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第14章 企業(yè)價值評估,第一節(jié) 企業(yè)價值評估的目的與內容 第二節(jié) 以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估 第三節(jié) 以經濟利潤為基礎的價值評估 第四節(jié) 以價格比為基礎的價值評估,第一節(jié) 企業(yè)價值評估的目的與內容,一、企業(yè)價值評估的目的 二、企業(yè)價值評估的內容與方法 （一）價值評估的內容 （二）價值評估的方法,企業(yè)價值評估的目的,第一，現(xiàn)代企業(yè)目標決定了價值評估的重要性。 第二，價值是衡量業(yè)績的最佳標準 第三，價值增加有利于企業(yè)各利益主體。 第四，價值評估是企業(yè)各種重要財務活動的基本行為準則。,價值評估的內容,1、企業(yè)價值與資產價值 2、企業(yè)價值與股東價值 3、持續(xù)經營價值與清算價值 4、少數股權價值與控股權價值,價值評估的方法,1、以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估 2、以經濟利潤為基礎的價值評估 3、以價格比為基礎的價值評估,第二節(jié) 以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估,一、以現(xiàn)金流量為基礎價值評估概訴 以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估意義 以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估方式,企業(yè)價值、債務價值及股本價值的關系,以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估程序,以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估程序 企業(yè)經營價值=明確預測期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值+明確預測期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 企業(yè)價值=企業(yè)經營價值+非經營投資價值 股東價值=企業(yè)價值債務價值,以現(xiàn)金流量為基礎的價值評估方法,有明確預測期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 明確預測期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 非經營投資價值和債務價值,第三節(jié) 以經濟利潤為基礎的價值評估,一、以經濟利潤為基礎的價值評估特點與優(yōu)點 二、以經濟利潤為基礎的價值評估方法 （一）經濟利潤或EVA預測 （二）經濟利潤折現(xiàn) （三）投資資本確定 （四）企業(yè)價值確定,第四節(jié) 以價格比為基礎的價值評估,一、以價格比為基礎的價值評估原理 企業(yè)價值價格比相關價格比基數 （一）價格比的形式 （二）相關價格比基數 二、以價格比為基礎的價值評估步驟,以價格比為基礎的價值評估步驟,（一）選擇價格比 （二）選擇該價格比的可比或類似公司 （三）確定價格比值 （四）預測價格比基數,價格比的形式,市盈率（價格與收益比） 每股市價/

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