第四章_流動(dòng)資金管理.ppt

1、第四章流動(dòng)資金管理,一、流動(dòng)資金管理概述,（一）流動(dòng)資金的概念 流動(dòng)資金是指企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，亦稱營(yíng)運(yùn)資金。 流動(dòng)資金在企業(yè)的再生產(chǎn)過程中以各種不同的形態(tài)同時(shí)存在，這些不同的存在形態(tài)就是流動(dòng)資金的組成內(nèi)容。具體項(xiàng)目包括： 1.貨幣資金。是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中由于種種原因而持有的、停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金和存入銀行的各種存款。,2.應(yīng)收或預(yù)付款項(xiàng)。是指在商業(yè)信用條件下企業(yè)的延期收回和預(yù)先支付的款項(xiàng)，如應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用等。 3.存貨。是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件、在產(chǎn)品、

2、自制半成品、產(chǎn)成品、外購(gòu)商品等。 4.短期投資。是指各種能夠隨時(shí)變現(xiàn)、持有時(shí)間不超過一年的有價(jià)證券以及不超過一年的其他投資，如各種短期債券。,（二）流動(dòng)資金的特點(diǎn)：,流動(dòng)資金占用形態(tài)具有變動(dòng)性。 流動(dòng)資金占用數(shù)量具有波動(dòng)性。 流動(dòng)資金循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性。,流動(dòng)資金管理的意義：,加強(qiáng)流動(dòng)資金管理，可以加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)資金占用，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展。 加強(qiáng)流動(dòng)資金管理，有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。,流動(dòng)資金管理的要求：,既要保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又要節(jié)約、合理使用資金。 管資金的要關(guān)資產(chǎn)，管資產(chǎn)的要管資金，資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合。 保證資金使用和物資運(yùn)動(dòng)相

3、結(jié)合，堅(jiān)持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律。 流動(dòng)資金只能用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的需要，不能用于基本建設(shè)和其他開支。,二、貨幣現(xiàn)金管理,企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 支付動(dòng)機(jī)：滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要 預(yù)防動(dòng)機(jī)：存置現(xiàn)金以防止發(fā)生意外的支付。數(shù)量與企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性、企業(yè)借款能力有關(guān) 投機(jī)動(dòng)機(jī)：存置現(xiàn)金用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì),現(xiàn)金管理的要求：,錢賬分管、會(huì)計(jì)、出納分開。 建立現(xiàn)金交接手續(xù)，堅(jiān)持查庫(kù)制度。 遵守規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍。 遵守庫(kù)存現(xiàn)金限額。 嚴(yán)格現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支現(xiàn)金。,現(xiàn)金的使用范圍：,支付給職工的工資、津貼。 支付給個(gè)人的勞務(wù)報(bào)酬。 根據(jù)規(guī)定發(fā)給個(gè)人的科學(xué)技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎(jiǎng)金。 支付各種勞

4、保福利費(fèi)用以及國(guó)家規(guī)定的對(duì)個(gè)人的其他支出。 向個(gè)人收購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價(jià)款。 出差人員必須隨身攜帶的差旅費(fèi)。 結(jié)算起點(diǎn)以下的小額收支。 銀行確定需要支付現(xiàn)金的其他支出。,（二）轉(zhuǎn)賬結(jié)算,轉(zhuǎn)賬結(jié)算是指不直接采用現(xiàn)金而是通過銀行轉(zhuǎn)賬進(jìn)行貨幣資金收付的結(jié)算方式。 現(xiàn)行轉(zhuǎn)賬結(jié)算方式主要有以下幾種： 1.匯兌結(jié)算方式。 2.托收承付結(jié)算方式。 3.委托收款結(jié)算方式。 4.支票結(jié)算方式。 5.銀行匯票結(jié)算方式。 6.商業(yè)匯票結(jié)算方式。 7.銀行本票結(jié)算方式。,貨幣資金的控制,1.貨幣資金收支計(jì)劃的編制 （1）貨幣資金收入。包括營(yíng)業(yè)收入和其他收入兩部分。 （2）貨幣資金支出。包括營(yíng)業(yè)支出和其他支出兩部分

5、。 （3）凈貨幣資金流量。（1）與（2）的差額。 凈貨幣資金流量=貨幣資金收入總計(jì)貨幣資金支出總計(jì) =（營(yíng)業(yè)收入+其他收入）（營(yíng)業(yè)支出+其他支出） （4）貨幣資金余缺 是指計(jì)劃期貨幣資金期末余額與理想貨幣資金余額（又稱最佳貨幣資金余額或貨幣獎(jiǎng)金最佳持有量）相比后的差額。,2.貨幣資金最佳持有量的確定,成本分析模式 資本成本（持有成本） 管理成本 短缺成本,存貨模型 將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本同轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額，從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金的持有成本（機(jī)會(huì)成本） 轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本（現(xiàn)金交易成本）,基本原理,二、目標(biāo)現(xiàn)

6、金持有量的確定,公司能夠確定其未來的現(xiàn)金需求（用 T 表示）; 現(xiàn)金支付在整個(gè)期間內(nèi)平均分布的; 利率(持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本)是固定不變的（用 K 表示）; 每一次公司把有價(jià)證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所支付的交易成本固定（用 F 表示）。,存貨模型的 假設(shè)條件,現(xiàn)金持有量的確定,目標(biāo)現(xiàn)金持有量的存貨模型,現(xiàn)金持有量的確定,現(xiàn)金持有成本 使TC最小的現(xiàn)金持有量即為目標(biāo)現(xiàn)金持有量 當(dāng)現(xiàn)金持有量為目標(biāo)持有量時(shí)，總成本最低。計(jì)算公式為,現(xiàn)金持有量的確定,3. 隨機(jī)模型 隨機(jī)模型有兩個(gè)控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一個(gè)回歸點(diǎn)（Return Point）。,現(xiàn)金持有量的確定,計(jì)算公式 Q最

7、佳現(xiàn)金持有量 F每次籌集現(xiàn)金的應(yīng)付利息，即相關(guān)成本 2 每日凈現(xiàn)金流量方差 K現(xiàn)金拆借、短期投資或轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的日利率,現(xiàn)金持有量的確定,應(yīng)收賬款的功能：,增加產(chǎn)品銷售的功能。 減少產(chǎn)成品存貨的功能。,應(yīng)收賬款的成本 機(jī)會(huì)成本 投放在應(yīng)收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入。 管理成本 企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用，主要包括：調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用；搜集各種信息的費(fèi)用；賬簿的記錄費(fèi)用；收賬費(fèi)用；其他相關(guān)費(fèi)用。 壞賬成本 應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失 應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本,一、應(yīng)收賬款管理的信用成本,信用政策的含義：是企業(yè)根據(jù)自身

8、營(yíng)運(yùn)情況制定的有關(guān)應(yīng)收賬款的政策。,信用政策的內(nèi)容構(gòu)成：,信用標(biāo)準(zhǔn)。 信用期限。 現(xiàn)金折扣。 收賬政策。,應(yīng)收賬款的日常管理包括的內(nèi)容：,調(diào)查客戶信用狀況。 評(píng)估客戶信用狀況。 催收應(yīng)收賬款。 預(yù)計(jì)壞賬損失，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金。,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,信用標(biāo)準(zhǔn) 客戶獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件,信用風(fēng)險(xiǎn)定性分析5C評(píng)估法 品質(zhì) ( Character) 能力(Capacity) 資本(Capital) 抵押品(Collateral) 條件(Condition),第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理,信用風(fēng)險(xiǎn)定量分析信用評(píng)分法 對(duì)反映客戶信用質(zhì)量的各種要素先行評(píng)分，然后采用一定的權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得出客戶綜合的信

9、用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評(píng)估。 進(jìn)行信用評(píng)分的基本公式為：,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,現(xiàn)以某客戶為例說明這種方法，詳細(xì)情況見下表：,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,在采用信用評(píng)分法進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，分?jǐn)?shù)在80分以上者，說明其信用狀況良好；分?jǐn)?shù)在6080分者，說明信用狀況一般；分?jǐn)?shù)在60分以下者，則說明信用狀況較差。,信用評(píng)分法的 判別標(biāo)準(zhǔn),二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,信用條件 公司要求客戶支付賒銷款的條件。一般包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。比如：一筆價(jià)款為100 000元的交易，信用條件為（2/20，N/30）,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,信用期限的確定 企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。 通常

10、，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，就會(huì)給公司帶來不良后果： 一是：使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加； 二是：引起壞賬損失的增加。 因此，公司必須權(quán)衡延長(zhǎng)信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定 企業(yè)應(yīng)當(dāng)核定多長(zhǎng)的現(xiàn)金折扣期限？以及應(yīng)給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣？必須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來考察。 如果實(shí)行現(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針； 如果實(shí)行現(xiàn)金折

11、扣政策所帶來的效果不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),收賬政策,2、壞賬損失與收賬費(fèi)用 在收賬政策中，主要變量之一就是收賬費(fèi)用數(shù)額，在其他條件不變的情況下，一定范圍內(nèi)收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越少，并且平均收賬期也越短。但這種關(guān)系不是線性的。,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),3、應(yīng)收賬款預(yù)測(cè) 應(yīng)收賬款平均余額 每日賒銷額信用期限,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),4.應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范 加強(qiáng)對(duì)客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查與分析； 做好日常的核算工作； 定期與客戶對(duì)賬，抓緊催收貨款。,5.應(yīng)收賬款的日?？刂?（1

12、）賬齡分析,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),（2）日常管理 確定合理的收賬程序 確定合理的討債方法,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),四、應(yīng)收賬款決策的定量分析,即分析相關(guān)決策的成本-收益。 1、確定信用收益 =銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) =銷售額的增加邊際貢獻(xiàn)率 =銷售額的增加（1-變動(dòng)成本率）,2、確定信用成本,（1） 機(jī)會(huì)成本1：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 =應(yīng)收賬款占用資金資本成本率 =應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率資本成本率 =日銷售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本率 =年銷售額360 平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成 本率 （2）機(jī)會(huì)成本2：增加存貨的機(jī)會(huì)成本 存貨機(jī)會(huì)成本=存貨占用的資金機(jī)會(huì)成本

13、率 =存貨占用量單位變動(dòng)成本機(jī)會(huì)成本率,（3） 壞賬成本=銷售額壞賬損失率 （4） 收賬費(fèi)用 （5） 現(xiàn)金折扣成本=享受折扣的銷售額 折扣的百分比 此外，還可進(jìn)一步考慮銷售增加引起存貨增加，從而又引起的應(yīng)付賬款增加而節(jié)約的資金。 見例1,存貨的含義：是指企業(yè)在日常活動(dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。,管好存貨的意義：,對(duì)存貨進(jìn)行管理，可以向各職能部門和各級(jí)單位提供管理信息。 只有通過存貨管理，才能實(shí)現(xiàn)存貨效益最大化。 存貨管理不僅有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而且有利于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。,存貨的功能：,儲(chǔ)存必要的原材料，可以保

14、證生產(chǎn)正常進(jìn)行。 儲(chǔ)備必要的在產(chǎn)品，有利于組織均衡、成套性的生產(chǎn)。 儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于產(chǎn)品銷售。,存貨成本包括：,采購(gòu)成本。 訂貨成本。 儲(chǔ)存成本。,核定存貨資金定額的要求：,保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合理需求，節(jié)約使用流動(dòng)資金。 存貨資金計(jì)劃指標(biāo)應(yīng)當(dāng)同產(chǎn)銷計(jì)劃指標(biāo)及其他計(jì)劃指標(biāo)保持銜接。 要有科學(xué)的計(jì)算根據(jù)，采用合理的計(jì)算方法。 核定存貨資金定額工作還應(yīng)當(dāng)實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級(jí)管理的原則，采取群眾路線的方法。,實(shí)行存貨歸口分級(jí)管理主要的作用：,有利于調(diào)動(dòng)各職能部門、各級(jí)單位和職工群眾管好用好存貨的積極性和主動(dòng)性，把存貨管理同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理結(jié)合起來。 有利于財(cái)務(wù)部門面向生產(chǎn)，深入實(shí)際，調(diào)查研究，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，

15、把存貨的集中統(tǒng)一管理和分級(jí)管理緊密結(jié)合起來，使企業(yè)整個(gè)流動(dòng)資金管理水平不斷提高。,各項(xiàng)材料資金管理，主要應(yīng)從以下幾方面進(jìn)行：,制定采購(gòu)計(jì)劃，搞好供需平衡，安排采購(gòu)資金。 確定最佳采購(gòu)批量。 對(duì)企業(yè)全部材料實(shí)行分類管理。,一、存貨決策,存貨管理的目的 控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。 存貨的功能： 保證生產(chǎn)和銷售的正常需要； 追求較低的存貨購(gòu)買價(jià)格。,第三節(jié)存貨管理,存貨成本,一、存貨決策,訂貨變動(dòng)成本D/QK,存貨成本TC,存儲(chǔ)成本TCc,缺貨成本TCs,儲(chǔ)存變動(dòng)成本K cQ/2,訂貨固定成本F1,儲(chǔ)存固定成本F2,訂貨成本,購(gòu)置成本DU,取得成本TCa,存貨的總成本,

16、企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。,一、存貨決策,二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,經(jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件 （1）能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨； （2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫(kù)； （3）不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零； （4）一定時(shí)期的存貨需求量能夠確定，即D為常量； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮商業(yè)折扣，即U為常量； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。 （7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他.,第三節(jié)存貨管理,存貨相關(guān)總成本的簡(jiǎn)化公式 當(dāng)F1、D、K、U、F2、Kc為常數(shù)時(shí)，TC的大小取決于Q。為了求出TC的極小值，對(duì)其進(jìn)行求導(dǎo)演算，可得

17、出經(jīng)濟(jì)批量公式：,二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,由于F1、D、U、F2是與存貨決策無關(guān)的變量，因此與批量相關(guān)的存貨總成本公式可進(jìn)一步簡(jiǎn)化為：,二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本 最佳訂貨次數(shù),二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,最佳訂貨周期 經(jīng)濟(jì)批量占用的資金,例題6-6,二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,1.訂貨提前期-第一個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí)（解決何時(shí)訂貨問題） 2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨批量第二個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí) 3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備第三個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí),第三節(jié)存貨管理,1.訂貨提前期-第一個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí)（解決何時(shí)訂貨問

18、題） （1）訂貨提前期的原因：存貨不能及時(shí)補(bǔ)充，存貨量為0之前或存貨達(dá)到一定數(shù)量時(shí)就需要訂貨。 （2）核心內(nèi)容:確定再訂貨點(diǎn)（R） R=Ld. L-交貨時(shí)間（從發(fā)出訂單至到貨期的時(shí)間間隔）；d-日平均需求量 （3）注意： A.訂貨提前期的存在對(duì)Q無影響。 B.只要存貨量達(dá)到再訂貨點(diǎn)就發(fā)出訂貨單訂貨。,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,陸續(xù)供應(yīng)和使用的訂貨批量（p為日送貨量，d為日消耗量）,例題6-8,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備第三個(gè)假設(shè)條件不成立時(shí) （1）原因：缺貨的存在（交貨時(shí)間內(nèi)交貨延遲或需求過量），需多儲(chǔ)備存貨。 （2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義：為防止日需求增大、送貨延遲而發(fā)生缺貨或供貨中斷，而多儲(chǔ)備的存貨稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備或安全存量。 （3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的影響有以下兩個(gè)方面： 一是引起再訂貨點(diǎn)的變化； 二是引起決策相關(guān)成本的變化。,A.再訂貨點(diǎn)：R=Ld+B(保險(xiǎn)儲(chǔ)備) B.決策相關(guān)成本為：（設(shè)單位缺貨成本為Ku，一次訂貨缺貨量為S，年訂貨次數(shù)為N，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為B，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為KC） 則：缺貨成本Cs=KuSN； 保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本CB=BKC； 即：T