財務(wù)分析之杜邦分析法.ppt

1、報表分析之杜邦分析法,一、財務(wù)報告的組成,反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的書面文件,1、資產(chǎn)負債表,2、利潤表,3、現(xiàn)金流量表,4、所有者權(quán)益變動表,5、附表及會計報表附注,6、財務(wù)情況說明書,1、資產(chǎn)負債表 2、 利潤表 3、現(xiàn)金流量表 4、 股東權(quán)益變動表 5、財務(wù)報表附注,財務(wù)狀況 經(jīng)營成果 現(xiàn)金流量,資產(chǎn)負債表,資產(chǎn),=,所有者權(quán)益,負債,+,現(xiàn)金 銀行存款 應(yīng)收賬款 存貨 固定資產(chǎn) 其他長期資產(chǎn) 遞延資產(chǎn),短期借款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費 長期借款 其他負債,股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤,利潤表,收入費用=利潤,一、主營業(yè)務(wù)收入,二、主營業(yè)務(wù)利潤,

2、三、營業(yè)利潤,四、利潤總額,五、所得稅費用,六、凈利潤,主營業(yè)務(wù)收入,主營業(yè)務(wù)成本,毛利潤,=,二、股東價值最大化,通過企業(yè)的合理經(jīng)營，在考慮貨幣時間價值和風(fēng)險報酬的情況下，使企業(yè)的凈資產(chǎn)價值達到最高，從而使所有者的收益達到最大。,凈資產(chǎn)收益率（ROE）,=,凈利潤,凈資產(chǎn),凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益,三、凈資產(chǎn)收益率的影響因素,盈利能力,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,權(quán)益乘數(shù),凈利潤,主營業(yè)務(wù)收入,主營業(yè)務(wù)收入,資產(chǎn),資產(chǎn),所有者權(quán)益,凈資產(chǎn)收益率,四、杜邦分析法,五、杜邦分析法案例,工程機械企業(yè)中聯(lián)重科股份有限公司，2011年凈資產(chǎn)收益率為25.02%；2013年受宏觀經(jīng)濟影響，凈資產(chǎn)收益率則下降至9.43%。

3、請利用杜邦分析法分析中聯(lián)重科股份有限公司2013年凈資產(chǎn)收益率下降的具體原因。,第一步：利用總公式，尋找初步原因,凈資產(chǎn)收益率 =,2011年：,銷售凈利率 ,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ,權(quán)益乘數(shù),25.02% =,18.08% ,0.69 ,2.01,2013年：,9.43% =,10.25% ,0.43 ,2.13,第二步：分析銷售凈利率,銷售凈利率 =,凈利潤,主營業(yè)務(wù)收入,2011年：,18.08% =,81.73億元,463.23億元,2013年：,9.43% =,39.52億元,385.42億元,凈利潤、主營業(yè)務(wù)收入雙雙下降，且由于成本上升較快，導(dǎo)致銷售凈利率快速下降。 對損益表進行詳細分析，

4、找出導(dǎo)致下降的具體原因。,第三步：分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =,主營業(yè)務(wù)收入,總資產(chǎn),2011年：,0.69 =,463.23億元,672.89億元,2013年：,0.43 =,385.42億元,892.56億元,總資產(chǎn)上升較快，查找原因發(fā)現(xiàn)，流動資產(chǎn)上升，而導(dǎo)致流動資產(chǎn)上升的原因在于，中聯(lián)重科應(yīng)收賬款增長較快。,第四步、結(jié)論,中聯(lián)重工銷售收入下滑的同時，由于成本沒有有效控制，導(dǎo)致銷售凈利率下滑明顯，應(yīng)當對成本列支項目進行詳細分析，查明原因，有效控制成本。 中聯(lián)重工2013年應(yīng)收賬款增多，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。應(yīng)當分析原因，在經(jīng)濟出現(xiàn)下行，重工行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營壓力的情況下，應(yīng)當適當調(diào)整應(yīng)收賬款政策。,六、杜邦分析法的局限性,無法對長期數(shù)據(jù)進行對比，只能局限于對一年的數(shù)據(jù)進行比