營運資金管理.ppt

1、5 營運資金管理,5 營運資金管理,5-1概 述 5-2現(xiàn)金管理 5-3應收賬款管理 5-4存貨管理,一般掌握流動資產(chǎn)的概念、特點及分類； 重點掌握現(xiàn)金管理； 重點掌握應收賬款管理； 重點掌握存貨管理； 一般掌握營運資本管理,一項日?，F(xiàn)金流轉的綜合管理,學習目標,5-1 概 述,一.概念-是企業(yè)在經(jīng)營過程中的周轉使用資金的簡稱。 營運資金管理是指流動資產(chǎn)的管理以及維持這些流動資產(chǎn)的融資活動 （流動負債）的管理，是企業(yè)日常財務管理的核心。 二. 特點 （周轉性）1.運動性 2.物質性 3.補償性 4.增值性 三. 分類 從流動資產(chǎn)和流動負債的匹配角度看： 1. 流動資產(chǎn)分為： （1）永久性 滿足

2、企業(yè)長期最低需要 （2）臨時性 是隨季節(jié)性需求而變化 2. 流動負債分為： （1）自然性 日常交易中自然發(fā)生的,且大部分不存在名義上的融資成本 （2）協(xié)議性 是需簽訂正式的融資協(xié)議,也存在一定的融資成本。 四. 營運資金管理策略,5-1概 述,5-1 概 述,5-1概 述,營運資金管理策略,持有政策融資政策,保守型(寬松)激進型(緊縮)穩(wěn)健型(適中),持有量為永久性流動資產(chǎn)及部分臨時性流動資產(chǎn), 低風險、低收益,管理當局管理風格 企業(yè)風險承受能力,持有量為部分永久性流動資產(chǎn) 高風險、高收益,持有量為永久性流動資產(chǎn) 適中風險與收益,5-1 概 述,5-1 舉例,永久性10000,臨時性5000,

3、保守型12000,激進型8000,穩(wěn)健型10000,營運資金融資政策,營運資金融資政策,5-2現(xiàn)金管理,一、概述 二最佳現(xiàn)金持有量的確定方法 三現(xiàn)金日常管理,5-2現(xiàn)金管理,5-4存貨管理,流動性最強；盈利性最差,1.交易性2.預防性3.投機性,以滿足其日常業(yè)務活動的現(xiàn)金支付需要,管理成本機會成本短缺成本,如何使企業(yè)持有的現(xiàn)金，在滿足現(xiàn)金需求的 條件下，力求使成本最低。此時的持有量稱為最佳現(xiàn)金持有量。,特點,動機,持現(xiàn)成本,現(xiàn)金管理目標及策略,一.概 述,以應付意外事件所產(chǎn)生的現(xiàn)金需要。,以滿足某種投機行為的現(xiàn)金需要。,一般不隨持現(xiàn)量變,屬于固定成本.,再投資收益,與持現(xiàn)量成正比,由于現(xiàn)金短缺

4、,而給企業(yè)帶來的損失。 與持現(xiàn)量成反比,二.最佳現(xiàn)金持有量的確定方法,1.周轉模式 最佳現(xiàn)金持有量=預計年現(xiàn)金需求總量/現(xiàn)金周轉次數(shù) 現(xiàn)金周轉次數(shù)=360/現(xiàn)金周轉天數(shù) 現(xiàn)金周轉天數(shù)=存貨的周轉期+應收帳款周轉期-應付帳款周轉期 2.成本模式 總成本=管理成本+機會成本+短缺成本,二.最佳現(xiàn)金持有量的確定方法,3.存貨模式,4.隨機模式,3.存貨模式,(2) 模式 總成本=機會成本+轉換成本,存貨模式,（1）假設 A.多余現(xiàn)金全部投資于可隨時變現(xiàn)的短期有價證券， B.未來年度的現(xiàn)金流量可以比較準確地加 以預測, C.現(xiàn)金流轉具規(guī)律性,即每次轉換可以生 成大量的現(xiàn)金流入,然后逐漸流出,當現(xiàn)金余額

5、 接近零時再同樣重復.,4.隨機模式,b-每次有價證券的固定轉換成本券 i-有價證券的日利息率 -預期日現(xiàn)金余額變化的標準差,4.隨機模式,（1）假設 A.多余現(xiàn)金全部投資于可隨時變現(xiàn)的短期有價證券， B.未來年度的現(xiàn)金流量不能準確地加以預測, C.現(xiàn)金流轉呈不規(guī)則性。,L-日最低現(xiàn)金需求, 管理人員 對風險的態(tài)度,三現(xiàn)金日常管理,現(xiàn)金日常管理,1.現(xiàn)金日常管理的規(guī)定按規(guī)定使用現(xiàn)金支付的,A.收購農(nóng)產(chǎn)品 B.辦公用品 C.差旅費 D.職工工資 E.1000元以下,2. 現(xiàn)金日常管理策略:,A.力爭現(xiàn)金流量同步 B.使用現(xiàn)金浮游量 C.推遲應付款的支付 D.加速收款,5-3應收賬款管理,5-3應

6、收賬款管理,市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟,誠信不僅成為道德用語,也應成為市場交易的行為規(guī)范,5-3應收賬款管理,1.信用調查 2.信用評估 3. 收帳策略,追蹤分析(直接) ;.賬齡分析(間接),(“5C”系統(tǒng)品德,能力,資本,抵押品,情況),(無力償付,故意拖欠-講理法,激將法,惻隱術法),日常管理,信用政策,概述,應收賬款管理,5-3應收賬款管理,種類,1.設計基準信用政策（歷史、本行業(yè)、零）作為分析基礎 2.確定并測算更改信用期后的各方案邊際收益和邊際成本 3.按照邊際收益大于邊際成本原則，選擇最適宜的信用政策,基本條件(預計的壞賬損失率),信用標準信用條件收賬政策,信用期限 現(xiàn)金折扣,信用政策,

7、信用條件違背時采取的政策,決策,價款優(yōu)惠(2/10,1/20,N/60),延遲付款時間,(邊際收益法 ),機會成本,管理成本,壞賬損失,機會成本,年賒銷收入凈額（15000）,每年5次,每次賒銷收入凈額（3000）,占有資金（銷售成本2000）,維持賒銷所需資金（變動成本1500）,5-3 舉例,舉例,存貨管理,5-4存貨管理,5-4存貨管理,5-4存貨管理,5-4存貨管理,是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為消耗和銷售而儲備的物資。,流動性差,風險大,收益高,市場斷檔 遠距離送貨,批發(fā)零售 通貨膨脹,停工待料 停業(yè)待產(chǎn),如何使企業(yè)的存貨，在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需求的條件下，力求使其成本最低。此時的存貨量稱為最佳

8、存貨量（又叫經(jīng)濟訂貨量或經(jīng)濟批量）,存貨,特點,動機,成本,存貨管理目標及策略,5-4存貨管理,五.經(jīng)濟批量的確定方法 六.存貨的日常管理 （歸口分級控制法，ABC控制法）,5-4存貨管理,5-4存貨管理,存貨成本(TC),次數(shù)關系,D 預計年需求量 Q 每次訂貨量 KD每次訂貨成本,儲量關系,固定 (F2）變動,固定 (F1）變動, 單價,取得訂單的成本,五.經(jīng)濟批量的確定方法,存貨管理內容,五.經(jīng)濟批量的確定方法,經(jīng)濟批量的基本模型 擴展模型,1.再訂貨點 2.陸續(xù)到貨 3.保險儲備 4.價格變動,進貨項目 進貨單位 進貨時間 進貨數(shù)量,經(jīng)濟批量的基本模型,1.假設： (1)能及時補充存貨

9、 (2)集中到貨(非陸續(xù)到貨) (3) TCS =0 (4)需求量(D)穩(wěn)定,且能預測 (5)單價()不變 (6)現(xiàn)金充足 (7)市場供應充足,2. 模型:,經(jīng)濟批量的基本模型,再訂貨點(R),隨用隨時補充 再次發(fā)出訂貨單時,尚有存貨的庫存量叫再訂貨點. 再訂貨點(R)= 交貨時間(L ) 平均日需用量(d) 下次訂貨到達時,原庫存正好用完. 也即存貨到達R時,發(fā)出訂單,對其他沒有影響.,再訂貨點(R),4. 價格變動,當有數(shù)量折扣時,分別計算其相關總成本,然后進行比較,選取總成本最低者.,4. 價格變動,數(shù)量折扣,經(jīng)濟批量,此時購置成本為相關成本,價格變動,本章小結,本章介紹了流動資產(chǎn)的一般特點與分類，著重討論現(xiàn)金、應收賬款、存貨及營運資金的管理。 現(xiàn)金管理:確定最佳現(xiàn)金收支余額也是現(xiàn)金管理的重要內容之一。確定最佳現(xiàn)金持有量的方法主要有存貨模式。 應收賬款管理:信用政策是企業(yè)財務政策的一個重要組成部分，主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。應收賬款的管理還應包括應收賬款的日常管理。 存貨管理的基本目標是在存貨成本與