財(cái)務(wù)管理的職能與目標(biāo).ppt

1、第一講 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念與目標(biāo) 一、財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)(finance)是指財(cái)務(wù)資源(貨幣和各種有價(jià)值的物資）及管理財(cái)務(wù)資源的實(shí)務(wù)。財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的統(tǒng)一。 隨著財(cái)務(wù)管理學(xué)科的發(fā)展，對(duì)財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識(shí)也不斷深化。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)管理的定義主要有以下幾種： 第一種、財(cái)務(wù)管理(financial management)是企業(yè)合理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)管理工作。 第二種、財(cái)務(wù)管理是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)、組織、協(xié)調(diào)、分析與控制的一種決策與管理活動(dòng)。 第三種、財(cái)務(wù)管理是管理資金的藝術(shù)與科學(xué)。 上述三種觀點(diǎn)表明了財(cái)務(wù)管理是一門(mén)科學(xué)，是對(duì)資金運(yùn)

2、動(dòng)的管理。因此，我們可表述為財(cái)務(wù)管理是企業(yè)對(duì)資金的籌集、使用、分配的管理以及正確處理與之相關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系的總稱。,二、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系 （一） 財(cái)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中涉及的資金活動(dòng)。包括： 1。資金的籌集；2。資金的使用；3。資金的耗費(fèi)與回收；4.資金的分配。 上述財(cái)務(wù)活動(dòng)是相互聯(lián)系、相互依存的，構(gòu)成了完整的企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程。 （二） 財(cái)務(wù)關(guān)系 財(cái)務(wù)關(guān)系是指財(cái)務(wù)活動(dòng)中形成的企業(yè)與各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。它揭示了財(cái)務(wù)內(nèi)容的本質(zhì)。正確處理和協(xié)調(diào)好各方的財(cái)務(wù)關(guān)系，樹(shù)立企業(yè)的良好形象，對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展與獲利具有重要的作用。 1企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這種關(guān)系是企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)投入的原始

3、資本和參與企業(yè)收益分配而形成的投資與分配關(guān)系，是財(cái)務(wù)關(guān)系中最根本的財(cái)務(wù)關(guān)系。 2企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系。這種關(guān)系是企業(yè)向債權(quán)人借入資本并按時(shí)歸還本金、支付利息所形成的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。 3企業(yè)與企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。即企業(yè)與供應(yīng)商、客戶的關(guān)系。,4企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。即征稅與納稅的關(guān)系。合理避稅應(yīng)安排在納稅行為發(fā)生之前，一旦納稅義務(wù)產(chǎn)生就應(yīng)自覺(jué)足額繳納各種稅款。 5企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。在企業(yè)實(shí)行內(nèi)部經(jīng)濟(jì)核算制條件下，企業(yè)內(nèi)部各單位之間的產(chǎn)品和勞務(wù)往來(lái)要計(jì)價(jià)結(jié)算，常表現(xiàn)為總公司與分公司、總廠與分廠、車間的財(cái)權(quán)分割、權(quán)責(zé)劃分與利益分配關(guān)系。 6企業(yè)與員工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。這主要是指員

4、工為企業(yè)提供各種勞動(dòng)、企業(yè)向員工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。正確處理這一關(guān)系要按勞付酬，獎(jiǎng)勤罰懶，防止拖欠員工的工資?？蓪?shí)行多種勞動(dòng)報(bào)酬支付方式。如年薪制、業(yè)績(jī)股、股票期權(quán)等。1996年美國(guó)迪斯尼公司總裁艾斯納的工資 加獎(jiǎng)金為576萬(wàn)美元，而股票期權(quán)代來(lái)的財(cái)富卻有近5.7億美元.我國(guó)格蘭仕公司 94年實(shí)行期權(quán)制. 三、財(cái)務(wù)的職能 財(cái)務(wù)的職能是指財(cái)務(wù)本身所具有的特有功能。表現(xiàn)為: 1.籌資職能。由于企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程是不斷進(jìn)行的，資金在再生產(chǎn),過(guò)程中不斷的投入與周轉(zhuǎn)，這就要求必須不斷的籌集所需資金，使財(cái)務(wù)具有籌資職能。其內(nèi)容主要包括籌資量的確定、籌資渠道和籌資方式的選擇、資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、籌資

5、費(fèi)用的控制。 2。調(diào)節(jié)職能。資金投入受制于企業(yè)生產(chǎn)要素形成的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。通過(guò)資金投向與投量的調(diào)整，使企業(yè)原有生產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，這就是財(cái)務(wù)調(diào)整的主要內(nèi)容。 3。分配職能。企業(yè)取得收入以后，財(cái)務(wù)要按照上交流轉(zhuǎn)稅、補(bǔ)償成本費(fèi)用、繳納所得稅、提取公積金和公益金、向投資者分利的順序進(jìn)行收入分配。 4。財(cái)務(wù)監(jiān)督職能。財(cái)務(wù)活動(dòng)反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素的形成、資源的利用與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資的成果，能揭示企業(yè)各項(xiàng)管理工作存在的問(wèn)題；財(cái)務(wù)關(guān)系集中反映了國(guó)家行政管理者、所有者、經(jīng)營(yíng)者和勞動(dòng)者之間的物質(zhì)利益關(guān)系，能揭示在這些關(guān)系處理中存在的問(wèn)題。為了合理組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系，財(cái)務(wù)管理就必須按國(guó)家與所有者及

6、經(jīng)營(yíng)者的有關(guān)規(guī)定和管理制度實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督。,四、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（Goals of Finance Management）又稱為理財(cái)目標(biāo)，是指財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。關(guān)于財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)主要有以下幾種觀點(diǎn)： 1 以追求利潤(rùn)最大化為目標(biāo) 這種觀點(diǎn)認(rèn)為利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則企業(yè)財(cái)富增加越多。利潤(rùn)的多少不僅體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)，而且與企業(yè)和職工的利益息息相關(guān)。因此，利潤(rùn)最大化（Profit Maxization）的觀點(diǎn)得到人們的重視。但在實(shí)踐中也暴露出一些難以解決的弊?。?（1）利潤(rùn)額是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，它沒(méi)有反映出所得利潤(rùn)額與投入資本額的關(guān)系。

7、不能科學(xué)的反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便于在不同時(shí)期、不同企業(yè)之間進(jìn)行比較。（2）它沒(méi)有說(shuō)明利潤(rùn)取得的時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。一個(gè)投資項(xiàng)目若今年獲利100萬(wàn)元，與明年獲利100萬(wàn)元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo)，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值就難以作出正確的判斷。（3）在損益表上的利潤(rùn)與實(shí)際的現(xiàn)金流量會(huì)不同，企業(yè)有可能有較高利潤(rùn)，而現(xiàn)金流量不足。例如應(yīng)收帳款很大，雖然企業(yè)利潤(rùn)額很大，但錢(qián)沒(méi)收回來(lái)，影響利潤(rùn)的分配，還可能發(fā)生壞帳損失等。（4）追求利潤(rùn)最大化往往會(huì)忽視所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小，使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為。,2以每股收益最大化為目標(biāo) 每股盈余=凈利潤(rùn)總額/普通股總額 這種觀點(diǎn)認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的

8、資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。但這種觀點(diǎn)仍然存在著：（1）沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。（2）沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 3。以企業(yè)價(jià)值（股東財(cái)富）最大化為目標(biāo) 這種觀點(diǎn)認(rèn)為：投資者創(chuàng)辦企業(yè)的目標(biāo)是擴(kuò)大財(cái)富，股東是企業(yè)的所有者，企業(yè)的價(jià)值最大化，就是股東財(cái)富最大化。 企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)財(cái)務(wù)政策，在考慮資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下，不斷增加企業(yè)財(cái)富，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。在現(xiàn)代公司制條件下，企業(yè)價(jià)值可以用股票市價(jià)總額來(lái)代表，當(dāng)公司股票市價(jià)最高時(shí)，就說(shuō)明了企業(yè)實(shí)現(xiàn)了股東財(cái)富最大化。 上市公司實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的途徑主要有兩個(gè)：一是向股東增發(fā)股利；

9、二是使公司股票市價(jià)上升。這兩者相加是投資者的每股收益。,對(duì)于非上市公司的資產(chǎn)一般不會(huì)全部拿到市場(chǎng)上去交易。其價(jià)值從理論上講是公司未來(lái)收益的現(xiàn)值。 n t V=P1/(1+I) t=1 v-企業(yè)價(jià)值 p-企業(yè)每年獲得的預(yù)期報(bào)酬或利潤(rùn) t-取得報(bào)酬的具體時(shí)間 n-取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間 I-每年所獲報(bào)酬進(jìn)行貼現(xiàn)所用的貼現(xiàn)率。 貼現(xiàn)率的高低主要是由企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)決定，當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大時(shí)，I隨之增大；反之則減小。從公式可看出：企業(yè)價(jià)值與預(yù)期利潤(rùn)成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比。 以企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn):(1)它考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間因素，并用資金的時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量。(2)它科學(xué)地考慮了風(fēng)

10、險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系，能有效的克服企業(yè)決策者和財(cái)務(wù)人員不顧風(fēng)險(xiǎn)大小片面追求利潤(rùn)的趨向。(3)有利于克服企業(yè)追求利潤(rùn)上短期行為。,因?yàn)椴粌H過(guò)去和目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響更大。買(mǎi)股票是賣企業(yè)的未來(lái)。如2000年股市的網(wǎng)絡(luò)科技股，生物工程股被炒得使人大跌眼鏡。 2000年2月17日 億安科技126.2元/股;清華紫光106元/股,市盈率311.7倍；清華同方72元/股,市盈率116倍；綜藝股份64.26元/股,市盈率200倍。唐鋼股份9.19元市盈率14.5倍。四川長(zhǎng)虹13.98元/股,市盈率58.3倍。有人說(shuō)：“我和莊家拼刺刀”。 缺點(diǎn)：公司股票價(jià)格的高低除受每股

11、收益和風(fēng)險(xiǎn)大小的影響外，還受政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)心理、機(jī)構(gòu)與大戶人為炒作等因素的影響，使股價(jià)偏離正常的價(jià)格。因此，有人提出企業(yè)理財(cái)目標(biāo)應(yīng)以“企業(yè)資本可持續(xù)有效增值”為目標(biāo)。 總之，追求股東財(cái)富最大化是對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益深層次的認(rèn)識(shí)，全面考慮了企業(yè)在既定的外部環(huán)境下進(jìn)行決策的多種因素，符合企業(yè)所有者的最大利益。 我對(duì)2002年股市賦詞一首念奴嬌蛇年股事,念奴嬌蛇年股事 大勢(shì)東去 ，浪淘盡，千股風(fēng)流人物 ，黯綠一片 。人道是 ，中國(guó)股市局面， 圈錢(qián)成風(fēng) 。海龜上岸 ，擠走辛酸血。 士氣如熊， 套牢多少高手 ！ 羊年已來(lái)， 拾千金， 大盤(pán)柳暗花明 ，紅多綠少， 有道是， 熊市牛市豬市 ，仰仗春風(fēng)， 重頭下岸

12、 ，再注新鮮血 。決意稱雄 ，年末再論豪杰！ 2003.2.28,五、公司財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)及管理體制模式 1。公司財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu). 公司財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)及工作一般由財(cái)務(wù)副總裁或財(cái)務(wù)總監(jiān)負(fù)責(zé),其組織構(gòu)架圖參見(jiàn)P11,圖1-3。 財(cái)務(wù)總監(jiān)是大型企業(yè)及集團(tuán)日常財(cái)務(wù)管理的最高負(fù)責(zé)人，履行財(cái)務(wù)管理和監(jiān)督的雙重職能。 設(shè)置 財(cái)務(wù)總監(jiān)的優(yōu)點(diǎn)（1）能監(jiān)督代理人、經(jīng)營(yíng)者，保證“股東投票”機(jī)制的健全。（2）能充分掌握信息，降低監(jiān)督 成本。（3）能充分 發(fā)揮財(cái)務(wù)專家的作用，搞好公司財(cái)務(wù)。（4）能理順公司內(nèi)部各種監(jiān)督關(guān)系，明確監(jiān)督職責(zé)和范圍。 2。財(cái)務(wù)管理的模式 （1）統(tǒng)管制。其優(yōu)點(diǎn)為：便于指揮和安排,統(tǒng)一的財(cái)務(wù)政策，降低行政管理成本；有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)調(diào)控功能，完成集團(tuán)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)目標(biāo)；有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)專家的作用，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；有利于統(tǒng)一調(diào)配集團(tuán)公司資金，降低資金成本。 統(tǒng)管制的缺陷：財(cái)務(wù)管理權(quán)限高度集中在母公司容易挫傷子公司經(jīng)營(yíng)者的積極性；決策高度集