財(cái)務(wù)分析.ppt

1、第十章 財(cái)務(wù)分析,本章學(xué)習(xí)目標(biāo) 了解財(cái)務(wù)分析的含義、內(nèi)容及一般方法。掌握各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的計(jì)算和分析思路、方法，能夠利用杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合分析。 本章重點(diǎn)與難點(diǎn) 本章重點(diǎn)掌握各項(xiàng)基本財(cái)務(wù)比率的含義、計(jì)算和分析方法；能夠利用杜邦財(cái)務(wù)綜合分析方法分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。難點(diǎn)是如何利用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。,第十章 財(cái)務(wù)分析,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析方法 第三節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析 第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析,第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ),一、什么是財(cái)務(wù)分析 二、財(cái)務(wù)分析的依據(jù) 三、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn) 四、財(cái)務(wù)分析的局限性及補(bǔ)救措施,一、什么是財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)

2、務(wù)報(bào)告及相關(guān)資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)一種方法。 財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。 財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作的重要手段。 財(cái)務(wù)分析可以為外部投資者、債權(quán)人等提供決策相關(guān)信息。,二、財(cái)務(wù)分析的基本程序,1.明確財(cái)務(wù)分析的目的 2.收集有關(guān)信息資料 開展財(cái)務(wù)分析需要依據(jù)一定的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他信息，這些數(shù)據(jù)和信息除了公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表外，還包括財(cái)務(wù)報(bào)表附注、管理層的解釋和討論、審計(jì)師意見、其他公告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、媒體和專家評(píng)論，以及監(jiān)管部門處理公告等。除此以外，還要收集公司內(nèi)部供產(chǎn)銷各方面的有關(guān)資料及公司外部的金融、財(cái)政、稅收等方面的信息。,3.選

3、擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?4.發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題 5.提出改善財(cái)務(wù)狀況的具體方案,三、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn),1、歷史標(biāo)準(zhǔn) 2、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 3、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn) 4、經(jīng)驗(yàn)指標(biāo),四、財(cái)務(wù)分析的局限性及補(bǔ)救措施,（一）資料來(lái)源的局限性 1.缺乏可比性 2.缺乏可靠性 3.存在滯后性 （二）分析方法的局限性 （三）分析指標(biāo)的局限性 在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)采取如下彌補(bǔ)措施：,在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)采取如下彌補(bǔ)措施：,第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析方法,一、趨勢(shì)分析法 （一）趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析 1、定基動(dòng)態(tài)比率 2、環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 （二）趨勢(shì)財(cái)務(wù)報(bào)表 1、絕對(duì)數(shù)比較 2、相對(duì)數(shù)比較（比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表）,趨勢(shì)財(cái)務(wù)報(bào)表：絕對(duì)數(shù)比較,趨勢(shì)報(bào)表分析是

4、通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤(rùn)表比較和現(xiàn)金流量表比較來(lái)揭示企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化。 應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題： 1.用于對(duì)比的各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算口徑要一致。 2.剔除偶然性因素的影響。 3.對(duì)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)要做重點(diǎn)分析。,趨勢(shì)財(cái)務(wù)報(bào)表：相對(duì)數(shù)比較,比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是以會(huì)計(jì)報(bào)表中某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，如資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)，利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入，再計(jì)算出報(bào)表各構(gòu)成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比。通過(guò)比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的變動(dòng)，以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。這種方法既可用于同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的縱向比較，又可用于不同企業(yè)間的橫向比較。,二、因素分析法,一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往是由多

5、種因素造成的，這些因素各自對(duì)這個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都有不同程度的影響，只有將這一綜合性的指標(biāo)分解成各個(gè)構(gòu)成因素，才能從數(shù)量上把握每一個(gè)因素的影響程度。這種依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各要素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的方法就叫因素分析法。 連環(huán)替代法和差額分析法,連環(huán)替代法 ：實(shí)際指標(biāo)：Pa=AaBaCa 計(jì)劃指標(biāo)：Ps=AsBsCs,連環(huán)替代法,連環(huán)替代法是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的實(shí)際值替代標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。 教材266頁(yè)例101,差額分析法,差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，是利用各個(gè)因素的比較

6、值與基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。 例【10-2】,三、比率分析法,1、構(gòu)成比率 （結(jié)構(gòu)比率） 2、效率比率 3、相關(guān)比率,第三節(jié) 財(cái)務(wù)能力分析,一、償債能力分析 二、營(yíng)運(yùn)能力分析 三、盈利能力分析 四、發(fā)展能力分析 五、上市公司基本財(cái)務(wù)分析,一、償債能力分析,（一）短期償債能力分析 （二）長(zhǎng)期償債能力分析 (三) 影響償債能力的其他因素,（一）短期償債能力分析,短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)分為存量指標(biāo)和流量指標(biāo)，存量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等；流量指標(biāo)主要有現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率等。,1、流動(dòng)比率,（1）什么是

7、流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。 （2）計(jì)算公式 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,2、速動(dòng)比率,(1)什么是速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,注意：速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算,3、現(xiàn)金比率,（1）什么是現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和現(xiàn)金等價(jià)物，它是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。 （2）計(jì)算公式,4、現(xiàn)金流量比率（現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率）,（1）什么是現(xiàn)金流量比率 現(xiàn)金流量比率是從現(xiàn)金流量角度來(lái)反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債能力的比率?，F(xiàn)金流量比率是企

8、業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值。 （2）計(jì)算公式,5、到期債務(wù)本息償付比率,到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期到期債務(wù)本息的比值。 到期債務(wù)本息償付比率反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是本期到期債務(wù)本息的倍數(shù)，它主要是衡量本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)的現(xiàn)金利息支出可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償付的程度。該項(xiàng)財(cái)務(wù)比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)償付本期到期債務(wù)本息的保障程度越高，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)。,（二）長(zhǎng)期償債能力分析,在對(duì)企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析的同時(shí)，還需要分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)分為存量指標(biāo)和流量指標(biāo)，存量指標(biāo)主

9、要有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈債務(wù)率等；流量指標(biāo)主要有利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比等。,1、資產(chǎn)負(fù)債率,（1）什么是資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)的總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)舉債而得到的。 （2）計(jì)算公式,2、股東權(quán)益比率,（1）什么是股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比值，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。 （2）計(jì)算公式 （3）與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系 股東權(quán)益比率和資產(chǎn)負(fù)債率之和等于1,3、權(quán)益乘數(shù),（1）什么是？ 股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍

10、。權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱。 (2)計(jì)算公式,4、產(chǎn)權(quán)比率,（1）什么是產(chǎn)權(quán)比率？ 產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)債股權(quán)比率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比。產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系，而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力。 （2）計(jì)算公式 （3）權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率,5、有形凈值債務(wù)率,有形凈值負(fù)債率指標(biāo)是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，能更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本對(duì)所有者權(quán)益的保障程度。 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(所有者權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)）,6、利息保障倍數(shù),利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值

11、，又稱已獲利息倍數(shù)。 利息保障倍數(shù)的公式,7、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù),現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為利息費(fèi)用的倍數(shù)，它表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)的公式,8、現(xiàn)金流量債務(wù)比,現(xiàn)金流量債務(wù)比是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額的比率。 現(xiàn)金流量債務(wù)比的公式,(三)影響償債能力的其他因素,1、或有負(fù)債 2、擔(dān)保責(zé)任 3、租賃活動(dòng) 4、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 5、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn),1、已知經(jīng)營(yíng)杠杠系數(shù)為2，固定成本為4萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為（ ) 2、某公司2009年年末的貨幣資金50萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)500萬(wàn)元（均

12、可視為現(xiàn)金等價(jià)物），總資產(chǎn)2000萬(wàn)元，長(zhǎng)期資本1200萬(wàn)元，則2009年年末的現(xiàn)金比率為（ ） 3、某企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為1800萬(wàn)元，該企業(yè)年末速動(dòng)資產(chǎn)為1400萬(wàn)元，速動(dòng)比率為0.7，則現(xiàn)金流量比率為（ ）,二、營(yíng)運(yùn)能力分析,企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員運(yùn)用資金的能力。評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)比率通常有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。,1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收帳款平均收回的次數(shù)，是一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收帳款平均余額的比值。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的公式 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)，通常

13、為1年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。,2、存貨周轉(zhuǎn)率,存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)成本與存貨平均余額的比率。 存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)，通常為1年，存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。,3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額之間的比率。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)，通常為1年，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。,4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年?duì)I業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)，通常為1年，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。,5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)

14、業(yè)收入與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公式 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是一定時(shí)期內(nèi)，通常為1年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。,課堂練習(xí),課后自測(cè)與練習(xí)1,三、盈利能力分析,盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，盈利能力分析一般包括經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、資產(chǎn)盈利能力分析和資本盈利能力分析。通常能反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。,1、經(jīng)營(yíng)盈利能力分析,經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是指通過(guò)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中的產(chǎn)出、耗費(fèi)和利潤(rùn)之間的比例關(guān)系，來(lái)研究和評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力，其衡量指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。,

15、2、資產(chǎn)盈利能力分析,資產(chǎn)盈利能力是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，其衡量指標(biāo)主要有總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利率等。 總資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)的利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)綜合運(yùn)用所擁有的全部經(jīng)濟(jì)資源獲得的效果，是一個(gè)綜合性的效益指標(biāo)。,總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。 總資產(chǎn)凈利率是指凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率，它反映公司從1元總資產(chǎn)中得到的凈利潤(rùn)。,3、資本盈利能力分析,（1）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率，又稱股東權(quán)益利潤(rùn)率或權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益凈利率，是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比值，它反映企業(yè)自有資金的投資收益水平。,（2）資本收益率 資本收益率是指企業(yè)

16、一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均投入資本（資本性投入及其資本溢價(jià)）的比率，反映企業(yè)實(shí)際投資額獲得的回報(bào)水平。,四、發(fā)展能力分析,發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。發(fā)展能力分析包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)能力分析、盈利增長(zhǎng)能力分析、資產(chǎn)增長(zhǎng)能力分析和資本增長(zhǎng)能力分析等。,營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)能力分析,營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。它反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。,盈利增長(zhǎng)能力分析,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率。它反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。,資產(chǎn)增長(zhǎng)能力分析,資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)

17、增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。,資本增長(zhǎng)能力分析,資本增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展水平的標(biāo)志，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的重要方面，其衡量指標(biāo)主要有資本積累率、資本保值增值率。 資本積累率是指企業(yè)本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額與年初股東權(quán)益總額的比率。它反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。 資本保值增值率是指所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。,課堂練習(xí),課后自測(cè)與練習(xí)2,五、上市公司基本財(cái)務(wù)分析,1、每股收益 2、每股股利 3、市盈率 4、每股凈資產(chǎn) 5、市凈率 6、每股現(xiàn)金流量,1、每股收益,煙臺(tái)萬(wàn)華2009年每股收益0.64元 每股收益，也稱每股利潤(rùn)或每股盈余，反映企業(yè)普

18、通股股東持有每一股份所能享有的企業(yè)利潤(rùn)和承擔(dān)的企業(yè)虧損。 每股收益的計(jì)算包括基本每股收益和稀釋每股收益。 企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)和發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋每股收益。,稀釋每股收益,稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)等。計(jì)算稀釋每股收益，對(duì)基本每股收益分子的調(diào)整項(xiàng)目有： (1)當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息； （2）稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。同時(shí)，將基本每股收益分母調(diào)整為當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換

19、為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。,2、每股股利,每股股利是企業(yè)對(duì)普通股股東分配的現(xiàn)金股利的總額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。 每股股利反映的是上市公司每一份普通股獲取股利的大小。每股股利越大，企業(yè)股本獲利能力越強(qiáng)；每股股利越小，企業(yè)股本獲利能力就越弱。但是，上市公司每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的大小，還取決于公司的股利政策，以及是否有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付現(xiàn)金股利。,3、市盈率,市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對(duì)上市公司每元凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，市盈率越高，意味著投資者愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票

20、。所以一些成長(zhǎng)性較好的高科技公司的股票的市盈率通常要高一些。此外，如果某一種股票的市盈率過(guò)高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。,4、每股凈資產(chǎn),每股凈資產(chǎn)也稱每股賬面價(jià)值，是指企業(yè)股東權(quán)益總額與發(fā)行在外的股票股數(shù)之間的比率。每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值，反映了在會(huì)計(jì)期末每一股份在企業(yè)賬面上到底值多少錢。 如果公司既有優(yōu)先股又有普通股，通常只為普通股計(jì)算每股凈資產(chǎn)。在這種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計(jì)算需要分兩步。首先，從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益。其次，用普通股權(quán)益除以流通在外普通股，確定普通股每股凈資產(chǎn)。,5、市凈率,市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，是投資者用以衡量、分析個(gè)股是否具有投資價(jià)值的工具之一。 一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對(duì)公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。,6、每股現(xiàn)金流量（每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量）,每股現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扣除優(yōu)先股股利后的余額，再除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。 請(qǐng)你查找煙臺(tái)萬(wàn)華2010年年報(bào)，根據(jù)2010年年報(bào)計(jì)算每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、市凈率、市盈率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。,第四節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析,一、財(cái)務(wù)比