2024：巨頭紛紛布局AI PC元年開啟

請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/16 計算機l什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個人大模型普惠的第一終端 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09數(shù)據(jù)來源：聚源的AI應用生態(tài)4）可運用自然語言交互5）擁有設備級個人數(shù)據(jù)和隱私安負載向邊緣側和端側下沉將是大勢所趨。PC在場景、算力、安全性等方承載場景全面，未來 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09數(shù)據(jù)來源：聚源《公共數(shù)據(jù)授權運營：數(shù)據(jù)要素價值《持續(xù)推薦數(shù)據(jù)要素投資機會—行業(yè)用于持續(xù)運行的AI應用3）CPU可以成效率明顯提升；視頻剪輯工具剪映切換至下一代酷睿產品的NPU后，處理視頻素材時的功耗和時長也明顯降低。此外，根據(jù)工商下，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預計2027年中國消費和商用AIl投資建議云端AI成本持續(xù)攀升，端側AI是大勢所趨l風險提示：技術發(fā)展不及預期；商業(yè)落地不及預期；政策支持不及預期。 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/161、什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個人大模型普惠的第一終端 32、PC如何實現(xiàn)AI功能？——異構計算下支持運行百億級參數(shù)大模型 83、AIPC發(fā)展前景？——2024年或成為AIPC元年，PC銷售有望量價齊升 4、投資建議 5、風險提示 圖1：IDC預計具備AI算力的終端設備占比將持續(xù)提升 3圖2：PC或將成為個人大模型普惠的第一終端 3圖3：AIPC可應用于工作、學習、生活等多個場景 4圖4：AIPC具備五大特性 4圖5：英特爾啟動AIPC加速計劃，目標2025年為1億臺PC實現(xiàn)AI特性 5圖6：高通發(fā)布下一代PC旗艦平臺驍龍XElite，支持運行130億+參數(shù)的模型 5圖7：聯(lián)想發(fā)布全球首款AIPC，支持運行個人大模型 6圖8：英特爾于2023年6月公布酷睿Ultra品牌 6圖9：MeteorLake采用分離式模塊架構，為英特爾40年來最重大的架構轉變 7圖10：MeteorLake首次內置NPU，適用于持續(xù)的AI和AI卸載 8圖11：驍龍XElite為CPU、GPU、NPU異構計算架構 8圖12：高通HexagonNPU算力達45TOPs 8圖13：在NPU支持下，StableDiffusion圖像生成效率顯著提升 9圖14：IDC預計2024年中國AIPC在新機占比將達54.7% 圖15：預計2027年中國中小企業(yè)、大型企業(yè)AIPC新機裝配比例分別為88%、74% 圖16：AI有望推動PC銷售量價齊升 圖17：預計2027年中國AIPC銷售額將達2308億元（單位：億元） 表1：受益標的盈利預測和估值 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/16云端AI成本持續(xù)攀升，端側AI是大勢所趨。隨著大模型的升級和用戶規(guī)模的增長，云端AI成本持續(xù)攀升。由于訪問量激增超出了服務器的承受能力，OpenAI據(jù)IDC《AIPC產業(yè)白皮書》預測，2024年中國終端設備市場中將有55%的設備硬件具備AI算力基礎，預計2027年將進一步攀升至近20232024E2025E2026E路徑順暢2）算力層面，PC是個人擁有的性能配置最高的設備之一，可以支撐大模型低成本、高效率響應3）安全層面，PC是個人用戶重要的本地存儲終端，端 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/16NPU本地混合AI算力3）擁有開放的AI應用生態(tài)（5）擁有設備級個人數(shù)據(jù)和隱私安全保護。運行個人大模型。軟件供應商（ISV在酷睿Ultra處理器的支持下，強化PC端的 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/16請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/16程工藝打造，采用分離式模塊架構設計，首次集成NPU，支持在PC上實的AI加速和本地推理體驗。宏碁、華碩和微星已展示了搭載酷睿Ultra記本電腦，預計未來將有更多PC廠商加入。大的處理器架構變革。 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/16具體來看1）計算模塊（ComputeTile首次采用Intel4制程工藝，在能耗集成Thunderbolt4和PCIe 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/16XElite均采用CPU+GPU+NPU異構計算，可以低功耗執(zhí)異構計算下1）GPU負責承載高性能、高吞吐量的A3D應用等2）NPU是專用的低功耗AI引擎，適用于持續(xù)運行的AI應用通驍龍XElite采用自研Oryon獨立的內存單元，可以在低功耗下執(zhí)行AI任務。 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/16至3倍3）Unet+、Unet-由NPU處理，時長為20.7秒，功耗為10W，相對效率提請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/16NPU計算單元的PC將陸續(xù)推向市場，PC端AI應用也將逐漸豐富，AI2023年的AIReady階段邁入2024年的AIOn階段。根據(jù)ID圖14：IDC預計2024年中國AIPC在對于中小企業(yè)，由于組織架構簡單，AI賦能下有望顯著提升協(xié)同辦公、流程管理效率，提升員工人效，AIPC有望加速滲透。根據(jù)IDC預測，預計2027年AI在中國中小企業(yè)的新機裝配比例將達88%，裝配比例將達74%，其中IT、互聯(lián)網、金融和專業(yè)服務等 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/16計2027年AIPC銷售額將達2308億元，23500元左右，AIPC銷售額將從2023年的32 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/160202320272023-2027年復合增速 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/16有望加速滲透，2024年有望迎來AIPC元年，建議重中國軟件、虹軟科技等；智能硬件端受益標的包括科大訊飛、中- 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/16 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/16投資者類別僅限定為專業(yè)投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。負責準備本報告的分析師獲取報酬的評判因素包括研究的質量和準確任何一部分不曾與，不與，也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯(lián)系。預計相對市場表現(xiàn)在－5%5%之間波動；備注：評級標準為以報告日后的6~12個月內，證券相對于市場基準指數(shù)的漲跌幅表現(xiàn)，其中A股基準指數(shù)為滬深300指數(shù)、港股基準指數(shù)為恒生指數(shù)、新三板基準指數(shù)為三板成指（針對協(xié)議的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重建議；投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資者應閱讀整篇報告，以獲取比較均有其局限性，估值結果不保證所涉及證券能 行業(yè)深度報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明