第七章--其他長期資產(chǎn)的評估.ppt

1、第七章 其他長期資產(chǎn)的評估,教學(xué)要求: 一、了解長期投資評估的特點和程序 二、掌握股權(quán)投資和股票投資評估的方法 三、掌握債權(quán)投資評估方法 四、掌握無形資產(chǎn)的收益現(xiàn)值法和重置成 本法 五、了解長期待攤費用評估標(biāo)準(zhǔn),一、長期投資評估的特點,1、長期投資評估實質(zhì)上是對資本的評估是對資本金的評估,而非對生產(chǎn)要素的評估 2、是對被投資企業(yè)的獲利能力、償債能力的評估 是對接受投資方的評估,而非對投資方的評估,二、股權(quán)投資評估,企業(yè)長期持有、按所占股份比例享有被投資單位權(quán)益并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的投資。,按投資方式,長期股權(quán)投資的特點：,直接投資,間接投資,按投資目的,1、直接對企業(yè)股權(quán)投資評估,（1）對于控股長期

2、投資評估，應(yīng)對被投資企業(yè)進行整體評估,（2） 對于非控股長期投資評估，應(yīng)采用收益現(xiàn)值法,2、股票投資評估,（1）上市股票的評估 評估值=股數(shù)*評估基準(zhǔn)日該股票市場收盤價,（2） 非上市股票的評估 收益現(xiàn)值法,（3）普通股評估,（1）固定紅利模型 P=A/I,（2） 紅利增長模型 P=A/(i-G),（3）分段式模型,永久持有的股票 評估價值=每股現(xiàn)金股利/貼現(xiàn)率,三、債權(quán)投資的評估,（2）非上市債券的評估 每年付息的債券 評估價值=每年利息*年金現(xiàn)值系數(shù)+本金*復(fù) 利現(xiàn)值系數(shù),（3）永久付息的債券 評估價值=每年利息/貼現(xiàn)率,（1）上市債券的評估 評估值=數(shù)量*評估基準(zhǔn)日收盤價,四、 無形資產(chǎn)

3、評估,1、影響無形資產(chǎn)評估的因素,1、影響無形資產(chǎn)評估的因素,1.成本 2.機會成本 3.效益 4.使用期限 5.技術(shù)成熟程度 6.轉(zhuǎn)讓權(quán)限 7.發(fā)展趨勢 8.市場需求,2、無形資產(chǎn)評估的方法,收益現(xiàn)值法,最低收費額,年收益額,折現(xiàn)率的確定,2、無形資產(chǎn)評估的方法,收益現(xiàn)值法,最低收費額,年收益額,折現(xiàn)率的確定,收益額的確定：受讓方實現(xiàn)的利潤*分成率 式中，分成率=投資方約當(dāng)投資額/（受讓 方約當(dāng)投資額+投資方約當(dāng)投資額),收益期限的確定,收益期限：剩余經(jīng)濟壽命與法律年限敦低,貼現(xiàn)率的確定,貼現(xiàn)率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險報酬率,重置成本法,評估價值=重置成本*成新率,五、長期待攤費用評估,評估條件：

4、企業(yè)發(fā)生整體產(chǎn)權(quán)變動時，能否作為評估對象。,一般按賬面攤余價值確認(rèn)其評估值,關(guān)鍵在于有否未來收益,第七章 其他長期資產(chǎn)評估 第一節(jié) 長期投資評估 長期資產(chǎn)：一般指使用期為一年以上的資產(chǎn)。 長期投資、無形資產(chǎn)、長期待攤費用 長期投資是指企業(yè)以獲取投資權(quán)益和收入為目的，向那些并非直接為本企業(yè)使用的項目投入資產(chǎn)的行為。 一、長期投資評估的特點是： 1、長期投資評估是對資本的評估。 2、長期投資評估是對投資企業(yè)的償債能力及獲利能力的評估。 二、股權(quán)投資評估 1、直接對企業(yè)股權(quán)投資評估。 1）按投資方投資額占被投資企業(yè)實收資本的比率，參與被投資企業(yè)凈利潤。,四、債權(quán)投資評估 1、上市債券的評估 2、非上

5、市債券的評估 第二節(jié) 無形資產(chǎn)評估 一、影響無形資產(chǎn)評估價格因素 1、無形資產(chǎn)成本 2、機會成本 3、效益因素 4、使用期限 5、技術(shù)成熟程度。 6、轉(zhuǎn)讓內(nèi)容因素 7、國內(nèi)外該種無形資產(chǎn)的發(fā)展趨勢、更新?lián)Q代情況和速度。 8、市場供需狀況。 9、其他因素。,二、無形資產(chǎn)評估的方法 1、收益現(xiàn)值法 1）最低收費額的確定。 2）年收益額的確定。 3）利潤分成率的確定。 4）無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的確定。 5）無形資產(chǎn)收益期限的確定。 2、重置成本法 一）自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本的估算 1）財務(wù)核算法 2）市價調(diào)整法 二）外購無形資產(chǎn)重置成本的估算 三）無形資產(chǎn)成新率的估算,案例分析1甲企業(yè)進行評估，有關(guān)資

6、料如下： 賬面?zhèn)顿Y50 000元，是另一企業(yè)發(fā)行三年期一次性還本付息債券，年利率15%，單利記息，評估時點距到期日兩年，當(dāng)時國庫券利率為12%。經(jīng)評估人員分析調(diào)查，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好，兩年后有還本付息的能力，風(fēng)險不大，故取2%風(fēng)險報酬率，以國庫券利率作為無風(fēng)險報酬率，折現(xiàn)率為14%,甲企業(yè)擁有A企業(yè)非上市普通股10 000股，每股面值1元。在持股期間，每年紅利一直很穩(wěn)定，收益率保持在20%左右，經(jīng)評估人員了解分析，股票發(fā)行企業(yè)經(jīng)營比較穩(wěn)定，管理人員素質(zhì)及能力較強，今后收益預(yù)測中，保持16%的紅利收益是有把握的。對折現(xiàn)率的確定，評估人員根據(jù)發(fā)行企業(yè)行業(yè)特點及宏觀經(jīng)濟情況，確定無風(fēng)險利率為8

7、%(國庫券利率)，風(fēng)險利率為4%，則折現(xiàn)率為12%。,甲企業(yè)擁有B廠100萬股累積性、非分享性優(yōu)先股，每股面值100元，股息率為年息17%，評估時，國庫券利率為10%，評估人員在B廠進行調(diào)查過程中，了解到B廠的資本構(gòu)成不盡合理，負債率較高，可能會對優(yōu)先股股息的分配產(chǎn)生消極影響。因此，評估人員對甲企業(yè)擁有的B廠的優(yōu)先股票的風(fēng)險報酬率定為5%，加上無風(fēng)險報酬率10%，該優(yōu)先股的折現(xiàn)率(資本化率)為15%。,甲企業(yè)兩年前曾與C企業(yè)進行聯(lián)營，協(xié)議約定聯(lián)營期10年，按投資比例分配利潤。甲企業(yè)投入現(xiàn)金10萬元，廠房建筑物作價20萬元，總計30萬元，甲占C企業(yè)總資本的30%。期滿時返還廠房投資，房屋年折舊率

8、為5%，殘值率5%。評估前兩年利潤分配情況是：第一年凈利潤15萬元，該企業(yè)分得4.5萬元；第二年實現(xiàn)凈利潤20萬元，甲企業(yè)分得6萬元。目前C企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)穩(wěn)定，今后每年收益率20%是能保證的，期滿廠房折余價值10.5萬元，尚有8年經(jīng)營期。經(jīng)調(diào)查分析，折現(xiàn)率定為10%。 要求：計算甲企業(yè)的評估值。,解:(1)債券到期值=50 000 (1+315%)=72 500(元) 債券評估值=72 500(1+14%)-2 =72 5000.7695=55.789(元) (2)非上市普通股評估值 =16%10 00012%=13 333(元) (3)優(yōu)先股評估值=10010017% (10%+5%)=11

9、333(萬元),(4)對C企業(yè)投資評估值 =300 00020%5.3349 +105 0000.4665=369 076.5(元) (5)甲企業(yè)評估總值 =55 789+13 333+ 113 330 000+369 076.5 =113768198.5(元),案例分析2甲企業(yè)許可乙企業(yè)使用其生產(chǎn)可視對講電話的專利技術(shù)，已知條件如下：甲企業(yè)與乙企業(yè)共同享用可視對講電話專利，甲乙企業(yè)設(shè)計能力分別為150萬部和50萬部：該專利為甲企業(yè)外購，賬面價值100萬元，已使用4年，尚可使用6年，假設(shè)前4年技術(shù)類資產(chǎn)累計價格上漲率為15%；該專利對外許可使用對甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于失去壟斷地位，市場

10、競爭會加劇，預(yù)計在以后6年，甲企業(yè)減少收益按折現(xiàn)值計算為50萬元，增加研發(fā)費用以提高技術(shù)含量、保住市場份額的追加成本按現(xiàn)值計算為20萬元。,要求：(1)專利與專有技術(shù)有什么不同? (2)請評估該項專利許可使用的最低收費額(以萬元為單位，小數(shù)點后保留兩位)。 解:(1)專利是指獲得國家專利局頒發(fā)專利權(quán)證書的具有保護期限的無形資產(chǎn)。專有技術(shù)是指未獲得專利權(quán)證書，但受法律保護的商業(yè)秘密技術(shù)。 (2)重置成本凈值=100(1+15%) 6(4+6)=69(萬元) 重置成本凈值分?jǐn)偮?50/（150+50）100%=25% 機會成本=50+20=70(萬元) 該專利許可使用的最低收費額=6925%+70

11、=87.25(萬元),案例3A企業(yè)將一種已經(jīng)使用50年的注冊商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給B企業(yè)。根據(jù)歷史資料，該項注冊商標(biāo)賬面攤余價值為150萬元，該廠近5年使用這一商標(biāo)的產(chǎn)品比同類產(chǎn)品的價格每件高0.7元，該廠每年生產(chǎn)100萬件。該商標(biāo)目前在場上趨勢較好，生產(chǎn)產(chǎn)品基本上供不應(yīng)求。根據(jù)預(yù)測估計，如果在生產(chǎn)能力足夠的情況下，這種商標(biāo)產(chǎn)品每年可生產(chǎn)200萬件，每件可獲超額利潤0.5元，預(yù)計該商標(biāo)能夠繼續(xù)獲取超額利潤的時間是10年。前5年保持目前超額利潤水平，后5年每年可獲取的超額利潤為32萬元。折現(xiàn)率為10%。 要求：(1)資產(chǎn)評估方法的選擇主要應(yīng)考慮哪些因素?,(2)本案例應(yīng)采用哪種評估方法，為什么? (3)用收

12、益現(xiàn)值法評估這項商標(biāo)權(quán)的價值。 解:(1)資產(chǎn)評估方法的選擇主要應(yīng)考慮下面因素： 資產(chǎn)評估方法的選擇必須與資產(chǎn)評估價值類型相適應(yīng)， 資產(chǎn)評估方法必須與評估對象相適應(yīng)， 評估方法的選擇還要受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約， 選擇評估方法應(yīng)統(tǒng)籌考慮。 (2)該案例應(yīng)采用收益現(xiàn)值法，因為該商標(biāo)可以產(chǎn)生獨立現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率確定。,(3)商標(biāo)權(quán)的現(xiàn)值為： 前5年超額利潤=200O.5=100萬元 評估價值=lOO3.7908+32 3.79080.6209=454.4萬元,案例分析4甲企業(yè)欲以制造等離子彩電的技術(shù)向乙企業(yè)投資，該技術(shù)的重置成本為100萬元，乙企業(yè)擬投入合營的資產(chǎn)重置成本8 000萬元，甲企業(yè)

13、無形資產(chǎn)成本利潤率為500%，乙企業(yè)擬合作的資產(chǎn)原利潤率為12.5%。雙方設(shè)計能力分別為600萬臺和400萬臺；離子彩電技術(shù)是國外引進，賬面價格200萬元，已使用2年，尚可使用8年，2年通貨膨脹率累計為10%,該項技術(shù)轉(zhuǎn)出對該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場競爭加劇，商品價格下降，在以后8年減少銷售收入按折現(xiàn)值計算為80萬元，增加開發(fā)費用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按現(xiàn)值計算為20萬元。 要求：(1)什么是利潤分成率? (2)利潤分成率應(yīng)以什么為基礎(chǔ)?為什么? (3)評估該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。 (4)評估無形資產(chǎn)投資的利潤分成率。 (5)若乙企業(yè)2002年的利潤總額為300萬元，應(yīng)支付

14、多少使用費?,解:(1)利潤分成率是指根據(jù)無形資產(chǎn)使用方所取得的利潤作為分紅(支付使用費用)依據(jù)的比率。 (2)利潤分成率應(yīng)以約當(dāng)投資量為依據(jù)，即成本與利潤之和. (3)評估該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費額。 兩年來通貨膨脹率為10%，對外購無形資產(chǎn)的重置成本可按物價指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率確定凈值，可得無形資產(chǎn)生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值為： 200(1+10%)8(2+8)=176(萬元),因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，設(shè)計能力分別為600萬臺和400萬臺，評估重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋?400(600+400)=40% 由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，銷售收入減少和費用增加

15、的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機會成本.80+20=100(萬元) 故最低收費額為：17640%+100=170.4萬元,(4)評估無形資產(chǎn)投資的利潤分成率。 如果按投資雙方投資的成本價格折算利潤分成率，就不能體現(xiàn)無形資產(chǎn)作為知識智能密集型資產(chǎn)的較高生產(chǎn)率。因而應(yīng)采用約當(dāng)投資分成法評估利潤分成率。 無形資產(chǎn)的約當(dāng)投資量為：100(1+500%)=600(萬元) 乙企業(yè)約當(dāng)投資量為： 8 000(1+12.5%)=9000(萬元) 甲企業(yè)投資無形資產(chǎn)的利潤的分成率為： 600(9000+600)=6.25% (5)若乙企業(yè)2002年的利潤總額為300萬元，應(yīng)支付使用費為： 300*6.25%=18.7

16、5萬元,案例分析5某企業(yè)的預(yù)期年收益額為20萬元，經(jīng)某資產(chǎn)評估師事務(wù)所評估的單項資產(chǎn)評估價值之和為80萬元，該企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%。 要求：計算該企業(yè)的評估商譽。 解:商譽價值=（200 000-800 00020%）20%=200 000元,案例分析6某企業(yè)租入廠房一座，租賃期為10年，租入當(dāng)年發(fā)生改良支出10萬元，企業(yè)列“長期待攤費用租入固定資產(chǎn)改良支出”，每年按規(guī)定攤銷1萬元。第六年，企業(yè)由于改制，須進行評估。在評估基準(zhǔn)日，企業(yè)“長期待攤費用租入固定資產(chǎn)改良支出”賬面余額5萬元，租賃期還有5年。在資產(chǎn)評估中,重置成本假設(shè)確定為15萬元。 要求：(1)長期待攤費用租入固定資產(chǎn)改

17、良支出評估值為多少? (2)若某企業(yè)評估目的為轉(zhuǎn)租該廠房，則應(yīng)如何進行會計處理?,解:(1)長期待攤費用租入固定資產(chǎn)改良支出評估值=（150 000/10）5 =75 000元。 (2)若某企業(yè)評估目的為轉(zhuǎn)租該廠房，則不應(yīng)進行特殊會計處理。轉(zhuǎn)租收入應(yīng)列為其他業(yè)務(wù)收入，長期待攤費用租入固定資產(chǎn)改良支出的攤銷則應(yīng)計入其他業(yè)務(wù)支出。,案例分析7東明評估事務(wù)所于2002年1月對某公司進行評估，該公司擁有甲企業(yè)發(fā)行的非上市普通股票100萬股，每股面值1元。經(jīng)調(diào)查，由于甲企業(yè)產(chǎn)品老化，評估基準(zhǔn)日以前的幾年內(nèi)，該股票的收益率每年都在前一年的基礎(chǔ)上下降2%，2001年度的收益率為10%，如果甲企業(yè)沒有新產(chǎn)品投

18、放市場，預(yù)計該股票的收益率仍將保持每年在前一年的基礎(chǔ)上下降2%。已知甲企業(yè)正在開發(fā)研制一個新產(chǎn)品，預(yù)計2年后新產(chǎn)品即可投放市場，并從投產(chǎn)當(dāng)年起可使收益率提高并保持在15%左右，而且甲企業(yè)將以凈利潤的75%發(fā)放股利，其余的25%用作企業(yè)的追加投資，凈資產(chǎn)利潤率將保持在20%的水平。設(shè)折現(xiàn)率為10%。,要求：(1)什么是收益現(xiàn)值法?收益現(xiàn)值法的應(yīng)用需要滿足哪些條件? (2)求被評估某公司所持甲企業(yè)股票2002年1月1日的評估值。 (3)若某公司評估目的在于以其所持有甲企業(yè)股票為擔(dān)保，向銀行申請貸款，評估價值與股票賬面價值不同，會計應(yīng)如何處理，為什么?,解:(1)收益現(xiàn)值法是指通過估算被評估資產(chǎn)未來

19、預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。采用收益現(xiàn)值法對一項資產(chǎn)進行評估，必須滿足一定的條件，這些條件主要是： 被評估資產(chǎn)必須是經(jīng)營性資產(chǎn)，而且具有繼續(xù)經(jīng)營的能力并不斷獲得收益，企業(yè)的非經(jīng)營性資產(chǎn)，如附屬學(xué)校的資產(chǎn)、醫(yī)院的資產(chǎn)、職工的福利住房等都不能采用收益現(xiàn)值法評估；,被評估資產(chǎn)在繼續(xù)經(jīng)營中的收益能夠而且必須用貨幣金額來表示； 影響被評估資產(chǎn)未來經(jīng)營風(fēng)險的各種因素能夠轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)加以計算，具體體現(xiàn)在折現(xiàn)率和資本化率中。以上三個條件必須同時滿足，缺一不可。 (2)新產(chǎn)品投資以前兩年的收益率分別為： 10%(1-2%)=9.8% 9.8%(1-2%)=9.6%,新產(chǎn)品投產(chǎn)以

20、前兩年內(nèi)股票收益現(xiàn)值為： 收益現(xiàn)值=10019.8%0.909l+1001 9.6%0.8264=8.91+7.93=16.84(萬元) 新產(chǎn)品投產(chǎn)后該股票收益現(xiàn)值之和： 100*1*15%/（10%-25%*20%）*0.8264=247.92 (萬元) 評估總值應(yīng)為: 8.91+7.93+247.92=264.76 (萬元) (3)若某公司評估目的在于以其所持有甲企業(yè)股票為擔(dān)保，向銀行申請貸款，評估價值與股票賬面價值不同，會計不應(yīng)作賬面調(diào)整，因為這種評估是在產(chǎn)權(quán)不變的條件下進行的。,案例分析8東方實業(yè)股份有限公司由于經(jīng)營管理不善，企業(yè)經(jīng)濟效益不佳，虧損嚴(yán)重，將要被同行業(yè)的科宏股份公司兼并，

21、需要對東方實業(yè)股份有限公司全部資產(chǎn)進行評估。該公司有項專利技術(shù)(實用新型)，兩年前自行研制開發(fā)并獲得專利證書?，F(xiàn)需要對該專利技術(shù)進行評估。 評估分析和計算過程如下： (1)確定評估對象。該項專利技術(shù)系東方實業(yè)股份有限公司自行研制開發(fā)并申請的專利權(quán)，該公司對其擁有所有權(quán)。被兼并企業(yè)資產(chǎn)中包括該項專利技術(shù)，因此，確定的評估對象是專利技術(shù)所有權(quán)。,(2)技術(shù)功能鑒定。該專利技術(shù)的專利權(quán)證書、技術(shù)檢驗報告書均齊全。根據(jù)專家鑒定和現(xiàn)場勘察，表明該項專利技術(shù)應(yīng)用中對于提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本均有很大作用，效果良好，與同行同類技術(shù)相比較，處于領(lǐng)先水平。至于企業(yè)經(jīng)濟效益不佳，產(chǎn)品滯銷的原因在于企業(yè)管理人員素質(zhì)較低，管理混亂所致。 (3)評估方法選擇。由于該公司經(jīng)濟效益欠佳，很難確切地預(yù)計該項專利技術(shù)的超額收益：同類技術(shù)在市場上尚未發(fā)現(xiàn)有交易案例。,(4)各項評估參數(shù)的估算。該項專利技術(shù)系自創(chuàng)形成，其開發(fā)形成過程中的成本資料可從企業(yè)中獲得。具體如下： 材料費用 45 000元 工資費用 10 000元 專用設(shè)備費 6 000元 資料費 1 000元 咨詢鑒定費 5 000元 專利申請費 3 600元 培訓(xùn)費 2 500元 差旅費 3 100元 管理費 2 000元,非專用設(shè)備折舊分?jǐn)?19 600元 合計