XX股票分析.doc

撫順特鋼股票價(jià)值評(píng)估報(bào)告宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)：2010年12月3日召開的中共中央政治局會(huì)議向外界釋放出重要信息：年中國(guó)將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。事實(shí)上，今年年初以來(lái)，中國(guó)央行加強(qiáng)了調(diào)控的針對(duì)性、靈活性和有效性，先后通過(guò)五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、一次加息和持續(xù)的公開市場(chǎng)操作，適度控制貨幣信貸投放力度，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的貨幣環(huán)境進(jìn)行了一定程度的微調(diào)。市場(chǎng)前景：鐵礦石價(jià)格持續(xù)不斷的上漲對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)構(gòu)成了巨大壓力，撫順特鋼作為中國(guó)不可替代的國(guó)防軍工、航空航天等高科技領(lǐng)域使用特殊鋼材料的生產(chǎn)研發(fā)基地，將成為國(guó)家重點(diǎn)扶持的對(duì)象，公司前景一片看好。會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)分析： 【主要財(cái)務(wù)指標(biāo)】指標(biāo)日期 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1767.32 2660.91 3475.87 2373.01凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) 25.57 -23.45 46.48 51.99凈資產(chǎn)收益率(%) 1.07 1.63 2.16 1.51資產(chǎn)負(fù)債比率 (%) 71.23 69.92 66.06 66.84凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量(%) -690.53 215.57 124.60 21.43指標(biāo)含義：凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：1.82%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：高/低表明公司增長(zhǎng)能力強(qiáng)/弱，前景好/差。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：165.94%資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明公司負(fù)債多/少，償債壓力大/小。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：74.95%凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：高/低表明公司收益質(zhì)量良好/差，現(xiàn)金流動(dòng)性強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：-1450.60%【資產(chǎn)與負(fù)債】財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31資產(chǎn)總額(萬(wàn)元) 573680.15 542643.28 473135.95 473694.60負(fù)債總額(萬(wàn)元) 408679.47 379409.92 312563.50 316598.03流動(dòng)負(fù)債(萬(wàn)元) 383851.72 375403.17 311396.75 315431.27長(zhǎng)期負(fù)債(萬(wàn)元) - - - -貨幣資金(萬(wàn)元) 52751.61 84584.21 82594.03 84391.91應(yīng)收帳款(萬(wàn)元) 71106.17 39221.74 45392.83 51214.19其他應(yīng)收款(萬(wàn)元) 4944.53 4168.43 3963.83 2565.44壞帳準(zhǔn)備(萬(wàn)元) - - - -股東權(quán)益(萬(wàn)元) 165000.68 163233.36 160572.45 157096.57資產(chǎn)負(fù)債率(%) 71.2300 69.9188 66.0620 66.8358股東權(quán)益比率(%) 28.7600 30.0811 33.9379 33.1641流動(dòng)比率 0.8772 0.8800 0.8351 0.8182速動(dòng)比率 0.4307 0.4659 0.4835 0.5006【現(xiàn)金流量】財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31銷售商品收到的現(xiàn)金 445419.21 463663.07 612040.48 552021.18(萬(wàn)元) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 44616.74 -30841.43 38894.13 50073.01(萬(wàn)元) 現(xiàn)金凈流量(萬(wàn)元) -12203.91 5736.12 4330.86 508.50經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 164.56 -179.30 -22.33 -7.78增長(zhǎng)率(%) 銷售商品收到現(xiàn)金與 114.41 111.00 114.19 114.10主營(yíng)收入比(%) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與 2524.54 -1159.06 1118.97 2110.10凈利潤(rùn)比(%) 現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn) -690.53 215.57 124.60 21.43比(%) 投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流 -38106.21 -25271.12 -12627.45 -15051.45量(萬(wàn)元) 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流 -18960.57 61810.45 -22033.86 -34352.26量(萬(wàn)元) 【利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力】財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 389326.28 417714.55 535970.40 483818.43主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) - - - -經(jīng)營(yíng)費(fèi)用(萬(wàn)元) 5815.21 7340.70 11510.07 10652.62管理費(fèi)用(萬(wàn)元) 8224.60 10112.16 8924.83 6744.41財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元) 11629.25 12690.14 12400.21 10025.88三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率(%) 16.85 -8.20 19.74 -1.05營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1979.01 3617.68 4156.73 4372.44投資收益(萬(wàn)元) 324.36 290.38 337.43 275.07補(bǔ)貼收入(萬(wàn)元) - - - -營(yíng)業(yè)外收支凈額(萬(wàn) 281.66 184.08 185.65 -86.21元) 利潤(rùn)總額(萬(wàn)元) 2260.67 3801.76 4342.38 4286.23所得稅(萬(wàn)元) 493.34 1140.85 866.51 1913.22凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1767.32 2660.91 3475.87 2373.01銷售毛利率(%) 7.24 8.22 7.59 7.08主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%) 0.50 - - -凈資產(chǎn)收益率(%) 1.07 1.63 2.16 1.51【歷年簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)指標(biāo)】財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-302010-06-302010-03-312009-12-31每股收益(元) 0.0340 0.0220 0.0090 0.0512每股收益扣除(元) 0.0300 0.0200 0.0070 0.0484每股凈資產(chǎn)(元) 3.1730 3.1620 3.1500 3.1400調(diào)整后每股凈資產(chǎn)( - - - -元) 凈資產(chǎn)收益率(%) 1.0711 0.7113 0.2982 1.6301每股資本公積金(元) 1.4126 1.4126 1.4126 1.4126每股未分配利潤(rùn)(元) 0.6402 0.6287 0.6156 0.6062主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 389326.28 258761.57 122943.98 417714.55主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) - - - -投資收益(萬(wàn)元) 324.36 262.17 127.35 290.38凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1767.32 1169.38 488.35 2660.91財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2009-09-302009-06-302009-03-312008-12-31每股收益(元) 0.0270 0.0170 0.0080 0.0668每股收益扣除(元) 0.0260 0.0160 0.0060 0.0640每股凈資產(chǎn)(元) 3.1150 3.1050 3.1000 3.0900調(diào)整后每股凈資產(chǎn)( - - - -元) 凈資產(chǎn)收益率(%) 0.8700 0.5620 0.2500 2.1600每股資本公積金(元) 1.4126 1.4126 1.4126 1.4126每股未分配利潤(rùn)(元) 0.5885 0.5789 0.5690 0.5614主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 310723.73 191886.85 88071.79 535970.40主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) - - - -投資收益(萬(wàn)元) 153.64 66.00 20.55 337.43凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1407.36 908.19 396.56 3475.87【每股指標(biāo)】財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31審計(jì)意見 -標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留 意見 意見 意見每股收益(元) 0.0340 0.0512 0.0668 0.0456每股收益扣除(元) 0.0300 0.0484 0.0640 0.0411每股凈資產(chǎn)(元) 3.1730 3.1400 3.0900 3.0200每股資本公積金(元) 1.4126 1.4126 1.4126 1.4126每股未分配利潤(rùn)(元) 0.6402 0.6062 0.5614 0.5000每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流 0.8600 -0.5900 0.7479 0.9629量(元) 每股現(xiàn)金流量(元) -0.2347 0.1103 0.0832 0.0097【經(jīng)營(yíng)與發(fā)展能力】財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-302009-12-312008-12-312007-12-31存貨周轉(zhuǎn)率(%) 2.21 2.89 4.72 4.55應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%) 7.06 9.87 11.10 9.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%) 0.70 0.82 1.13 1.03主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 25.29 -22.06 10.78 12.88(%) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) -0.43 -12.97 -4.93 111.69稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) 25.57 -23.45 46.48 51.99凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) 1.08 1.66 2.21 1.57總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) 5.71 14.69 -0.12 2.57【2.異動(dòng)分析】 財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位) 2010-09-30 2009-09-30 變動(dòng)幅度(%) 貨幣資金(萬(wàn)元) 52751.61 128483.67 -58.94預(yù)付賬款(萬(wàn)元) 15013.94 2448.20 513.26工程物資(萬(wàn)元) 25053.39 10404.56 140.79在建工程(萬(wàn)元) 40687.47 20623.55 97.29其他應(yīng)付款(萬(wàn)元) 9297.22 4037.94 130.25經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金現(xiàn) 44616.74 16864.27 164.56金流量?jī)纛~(萬(wàn)元) 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資 40534.21 18045.86 124.62產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)投資 所支付的現(xiàn)金(萬(wàn)元) (投資)現(xiàn)金流出小計(jì)( 40534.21 18045.86 124.62萬(wàn)元) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 -38106.21 -16482.30 -131.19量?jī)纛~(萬(wàn)元) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 -18960.57 44770.15 -142.35量?jī)纛~(萬(wàn)元) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增 -12203.91 45110.00 -127.05加額(萬(wàn)元) 【3.環(huán)比分析】 2009年度 主營(yíng)收入(萬(wàn)元)占年度比重()凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)占年度比重() 一季度 88071.79 21.08 396.56 14.90 二季度 103815.06 24.85 511.64 19.23 三季度 118836.88 28.45 499.17 18.76 四季度 106990.81 25.61 1253.55 47.11 2008年度 主營(yíng)收入(萬(wàn)元)占年度比重()凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)占年度比重() 一季度 147764.70 27.57 649.16 18.68 二季度 155268.71 28.97 1096.23 31.54 三季度 152074.9