企業(yè)研究論文-國有企業(yè)經(jīng)營者的市場聲譽(yù)模型研究.doc

企業(yè)研究論文-國有企業(yè)經(jīng)營者的市場聲譽(yù)模型研究摘要：針對國有企業(yè)經(jīng)營者存在待遇偏低、內(nèi)部爭權(quán)奪利現(xiàn)象嚴(yán)重和內(nèi)部約束機(jī)制軟化等問題，通過引入自然狀態(tài)變量來構(gòu)造聲譽(yù)模型，突出隨機(jī)變量因素在評定和考核經(jīng)營者績效的作用，分析了聲譽(yù)機(jī)制在完善國有企業(yè)經(jīng)理人市場中的功能，并就相關(guān)分析提出具體建議。關(guān)鍵詞：經(jīng)理人市場；聲譽(yù)模型；自然狀態(tài)；稽查特派員Abstract：Managersinstateownedenterprisesareunderconditionsofearninglowsalary,fightingforpowerandreceivingsoftconstraints.Throughdrawingintonaturalstatevariabletoconstructprestigemodel,wedoemphasizetheeffectofrandomvariablefactoronmanagerachievementsevaluationandassess,andthenanalyzethefunctionofprestigemechanismonconsummatingmanagermarketinstateownedenterprises.Finallywealsoputforwardsomedefinitesuggestionswithregardtotherelevantanalysis.Keywords：ManagerMarket；Prestigemodel；NaturalState；SpecialDelegate一、問題的提出長期以來，我國企業(yè)的經(jīng)理人員尤其是國有企業(yè)經(jīng)營者并沒有像西方股份制公司的經(jīng)理人員那樣倍感來自經(jīng)理人市場競爭的壓力，其所受到的主要是政府主管部門帶來的職位升降的壓力。顯然，這種人才配置方式缺乏市場調(diào)節(jié)的作用，帶有明顯的上級主管部門領(lǐng)導(dǎo)的主觀性，其結(jié)果勢必導(dǎo)致大量低素質(zhì)的國有企業(yè)經(jīng)營者的廣泛存在。究其原因，這不僅與我國經(jīng)濟(jì)體制的特殊性及其國有企業(yè)代理人與政府之間所特有的領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系相關(guān)，而且與建國后的相當(dāng)長的歷史時期實(shí)行高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制所導(dǎo)致的國有企業(yè)不具有單獨(dú)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體屬性有關(guān)。在此背景下，我國國有企業(yè)運(yùn)行具有以下特點(diǎn)：一是國有企業(yè)運(yùn)行行政化1。這包括國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)地位行政化、經(jīng)濟(jì)環(huán)境行政化、人事任命決策權(quán)行政化等。如此一來，市場競爭對國企經(jīng)營者所帶來的動力作用被政府主管部門人為地消除，在產(chǎn)權(quán)不清晰的情況下，國有企業(yè)高層經(jīng)理人員的大量時間和精力不是用于改進(jìn)經(jīng)營管理水平和提高企業(yè)營運(yùn)效益上，而是挖空心思去爭權(quán)奪利，博得上級領(lǐng)導(dǎo)的賞識和歡心2。二是國有企業(yè)代理人的收入分配缺乏契約規(guī)范和測度標(biāo)準(zhǔn)。一般而言，對高級經(jīng)營者進(jìn)行激勵契約設(shè)計最為關(guān)鍵的是要選擇合適的業(yè)績評價指標(biāo)。國外學(xué)者M(jìn)urphy和Oyer（2001）在這方面的研究表明3，合理的業(yè)績評價指標(biāo)可以使高級經(jīng)營者在激勵與風(fēng)險中達(dá)到均衡，從而使得高級經(jīng)營者與資本所有者達(dá)到激勵相容。但是，我國政府作為國有企業(yè)的真正“所有者”對其代理人的經(jīng)營業(yè)績評價沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，國企經(jīng)營者收入水平不盡合理。事實(shí)上，相對于國外企業(yè)經(jīng)理人員的貨幣收入而言，我國國企經(jīng)營者的貨幣收入明顯偏低。然而，企業(yè)家作為一種高價值的人力資本，其在為企業(yè)付出努力的同時，需要的是自身人力資本消耗的補(bǔ)償。當(dāng)上級主管部門總在強(qiáng)調(diào)經(jīng)營者要有奉獻(xiàn)精神、要為國家作貢獻(xiàn)時，理性的經(jīng)營者總會利用諸如高額的在職消費(fèi)、缺乏工作激情、爭權(quán)奪利等有損國有企業(yè)效益的方式和途徑來實(shí)現(xiàn)自身利益。由此看來，通過建立健全完善的激勵約束機(jī)制來確保國企經(jīng)營者權(quán)益的同時制約其“敗德行為”極其重要。另外，由于國企長期以來就存在著所有權(quán)缺位的現(xiàn)象，國有企業(yè)名為國有，實(shí)際上行使國有產(chǎn)權(quán)管理職權(quán)的是作為代理人的上級主管部門，這雖然能夠?qū)蠼?jīng)營者行為構(gòu)成一定的約束作用，但由于“雙重代理問題”的存在，再加上目前國內(nèi)缺乏一整套規(guī)范的、公開的、市場化的國企代理人經(jīng)營業(yè)績評價系統(tǒng)，也就客觀上為經(jīng)營者產(chǎn)生“敗德沖動”提供了可乘之機(jī)。其現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)是，國有企業(yè)經(jīng)營者（包括廠長、經(jīng)理層）所獲得的薪酬和獎金很少分開，即使是實(shí)行年薪制的國有企業(yè)，其薪酬標(biāo)準(zhǔn)也不是很規(guī)范，很難看出與企業(yè)本身的經(jīng)營業(yè)績是否掛鉤，也難反映市場機(jī)制對經(jīng)理人發(fā)展的影響作用。在認(rèn)識到國有企業(yè)代理問題存在的情況下，努力尋求一種有效的激勵約束機(jī)制、設(shè)計最優(yōu)的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵約束契約也就成了問題的關(guān)鍵。近年來，國內(nèi)外不少學(xué)者對企業(yè)經(jīng)理人激勵機(jī)制進(jìn)行了研究。國內(nèi)的學(xué)者主要側(cè)重于定性研究，如黃群慧（2001）等學(xué)者從定性角度分析了國有企業(yè)經(jīng)理人股票期權(quán)激勵的有限性問題4。對企業(yè)經(jīng)理人激勵機(jī)制的定量研究主要側(cè)重于對聲譽(yù)機(jī)制的考察，并且一般都是采用或推廣KMRW重復(fù)博弈模型，如李軍林（2002）在對KMRW聲譽(yù)模型的簡化處理的基礎(chǔ)上構(gòu)造了我國國有企業(yè)經(jīng)營者的聲譽(yù)模型5，并得出了“聲譽(yù)效應(yīng)是企業(yè)經(jīng)營者的主要激勵機(jī)制，在聲譽(yù)效應(yīng)的激勵作用下，國有企業(yè)經(jīng)理人員擁有企業(yè)控制權(quán)是有效的”結(jié)論。從國外這方面的研究來看，F(xiàn)ama(1980)最早提出經(jīng)理市場競爭作為激勵機(jī)制的開創(chuàng)性構(gòu)想，在他看來，從長期來看聲譽(yù)效應(yīng)會促使經(jīng)理人通過努力工作財經(jīng)理論與實(shí)踐(雙月刊)2007年第2期2007年第2期(總第146期)陳柏福：國有企業(yè)經(jīng)營者的市場聲譽(yù)模型研究來提高產(chǎn)出，以達(dá)到自己在經(jīng)理人市場上聲譽(yù)提升的目標(biāo)，這進(jìn)而會增加其未來人力資本價值。Kreps等人利用重復(fù)博弈模型研究了聲譽(yù)的激勵作用，通過構(gòu)造KMRW聲譽(yù)模型，他們得出了“在多次重復(fù)委托代理關(guān)系條件下，聲譽(yù)等隱性激勵機(jī)制能夠達(dá)到激勵代理人的目的”的結(jié)論（Kreps&Wilson,1982；Milgrom&Roberts,1982）6，7。Holmstrom(1982)利用代理理論方法進(jìn)一步將Fama的思想模型化為“代理人市場聲譽(yù)模型”，把產(chǎn)出看作是經(jīng)理人能力、努力程度以及外生隨機(jī)變量的函數(shù)8，這正是本文研究的邏輯起點(diǎn)。可見，我國有必要建立和完善國有企業(yè)經(jīng)理人市場，引入市場聲譽(yù)機(jī)制，同時采用多種激勵手段誘使經(jīng)理人員努力工作，以達(dá)到激勵相容的目標(biāo)。當(dāng)然，國有企業(yè)在實(shí)際運(yùn)作過程中還存在諸多其他因素的影響，如行業(yè)景氣狀況、市場不確定性和國家宏觀政策的調(diào)整等。因此，國有企業(yè)在客觀評價經(jīng)營者時應(yīng)全面綜合考慮各種因素，注重這些外生變量在國有企業(yè)經(jīng)理人市場聲譽(yù)模型中的作用。二、國有企業(yè)經(jīng)營者的聲譽(yù)模型分析通常情況下，企業(yè)家的聲譽(yù)指的是企業(yè)家憑借自身的才能所贏得的外界對其綜合反映，這種聲譽(yù)一般表現(xiàn)為無形資產(chǎn)，即它能為經(jīng)營者帶來即期或預(yù)期的超常規(guī)收益。一個企業(yè)家的聲譽(yù)主要由其所在企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績所決定，可以表示為9：此處的可以理解為除企業(yè)家才能和努力程度以外的所有不確定性變量的總和，如行業(yè)景氣狀況、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和市場不確定性等因素。與w相比，具有不可控性，但可預(yù)測；w具有可激勵性。由于是用聲譽(yù)模型分析國有企業(yè)經(jīng)營者行為，并且考慮到經(jīng)理人身份的雙重性特征，即作為國有企業(yè)經(jīng)營者的同時又是國家的政府官員，因此，可以把國有企業(yè)經(jīng)營者作為政府官員的事實(shí)看成企業(yè)所有者對其聲譽(yù)的一種認(rèn)可。由此可見，國有企業(yè)經(jīng)營者具有初始聲譽(yù)，其初始聲譽(yù)收益可用L(g)表示，gg02g20表示國企經(jīng)營者行政級別越高，其初始聲譽(yù)在所有者看來越高，聲譽(yù)收益也就越大，但這種增幅是遞減的。至此，國有企業(yè)經(jīng)營者的聲譽(yù)收益可以表示為：上式表示國有企業(yè)經(jīng)營者未來的聲譽(yù)收益主要取決于企業(yè)家才能、工作努力程度和外生隨機(jī)變量，而經(jīng)營者行政級別的高低所蓄含的初始聲譽(yù)收益只是發(fā)生價值轉(zhuǎn)移，并不增值。在完善的經(jīng)理人市場上，企業(yè)內(nèi)部不存在爭權(quán)奪利現(xiàn)象，企業(yè)的經(jīng)營成果可以表示為：（h,w,），此時企業(yè)經(jīng)營者的貨幣收益為：p（h,w,)，01，其