財務管理的職能與目標.ppt_第1頁
財務管理的職能與目標.ppt_第2頁
財務管理的職能與目標.ppt_第3頁
財務管理的職能與目標.ppt_第4頁
財務管理的職能與目標.ppt_第5頁
已閱讀5頁,還剩6頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領

文檔簡介

1、第一講 財務管理導論第一節(jié) 財務管理的概念與目標 一、財務管理的概念 財務(finance)是指財務資源(貨幣和各種有價值的物資)及管理財務資源的實務。財務是財務活動和財務關系的統(tǒng)一。 隨著財務管理學科的發(fā)展,對財務管理的認識也不斷深化。目前,國內對財務管理的定義主要有以下幾種: 第一種、財務管理(financial management)是企業(yè)合理組織財務活動,正確處理財務關系的一項綜合性經濟管理工作。 第二種、財務管理是對公司經營過程中的資金運動進行預測、組織、協調、分析與控制的一種決策與管理活動。 第三種、財務管理是管理資金的藝術與科學。 上述三種觀點表明了財務管理是一門科學,是對資金運

2、動的管理。因此,我們可表述為財務管理是企業(yè)對資金的籌集、使用、分配的管理以及正確處理與之相關的財務關系的總稱。,二、財務活動與財務關系 (一) 財務活動 財務活動是指企業(yè)再生產過程中涉及的資金活動。包括: 1。資金的籌集;2。資金的使用;3。資金的耗費與回收;4.資金的分配。 上述財務活動是相互聯系、相互依存的,構成了完整的企業(yè)資金運動過程。 (二) 財務關系 財務關系是指財務活動中形成的企業(yè)與各方面的經濟關系。它揭示了財務內容的本質。正確處理和協調好各方的財務關系,樹立企業(yè)的良好形象,對企業(yè)的生存、發(fā)展與獲利具有重要的作用。 1企業(yè)與投資者之間的財務關系。這種關系是企業(yè)所有者對企業(yè)投入的原始

3、資本和參與企業(yè)收益分配而形成的投資與分配關系,是財務關系中最根本的財務關系。 2企業(yè)與債權人之間的關系。這種關系是企業(yè)向債權人借入資本并按時歸還本金、支付利息所形成的債務與債權關系。 3企業(yè)與企業(yè)之間的財務關系。即企業(yè)與供應商、客戶的關系。,4企業(yè)與稅務機關之間的財務關系。即征稅與納稅的關系。合理避稅應安排在納稅行為發(fā)生之前,一旦納稅義務產生就應自覺足額繳納各種稅款。 5企業(yè)內部各單位之間的財務關系。在企業(yè)實行內部經濟核算制條件下,企業(yè)內部各單位之間的產品和勞務往來要計價結算,常表現為總公司與分公司、總廠與分廠、車間的財權分割、權責劃分與利益分配關系。 6企業(yè)與員工之間的財務關系。這主要是指員

4、工為企業(yè)提供各種勞動、企業(yè)向員工支付勞動報酬過程中所形成的經濟關系。正確處理這一關系要按勞付酬,獎勤罰懶,防止拖欠員工的工資??蓪嵭卸喾N勞動報酬支付方式。如年薪制、業(yè)績股、股票期權等。1996年美國迪斯尼公司總裁艾斯納的工資 加獎金為576萬美元,而股票期權代來的財富卻有近5.7億美元.我國格蘭仕公司 94年實行期權制. 三、財務的職能 財務的職能是指財務本身所具有的特有功能。表現為: 1.籌資職能。由于企業(yè)再生產過程是不斷進行的,資金在再生產,過程中不斷的投入與周轉,這就要求必須不斷的籌集所需資金,使財務具有籌資職能。其內容主要包括籌資量的確定、籌資渠道和籌資方式的選擇、資金結構的優(yōu)化、籌資

5、費用的控制。 2。調節(jié)職能。資金投入受制于企業(yè)生產要素形成的規(guī)模與結構。通過資金投向與投量的調整,使企業(yè)原有生產規(guī)模與經濟結構發(fā)生調整,這就是財務調整的主要內容。 3。分配職能。企業(yè)取得收入以后,財務要按照上交流轉稅、補償成本費用、繳納所得稅、提取公積金和公益金、向投資者分利的順序進行收入分配。 4。財務監(jiān)督職能。財務活動反映生產經營要素的形成、資源的利用與生產經營及對外投資的成果,能揭示企業(yè)各項管理工作存在的問題;財務關系集中反映了國家行政管理者、所有者、經營者和勞動者之間的物質利益關系,能揭示在這些關系處理中存在的問題。為了合理組織財務活動,正確處理財務關系,財務管理就必須按國家與所有者及

6、經營者的有關規(guī)定和管理制度實施財務監(jiān)督。,四、財務管理目標 財務管理目標(Goals of Finance Management)又稱為理財目標,是指財務活動所要達到的根本目的,它決定著企業(yè)財務管理的基本方向。關于財務管理的目標主要有以下幾種觀點: 1 以追求利潤最大化為目標 這種觀點認為利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富,利潤越多則企業(yè)財富增加越多。利潤的多少不僅體現了企業(yè)對國家的貢獻,而且與企業(yè)和職工的利益息息相關。因此,利潤最大化(Profit Maxization)的觀點得到人們的重視。但在實踐中也暴露出一些難以解決的弊?。?(1)利潤額是一個絕對數,它沒有反映出所得利潤額與投入資本額的關系。

7、不能科學的反映企業(yè)經濟效益水平的高低,不便于在不同時期、不同企業(yè)之間進行比較。(2)它沒有說明利潤取得的時間和資金時間價值。一個投資項目若今年獲利100萬元,與明年獲利100萬元,哪一個更符合企業(yè)的目標,不考慮資金的時間價值就難以作出正確的判斷。(3)在損益表上的利潤與實際的現金流量會不同,企業(yè)有可能有較高利潤,而現金流量不足。例如應收帳款很大,雖然企業(yè)利潤額很大,但錢沒收回來,影響利潤的分配,還可能發(fā)生壞帳損失等。(4)追求利潤最大化往往會忽視所承擔的風險大小,使企業(yè)財務決策帶有短期行為。,2以每股收益最大化為目標 每股盈余=凈利潤總額/普通股總額 這種觀點認為:應當把企業(yè)的利潤和股東投入的

8、資本聯系起來考察,用每股盈余來概括企業(yè)的財務管理目標。但這種觀點仍然存在著:(1)沒有考慮每股盈余取得的時間性。(2)沒有考慮每股盈余的風險。 3。以企業(yè)價值(股東財富)最大化為目標 這種觀點認為:投資者創(chuàng)辦企業(yè)的目標是擴大財富,股東是企業(yè)的所有者,企業(yè)的價值最大化,就是股東財富最大化。 企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)的合理經營,采用最優(yōu)財務政策,在考慮資金時間價值與風險價值的情況下,不斷增加企業(yè)財富,使企業(yè)總價值達到最大。在現代公司制條件下,企業(yè)價值可以用股票市價總額來代表,當公司股票市價最高時,就說明了企業(yè)實現了股東財富最大化。 上市公司實現股東財富最大化的途徑主要有兩個:一是向股東增發(fā)股利;

9、二是使公司股票市價上升。這兩者相加是投資者的每股收益。,對于非上市公司的資產一般不會全部拿到市場上去交易。其價值從理論上講是公司未來收益的現值。 n t V=P1/(1+I) t=1 v-企業(yè)價值 p-企業(yè)每年獲得的預期報酬或利潤 t-取得報酬的具體時間 n-取得報酬的持續(xù)時間 I-每年所獲報酬進行貼現所用的貼現率。 貼現率的高低主要是由企業(yè)風險大小來決定,當企業(yè)風險越大時,I隨之增大;反之則減小。從公式可看出:企業(yè)價值與預期利潤成正比,與預期的風險成反比。 以企業(yè)價值最大化為財務管理目標的優(yōu)點:(1)它考慮了取得報酬的時間因素,并用資金的時間價值的原理進行了科學的計量。(2)它科學地考慮了風

10、險與報酬之間的關系,能有效的克服企業(yè)決策者和財務人員不顧風險大小片面追求利潤的趨向。(3)有利于克服企業(yè)追求利潤上短期行為。,因為不僅過去和目前的利潤會影響企業(yè)的價值,預期未來的利潤會對企業(yè)價值的影響更大。買股票是賣企業(yè)的未來。如2000年股市的網絡科技股,生物工程股被炒得使人大跌眼鏡。 2000年2月17日 億安科技126.2元/股;清華紫光106元/股,市盈率311.7倍;清華同方72元/股,市盈率116倍;綜藝股份64.26元/股,市盈率200倍。唐鋼股份9.19元市盈率14.5倍。四川長虹13.98元/股,市盈率58.3倍。有人說:“我和莊家拼刺刀”。 缺點:公司股票價格的高低除受每股

11、收益和風險大小的影響外,還受政治、經濟、社會心理、機構與大戶人為炒作等因素的影響,使股價偏離正常的價格。因此,有人提出企業(yè)理財目標應以“企業(yè)資本可持續(xù)有效增值”為目標。 總之,追求股東財富最大化是對企業(yè)經濟效益深層次的認識,全面考慮了企業(yè)在既定的外部環(huán)境下進行決策的多種因素,符合企業(yè)所有者的最大利益。 我對2002年股市賦詞一首念奴嬌蛇年股事,念奴嬌蛇年股事 大勢東去 ,浪淘盡,千股風流人物 ,黯綠一片 。人道是 ,中國股市局面, 圈錢成風 。海龜上岸 ,擠走辛酸血。 士氣如熊, 套牢多少高手 ! 羊年已來, 拾千金, 大盤柳暗花明 ,紅多綠少, 有道是, 熊市牛市豬市 ,仰仗春風, 重頭下岸

12、 ,再注新鮮血 。決意稱雄 ,年末再論豪杰! 2003.2.28,五、公司財務組織機構及管理體制模式 1。公司財務組織機構. 公司財務機構及工作一般由財務副總裁或財務總監(jiān)負責,其組織構架圖參見P11,圖1-3。 財務總監(jiān)是大型企業(yè)及集團日常財務管理的最高負責人,履行財務管理和監(jiān)督的雙重職能。 設置 財務總監(jiān)的優(yōu)點(1)能監(jiān)督代理人、經營者,保證“股東投票”機制的健全。(2)能充分掌握信息,降低監(jiān)督 成本。(3)能充分 發(fā)揮財務專家的作用,搞好公司財務。(4)能理順公司內部各種監(jiān)督關系,明確監(jiān)督職責和范圍。 2。財務管理的模式 (1)統(tǒng)管制。其優(yōu)點為:便于指揮和安排,統(tǒng)一的財務政策,降低行政管理成本;有利于發(fā)揮財務調控功能,完成集團統(tǒng)一的財務目標;有利于發(fā)揮財務專家的作用,降低公司的財務風險和經營風險;有利于統(tǒng)一調配集團公司資金,降低資金成本。 統(tǒng)管制的缺陷:財務管理權限高度集中在母公司容易挫傷子公司經營者的積極性;決策高度集

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論