《證券投資分析》2013期末復習題及答案

《證券投資分析》2013期末復習題及答案

一、名詞解釋

1.有價證券:是一種在相應的范圍內(nèi)廣泛流通,并在流通轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生權益的增減.

2.優(yōu)先股：優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。

3.可轉(zhuǎn)換債券：是指可以根據(jù)證券持有者的選擇，以一定的比例或價格轉(zhuǎn)換成普通股的證券。

4.看跌期權：看跌期權又稱賣權選擇權、賣方期權、賣權、延賣期權或敲出?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利,但不負擔必須賣出的義務。

5.存托憑證：又稱存券收據(jù)或存股證．是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務范疇的金融衍生工具。

6.美國存托憑證是指通常表示一家非美國股份公司公開交易的證券以存托憑證的形式，而不是直接以股票的形式在美國國內(nèi)流通。

7.第二上市是指已經(jīng)在某一證券交易所上市某種股票的上市公司，通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀公司，繼續(xù)將其同種股票在另一證券交易所掛牌交易。

8.乖離率，又稱Y值，是移動平均線原理衍生出的一項技術指標，其功能主要是通過測算股價在運行中與移動平均線出現(xiàn)偏離的程度，從而得出股價在劇烈震蕩中因偏離移動平均線趨勢而造成可能的反彈或回蕩，以及股價在允許的范圍內(nèi)波動而形成繼續(xù)原軌跡的程度。

9.換手率是指在一定時間內(nèi)某個股在場內(nèi)交易轉(zhuǎn)手買賣的頻率，等于周轉(zhuǎn)率。它是表明股票流通性的標志。

10.縱向購并是指企業(yè)與供應商或客戶之間的購并。是優(yōu)勢企業(yè)將與本企業(yè)生產(chǎn)聯(lián)系緊密的前后順序生產(chǎn)、營銷過程的企業(yè)收購過來，以形成縱向經(jīng)營一體化。

二、選擇題

1.“熨平”經(jīng)濟波動周期的貨幣政策應該以買賣(D)為對象。

A、農(nóng)產(chǎn)品B、外匯

C、企業(yè)債券D、政府債券

2.股份公司發(fā)行的股票具有（B）的特征。

A、提前償還B、無償還期限

C、非盈利性D、股東結構不可改變性

3.持有公司（A）以上股份的股東享有臨時股東大會召集請求權。

A、10%B、20%

C、15%D、30%

4．我國《證券法》第七十九條規(guī)定，投資者持有一個上市公司（A）應當在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會等有關部門報告。

A、已發(fā)行股份的10%B、總股份的5%

C、總股份的10%D、已發(fā)行股份的5%

5.對開放式基金而言，投資者贖回申請成交后，成功贖回款項將在（T+5）工作日向基金持有人（贖回人）劃出。

A、TB、T+2

C、T+7D、T+5

6.對開放式基金而言，若一個工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過基金單位總份數(shù)的（B），即認為是發(fā)生了巨額贖回。

A、5%B、10%

C、15%D、20%

7.基金收益分配不得低于基金凈收益的(B)。

A、70％B、90％

C、80％D、100％

8.按我國《證券法》規(guī)定，綜合類證券公司其注冊資金不少于（C）萬元

A、5000B、2000

C、50000D、10000

9.貨幣期貨的標的物是（C）

A、股票B、股票指數(shù)

C、外匯匯率D、利率

10.在期權合約的內(nèi)容中，最重要的是（D）。

A、期權費B、協(xié)定價格

C、合約期限D(zhuǎn)、合約數(shù)量

11.期權價格是以（A）為調(diào)整依據(jù)。

A、買方利益B、賣方利益

C、買賣兩方共同利益D、無具體規(guī)定，買方、賣方均可

12.看跌期權的協(xié)定價于期權費呈（C）變化。

A、反向B、無規(guī)律性

C、同向D、循環(huán)

13.如果其他因素保持不變，，在相同的協(xié)定價格下，遠期期權的期權費應該比近期權的期權費（C）

A、低B、相等

C、高D、可能高，也可能低

14.某人如果同時買入一份看漲期權和一份看跌期權，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價格和標的物，在投資者（A）。

A、最大虧損為兩份期權費之和B、最大盈利為兩份期權費之和

C、最大虧損為兩份期權費之差D、最大盈利為兩份期權費之差

15.用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標是（A）。

A、利息支付倍數(shù)B、流動比率

C、速動比率D、應收賬款周轉(zhuǎn)率

16.反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的指標是（B）。

A、凈資產(chǎn)收益率B、每股凈資產(chǎn)

C、每收益股D、市盈率

17.股東權益比率是反映（B）的指標。

A、經(jīng)營能力B、獲利能力

C、償債能力D、資產(chǎn)運用能力

18.資產(chǎn)收益率是反映上市公司（A）的指標。

A、獲利能力B、經(jīng)營能力

C、償債能力D、資本結構

19.一般性，上市公司二級市場上流通的股票價格通常要（C）其公司每股凈資產(chǎn)

A、低于B、等于

C、高于D、無固定關系

20.證券投資品種中（C）是風險最大的。

A、公司債務B、國債

C、普通股票D、金融債券

21.（A）屬于系統(tǒng)風險

A、信用交易風險B、流動性風險

C、企業(yè)經(jīng)營風險D、企業(yè)財務風險

22.（C）屬于非系統(tǒng)風險。

A、信用交易風險B、利率風險

C、企業(yè)道德風險D、匯率風險

23.假定某證券的無風險利率是5%，市場證券組合預期收益是10%，β值為0.9，則該證券的預期收益是（B）。

A、8.5%B、9.5%

C、10.5D、7.5

證券的預期收益＝5%＋（10%－5%）×0.9＝9.5%

24.（D）是正常情況下投資者所能夠接受的最低信用級別。

A、AB、AA

C、BBD、BBB

25.資本市場線方程的截距是（A）。

A、無風險貸出利率B、市場風險組合的風險度

C、風險組合的預期收益率D、有效證券組合的風險度

26.無風險證券的β值等于（B）。

A、1B、0

C、-1D、0.1

27.頭肩底向上突破頸線，（B）突破的可能性大。

A、成交量較小B、成交量較大

C、成交量比較溫和D、與成交量無關

28.移動平均線呈空頭排列時的情況是（A）

A、股票價格、短期均線、中期均線、長期均線自上而下依次排列

B、股票價格、短期均線、中期均線、長期均線自下而上依次排列

C、長期均線、股票價格、短期均線、中期均線自下而上依次排列

D、短期均線、中期均線、長期均線、股票價格自下而上依次排列

29.一般來說，市盈率低的股票，投資價值（C）

A、很差B、一般

C、較好D、特別突出

30.某股當日新上市，共成交3000萬股，而該股流通總股本為8000萬股，該股當日的換手率為（B）。

A、63.5%B、37.5%

C、35%D、65%

31.為解決購并公司的貨源供應不暢和貨源價格控制問題，同時也為了便于公司控制銷售價格穩(wěn)定，一般會采?。˙）戰(zhàn)略。

A、垂直整合B、上游整合

C、下游整合D、水平式整合

32.在確定收購目標公司的價格的時候，根據(jù)對上市公司的盈利能力的判斷和估計，同時也能反映出投資者對該公司的前景信心的定價方法是（C）。

A、現(xiàn)金流量法B、凈資產(chǎn)法

C、市盈率法D、競價拍賣法

33.在公司預先知道可能被收購的時候，可以采取股票交易的反購并策略，會引起公司股本結構變化的方法是（C）。

A、實行員工持股計劃(ESOP)B、進行管理層收購（MBO）

C、股份回購D、財產(chǎn)鎖定

34.自律性管理監(jiān)督主要由證券市場內(nèi)一些機構自行制定一套規(guī)章制度，這些機構不包括（A）

A、證券監(jiān)督管理委員會B、證券交易所

C、證券公司D、證券業(yè)協(xié)會

35.上市公司在進行信息披露時，要求提供持續(xù)性的信息披露文件，以下不屬于此類文件的是（B）

A、年度報告B、臨時公告書

C、季度報告D、公司投資價值分析報告

1.以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購的方式增加貨幣供給有利于實現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應。(√)

2.公司發(fā)行股票和債券目的相同，都是為了追加資金。（√）

3.公司股本總額超過4億元人民幣的，向社會公開發(fā)行股票的比例在25%以上。(×)

4.歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。(×)

5.場外交易市場是一個分散的無形市場，沒有固定的交易場所，沒有統(tǒng)一的交易時間，但有統(tǒng)一的交易章程。（×）

6.激勵功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（√）

7.遠期外匯交易合約的流動性比較強。（×）

8.看漲期權的協(xié)定價格與期權費成正比例變化，看跌期權的協(xié)定價格與期權費成反比例變化。（×）

9.當客戶賣出ADR而無人買入時，客戶必須等到有人買入時才可以將手中的ADR賣出。（√）

10.從國際慣例來看，在交易所進行的股票交易，在場外柜臺進行股票交易都是股票的上市（交易），而我國通常意義的股票交易都是在證券交易所進行的股票交易。（√）

11.H股上市公司上市后公司股票的市價必須高于10000萬港元。（×）

12.一般來說，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（×）

13.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映企業(yè)長期償債能力的指標。（×）

14.市盈率是表示投資者愿意支付多少價格換取公司每一元收益的指標（√）

15.主營收入含金量這項指標高，反映企業(yè)的產(chǎn)品適銷對路，市場需求旺盛（√）

16.股東權益比率是反映償債能力的指標（√）

17.系統(tǒng)性風險發(fā)生時，證券市場的股票所受的影響程度基本上是相等的（√）

18.證券投資組合不是投資者隨意的組合，它是投資者權衡投資收益和風險后，確定的最佳組合（√）

19.一般情況下，單個證券的風險比證券組合的風險小（×）

20.信用評級機構要對投資者承擔法律上的責任（×）

21.信用評級最主要最直接的作用是提供借貸行為風險程度的信息，以保證借貸行為的可靠性和安全性（×）

22.證券投資的技術分析一定程度上是建立在公司的財務狀況和對宏觀經(jīng)濟政策分析的基礎上。（×）

23.證券投資技術分析的理論認為股票價格有其一定的運行規(guī)律。（√）

24.移動均線具有慣性和助長的特點。（√）

25.內(nèi)幕消息是指為內(nèi)幕人員所知悉、尚未公開的和可能影響證券市場價格的重要消息。（√）

1.普通股與優(yōu)先股的基本特點

答：普通股：是指每一股份對發(fā)行公司財產(chǎn)都擁有平等的權益，并不加特別限制的股票。普通股特點：(1)經(jīng)營參與權；(2)優(yōu)先認股權；(3)剩余財產(chǎn)分配權。

優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股特點：(1)股息優(yōu)先并且固定；(2)優(yōu)先清償；(3)有限表決權；(4)優(yōu)先股可由公司贖回。

2.契約型投資基金與公司型投資基金的主要區(qū)別有：

答：（1）基金的法人資格不同。契約型基金不是法人，不受公司法約束；公司型基金屬于股份公司，具有法人資格，其資金運用依據(jù)是公司法，而不是基金管理條例或者法規(guī)。兩者資金運用依據(jù)不同。

（2）投資者的地位不同。契約型基金發(fā)行的是受益憑證，投資者即受益人，是契約中的當事人；公司型基金發(fā)行的是股票，投資者即股東。

3.開放型基金和封閉型基金的優(yōu)勢和不足。

答:封閉型基金的優(yōu)點：

（1）基金期限固定，利于投資組合

（2）組合中包括變現(xiàn)能力弱的股權投資

（3）基金轉(zhuǎn)讓的外在性，避免給基金帶來某些損失

封閉型基金的不足：

（1）基金轉(zhuǎn)讓的外在性，容易產(chǎn)生過渡炒作

（2）不利于管理水平的提高

開放型基金的優(yōu)點：

（1）有利于提高基金管理水平

（2）避免人為炒作的泡沫風險

（3）投資于流動性強的證券品種，風險較低

開放型基金的不足：

（1）易產(chǎn)生操縱市場的行為

（2）保留一定量的備付金，影響了投資收益

4．期權交易與期貨交易的區(qū)別。

答：期權交易與期貨交易的區(qū)別有：

（1）期貨交易不能像期權交易那樣，依據(jù)客戶需求量量體定作。

（2）期權交易與期貨雙方的權利義務不同。期權合約只賦予買方以權利，買方可以執(zhí)行、放棄、轉(zhuǎn)讓權利，而賣方只有履約的義務。期貨交易買賣雙方承擔相同的權利和義務。

（3）期權交易與期貨交易雙方承擔的風險是不同的。期權交易中買方承擔的風險是有限的，賣方所承擔的風險是無限的。而期貨交易中買賣雙方所承擔的風險是一致的無限的。

5.我國證券法規(guī)定出現(xiàn)什么情況上市公司要暫停上市？

答：上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況，自其公布第三年年度報告之日起（如公司未公布年度報告，則自《證券法》規(guī)定的年度報告披露最后期限到期之日起），證券交易所應對其股票實施停牌，并在停牌后五個工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停上市作出決定。證券交易所作出暫停上市決定的，應當通知該公司并公告，同時報中國證監(jiān)會備案。

6.股東權益指標是否越高越好，為什么？

股東權益又稱凈資產(chǎn)。是指公司總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分。一般來說是股東權益指標高點為好，這樣不存在像負債一樣到期還本的壓力，不至于陷入債務危機，在經(jīng)濟萎縮時期較高的股東權益指標，一般認為可以減少利息負擔和財務風險。但也不一概而論，從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風險轉(zhuǎn)嫁給債券人；在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)多借債可以獲得額外的利潤。

7.請解釋β系數(shù)的含義。

貝塔系數(shù)是統(tǒng)計學概念，它反映的是某一投資對象相對于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大；絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤越小。如果是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反：大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。這一指標可以作為考察基金經(jīng)理降低投資波動性風險的能力。

貝塔系數(shù)利用回歸的方法計算。貝塔系數(shù)為1即證券的價格與市場一同變動。貝塔系數(shù)高于1即證券價格比總體市場更波動。貝塔系數(shù)低于1（大于0）即證券價格的波動性比市場為低。

貝塔系數(shù)的計算公：

β＝[Cov(ra，rp)]÷[Var(rp)]

1.某公司發(fā)行債券，面值為1000元，票面利率為5.8%，發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時，市場利率下調(diào)為4.8%，問此時該公司應如何調(diào)整其債券發(fā)行價格？

答：由于市場利率下調(diào)該公司應該溢價發(fā)行債券。

發(fā)行價格=1000×(1+5.8%×3)／(1+4.8%×3)=1026.22(元)

當然該公司還可以除去0.22元,以1026元價格在市場發(fā)行。

2.某股市設有A、B、C三種樣本股。某計算日這三種股票的收盤價分別為15元、12元和14元。當天B股票拆股，1股拆為3股，次日為股本變動日。次日，三種股票的收盤價分別為16.2元、4.4元和14.5元。假定該股市基期均價為8元作為指數(shù)100點，計算該股當日與次日的股價均價及指數(shù)。

答：當日均價=15+12+14/3=13.67

當日指數(shù)=13.67/8*100=170.88

新除數(shù)=4+15+14/13.67=2.41

次日均價=16.2+4.4+14.5/2.41=14.56

次日指數(shù)=14.56/8*100=182

3.某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票，基期為9月30日，基期指數(shù)為100，

基期、報告期情況如下，請問報告期股價指數(shù)為多少?

股票名稱

9月30日

11月30日

收盤價

上市股票數(shù)

收盤價

上市股票數(shù)

甲

50

10

55

10

乙

100

15

105

15

丙

160

20

160

20

解：報告期股價指數(shù)

＝（55×10＋105×15＋160×20）÷（50×10＋100×16＋150×20）×100

＝106.5

4.某人買入一份看漲期權和同品種看跌期權一份，假如目前該股市價為18元，看漲期權合約期權費3元，協(xié)定價19元，看跌期權合約期權費2元，協(xié)定價26元，試證明投資者最低的盈利水平為200元。

答：看漲期權執(zhí)行結果：（18－19）×100－300＝虧400

看跌期權執(zhí)行結果：（26－18）×100－200＝盈600

600－400＝200元

5.下表列示了某證券M的未來收益率狀況的估計。請計算M的期望收益率、方差和標準差。

收益率

16%

10%

8%

概率

1/3

1/2