新PD、LGD在風(fēng)險管理中的運(yùn)用原理

1、pd、lgd在風(fēng)險管理中的運(yùn)用原理,pd、lgd在風(fēng)險管理中的運(yùn)用原理,一、評級量化結(jié)果應(yīng)用概述 二、違約概率與損失計量 三、raroc與貸款定價 四、客戶評級與限額設(shè)定 五、風(fēng)險預(yù)警和報告,一、評級量化結(jié)果應(yīng)用概述,銀行使用評級進(jìn)行信貸決策、管理信用風(fēng)險有五六十年的歷史；90年代以來，西方發(fā)達(dá)國家信用風(fēng)險評估方法不斷推陳出新，管理技術(shù)日臻完善，推動了信用風(fēng)險向科學(xué)地量化的方向發(fā)展。 信用評級理論、資產(chǎn)組合管理理論、風(fēng)險回報理論的發(fā)展 引入統(tǒng)計和數(shù)學(xué)的方法使風(fēng)險的量化成為可能； 信用風(fēng)險建模技術(shù)（基于歷史數(shù)據(jù)的挖掘技術(shù)和提取技術(shù) 來建立基礎(chǔ)統(tǒng)計模型） 歷史違約數(shù)據(jù)的積累（信用風(fēng)險需要很長時間才

2、能顯現(xiàn)出來） 巴塞爾新資本協(xié)議提出的計量信用風(fēng)險的內(nèi)部評級法，鼓勵商業(yè)銀行自主研究風(fēng)險的測量和管理方法，既強(qiáng)化了銀行進(jìn)行風(fēng)險管理和建立內(nèi)控機(jī)制的責(zé)任，又增加了銀行風(fēng)險管理手段的靈活性。 內(nèi)部評級法正在成為全球領(lǐng)先銀行信貸風(fēng)險管理的主流模式。據(jù)英國銀行家雜志統(tǒng)計，在20002001年間，已采用內(nèi)部評級系統(tǒng)的50家大銀行，其綜合競爭實力平均增長率高達(dá)6.1，而未建立內(nèi)部評級體系的同類型銀行，其綜合競爭實力的平均增長率僅為2.3。 我行內(nèi)部評級法二期工程,內(nèi)部評級體系框架,一、評級量化結(jié)果應(yīng)用概述,什么是客戶評級,客戶評級本質(zhì)上是依據(jù)一定的評級標(biāo)準(zhǔn)或風(fēng)險因素對借款人/機(jī)構(gòu)信用等級的劃分。,風(fēng)險的同質(zhì)

3、性 同一信用等級內(nèi)的借款人/機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有類似的風(fēng)險特征 等級的區(qū)分度 不同信用等級間的借款人/機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有不同的風(fēng)險特征,風(fēng)險的數(shù)量化 不同的信用等級應(yīng)當(dāng)表示不同的風(fēng)險程度,違約概率（pd）的涵義,定義：借款人在未來一定時期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。,違約的可能性：等級越差的客戶違約可能性越大 違約的時間性：時間越長違約可能性越大，一般預(yù)測1年,風(fēng)險：未來的不確定性 概率：不確定事件發(fā)生的可能性（01） eg 保險、天氣預(yù)報,標(biāo)普評級及對應(yīng)累計違約率（1981-2005） 單位：%,資料來源：標(biāo)準(zhǔn)普爾,違約概率（pd）的意義,信用等級更加明確和具有權(quán)威性。 信用等級體系之間具有可比性 信用風(fēng)險量化管

4、理的基礎(chǔ),什么是債項評級,債項評級：是對債項本身特定風(fēng)險的計量和評價，反映客戶違約后債項損失的大小。 債項評級結(jié)果：債項等級和違約損失率lgd 違約損失率lgd （loss given default)： 損失程度，與貸款清收率相關(guān) 影響債項損失的特定的風(fēng)險因素包括： 產(chǎn)品類別、擔(dān)保方式、還款優(yōu)先性、借款人地區(qū)行業(yè)等。,二維評級與信用風(fēng)險量化,傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量與信用風(fēng)險量化的區(qū)別 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險度量方法側(cè)重于定性分析，主要包括專家系統(tǒng)、評級方法和信用評分方法。更確切地說，它們都只是一種分類（排序），而并不能指出風(fēng)險的大小。 而信用風(fēng)險量化管理體系的建立實現(xiàn)了對信用風(fēng)險的合理測度，即運(yùn)用有效模

5、型對信用風(fēng)險進(jìn)行評估。體現(xiàn)在pd、lgd、ead的測度上。 誤解：許多人認(rèn)為，只要建一些模型，測算了basel 中規(guī)定的風(fēng)險參數(shù)（pd、lgd、ead 和m），就滿足了協(xié)議的要求。這是非常錯誤的。,對于實施內(nèi)部評級法的銀行，內(nèi)部評級結(jié)果及違約概率、違約損失率等風(fēng)險要素估計值必須在其信貸審批、風(fēng)險管理、內(nèi)部資本分配和公司治理中發(fā)揮實質(zhì)性作用，專為符合內(nèi)部評級法要求設(shè)計和實施并僅用于提供內(nèi)部評級法輸入?yún)?shù)的內(nèi)部評級系統(tǒng)和參數(shù)是不能接受的。 統(tǒng)一資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架 第444條,11,二維評級與信用風(fēng)險量化,isda the international swaps and deri

6、vatives association bba the british bankers association rma the risk management association,客戶評級與債項評級組成完整的二維評級體系，實現(xiàn)了違約率（pd）和違約損失率(lgd)的科學(xué)計量，將使我行風(fēng)險管理手段取得重大創(chuàng)新，信用風(fēng)險量化的結(jié)果可以廣泛應(yīng)用于風(fēng)險限額設(shè)定、貸款定價、經(jīng)濟(jì)資本計量和配置、風(fēng)險撥備、績效考核等風(fēng)險管理的全過程，為風(fēng)險決策提供支持。,二、違約概率與損失計量,損失分布示意圖,el,大量統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，損失分布呈現(xiàn)偏態(tài)厚尾的beta分布。,風(fēng)險價值（var）是在一定期限內(nèi)在特定置信水平上

7、（如99.9%）預(yù)計的最大損失額。 預(yù)期損失（expected loss，el):銀行從事業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的平均損失，可以通過對銀行損失的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出。預(yù)期損失通過定價和損失準(zhǔn)備金進(jìn)行彌補(bǔ)。 非預(yù)期損失（unexpected loss，ul):銀行超過平均損失之上的損失，非預(yù)期損失是對預(yù)期損失的偏離，即標(biāo)準(zhǔn)偏差。用資本來彌補(bǔ)。即 經(jīng)濟(jì)資本非預(yù)期損失一定置信區(qū)間內(nèi)的最大損失預(yù)期損失。 極端損失：千年一遇，需通過壓力測試進(jìn)行估計。與銀行的風(fēng)險容忍度有關(guān)。,損失分布示意圖,預(yù)期損失（elexpected losses）,預(yù)期損失（el）,例：某客戶申請一年期貸款500萬元，該客戶評級為aa-, 貸款為

8、信用方式，預(yù)期違約損失率50。則該筆貸款一年后的預(yù)期損失有多少？,預(yù)期損失與貸款審批,pd,預(yù)期損失的計量創(chuàng)新了風(fēng)險管理手段，使各信貸產(chǎn)品的準(zhǔn)入條件更加靈活，從而推動產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展。,預(yù)期損失也可以用于審批權(quán)限的設(shè)定,預(yù)期損失與準(zhǔn)備金,我行目前的貸款損失準(zhǔn)備管理目標(biāo)： （一）根據(jù)審慎性原則，科學(xué)、準(zhǔn)確計量信貸資產(chǎn)預(yù)計損失； （二）動態(tài)、真實、足額提取貸款損失準(zhǔn)備； （三）合理配置和使用貸款損失準(zhǔn)備。 中國工商銀行貸款損失準(zhǔn)備管理辦法,中國人民銀行貸款損失準(zhǔn)備計提指引要求： 銀行應(yīng)建立貸款風(fēng)險識別制度，按貸款風(fēng)險分類的要求，定期對貸款進(jìn)行分類，及時識別貸款風(fēng)險，評估貸款的內(nèi)在損失 銀行應(yīng)建立

9、貸款損失準(zhǔn)備的評估制度，在貸款分類的基礎(chǔ)上，定期對貸款損失準(zhǔn)備的充足性進(jìn)行評估，及時計提貸款損失準(zhǔn)備，使之與貸款的內(nèi)在損失評估結(jié)果相適應(yīng)，準(zhǔn)確核算經(jīng)營成果，增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力,我行目前貸款預(yù)計損失估算方法： 質(zhì)量分類法、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法和組合測算法 質(zhì)量分類法：系統(tǒng)以12級分類計算結(jié)果為基礎(chǔ)，根據(jù)統(tǒng)計原理所得到的比率計提貸款減值損失準(zhǔn)備的方法。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法：是指在合理預(yù)計每筆貸款未來凈現(xiàn)金流基礎(chǔ)上，按照原始有效利率和一定期限，估算貸款現(xiàn)值和損失率，并以此為依據(jù)提取貸款損失準(zhǔn)備。,20%,上述方法的不足： 現(xiàn)金流量法雖然是基于對每筆債項預(yù)期損失的估計，但是由于缺乏對債項違約損失率的準(zhǔn)確計量，對預(yù)

10、期損失的估計主要依賴經(jīng)驗判斷。 質(zhì)量分類法過于單一和片面，對所有一類的貸款都按固定的比例計提，沒有考慮每一筆貸款的具體情況。,在很多西方發(fā)達(dá)國家，貸款損失準(zhǔn)備金如何計提、計提比例是多少，都是由商業(yè)銀行按照審慎原則自主決定的，計提標(biāo)準(zhǔn)主要是根據(jù)貸款分類的結(jié)果和對貸款損失概率的歷史統(tǒng)計。,預(yù)期損失與準(zhǔn)備金,預(yù)期損失的計量來源于根據(jù)我行過去一段時間內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)得到的平均損失（pdlgd) 可以為外部投資者提供資產(chǎn)質(zhì)量的信息。描述了資產(chǎn)的預(yù)期損失，使資產(chǎn)質(zhì)量更加透明 在貸款發(fā)放時就可以計提 可以動態(tài)調(diào)整準(zhǔn)備金 實質(zhì)是風(fēng)險成本，內(nèi)在推動商業(yè)銀行改善資產(chǎn)狀況，實現(xiàn)股東價值最大化,通過內(nèi)部評級法項目的實施，

11、可以更科學(xué)地對貸款進(jìn)行風(fēng)險分類，合理地計算和區(qū)分銀行的預(yù)期損失和非預(yù)期損失，從而幫助工行提取適當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險準(zhǔn)備金水平，以有效地加強(qiáng)工行內(nèi)部的風(fēng)險撥備能力和覆蓋銀行的預(yù)期信貸損失。,預(yù)期損失與準(zhǔn)備金,非預(yù)期損失（ul）,例，99.9的置信度相信損失在560萬元以內(nèi)，預(yù)期損失在250萬元以內(nèi)，那么非預(yù)期損失560250310萬元。,非預(yù)期損失（ulunexpected losses）,非預(yù)期損失由資本來覆蓋，按照內(nèi)部評級法要求， 信用經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險敞口（ead）資本要求系數(shù)k 巴塞爾信用風(fēng)險委員會經(jīng)過多次定量測算，得到計算資本要求系數(shù)k的模型：,非預(yù)期損失與pd、lgd、m、ead有關(guān),巴塞爾委員會

12、（以下簡稱委員會）給出了覆蓋每一筆貸款非預(yù)期損失的資本計提公式，著重于將銀行資本無法覆蓋巨額損失的概率控制在監(jiān)管當(dāng)局能夠接受的水平內(nèi)（公式中為0.1%），同時提高資本要求對于風(fēng)險的敏感度和精確度。 針對各國銀行業(yè)風(fēng)險管理水平差異較大的狀況，鼓勵有能力的銀行采用內(nèi)部評級法，自行開發(fā)信用風(fēng)險評估模型，計算相應(yīng)的信用風(fēng)險參數(shù)：違約概率（pd，初級法的要求）、違約損失率（lgd）和違約時的敞口（ead，后兩者為高級法的要求）,var,在準(zhǔn)確測算pd、lgd等參數(shù)之前，每類資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資本分配基準(zhǔn)系數(shù)，主要依據(jù)體現(xiàn)我行內(nèi)部的風(fēng)險偏好和經(jīng)營策略的內(nèi)部調(diào)節(jié)系數(shù)確定。,例：,基于pd、lgd的經(jīng)濟(jì)資本計算方案，

13、使我們的經(jīng)濟(jì)資本管理進(jìn)入一個新的階段。,pd與經(jīng)濟(jì)資本要求,例：1年期100萬元貸款的經(jīng)濟(jì)資本要求,pd與經(jīng)濟(jì)資本要求,期限越長，非預(yù)期損失越大，經(jīng)濟(jì)資本要求越高； 客戶違約概率在30以內(nèi)時，經(jīng)濟(jì)資本隨著違約概率的增加而增加；違約概率超過30后，經(jīng)濟(jì)資本隨著違約概率的增加而降低。即，對于bb級及以上的客戶，隨著信用狀況的惡化，經(jīng)濟(jì)資本要求降低。,假定lgd不變，為45,29,經(jīng)濟(jì)資本及其分配在銀行風(fēng)險控制中的作用： 增強(qiáng)風(fēng)險防范的主動性，增加風(fēng)險管理的靈活性。經(jīng)濟(jì)資本直接反映銀行的風(fēng)險狀況，可方便地分解、合并，通過對經(jīng)濟(jì)資本的分配，主動防范風(fēng)險，在清楚地顯示各部門、分行和各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險水平的同

14、時，實現(xiàn)資本與風(fēng)險的匹配，可以靈活管理風(fēng)險。 提高風(fēng)險管理的精細(xì)化。經(jīng)濟(jì)資本注重風(fēng)險的模型化和定量計算，以嚴(yán)密的模型為依托，使風(fēng)險計量更為謹(jǐn)慎、周密。 根據(jù)經(jīng)濟(jì)資本確定風(fēng)險控制邊界。經(jīng)濟(jì)資本作為一種虛擬資本，當(dāng)它在數(shù)量上接近或超過銀行的實際資本(即監(jiān)管資本)時，說明銀行的風(fēng)險水平接近或超過其實際承受能力，這時銀行要么通過一些途徑增加實際資本，要么控制其風(fēng)險承擔(dān)行為，否則安全性將受到威脅。,極端損失與壓力測試,99.9,560,極端損失是在異常情況下所發(fā)生的損失，發(fā)生概率極低但損失巨大。亞洲金融危機(jī)、俄羅斯貨幣危機(jī)、美國恐怖襲擊事件等極端市場運(yùn)動實例表明，僅基于“正?！边\(yùn)營條件管理風(fēng)險是不夠的。

15、 通過壓力測試，可以得到銀行所關(guān)注的重要經(jīng)營指標(biāo)對沖擊變量波動的敏感程度，反映了在極端情況下銀行的風(fēng)險承受能力，并根據(jù)壓力測試制定相應(yīng)的解決方案和應(yīng)急預(yù)案。,三、raroc與貸款定價,raroc,風(fēng)險調(diào)整后收益 +利息收入 + 非利息收入 -資金成本 -營業(yè)成本 -風(fēng)險成本（預(yù)期損失el) -稅收成本,risk-adjusted return on capital,基本理念是： 風(fēng)險調(diào)整后的收益才是凈利潤； 貸款的風(fēng)險和收益必須均衡。,經(jīng)濟(jì)增加值eva（economic value added） =風(fēng)險調(diào)整后收益經(jīng)濟(jì)資本我行期望的最低風(fēng)險資本回報率,我行 最低 風(fēng)險 資本 回報率,raroc與

16、roe,凈資產(chǎn)沒有像風(fēng)險資本一樣真實反映兩公司相同金額貸款所占用不同的資本資源，因而高估風(fēng)險大的b公司的相對盈利水平，低估資產(chǎn)風(fēng)險較小的a公司的相對盈利水平,raroc計算框架,單筆債項raroc舉例,例1：蘇州某批發(fā)企業(yè),年初信用等級為aa-，申請一筆600萬的流動資金貸款,期限一年，由倉單質(zhì)押，我行評估倉單下貨物總價1000萬,假設(shè)該筆貸款的資金成本為3%，營業(yè)成本為1%，營業(yè)稅金及附加為5.5%，操作風(fēng)險對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本為收入的10%，該筆貸款的定價6%。2007年1月1日發(fā)放貸款，請計算該筆業(yè)務(wù)的2007年的raroc。如果我行可接受的最低raroc為16，計算該筆業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)增加值eva

17、.,（1） 違約概率 pd,（2） 違約損失率 lgd,通過債項評級，該筆債項通過抵質(zhì)押物預(yù)計回收368萬元，貸款回收率61.33%，lgd=1-61.33%=38.67%,單筆債項raroc舉例(續(xù)）,（3）風(fēng)險成本（預(yù)期損失 el） el=pd*lgd*ead=1.17%*38.67%*600=2.71萬元 風(fēng)險成本率0.45 （4）經(jīng)濟(jì)資本 ec,信用風(fēng)險ec 期限m=1年 r18.69% b13.12 k=5.38,操作風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本為收入的10%，即0.6% 總體經(jīng)濟(jì)資本5.98%,單筆債項raroc舉例(續(xù)）,（5）計算raroc 貸款利率 6% 風(fēng)險成本 0.45 資金成本 3%

18、營業(yè)成本 1% 稅收成本 5.5%,風(fēng)險調(diào)整后收益 6（15.5） 0.45% 3 1% 1.22,經(jīng)濟(jì)資本5.98%,5.98%,該筆債項raroc20.4 eva=(1.22%-5.98%*16%)*600=1.58萬元,例2：接上例， 7月1日，該企業(yè)信用等級由aa-調(diào)整為aa+,請計算該筆業(yè)務(wù)2007年的raroc，eva.,例3：接上例， 7月1日，該企業(yè)信用等級調(diào)整為aa+,又審請一筆200萬的流動資金貸款,期限三個月，貸款方式信用，那么該客戶2007年raroc是多少？,40,例4：三筆貸款的比較,客戶raroc評價,我們開發(fā)完成的客戶raroc評價系統(tǒng)，將以客戶為中心，利用客戶

19、評級結(jié)果和債項評級結(jié)果，計量每個法人客戶的raroc和給我行帶來的經(jīng)濟(jì)增加值（eva）。,以客戶為中心raroc評價系統(tǒng)的建立，給出了單一法人客戶資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險收益綜合評價的計量結(jié)果，將在控制風(fēng)險的同時進(jìn)一步推動我行產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。 經(jīng)濟(jì)資本通過解決以下問題，幫助協(xié)調(diào)解決和管理客戶與產(chǎn)品發(fā)展： 多少收入才能使一筆交易或一個客戶關(guān)系在風(fēng)險調(diào)整之后對銀行有利？ 多少額外非信貸業(yè)務(wù)收入才能補(bǔ)償因收取低于最佳定價而減少的收入？ 在風(fēng)險調(diào)整基礎(chǔ)上，誰是銀行優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)客戶？,raroc與貸款定價,貸款定價是上市銀行全面風(fēng)險管理的重要組成部分，也是風(fēng)險管理技術(shù)的典型運(yùn)用之一。 隨著利率市場化的逐

20、步深入，商業(yè)銀行自主定價的范圍逐步擴(kuò)大，如何進(jìn)行合理的貸款定價成為商業(yè)銀行面臨的新課題。 實現(xiàn)風(fēng)險與收益的最佳匹配是貸款定價的基本原則。如果追求貸款資金絕對安全化、無風(fēng)險，上市銀行將無法滿足股東的資本回報要求；相反，如果過分追求短期收益，對風(fēng)險缺乏有效的防范和控制，將無法獲得預(yù)期的風(fēng)險調(diào)整后收益。 因此，貸款定價應(yīng)當(dāng)在上市銀行的風(fēng)險偏好下，使貸款定價能夠根據(jù)客戶風(fēng)險度，確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險收益回報,貸款定價方法風(fēng)險中性定價法,當(dāng)前主流的風(fēng)險定價方法有兩種： 風(fēng)險中性定價（risk-neutral pricing） raroc定價,風(fēng)險中性定價是依據(jù)預(yù)期損失el來定價，即貸款的價格應(yīng)與其收益相當(dāng)。 (

21、1 + rf) = (1 - el)(1 + rm) 其中， rf無風(fēng)險利率 el預(yù)期損失率 rm貸款風(fēng)險收益對等時的預(yù)期最低收益率。,這種方法沒有考慮到經(jīng)濟(jì)資本，因而是不完整的,貸款定價方法raroc定價法,資產(chǎn)風(fēng)險越高，其所需要的資本配置越多，因此所要求的風(fēng)險回報越高。 資本作為稀缺的資源，銀行對資本的使用必須達(dá)到一定的最低回報率要求。因此，銀行的經(jīng)營必須要在風(fēng)險和收益之間取得平衡，這也正是raroc的宗旨所在。 將客戶的風(fēng)險調(diào)整資本收益率與上市銀行的門檻收益率，即股東要求的最低資本回報率相比，當(dāng)客戶raroc大于要求的資本最低回報率，表明可以發(fā)放這筆貸款；相反，如果計算后的客戶raroc

22、小于要求的資本最低回報率，則拒絕發(fā)放這筆貸款。 當(dāng)客戶的風(fēng)險調(diào)整資本收益率等于股東要求的最低資本回報率時，我們就可以倒推出銀行所要求的貸款利率。,raroc定價的基本原理：,對于例1，假定貸款利率未知，我行最低資本回報率為16，此時,利率（1-5.5%） 0.45% 3 1%,5.98%,16%,解得最低貸款定價？, =,通過這個案例可以看出，風(fēng)險的量化將使我行在同業(yè)競爭中更為主動：對于風(fēng)險小的債項，我行可以通過更低的定價來爭取市場，對于風(fēng)險大的債項，如果定價不能滿足我行收益要求，我行要根據(jù)該客戶總體的回報率來確定是否放棄。,上海某大型汽車制造企業(yè)，年初信用等級為aa-，要申請一筆2億元的流動

23、資金貸款，貸款方式為aa+級保證，期限6個月，假設(shè)該筆貸款的資金成本為4%，經(jīng)營成本為1%，營業(yè)稅率為8%，操作風(fēng)險對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本為收入的10%，我行最低可接受的raroc為16%（須高于roe）,那么該筆貸款的最低定價應(yīng)當(dāng)是多少？如果該筆貸款為信用放款，則最低定價應(yīng)當(dāng)是多少？,例：,上述成果將為我們的貸款定價、客戶營銷提供更加準(zhǔn)確的決策依據(jù)，將使我們可以針對不同客戶信用等級和債項等級，確定與之風(fēng)險相匹配的最低貸款利率，從而變風(fēng)險的被動防范為主動經(jīng)營。,風(fēng)險量化成果應(yīng)用于定價的意義：,raroc與信貸審批,經(jīng)濟(jì)資本是銀行為預(yù)防遭受意外打擊導(dǎo)致銀行破產(chǎn)而準(zhǔn)備的資本，一般而言，資產(chǎn)風(fēng)險越高，其所需

24、要的資本配置越多，因此所要求的風(fēng)險回報越高。經(jīng)濟(jì)資本保障了銀行的經(jīng)營安全，但同時會影響資本的使用效益。資本作為極為稀缺的資源，銀行對資本的使用必須達(dá)到一定的最低回報率要求。因此，銀行的經(jīng)營必須要在風(fēng)險和收益之間取得平衡，這也正是raroc的宗旨所在。通過raroc的測算值和與最低回報率要求的比較，銀行管理者可以基于raroc原則通過定價來調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)并決定銀行產(chǎn)品、交易合約的取舍。 我們通常認(rèn)為aaa級客戶信用等級高，從這類客戶身上得到的收益也高。但實際情況為，因為他們資信等級高，資金較充裕，往往會以各種形式變相壓低價格，縮減銀行贏利空間。通過raroc分析，可以對這類客戶的風(fēng)險調(diào)整后收益進(jìn)行

25、測算，選取銀行重點(diǎn)營銷對象。,raroc與信貸審批,raroc作為銀行進(jìn)行風(fēng)險管理和業(yè)務(wù)決策的工具，銀行業(yè)務(wù)部門可以通過運(yùn)用raroc技術(shù)進(jìn)行決策：,步驟一：設(shè)置資本的最低回報率（hurdle rate）； 步驟二：計算raroc值,步驟三：將raroc的計算值和與最低回報率進(jìn)行比較： 若rarochurdle rate，則同意發(fā)放這筆貸款； 若raroc hurdle rate，則拒絕發(fā)放這筆貸款。,raroc與信貸審批,根據(jù)國際銀行的領(lǐng)先實踐，為了有效地實現(xiàn)銀行戰(zhàn)略發(fā)展和客戶關(guān)系管理的目標(biāo)，銀行除了計算產(chǎn)品交易層面raroc之外，還考慮客戶總體raroc 。銀行對單個客戶的總收益和總成本進(jìn)

26、行核算，并考慮該客戶整體的信用風(fēng)險成本以及經(jīng)濟(jì)資本，計算出客戶raroc，并將該值與hurdle rate進(jìn)行比較： 客戶raroc hurdle rate 單筆債項raroc 雖然該筆業(yè)務(wù)交易層面raroc小于最低回報率，但是從客戶整體業(yè)務(wù)角度考慮，該筆交易對銀行是有利的，因此同意發(fā)放這筆貸款。 hurdle rate 客戶raroc 單筆債項raroc 或 hurdle rate 單筆債項raroc 客戶raroc 拒絕發(fā)放這筆貸款。 客戶raroc 單筆債項raroc hurdle rate 或單筆債項raroc 客戶raroc hurdle rate 同意發(fā)放這筆貸款，而且針對第一種情

27、況，對于銀行而言，該筆交易的盈利是高于該客戶的平均盈利水平的。,由此可見，該客戶流動資金貸款的raroc雖不能滿足我行要求的最低回報，但考慮到發(fā)放項目貸款后，客戶的總體回報高于我行要求的最低回報，因此，我行在不能只接受項目貸款的情況下，可以同時接受兩筆貸款業(yè)務(wù)的申請。,例：上海某大型鋼鐵行業(yè)企業(yè)年初信用等級為aa-，申請兩筆貸款：一筆為流動資金貸款，金額為1億元，貸款方式為信用，期限為1年，利率為5.85%。 另一筆貸款為項目貸款，金額為4億元，貸款方式aa級企業(yè)保證，期限為五年，利率為6.48%； 假設(shè)貸款對應(yīng)的資金成本率和經(jīng)營成本率分別均為3%和1%，操作風(fēng)險對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)資本均為收入的10%

28、，營業(yè)稅率為8%，我行最低可接受的raroc為16%，應(yīng)當(dāng)如何確定對該企業(yè)的信貸政策？,客戶總體raroc為16.96 16%,流動資金貸款raroc為12.116%,上述量化結(jié)果為各行的信貸審批提供了量化的決策依據(jù)，使我們在進(jìn)行信貸決策時可以綜合分析客戶給我行帶來的風(fēng)險調(diào)整后收益，而不是盲目的追求規(guī)模效應(yīng)，從而實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的內(nèi)在統(tǒng)一，從根本上改變忽視長期信用風(fēng)險、盲目追求短期利潤的經(jīng)營方式。,53,信貸授權(quán),有了風(fēng)險量化及raroc、eva等的計量，還將帶來我行授權(quán)體系的調(diào)整，在我行當(dāng)前按貸款絕對額授權(quán)的基礎(chǔ)上，還可以引入風(fēng)險暴露、預(yù)期損失、經(jīng)濟(jì)資本對信貸審批進(jìn)行授權(quán)，使權(quán)限的設(shè)置

29、與業(yè)務(wù)風(fēng)險大小相關(guān)聯(lián)。,貸款絕對額,風(fēng)險暴露 預(yù)期損失 經(jīng)濟(jì)資本,54,比如說北京兩家支行的利潤都是2千萬，到底哪家銀行做的好呢？實際上簡單的看利潤這個數(shù)字是沒有意義的。金融機(jī)構(gòu)，包括銀行在內(nèi)，核心功能是通過承擔(dān)風(fēng)險來獲得收益.要看在創(chuàng)造利潤的同時分別承擔(dān)了多大的風(fēng)險，一個支行承擔(dān)的風(fēng)險是非常高的，可能做的以貸款為主，特別是房地產(chǎn)開發(fā)貸款,風(fēng)險比較高。而另外一個支行可能做一些住房抵押貸款，甚至做中間業(yè)務(wù)收費(fèi)，顯然他們占用的資本是不一樣的，必須要扣除一定的資本，資本是最昂貴的資金來源。中國銀監(jiān)會確定的7個考核銀行的財務(wù)指標(biāo)里面，衡量好銀行和壞銀行的重要指標(biāo)就是股本回報。,raroc與績效考核,采

30、用raroc進(jìn)行績效考核，實現(xiàn)了資源的效益化配置。,55,raroc水平的高低同時取決于業(yè)務(wù)發(fā)展水平(影響利潤水平)和風(fēng)險控制水平(影響經(jīng)濟(jì)資本)，以raroc指標(biāo)為工具進(jìn)行風(fēng)險控制，能夠把風(fēng)險控制工作融合在銀行各項業(yè)務(wù)工作中。 各部門、分支機(jī)構(gòu)和各項業(yè)務(wù)都可以計算自己的raroc指標(biāo)，并且相互間可以直接對raroc指標(biāo)的高低進(jìn)行比較。這樣，以raroc指標(biāo)為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行由過去對市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險的單獨(dú)分析、孤立管理，轉(zhuǎn)變到以經(jīng)濟(jì)資本分配為基礎(chǔ)、以raroc指標(biāo)為紐帶，使各種風(fēng)險的管理聯(lián)系起來，在全行范圍內(nèi)建立一個集中統(tǒng)一的風(fēng)險管理體系。,raroc與績效考核,raroc與績效考核

31、,二期項目在對每一借款人pd和每筆債項lgd的準(zhǔn)確計量的基礎(chǔ)上，可以實時計算每筆貸款和每個客戶最近的預(yù)期損失與經(jīng)濟(jì)資本，準(zhǔn)確分析每一信貸人員、信貸分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)品種、行業(yè)的風(fēng)險調(diào)整后收益。,例：,這些指標(biāo)的計算，將為董事會、經(jīng)營管理層在戰(zhàn)略定位、信貸決策提供更加科學(xué)合理的依據(jù)，同時也對加強(qiáng)業(yè)務(wù)人員的風(fēng)險管理意識，防止為追求眼前利益而盲目進(jìn)行信貸擴(kuò)張具有非常重要的作用。,30家一級分行中，12家經(jīng)濟(jì)資本回報率超過平均水平，18家經(jīng)濟(jì)增加值大于零。 由于各行資產(chǎn)配置和使用效率的不同，eva排名與賬面利潤排名有一定差異。,一級分行考評核心指標(biāo)（eva / raroc）,四、客戶評級與限額設(shè)定,什么是

32、信用限額,信用限額：是銀行基于其業(yè)務(wù)和風(fēng)險偏好愿意接受的特定組合或交易層面的最大信用風(fēng)險。,限額管理體系包括客戶層面和組合層面，各限額種類分類管理，互為依托，從多個緯度建立信用風(fēng)險的限額控制體系。,60,以美洲銀行為代表，部分國際先進(jìn)銀行采用基于債項層面的raroc和區(qū)域組合的目標(biāo)sva進(jìn)行分級信貸授權(quán)和債項層面的個案授信評估。一般以信用評級限額作為銀行可接受的單一客戶層面的信用損失上限，不再針對不同單一客戶單獨(dú)設(shè)定最高授信限額。 該管理體系在單一客戶層面的限額管理分為三個方面： 第一：債項層次方面，銀行按照單筆授信計算raroc，并與銀行設(shè)定的門檻風(fēng)險 調(diào)整收益率（hurdle rate）進(jìn)

33、行對比，作為貸款審批的決策依據(jù)。同時基于其風(fēng)險偏好和業(yè)務(wù)發(fā)展策略針對區(qū)域產(chǎn)品組合設(shè)定目標(biāo)sva，作為不同業(yè)務(wù)單元業(yè)績考核的重要指標(biāo)。 第二：單一客戶層面，為了防止貸款在單一客戶層面過度集中，使用信用評級限額作為單一客戶層面集中度風(fēng)險上限。 第三：將此種限額管理體系與基于raroc的產(chǎn)品定價體系相配合，風(fēng)險較高的交易通常定價更高，形成科學(xué)的銀行信貸管理和決策體系,國外銀行限額管理案例：,評級限額是銀行根據(jù)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和風(fēng)險偏好所確定的，其愿意承受的不同信用評級各單一客戶的凈信用風(fēng)險敞口限額。 大多數(shù)西方銀行基于借款人評級設(shè)定客戶限額，評級越低，授信額度越低。,評級限額,評級限額設(shè)定步驟,初始 評級限

34、額,評級 限額,銀行愿意承受單一客戶最大損失 (a),步驟一：確定銀行愿意承受的對任一客戶最大損失 步驟二：計算初始限額 將上述最大損失除以各信用評級對應(yīng)的違約概率，得到初始評級限額。 步驟三：進(jìn)行合理性檢驗 進(jìn)行數(shù)據(jù)抽樣，按照高于、等于、低于限額的戶數(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)整理，判斷比例關(guān)系是否合理。合理性的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)由銀行風(fēng)險管理政策作出規(guī)定。如果根據(jù)銀行政策上述檢驗結(jié)果不屬合理范疇，則要重新審查初始評級限額的合理性或信用評級方法的合理性。,評級,pd （b）,評級,各等級對應(yīng)的評級限額,如銀監(jiān)會規(guī)定，銀行對單一客戶授信最大一家的授信總額不得超過銀行資本凈額的10，單一集團(tuán)客戶授信最大一家的授信總額與資本凈

35、額之比不應(yīng)高于15%。根據(jù)工行2004年年報，2004年12月31日的資本為1,629億元人民幣，即對單一客戶的最大授信余額不能超過160億元人民幣，對單一集團(tuán)客戶的最大授信余額不能超過244億元人民幣。,0。5,0。5,評級限額舉例,評級限額與單一客戶信用限額的區(qū)別,目標(biāo)和定位的區(qū)別 客戶評級限額的主要目的是為了控制銀行對任一客戶的最大風(fēng)險暴露及其導(dǎo)致的最大損失。因此客戶評級限額的出發(fā)點(diǎn)是銀行自身的風(fēng)險偏好與風(fēng)險承受能力，同時平衡考慮業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。而單一客戶限額在于確保對任一客戶的凈風(fēng)險敞口不超過其有形凈資產(chǎn)或產(chǎn)生的現(xiàn)金流所能提供的清償保證，同時兼顧其融資需求和對銀行的價值貢獻(xiàn)度，其出發(fā)點(diǎn)是

36、客戶自身的風(fēng)險狀況及銀行的客戶業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。 考慮因素的區(qū)別 客戶評級限額考慮銀行愿意接受的、適用于所有單一客戶的最大損失和客戶信用評級等共性因素。而單一客戶限額則主要考察每個客戶的個體風(fēng)險特征和對銀行的貢獻(xiàn)度，因此重點(diǎn)關(guān)注財務(wù)信息和信用風(fēng)險信息，以及客戶的行業(yè)特點(diǎn)、規(guī)模大小、融資需求和銀行的單個客戶戰(zhàn)略等因素。,評級限額與單一客戶信用限額的區(qū)別（續(xù)）,管理和責(zé)任主體的區(qū)別 評級限額作為銀行戰(zhàn)略和風(fēng)險偏好的體現(xiàn)和載體，其設(shè)定一般由銀行的風(fēng)險管理職能發(fā)起并由董事會批準(zhǔn)。單一客戶限額根據(jù)銀行的授權(quán)體制，由業(yè)務(wù)單元的客戶經(jīng)理與風(fēng)險管理職能的風(fēng)險管理人員共同承擔(dān)并履行相應(yīng)的審批、管理和監(jiān)控流程，是銀行

37、日常信貸業(yè)務(wù)的組成部分。 更新周期和程序的區(qū)別 評級限額一旦確定后便成為銀行政策的一部分，銀行除了定期（一般一年一次）進(jìn)行審查外，沒有特殊情況不作更新或修改。單一客戶限額則需隨客戶信息的變化而隨時更新。,單一客戶限額,單一公司法人客戶限額的測算,fn=nasmlmcmk,定量測算,定性調(diào)整,最終限額,新舊限額方法的參數(shù)比較,付息債務(wù)/凈資產(chǎn) =總負(fù)債/凈資產(chǎn)*付息債務(wù)/總負(fù)債,舊方法,新方法,（1）新舊方法均采用了客戶有效凈資產(chǎn)和杠桿倍數(shù)作為限額測算的主要參數(shù),通過客戶評級杠桿倍數(shù)（lm）體現(xiàn)。 （由于有關(guān)客戶償債能力和違約風(fēng)險的因素已經(jīng)體現(xiàn)在客戶評級中，新方法直接利用評級結(jié)果，不再重復(fù)評價，

38、體現(xiàn)評級限額合一）,新舊方法的參數(shù)比較,（2）我行可承受的該客戶的債務(wù)水平：,舊方法,新方法,通過行業(yè)地區(qū)交叉調(diào)整系數(shù)（cm）體現(xiàn)。 直接利用行業(yè)地區(qū)評級結(jié)果，減少了人為自由裁量權(quán),新舊方法的參數(shù)比較,（3）增加了行業(yè)地區(qū)交叉調(diào)整系數(shù)：,舊方法,新方法,（4）增加了客戶凈資產(chǎn)增長系數(shù),新舊方法的參數(shù)比較,客戶凈資產(chǎn)增長系數(shù)（sm） =1+（客戶凈資產(chǎn)收益率 行業(yè)基準(zhǔn)凈資產(chǎn)收益率）,新方法,客戶凈資產(chǎn)收益率可以理解為客戶凈資產(chǎn)的增加，加入這個參數(shù)，既體現(xiàn)了該客戶高于同行業(yè)、同信用等級客戶的盈利能力，又在一定程度上體現(xiàn)了對客戶凈資產(chǎn)增長的預(yù)測。,內(nèi)部評級項目限額設(shè)定方法的進(jìn)步,限額設(shè)定方法體現(xiàn)對好

39、客戶給予高的信用風(fēng)險限額，對差客戶的融資需求則給予適當(dāng)限制 充分運(yùn)用內(nèi)部評級的結(jié)果，將限額的差別體現(xiàn)在對不同信用等級客戶的基準(zhǔn)杠桿倍數(shù)上； 評級限額同步計算，體現(xiàn)評級限額的合一； 基準(zhǔn)杠桿倍數(shù)的設(shè)定要體現(xiàn)行業(yè)特征； 結(jié)合客戶自身債務(wù)結(jié)構(gòu)給予調(diào)整； 限額設(shè)定具有一定的前瞻性。,不同行業(yè)/信用等級 基準(zhǔn)杠桿倍數(shù),公司客戶限額設(shè)定公式：,客戶評級杠桿倍數(shù)為我行愿意接受的、客戶所在行業(yè)及年初信用等級兩維項下對應(yīng)的杠桿倍數(shù)，每年的具體可接受值要根據(jù)上年超限額客戶的違約比率與有關(guān)等級違約概率的比較結(jié)果而確定； 客戶所屬行業(yè)的基準(zhǔn)凈資產(chǎn)增長率，要根據(jù)該行業(yè)所有客戶最近一期的財務(wù)報表，采用算術(shù)平均法、行業(yè)中位

40、數(shù)法、行業(yè)加權(quán)平均法、行業(yè)加權(quán)平均法等方法進(jìn)行統(tǒng)計比較而更新， 地區(qū)行業(yè)交叉系數(shù)要根據(jù)每年地區(qū)、行業(yè)評級結(jié)果的變化而進(jìn)行調(diào)整。,例如，某鋼鐵企業(yè)，信用等級為a,客戶有效凈資產(chǎn)為1億元,客戶近三年平均凈資產(chǎn)增長系數(shù)為-1.02，我行對a級客戶同業(yè)占比控制線為40。,在新的限額測算方案中，直接利用對客戶的評級結(jié)果，通過客戶信用等級與所在行業(yè)來確定其基準(zhǔn)杠桿倍數(shù)，減少了對客戶的重復(fù)評價，實現(xiàn)了評級與限額的同步。,通過參數(shù)表得到客戶適用的杠桿倍數(shù)為0.79 。,10000（11.02）0.7940,3128萬元,75,為什么需要組合層面限額？ 組合層面的限額是集中度風(fēng)險管理的必要手段之一 組合層面的限

41、額管理體系規(guī)定了不同產(chǎn)品、行業(yè)和地區(qū)所占用的最大風(fēng)險暴露，從而幫助銀行實現(xiàn)風(fēng)險分散化，避免其風(fēng)險集中地暴露在某些特定的產(chǎn)品、行業(yè)或地區(qū)。也保證了風(fēng)險集中度方面的監(jiān)管合規(guī)。 組合層面的限額幫助銀行將其風(fēng)險偏好貫徹到組合層面 銀行基于其可用的資本水平確定其整體的風(fēng)險承受能力，并基于各項風(fēng)險業(yè)務(wù)對資本的實際占用來確定其整體的風(fēng)險偏好。有助于保證銀行各風(fēng)險資產(chǎn)組合所承擔(dān)的風(fēng)險始終在其愿意接受的范圍之內(nèi)。 組合限額體現(xiàn)銀行自身戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)計劃和組合管理目標(biāo) 通過對不同的組合設(shè)定相對寬松或嚴(yán)格的最高上限，鼓勵或限制不同組合的規(guī)模和整體風(fēng)險水平，使銀行的信用資產(chǎn)組合按照銀行的戰(zhàn)略和風(fēng)險計劃，保持健康有序的

42、發(fā)展趨勢，從而保證銀行發(fā)展戰(zhàn)略和組合管理目標(biāo)得以實現(xiàn)。,組合限額的設(shè)定,粗放地專家判斷的形式,使用資本乘數(shù)方法,以經(jīng)濟(jì)資本來確定,可以防止銀行資產(chǎn)在某一領(lǐng)域內(nèi)的過度集中 通常使用信貸余額的形式來表達(dá)，即規(guī)定全行信貸總額或某個組合的信貸余額不能超過一定的上限,使用一個通用的或一系列的比率（資本乘數(shù)）與銀行資本相乘，得到各個組合所能夠占用的最大資本，作為組合層面的限額 通常直接采納帳面資本或者使用基于標(biāo)準(zhǔn)法計算的監(jiān)管資本 資本乘數(shù)和資本的計算都不足夠合理地反映組合的實際風(fēng)險水平,基于銀行計劃經(jīng)濟(jì)資本的分配和信貸計劃作為限額設(shè)定的起點(diǎn) 將風(fēng)險與收益統(tǒng)籌考慮 以追求股東價值增加最大化為終級目標(biāo),組合限

43、額的設(shè)定,隨著內(nèi)部評級體系和經(jīng)濟(jì)資本在國際銀行界的普遍應(yīng)用，經(jīng)濟(jì)資本目前已經(jīng)被先進(jìn)銀行廣泛應(yīng)用于限額設(shè)定，特別是在組合層面。根據(jù)巴塞爾委員會對內(nèi)部評級法的專項調(diào)查，67%的成員表示內(nèi)部評級體系在其限額管理中占據(jù)重要作用。,組合限額的設(shè)定,基于經(jīng)濟(jì)資本的信用限額設(shè)定方法一： 采取一個或一組主觀的經(jīng)濟(jì)資本乘數(shù)，例如規(guī)定任何一個行業(yè)占用的經(jīng)濟(jì)資本不能超過全行經(jīng)濟(jì)資本總量的15% 與將組合限額直接表達(dá)為貸款余額或信用敞口的方法相比，這種基于經(jīng)濟(jì)資本的限額設(shè)定方法將信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險因素考慮在內(nèi)。與此同時，由于信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本的計量通常采用比標(biāo)準(zhǔn)法風(fēng)險敏感度更高的內(nèi)部評級法和先進(jìn)的組合風(fēng)險量化工具，這種

44、方法也在一定程度上解決了資本限額計量的不準(zhǔn)確性問題。 其主要目的是防止銀行的信用資產(chǎn)組合在某個特定的領(lǐng)域過于集中。但由于資本乘數(shù)的主觀性，這種組合限額方法忽略了銀行的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和除了控制集中度風(fēng)險以外的其他組合管理目標(biāo)，也很難保證銀行的整體信用風(fēng)險水平與其風(fēng)險偏好和銀行風(fēng)險承受能力保持一致。,組合限額的設(shè)定,基于經(jīng)濟(jì)資本的信用限額設(shè)定方法二： 將信用風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本分配到不同信用資產(chǎn)組合層面，并采用分配的經(jīng)濟(jì)資本作為組合層面的信用限額。 預(yù)測各個信用資產(chǎn)組合的經(jīng)濟(jì)資本占用情況，并在組合優(yōu)化和全行資本回報最大化的目標(biāo)驅(qū)動下將經(jīng)濟(jì)資本分配到不同的產(chǎn)品、行業(yè)和地區(qū) 與銀行戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)經(jīng)營計劃相整合，

45、形成一套完整的限額設(shè)定和監(jiān)控體系 銀行對各個業(yè)務(wù)單元的經(jīng)濟(jì)資本實際占用情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，確保這些占用沒有出現(xiàn)超限額的情況或相反的經(jīng)濟(jì)資本剩余 幫助銀行控制集中度風(fēng)險、貫徹銀行整體戰(zhàn)略；也有效地激勵各業(yè)務(wù)單元將風(fēng)險和資本占用水平限制在一定的水平之內(nèi) 需要綜合考察風(fēng)險和回報，因此通常都是同風(fēng)險回報指標(biāo)raroc和sva等相互配合來進(jìn)行的,組合限額的設(shè)定,經(jīng)濟(jì)資本設(shè)定限額的原則： 風(fēng)險約束： 第一，經(jīng)濟(jì)資本分配依據(jù)是經(jīng)濟(jì)資本回報率和資產(chǎn)質(zhì)量，資產(chǎn)質(zhì)量差的分行將少得經(jīng)濟(jì)資本。 第二，風(fēng)險資產(chǎn)總量不能超過經(jīng)濟(jì)資本允許的范圍。 第三，經(jīng)濟(jì)資本總量額度內(nèi)可以進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展低風(fēng)險高收益的業(yè)務(wù)可以獲得更大的規(guī)模許可。 第四，全面約束各類風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險。 效益約束： 第一，經(jīng)濟(jì)資本分配依據(jù)是經(jīng)濟(jì)資本回報率和資產(chǎn)質(zhì)量，允許高回報的領(lǐng)域有更大的發(fā)展速度。 第二，占用經(jīng)濟(jì)資本要提供資本回報。 第三，根據(jù)資本回報配置資源。 第四，效益約束的必要前提是與績效評價與考核相結(jié)合。,經(jīng)濟(jì)資本與組合限額,81,經(jīng)濟(jì)資本與組合限額,實現(xiàn)了二維評級量化結(jié)果和授信限額設(shè)定的結(jié)合，