集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理(ppt 26).ppt

1、集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理,講師簡介,講師 蕭慶華先生 (現(xiàn)任聯(lián)邦電信副總經(jīng)理) 學(xué)歷 國立臺(tái)灣大學(xué)商學(xué)系會(huì)計(jì)組 國立政治大學(xué)企研所 Macquarie U(Australia)財(cái)管所 經(jīng)歷 會(huì)計(jì)師 電子業(yè) 證券商 證照 會(huì)計(jì)師 (臺(tái)灣) 會(huì)計(jì)師 (澳洲) 證券分析師 (臺(tái)灣),集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理,壹、 集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色 一、集團(tuán)企業(yè)的定義 二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式 三、集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī) 四、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣 貳、 集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃 參、 集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度方法 肆、實(shí)例 伍、結(jié)論,壹集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理之特色,一、集團(tuán)企業(yè)的定義 二、集團(tuán)企業(yè)的形成方式 三、集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī) 四

2、、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣,集團(tuán)企業(yè)的定義,相較於多事業(yè)部(BUs)之企業(yè)為單獨(dú)法人，集團(tuán)為諸多法人之集合體。 獨(dú)立的企業(yè)之資金流通受到法律及不同利益主體之限制。 註：關(guān)係企業(yè)：可包括業(yè)務(wù)關(guān)係，投資關(guān)係(目前以此為常用),集團(tuán)企業(yè)的形成方式 (一),歐、美、日等國的集團(tuán)企業(yè)，是經(jīng)由合併獨(dú)立的企業(yè)個(gè)體以形成一多事業(yè)部的大規(guī)模組織； 我國集團(tuán)企業(yè)的形成，則多半是一個(gè)大企業(yè)在核心企業(yè)之外，增設(shè)新分子企業(yè)，或獨(dú)立原有部門成新企業(yè)。,集團(tuán)企業(yè)的形成方式 (二),(Kitching John 1967 Howard business review “Why do merger miscarry?”),

3、集團(tuán)企業(yè)的形成方式 (三),問題： 1.集團(tuán)形成方式對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之衝擊為何 ? 2.MIT1972進(jìn)行PIMS計(jì)劃，研究對(duì)利潤之影響因素，主要有： 市場佔(zhàn)有率 投資密集程度 (營業(yè)槓桿使用程度) 公司因素,註：投資密集程度係指投資額對(duì)銷售額之比。,思考：高營業(yè)槓桿下之財(cái)務(wù)槓桿使用程度應(yīng)為何 ?,集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī),中華徵信所(1996) 集團(tuán)企業(yè)的形成動(dòng)機(jī)包括： 為追求經(jīng)營績效的動(dòng)機(jī) 便於進(jìn)入新產(chǎn)業(yè) 享受獎(jiǎng)勵(lì)投資條例的優(yōu)待 培植企業(yè)接班人 與業(yè)務(wù)伙伴聯(lián)合經(jīng)營 相互保證與相互投資 由成本分?jǐn)傄詼p少稅負(fù) 加強(qiáng)競爭的地位 提高企業(yè)聲勢(shì),企業(yè)財(cái)務(wù)總體規(guī)劃結(jié)構(gòu)圖,企業(yè)財(cái)務(wù)總規(guī)體規(guī)劃,財(cái)務(wù)運(yùn)作策略,財(cái)務(wù)規(guī)劃

4、目標(biāo),短程目標(biāo),遠(yuǎn)程目標(biāo),盈餘分配,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與利潤創(chuàng)造,資金調(diào)度與籌措,資金管理,資金有效運(yùn)用,提升資本收益力,維繫資金流動(dòng)性,確保償債能力,建立財(cái)務(wù)預(yù)警制度與 規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定 與健全,投資報(bào)酬率最佳化,集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(一),註：有收入才有支出也才有成本節(jié)省，但成本節(jié)省1元，即增加利潤1元。Data成長有加乘加速效果/ 現(xiàn)有資產(chǎn)之Consolidation將可再節(jié)省。,集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(二),思考： 借款之誘惑 ? 關(guān)係企業(yè)的成立可能導(dǎo)致提高使用財(cái)務(wù)槓桿，進(jìn)而影響集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及整體風(fēng)險(xiǎn) ? 問題： 集團(tuán)整個(gè)借款額度和個(gè)別關(guān)係企業(yè)借款額

5、度之總和，孰者為大 ? 最適資本結(jié)構(gòu)是否存在 ?,集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(三),釋例一,集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理集中化之優(yōu)劣(四),釋例二,貳集團(tuán)企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃,1.中央集權(quán)vs.合署辦公vs. 地方分權(quán) (歷史背景；管理風(fēng)格；動(dòng)態(tài)平衡；競爭與合作) 2.關(guān)係企業(yè)財(cái)務(wù)人員之指揮權(quán)vs.派任權(quán)vs.諮詢權(quán) 人員之觀念，代理理論(個(gè)人利益，關(guān)係企業(yè)利益，集團(tuán)利益)，指揮權(quán)。 3.適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境 4.對(duì)國外關(guān)係企業(yè)之財(cái)務(wù)規(guī)劃,適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境(一),適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境 (二),適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境 (三),適合集團(tuán)統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理之情境 (四),參集團(tuán)企業(yè)常用之資金調(diào)度

6、方法,業(yè)務(wù)交易必要之資金融通(公司法第十五條)。 短期融通資金之必要，但不得超過淨(jìng)值40(公司法第十五條)。 背書保證-業(yè)務(wù)關(guān)係或50%持股之母子關(guān)係(公司法第十六條、上市上櫃公司背書保證處理要點(diǎn))。 提供資產(chǎn)供質(zhì)押、抵押-業(yè)務(wù)關(guān)係或50%持股之母子關(guān)係(上市上櫃公司背書保證處理要點(diǎn))。 負(fù)責(zé)人私人資產(chǎn)及連帶保證。 以有濟(jì)無(透過金融單位之中介機(jī)構(gòu)，或自有之中介機(jī)構(gòu)(罕見)。 統(tǒng)一申請(qǐng)額度，以母公司護(hù)航。 考量： 成本費(fèi)用之分?jǐn)偂?交易條件之公平合理。,肆實(shí)例,A 上市公司,10%,10%,B上市公司,持 有 股 權(quán)100% 子 公 司,持有 股 權(quán)50% 以上子 公 司,持有 股 權(quán)20% 至50% 之子 公 司,持有股 權(quán)20% 以下之子 公 司,甲 公 司,85%,乙 公 司,50%,15%,50%,伍總結(jié),一、財(cái)務(wù)綜效之達(dá)成 二、發(fā)揮綜效之原則 三、注意要點(diǎn) 四、集團(tuán)發(fā)展趨勢(shì),總結(jié)(一) ：財(cái)務(wù)綜效之達(dá)成,命題1： 集團(tuán)之形成(內(nèi)部或外部)係以能發(fā)揮綜效為前提。(財(cái)務(wù)綜效立足於集團(tuán)綜效) 命題2： 財(cái)務(wù)管理應(yīng)強(qiáng)化或維持集團(tuán)綜效之發(fā)揮。(積極態(tài)度),總結(jié)(二) ：發(fā)揮綜效之原則,集體採購之議價(jià)優(yōu)勢(shì)，取得有利之?dāng)?shù)量優(yōu)惠。 以集團(tuán)觀點(diǎn)籌集、分配及管理財(cái)務(wù)資源。 資本結(jié)構(gòu)之善加