企業(yè)上市全過程流程介紹ppt課件.ppt

1、企業(yè)上市全過程流程簡介,第一部分 上市的概念與意義,2,企業(yè)上市的概念與主要方式,3,上市意義,上市意義,上市的有利之處舉例之一-進(jìn)入多種融資方式平臺(tái)，更便利地持續(xù)籌資,企業(yè)上市后即進(jìn)入新的融資平臺(tái)，可以便利地運(yùn)用各種融資工具進(jìn)行籌資，主要有配股、增發(fā)、非公開發(fā)行、可轉(zhuǎn)債、可分離交易可轉(zhuǎn)債、公司債及認(rèn)股權(quán)證等，為企業(yè)今后的資本運(yùn)營如收購兼并等業(yè)務(wù)的開展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。,股權(quán)激勵(lì)。公司上市后可以本公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他員工進(jìn)行的中長期性激勵(lì)措施。從而使得在所有者與經(jīng)營者分離的前提下，建立所有者與經(jīng)營者中長期利益共享的機(jī)制；進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立、健全公司的激勵(lì)、

2、約束機(jī)制，提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力；激勵(lì)持續(xù)價(jià)值的創(chuàng)造，保證企業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展；幫助管理層平衡短期目標(biāo)與長期目標(biāo)；吸引與保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干；鼓勵(lì)并獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和變革精神，增強(qiáng)公司的競爭力。,現(xiàn)代企業(yè)理論和實(shí)踐證明股權(quán)激勵(lì)對于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低代理成本提升管理效率，增強(qiáng)公司凝聚力和市場競爭力起到非常積極的作用。,結(jié)合,共同創(chuàng)造,讓渡股權(quán),創(chuàng)造更多,股權(quán)激勵(lì)原理,股權(quán)激勵(lì)規(guī)定,目前股權(quán)激勵(lì)適用法規(guī)： 中國證監(jiān)會(huì)證監(jiān)公司字2005151號上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行） 國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、國資發(fā)分配2006175號國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法 國務(wù)院國

3、有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、國資發(fā)分配2006 8號國有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法 股權(quán)激勵(lì)有關(guān)備忘錄1-3號,上市的有利之處舉例之二-通過股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)長期穩(wěn)定發(fā)展,上市的不利之處,第二部分 企業(yè)上市的天時(shí)、地利、人和,9,企業(yè)上市過程中天時(shí)、地利、人和不可或缺,10,10,10,天時(shí)篇市場運(yùn)行周期,11,11,天時(shí)篇企業(yè)發(fā)展周期,12,12,12,地利篇企業(yè)上市需要得到政府部門的大力支持,政府支持對培育上市企業(yè)影響重大,13,13,13,人和篇企業(yè)上市需精心培育,14,14,14,人和篇企業(yè)上市需要借助中介機(jī)構(gòu)的力量,15,15,15,第三部分 企業(yè)上市的目標(biāo)之選,16,17

4、,上市時(shí)機(jī)、地點(diǎn)、板塊選擇的考慮因素,18,中小板 or 創(chuàng)業(yè)板？,18,19,創(chuàng)業(yè)板偏好,19,各板塊上市條件相同點(diǎn)分析,20,21,各板塊上市條件相同點(diǎn)分析（續(xù)）,22,各板塊上市條件相同點(diǎn)分析,23,各板塊上市條件的差異分析,23,24,各板塊上市條件的差異分析,24,24,25,各板塊上市財(cái)務(wù)指標(biāo)要求差異,25,25,2009年以來發(fā)行上市企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)高于上市門檻,26,26,26,第四部分 IPO工作流程,27,改制前券商工作流程,上市總體工作流程,5,1,盡職調(diào)查,2,內(nèi)部審核,3,協(xié)同會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、公司商議重組方案,4,企業(yè)實(shí)施重組 方案,5,長江成長資本 投

5、資入股,6,引進(jìn)其他投資者入股,程 序,上市總體工作流程（重組完成并滿足上市條件時(shí)）,29,29,確定改 制意向,券商展開盡職調(diào)查,券商制訂改制方案,改制階段工作流程,30,上述盡職調(diào)查是全面盡職調(diào)查工作的一部分，主要按照改制工作的時(shí)間表，針對改制階段的需求進(jìn)行 盡職調(diào)查應(yīng)貫穿上市前工作的始終，各中介機(jī)構(gòu)從進(jìn)場進(jìn)行盡職調(diào)查開始，直至最終發(fā)行完成，均應(yīng)按照監(jiān)管部門對盡職調(diào)查工作的要求通過各種途徑了解企業(yè)的相關(guān)情況 注：上述流程為普通項(xiàng)目基本流程，如擬上市公司存在重組工作，則會(huì)計(jì)師、律師、評估師應(yīng)在重組前即進(jìn)場開展工作并與長江成長資本一道研究制定公司重組方案。重組方案實(shí)施完成后待擬上市公司符合申報(bào)

6、條件后啟動(dòng)本頁所述改制工作。,30,上市輔導(dǎo)的主要流程,31,31,申報(bào)發(fā)行階段工作流程,32,32,申報(bào)發(fā)行階段中：證監(jiān)會(huì)審核流程,33,路演準(zhǔn)備工作,預(yù)路演,初步詢價(jià)對象聯(lián)絡(luò) 確定路演的對象 制作路演材料 聯(lián)系會(huì)務(wù)事宜 成立路演小組 管理層預(yù)演彩排,面對重要的機(jī)構(gòu)投資者 推介自身的價(jià)值與買點(diǎn) 確定合理的價(jià)格區(qū)間,京、滬、深三地路演，主要面對機(jī)構(gòu)投資者 通過累計(jì)訂單確定發(fā)行價(jià)格 網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行認(rèn)購,網(wǎng)下路演,刊登招股意向書 刊登發(fā)行公告 進(jìn)行公開宣傳,可以同時(shí)和網(wǎng)下進(jìn)行 時(shí)間比較短 主要面對散戶投資者,持續(xù)30天左右 7天左右 7天左右 3天左右 1天,信息披露,網(wǎng)上路演,申報(bào)發(fā)行階段中

7、：路演推介階段工作流程,34,申報(bào)發(fā)行階段中：詢價(jià)階段工作流程,35,向交易所遞交上市申請 通過上市委員會(huì)審核 刊登上市公告書 上市儀式 上市后市場維護(hù) 持續(xù)督導(dǎo),申報(bào)發(fā)行階段中：上市階段工作流程,36,上市前的主要工作包括： 全面盡職調(diào)查工作 申報(bào)文件的制作 全面盡職調(diào)查工作（Due Diligence） 以保薦機(jī)構(gòu)為總協(xié)調(diào)人，各中介機(jī)構(gòu)全面進(jìn)行的對企業(yè)自身情況的調(diào)查工作。 盡職調(diào)查工作貫穿企業(yè)發(fā)行上市前文件制作和申報(bào)的全過程，包括根據(jù)監(jiān)管部門的反饋意見修改、補(bǔ)充文件等過程中對企業(yè)的盡職調(diào)查工作 申報(bào)文件制作 企業(yè)應(yīng)在中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助下準(zhǔn)備相關(guān)文件，同時(shí)各中介機(jī)構(gòu)需要依法對相關(guān)事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見

8、 包括上市前材料申報(bào)工作以及根據(jù)監(jiān)管部門要求對材料進(jìn)行修改、補(bǔ)充的工作,上市前的主要工作,37,37,組建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，聘請中介機(jī)構(gòu)，以保薦人（證券公司）為核心統(tǒng)籌組織安排，推進(jìn)上市工作進(jìn)程。前期，企業(yè)應(yīng)在中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)和幫助下對照發(fā)行條件進(jìn)行針對性準(zhǔn)備,項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的組建,38,38,主承銷商（保薦機(jī)構(gòu)）,會(huì)計(jì)師,律師,充當(dāng)發(fā)行人股票發(fā)行上市的總協(xié)調(diào)人 輔導(dǎo)工作和上市保薦工作，出具發(fā)行保薦書和保薦工作報(bào)告 估值、制定并實(shí)施股本設(shè)計(jì)和發(fā)行方案 協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)各方的業(yè)務(wù)關(guān)系、工作步驟及工作結(jié)果 起草、匯總、報(bào)送全套申報(bào)材料 負(fù)責(zé)證監(jiān)會(huì)審核反饋和溝通 組織承銷團(tuán)和股票銷售,按國內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對發(fā)行人

9、前三年經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行審計(jì)，以及審核公司的盈利預(yù)測（如有） 復(fù)核發(fā)起設(shè)立時(shí)的資產(chǎn)評估和驗(yàn)資報(bào)告 協(xié)助公司進(jìn)行有關(guān)帳目調(diào)整，使公司的財(cái)務(wù)處理符合規(guī)定 協(xié)助公司完善股份公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、財(cái)務(wù)管理制度 對公司的內(nèi)部控制制度進(jìn)行檢查，出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告,協(xié)助發(fā)行人修改公司章程、協(xié)議及重要合同 對股票發(fā)行及上市的各項(xiàng)文件進(jìn)行法律要點(diǎn)審查 起草法律意見書、律師工作報(bào)告 為股票發(fā)行上市提供法律咨詢服務(wù) 對相關(guān)事項(xiàng)出具專業(yè)意見和判斷,主要中介機(jī)構(gòu)的工作職責(zé),39,其他相關(guān)機(jī)構(gòu) 1、評估機(jī)構(gòu)（證券資質(zhì)，一般建議選擇會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)聯(lián)評估事務(wù)所） 完成公司相關(guān)資產(chǎn)評估，出具評估報(bào)告 2、可行性研究報(bào)告編制單位（需具

10、備相關(guān)行業(yè)資質(zhì)） 編制募集資金投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告并在發(fā)改委備案 3、環(huán)評機(jī)構(gòu)： 環(huán)評報(bào)告表 4、財(cái)經(jīng)公關(guān)公司（招股說明書在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)披露前應(yīng)確定） 。媒體投放方案確定； 。審核發(fā)行階段媒體監(jiān)控； 。危機(jī)公關(guān)； 。路演方案設(shè)計(jì)及實(shí)施； 。推介工具設(shè)計(jì)及制作： 畫冊 宣傳片 招股書、投資價(jià)值分析報(bào)告 會(huì)議背景板、指示牌、席次卡 答謝禮品 。路演PPT、網(wǎng)上路演問答、致辭,其他中介結(jié)構(gòu),40,相關(guān)主要費(fèi)用,1、增交或補(bǔ)交所得稅 公司按應(yīng)稅利潤的25%或15%計(jì)算，為保證前三年較好的經(jīng)營業(yè)績，必須足額繳納所得稅，以前年度如果繳稅太低還可能存在補(bǔ)交所得稅的問題，這是很多民營企業(yè)上市最大的成本。 2

11、、規(guī)范運(yùn)作投入 公司上市前必然加大固定資產(chǎn)、安全、環(huán)保、人員五險(xiǎn)一金等方面的投入。 3、發(fā)行費(fèi)用（部分符合證監(jiān)會(huì)相關(guān)文件規(guī)定的費(fèi)用可在募集資金中扣除不計(jì)入公司成本） （1）保薦承銷費(fèi)： 2012年上半年上述108個(gè)IPO項(xiàng)目的平均承銷費(fèi)率為7.22%。 （2）審計(jì)費(fèi)：200萬左右，補(bǔ)充審計(jì)次數(shù)多少而不同，一般每次審計(jì)結(jié)束都需要支付。 （3）律師費(fèi)：100萬左右，視公司規(guī)模及復(fù)雜程序而定。 （4）評估費(fèi)：按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，一般幾十萬。 （5）發(fā)行上市費(fèi)用及媒體公關(guān)費(fèi)用：媒體信息披露及財(cái)經(jīng)公關(guān)、發(fā)行路演、上市費(fèi)用，目前基本在4001000萬元左右（根據(jù)公司潛在風(fēng)險(xiǎn)大小金額多少不等）。 （6）其他費(fèi)用

12、：公關(guān)費(fèi)用（根據(jù)公司具體情況決定費(fèi)用多少） 4、上市后的持續(xù)信息披露費(fèi)用，如年報(bào)審計(jì)、信息披露等。,41,上市進(jìn)程可能涉及到的政府部門審批,42,上市進(jìn)程可能涉及到的政府部門審批（續(xù)）,43,第五部分 證監(jiān)會(huì)審核重點(diǎn)關(guān)注的部分問題,44,重點(diǎn)關(guān)注問題發(fā)行人基本情況,45,45,45,46,重點(diǎn)關(guān)注問題公司股權(quán)的規(guī)范性,重點(diǎn)關(guān)注問題土地問題,47,47,土地問題直接涉及到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)與社會(huì)公眾利益的契合情況,47,重點(diǎn)關(guān)注問題業(yè)務(wù)與技術(shù),48,48,48,重點(diǎn)關(guān)注問題環(huán)保問題,49,49,環(huán)保問題直接涉及到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)與社會(huì)公眾利益的契合情況,49,重點(diǎn)關(guān)注問題勞動(dòng)用工的合法合規(guī)性,50,50,

13、員工勞動(dòng)合同簽訂情況以及其合法福利的保障，是發(fā)行審核中關(guān)注的重要問題之一，也是涉及到企業(yè)中長期發(fā)展中的人力資源保障問題，需要保持高度關(guān)注,50,重點(diǎn)關(guān)注問題同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易,51,51,51,重點(diǎn)關(guān)注問題規(guī)范和減少關(guān)聯(lián)交易，消除同業(yè)競爭,52,52,52,重點(diǎn)關(guān)注問題上市前擬整合資產(chǎn)的規(guī)模及盈利情況對申報(bào)期的影響,53,53,53,重點(diǎn)關(guān)注問題管理層人員,54,54,54,重點(diǎn)關(guān)注問題組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制,55,55,55,重點(diǎn)關(guān)注問題財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),56,56,56,57,重點(diǎn)關(guān)注問題稅收問題,重點(diǎn)關(guān)注問題業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo),58,58,58,重點(diǎn)關(guān)注問題梳理公司發(fā)展戰(zhàn)略，突出主營業(yè)務(wù),59,59,明

14、晰合適的發(fā)展戰(zhàn)略是關(guān)乎公司中長期發(fā)展的重要任務(wù),59,重點(diǎn)關(guān)注問題募集資金運(yùn)用,60,60,60,61,重點(diǎn)關(guān)注問題募集資金投資項(xiàng)目,重點(diǎn)關(guān)注問題風(fēng)險(xiǎn)因素及其他重要事項(xiàng),62,62,62,第六部分 申報(bào)文件的制作,63,文件制作的分工協(xié)調(diào)及各板要求的異同,64,64,全部申請文件由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)、統(tǒng)籌 相關(guān)文件的主要責(zé)任方及各板要求的異同如下表所示：,64,其他文件,65,65,其他相關(guān)文件由保薦機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)行人及相關(guān)中介統(tǒng)籌準(zhǔn)備，包括： 董事會(huì)決議、股東大會(huì)決議 發(fā)行人的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、發(fā)起人協(xié)議、發(fā)起人或主要股東的營業(yè)執(zhí)照或有關(guān)身份證明文件、公司章程（草案） 募集資金投資項(xiàng)目的審批、核準(zhǔn)或備案文件 發(fā)行人資產(chǎn)