2 決策階段的工程造價(jià)管理

1、主講：曾丹旦 TelEmail：,建筑工程造價(jià)管理,2013.9,2.決策階段的工程造價(jià)管理,2.1 決策階段工程造價(jià)管理的內(nèi)容 2.2 投資估算 2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 2.4 可行性研究 2.5 案例分析,2.1 決策階段工程造價(jià)管理的內(nèi)容,一、建設(shè)項(xiàng)目決策的含義 （一）建設(shè)項(xiàng)目決策的概念 建設(shè)項(xiàng)目投資決策是選擇和決定投資行動(dòng)方案的過程，即對(duì)擬建項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，經(jīng)對(duì)不同建設(shè)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較并作出決斷的過程。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，在項(xiàng)目建設(shè)各階段中，決策階段影響工程造價(jià)的程度最高（可達(dá)70%90%），對(duì)工程造價(jià)的高低和投資效果的好壞影響最為顯著。,2.1

2、決策階段工程造價(jià)管理的內(nèi)容,（二）建設(shè)項(xiàng)目決策與工程造價(jià)的關(guān)系 1、建設(shè)項(xiàng)目決策的正確性是工程造價(jià)合理性的前提； 2、建設(shè)項(xiàng)目決策的內(nèi)容是決定工程造價(jià)的基礎(chǔ)； 3、工程造價(jià)的高低也會(huì)影響建設(shè)項(xiàng)目決策； 4、建設(shè)項(xiàng)目決策的深度既影響投資估算的精確度，又影響工程造價(jià)的控制效果。,2.1 決策階段工程造價(jià)管理的內(nèi)容,二、建設(shè)項(xiàng)目決策階段影響工程造價(jià)的主要因素 1、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模 2、項(xiàng)目建設(shè)標(biāo)準(zhǔn) 3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn) 4、項(xiàng)目生產(chǎn)工藝和設(shè)備方案 5、環(huán)境保護(hù)措施,建設(shè)規(guī)模是指項(xiàng)目設(shè)定的正常生產(chǎn)運(yùn)營年份可能達(dá)到的生產(chǎn)或服務(wù)能力，也可稱項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模。建設(shè)規(guī)模是在產(chǎn)品方案的基礎(chǔ)上，結(jié)合工藝技術(shù)、原材料和能源供應(yīng)

3、、協(xié)作配套、項(xiàng)目投融資及規(guī)模經(jīng)濟(jì)等研究來確定的。,項(xiàng)目建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)包括項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、占地面積、工藝裝備、建筑標(biāo)準(zhǔn)、配套工程、勞動(dòng)定員等方面的標(biāo)準(zhǔn)或指標(biāo)。建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)是編制、評(píng)估、審批項(xiàng)目可行性研究和初步設(shè)計(jì)的重要依據(jù)，是衡量工程造價(jià)是否合理及監(jiān)督檢查項(xiàng)目建設(shè)的客觀尺度。 建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平應(yīng)從我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平出發(fā)，區(qū)別不同地區(qū)、不同規(guī)模、不同等級(jí)、不同功能，合理確定。,建設(shè)項(xiàng)目地點(diǎn)包括建設(shè)地區(qū)和具體廠址的選址。 建設(shè)地區(qū)的選擇對(duì)于該項(xiàng)目的建設(shè)工程造價(jià)和建成后的生產(chǎn)成本，以及國民經(jīng)濟(jì)均有直接的影響。在進(jìn)行建設(shè)地區(qū)選擇時(shí)要考慮符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，要靠近基本投入物，要考慮工業(yè)項(xiàng)目適當(dāng)集聚的原則。,建設(shè)

4、項(xiàng)目廠址的選址應(yīng)分析的主要內(nèi)容有廠址的位置、占地面積、地形地貌、氣象條件、工程地質(zhì)及水文地質(zhì)條件、征地拆遷移民安置條件、交通運(yùn)輸條件、水電供應(yīng)條件、環(huán)境保護(hù)條件、生活設(shè)施依托條件、施工條件等。 綜合來說，在項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)的選擇上要從項(xiàng)目投資費(fèi)用和項(xiàng)目建成后的使用費(fèi)用兩個(gè)方面權(quán)衡考慮，使項(xiàng)目全壽命費(fèi)用最低。,生產(chǎn)工藝指生產(chǎn)產(chǎn)品所采用的工藝流程和制作方法。工藝流程指投入物（原料和半成品）經(jīng)過有次序的生產(chǎn)加工，成為產(chǎn)出物（產(chǎn)品或加工品）的過程。選定不同的工藝流程，建設(shè)項(xiàng)目的工程造價(jià)將會(huì)不同，項(xiàng)目建成后的生產(chǎn)成本與經(jīng)濟(jì)效益也不同。,主要設(shè)備的選用應(yīng)遵循以下原則：設(shè)備的選用應(yīng)立足國內(nèi)，盡量使用國產(chǎn)設(shè)備，凡

5、國內(nèi)能夠制造，并能保證質(zhì)量、數(shù)量和按期供貨的設(shè)備，或者引進(jìn)一些關(guān)鍵技術(shù)就能在國內(nèi)生產(chǎn)的設(shè)備，盡量選用國內(nèi)制造；只引進(jìn)關(guān)鍵設(shè)備就能由國內(nèi)配套使用的，就不必成套引進(jìn)；已引進(jìn)設(shè)備并根據(jù)引進(jìn)設(shè)備或資料能國產(chǎn)的，就不再重復(fù)引進(jìn)。,工程建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)注意保護(hù)場(chǎng)址及其周圍地區(qū)的水土資源、海洋資源、礦產(chǎn)資源、森林植被、文物古跡、風(fēng)景名勝等自然環(huán)境和社會(huì)環(huán)境。建設(shè)項(xiàng)目一般會(huì)引起項(xiàng)目所在地自然環(huán)境、社會(huì)環(huán)境和生態(tài)環(huán)境的變化，對(duì)環(huán)境狀況、環(huán)境質(zhì)量產(chǎn)生不同程度的影響。 因此，需要在確定場(chǎng)址方案和生產(chǎn)工藝方案中，調(diào)查研究環(huán)境條件，識(shí)別和分析擬建項(xiàng)目影響環(huán)境的因素，并提出治理和保護(hù)環(huán)境的措施，必選和優(yōu)化環(huán)境保護(hù)方案。,2.1

6、 決策階段工程造價(jià)管理的內(nèi)容,三、建設(shè)項(xiàng)目決策階段工程造價(jià)管理的主要內(nèi)容 1、確定影響建設(shè)項(xiàng)目投資決策的主要因素 2、建設(shè)項(xiàng)目決策階段的投資估算 3、建設(shè)項(xiàng)目決策階段的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 4、建設(shè)項(xiàng)目決策階段的風(fēng)險(xiǎn)管理,（1）確定建設(shè)項(xiàng)目的資金來源。 我國建設(shè)項(xiàng)目的資金來源一般從國內(nèi)資金和國外資金兩大渠道來籌集。國內(nèi)資金一般包括國內(nèi)貸款、國內(nèi)證券市場(chǎng)籌集、國內(nèi)外匯資金和其他投資等。國外資金來源一般包括國外直接投資、國外貸款、融資性貿(mào)易、國外證券市場(chǎng)籌集等。,（2）選擇資金籌集方法。 籌集方法主要有利用財(cái)政預(yù)算投資、利用自籌資金投資、利用銀行貸款投資、利用外資投資、利用債券和股票投資等。 （3）合理處理影

7、響建設(shè)項(xiàng)目工程造價(jià)的主要因素。在建設(shè)項(xiàng)目投資決策階段，應(yīng)合理地確定項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)地區(qū)和廠址，科學(xué)地選定項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)并適當(dāng)?shù)剡x擇項(xiàng)目生產(chǎn)工藝和設(shè)備，這些都直接關(guān)系到項(xiàng)目的工程造價(jià)和全壽命成本。,投資估算是建設(shè)項(xiàng)目決策階段的主要造價(jià)文件，是項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告的重要組成部分。建設(shè)投資估算的編制，應(yīng)根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的具體內(nèi)容及國家有關(guān)規(guī)定和估算指標(biāo)等，以估算編制時(shí)期的價(jià)格水平為依據(jù)，合理地預(yù)測(cè)估算編制后至工程竣工期間的價(jià)格、利率、匯率等動(dòng)態(tài)因素的變化對(duì)投資的影響，打足項(xiàng)目建設(shè)投資，確保投資估算的編制質(zhì)量。,建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)指以建設(shè)工程和技術(shù)方案為對(duì)象的經(jīng)濟(jì)方面的研究。它是可行性研究的

8、核心內(nèi)容，是建設(shè)項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。其主要內(nèi)容是對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果和投資效益進(jìn)行分析。進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析就是在項(xiàng)目決策的可行性研究和評(píng)價(jià)過程中，采用現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)分析方法，對(duì)擬建項(xiàng)目計(jì)算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)期）內(nèi)投入產(chǎn)出等諸多經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行調(diào)查、預(yù)測(cè)、研究、計(jì)算和論證，做出全面地經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，提出投資決策的經(jīng)濟(jì)依據(jù)，確定最佳投資方案。,建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要有財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)、項(xiàng)目清償能力評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)外匯效果評(píng)價(jià)）、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)效益評(píng)價(jià)。,通過不確定分析和風(fēng)險(xiǎn)分析，分析潛在的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，制定有效措施，合理規(guī)避其不利影響，提高項(xiàng)目的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。,2.2 投資估算,一、投資估算的含

9、義 建設(shè)項(xiàng)目投資估算是對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、技術(shù)方案、設(shè)備方案、工程方案及項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃等進(jìn)行研究和初步確定的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目投入總資金額，并測(cè)算建設(shè)期內(nèi)分年資金需要量的過程。投資估算是編制項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告的重要組成部分，是建設(shè)項(xiàng)目決策的重要依據(jù)之一。,2.2 投資估算,二、建設(shè)項(xiàng)目投資估算的作用 1、建設(shè)項(xiàng)目建議書階段的投資估算，是建設(shè)項(xiàng)目主管部門審批建設(shè)項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一，并對(duì)項(xiàng)目規(guī)劃和規(guī)?？刂破饏⒖甲饔?； 2、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究階段的投資估算，是建設(shè)項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，也是分析、計(jì)算投資項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件；,2.2 投資估算,3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算可作為項(xiàng)目資金籌措及制定

10、建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)； 4、投資估算是核算建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額和編制固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的重要依據(jù)。,2.2 投資估算,三、建設(shè)項(xiàng)目投資估算的編制內(nèi)容和深度 編制投資估算時(shí)，要對(duì)建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金等各項(xiàng)內(nèi)容分別進(jìn)行估算。一般來說，投資項(xiàng)目前期各階段的研究?jī)?nèi)容由淺入深，項(xiàng)目投資和成本估算的精度要求由粗到細(xì)，研究工作量由小到大，因此，研究工作的時(shí)間和費(fèi)用也逐漸增加，準(zhǔn)確度逐步提高。,2.2 投資估算,2.2 投資估算,四、常用建設(shè)項(xiàng)目投資估算的編制方法 （一）固定資產(chǎn)投資的估算 1、靜態(tài)投資的估算方法 由建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用（不含

11、鋪底流動(dòng)資金）、基本預(yù)備費(fèi)構(gòu)成的固定資產(chǎn)靜態(tài)投資估算方法包括：資金周轉(zhuǎn)率法、單位生產(chǎn)能力投資估算法、指數(shù)估算法、朗格系數(shù)法、比例估算法、指標(biāo)估算法、分類估算法等，不同條件下采用不同估算方法。,2.2 投資估算,（1）資金周轉(zhuǎn)率法 這是一種利用資金周轉(zhuǎn)率來推算出投資額的方法。這種方法的精度比較低，可用于投資機(jī)會(huì)研究及項(xiàng)目建議書階段的投資估算。 擬建項(xiàng)目的資金周轉(zhuǎn)率可根據(jù)已建類似項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)。,2.2 投資估算,（2）單位生產(chǎn)能力投資估算法 是根據(jù)類似企業(yè)單位生產(chǎn)能力投資指標(biāo)估算擬建項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資。 這種方法把項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資與其生產(chǎn)能力的關(guān)系視為簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，估算結(jié)果精度較差。

12、使用這種方法時(shí)要注意擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力和類似企業(yè)的可比性，其他條件也應(yīng)相似，否則誤差很大。,2.2 投資估算,（3）指數(shù)估算法（生產(chǎn)能力指數(shù)法） 指數(shù)估算法又稱裝置能力指數(shù)法（國內(nèi)稱生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法或生產(chǎn)能力指數(shù)法），是用類似企業(yè)的投資指標(biāo)來概略性地估算類型相同、但規(guī)模不同的設(shè)備或工廠的投資。 指數(shù)估算法可用于類型相似的項(xiàng)目總投資估算，規(guī)模擴(kuò)大幅度不大于50倍。在我國，此方法可適用于項(xiàng)目建議書階段的投資估算。,案例： 已知年產(chǎn)20萬噸某產(chǎn)品裝置的投資額為40000萬元，估算擬建年產(chǎn)50萬噸該產(chǎn)品裝置的投資額。若將擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力提高一倍，投資額將增加多少？（設(shè)生產(chǎn)能力指數(shù)為0.7，綜合調(diào)整系數(shù)

13、1.1） 解：擬建年產(chǎn)50萬噸某產(chǎn)品裝置的投資額為： 將擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力提高一倍，投資額將增加：,2.2 投資估算,（4）系數(shù)估算法 朗格系數(shù)法（以設(shè)備費(fèi)為基礎(chǔ)，乘以適當(dāng)系數(shù)來推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用） 建設(shè)費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)用之比為朗格系數(shù)KL，即：KL=(1+Ki)Kc 這種方法比較簡(jiǎn)單，沒有考慮設(shè)備規(guī)格、材質(zhì)的差異，因此精確度不高。,2.2 投資估算,設(shè)備系數(shù)法 C=E(f+f1p1+f2p2+f3p3+）+I 式中：C：擬建項(xiàng)目或裝置的投資額；E：根據(jù)擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備清單按當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)貎r(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的綜合；f、f1、f2、f3、：由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合

14、調(diào)整系數(shù)；p1、p2、p3、：已建項(xiàng)目中建筑、安裝及其他工程費(fèi)用等占設(shè)備費(fèi)百分比；I：擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。,2.2 投資估算,主體專業(yè)系數(shù)法 C=E(1+f1p1+f2p2+f3p3+）+I 式中： p1、p2 、p3 、：已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用占工藝設(shè)備費(fèi)用百分比。,2.2 投資估算,（5）指標(biāo)估算法 根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)進(jìn)行估算。 （6）分類估算法 這種方法是將建設(shè)投資中的固定資產(chǎn)靜態(tài)投資劃分為：建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)等。先分部對(duì)各部分費(fèi)用進(jìn)行估算，然后匯總計(jì)算出投資總額。其估算精度較高，適用于可行性研究階段的投資估算。,2.2

15、投資估算,2、動(dòng)態(tài)投資的估算方法 建設(shè)項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資包括價(jià)格變動(dòng)可能增加的投資額、建設(shè)期利息等，如果是涉外項(xiàng)目，還應(yīng)計(jì)算匯率的影響。實(shí)際估算時(shí)，主要考慮漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算、匯率變化影響涉外建設(shè)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資的估算、建設(shè)期貸款利息的估算和投資方向調(diào)節(jié)稅。,2.2 投資估算,（二）流動(dòng)資金的估算 流動(dòng)資金指生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為保證正常的生產(chǎn)運(yùn)營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所用的周轉(zhuǎn)資金，是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差值。 流動(dòng)資金估算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法，個(gè)別情況或小型項(xiàng)目可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法。,2.2 投資估算,1、分項(xiàng)詳細(xì)估算法 對(duì)構(gòu)成流動(dòng)資金的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別進(jìn)行估

16、算。在可行性研究階段一般采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法。為簡(jiǎn)便起見，僅對(duì)存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算。 流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款,2.2 投資估算,（1）現(xiàn)金估算 年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用 現(xiàn)金= 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+營業(yè)費(fèi)用-（以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)） 360天 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)= 最低周轉(zhuǎn)天數(shù),2.2 投資估算,（2）應(yīng)收賬款估算 是指企業(yè)對(duì)外銷售商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)額應(yīng)為全年賒銷銷售收入，在可行性研究時(shí)，用銷售收入代替賒銷收入

17、。 年經(jīng)營成本 應(yīng)收賬款= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù),2.2 投資估算,（3）預(yù)付賬款估算 是指企業(yè)為購買各種材料、半成品或服務(wù)所預(yù)先支付的款項(xiàng)。 外購商品或服務(wù)年費(fèi)用金額 預(yù)付賬款= 預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù),2.2 投資估算,（4）存貨估算 存貨=外購原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 年外購原材料、燃料費(fèi)用 外購原材料、燃料= 分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù) 年其他材料費(fèi)用 其他材料= 其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù),2.2 投資估算,年外購原材料、燃料+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用 在產(chǎn)品= 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù) 年經(jīng)營成本-年其他營業(yè)費(fèi)用 產(chǎn)成品= 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù),2.2 投資估算,（5）流動(dòng)負(fù)債估算 是指在一年或超過一

18、年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)。一般流動(dòng)負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款一項(xiàng)。 外購原材料、燃料勞動(dòng)力費(fèi)及其他材料年費(fèi)用 應(yīng)付賬款= 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 預(yù)收的營業(yè)收入年金額 預(yù)收賬款= 預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù),2.2 投資估算,2、擴(kuò)大指標(biāo)估算法 根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)，參照同類企業(yè)流動(dòng)資金占固定資產(chǎn)投資、銷售收入、經(jīng)營成本的比率，或單位生產(chǎn)量占用流動(dòng)資金的數(shù)額來確定。 年流動(dòng)資金額=年費(fèi)用基數(shù)各類流動(dòng)資金率 年流動(dòng)資金額=年產(chǎn)量單位產(chǎn)品產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額 簡(jiǎn)便易行，準(zhǔn)確度不高，適用項(xiàng)目建議書階段的流動(dòng)資金估算。,2.2 投資估算,3、鋪底流動(dòng)資金的估算 在工業(yè)項(xiàng)目決策階段，為了保證項(xiàng)目投產(chǎn)后能正常生產(chǎn)經(jīng)營，

19、往往需要有一筆最基本的周轉(zhuǎn)資金，這筆資金被稱為鋪底流動(dòng)資金，一般為流動(dòng)資金總額的30%。,2.2 投資估算,注意： 1、在采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法時(shí)，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險(xiǎn)系數(shù)，對(duì)于存貨中的外購原材料、燃料要根據(jù)不同品種和來源，考慮運(yùn)輸方式和運(yùn)輸距離等因素確定。 2、不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動(dòng)資金是按相應(yīng)負(fù)荷時(shí)的各項(xiàng)費(fèi)用金額和給定的公式的計(jì)算出來的，不能按100%負(fù)荷下的流動(dòng)資金乘以負(fù)荷百分?jǐn)?shù)求得。 3、流動(dòng)資金屬于長(zhǎng)期性資金，流動(dòng)資金的籌措可通過長(zhǎng)期負(fù)債和資本金的方式解決。流動(dòng)資金借款部分的利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，項(xiàng)目計(jì)算期末收回全部流動(dòng)資金

20、。,案例： 某地區(qū)擬建年產(chǎn)30萬t鑄鋼廠。根據(jù)該項(xiàng)目可行性研究報(bào)告提供的已建年產(chǎn)25萬t類似工程的主廠房工藝設(shè)備投資約2400萬元；與設(shè)備投資有關(guān)的各專業(yè)工程投資系數(shù)，見表1；與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)見表2。已知擬建項(xiàng)目建設(shè)期與類似項(xiàng)目建設(shè)期的綜合價(jià)格差異系數(shù)為1.25。 表1 與設(shè)備投資有關(guān)的各專業(yè)工程投資系數(shù),表2 與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù),該擬建項(xiàng)目的資本金來源為自由資金和貸款，貸款總額為8000萬元，貸款利率8%（按年計(jì)息）。建設(shè)期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)年平均上漲率3%，基本預(yù)備費(fèi)率5%。 問題

21、：（1）使用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法估算擬建工程的工藝設(shè)備投資額；用系數(shù)估算法估算該項(xiàng)目主廠房投資、項(xiàng)目建設(shè)的工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)投資。 （2）估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資。 （3）若單位產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額為33.67元/t，使用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金。確定該項(xiàng)目的建設(shè)總投資。,解：（1） 1）用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法，估算主廠房工業(yè)設(shè)備投資： 主廠房工業(yè)設(shè)備投資=2400*（30/25）*1.25=3600（萬元） 2）用設(shè)備系數(shù)估算法，估算主廠房投資： 主廠房投資=3600*（1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%） =3600*（1+0.86）=6696（萬元） 其中：建安工程投

22、資=3600*0.4=1440（萬元） 設(shè)備購置投資=3600*1.46=5256（萬元） 3）工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)=6696*（1+30%+12%+20% +30%+20%）=14195.52（萬元）,（2） 1）計(jì)算基本預(yù)備費(fèi)： 基本預(yù)備費(fèi)=14195.52*5%=709.78（萬元） 靜態(tài)投資=14195.52+709.78=14905.30（萬元） 其中：建設(shè)期第1年的靜態(tài)投資=14905.30*30%=4471.59（萬元） 建設(shè)期第2年的靜態(tài)投資=14905.30*50%=7452.65（萬元） 建設(shè)期第3年的靜態(tài)投資=14905.30*20%=2981.06（萬元） 2）計(jì)算漲

23、價(jià)預(yù)備費(fèi)： 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=4471.59*(1+3%)-1+7452.65*(1+3%)2-1+2981.06 *(1+3%)3-1=864.44（萬元）,預(yù)備費(fèi)=基本預(yù)備費(fèi)+漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=709.78+864.44=1574.22（萬元） 故，項(xiàng)目的建設(shè)投資=14195.52+1574.22=15769.74（萬元） 3）計(jì)算建設(shè)期貸款利息： 第1年貸款利息=（0+8000*30%/2）*8%=96（萬元） 第2年貸款利息=(8000*30%+96)+(8000*50%/2)*8%=359.68 第3年貸款利息=(2400+96+4000+359.68)+(8000*20%/2)*8% =612

24、.45（萬元） 建設(shè)期貸款利息=96+359.68+612.45=1068.13（萬元）,（3） 流動(dòng)資金=30*33.67=1010.10（萬元） 擬建項(xiàng)目總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+流動(dòng)資金 =15769.74+1068.13+1010.10=17847.97（萬元）,2.2 投資估算,五、投資估算的審查 審查投資估算編制依據(jù)的可靠性 審查投資估算的編制內(nèi)容與規(guī)定、規(guī)劃要求的一致性 審查投資估算費(fèi)用項(xiàng)目的符合性,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是在完成市場(chǎng)預(yù)測(cè)、廠址選擇、工藝技術(shù)方案選擇等研究的基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目投入產(chǎn)出的各種經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行調(diào)查研究、計(jì)算及分析論證，比選推薦最佳方案。

25、是項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告的重要組成部分。 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（也稱財(cái)務(wù)分析）和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),一、資金的時(shí)間價(jià)值 （一）資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金的時(shí)間價(jià)值是指一定數(shù)量的貨幣資金的價(jià)值不是固定的，隨著時(shí)間而變化。即在一定時(shí)間內(nèi)，資金通過一系列的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有增值的能力。 利率或折現(xiàn)率i 現(xiàn)值P 終值F 年金A,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（二）現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目在壽命期內(nèi)各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出，以及流入流出的差額（又稱凈現(xiàn)金流量）。用現(xiàn)金流量圖或現(xiàn)金流量表表示。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（三）利息、名義利率與有效利率 1、利息

26、利息是指借出一定數(shù)量的貨幣，在一定時(shí)間內(nèi)除本金以外所取得的額外收入。一般用利率表示利息的大小。 （1）單利法 In=Pin,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（2）復(fù)利法 F=P(1+i)n 2、名義利率與有效利率,案例： 有一筆資金1000萬元，年利率為12%，計(jì)息期為半年（即每半年計(jì)息一次），求一年后的本利和F。 解：名義利率i為12%； 一年內(nèi)計(jì)息兩次，則m=2； 有效年利率：i有效=（1+i/m)m-1=(1+12%/2)2-1=12.36% 一年后的本利和為：F=1000*（1+12.36%）=1123.60（萬元）,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（四）資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算（復(fù)利法） 1、已知現(xiàn)值求終值 F=P（1

27、+i）n 2、已知終值求現(xiàn)值 3、已知年金求終值,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),5、已知現(xiàn)值求年金 6、已知年金求現(xiàn)值,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),二、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算 （一）財(cái)務(wù)效益 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益主要指項(xiàng)目實(shí)施后所獲得的營業(yè)收入。 1、利潤 利潤總額=營業(yè)（產(chǎn)品銷售）收入-總成本費(fèi)用-銷售稅金及附加,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2、資產(chǎn)的回收 項(xiàng)目壽命期（或計(jì)算期）末，可回收的固定資產(chǎn)余值、無形資產(chǎn)或遞延資產(chǎn)余值和回收的全部流動(dòng)資金，可計(jì)為收益。 3、補(bǔ)貼收入 補(bǔ)貼是企業(yè)得到的收入，應(yīng)作為財(cái)務(wù)效益。 價(jià)格補(bǔ)貼、外貿(mào)補(bǔ)貼、政策虧損補(bǔ)貼。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（二）財(cái)務(wù)費(fèi)用 財(cái)務(wù)支出（費(fèi)用）主要表現(xiàn)為建設(shè)項(xiàng)目總投資、經(jīng)營成本和

28、稅金。 1、建設(shè)項(xiàng)目總投資 建設(shè)項(xiàng)目總投資是固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資金之和。房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目總投資包括開發(fā)建設(shè)投資與投資利息之和。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2、經(jīng)營成本及總成本費(fèi)用的構(gòu)成 經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用 總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+攤 銷費(fèi)+財(cái)務(wù)費(fèi)用 （利息支出）+其他費(fèi)用 或 總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用 生產(chǎn)成本=直接材料費(fèi)+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資+其他直接支出+制造費(fèi)用 期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+營業(yè)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),3、稅金 （1）營業(yè)稅 （2）增值稅 （3）消費(fèi)稅 （4）資源稅 （5）城市

29、維護(hù)建設(shè)稅和教育附加 （6）企業(yè)所得稅 （7）關(guān)稅 （8）土地增值稅,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),4、編制財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表 財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表包括建設(shè)投資估算表、建設(shè)期利息估算表、流動(dòng)資金估算表、項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表、營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表、總成本費(fèi)用表等。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)分析） （一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及作用 1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)分析）是根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算和考察項(xiàng)目的盈利能力、清償能力，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性的方法。是工程項(xiàng)目可行性研究和工

30、程項(xiàng)目評(píng)估的核心內(nèi)容，其評(píng)價(jià)結(jié)論是工程項(xiàng)目取舍的重要決策依據(jù)。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用 考察建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力 是制定資金規(guī)劃的依據(jù) 為協(xié)調(diào)企業(yè)利益與國家利益提高依據(jù) 為建設(shè)項(xiàng)目合作各方提供合作的基礎(chǔ),2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要工作內(nèi)容 1、確定財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)； 2、編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表； 3、計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)； 4、進(jìn)行不確定性分析； 5、對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性作出最終判斷。 （三）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法 1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法 （1）財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià) 1）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)基準(zhǔn)收益率或投資

31、主體設(shè)定的目標(biāo)折現(xiàn)率，將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算得到。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR） 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率，是咔嚓項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，可通過財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),由于內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值為零時(shí)的收益（折現(xiàn)）率，在計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)要經(jīng)過多次試算，使得凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零。 A.初步估計(jì)FIRR的值。 B.如FNPV（i）=0，則FIRR=i；如FNPV（i）0，通過反復(fù)試算，分部計(jì)算出i1,i2(i10和FNPV

32、20。為控制誤差，i1與i2之間不超過2%-5%。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),C.用線性插入法計(jì)算FIRR的近似值。 內(nèi)部收益率越大，說明項(xiàng)目盈利能力越大。將所求得的內(nèi)部收益率與行業(yè)基準(zhǔn)收益率或目標(biāo)收益率進(jìn)行比較，當(dāng)FIRRi時(shí)，則FNPV0，說明項(xiàng)目盈利能力滿足最低要求，在財(cái)務(wù)上可以接受。若FIRRi時(shí)，則FNPV0，說明項(xiàng)目財(cái)務(wù)效果不行。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),3）投資回收期 靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資（固定資產(chǎn)投資、投資方向調(diào)節(jié)稅和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間。一般從建設(shè)開始年算起。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),靜態(tài)投資回收期（Pt）=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出 現(xiàn)正值或零的年數(shù)-1 上

33、年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 + 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量 在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，求出的投資回收期（Pt）與行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期（Pc）比較，當(dāng)PtPc時(shí)，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)收回。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),動(dòng)態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期是在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的條件下，用項(xiàng)目?jī)粜б婊厥枕?xiàng)目全部投資所需要時(shí)間。 動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt）=累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量開 始出現(xiàn)正值或零的年數(shù)-1 上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值 + 當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),將動(dòng)態(tài)投資回收期與行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期或同行業(yè)平均動(dòng)態(tài)投資回收期進(jìn)行比較，如果計(jì)算出的動(dòng)態(tài)投資回收期不大于行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期或同行業(yè)平均動(dòng)態(tài)投資回收

34、期，則認(rèn)為項(xiàng)目可以考慮接受。 投資回收期短，表明項(xiàng)目投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),4）總投資收益率（ROI） 總投資收益率表示總投資的盈利水平，是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率。 總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),5）項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE） 指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤或項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)平均凈利潤（NP）與項(xiàng)目資本金（EC）的比率。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（2）償債能力分析 1）利息備付率（ICR） 指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)的息稅前利

35、潤（EBIT）與計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息（PI）的比值，從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度。 一般情況下，利息備付率不宜低于2。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2）償債備付率（DSCR） 指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金（EBITDATAX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。一般情況下償債備付率不宜低于1.3。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),3）資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR） 是指各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率。是反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)，比率越低，償債能力越強(qiáng)。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),4）流動(dòng)比率 是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映法人償還流動(dòng)負(fù)債能力。

36、流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)比率= 100% 流動(dòng)負(fù)債,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),5）速動(dòng)比率 是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映法人在短時(shí)間內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨 速動(dòng)比率= 100%= 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（3）外匯平衡分析 主要適用于有外匯收支的項(xiàng)目，通過財(cái)務(wù)外匯平衡表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯余缺程度，進(jìn)行外匯平衡分析。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（4）不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析 1）不確定性分析 盈虧平衡分析 是指通過計(jì)算項(xiàng)目達(dá)年產(chǎn)的盈虧平衡點(diǎn)（BEF），分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系，判斷項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)出品數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其只用于財(cái)務(wù)分析。 盈虧平衡點(diǎn)一般采用公式計(jì)算，

37、也可利用盈虧平衡圖求得。 盈虧平衡點(diǎn)可采用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量表示。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),年固定成本 BEP生產(chǎn)能力= 100% 利用率 年?duì)I業(yè)收入-年可變成本- 年?duì)I業(yè)稅金及附加 年固定總成本 BEP（產(chǎn)量）= 單位產(chǎn)品價(jià)格-單位產(chǎn)品可變成 本-單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加 當(dāng)采用含增值稅價(jià)格時(shí)，式中分母還應(yīng)扣除增值稅。盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化能力越大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),敏感性分析 是指通過分析不確定因素發(fā)生增減變化時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。通常只進(jìn)行單因素敏感分析?？捎糜谪?cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2）風(fēng)險(xiǎn)

38、分析 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析的任務(wù)之一是通過對(duì)政策、市場(chǎng)、資源、技術(shù)、工程、資金、管理、環(huán)境、外部配套條件和其他等方面的分析，找出風(fēng)險(xiǎn)因素。 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（四）融資前財(cái)務(wù)分析 融資前分析是指在考慮融資方案前就可以進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，即不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設(shè)定融資方案，再進(jìn)行融資后分析，在項(xiàng)目建議書階段，可只進(jìn)行融資前財(cái)務(wù)分析。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),融資前分析排除了融資方案變化的影響，從建設(shè)項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察建設(shè)項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。其以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。融資前分析計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)，應(yīng)作為投資決策與融資方案

39、研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),（五）融資后財(cái)務(wù)分析 融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察建設(shè)項(xiàng)目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷建設(shè)項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者作出融資決策。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),1、融資后盈利能力分析 融資后盈利能力分析包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。其中，動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析建設(shè)項(xiàng)目的活力能力，包括建設(shè)項(xiàng)目資本金流量分析和建設(shè)投資各方資金流量分析；靜態(tài)分析則是指不采用折現(xiàn)方式處理數(shù)據(jù)，依據(jù)利潤與利潤分配表計(jì)算項(xiàng)目資本金凈

40、利潤率和總投資收益率指標(biāo)，靜態(tài)盈利能力可根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的具體情況選做。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),2、融資后償債能力分析 （1）償債計(jì)劃的制定 借款償還期是指在國家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還借款本金與建設(shè)期利息所需要的時(shí)間。,借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)-開始借款 當(dāng)年借款額 年份+ 當(dāng)年可用于還款的資金額,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),應(yīng)當(dāng)注意，該借款償還期只是為了估計(jì)利息備付率和償債備付率指標(biāo)所用，不應(yīng)與利息備付率和償債備付率指標(biāo)并列。 對(duì)于涉及外資的項(xiàng)目，其國外借款部分的還本付息，應(yīng)按已經(jīng)明確的或預(yù)計(jì)可能的借款償還條件計(jì)算。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),3、資產(chǎn)負(fù)債表的編

41、制 資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)個(gè)年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率等，進(jìn)行清償能力分析。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),4、財(cái)務(wù)生存能力分析 財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)在財(cái)務(wù)分析輔助表、利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過考察建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析建設(shè)項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析。判斷項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力的兩個(gè)方面： 1）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)

42、的基本條件，特別是在運(yùn)營初期。2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)生存的必要條件。,2.3 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),四、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（經(jīng)濟(jì)分析） 國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是在河里配置社會(huì)資源的前提下，從國家經(jīng)濟(jì)整體利益的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對(duì)社會(huì)的影響，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容的選擇，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目目標(biāo)、項(xiàng)目投資率、項(xiàng)目財(cái)務(wù)主體以及項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定。,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,一、可行性研究的概念 可行性研究是指對(duì)某工程項(xiàng)目在做出是否投資的決策之前，先對(duì)該項(xiàng)目的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等方面進(jìn)行調(diào)查研究，對(duì)項(xiàng)目的擬建方案

43、進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證，研究項(xiàng)目在技術(shù)上是否先進(jìn)，經(jīng)濟(jì)上是否合理，財(cái)務(wù)上是否盈利，對(duì)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、環(huán)境效益等進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)，據(jù)此提出項(xiàng)目是否應(yīng)該投資建設(shè)及選定最佳投資建設(shè)方案等結(jié)論性意見，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,在建設(shè)項(xiàng)目投資決策之前，通過項(xiàng)目的可行性研究，使項(xiàng)目的投資決策工作建立在科學(xué)性、可靠性的基礎(chǔ)之上，從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資決策科學(xué)化，減少和避免投資決策的失誤，提高項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益。,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,二、可行性研究的作用 1、作為建設(shè)項(xiàng)目投資決策的依據(jù) 2、作為籌集資金和向銀行貸款的依據(jù) 3、作為項(xiàng)目進(jìn)行科研試驗(yàn)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、

44、職工培訓(xùn)、生產(chǎn)組織等依據(jù) 4、作為向當(dāng)?shù)卣陀嘘P(guān)部門申請(qǐng)審批的依據(jù) 5、作為對(duì)建設(shè)項(xiàng)目考核的依據(jù) 6、可行性研究是項(xiàng)目建設(shè)的重要基礎(chǔ)資料,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,三、可行性研究工作需要經(jīng)歷的階段 可行性研究工作分為投資機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、詳細(xì)可行性研究三個(gè)階段。各個(gè)階段研究的目的、任務(wù)、要求以及所需費(fèi)用和時(shí)間各不相同，其研究深度和可靠程度也不同?？尚行匝芯抗ぷ鳎捎山ㄔO(shè)單位的相關(guān)部門或建設(shè)單位委托工程咨詢單位承擔(dān)。,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,四、可行性研究報(bào)告的內(nèi)容 以工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目為例，可行性研究?jī)?nèi)容： 1、總論 2、市場(chǎng)供需預(yù)測(cè) 3、資源及公共設(shè)施條件分析 4、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方

45、案 5、項(xiàng)目建設(shè)條件和位置條件,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,6、技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案 7、節(jié)能措施 8、環(huán)境保護(hù) 9、勞動(dòng)、安全、衛(wèi)生與消防 10、機(jī)構(gòu)設(shè)置與人力資源配置 11、項(xiàng)目實(shí)施方案 12、投資估算和資金籌措,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,13、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 14、社會(huì)評(píng)價(jià) 15、風(fēng)險(xiǎn)分析 16、研究結(jié)論與建議,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,五、可行性研究報(bào)告的編制 1、編制程序 （1）建設(shè)單位提出項(xiàng)目建議書和初步可行性研究報(bào)告 （2）項(xiàng)目業(yè)主、承辦單位委托有資格的單位進(jìn)行可行性研究 （3）設(shè)計(jì)或咨詢單位進(jìn)行可行性研究工作，編制完整的可行性研究報(bào)告,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,2、

46、編制依據(jù) （1）項(xiàng)目建議書及其批復(fù)文件 （2）國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)部門發(fā)展規(guī)劃 （3）國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策 （4）工程建設(shè)方面的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范和定額 （5）項(xiàng)目建議書和委托單位的要求 （6）國家或有關(guān)主管部門頒發(fā)的參數(shù)和指標(biāo) （7）有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,3、編制要求 （1）編制單位必須具備承擔(dān)可行性研究的條件 （2）確?？尚行匝芯繄?bào)告的真實(shí)性和科學(xué)性 （3）可行性研究的深度要規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化 （4）可行性研究報(bào)告必須經(jīng)簽證和審批,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,四、可行性研究報(bào)告的審批 可行性研究報(bào)告的審批分為預(yù)審和審批兩個(gè)階段。 預(yù)審主持單位組織有關(guān)設(shè)計(jì)、科研單位、企業(yè)和有關(guān)方面的專家參加，廣泛聽取意見，對(duì)可行性研究報(bào)告提出預(yù)審意見。,2.4 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究,審批必須按國家發(fā)改委的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行： 一、大中型建設(shè)項(xiàng)目由各主管單位及各省、市、自治區(qū)或全國性專業(yè)公司負(fù)責(zé)預(yù)審，報(bào)國家發(fā)改委審批，或由國家發(fā)改委委托有關(guān)單位審批； 二、重大項(xiàng)目和特殊項(xiàng)目由國家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門預(yù)審，報(bào)國務(wù)院審批； 三、小型項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，按照隸屬關(guān)系由各主管部門及各省、市、自治區(qū)或全國性專業(yè)公司審批。,2.5 案例分析,案例一： 某擬建項(xiàng)目為年生產(chǎn)甲