金融經(jīng)營(yíng)及監(jiān)管體制探討

1、金融經(jīng)營(yíng)及監(jiān)管體制探討 內(nèi)容：20世紀(jì)80年代以來，美國(guó)等國(guó)的金融業(yè)逐漸由分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，監(jiān)管制度的選擇成了一個(gè)關(guān)鍵問題本文通過觀察當(dāng)前的金融混業(yè)情況，探討功能監(jiān)管體制安排問題，并從我國(guó)金融體系現(xiàn)狀出發(fā)來分析運(yùn)用功能監(jiān)管的必要性及應(yīng)該注意的問題。 關(guān)鍵詞：金融混業(yè)：機(jī)構(gòu)監(jiān)管；功能監(jiān)管 一、金融經(jīng)營(yíng)模式及其趨勢(shì)分析 金融業(yè)是主要由銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)構(gòu)成的一個(gè)大行業(yè)。其功能是以金融工具為載體實(shí)現(xiàn)的。不同的金融工具可實(shí)現(xiàn)同一金融功能，因此，金融業(yè)內(nèi)的各子行業(yè)在功能上有重合之處，正由于金融本身的這種行業(yè)分類的特點(diǎn)，金融業(yè)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)者（即金融機(jī)構(gòu)）可以在一個(gè)小行業(yè)內(nèi)經(jīng)營(yíng)，也可以在這個(gè)大行

2、業(yè)內(nèi)跨各小行業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以在金融業(yè)就形成了分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的概念。 在20世紀(jì)，世界金融業(yè)先后經(jīng)歷了“初級(jí)階段的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展階段的分業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)達(dá)階段的混業(yè)經(jīng)營(yíng)”的發(fā)展歷程。由于早期證券業(yè)不發(fā)達(dá)，銀行業(yè)承擔(dān)主要金融業(yè)務(wù)，世界各國(guó)金融業(yè)大多實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。而在1929年，美國(guó)爆發(fā)由金融危機(jī)引發(fā)的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)被認(rèn)為是造成金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字?，于是，美?guó)于1933年通過格拉斯斯蒂梏爾法將商業(yè)銀行和證券業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)一統(tǒng)天地下的格局被打破，以美國(guó)、日本和英國(guó)為代表的分業(yè)經(jīng)營(yíng)成為這一時(shí)期的主流。 20世紀(jì)80年代，不斷出現(xiàn)的金融創(chuàng)新模糊了不同金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)界限，銀行、證券、保險(xiǎn)三者的產(chǎn)品日

3、益趨同，隨著新的競(jìng)爭(zhēng)者崛起，商業(yè)銀行面臨著前所未有的生存危機(jī)，許多國(guó)家又逐步放棄分業(yè)經(jīng)營(yíng)，轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。英國(guó)在1986年完成了金融“大爆炸”的革，允許銀行兼并證券公司，形成經(jīng)營(yíng)多種金融業(yè)務(wù)的企業(yè)集團(tuán)。日本于1998年實(shí)施“金融體系改革一攬子法”，放寬了銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的業(yè)務(wù)限制，廢除了銀行不能直接經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的禁令，旨在推進(jìn)日本商業(yè)銀行向全能銀行過渡。東歐轉(zhuǎn)型國(guó)家中的絕大部分也都在轉(zhuǎn)型之時(shí)就實(shí)行了混業(yè)經(jīng)營(yíng)。1999年11月4日美國(guó)格拉斯斯蒂格爾法的廢除和金融服務(wù)現(xiàn)代法案的通過，這標(biāo)志著世界金融業(yè)的發(fā)展潮流已基本完成從發(fā)展階段的分業(yè)經(jīng)營(yíng)向較發(fā)達(dá)階段的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變。 目前金融業(yè)的混業(yè)

4、經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為一大發(fā)展趨勢(shì)。從理論上講，當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營(yíng)存在的問題主要是：第一，由于金融創(chuàng)新，銀行、證券和保險(xiǎn)三者的產(chǎn)品日益趨同，不同金融機(jī)構(gòu)之間的界限變得模糊不清，失去了分業(yè)繹營(yíng)的前提。第二，非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)的滲透，資本市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的替代，使商業(yè)銀行的生存發(fā)展日益艱難，為了拓展業(yè)務(wù)，開發(fā)新收入，需要多元化經(jīng)營(yíng)。第三，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的加劇和國(guó)際金融市場(chǎng)的全球化趨勢(shì)推進(jìn)了銀行全能化，分業(yè)經(jīng)營(yíng)束縛了金融機(jī)構(gòu)特別是銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。第四，在金融創(chuàng)新和金融國(guó)際化的背景下，分業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)不是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法，甚至還會(huì)帶來新的更大的風(fēng)險(xiǎn)。 二、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)下監(jiān)管體制的選擇 金融分業(yè)、混業(yè)既涉及經(jīng)營(yíng)層面

5、又涉及到監(jiān)管層面。就經(jīng)營(yíng)層面而言，即前文所說的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)問題，這是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的內(nèi)核；就監(jiān)管層面而言，即機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管的問題，它涉及金融監(jiān)管體制的選擇。從目前全世界金融業(yè)來看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。然而，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)給仍實(shí)行多元化分業(yè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來很大的沖擊。 在金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的前提下，監(jiān)管體制有兩種選擇，即統(tǒng)一監(jiān)管和功能監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管指由一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全面監(jiān)管的制度安排。功能監(jiān)管指由多個(gè)監(jiān)管當(dāng)局按照監(jiān)管對(duì)象的業(yè)務(wù)活動(dòng)的性質(zhì)分別就某方面的業(yè)務(wù)活動(dòng)及由其引起的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管的制度安排。前者的好處是有利于控制金融機(jī)構(gòu)的息體風(fēng)險(xiǎn)，后者的好處是有利于監(jiān)管

6、的專業(yè)化。由于在混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式下，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品具有跨產(chǎn)品的復(fù)雜特性，其風(fēng)險(xiǎn)來源比較復(fù)雜，單純的功能監(jiān)管可能忽略了由產(chǎn)品的復(fù)雜特性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的總體水平的控制。但是簡(jiǎn)單的統(tǒng)一監(jiān)管也越來越不適合金融產(chǎn)品復(fù)雜化的形式，因而理想的監(jiān)管體制應(yīng)該是有統(tǒng)有分、統(tǒng)分結(jié)合的體制，具體地，可以在統(tǒng)一監(jiān)管框架下實(shí)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部專業(yè)化分工，也可以在功能監(jiān)管體制的基礎(chǔ)上設(shè)立一個(gè)協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)綜合控制機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管的結(jié)合。 所謂功能性統(tǒng)一監(jiān)管或統(tǒng)一性功能監(jiān)管是指依據(jù)金融體系基本功能而設(shè)計(jì)的關(guān)注總體金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管理念。較之傳統(tǒng)金融監(jiān)管，其優(yōu)點(diǎn)主要是：(1)關(guān)注的是金融產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的基本功

7、能，并以此為依據(jù)確定相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則，從而能有效地解決混業(yè)經(jīng)營(yíng)件下金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管歸屬問題，避免監(jiān)管“真空”和多重監(jiān)管現(xiàn)象的出現(xiàn)；(2)針對(duì)混經(jīng)營(yíng)下金融業(yè)務(wù)交叉現(xiàn)象層出不窮的趨勢(shì)，強(qiáng)調(diào)要實(shí)施跨產(chǎn)品、跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)的監(jiān)管，主張?jiān)O(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來對(duì)金融業(yè)實(shí)施整體監(jiān)管，這樣可使監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意力不僅限于各行業(yè)內(nèi)部的金融風(fēng)險(xiǎn)；(3)由于金融產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的基本功能具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，使得據(jù)此設(shè)計(jì)的監(jiān)管體制和監(jiān)管規(guī)則更具連續(xù)性和一致性，能夠更好地適應(yīng)金融業(yè)在今后發(fā)展中可能出現(xiàn)的各種新情況。美國(guó)1999年金融服務(wù)法即是依據(jù)功能性監(jiān)管的思想對(duì)其監(jiān)管體制進(jìn)行全新的設(shè)計(jì)。巴塞爾委員會(huì)1995年在為銀行設(shè)

8、置全球性的證券資產(chǎn)組合的資標(biāo)準(zhǔn)時(shí)也采納了功能觀點(diǎn)。 三、我國(guó)金融監(jiān)管模式選擇問題的研究進(jìn)展 1我國(guó)金融業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。 我國(guó)目前采取的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局，但事實(shí)上，隨著我國(guó)投資體制改革的逐步深入和金融市場(chǎng)的逐步完善，銀行、證券、保險(xiǎn)三業(yè)出現(xiàn)了相互滲透，共同發(fā)展的趨勢(shì)，金融業(yè)的改革和創(chuàng)新不斷地沖擊著分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。早在1995年8月，中國(guó)建設(shè)銀行就與美國(guó)摩根斯坦利集團(tuán)等五家金融機(jī)構(gòu)合并組建了中國(guó)國(guó)際金融有限公司，并擁有42.5%的控股權(quán)；中國(guó)工商銀行則與香港東亞銀行合作，從事香港和內(nèi)她的投資銀行業(yè)務(wù)，中國(guó)國(guó)際信托投資公司、光大集團(tuán)以及平安保險(xiǎn)等公司，目前都在向金融控股公司的方向發(fā)展，而金融控股公司是目前

9、我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要模式。光大集團(tuán)目前已經(jīng)擁有光大銀行、光大證券、光大信托三家金融機(jī)構(gòu)，并已組建合資保險(xiǎn)公司，實(shí)際上已經(jīng)是一家混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融集團(tuán)公司。我國(guó)先后成立了信達(dá)、東方、長(zhǎng)城、華融四家資產(chǎn)管理公司，國(guó)家賦予其處理國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的重任，并指明，這四家資產(chǎn)管理公司，除股票二級(jí)市場(chǎng)外，可以從事幾乎所有的金融業(yè)務(wù)，其中包括銀行、信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。針對(duì)逐漸出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)局面，我國(guó)政府已經(jīng)開始對(duì)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)政策進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。從中央銀行制定并頒布了證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定，基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定和證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法，從政策上已打破了銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)

10、業(yè)三業(yè)之間的資金壁壘。分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局正面臨著混業(yè)經(jīng)營(yíng)內(nèi)在沖動(dòng)的不斷撞擊。 2對(duì)我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)。 從發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管的發(fā)展軌跡與我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際來看，金融分業(yè)監(jiān)管是我國(guó)金融發(fā)展的一個(gè)重要階段?，F(xiàn)階段實(shí)行分業(yè)監(jiān)管是符合中國(guó)國(guó)情昀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比相距甚遠(yuǎn)，各項(xiàng)法律制度不完善，缺乏運(yùn)用分散金融風(fēng)險(xiǎn)工具的經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管的綜合型技術(shù)人才缺乏。因此，實(shí)行分業(yè)監(jiān)管體制可以在各自特定的領(lǐng)域進(jìn)行專業(yè)化的管理。但是，在我國(guó)由分業(yè)向混業(yè)發(fā)展的過程中所出現(xiàn)的種種混業(yè)滲透現(xiàn)象不容忽視，而且隨著混業(yè)程度的不斷深入和廣泛，現(xiàn)行體制下以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的方式會(huì)不斷降低效率。 以國(guó)際通用的標(biāo)準(zhǔn)來衡量

11、我國(guó)的金融監(jiān)管，其基本情況是：(1)不良資產(chǎn)比例（高）；(2)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付困難情況（多）；(3)金融機(jī)構(gòu)違規(guī)行為普遍程度（高）；(4)金融案件發(fā)生比例（高）；(5)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定性（穩(wěn)）；(6)資本充足率（低）；(7)經(jīng)營(yíng)信息的透明度、信息的真實(shí)性（低）；(8)國(guó)際評(píng)級(jí)（中等）。由此可見，以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來衡量我國(guó)的金融監(jiān)管，其效能是較低的。 3功能性金融監(jiān)管體制改革所面臨的主要問題。 我國(guó)的現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)剛剛起步，金融市場(chǎng)僅初具規(guī)模，許多在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的金融市場(chǎng)中已是很平常的金融工具在我國(guó)還沒有推出，現(xiàn)有的股票交易還很不規(guī)范，短時(shí)間內(nèi)還難以突破銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局，我們的許多金融

12、問題還局限在機(jī)構(gòu)內(nèi)部苦苦尋求解決的方案，譬加，銀行的壞帳問題還只看作是企業(yè)體制不對(duì)、銀行審核不嚴(yán)的問題，沒有從銀行存貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)稱性上找問題，沒有深入分析為什么除了中國(guó)、韓國(guó)、日本等許多國(guó)家也都有大量的銀行壞帳，沒有深入研究銀行現(xiàn)有的存貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可以抵御非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是否可以抵御系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，基于功能觀點(diǎn)的理論對(duì)我國(guó)金融理論的研究、金融領(lǐng)域問題的解決、金融體系的改革、金融市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具特別是衍生金融工具的推出都具有很強(qiáng)的借鑒價(jià)值和啟發(fā)意義。 另外，現(xiàn)階段對(duì)功能性監(jiān)管理論的研究還只限于借鑒國(guó)外進(jìn)行的一般意義上的理論探討，大部分的論點(diǎn)還缺乏理論模型和實(shí)證的檢驗(yàn)。而作為我國(guó)現(xiàn)實(shí)問題，這

13、方面更是缺乏實(shí)踐研究，就難以發(fā)現(xiàn)這一理論應(yīng)用在我國(guó)是否具有實(shí)際績(jī)效，以及對(duì)功能性金融監(jiān)管在我國(guó)面臨的各種可能障礙，所應(yīng)該采取的措施，以及如何提升功能性監(jiān)管對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)健運(yùn)行產(chǎn)生的作用，都還限于泛泛之談。因此，我們的工作可以從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)性出發(fā)，建立提供金融功能的機(jī)制與設(shè)計(jì)出可行的步驟，并用實(shí)證分析得出其作用發(fā)揮的績(jī)效，指出改進(jìn)其作用的思路。 四、總結(jié) 金融監(jiān)管一直是學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)，功能性金融監(jiān)管取代傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)性金融監(jiān)管的趨勢(shì)已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，并紿金融監(jiān)管體制改革帶來了新的思路，它興起的必然性和模式方法的選擇成為相關(guān)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。我國(guó)在這方面的研究才剛剛開始，需要對(duì)國(guó)外的研究成果吸收后結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，分析其在我國(guó)的必要性和可行性，才能真正給我國(guó)的金融監(jiān)管模式選擇帶來新的可