注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》超壓卷

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》超壓卷單選題（共26題，共26分）(1.)甲公司為A級(jí)企業(yè)，發(fā)行5年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價(jià)（江南博哥）與面值一致，票面利率為6％，與甲公司債券具有同樣到期日的國(guó)債票面利率為4％，到期收益率為3％；與乙公司債券具有同樣到期日的國(guó)債票面利率為5％，到期收益率為3．5％，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)為()。A.5.5％B.7％C.9％D.9.6％正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A正確，由于乙公司發(fā)行的債券的市價(jià)與面值一致（平價(jià)發(fā)行），說(shuō)明其上市債券的到期收益率等于其票面利率6%，而與乙公司具有同樣到期日的國(guó)債票面利率的到期收益率為3.5%，因此公司信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為6%-3.5%=2.5%，故甲公司稅前債務(wù)資本成本=3％+（6％一3．5％）=5．5％。(2.)公司采用固定股利支付率政策時(shí)，考慮的理由通常是()。A.穩(wěn)定股票市場(chǎng)價(jià)格B.維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)C.保持較低資本成本D.使股利與公司盈余緊密結(jié)合正確答案：D參考解析：選項(xiàng)D正確，實(shí)行固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)“多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分”的原則。(3.)恒達(dá)企業(yè)基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品，依次經(jīng)過(guò)三道工序，工時(shí)定額分別為20小時(shí)、40小時(shí)和30小時(shí)，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品采用約當(dāng)產(chǎn)量法（加權(quán)平均法）分配成本。假設(shè)制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度在每道工序陸續(xù)均勻發(fā)生，各工序月末在產(chǎn)品平均完工程度為70％。第三道工序月末在產(chǎn)品數(shù)量4000件，分配制造費(fèi)用時(shí)，第三道工序月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量是()件。A.3600B.3660C.4000D.5000正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A正確，第三道工序月末在產(chǎn)品的完工程度=（20+40+30×70％）／（20+40+30）×100％=90％，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=4000×90％=3600（件）。(4.)關(guān)于美式實(shí)值看跌期權(quán)價(jià)值，下列說(shuō)法正確的是()。A.到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值越大B.執(zhí)行價(jià)格越高，期權(quán)價(jià)值越小C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越小，期權(quán)價(jià)值越小D.股價(jià)波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)值越小正確答案：A參考解析：對(duì)于美式實(shí)值期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間能增加期權(quán)價(jià)值，所以選項(xiàng)A正確；執(zhí)行價(jià)格越高，實(shí)值看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值越大，從而導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值越高，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越小，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越大，導(dǎo)致看跌期權(quán)價(jià)值越大，所以選項(xiàng)C不正確；股價(jià)波動(dòng)率越大，意味著時(shí)間溢價(jià)越大，從而導(dǎo)致期權(quán)價(jià)值越大，所以選項(xiàng)D不正確。(5.)假設(shè)MM理論的假設(shè)條件都成立，在不考慮所得稅的情況下，甲企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為15％，權(quán)益資本成本為20％。假設(shè)所得稅稅率為25％，則在考慮所得稅的情況下，甲企業(yè)的權(quán)益資本成本為()。A.18.75％B.20％C.17.5％D.無(wú)法計(jì)算正確答案：A參考解析：根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題1可知，甲企業(yè)無(wú)稅無(wú)負(fù)債情況下的權(quán)益資本成本＝無(wú)稅有負(fù)債情況下的加權(quán)平均資本成本＝15％。根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題2可知，無(wú)稅有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本(6.)訊飛公司是一家在上交所上市的主板公司。其公司總經(jīng)理在任職期間為了擴(kuò)大影響力和控制權(quán)，將公司自由現(xiàn)金流投資于凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目，嚴(yán)重?fù)p害了股東利益。這主要體現(xiàn)了公司制企業(yè)的()。A.激勵(lì)問(wèn)題B.責(zé)權(quán)分配問(wèn)題C.代理問(wèn)題D.利益沖突問(wèn)題正確答案：C參考解析：當(dāng)公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)分離以后，所有者成為委托人，經(jīng)營(yíng)管理者成為代理人，代理人有可能為了自身利益而損害委托人利益，這屬于委托代理問(wèn)題。(7.)關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的“市盈率模型”，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A.市盈率的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是增長(zhǎng)潛力B.市盈率模型沒(méi)有涵蓋風(fēng)險(xiǎn)的影響C.本期市盈率＝預(yù)期市盈率×（1＋增長(zhǎng)率）D.計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡(jiǎn)單正確答案：B參考解析：市盈率的表達(dá)式中有“股權(quán)資本成本”，而股權(quán)資本成本的高低與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，所以，市盈率模型涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)的影響。(8.)下列有關(guān)優(yōu)先股的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。A.優(yōu)先股是一種介于債券和股票之間的混合證券B.優(yōu)先股股利不能在企業(yè)所得稅稅前扣除，而債券的利息可以在企業(yè)所得稅稅前扣除C.公司不支付優(yōu)先股股利會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)D.優(yōu)先股沒(méi)有到期期限，不需要償還本金正確答案：C參考解析：優(yōu)先股股利的支付不是一種硬約束，即使不支付股利也不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)。(9.)使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品稱為()。A.副產(chǎn)品B.聯(lián)產(chǎn)品C.同類產(chǎn)品D.異類產(chǎn)品正確答案：B參考解析：聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品。例如煉油廠，通常是投入原油后，經(jīng)過(guò)加熱、分餾等工藝過(guò)程，提煉或分解出汽油、柴油、蠟油和瓦斯等聯(lián)產(chǎn)品，選項(xiàng)B正確。副產(chǎn)品，是指在同一生產(chǎn)過(guò)程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品。(10.)已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為18％和25％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為12％。假設(shè)投資者甲自有資金100萬(wàn)元，按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得25萬(wàn)元的資金，并將其投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M，則投資組合的總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。A.19.50％和31.25％B.17％和30％C.16.75％和31.25％D.13.65％和25％正確答案：A參考解析：選項(xiàng)A正確，投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=（100+25）÷100=125％，（1—Q）=一25％，投資組合的總期望報(bào)酬率=125％×18％+（一25％）×12％=19．50％，投資組合的總標(biāo)準(zhǔn)差=125％×25％=31．25％。(11.)已知某企業(yè)今年的安全邊際率為50％，如果下年銷售額增長(zhǎng)10％，變動(dòng)成本率和固定經(jīng)營(yíng)成本不變，則下年的息稅前利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)()。A.30％B.20％C.無(wú)法計(jì)算D.10％正確答案：B參考解析：安全邊際率＝（銷售收入－盈虧臨界點(diǎn)銷售額）/銷售收入＝（銷售收入－固定成本/邊際貢獻(xiàn)率）/銷售收入＝1－固定成本/邊際貢獻(xiàn)＝（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）/邊際貢獻(xiàn)＝息稅前利潤(rùn)/邊際貢獻(xiàn)，而：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)，所以，安全邊際率＝1/經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，即本題中下年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝1/50％＝2。而經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/銷售額增長(zhǎng)率，所以，下年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝2×10％＝20％。(12.)甲公司進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，固定股利增長(zhǎng)率為8％。公司最近一期每股股利為0．7元／股，股票目前每股市價(jià)10．8元／股，則公司普通股的資本成本為()。A.14.48％B.15％C.6.48％D.7％正確答案：B參考解析：根據(jù)股利增長(zhǎng)模型，普通股資本成本=[0．7×（1+8％）]/10．8+8％=15％。(13.)1.假定1年期債券即期利率為5％，市場(chǎng)預(yù)測(cè)1年后1年期債券預(yù)期利率為5.6％，2年期債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為0.07％，則下列說(shuō)法不正確的是()。A.根據(jù)無(wú)偏預(yù)期理論估計(jì)的2年期即期利率為5.30％B.根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論估計(jì)的2年期即期利率為5.67％C.根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論估計(jì)的2年期即期利率為5.37％D.投資者為了減少風(fēng)險(xiǎn)，偏好于流動(dòng)性好的短期債券，所以，長(zhǎng)期債券要給與投資者一定的流動(dòng)性溢價(jià)正確答案：B參考解析：按照流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)，長(zhǎng)期即期利率是未來(lái)短期預(yù)期利率的平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，所以，本題中，根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論估計(jì)的2年期即期利率＝[（1＋5％）×（1＋5.6％）]^（1/2）－1＋0.07％＝5.37％。(14.)下列關(guān)于金融工具的說(shuō)法中，不正確的是()。A.固定收益證券的利率可能不是固定的B.權(quán)益證券的投資風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券C.固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較低D.公司可以利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，或者依靠投機(jī)獲利正確答案：D參考解析：固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。有些固定收益?zhèn)睦适歉?dòng)的，但規(guī)定有明確的計(jì)算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國(guó)庫(kù)券利率上浮兩個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算并支付利息。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對(duì)持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，因此其風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此它既可以用來(lái)套期保值，也可以用來(lái)投機(jī)。公司可利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但不應(yīng)依靠投機(jī)獲利。衍生品投機(jī)失敗導(dǎo)致公司巨大損失甚至破產(chǎn)的案件時(shí)有發(fā)生。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(15.)銷售息稅前利潤(rùn)率等于()。A.安全邊際率乘以變動(dòng)成本率B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率C.安全邊際率乘以邊際貢獻(xiàn)率D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確，銷售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率。(16.)某投資項(xiàng)目，需一次性投資固定資產(chǎn)1000萬(wàn)元，當(dāng)年即投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（即建設(shè)期為0），可用5年，每年計(jì)提折舊200萬(wàn)元，不需要墊支營(yíng)運(yùn)資金。投產(chǎn)后各年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)300萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元，付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用400萬(wàn)元。資本成本率為10％。則該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)回收期為()年。已知：（P/A，10％，2）A.2B.2.35C.2.86D.2.65正確答案：B參考解析：由于不需要墊支營(yíng)運(yùn)資金，所以，未來(lái)4年的現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊＝300＋200＝500（萬(wàn)元），或者＝稅后營(yíng)業(yè)收入－稅后付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用＋折舊抵稅＝1000×（1－25％）－400×（1－25％）＋200×25％＝500（萬(wàn)元）。由于動(dòng)態(tài)回收期指的是項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為0的期限，所以，假設(shè)動(dòng)態(tài)回收期n，則有：500×（P/A，10％，n）－1000＝0，即：（P/A，10％，n）＝1000/500＝2。已知：（P/A，10％，2）＝1.7355，（P/A，10％，3）＝2.4869，根據(jù)內(nèi)插法可知：（n－2）/（3－2）＝（2－1.7355）/（2.4869－1.7355），解得：動(dòng)態(tài)回收期n＝2＋（2－1.7355）/（2.4869－1.7355）×（3－2）＝2.35（年）或者：第1年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝500×0.9091＝454.55（萬(wàn)元），第2年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝500×0.8264＝413.2（萬(wàn)元），第3年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝500×0.7513＝375.65（萬(wàn)元），動(dòng)態(tài)回收期＝2＋（1000－454.55－413.2）/375.65＝2.35（年）。(17.)某公司本年息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，利息保障倍數(shù)為3（資本化利息為40萬(wàn)元），根據(jù)本年的資料利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3，假設(shè)優(yōu)先股股利為30萬(wàn)元，所得稅稅率為25％，固定經(jīng)營(yíng)成本和融資成本不變，則根據(jù)本年的資料利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算的聯(lián)合杠桿系數(shù)為()。A.4.5B.3.5C.3D.5正確答案：A參考解析：根據(jù)本年的資料利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝（600＋固定經(jīng)營(yíng)成本）/600＝3，所以，固定經(jīng)營(yíng)成本＝1200（萬(wàn)元）。利息費(fèi)用＋資本化利息＝600/3＝200（萬(wàn)元），利息費(fèi)用＝200－40＝160（萬(wàn)元）。根據(jù)本年的資料利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算的聯(lián)合杠桿系數(shù)＝（600＋1200）/[600－160－30/（1－25％）]＝4.5。(18.)A公司向銀行借款購(gòu)置設(shè)備，年利率為8％，每年計(jì)息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現(xiàn)在能拿到的錢為()元。（P／A，8％，5）=3.9927，（P／A，8％，6）=4.6229，（P／F，8％，5）=0.6806，（P／F，8％，6）=0.6302A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32正確答案：D參考解析：借款現(xiàn)值=A×（P／A，i，n）×（P／F，i，m）=A×（P／A，8％，5）×（P／F，8％，5）=10000×3．9927×0．6806=27174.32（元）。(19.)某公司年末的資產(chǎn)總額85000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債5000萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款20000萬(wàn)元，股東權(quán)益60000萬(wàn)元，則該公司的長(zhǎng)期資本負(fù)債率是()。A.33.33％B.29.41％C.23.53％D.25％正確答案：D參考解析：長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債／（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）×100％=20000／（20000+60000）×100％=25％(20.)以下不屬于租賃存在的主要原因的是()。A.節(jié)稅B.減少信息不對(duì)稱C.降低交易成本D.減少不確定性正確答案：B參考解析：租賃存在的主要三大原因包括：1.節(jié)稅。節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的重要原因。如果沒(méi)有所得稅制度，長(zhǎng)期租賃可能無(wú)法存在。在一定程度上說(shuō)，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。2.降低交易成本。租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠。對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。我國(guó)的資本市場(chǎng)存在某些缺陷，利率市場(chǎng)化不充分。租賃公司由于信用、規(guī)模和其他原因，融資成本往往比承租人低。這也是租賃存在的原因之一。尤其是中小企業(yè)融資成本比較高或者不能迅速借到款項(xiàng)，會(huì)傾向于采用租賃融資。3.減少不確定性。租賃的風(fēng)險(xiǎn)主要與租賃期滿時(shí)租賃資產(chǎn)的余值有關(guān)。承租人不擁有租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，不承擔(dān)與此有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)使用者如果自行購(gòu)置，他就必須承擔(dān)該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。一般認(rèn)為，不同公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好有差別。規(guī)模較小或新成立的公司，公司的總風(fēng)險(xiǎn)較大，希望盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)，較傾向于租賃。藍(lán)籌公司有能力承擔(dān)資產(chǎn)余值風(fēng)險(xiǎn)，更偏好自行購(gòu)置。因此，B選項(xiàng)是答案。(21.)某項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值合計(jì)為100萬(wàn)元，現(xiàn)值指數(shù)為1.2，則凈現(xiàn)值為()萬(wàn)元。A.120B.20C.83.33D.80正確答案：B參考解析：現(xiàn)值指數(shù)＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，1.2＝未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/100，未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值＝120（萬(wàn)元），凈現(xiàn)值＝120－100＝20（萬(wàn)元）。(22.)甲投資人同時(shí)買入某股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，購(gòu)買日股價(jià)為110元/股，執(zhí)行價(jià)格均為100元/股，到期時(shí)間均為6個(gè)月?？礉q期權(quán)的價(jià)格為5元/份，看跌期權(quán)的價(jià)格為8元/份。預(yù)計(jì)到期日股價(jià)與購(gòu)買日股價(jià)相比下降20％，則投資人的凈損益為()元。A.－8B.－5C.－1D.1正確答案：C參考解析：到期日股價(jià)＝110×（1－20％）＝88（元/股）。多頭看漲期權(quán)凈損益＝0－5＝－5（元），多頭看跌期權(quán)凈損益＝（100－88）－8＝4（元），組合凈損益＝－5＋4＝－1（元）。(23.)某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目資本成本為12％，有四個(gè)方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85：乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10．58％；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬(wàn)元：丁方案的壽命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192．45萬(wàn)元。則最優(yōu)的投資方案是()。（P／A，12％，10）=5．6502A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案正確答案：D參考解析：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，不可行：乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率10．58％小于項(xiàng)目資本成本12％，也不可行．所以排除選項(xiàng)AB；由于丙、丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進(jìn)行決策。由于資本成本相同．因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=1020／（P／A，12％，10）=1020／5．6502=180．52（萬(wàn)元），小于丁方案凈現(xiàn)值的等額年金192．45萬(wàn)元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。(24.)下列說(shuō)法中，屬于保守型籌資政策特征的是()。A.營(yíng)業(yè)低谷期易變現(xiàn)率小于1B.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債C.低風(fēng)險(xiǎn)高收益D.營(yíng)業(yè)低谷期有閑置的資金正確答案：D參考解析：選項(xiàng)A、B屬于激進(jìn)型籌資政策的特征。保守型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，選項(xiàng)C不屬于任何籌資政策。由于保守型籌資政策下，長(zhǎng)期資金來(lái)源大于（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)），所以，營(yíng)業(yè)低谷期有閑置的資金，閑置的資金＝（股東權(quán)益＋長(zhǎng)期債務(wù)＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）－（長(zhǎng)期資產(chǎn)＋穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)）。(25.)甲公司有供電、燃?xì)鈨蓚€(gè)輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電30萬(wàn)度，成本費(fèi)用為12萬(wàn)元，其中燃?xì)廛囬g耗用1萬(wàn)度電；燃?xì)廛囬g供氣15萬(wàn)噸，成本費(fèi)用為30萬(wàn)元，其中供電車間耗用1萬(wàn)噸燃?xì)狻Ｏ铝杏?jì)算中，不正確的是()。A.供電車間的交互分配率為0.414元/度B.燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用為2萬(wàn)元C.供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為13.6萬(wàn)元D.燃?xì)廛囬g對(duì)外分配的成本費(fèi)用為28.4萬(wàn)元正確答案：A參考解析：供電車間的交互分配率＝12/30＝0.4（元/度），所以選項(xiàng)A不正確；燃?xì)廛囬g的交互分配率＝30/15＝2（元/噸），燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用＝2×1＝2（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)B正確；供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費(fèi)用＝0.4×1＝0.4（萬(wàn)元），供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用＝12－0.4＋2＝13.6（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)C正確；燃?xì)廛囬g對(duì)外分配的成本費(fèi)用＝30－2＋0.4＝28.4（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)D正確。(26.)甲公司凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，營(yíng)業(yè)凈利率為8％，股利支付率為30％，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則甲公司的內(nèi)含增長(zhǎng)率為()。A.11.42％B.20.11％C.23.57％D.28.87％正確答案：D參考解析：利潤(rùn)留存率=1-30％=70％，內(nèi)含增長(zhǎng)率=（8％×4×70％）／（1-8％×4×70％）=28．87％。考點(diǎn)鏈接：內(nèi)含增長(zhǎng)率的公式如下，考生應(yīng)注意靈活利用公式及公式的變形。本題將告知股利支付率，需要將其轉(zhuǎn)換成利潤(rùn)留存率，告知凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和營(yíng)業(yè)凈利率，將其相乘得到凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率。多選題（共24題，共24分）(27.)某企業(yè)正在進(jìn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析，下列相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的有()。A.從理論上講，計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額而非營(yíng)業(yè)收入，如果用營(yíng)業(yè)收入計(jì)算，則會(huì)高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)B.不需要考慮應(yīng)收票據(jù)C.如果年初和年末處于銷售的旺季，則按照年初和年末的平均數(shù)計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會(huì)偏低D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好正確答案：B、D參考解析：從理論上講，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，其對(duì)應(yīng)的是營(yíng)業(yè)收入中的賒銷部分，而非全部。因此，計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷額而非營(yíng)業(yè)收入，如果用營(yíng)業(yè)收入計(jì)算，則會(huì)高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，因此選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。應(yīng)收票據(jù)也是賒銷形成的，所以，分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)該把應(yīng)收票據(jù)考慮在內(nèi)，選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤。如果年初和年末處于銷售的旺季，則按照年初和年末的平均數(shù)計(jì)算的平均應(yīng)收賬款會(huì)大于真實(shí)的應(yīng)收賬款平均數(shù)，按照年初和年末的平均數(shù)計(jì)算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會(huì)偏低，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)銷更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不是越少越好，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。(28.)假設(shè)內(nèi)在價(jià)值大于0，在其他因素不變的情況下，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價(jià)值降低的有()。A.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高B.期權(quán)到期期限延長(zhǎng)C.股價(jià)波動(dòng)率增加D.預(yù)期紅利提高正確答案：A、D參考解析：期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格提高，看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值下降，在時(shí)間溢價(jià)不變的情況下，看漲期權(quán)價(jià)值下降，由此可知，選項(xiàng)A是答案；歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值，所以，選項(xiàng)B不是答案；期權(quán)價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間溢價(jià)，股價(jià)波動(dòng)率越大，時(shí)間溢價(jià)越大，在內(nèi)在價(jià)值不變的情況下，期權(quán)價(jià)值越大，即選項(xiàng)C不是答案；在除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價(jià)格降低，看漲期權(quán)價(jià)值降低，即選項(xiàng)D是答案。(29.)下列有關(guān)零基預(yù)算法的說(shuō)法中，正確的有()。A.相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量小B.零基預(yù)算法適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目C.零基預(yù)算法編制時(shí)不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約D.當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生改變時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾正確答案：B、C參考解析：選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，相對(duì)于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量大；選項(xiàng)B表述正確，零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項(xiàng)預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項(xiàng)目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項(xiàng)目；選項(xiàng)C表述正確，應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性；選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，增量預(yù)算法的缺點(diǎn)是當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化時(shí)，預(yù)算數(shù)額會(huì)受到基期不合理因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動(dòng)各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性。(30.)下列各項(xiàng)中，屬于階梯式成本的有()。A.水電費(fèi)B.電話費(fèi)C.化驗(yàn)員工資D.質(zhì)檢員工資正確答案：C、D參考解析：半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始成本，類似于固定成本，在這個(gè)初始成本的基礎(chǔ)上，隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，又類似于變動(dòng)成本，電費(fèi)和電話費(fèi)等公用事業(yè)費(fèi)屬于半變動(dòng)成本。階梯式成本隨業(yè)務(wù)量的變化呈階梯式增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超過(guò)一定限度后，這種成本就跳躍到一個(gè)新水平，化驗(yàn)員、質(zhì)量檢驗(yàn)人員的工資都屬于這類成本。(31.)下列關(guān)于業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因的相關(guān)表述中，正確的有()。A.精確度排序?yàn)椋簭?qiáng)度動(dòng)因>持續(xù)動(dòng)因>業(yè)務(wù)動(dòng)因B.執(zhí)行成本排序?yàn)椋簶I(yè)務(wù)動(dòng)因>持續(xù)動(dòng)因>強(qiáng)度動(dòng)因C.業(yè)務(wù)動(dòng)因假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本相等D.持續(xù)動(dòng)因假定執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的正確答案：A、C、D參考解析：關(guān)于業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，執(zhí)行成本最低；持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本居中；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，執(zhí)行成本最高，因此選項(xiàng)B不正確。業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時(shí)間和單位時(shí)間耗用的資源）相等；持續(xù)動(dòng)因的假設(shè)前提是，執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的。以持續(xù)動(dòng)因?yàn)榉峙浠A(chǔ)，分配不同產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的作業(yè)成本。(32.)下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，不正確的有()。A.無(wú)稅MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值隨著負(fù)債比率的增加而增加B.在其他條件相同的情況下，考慮所得稅的權(quán)益資本成本低于不考慮所得稅的權(quán)益資本成本C.權(quán)衡理論認(rèn)為最佳資本結(jié)構(gòu)下，債務(wù)利息抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值D.代理理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋利息抵稅價(jià)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值－債務(wù)代理成本的現(xiàn)值正確答案：A、D參考解析：無(wú)稅MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。代理理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋利息抵稅價(jià)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值－債務(wù)代理成本的現(xiàn)值＋債務(wù)代理收益的現(xiàn)值。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(33.)按照平衡計(jì)分卡，下列表述正確的有()。A.財(cái)務(wù)維度其目標(biāo)是解決“股東如何看待我們”這一類問(wèn)題B.顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問(wèn)題C.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題D.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度解決“我們的優(yōu)勢(shì)是什么”的問(wèn)題正確答案：A、B參考解析：財(cái)務(wù)維度其目標(biāo)是解決“股東如何看待我們”這一類問(wèn)題；顧客維度回答“顧客如何看待我們”的問(wèn)題；內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度著眼于企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，解決“我們的優(yōu)勢(shì)是什么”的問(wèn)題；學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度其目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問(wèn)題。(34.)企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)各季度材料采購(gòu)的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有()。A.材料采購(gòu)單價(jià)B.預(yù)計(jì)材料庫(kù)存量C.供貨商提供的現(xiàn)金折扣政策D.預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量正確答案：A、B、C、D參考解析：預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額＝預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量×材料采購(gòu)單價(jià)，其中：預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝（預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量＋預(yù)計(jì)期末材料存量）－預(yù)計(jì)期初材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量＝預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨數(shù)量，供貨商提供的現(xiàn)金折扣政策影響當(dāng)期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。(35.)下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，不正確的有()。A.相對(duì)于傳統(tǒng)成本法，作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息B.作業(yè)成本法下直接成本的范圍與傳統(tǒng)成本法相同C.作業(yè)成本動(dòng)因是作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素D.成本動(dòng)因是指產(chǎn)品成本的驅(qū)動(dòng)因素正確答案：B、C、D參考解析：作業(yè)成本法的成本分配主要使用追溯和動(dòng)因分配，盡可能減少不準(zhǔn)確的分?jǐn)?，因此，相?duì)于傳統(tǒng)成本法，作業(yè)成本法能夠提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息。選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。作業(yè)成本法下直接成本的范圍大于傳統(tǒng)成本法，凡是便于追溯到產(chǎn)品的材料、人工和其他成本都屬于作業(yè)成本法的直接成本，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。作業(yè)成本動(dòng)因是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，資源成本動(dòng)因是作業(yè)成本增加的驅(qū)動(dòng)因素，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。成本動(dòng)因是指作業(yè)成本或產(chǎn)品成本的驅(qū)動(dòng)因素，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(36.)公司的經(jīng)營(yíng)對(duì)股利分配常常會(huì)產(chǎn)生影響，下列敘述正確的有()。A.為保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，公司不愿支付過(guò)多的現(xiàn)金股利B.與普通股籌資相比，保留盈余因無(wú)須籌資費(fèi)用，故從資本成本角度考慮，公司也愿采取低股利政策C.成長(zhǎng)型公司多采取高股利政策，而處于收縮期的公司多采用低股利政策D.舉債能力強(qiáng)的公司有能力及時(shí)籌措到所需現(xiàn)金，可能采取較寬松的股利政策正確答案：A、B、D參考解析：本題的主要考查點(diǎn)是股利分配政策的影響因素。過(guò)多的支付現(xiàn)金股利，減少自由現(xiàn)金流，會(huì)降低公司財(cái)務(wù)應(yīng)付義務(wù)的能力，選項(xiàng)A正確。留存收益籌資屬于內(nèi)源性籌資，不存在籌資費(fèi)用的問(wèn)題，相對(duì)于股票籌資資本成本低，選項(xiàng)B正確。由于成長(zhǎng)型公司面臨的投資機(jī)會(huì)多，多采用低股利政策，而處于收縮階段的公司缺乏投資機(jī)會(huì)，往往采用高股利政策，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。債務(wù)籌資的資本成本較留存收益籌資低，因此在舉債能力強(qiáng)的情況下，公司會(huì)采用負(fù)債方式籌資，而采取較寬松的股利政策，選項(xiàng)D正確。(37.)在半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)上，下列說(shuō)法正確的有()。A.技術(shù)分析無(wú)效B.基本面分析無(wú)效C.內(nèi)部消息無(wú)用D.超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)正確答案：A、B、D參考解析：在半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)上，市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有反映內(nèi)部消息，所以，投資者可以從內(nèi)部消息的分析中獲得超額收益，即內(nèi)部消息是有用的。選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。(38.)下列關(guān)于普通股發(fā)行的說(shuō)法中，正確的有()。A.非公開(kāi)發(fā)行方式的股票變現(xiàn)性差B.我們國(guó)家的股票可以折價(jià)發(fā)行C.搭配增資發(fā)行通常是對(duì)原股東的一種優(yōu)惠D.包銷的方式可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A、C、D參考解析：按照我國(guó)公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。(39.)下列有關(guān)成本計(jì)算的分步法的表述中，錯(cuò)誤的有()。A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)B.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品資料C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法需要進(jìn)行成本還原D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法可以提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料正確答案：C、D參考解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法包括逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法和逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，其中，逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法不需要進(jìn)行成本還原，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不核算半成品成本，所以，不能提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。(40.)下列有關(guān)固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算公式中，不正確的有()。A.固定制造費(fèi)用能力差異＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本B.固定制造費(fèi)用差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本C.固定制造費(fèi)用閑置能力差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率D.固定制造費(fèi)用效率差異＝（生產(chǎn)能力－實(shí)際工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率正確答案：C、D參考解析：固定制造費(fèi)用閑置能力差異＝（生產(chǎn)能力－實(shí)際工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，所以，選項(xiàng)CD的表達(dá)式不正確。固定制造費(fèi)用差異＝固定制造費(fèi)用能力差異＋固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本）＋（固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)）＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式正確。(41.)下列有關(guān)產(chǎn)品成本計(jì)算分步法的說(shuō)法中，正確的有()。A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下半成品成本隨著半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下半成品成本不隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能為半成品的實(shí)物管理和生產(chǎn)資金管理提供資料，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不能為半成品的實(shí)物管理和生產(chǎn)資金管理提供資料C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各步驟不能同時(shí)計(jì)算出完工產(chǎn)品成本，成本計(jì)算的及時(shí)性差；平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下各步驟能同時(shí)計(jì)算出完工產(chǎn)品成本，成本計(jì)算的及時(shí)性強(qiáng)D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法與平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法都能全面反映各步驟完工產(chǎn)品中所耗用上一步驟半成品費(fèi)用水平和本步驟加工費(fèi)用水平正確答案：A、B、C參考解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能全面反映各步驟完工產(chǎn)品中所耗上一步驟半成品費(fèi)用水平和本步驟加工費(fèi)用水平；平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不能反映各步驟完工產(chǎn)品中所耗用上一步驟半成品費(fèi)用水平，但可以反映本步驟加工費(fèi)用水平。(42.)某電動(dòng)自行車制造公司每年需要自行車外胎5萬(wàn)個(gè)，外購(gòu)成本是320元/個(gè)。公司目前只有生產(chǎn)3萬(wàn)個(gè)自行車外胎的生產(chǎn)能力，單位變動(dòng)生產(chǎn)成本300元，固定制造費(fèi)用15萬(wàn)元/年。如果自制5萬(wàn)個(gè)，需要租入一條生產(chǎn)線，月租金10萬(wàn)元，單位變動(dòng)生產(chǎn)成本300元。如果不自制，而是外購(gòu)，則剩余的生產(chǎn)能力可以用于加工自行車內(nèi)胎，每年可以節(jié)省內(nèi)胎的外購(gòu)成本20萬(wàn)元。下列說(shuō)法中正確的有()。A.如果完全自制，則相關(guān)的總成本為1655萬(wàn)元B.如果完全外購(gòu)，則相關(guān)的總成本為1600萬(wàn)元C.如果自制3萬(wàn)個(gè)外購(gòu)2萬(wàn)個(gè)，則相關(guān)的總成本為1560萬(wàn)元D.最佳方案是自制3萬(wàn)個(gè)外購(gòu)2萬(wàn)個(gè)正確答案：B、C、D參考解析：如果完全自制，則相關(guān)的總成本＝5×300＋10×12＋20＝1640（萬(wàn)元）；如果完全外購(gòu)，則相關(guān)的總成本＝5×320＝1600（萬(wàn)元）；如果自制3萬(wàn)個(gè)，外購(gòu)2萬(wàn)個(gè)，則相關(guān)的總成本＝3×300＋20＋2×320＝1560（萬(wàn)元）。所以，最佳方案是自制3萬(wàn)個(gè)外購(gòu)2萬(wàn)個(gè)。(43.)正常情況下，以下說(shuō)法中正確的有()。A.股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)高B.債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)高C.股權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn)高D.債權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn)高正確答案：A、D參考解析：在資本市場(chǎng)上，投資與籌資是交易的雙方。作為零和博弈的交易，一方風(fēng)險(xiǎn)高，另一方就風(fēng)險(xiǎn)低。選項(xiàng)A、D正確，選項(xiàng)B、C不正確。(44.)甲公司目前以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2，債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。甲公司擬通過(guò)發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)的方式調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整后公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說(shuō)法正確的有()。A.企業(yè)無(wú)負(fù)債時(shí)的權(quán)益資本成本為8%B.交易前企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%C.交易后企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%D.交易后企業(yè)的權(quán)益資本成本為10%正確答案：A、B、C、D參考解析：根據(jù)無(wú)企業(yè)所得稅條件下的MM的命題可以得出，企業(yè)無(wú)負(fù)債時(shí)的權(quán)益資本成本等于企業(yè)的加權(quán)平均資本成本＝1/（1＋2）×12%＋2/（1＋2）×6%＝8%，所以選項(xiàng)A、B、C都是正確的，交易后企業(yè)的加權(quán)平均資本成本8%＝6%×1/2＋權(quán)益成本×1/2，所以權(quán)益成本＝10%，所以選項(xiàng)D正確。(45.)企業(yè)在短期經(jīng)營(yíng)決策中應(yīng)該考慮的成本有()。A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本正確答案：C、D參考解析：根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)決策是否相關(guān)，成本可分為相關(guān)成本與不相關(guān)成本（無(wú)關(guān)成本）。相關(guān)成本是指與決策方案相關(guān)的、有差別的未來(lái)成本，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關(guān)成本是指與決策沒(méi)有關(guān)聯(lián)的成本，或者說(shuō)不相關(guān)成本不隨決策的改變而改變。選項(xiàng)A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營(yíng)決策不相關(guān)成本；選項(xiàng)C、D符合題意，差量成本和專屬成本屬于短期經(jīng)營(yíng)決策的相關(guān)成本。(46.)若采用固定股利支付率政策，可能對(duì)公司產(chǎn)生的不利影響包括()。A.稀釋了股權(quán)B.股利支付與公司盈余脫節(jié)C.容易造成公司不穩(wěn)定的印象D.不利于穩(wěn)定股票價(jià)格正確答案：C、D參考解析：選項(xiàng)A不符合題意，固定股利支付率政策不會(huì)稀釋公司的股權(quán)；選項(xiàng)B不符合題意，股利的支付與公司盈余脫節(jié)屬于固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策的缺點(diǎn)。(47.)甲公司股票目前市價(jià)為40元，小張向小王出售10股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間為1年，期權(quán)價(jià)格為5元。若到期日股價(jià)為45元，則下列說(shuō)法中正確的有()。A.小張的期權(quán)凈收入為30元B.小王的期權(quán)凈收入為30元C.小張的期權(quán)凈損益為20元D.小王的期權(quán)凈損益為20元正確答案：B、C參考解析：由于到期日股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，所以，小王會(huì)行權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格從小張手中買入股票，按照市場(chǎng)價(jià)格賣出股票，小王的期權(quán)凈收入＝10×（45－42）＝30（元），期權(quán)凈損益＝30－10×5＝－20（元）。小張按照市場(chǎng)價(jià)格買入股票，按照行權(quán)價(jià)格賣出股票，小張的期權(quán)凈收入＝10×（42－45）＝－30（元），期權(quán)凈損益＝－30＋10×5＝20（元）。(48.)按照發(fā)行人不同，債券可以分為()。A.政府債券B.公司債券C.國(guó)際債券D.地方政府債券正確答案：A、B、C、D參考解析：選項(xiàng)A、B、C、D均正確，按照發(fā)行人不同，債券分為以下類別：①政府債券；②地方政府債券；③公司債券；④國(guó)際債券。(49.)下列關(guān)于全面預(yù)算的編制方法的表述中，正確的有()。A.零基預(yù)算法能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性B.固定預(yù)算法的適應(yīng)性和可比性都比較差C.定期預(yù)算法有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用D.增量預(yù)算法假設(shè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)所必需的正確答案：A、B、D參考解析：定期預(yù)算法不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，“有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用”是滾動(dòng)預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)。(50.)某企業(yè)每年需要耗用甲材料8000噸。該材料購(gòu)入價(jià)格為每噸1500元，每訂購(gòu)一次的訂貨變動(dòng)成本為400元，材料在倉(cāng)庫(kù)中的每噸儲(chǔ)存變動(dòng)成本為40元。假設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為零。則達(dá)到經(jīng)濟(jì)批量時(shí)的相關(guān)最低總成本及平均占用資金分別為()元。A.16000B.300000C.32000D.350000正確答案：A、B參考解析：本題的主要考查點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型下的相關(guān)最低總成本及平均占用資金的計(jì)算。經(jīng)濟(jì)訂貨量=問(wèn)答題（共10題，共10分）(51.)甲公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品。生產(chǎn)過(guò)程分為兩個(gè)步驟，第一步驟產(chǎn)出的半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件產(chǎn)成品。產(chǎn)品成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當(dāng)產(chǎn)量法下的加權(quán)平均法分配生產(chǎn)成本。第一步驟耗用的原材料在生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第二步驟除耗用第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第一步驟和第二步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為本步驟的50％。20×8年6月的成本核算資料如下：（1）月初在產(chǎn)品成本（單位：元）（2）本月生產(chǎn)量（單位：件）（3）本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）要求：（1）編制第一、第二步驟成本計(jì)算單。第一步驟成本計(jì)算單20×8年6月單位：元第二步驟成本計(jì)算單20×8年6月單位：元（2）編制產(chǎn)成品成本還原計(jì)算表。產(chǎn)成品成本還原計(jì)算表20×8年6月單位：元正確答案：參考解析：（1）第一步驟成本計(jì)算單20×8年6月單位：元（2分）計(jì)算說(shuō)明：直接材料約當(dāng)產(chǎn)量＝280＋50＝330（件）直接材料分配率＝23760/330＝72（元/件）完工半成品轉(zhuǎn)出直接材料＝280×72＝20160（元）直接人工和制造費(fèi)用約當(dāng)產(chǎn)量＝280＋50×50％＝305（件）直接人工分配率＝32940/305＝108（元/件）完工半成品轉(zhuǎn)出直接人工＝280×108＝30240（元）制造費(fèi)用分配率＝54900/305＝180（元/件）完工半成品轉(zhuǎn)出制造費(fèi)用＝280×180＝50400（元）第二步驟成本計(jì)算單20×8年6月單位：元（2分）計(jì)算說(shuō)明：半成品約當(dāng)產(chǎn)量＝270＋30＝300（件）半成品分配率＝105600/300＝352（元/件）完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出半成品＝270×352＝95040（元）直接材料、直接人工和制造費(fèi)用約當(dāng)產(chǎn)量＝270＋30×50％＝285（件）直接材料分配率＝34200/285＝120（元/件）完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出直接材料＝270×120＝32400（元）直接人工分配率＝17100/285＝60（元/件）完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出直接人工＝270×60＝16200（元）制造費(fèi)用分配率＝51300/285＝180（元/件）完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出制造費(fèi)用＝270×180＝48600（元）（2）產(chǎn)成品成本還原計(jì)算表20×8年6月單位：元（5分）計(jì)算說(shuō)明：成本還原直接材料＝95040/100800×20160＝19008（元）成本還原直接人工＝95040/100800×30240＝28512（元）成本還原制造費(fèi)用＝95040/100800×50400＝47520（元）還原后產(chǎn)成品單位成本＝192240/270＝712（元/件）(52.)甲公司是一家動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)，擬采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。相關(guān)資料如下：（1）甲公司20×8年主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元（2）甲公司貨幣資金全部為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出，資產(chǎn)減值損失屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值損失，投資收益屬于長(zhǎng)期股權(quán)投資收益，公允價(jià)值變動(dòng)收益屬于金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益。甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。（3）乙公司是甲公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，20×8年相關(guān)財(cái)務(wù)比率如下：要求：（1）編制甲公司20×8年管理用財(cái)務(wù)報(bào)表。單位：萬(wàn)元（2）基于甲公司管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算甲公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率，稅后利息率，凈財(cái)務(wù)杠桿和權(quán)益凈利率。（注：資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計(jì)算）（3）計(jì)算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異。并使用因素分析法，按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率，稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的順序，對(duì)該差異進(jìn)行定量分析。正確答案：參考解析：（1）管理用利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用＝財(cái)務(wù)費(fèi)用－金融資產(chǎn)投資收益－金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益＋金融資產(chǎn)減值損失（2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100％＝1320/6500×100％＝20.31％（0.5分）稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債×100％＝75/1000×100％＝7.5％（0.5分）凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益×100％＝1000/5500×100％＝18.18％（0.5分）權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100％＝1245/5500×100％＝22.64％（0.5分）（3）甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異＝22.64％－30.4％＝－7.76％乙公司權(quán)益凈利率＝22％＋（22％－8％）×60％＝30.4％替換凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率：20.31％＋（20.31％－8％）×60％＝27.70％凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝27.70％－30.4％＝－2.70％（0.5分）替換稅后利息率：20.31％＋（20.31％－7.5％）×60％＝28％稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝28％－27.70％＝0.3％（0.5分）替換凈財(cái)務(wù)杠桿：20.31％＋（20.31％－7.5％）×18.18％＝22.64％凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝22.64％－28％＝－5.36％（0.5分）通過(guò)分析可知，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降2.70％，稅后利息率降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率提高0.3％，凈財(cái)務(wù)杠桿降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降5.36％，綜合導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降7.76％。（0.5分）(53.)有三家企業(yè)A、B、C，均需在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用300萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)；而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季，會(huì)額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)A只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期才借入200萬(wàn)元的短期借款。300萬(wàn)元穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和500萬(wàn)元長(zhǎng)期資產(chǎn)均由權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債解決其資金需要。企業(yè)B的長(zhǎng)期負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債和權(quán)益資本之和總是高于800萬(wàn)元，有900萬(wàn)元左右，旺季的季節(jié)性存貨的資金需要只有一部分（100萬(wàn)元左右）靠短期借款解決，其余的季節(jié)性存貨和全部長(zhǎng)期性資金需要?jiǎng)t由權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債提供。而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，企業(yè)則會(huì)將閑置的資金（100萬(wàn)元左右）投資于短期有價(jià)證券。企業(yè)C的權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的籌資額低于800萬(wàn)元（即低于正常經(jīng)營(yíng)期的流動(dòng)資產(chǎn)占用與長(zhǎng)期資產(chǎn)占用之和），會(huì)有100萬(wàn)元左右的長(zhǎng)期性資產(chǎn)和200萬(wàn)元的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（在經(jīng)營(yíng)旺季）由短期金融負(fù)債籌資解決。要求：（1）分別說(shuō)明企業(yè)A、B、C各自采用的是保守型籌資政策、適中型籌資政策還是激進(jìn)型籌資政策?為什么?（2）分別計(jì)算三家企業(yè)營(yíng)業(yè)高峰期和低谷期的易變現(xiàn)率。（3）分別說(shuō)明三家企業(yè)不同籌資政策的優(yōu)劣勢(shì)。正確答案：參考解析：（1）適中型籌資政策的特點(diǎn)是：盡可能貫徹籌資的匹配原則，即長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持，短期投資由短期資金支持。具體而言，對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負(fù)債工具取得資金；對(duì)于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)需求和長(zhǎng)期資產(chǎn)，用權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債籌集，即：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債以此為標(biāo)準(zhǔn)，保守型籌資政策則更為保守或安全；而激進(jìn)型籌資政策則更冒進(jìn)或不安全。具體而言，保守型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來(lái)自于長(zhǎng)期資金來(lái)源。激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進(jìn)的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款。也就是說(shuō)，在保守型籌資政策下：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)＜股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債在激進(jìn)型籌資政策下：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)>股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債根據(jù)上述定義判斷，企業(yè)A、B、C的籌資政策分別屬于適中型籌資政策、保守型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策。（2）易變現(xiàn)率=[（股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）一長(zhǎng)期資產(chǎn)]／經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)高峰期：易變現(xiàn)率A=（800—500）／（300+200）=60％易變現(xiàn)率B=（900—500）／（300+200）=80％易變現(xiàn)率C=（700—500）／（300+200）=40％低谷期：易變現(xiàn)率A=（800—500）／300=100％易變現(xiàn)率B=（900—500）／300=133％易變現(xiàn)率C=（700—500）／300=67％（3）一般而言，適中型籌資政策資金來(lái)源和運(yùn)用在期限上相互一致，有助于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)的預(yù)期和安排。在實(shí)踐中，資金來(lái)源和資產(chǎn)有效期的匹配，通常只是一種戰(zhàn)略性的考慮，而不是嚴(yán)格匹配。企業(yè)可以根據(jù)利率預(yù)期等而調(diào)整短期和長(zhǎng)期資金的運(yùn)用。無(wú)論如何，作為適中型籌資政策，其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)適中，資本成本也居中。保守型籌資政策下，長(zhǎng)期資金比重大，短期金融負(fù)債比重小，即易變現(xiàn)率較大。由于短期金融負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)債務(wù)償還的壓力和風(fēng)險(xiǎn)較低；但同時(shí)，長(zhǎng)期負(fù)債資本成本高，而且經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)富裕資金仍需負(fù)擔(dān)利息，從而資本成本高，影響企業(yè)收益?？梢哉f(shuō)，保守型籌資政策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低。激進(jìn)型籌資政策下，長(zhǎng)期資金比重小，短期金融負(fù)債比重大，因此資本成本較低。但是同時(shí)，企業(yè)用短期金融負(fù)債滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，必然需要經(jīng)常借新債還舊債，從而加大籌資困難和風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能因?yàn)榧毙栀Y金而被迫接受高成本的資金?？梢哉f(shuō)，激進(jìn)型籌資政策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高。(54.)甲公司生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品。A產(chǎn)品是傳統(tǒng)產(chǎn)品，造價(jià)高、定價(jià)低、多年虧損，但市場(chǎng)仍有少量需求，公司一直堅(jiān)持生產(chǎn)。B產(chǎn)品是最近幾年新開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，由于技術(shù)性能好，質(zhì)量高，頗受用戶歡迎，目前市場(chǎng)供不應(yīng)求。2020年末，公司計(jì)劃、銷售和財(cái)務(wù)部門一起編制下一年的生產(chǎn)計(jì)劃，在該計(jì)劃基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)部門預(yù)測(cè)收入、成本和息稅前利潤(rùn)。相關(guān)信息如下：預(yù)計(jì)利潤(rùn)表2021年單位：萬(wàn)元經(jīng)財(cái)務(wù)部門測(cè)算，A、B產(chǎn)品的變動(dòng)成本率分別為70％和40％。公司領(lǐng)導(dǎo)根據(jù)財(cái)務(wù)部門預(yù)測(cè)，提出如下幾個(gè)問(wèn)題：（1）2021年公司息稅前利潤(rùn)能否達(dá)到200萬(wàn)元？（2）A產(chǎn)品虧損60萬(wàn)元，可否考慮停產(chǎn)？（3）若能添置設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，增產(chǎn)能否增利？根據(jù)公司領(lǐng)導(dǎo)提出的問(wèn)題，財(cái)務(wù)部門和相關(guān)部門共同研究，提出如下三個(gè)方案：方案一：停止生產(chǎn)A產(chǎn)品，按原計(jì)劃生產(chǎn)B產(chǎn)品。方案二：停止生產(chǎn)A產(chǎn)品，調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，平衡生產(chǎn)能力，使B產(chǎn)品增產(chǎn)80％。方案三：在2021年原生產(chǎn)計(jì)劃基礎(chǔ)上，投資90萬(wàn)元購(gòu)罝一臺(tái)設(shè)備，用于生產(chǎn)B產(chǎn)品，B產(chǎn)品增產(chǎn)10％。預(yù)計(jì)該設(shè)備使用年限5年，按直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值。要求：（1）分別計(jì)算A、B產(chǎn)品的變動(dòng)成本和邊際貢獻(xiàn)。（2）分別計(jì)算三個(gè)方案的息稅前利潤(rùn)，并據(jù)以選擇最優(yōu)方案。（3）基于要求（2）的結(jié)果，依次回答公司領(lǐng)導(dǎo)提出的三個(gè)問(wèn)題，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。正確答案：參考解析：（1）A產(chǎn)品的變動(dòng)成本＝2000×70％＝1400（萬(wàn)元）A產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝2000－1400＝600（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的變動(dòng)成本＝1120×40％＝448（萬(wàn)元）B產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)＝1120－448＝672（萬(wàn)元）（3分）（2）總固定經(jīng)營(yíng)成本＝（2060－1400）＋（880－448）＝1092（萬(wàn)元）方案一的息稅前利潤(rùn)＝672－1092＝－420（萬(wàn)元）方案二的息稅前利潤(rùn)＝1120×（1＋80％）×（1－40％）－1092＝117.6（萬(wàn)元）方案三的息稅前利潤(rùn)＝180＋1120×10％×（1－40％）－90/5＝229.2（萬(wàn)元）方案三的息稅前利潤(rùn)最大，應(yīng)選擇方案三。（3分）（3）①2021年公司息稅前利潤(rùn)能達(dá)200到萬(wàn)元。（1分）②由于A產(chǎn)品能提供正的邊際貢獻(xiàn)，在短期內(nèi)，即使停產(chǎn)A產(chǎn)品，其固定成本也不會(huì)降低，所以不能停產(chǎn)A產(chǎn)品。（1分）③由于方案三可以增加息稅前利潤(rùn)，所以增產(chǎn)能增利。（1分）(55.)華南公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為12元／件，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為16元／件，加工一件甲產(chǎn)品需要的必不可少的加工操作時(shí)間為1．4小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為0．3小時(shí)，必要的工間休息為0．22小時(shí)，正常的廢品率為4％。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為13000件，實(shí)際工時(shí)為22000小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為143000元和250000元。要求：計(jì)算下列指標(biāo)。（1）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。（2）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。（3）二因素分析下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和能力差異。（4）三因素分析下固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異、閑置能力差異和效率差異。正確答案：參考解析：（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=（1．4+0．3+0．22）／（1—4％）=2（小時(shí)），變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=12÷2=6（元／小時(shí)），變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（22000—13000×2）×6=一24000（元）。（2）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（143000／22000—6）×22000=11000（元）。（3）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=16÷2=8（元／小時(shí)），固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=250000—10000×2×8=90000（元），固定制造費(fèi)用能力差異=（10000×2—13000×2）×8=一48000（元）。（4）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=250000—10000×2×8=90000（元），固定制造費(fèi)用閑置能力差異=（10000×2—22000）×8=一16000（元），固定制造費(fèi)用效率差異=（22000—13000×2）×8=一32000（元）。(56.)出版商甲出版了A作者的書，出版商甲首先向A作者支付了800萬(wàn)元的報(bào)酬。假設(shè)無(wú)論書的銷量是多少，A作者都不能得到另外的報(bào)酬。此書的零售價(jià)格是28元，單位變動(dòng)印刷和營(yíng)銷費(fèi)用是14元，出版商甲另外還有和本書有關(guān)的固定成本320萬(wàn)元。要求：（1）這本書的項(xiàng)目想要保本，至少需要銷售多少本?（2）這本書的項(xiàng)目計(jì)劃達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)490萬(wàn)元，其銷售量應(yīng)該達(dá)到多少本?（3）假設(shè)在本書出版之前，A作者提出愿意放棄800萬(wàn)元的固定報(bào)酬而換取每本書5元的變動(dòng)報(bào)酬，請(qǐng)分析兩種方案對(duì)于出版商甲而言的優(yōu)缺點(diǎn)。（4）通過(guò)計(jì)算說(shuō)明出版商甲在什么情況下會(huì)選擇固定報(bào)酬方案?在什么情況下會(huì)選擇變動(dòng)報(bào)酬方案?正確答案：參考解析：（1）保本點(diǎn)銷售量=（8000000+3200000）／（28—14）=800000（本）。（2）目標(biāo)利潤(rùn)銷售量=（8000000+3200000+4900000）／（28—14）=1150000（本）。（3）固定稿酬的優(yōu)點(diǎn)：銷量高的時(shí)候，作者不多分享收益。固定稿酬的缺點(diǎn)：銷量低的時(shí)候，也必須支付高額的稿酬。變動(dòng)稿酬的優(yōu)點(diǎn)：銷量低的時(shí)候，只需支付較少的稿酬。變動(dòng)稿酬的缺點(diǎn)：銷量高的時(shí)候，作者會(huì)分享更多收益。（4）（28-14）*x-8000000—3200000=（28-14-5）*x-32000005x=8000000x=1600000本當(dāng)預(yù)計(jì)銷售量大于1600000本時(shí)，出版商甲會(huì)選擇支付8000000元的固定稿酬；當(dāng)預(yù)計(jì)銷售量小于1600000本時(shí)，出版商甲會(huì)選擇支付每本5元的變動(dòng)稿酬。(57.)甲企業(yè)今年每股凈資產(chǎn)為1.2元/股，每股營(yíng)業(yè)收入為2元/股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10.6％，預(yù)期銷售凈利率為3.4％。假設(shè)同類上市企業(yè)中有5家與該企業(yè)類似的企業(yè)，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見(jiàn)下表：要求：（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)）（1）使用市凈率模型的股價(jià)平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值，回答市凈率模型的優(yōu)缺點(diǎn)以及適用哪類企業(yè)。（2）使用修正平均市銷率法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明市銷率模型的適用情況以及優(yōu)缺點(diǎn)。正確答案：參考解析：（1）市凈率模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，市凈率模型的優(yōu)缺點(diǎn)如下：優(yōu)點(diǎn)：①凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估值，而市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè)；②凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解；③凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤(rùn)那樣經(jīng)常被人為操縱；④如果會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會(huì)計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。（2分）缺點(diǎn)：①賬面價(jià)值受會(huì)計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會(huì)計(jì)政策，市凈率會(huì)失去可比性；②固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒(méi)有實(shí)際意義；③少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是0或負(fù)值，市凈率沒(méi)有意義，無(wú)法用于比較。（1.5分）（2）可比企業(yè)平均市銷率＝（2＋2.4＋3＋5＋6）/5＝3.68可比企業(yè)平均預(yù)期銷售凈利率＝（3％＋3.2％＋3.5％＋4％＋4.5％）/5＝3.64％修正平均市銷率＝3.68/（3.64％×100）＝1.01甲企業(yè)每股價(jià)值＝1.01×3.4％×100×2＝6.87（元/股）（1分）市銷率估價(jià)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。（1分）市銷率模型的優(yōu)缺點(diǎn)如下：優(yōu)點(diǎn)：①它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)；②它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；③市銷率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。（1.5分）缺點(diǎn)：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。（0.5分）(58.)甲公司是一家上市公司，正對(duì)內(nèi)部A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。2×16年相關(guān)資料如下：要求：（1）分別計(jì)算A、B兩個(gè)投資中心的部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益。（2）假定公司現(xiàn)有一投資機(jī)會(huì)，投資額20萬(wàn)元，每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)26000元，如果A、B投資中心都可進(jìn)行該投資，且投資前后各自要求的稅前投資報(bào)酬率保持不變，計(jì)算A、B投資中心分別投資后的部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益；分析如果公司分別采用投資報(bào)酬率和剩余收益對(duì)A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，A、B投資中心是否愿意進(jìn)行該投資。（3）綜合上述計(jì)算，分析部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。正確答案：參考解析：（1）（2）（3）分析如下：①用部門投資報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的優(yōu)點(diǎn)：它是根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的。比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。投資人非常關(guān)心這個(gè)指標(biāo)，公司總經(jīng)理也十分關(guān)心這個(gè)指標(biāo)，用它來(lái)評(píng)價(jià)每個(gè)部門的業(yè)績(jī)，促使其提高本部門的投資報(bào)酬率，有助于提高整個(gè)公司的投資報(bào)酬率。部門投資報(bào)酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率兩者的乘積，并可進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支的明細(xì)項(xiàng)目，從而對(duì)整個(gè)部門經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)。缺點(diǎn)：部門經(jīng)理會(huì)產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為，使部門的業(yè)績(jī)獲得較好評(píng)價(jià)，但卻傷害了公司整體的利益。②用部門剩余收益來(lái)評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)有的優(yōu)點(diǎn)：主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致；可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策；允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。缺點(diǎn)：剩余收益指標(biāo)是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較，使其有用性下降。另一個(gè)不足在于它依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價(jià)值等。如果會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量低劣，必然會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。(59.)己公司是一家制造業(yè)企業(yè)，目前生產(chǎn)和銷售A、B、C三種產(chǎn)品。相關(guān)資料如下：（1）預(yù)計(jì)2020年A產(chǎn)品銷量1600件，單位售價(jià)30萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本18萬(wàn)元；B產(chǎn)品銷量1500件，單位售價(jià)52萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本35萬(wàn)元；C產(chǎn)品銷量1300件，單位售價(jià)40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本33萬(wàn)元；固定成本總額為32600萬(wàn)元。（2）A、B、C三種產(chǎn)品都需要通過(guò)同一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵約束資源，該設(shè)備總的加工能力為6000小時(shí)，A、B、C三種產(chǎn)品利用該設(shè)備進(jìn)行加工的時(shí)間分別為1.5小時(shí)/件、2小時(shí)/件和1小時(shí)/件。要求：（1）為有效利用關(guān)鍵設(shè)備，該公司應(yīng)該首要安排哪種產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)？并計(jì)算2020年A、B、C三種產(chǎn)品各應(yīng)生產(chǎn)多少臺(tái)以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額。（2）基于要求