第8章-開放經(jīng)濟(jì)下宏觀政策-new知識講解

第8章

開發(fā)經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型本章結(jié)構(gòu)一、匯率和對外貿(mào)易二、開放經(jīng)濟(jì)模型—IS-LM-BP模型三、蒙代爾-弗萊明模型匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率通常有兩種不同的標(biāo)價(jià)方法——直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotation）和間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotation）。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為本國貨幣來表示其匯率。間接標(biāo)價(jià)法則是以一定單位的本幣為基礎(chǔ)，用外國貨幣來表示本國貨幣的價(jià)格，從而間接地表示出外國貨幣的本幣價(jià)格。直接標(biāo)價(jià)法：匯率＝本國貨幣/外國貨幣間接標(biāo)價(jià)法：匯率＝外國貨幣/本國貨幣在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率的數(shù)值越大，本國貨幣的幣值越低；在間接標(biāo)價(jià)法下面，這一關(guān)系則相反。美國和英國實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法，大多數(shù)國家實(shí)行直接標(biāo)價(jià)法，但美元對英鎊仍沿用直接標(biāo)價(jià)法。匯率制度

按照匯率變動幅度的大小，匯率制度可分為固定匯率制和浮動匯率制。固定匯率是將一國貨幣與另一國家貨幣的兌換比率基本固定的匯率，固定匯率并非匯率完全固定不動，而是圍繞一個相對固定的平價(jià)的上下限范圍波動，該范圍最高點(diǎn)叫“上限”,最低點(diǎn)叫“下限”。當(dāng)匯價(jià)漲或跌到上限或下限時(shí),政府的中央銀行要采取措施,使匯率維持不變。二、浮動匯率制

浮動匯率制是指匯率由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。浮動匯率制按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，又可分為以下幾類：以貨幣當(dāng)局是否干預(yù)本幣匯率為標(biāo)準(zhǔn)，可分為自由浮動和管理浮動。

補(bǔ)充：我國的匯率制度以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度?，F(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下0.3%的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)3%的幅度內(nèi)浮動率穩(wěn)定。國際收支國外向本國購買產(chǎn)品（實(shí)物產(chǎn)品、服務(wù)）和資產(chǎn)（有形、無形；金融、固定資產(chǎn)等），形成外匯供給（本幣需求），需要向本國支付的金額（國際收支平衡表的貸方，收到的外匯）減去本國向國外購買產(chǎn)品和資產(chǎn)而向外國支付的金額（借方，支付的外匯），這個差額成為國際收支總差額，如果貸方大于借方，則稱為順差（收到外匯大于支付外匯），反之則稱為逆差。國外向本國購買產(chǎn)品和資產(chǎn)——供應(yīng)外匯——收到外匯本國向國外購買產(chǎn)品和資產(chǎn)——需求外匯——支付外匯國際收支差額=收到外匯-支付外匯=外匯供應(yīng)-外匯需求國際收支順差：收到外匯大于支付外匯，外匯供給大于外匯需求，直接標(biāo)價(jià)法的匯率（外匯價(jià)格）太高，所以匯率會下降；國際收支逆差：收到外匯小于支付外匯，外匯供給小于外匯需求，直接標(biāo)價(jià)法的匯率（外匯價(jià)格）太低，所以匯率會上升；浮動匯率制度下的匯率和國際收支總差額本國要購買外國產(chǎn)品、資產(chǎn)形成外匯需求；外國要購買本國產(chǎn)品、資產(chǎn)形成外匯供給。國際收支逆差，即，本國購買外國產(chǎn)品、資產(chǎn)（外匯需求）大于外國購買本國產(chǎn)品、資產(chǎn)（外匯供給），外匯市場上匯率太低?？梢灶A(yù)測，匯率將會上升，本幣將貶值。反之，則升值。國際收支差額=外匯供應(yīng)-外匯需求匯率外匯需求外匯供給國際收支平衡國際收支差額BP=（出口+資產(chǎn)賣出）-（進(jìn)口+資產(chǎn)買入）=（出口-進(jìn)口）+（資本流入-資本流出）=凈出口（產(chǎn)品貿(mào)易資本流入）NX+凈資本流入（資產(chǎn)交易的資本流入）FNX=X-M,BP=X-M+F，國際收支平衡時(shí)，BP=0，i是本國利率，r*外國利率，E直接標(biāo)價(jià)法的實(shí)際匯率。一、貨幣分析法的基本思想Md=kPY(16.23)MS=m（D+R）(16.24)

m(D+R)=kPY(16.25)國際收支的本質(zhì)是貨幣現(xiàn)象:人們所需要的貨幣小于貨幣當(dāng)局所供應(yīng)的貨幣，則出現(xiàn)貨幣的超額供給，它將由貨幣向其他國家的外流來消除，即向外國提供本國貨幣（從外國角度看，是提供外匯）,大量購買國外產(chǎn)品、資產(chǎn)，從而造成國際收支逆差；反之，則由其他國家貨幣的流入來消除（即超額的外匯需求），順差。因此，其分析強(qiáng)調(diào)的是貨幣供求的決定，而這也決定國際收支。國際收支順差可以看做是對外匯的超額需求（本國貨幣不夠），逆差可以看做是對外匯的超額供給（本國貨幣太多）。國際收支的貨幣分析方法本章結(jié)構(gòu)一、匯率和對外貿(mào)易二、開放經(jīng)濟(jì)模型—IS-LM-BP模型三、蒙代爾-弗萊明模型

一、開放條件下IS曲線的推導(dǎo)圖17－1IS曲線下方表示商品市場供不應(yīng)求，即商品超額需求，上方，則反之。二、開放條件下LM曲線的推導(dǎo)

影響LM曲線位置的因素主要有國內(nèi)貨幣供給與匯率。例如，國內(nèi)貨幣供給增加，LM曲線將右移，這是因?yàn)閷?yīng)于既定的利率水平，只有國民收入的增加才能保證過剩的貨幣余額被吸收（用于交易目的）；本幣貶值將導(dǎo)致LM曲線右移，因?yàn)橘H值后進(jìn)口商品價(jià)格上升會抬高國內(nèi)整體物價(jià)水平，從而增加國內(nèi)居民對貨幣的需求，那么對應(yīng)于既定的利率水平，只有實(shí)際國名收入的下降才能維持貨幣市場的均衡。二、開放條件下LM曲線的推導(dǎo)

圖17－2LM曲線下方表示貨幣市場供不應(yīng)求，即貨幣超額需求，上方，則反之。三、國際收支平衡線—BP曲線的推導(dǎo)國際收支差額=凈出口+凈資本流入BP=NX+F，國際收支平衡時(shí)，BP=0三、國際收支平衡線—BP曲線的推導(dǎo)圖17－3BP曲線下方表示外匯供不應(yīng)求，即外匯超額需求（本幣超額供給，即逆差），上方，則反之。圖17－4一、左邊是資本完全不流動下的BP曲線，即左邊是資本完全不流動下的BP曲線，即圖17－5一、資本不完全流動下的BP曲線，即四、IS-LM-BP模型四、IS-LM-BP模型圖17－6四、IS-LM-BP模型IS曲線是產(chǎn)品市場均衡的Y、i組合，LM曲線是貨幣市場均衡的Y、i組合，BP是外匯市場均衡的Y、i組合。IS、LM、BP曲線上方均表示各自市場的超額供給，下方均表示超額需求。IS移動受G、T、Tr、E影響，G、Tr、E增大，IS右移，T增大，IS左移；LM移動受貨幣供給M影響，M增大，LM右移；BP移動受匯率影響，E增大，BP右移。反之，則相反方向移動。本章結(jié)構(gòu)一、匯率和對外貿(mào)易二、開放經(jīng)濟(jì)模型—IS-LM-BP模型三、蒙代爾-弗萊明模型資本完全流動下的宏觀政策—蒙代爾-弗萊明模型

固定匯率制度下的宏觀政策

浮動匯率制度下的宏觀政策資本完全流動下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性

——蒙代爾-弗萊明模型

蒙代爾-弗萊明模型（TheMundell-FlemingModel）是以資本具有完全流動性為假設(shè)前提的開放經(jīng)濟(jì)模型，它是一類特殊的IS-LM-BP模型，其特殊性表現(xiàn)在BP曲線由于資本的完全流動性而成為一條水平線。結(jié)論在固定匯率制度下，如果資本具有完全流動性，則貨幣政策無效；財(cái)政政策有效（事實(shí)上需要貨幣政策配合），且效果大于封閉狀況下。一國不可能執(zhí)行獨(dú)立的貨幣政策，任何擴(kuò)張或緊縮貨幣供給的企圖都將被資本的迅速巨額流動及央行保持固定匯率的承諾相抵消；而財(cái)政政策則會收到意想不到的效果，同樣由于上述原因而使國際收支恢復(fù)均衡，對國民收入的影響卻進(jìn)一步擴(kuò)大了。

一國采用擴(kuò)張性貨幣政策，利率下降，巨額資本流出，該國的國際收支逆差（外匯超額需求），本幣貶值，匯率上升。固定匯率制度下，該國中央銀行要維持固定匯率，將要在外匯市場上賣出（供給）外匯，買進(jìn)本幣，結(jié)果使得該國的貨幣存量減少，抵消了最初擴(kuò)張貨幣政策的影響。擴(kuò)張性政策會使得利率和國民收入都增加。利率高于國際均衡水平，吸引國際資本流入本國，造成巨額的國際收支順差，本幣匯率面臨升值壓力。為了維護(hù)固定匯率，中央銀行必須在外匯市場上買進(jìn)外匯，拋出本幣，結(jié)果貨幣供給增加，這時(shí)收入進(jìn)一步增加。說明在固定匯率和資本完全流動的情況下，財(cái)政政策是有效的。資本完全流動下的宏觀政策—蒙代爾-弗萊明模型

固定匯率制度下的宏觀政策

浮動匯率制度下的宏觀政策資本完全流動下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性

圖18－3一、貨幣政策的有效性，開發(fā)經(jīng)濟(jì)下貨幣政策有效，并且效果大于封閉經(jīng)濟(jì)。（如果考慮匯率導(dǎo)致物價(jià)變化，引起LM曲線移動，結(jié)論還是一樣）圖18－4二、財(cái)政政策的有效性，開發(fā)經(jīng)濟(jì)下單獨(dú)的財(cái)政政策無效。（如果考慮匯率導(dǎo)致物價(jià)變化，導(dǎo)致LM曲線移動，財(cái)政政策有點(diǎn)效果，只是效果大大打折）練習(xí)1.下列個人和廠商，哪個可能是外匯市場上美元的供給者（）。 A.購買美國公司股票的英國投資者B.在美國旅行的巴西游客C.從美國進(jìn)口貨物的德國企業(yè)D.在澳大利亞購置房產(chǎn)的美國投資者2.下列因素中可能會促使美元升值的是（）。A.日本提高其國內(nèi)利率B.美國國內(nèi)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹C.美國國內(nèi)采取緊縮性貨幣政策D.美國國內(nèi)采取緊縮性財(cái)政政策3.日元升值將會（）。A.減少美國對日本的出口B.增加美國對日本的進(jìn)口C.惡化美國的國際收支D.以上都不對4.凈出口函數(shù)斜率為負(fù)是因?yàn)椋ǎ?。A.收入增加時(shí)進(jìn)口減少B.收入增加時(shí)出口減少C.收入增加時(shí)進(jìn)口增加D.收入增加時(shí)出口增加5.開放條件下IS曲線上任一點(diǎn)對應(yīng)的利率和收入的組合都能保證（）。A.i+g=s+tB.i+g+x=s+t+mC.y=c+i+g+xD.y=c+i+g6.關(guān)于BP曲線，下面說法正確的是（）。A.BP曲線上任一點(diǎn)均表明經(jīng)常項(xiàng)目是平衡的B.BP曲線上任一點(diǎn)均表明資本項(xiàng)目是平衡的C.BP曲線上方的任一點(diǎn)均表明國際收支有盈余D.凈出口增加將使BP曲線左移7.國外利率水平的提高將使（）。A.凈資本流出曲線右移和BP曲線左移B.凈資本流出曲線左移和BP曲線右移C.凈資本流出曲線和BP曲線同時(shí)左移D.凈資本流出曲線和BP曲線同時(shí)右移8.國際間資本流動對利率越不敏感，則（）。A.BP曲線越向左移B.BP曲線越向右移C.BP曲線越陡峭D.BP曲線越平緩9.固定匯率制且資本完全流