攝像頭模組生產(chǎn)加工項目預(yù)算報告

1、泓域咨詢/攝像頭模組生產(chǎn)加工項目預(yù)算報告攝像頭模組生產(chǎn)加工項目預(yù)算報告規(guī)劃設(shè)計 / 投資分析 一、行業(yè)發(fā)展宏觀環(huán)境分析攝像頭產(chǎn)業(yè)一般涵蓋鏡頭、圖像傳感器、音圈馬達、模組封裝等，其中圖像傳感器以CMOS為主流，因此也稱作CMOS攝像頭模組（CMOSCameraModules，CCM）。從整個產(chǎn)業(yè)鏈來看，CMOS是盈利最多的細分子行業(yè)，龍頭毛利率在45-50%，而光學(xué)鏡頭盈利能力最強，龍頭大立光毛利率接近70%。模組（封測）端位于產(chǎn)業(yè)鏈中下游，進入門檻相對較低，國內(nèi)企業(yè)多從事攝像頭模組業(yè)務(wù)，毛利率也最低，約為10%。由于攝像頭模組行業(yè)技術(shù)低門檻，導(dǎo)致手機拍照功能興起時國內(nèi)供應(yīng)鏈開始出現(xiàn)大批攝像頭模

2、組廠商，造成市場競爭持續(xù)加劇，價格戰(zhàn)愈演愈烈的現(xiàn)狀。從全球范圍看，微攝像頭模組廠商主要集中在中國大陸、日韓等國家和地區(qū)。根據(jù)法國著名市場研究公司yole的統(tǒng)計口徑，2018年韓國LGinnotek與Semco（三星電機）各自以12%市場份額并列全球攝像頭模組行業(yè)第一；Foxconn（富士康）收購的夏普占11%位列第二；中國本土企業(yè)舜宇光學(xué)和歐菲光均以約9%的市占率并列第三。從國內(nèi)競爭格局看，2018年全年歐菲光以4.78億顆攝像頭模組出貨量穩(wěn)居國內(nèi)榜首；舜宇光學(xué)以4.23億顆位居國內(nèi)第二；丘鈦科技排名國內(nèi)第三，出貨量僅有2.64億顆，與前兩名差距甚大。進入國內(nèi)前15強的廠商還包括信利、合力泰、

3、盛泰、成像通、眾合群、富士康、三贏興、聯(lián)合影像、鑫晨光、信豐世嘉、金康、四季春這12家攝像頭模組廠商，除去前三強后的廠商攝像頭模組出貨量相差不大。自2017年9月搭載3D感測技術(shù)（3Dsensing，又叫深度攝像）、支持人臉識別的iPhoneX面世，帶動了智能手機3Dsensing的浪潮。3Dsensing可以獲取拍攝對象的深度信息、三維位置及尺寸信息，手機端可應(yīng)用于生物識別、三維建模、人機交互、提升AR/VR體驗等場景。目前3Dsensing有3中主流方案：結(jié)構(gòu)光、ToF以及雙目立體成像方案。這三種方案的工作原理相同，區(qū)別在于在發(fā)射近紅外光取得三維數(shù)據(jù)的方式，結(jié)構(gòu)光發(fā)射的是散斑，而ToF發(fā)射

4、面光源，相比雙目立體成像方案，結(jié)構(gòu)光和ToF由于精度高、功耗低等優(yōu)點更具未來發(fā)展前景。另外，相比于3D結(jié)構(gòu)光，ToF具有結(jié)構(gòu)簡單、理論成本低、遠距離精度高等優(yōu)勢，且當(dāng)前蘋果公司的3D結(jié)構(gòu)光專利壁壘較難攻破，因此安卓手機更傾向于選擇ToF方案。目前市場主流觀點認為，前置攝像頭宜采用短距離精度更高的結(jié)構(gòu)光方案，而后置適合遠距離精度更高的ToF方案。而綜合考慮成本與專利以及ToF傳感器精度的提升，ToF有望在安卓手機市場往前置攝像頭滲透，預(yù)計2020年ToF攝像頭或?qū)⒊蔀闃?biāo)配。據(jù)相關(guān)測算，2018年智能手機3D感測模組市場規(guī)模實現(xiàn)30.8億美元，滲透率達8.4%，2020年預(yù)計15%-20%的手機有

5、望搭載ToF攝像頭，實現(xiàn)3D相關(guān)手機應(yīng)用，屆時市場規(guī)模接近60億美元。受智能手機以及汽車等產(chǎn)品的攝像頭數(shù)量增加的驅(qū)動，CCM模組市場規(guī)模將保持穩(wěn)定增長。據(jù)Yole預(yù)測，2018年全球攝像頭模組市場規(guī)模達到271億美元，未來五年將保持9.1%的復(fù)合年增長率，預(yù)計至2024年全球規(guī)模有望達到457億美元。其中，CMOS圖像傳感器（CIS）市場規(guī)模將從2018年的123億美元增長至2024年的208億美元，復(fù)合年均增長9.2%；3D感測技術(shù)在攝像頭模組產(chǎn)業(yè)發(fā)展中快速拓展應(yīng)用，3D傳感應(yīng)用涉及的照明器件市場在2018年達到7.2億美元，于2024年將達到約61億美元，五年間擴大9倍。CMOS攝像頭模組

6、（CMOSCameraModules，CCM）已經(jīng)成為重要的傳感技術(shù)，并且該市場競爭越來越激烈。據(jù)麥姆斯咨詢報道，攝像頭模組產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了一個新階段，Yole預(yù)測2018年全球攝像頭模組市場規(guī)模達到271億美元，未來五年將保持9.1%的復(fù)合年增長率（CAGR），預(yù)計2024年將達到457億美元。攝像頭模組產(chǎn)業(yè)涵蓋圖像傳感器、鏡頭、音圈電機、照明器和其它攝像頭組件。該產(chǎn)業(yè)的主要驅(qū)動因素為智能手機和汽車等產(chǎn)品中的攝像頭數(shù)量不斷增加，因此CMOS攝像頭模組市場仍具很強的吸引力。其中，3D攝像頭成為攝像頭模組產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“積極分子”，在各種移動設(shè)備、計算設(shè)備和汽車中拓展應(yīng)用，并帶動出近紅外照明器市場快

7、速增長。同時，3D攝像頭也促進了晶圓級光學(xué)元件（WaferLevelOptics，WLO）等新技術(shù)的發(fā)展。3D傳感應(yīng)用涉及的照明器件市場在2018年達到7.2億美元，并在未來五年擴大至9倍，于2024年將達到約61億美元。這將有助于彌補智能手機、電腦、平板電腦、數(shù)碼相機等產(chǎn)品出貨量減速的缺憾。雖然每個攝像頭的復(fù)雜性和成本仍然增加，但是我們看到了更多的應(yīng)用可能。近年來，分辨率、光學(xué)格式（OpticalFormat）、攝像頭類型都在不斷發(fā)展提升。但是，2018年智能手機市場發(fā)生了巨大的變化：為了解決手機攝像頭（成像）成本不斷增加的問題，中端智能手機采用了200萬至500萬像素的攝像頭，而此前這些分

8、辨率的攝像頭已逐漸消失。2018年，全球晶圓級光學(xué)元件的市場規(guī)模約為1.9億美元，受益于智能手機的3D攝像頭市場高速發(fā)展，我們預(yù)計未來五年擁有高達55%的復(fù)合年增長率，2024年將達到16億美元。智能手機正面和背面的攝像頭未來都將需要額外的晶圓級光學(xué)元件，并且對可調(diào)透鏡AF和OIS有很高的需求。掌握晶圓級光學(xué)元件技術(shù)的廠商正在挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的CMOS攝像頭模組廠商，2019年是非常好的時機了解產(chǎn)業(yè)情況和討論未來挑戰(zhàn)。CMOS攝像頭模組產(chǎn)業(yè)為眾多廠商提供市場機會。該產(chǎn)業(yè)中全球排名前12位的公司每年營收均超過10億美元，位居其后的20家公司每年營收均超過1億美元。在過去的四年中，我們一直觀察該產(chǎn)業(yè)，并明

9、確了一些主要發(fā)展趨勢。首先，兩個重量級廠商：索尼（Sony）和大立光（Largan）分別在圖像傳感器和鏡頭領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，可滿足市場50%的需求。但是，現(xiàn)在它們的統(tǒng)治地位受到挑戰(zhàn)！其次，每年營收超過10億美元的公司數(shù)量正在增長，而每年營收超過1億美元的公司數(shù)量正在減少。這表明生態(tài)系統(tǒng)越來越集中化。再次，產(chǎn)業(yè)進入門檻變高，只有3D傳感等突破性技術(shù)才能讓新的廠商參與進來。大型攝像頭模組制造商正在尋找增加利潤率的機會。隨著新技術(shù)的成熟，我們預(yù)計未來幾年的并購行為將再次增多，推動CMOS攝像頭模組產(chǎn)業(yè)在良性循環(huán)中實現(xiàn)9.1%的復(fù)合年增長率。二、預(yù)算編制說明本預(yù)算報告是xxx科技公司本著謹(jǐn)慎性的原則，

10、結(jié)合市場和業(yè)務(wù)拓展計劃，在公司預(yù)算的基礎(chǔ)上，按合并報表要求編制的，預(yù)算報告所選用的會計政策在各重要方面均與本公司實際采用的相關(guān)會計政策一致。本預(yù)算周期為5年，即2019-2023年。三、公司基本情況（一）公司概況成立以來，公司秉承“誠實、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠信為本、合規(guī)經(jīng)營”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險控制能力。公司是全球領(lǐng)先的產(chǎn)品提供商。我們在續(xù)為客戶創(chuàng)造價值，堅持圍繞客戶需求持續(xù)創(chuàng)新，加大基礎(chǔ)研究投入，厚積薄發(fā)，合作共贏。展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，在“夢想、責(zé)任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推

11、動體制機制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設(shè)，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺。公司始終秉承“集領(lǐng)先智造，創(chuàng)美好未來”的企業(yè)使命，發(fā)展先進制造，不斷提升自主研發(fā)與生產(chǎn)工藝的核心技術(shù)能力，貼近客戶需求，助力中國智造，持續(xù)為社會提供先進科技，覆蓋上下游業(yè)務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)綜合服務(wù)商。公司堅持走“專、精、特、新”的發(fā)展道路，不斷推動轉(zhuǎn)型升級，使產(chǎn)品在全球市場擁有一流的競爭力。公司近年來的快速發(fā)展主要得益于企業(yè)對于產(chǎn)品和服務(wù)的前瞻性研發(fā)布局。公司所屬行業(yè)對產(chǎn)品和服務(wù)的定制化要求較高，公司技術(shù)與管理團隊專業(yè)和穩(wěn)定，對行業(yè)和客戶需求理解到位，以及公司不斷加強研發(fā)投入，保證了產(chǎn)

12、品研發(fā)目標(biāo)的實施。未來，公司將堅持研發(fā)投入，穩(wěn)定研發(fā)團隊，加大研發(fā)人才引進與培養(yǎng)，保證公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先水平。公司正處于快速發(fā)展階段，特別是隨著新項目的建設(shè)及未來產(chǎn)能擴張，將需要大量專業(yè)技術(shù)人才充實到建設(shè)、生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、管理等環(huán)節(jié)中。作為一家民營企業(yè)，公司在吸引高端人才方面不具備明顯優(yōu)勢。未來公司將通過自我培養(yǎng)和外部引進來壯大公司的高端人才隊伍，提升公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。產(chǎn)品的研發(fā)效率和質(zhì)量是產(chǎn)品創(chuàng)新的保障，公司將進一步加大研發(fā)基礎(chǔ)建設(shè)。通過研發(fā)平臺的建設(shè)，使產(chǎn)品研發(fā)管理更加規(guī)范化和信息化；通過產(chǎn)品監(jiān)測中心的建設(shè)，不斷完善產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，提高專業(yè)檢測能力，提升產(chǎn)品可靠性。（二）公司經(jīng)濟指標(biāo)分析

13、2018年xxx有限責(zé)任公司實現(xiàn)營業(yè)收入6466.68萬元，同比增長25.81%（1326.71萬元）。其中，主營業(yè)務(wù)收入為5369.08萬元，占營業(yè)總收入的83.03%。2018年營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入1358.001810.671681.341616.676466.682主營業(yè)務(wù)收入1127.511503.341395.961342.275369.082.1攝像頭模組(A)372.08496.10460.67442.951771.802.2攝像頭模組(B)259.33345.77321.07308.721234.892.3攝像頭模組(C)191

14、.68255.57237.31228.19912.742.4攝像頭模組(D)135.30180.40167.52161.07644.292.5攝像頭模組(E)90.20120.27111.68107.38429.532.6攝像頭模組(F)56.3875.1769.8067.11268.452.7攝像頭模組(.)22.5530.0727.9226.85107.383其他業(yè)務(wù)收入230.50307.33285.38274.401097.60根據(jù)初步統(tǒng)計測算，2018年公司實現(xiàn)利潤總額1302.10萬元，較2017年同期相比增長127.81萬元，增長率10.88%；實現(xiàn)凈利潤976.57萬元，較20

15、17年同期相比增長184.58萬元，增長率23.31%。2018年主要經(jīng)濟指標(biāo)項目單位指標(biāo)完成營業(yè)收入萬元6466.68完成主營業(yè)務(wù)收入萬元5369.08主營業(yè)務(wù)收入占比83.03%營業(yè)收入增長率（同比）25.81%營業(yè)收入增長量（同比）萬元1326.71利潤總額萬元1302.10利潤總額增長率10.88%利潤總額增長量萬元127.81凈利潤萬元976.57凈利潤增長率23.31%凈利潤增長量萬元184.58投資利潤率37.89%投資回報率28.42%財務(wù)內(nèi)部收益率24.97%企業(yè)總資產(chǎn)萬元10457.79流動資產(chǎn)總額占比萬元37.84%流動資產(chǎn)總額萬元3957.09資產(chǎn)負債率21.03%四、

16、基本假設(shè)1、公司所遵循的國家及地方現(xiàn)行的有關(guān)法律、法規(guī)和經(jīng)濟政策無重大變化；2、公司經(jīng)營業(yè)務(wù)所涉及的國家或地區(qū)的社會經(jīng)濟環(huán)境無重大改變，所在行業(yè)形勢、市場行情無異常變化；3、國家現(xiàn)有的銀行貸款利率、通貨膨脹率和外匯匯率無重大改變；4、公司所遵循的稅收政策和有關(guān)稅優(yōu)惠政策無重大改變；5、公司的生產(chǎn)經(jīng)營計劃、營銷計劃、投資計劃能夠順利執(zhí)行，不受政府行為的重大影響，不存在因資金來源不足、市場需求或供求價格變化等使各項計劃的實施發(fā)生困難；6、公司經(jīng)營所需的原材料、能源、勞務(wù)等資源獲取按計劃順利完成，各項業(yè)務(wù)合同順利達成，并與合同方無重大爭議和糾紛，經(jīng)營政策不需做出重大調(diào)整；7、無其他人力不可預(yù)見及不可

17、抗拒因素造成重大不利影響。五、市場預(yù)測分析攝像頭具有靜態(tài)圖像捕捉、視頻攝像等功能，是重要的成像設(shè)備，主要由鏡頭、馬達、濾光片、圖像傳感器、圖像信號處理器（ISP，ImageSignalProcess）等部分組成。工作原理大致為：景象通過鏡頭生成光學(xué)圖像投射至圖像傳感器并被轉(zhuǎn)為電信號，電信號經(jīng)過模擬/數(shù)字（A/D，Analog/Digital）轉(zhuǎn)換并送至ISP芯片進行處理，最后通過系統(tǒng)處理由顯示器顯示。鏡頭、圖像傳感器和圖像信號處理器是關(guān)鍵部件。攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件主要有鏡頭、微型馬達、電路板、圖像傳感器、圖像信號處理器、濾光片、支架等。中游是攝像頭模組的制造。下游是智能手機、平板電腦、筆記本

18、電腦、PC、視頻會議、視頻監(jiān)控、車載、工業(yè)、娛樂、醫(yī)療等應(yīng)用領(lǐng)域。國內(nèi)外生產(chǎn)攝像頭模組的企業(yè)眾多，主要分布在中國大陸、臺灣、日本、韓國。自動化生產(chǎn)的模組產(chǎn)品具有一致性高、品質(zhì)穩(wěn)定的特點，是與規(guī)模較大的下游廠商合作的門檻之一。但是由于高端產(chǎn)品生產(chǎn)線設(shè)備昂貴，對生產(chǎn)車間環(huán)境要求苛刻，同時需要多年技術(shù)和經(jīng)驗積累才能保證良率，因此行業(yè)內(nèi)具備高端模組生產(chǎn)能力的廠商數(shù)量有限。目前下游市場集中度上升，攝像頭模組需求亦逐漸集中，競爭更加激烈，大者恒大的趨勢愈發(fā)明顯。根據(jù)客戶群和模組廠商的技術(shù)、資金實力，LG-Inotek、索尼、舜宇光學(xué)、歐菲科技、三星電機、丘鈦、信利、東聚等為第一陣營，其他模組廠為第二陣營。

19、總體來說攝像頭模組廠商較多，市場比較分散。近年來攝像頭模組產(chǎn)業(yè)逐漸往大陸轉(zhuǎn)移。從2015H1到2016H1國內(nèi)攝像頭模組廠商市場份額進一步擴大。舜宇光學(xué)市場占比從7.1%增到8.9%，歐菲科技從7.1%增至8.7%，丘鈦從3.2%增至3.6%，信利從3.8%增至4.4%。高偉（Cowell）、LG、Sharp等則有所下降。全球前十位有四家中國大陸廠商。自動對焦（含VCM和OIS）的模組已經(jīng)占到主攝像頭七成以上份額，是產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值最高的部分。自動對焦模組市場份額占比前五有三家中國大陸廠商，舜宇光學(xué)13.4%、歐菲科技12.1%、丘鈦7.4%，合計32.9%。攝像頭模組封裝技術(shù)有CSP（C

20、hipScalePackage）、COB（ChipOnBoard）、COF（ChipOnFlex）、FC（FlipChip）等。CSP和COP是主要的封裝方式。CSP封裝是通過表面貼裝（SMT）工藝將芯片貼裝在模組基板上，主要針對低端產(chǎn)品。CSP的優(yōu)點在于封裝段由前段制程完成，由于有玻璃覆蓋，對潔凈度要求較低，還有良率高、制程時間短、制成產(chǎn)品成本低的優(yōu)勢。缺點是光線穿透率不足、制成模組高度較高、增加了玻璃蓋板的成本。COB封裝工藝是通過金屬線邦定將芯片貼裝在模組基板上。COB工藝具有制成模組體積小、高度低等優(yōu)勢。缺點是對潔凈度要求嚴(yán)格、生產(chǎn)設(shè)備成本高、制程時間長。COB是目前的主流工藝，單條產(chǎn)

21、線投資約1000萬元。全面屏對小型化提出了更高要求，國內(nèi)廠商也在積極研發(fā)攝像頭小型化封裝工藝。舜宇光學(xué)研發(fā)的MOB（MoldingOnBoard）和MOC（MoldingOnChip）封裝工藝已批量運用于全面屏手機前置攝像頭，vivoX20、麥芒6等全面屏手機均有采用。丘鈦科技也開始采用MOC封裝工藝量產(chǎn)前置攝像頭。歐菲科技研發(fā)了CMP（ChipMoldingPackage）封裝技術(shù)。隨著攝像頭像素提升、集成光學(xué)防抖功能等，對制造精度要求越來越高。高性能攝像頭的制作通常采用光學(xué)主動對準(zhǔn)設(shè)備（AA機，AAMachine，ActiveAlignmentMachine）。AA機在組裝每一個零部件時將

22、檢測被組裝的半成品，根據(jù)被組裝的半成品的情況主動對準(zhǔn)，將零部件組裝到位，從而改善產(chǎn)品一致性，也為更高階產(chǎn)品的封裝創(chuàng)造可能。未來手機攝像頭會朝著小型化、專業(yè)化、智能化發(fā)展。全面屏進一步提升了小型化的需求，目前主要通過封裝技術(shù)實現(xiàn)。未來具備相關(guān)技術(shù)的模組廠商競爭力更強。像素、芯片、鏡頭和軟件等各方面的發(fā)展不斷提升手機攝像頭專業(yè)性，未來將由以往單純追求高像素轉(zhuǎn)為高像素+雙攝+算法以及3D攝像頭+算法的發(fā)展路徑。攝像頭還會和人工智能結(jié)合，成為手機人工智能的重要組成部分。2000年夏普聯(lián)合日本移動運營商J-PHONE發(fā)布了首款內(nèi)置11萬像素CCD攝像頭的手機，但由于像素過低，并沒有被廣泛使用。2002年

23、諾基亞發(fā)布其第一款內(nèi)置攝像頭手機拉開了手機攝像技術(shù)普及的序幕。移動終端是攝像頭最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，帶動攝像頭模組市場不斷增長。2017年全球智能手機出貨量14.65億部，同比增長-0.3%。預(yù)計2022年出貨量將達到16.8億部，20172022年年復(fù)合增長率為2.8%。2017年中國智能手機出貨量4.61億部，同比增長-11.5%。2017年全球手機攝像頭模組消費量36.4億顆，同比增長約1.7%。未來仍將保持個位數(shù)的增速。前、后攝像頭成為智能手機的標(biāo)配，帶動了模組出貨量增長。像素高低是決定成像質(zhì)量優(yōu)劣的關(guān)鍵因素，高像素攝像頭逐漸滲透。目前千萬像素已經(jīng)成為后置攝像頭的主力配置。前置攝像頭的主流

24、配置是500800萬像素，自拍、美顏等消費需求正在帶動前置攝像頭向更高像素升級。2012年全球智能手機8M以下像素攝像頭超過90%，2016年8M以上像素占比超過50%，預(yù)計2017年將超過70%。像素大幅提升之后，單純提高像素所帶來的成像效果的改善逐漸減小。雙/多攝、廣角、超薄、大光圈、光學(xué)防抖（OIS）、相位檢測自動對焦（PDAF）等技術(shù)被開發(fā)出來。3D感測也開始興起，目前還處于起步階段。雙攝像頭通過增加一個攝像頭，在不增加攝像頭厚度的情況下，可以實現(xiàn)拍照的虛化、光學(xué)廣角和大范圍變焦等功能。2011年LG發(fā)布了第一款支持雙攝的手機，HTC、360、酷派等亦陸續(xù)推出雙攝手機。由于智能手機技術(shù)

25、及攝像頭像素等方面的限制，2016年雙攝手機才逐漸被消費者接受，iPhone7Plus搭載雙攝進一步確定了該趨勢。2017年智能手機雙攝出貨量超過3億部，滲透率約20%。華為、vivo等國產(chǎn)手機將是主要推動力，雙攝已經(jīng)成為各大品牌旗艦機型的標(biāo)配。多攝技術(shù)也在發(fā)展之中，華為（三攝）、諾基亞（五攝）等廠商有相關(guān)計劃。3D感測技術(shù)已經(jīng)成熟，之前主要用于工業(yè)和醫(yī)療等高端市場，在iPhone的帶動下，其在消費領(lǐng)域的應(yīng)用開始加速。Yole預(yù)計2017年將達到18.73億美元，同比增長41%，2020年將達到90.34億美元，年復(fù)合增長率37%。2016年全球汽車銷量9385萬輛，同比增長4.7%。2016

26、年全球乘用車銷量6946萬輛，同比增長4.8%。2016年中國汽車產(chǎn)量和銷量分別為2811.9、2802.8萬輛，同比分別增長14.5%、13.7%，產(chǎn)銷總量創(chuàng)歷史新高，連續(xù)八年蟬聯(lián)全球第一。2017年中國汽車銷量約2890萬輛，同比增長約3%。無人駕駛是地面交通的發(fā)展方向。目前尚處于輔助駕駛階段，ADAS系統(tǒng)（AdvancedDriverAssistanceSystem）正逐漸興起。車載攝像頭的監(jiān)控功能是ADAS的重要組成部分。高端汽車攝像頭多達8個，例如：特斯拉Autopilot包含3個前置、2個側(cè)面、3個后置攝像頭。未來車內(nèi)、側(cè)視攝像頭也會進一步滲透。車載是攝像頭產(chǎn)品的第二大市場，201

27、6年全球車載攝像頭出貨量約為4019萬顆，2020年將達8277萬顆，年復(fù)合增長率19.8%。2015年全球車載攝像頭的市場規(guī)模62億元，預(yù)計2020年將達到133億元，年復(fù)合增長率16%。主要市場是北美、歐洲、亞太等地，北美市場最大，亞太地區(qū)將成為增長最快的市場。智研咨詢預(yù)計未來普及輔助駕駛后，單車攝像頭平均配備量達4顆以上，市場規(guī)模有望達680億元。按照安裝位置車載攝像頭可分為前視、后視、側(cè)視、車內(nèi)監(jiān)控，目前前、后視的使用頻率最高。前視可分為單鏡頭、雙鏡頭與多鏡頭方案。盡管多鏡頭方案更有優(yōu)勢，但是由于技術(shù)和成本原因，短期內(nèi)單鏡頭仍將是主流。前置ADAS是車載攝像頭現(xiàn)在及未來均是最大的細分市

28、場。360環(huán)視、汽車后視攝像頭分列二、三位。此外還有小部分市場來自攝像頭識別、駕駛監(jiān)控、夜視系統(tǒng)、行車記錄、對后視鏡進行攝像頭取代等。車載攝像頭市場投入較高、投資時間長，更加注重安全性和可靠性，進入前裝市場難度較大，一旦進入供應(yīng)鏈則難以被更換。車載攝像頭模組廠商主要有松下、索尼、法雷奧、Fujistu-ten、大陸、博世、奧托立夫等。國內(nèi)有歐菲科技、舜宇光學(xué)、臺灣同致電子、深圳豪恩、蘇州智華等。2017年全球安防產(chǎn)品產(chǎn)值292億美元，同比增長2.7%。2017年中國安防行業(yè)2017年市場規(guī)模6000億元，同比增長11%。視頻監(jiān)控處于安防系統(tǒng)核心位置，在安防產(chǎn)品中產(chǎn)值的占比最大，在40%50%之

29、間。我國已發(fā)展成為全球安防視頻監(jiān)控最大的市場之一。2016年全球?qū)I(yè)安全攝像機出貨量超過1億臺，比2015年成長約14%，但由于受到激烈的價格競爭，預(yù)計2017年全球視頻監(jiān)控設(shè)備市場成長放緩，增長約7%。雖然安防監(jiān)控產(chǎn)業(yè)整體成長速度趨緩，但應(yīng)用于智能家居的監(jiān)控產(chǎn)品將逐漸興起，未來有望成為具有市場價值和規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)。近年來我國安防視頻監(jiān)控行業(yè)發(fā)展很快。2013年中國CCTV和視頻監(jiān)控制造市場總量約為58.5億美元，預(yù)計2016、2018年市場規(guī)模分別為87.6、103.5億美元。20132018年的復(fù)合增長率為12.1%。安防視頻監(jiān)控行業(yè)在技術(shù)方面向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、高清化、行業(yè)化、智能化、集成

30、化等方向發(fā)展。安防視頻監(jiān)控正從“看得見”轉(zhuǎn)向“看得清”。目前視頻監(jiān)控大多數(shù)只起到記錄、事故發(fā)生后回放查詢的作用。在高清監(jiān)控所擁有的清晰畫面中可以實現(xiàn)智能分析，對監(jiān)控場景中的人或物進行識別和判斷，就異?，F(xiàn)象進行提示或報警，化被動為主動，消隱患于未然。未來民用安防、智慧城市、互聯(lián)網(wǎng)安防、安防新技術(shù)與傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)合將會是快速發(fā)展的領(lǐng)域。同時全球安防行業(yè)的資源整合速度將加快，以提高競爭力。目前高清攝像機主要廠商有：三星、索尼、松下、霍尼韋爾、安訊士、博世、施耐德電氣、LG、?？低?、大華股份等。我國安防監(jiān)控產(chǎn)品與發(fā)達國家的差距日益縮小。在安防監(jiān)控的高清時代，由?？低暋⒋笕A股份、中威電子、天地偉業(yè)等企

31、業(yè)自主研發(fā)的高清監(jiān)控產(chǎn)品打破了歐美日韓企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)的局面。六、預(yù)算編制依據(jù)1、營業(yè)成本依據(jù)公司各產(chǎn)品的不同毛利率測算，各項成本的變動與收入的變動進行匹配。2、財務(wù)費用依據(jù)公司資金使用計劃及銀行貸款利率測算。七、預(yù)算分析未來5年xxx科技公司將繼續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模，主要投資用途包括：新建研發(fā)生產(chǎn)基地、補充流動資金等。（一）固定資產(chǎn)預(yù)算2019年計劃固定資產(chǎn)投資3549.76(萬元）。固定資產(chǎn)投資預(yù)算表序號項目單位建筑工程費設(shè)備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設(shè)投資萬元1171.171307.49198.203549.761.1工程費用萬元1171.171307.495515.571.1.

32、1建筑工程費用萬元1171.171171.1727.54%1.1.2設(shè)備購置及安裝費萬元1307.491307.4930.74%1.2工程建設(shè)其他費用萬元1071.101071.1025.19%1.2.1無形資產(chǎn)萬元538.91538.911.3預(yù)備費萬元532.19532.191.3.1基本預(yù)備費萬元239.43239.431.3.2漲價預(yù)備費萬元292.76292.762建設(shè)期利息萬元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元3549.763549.76（二）流動資金預(yù)算預(yù)計新增流動資金預(yù)算702.99萬元。流動資金投資預(yù)算表序號項目單位達產(chǎn)年指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬元5515.5729

33、71.693246.395515.575515.575515.571.1應(yīng)收賬款萬元1654.671075.541241.001654.671654.671654.671.2存貨萬元2482.011613.301861.502482.012482.012482.011.2.1原輔材料萬元744.60483.99558.45744.60744.60744.601.2.2燃料動力萬元37.2324.2027.9237.2337.2337.231.2.3在產(chǎn)品萬元1141.72742.12856.291141.721141.721141.721.2.4產(chǎn)成品萬元558.45362.99418.845

34、58.45558.45558.451.3現(xiàn)金萬元1378.89896.281034.171378.891378.891378.892流動負債萬元4812.583128.183609.434812.584812.584812.582.1應(yīng)付賬款萬元4812.583128.183609.434812.584812.584812.583流動資金萬元702.99456.94527.24702.99702.99702.994鋪底流動資金萬元234.33152.31175.75234.33234.33234.33（三）總投資預(yù)算構(gòu)成分析1、總投資預(yù)算分析：總投資預(yù)算4252.75萬元，其中：固定資產(chǎn)投資3

35、549.76萬元，占項目總投資的83.47%；流動資金702.99萬元，占項目總投資的16.53%。2、固定資產(chǎn)預(yù)算分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資1171.17萬元，占項目總投資的27.54%；設(shè)備購置費1307.49萬元，占項目總投資的30.74%；其它投資1071.10萬元，占項目總投資的25.19%。3、總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=3549.76+702.99=4252.75（萬元）?？偼顿Y預(yù)算一覽表序號項目單位指標(biāo)占建設(shè)投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元4252.75119.80%119.80%100.00%2項目建設(shè)投資萬元3549.

36、76100.00%100.00%83.47%2.1工程費用萬元2478.6669.83%69.83%58.28%2.1.1建筑工程費萬元1171.1732.99%32.99%27.54%2.1.2設(shè)備購置及安裝費萬元1307.4936.83%36.83%30.74%2.2工程建設(shè)其他費用萬元538.9115.18%15.18%12.67%2.2.1無形資產(chǎn)萬元538.9115.18%15.18%12.67%2.3預(yù)備費萬元532.1914.99%14.99%12.51%2.3.1基本預(yù)備費萬元239.436.74%6.74%5.63%2.3.2漲價預(yù)備費萬元292.768.25%8.25%6.

37、88%3建設(shè)期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元3549.76100.00%100.00%83.47%5建設(shè)期間費用萬元6流動資金萬元702.9919.80%19.80%16.53%7鋪底流動資金萬元234.336.60%6.60%5.51%八、未來五年經(jīng)濟效益測算根據(jù)規(guī)劃，第一年負荷65.00%,計劃收入4560.40萬元，總成本3863.26萬元，利潤總額-1252.21萬元，凈利潤-939.16萬元，增值稅131.35萬元，稅金及附加63.55萬元，所得稅-313.05萬元；第二年負荷75.00%,計劃收入5262.00萬元，總成本4345.46萬元，利潤總額-1260.25萬元，凈利潤-9

38、45.19萬元，增值稅151.55萬元，稅金及附加65.97萬元，所得稅-315.06萬元；第三年生產(chǎn)負荷100%，計劃收入7016.00萬元，總成本5550.96萬元，利潤總額1465.04萬元，凈利潤1098.78萬元，增值稅202.07萬元，稅金及附加72.03萬元，所得稅366.26萬元。（一）營業(yè)收入估算該“攝像頭模組生產(chǎn)加工項目”經(jīng)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮攝像頭模組行業(yè)設(shè)備相對價格變化，假設(shè)當(dāng)年攝像頭模組設(shè)備產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。項目達產(chǎn)年預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入7016.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=202.07萬元。營業(yè)收入稅金及

39、附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元4560.405262.007016.007016.007016.001.1攝像頭模組萬元4560.405262.007016.007016.007016.002現(xiàn)價增加值萬元1459.331683.842245.122245.122245.123增值稅萬元131.35151.55202.07202.07202.073.1銷項稅額萬元1122.561122.561122.561122.561122.563.2進項稅額萬元598.32690.37920.49920.49920.494城市維護建設(shè)稅萬元9.1910.6114

40、.1414.1414.145教育費附加萬元3.944.556.066.066.066地方教育費附加萬元2.633.034.044.044.049土地使用稅萬元47.7847.7847.7847.7847.7810稅金及附加萬元63.5565.9772.0372.0372.03（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用5550.96萬元，其中：可變成本4822.00萬元，固定成本728.96萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構(gòu))筑物原值11

41、71.171171.17當(dāng)期折舊額936.9446.8546.8546.8546.8546.85凈值234.231124.321077.481030.63983.78936.942機器設(shè)備原值1307.491307.49當(dāng)期折舊額1045.9969.7369.7369.7369.7369.73凈值1237.761168.021098.291028.56958.833建筑物及設(shè)備原值2478.66當(dāng)期折舊額1982.93116.58116.58116.58116.58116.58建筑物及設(shè)備凈值495.732362.082245.502128.922012.341895.764無形資產(chǎn)原值538

42、.91538.91當(dāng)期攤銷額538.9113.4713.4713.4713.4713.47凈值525.44511.96498.49485.02471.555合計：折舊及攤銷2521.84130.05130.05130.05130.05130.05總成本費用估算一覽表序號項目單位達產(chǎn)年指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元3357.362182.282518.023357.363357.363357.362外購燃料動力費萬元315.71205.21236.78315.71315.71315.713工資及福利費萬元598.91598.91598.91598.91598.91598.9

43、14修理費萬元13.999.0910.4913.9913.9913.995其它成本費用萬元1134.94737.71851.211134.941134.941134.945.1其他制造費用萬元465.13302.33348.85465.13465.13465.135.2其他管理費用萬元240.80156.52180.60240.80240.80240.805.3其他銷售費用萬元602.42391.57451.81602.42602.42602.426經(jīng)營成本萬元5420.913523.594065.685420.915420.915420.917折舊費萬元116.58116.58116.581

44、16.58116.58116.588攤銷費萬元13.4713.4713.4713.4713.4713.479利息支出萬元-10總成本費用萬元5550.963863.264345.465550.965550.965550.9610.1可變成本萬元4822.003134.303616.504822.004822.004822.0010.2固定成本萬元728.96728.96728.96728.96728.96728.9611盈虧平衡點43.13%43.13%達產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加72.03萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=1465.04（萬

45、元）。企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=1465.0425.00%=366.26（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=1465.04（萬元）。2、達產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=1465.0425.00%=366.26（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額1465.04萬元，繳納企業(yè)所得稅366.26萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=1465.04-366.26=1098.78（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標(biāo)。（1）達產(chǎn)年投

46、資利潤率=34.45%。（2）達產(chǎn)年投資利稅率=40.89%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=25.84%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入7016.00萬元，總成本費用5550.96萬元，稅金及附加72.03萬元，利潤總額1465.04萬元，企業(yè)所得稅366.26萬元，稅后凈利潤1098.78萬元，年納稅總額640.36萬元。利潤及利潤分配表序號項目單位達產(chǎn)指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元7016.004560.405262.007016.007016.007016.002稅金及附加萬元72.0363.5565.9772.0372.0372.033總成本費用萬

47、元5550.963863.264345.465550.965550.965550.965增值稅萬元202.07131.35151.55202.07202.07202.076利潤總額萬元1465.04-1252.21-1260.251465.041465.041465.048應(yīng)納稅所得額萬元1465.04-1252.21-1260.251465.041465.041465.049企業(yè)所得稅萬元366.26-313.05-315.06366.26366.26366.2610稅后凈利潤萬元1098.78-939.16-945.191098.781098.781098.7811可供分配的利潤萬元109

48、8.78-939.16-945.191098.781098.781098.7812法定盈余公積金萬元109.88-93.92-94.52109.88109.88109.8813可供投資者分配利潤萬元988.90-845.24-850.67988.90988.90988.9014應(yīng)付普通股股利萬元988.90-845.24-850.67988.90988.90988.9015各投資方利潤分配萬元988.90-845.24-850.67988.90988.90988.9015.1項目承辦方股利分配萬元988.90-845.24-850.67988.90988.90988.9016息稅前利潤萬元14

49、65.04-1252.21-1260.251465.041465.041465.0417息稅折舊攤銷前利潤萬元1595.09-1122.16-1130.201595.091595.091595.0918銷售凈利潤率%15.66%-20.59%-17.96%15.66%15.66%15.66%19全部投資利潤率%34.45%-29.44%-29.63%34.45%34.45%34.45%20全部投資利稅率%40.89%40.89%40.89%40.89%21全部投資回報率%25.84%-22.08%-22.23%25.84%25.84%25.84%22總投資收益率%25.84%-22.08%-2

50、2.23%25.84%25.84%25.84%23資本金凈利潤率%25.84%-22.08%-22.23%25.84%25.84%25.84%八、確保預(yù)算完成的措施1、進一步開拓市場，提高市場占有率。2、全方位推行精益化管理，降低成本、提高效率，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)成長。3、以經(jīng)濟效益為中心，挖潛降耗，把降低成本作為首要目標(biāo)。4、加強資金管理，提高資金利用率。5、強化財務(wù)管理，加強成本控制、財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行、資金運行情況監(jiān)管等方面的工作，建立成本控制、預(yù)算執(zhí)行、資金運行的預(yù)警機制，降低財務(wù)風(fēng)險，保證財務(wù)指標(biāo)的實現(xiàn)。九、風(fēng)險提示分析（一）政策風(fēng)險分析項目承辦單位應(yīng)特別關(guān)注國家有關(guān)部門為避免相關(guān)產(chǎn)業(yè)過度

51、競爭和實現(xiàn)節(jié)能減排，國家將對產(chǎn)能過剩的行業(yè)進行有效控制，可能會導(dǎo)致國民經(jīng)濟對整個相關(guān)行業(yè)的后續(xù)能否快速發(fā)展產(chǎn)生不合理的擔(dān)憂；同時，隨著我國相關(guān)行業(yè)投資企業(yè)的不斷增加，將來國家政策支持和優(yōu)惠的程度可能會有所減少。從項目來看，項目承辦單位將面臨一般企業(yè)共有的政策風(fēng)險，包括：國家宏觀調(diào)控政策、財政貨幣政策、稅收政策等，這些政策的實施均可能對投資項目今后的運作產(chǎn)生影響；就政策風(fēng)險而言，政府對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控所做出的政策變動，一定程度上會影響著企業(yè)的經(jīng)濟利益；因此，要求項目承辦單位在認真做好生產(chǎn)經(jīng)營的同時，要特別充分關(guān)注我國政府針對相關(guān)行業(yè)相應(yīng)的經(jīng)濟政策調(diào)控措施。項目承辦單位要加強企業(yè)內(nèi)部特別是決策者對政

52、策引導(dǎo)、市場態(tài)勢、發(fā)展趨勢的認知和把握能力，提升對國內(nèi)外相關(guān)行業(yè)市場預(yù)測和應(yīng)變決策水平；強化內(nèi)部管理提高企業(yè)服務(wù)管理水平，降低營運成本，努力提高經(jīng)營效率，形成項目承辦單位的獨特優(yōu)勢，不斷增強抵御政策風(fēng)險的能力。項目承辦單位將努力關(guān)注和追蹤宏觀經(jīng)濟要素的動態(tài)，加強對宏觀經(jīng)濟形勢變化的預(yù)測，分析經(jīng)濟周期對相關(guān)行業(yè)及項目承辦單位的影響，并針對經(jīng)濟周期的變化，相應(yīng)調(diào)整經(jīng)營策略。（二）社會風(fēng)險分析根據(jù)項目實施地的工程地質(zhì)條件、項目特點及環(huán)境影響報告，投資項目的實施不存在移民安置問題；項目建設(shè)區(qū)域民風(fēng)淳樸，各民族世代友好相處，加之項目建設(shè)區(qū)域為項目建設(shè)地，不與農(nóng)戶爭奪生產(chǎn)用地，因此，誘發(fā)民族矛盾及宗教問題的可能性極小，投資項目社會風(fēng)險可能會有：一是對項目周圍的自然環(huán)境的影響；二是對項目周邊的人文環(huán)境的影響。（三）市場風(fēng)險分析采取“高品質(zhì)贏得客戶，創(chuàng)品牌拓展市場”的產(chǎn)品策略，積極采用先進設(shè)備和工藝技術(shù)，嚴(yán)格按照ISO9000標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范組織生產(chǎn)和經(jīng)營活動，確保項目承辦單位產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，加強新產(chǎn)品的研制和開發(fā)工作，不斷按市場需要提高項目產(chǎn)品檔次，滿足客戶多樣化需求，擴大產(chǎn)品在國內(nèi)和國