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文檔簡介
1、供應(yīng)鏈金融的融資模式與方案設(shè)計 以上海醫(yī)藥分銷商為例,小組成員:金建凡(組長) 李強(qiáng) 林超 盛方琦姬 倪慧 蔣薇 陳怡宓,主要內(nèi)容,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,一,二,三,四,供應(yīng)鏈金融簡介,(一)、定義 (二)、國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀 (三)、國內(nèi)外銀行的供應(yīng)鏈金融模式分析 (四)、國內(nèi)公司的供應(yīng)鏈金融模式分析,供應(yīng)鏈金融簡介,(一)定義: 簡單地說,就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。 供應(yīng)鏈金融不僅包含了供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的個別財務(wù)管理和整個供應(yīng)鏈的資金流管理, 而且包括整個供應(yīng)鏈企業(yè)的融資活動, 以及整個供應(yīng)鏈的金融服務(wù)活動。,供應(yīng)鏈金融簡
2、介,(二)國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀 1.三種發(fā)展階段 (1)貿(mào)易融資專業(yè)化發(fā)展階段: 此階段,銀行在一些不同的領(lǐng)域形成了專業(yè)化經(jīng)營的特色,并通過專業(yè)團(tuán)隊建設(shè)和順應(yīng)市場需求的不斷創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)了在某些行業(yè)領(lǐng)域、某些融資產(chǎn)品中的比較優(yōu)勢取得了差別利潤和規(guī)模發(fā)展 。 (2)貿(mào)易融資規(guī)范化經(jīng)營階段: 這階段,各行先后出臺了適用于供應(yīng)鏈融資的信用評估辦法,從根本上改革了我國銀行傳統(tǒng)的一套企業(yè)信用評估制度。 (3)供應(yīng)鏈金融發(fā)展階段: 深發(fā)展供應(yīng)鏈金融提供的中小企業(yè)融資解決方案緊緊圍繞中小企業(yè)的主營業(yè)務(wù),幫助中小企業(yè)依靠自身核心優(yōu)勢解決融資難的問題,形成真正的全程供應(yīng)鏈融資,供應(yīng)鏈金融簡介,2.三種基本融資模
3、式 (1)采購階段的供應(yīng)鏈融資預(yù)付賬款融資模式 指在上游核心企業(yè)承諾回購的前提下,中小企業(yè)(購貨方)以金融機(jī)構(gòu)指定倉庫的既定倉單向金融機(jī)構(gòu)申請質(zhì)押貸款,并由金融機(jī)構(gòu)控制其的融資業(yè)務(wù)。 它實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)的杠桿采購和核心大企業(yè)的批量銷售 (2)運(yùn)營階段的供應(yīng)鏈融資動產(chǎn)質(zhì)押融資模式 指銀行以借款人的自有貨物作為質(zhì)押物,向借款人發(fā)放信貸款的業(yè)務(wù)。 (3)銷售階段的供應(yīng)鏈融資應(yīng)收賬款融資模式 指賣方將賒銷項下的未到期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu),由金融機(jī)構(gòu)為賣方提供融資的業(yè)務(wù)模式。,供應(yīng)鏈金融簡介,(三)國內(nèi)外銀行的供應(yīng)鏈金融模式分析 國外 摩根大通銀行在2005年收購了一家物流公司Vastera,并在亞洲組
4、建了一支專門為供應(yīng)鏈及代理商銷售業(yè)務(wù)提供金融服務(wù)和支持新的物流團(tuán)隊。 墨西哥國家金融發(fā)展銀行保理計劃通過運(yùn)行一個電子平臺來為中小供應(yīng)商提供在線保理服務(wù),使中小供應(yīng)商通過利用他們對大買家的應(yīng)收賬款來為營運(yùn)資本融資,從而有效地將他們的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給他們高質(zhì)量的客戶,從而用更低的成本融到更多的資金。,供應(yīng)鏈金融簡介,國內(nèi) 深圳銀行是最早開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的國內(nèi)銀行;2005年簽署的“總對總”戰(zhàn)略合作協(xié)議,正式拉開我國供應(yīng)鏈融資活動的序幕;2006年,深圳發(fā)展銀行在業(yè)內(nèi)率先推出“供應(yīng)鏈金融”品牌,系統(tǒng)地對供應(yīng)鏈中應(yīng)收、預(yù)付和存貨提出了結(jié)構(gòu)性的解決方案。 招商銀行提出發(fā)展“貿(mào)易金融”,建立起以供應(yīng)鏈商務(wù)
5、模式為依托,以供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的金融服務(wù)需求為中心,內(nèi)外貿(mào)融資產(chǎn)品一體化的經(jīng)營體制。 工商銀行近期也推出了“沃爾瑪供應(yīng)商融資解決方案”。工行依托沃爾瑪公司的優(yōu)良信用,對相關(guān)物流、現(xiàn)金流實(shí)行封閉管理,為沃爾瑪供貨商提供從采購、生產(chǎn)到銷售的全流程融資支持,破解了沃爾瑪供貨商的融資困局。,供應(yīng)鏈金融簡介,(四)國內(nèi)公司的供應(yīng)鏈金融模式分析 1、深發(fā)展“出口應(yīng)收賬款池融資”計劃 應(yīng)收賬款池融資具體含義為:企業(yè)將多個不同買方、不同期限和金額的應(yīng)收賬款打包轉(zhuǎn)讓給銀行,銀行依據(jù)累計的應(yīng)收賬款余額給予授信。 能夠進(jìn)入池內(nèi)的應(yīng)收賬款,可以涵蓋LC(信用證)、D/P(付款交單)、D/A(承諾交單)及OA(賒銷)等
6、幾種結(jié)算方式。 對于長期向國外多個固定買家出口貨物、出口收匯記錄良好且保有相對穩(wěn)定的應(yīng)收賬款余額的中小企業(yè)來說,這一計劃可以說是十分具有吸引力的。,供應(yīng)鏈金融簡介,2、李寧公司的供應(yīng)鏈金融分析 從2009年下半年起,李寧公司通過供應(yīng)鏈融資方案,攜手其上下游近8000家供應(yīng)商與經(jīng)銷商,并不斷擴(kuò)大規(guī)模,從而逐步解決了資金匱乏的問題。 供應(yīng)鏈金融打破了傳統(tǒng)商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)孤立考察單一企業(yè)的格局,銀行不必再圍繞單一企業(yè)進(jìn)行融資。銀行可以圍繞著“李寧公司”這樣的核心企業(yè),并同時對其供應(yīng)鏈上的“N” 個(將近8000家供應(yīng)商與經(jīng)銷商)企業(yè)進(jìn)行融資,從而更有利于整條供應(yīng)鏈的良性發(fā)展,特別是對于一些中
7、小型企業(yè)。,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,二,(一)、醫(yī)藥行業(yè)背景分析 (二)、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析,上海醫(yī)藥背景分析,(一)、醫(yī)藥行業(yè)背景分析,通過運(yùn)用專業(yè)PEST對醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行分析,具體結(jié)論如下所示:,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥背景分析,(二)、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析 1、市場地位:上海醫(yī)藥是集研發(fā)、制藥、分銷及零售為一體的醫(yī)藥巨頭,在醫(yī)藥工、商業(yè)領(lǐng)域均位居國內(nèi)前列,2011年列中國醫(yī)藥企業(yè)排行榜第二名。屬于中國醫(yī)藥行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。 2、業(yè)務(wù)構(gòu)成:上海醫(yī)藥的業(yè)務(wù)涵蓋了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的主要環(huán)節(jié),包括制藥、醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案、藥品零售三個方面。其產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)主要包
8、括:研發(fā),制造,分銷,零售四個部分。,上海醫(yī)藥背景分析,2010年上海醫(yī)藥集團(tuán)收入如下表所示,上海醫(yī)藥背景分析,3、市場區(qū)域: 上海醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)確定圍繞華東地區(qū)、華北地區(qū)和華南地區(qū)三大區(qū)域展開。 其總部位于上海,主要占領(lǐng)華東區(qū)市場,并以其為主體進(jìn)一步擴(kuò)散至華北華南。目前華北區(qū)以北京為中心,華南區(qū)以廣東為中心,逐步形成了中心輻射型市場分布。,上海醫(yī)藥背景分析,4、產(chǎn)品構(gòu)成: 上海醫(yī)藥作為中國第三大制藥公司,提供了涵蓋國家基本藥物目錄中約70.0%的藥品,其中大多為處方藥。 目前,上藥集團(tuán)旗下?lián)碛小榜Y名商標(biāo)”包括:信誼、雷氏、龍虎、青春寶、胡慶余堂和蒼松。,上海醫(yī)藥背景分析,5、藥品銷售方式 :
9、上海醫(yī)藥的客戶基礎(chǔ)主要如圖所示:,上海醫(yī)藥背景分析,上海醫(yī)藥的藥品流通模式分為純銷和調(diào)撥: (1)純銷:通過集團(tuán)本身的醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案分 銷集團(tuán)的產(chǎn)品。2010年,集團(tuán)的純銷收入占集 團(tuán)醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案業(yè)務(wù)外部收入的 61.9%。 (2)調(diào)撥:將產(chǎn)品調(diào)撥給其他分銷商。上藥集團(tuán)的醫(yī)藥產(chǎn) 品首先授予分銷 商,再通過自身的銷售及分 銷網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)售此等產(chǎn)品。調(diào)撥的毛利率為3%-5%, 應(yīng)收貨款周期為1到2周。通過此舉,集團(tuán)可將 業(yè)務(wù)擴(kuò)展至全中國的其他客戶。,上海醫(yī)藥背景分析,6、物流提供方式:,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,(一)、分銷商的構(gòu)成 (二)、融資模式設(shè)計(針對純銷及調(diào)銷業(yè)務(wù)),上
10、海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,分銷商的構(gòu)成,1、區(qū)域市場,2、整體盈利狀況,3、資金運(yùn)營狀況,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,1、區(qū)域市場 表1:2009年中國前五大分銷商所占市場份額,表1,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,表2:2009年中國各地區(qū)的醫(yī)藥分銷市場,表2,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,表3:2009年中國華東地區(qū)前五大分銷商所占市場份額,表3,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,2、整體盈利狀況,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,3、資金運(yùn)營狀況 相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,從2009年一季度到2011年二季度,醫(yī)藥制造業(yè)的應(yīng)收賬款凈額的季度同比增長率由8%暴增到的62.28%。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,上海醫(yī)藥2
11、011年上半年,醫(yī)藥分銷及供應(yīng)鏈解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入211.7億元,占集團(tuán)252.1億元收入的84.0%,從公司的外部收購情況來看,10年到11年兩年時間,集團(tuán)的所有收購,除了上海新亞和上海華康,其余全部為了加強(qiáng)其各主要的區(qū)域市場的分銷能力,所以集團(tuán)主要收入來自于其純銷形式的全國區(qū)域的藥品分銷。雖然純銷的利潤率較高,但是其36個月甚至12個月的回款周期大大長于調(diào)撥12周的回款周期,所以對營運(yùn)資本有著更高的要求。,目前,中國的醫(yī)藥流通模式從操作模式上主要由兩種:純銷和調(diào)撥,這兩種模式在利潤率及回款周期上都存在很大不同 中國醫(yī)藥流通的價值鏈,批發(fā)純銷,純銷的利潤率較高, 但是由于回款周期較長,
12、 對營運(yùn)資本有較高的要求。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,融資模式設(shè)計(針對純銷及調(diào)銷業(yè)務(wù)),國內(nèi)明保理業(yè)務(wù)(純銷),分銷商的融資方案(調(diào)撥),上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,上海醫(yī)藥的應(yīng)收款項主要是應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)。 1、通常情況的客戶30120天的信貸期 2、信貸記錄良好的客戶90180天的信貸期 3、部分客戶會以銀行承兌匯票的形式付款,期限一般在 180天以內(nèi)。 上藥的應(yīng)收賬款增長率從0809年的10.53%劇增至0910的41.17%。 當(dāng)醫(yī)院方超過180天時,且無其他相關(guān)延期合同時,可啟動國內(nèi)明保理業(yè)務(wù) 。,國內(nèi)明保理業(yè)務(wù)(純銷),上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,中高端醫(yī)療機(jī)構(gòu) (二級以上醫(yī)
13、院),上海醫(yī)藥,銀行,1 轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款,2、通知轉(zhuǎn)讓,2 通知轉(zhuǎn)讓,3 確認(rèn),4 出賬,3 確認(rèn),5 支付貨款,國內(nèi)明保理業(yè)務(wù)流程,影響銀行收益的因素及各比率分別如表所示: 影響銀行收益的因素及其比率 收益=應(yīng)收帳款融資比率年貸款利率+應(yīng)收帳款 傭金比率應(yīng)收帳款年周轉(zhuǎn)率 =w*80%*6.56%+ w*1%*5=10.248%w,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,明保理業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn): 1、對于上海醫(yī)藥而言: (1)轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款可以獲得銷售回款的 提前實(shí)現(xiàn),加速流動資金的周轉(zhuǎn) (2)上海醫(yī)藥無須提供傳統(tǒng)流動資金貸款所需的抵質(zhì)押和其他擔(dān)保 (3)在無追索權(quán)的轉(zhuǎn)讓模式下,客戶不但可
14、以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表,縮短應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù),還可以轉(zhuǎn)嫁商業(yè)信用的風(fēng)險。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,2、對于銀行而言: (1)受讓應(yīng)收賬款相當(dāng)于獲得一個自償性的還款來源,將資產(chǎn)業(yè)務(wù)與客戶的賒購活動自然對接,創(chuàng)造了向上海醫(yī)藥的下游延伸業(yè)務(wù)的渠道 (2)銀行還可以獲取保理費(fèi)等中間業(yè)務(wù)收入。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,風(fēng)險控制要點(diǎn):(1)買賣雙方貿(mào)易背景真實(shí)可靠; (2)應(yīng)收賬款的存在性和可實(shí)現(xiàn)性強(qiáng); (3)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的合法性、有效性; (4)回款賬戶的鎖定。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,普通倉單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)(調(diào)撥),開展業(yè)務(wù)的必要性 : 1、分銷商市場目標(biāo)是中高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)(二級以上醫(yī) 院)為主,
15、經(jīng)營品種以處方藥為主 2、客戶較為集中,單個客戶需求量大,配送服務(wù)的 差異化小,所以對庫存量具有較高要求 所以分銷商用倉單質(zhì)押授信進(jìn)行融資是獲得經(jīng)營資 金的重要環(huán)節(jié),出于以上原因,建議采用普通倉單 質(zhì)押授信業(yè)務(wù),上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,普通倉單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)流程,銀行,分銷商,上海醫(yī)藥倉庫,1 交付倉儲貨物,2 出具倉單,8 放貨,7 通知放貨,6 釋放倉單,5追加保證金,4 出賬,3 交付倉單,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,普通倉單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn): 1、對銀行和上海醫(yī)藥來說: (1)上海醫(yī)藥對倉單負(fù)責(zé),若出現(xiàn)違約,倉庫貨物歸銀行所有,上海醫(yī)藥可以按約定價格無條件收購; (2)分銷商對醫(yī)院形
16、成的應(yīng)收賬款必須經(jīng)分銷商在銀行的賬戶,若出現(xiàn)違約,應(yīng)收帳款賬戶下的應(yīng)收賬款資金歸銀行所有; (3)銀行和上海醫(yī)藥將各自的金融業(yè)務(wù)和物流倉儲業(yè)務(wù)深入到各級分銷商中去; (4)銀行和上海醫(yī)藥控制了分銷商的倉儲和回籠資金,降低風(fēng)險。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,2、對分銷商來說: (1)分銷商通過銀行的額外流動資金支持可以避免資金鏈斷裂; (2)對信貸風(fēng)險的評估結(jié)合了上藥分銷體系的要素,不是孤立每個分銷商,對融資利率相對較低。,上海醫(yī)藥分銷商融資模式設(shè)計,風(fēng)險控制要點(diǎn):(1)藥品的產(chǎn)權(quán)清晰; (2)藥品的價格較為穩(wěn)定; (3)上海醫(yī)藥有完善的倉儲和物流體 系,抵質(zhì)押手續(xù)完備; (4)藥品價格易于核定
17、,方便倉庫等物 流監(jiān)管方操作; (5)醫(yī)藥品中處方藥滯銷情況較少。,風(fēng)險分析,風(fēng)險分析,四,(一)、國內(nèi)明保理業(yè)務(wù) (二)、普通倉單質(zhì)押授信業(yè)務(wù),風(fēng)險分析,國內(nèi)明保理業(yè)務(wù)敏感性分析法,以收益(P)作為分析對象,設(shè)年貸款利率為r,應(yīng)收賬款為w,傭金比率為a,融資比率為b,設(shè)上藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5。 則P = w*a*5+w*b*r 設(shè)年貸款利率初始值為r=6%,應(yīng)收賬款初始值為w=1億,傭金比率初始值為a=1%,融資比率初始值為b=80%, 則P= w*a*5+w*b*r =10000*1%*5+10000*80%*6% = 980(萬),風(fēng)險分析,通過計算分析各不確定性因素變化對收益的影響,結(jié)
18、果見下表。 各不確定性因素變化對收益的影響如下表,風(fēng)險分析,敏感度系數(shù):表示項目評價指標(biāo)對不確定性因素的敏感程度。 其計算公式為:=(A/A)/(F/F) 其中:敏感度系數(shù) A/A分析對象A的變化率(%) F/F不確定因素F的變化率(%) 0,表示評價指標(biāo)與不確定性因素同方向變化; 0,表示評價指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。 |越大,表明經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)A 對于不確定性因素F 發(fā)生變化的反應(yīng)越強(qiáng)烈,則把F 看作是敏感性因素; 反之,則不敏感。,風(fēng)險分析,據(jù)此得出: |年平均貸款利率|=(1176-980)/980/20%=100% |應(yīng)收賬款|=(1080-980)/980/20%=51.02% |傭金比率|=(1076-980)/980/20%=48.98% |融資比率|=(1076-980)/980/20%=48.98% 按凈現(xiàn)值對各個因素的敏感程度來排序,依次是:年貸款利率、應(yīng)收賬款、傭金比率、融資比率,最敏感的因素是年貸款利率。 因此,從方案決策的角度來講,應(yīng)該年貸款利率進(jìn)行分析。,風(fēng)險分析,近年來,由于國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的多方面原因?qū)е挛覈睦什皇呛芊€(wěn)定,年貸款利率幾乎每年都有或多或少的漲幅,但可以幾乎確定的是利率不會有很大幅度的下降。 另外,收益對
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