《財(cái)政與金融》第十章

LOGO 第十章 貨幣供求與均衡 第 10章 貨幣供求與均衡 本章主要內(nèi)容包括貨幣流通的概念、與商品流通的關(guān)系及貨幣流通的渠道；貨幣需求的概念，影響貨幣需求的主要因素，貨幣需求量的理論模型；貨幣供給的層次、貨幣供給機(jī)制及制約貨幣供給的主要因素；貨幣均衡的概念及實(shí)現(xiàn)條件；通貨膨脹與通貨緊縮的概念、成因、影響及治理。 第 10章 貨幣供求與均衡 第一節(jié) 貨幣流通 第二節(jié) 貨幣供求與均衡 第三節(jié) 通貨膨脹與通貨緊縮 本章小結(jié) 第一節(jié) 貨幣流通 一、商品流通與貨幣流通 二、貨幣流通的渠道 一、商品流通與貨幣流通 商品流通是以貨幣為媒介的商品交換過(guò)程中連續(xù)進(jìn)行的運(yùn)動(dòng)。 貨幣流通是在商品流通過(guò)程中，貨幣作為流通手段和支付手段所形成的連續(xù)不斷的運(yùn)動(dòng)。 貨幣流通與商品流通的聯(lián)系是： 第一，商品流通是貨幣流通的基礎(chǔ)，商品流通決定貨幣流通。 第二，貨幣流通為商品流通服務(wù)，并對(duì)商品流通具有重要的反作用。 它們之間的區(qū)別是： 第一，方向不同。 第二，形態(tài)不同。 第三，作用不同。 第四，范圍不完全一致。 二、貨幣流通的渠道 貨幣流通的形式分為現(xiàn)金流通與非現(xiàn)金流通兩種。 現(xiàn)金流通的主要渠道有： 第一，工資和對(duì)個(gè)人的其他支出，這是貨幣投放的一條主要渠道。 第二，采購(gòu)支出，指對(duì)城鄉(xiāng)中小企業(yè)及農(nóng)戶采購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品、手工業(yè)產(chǎn)品和工礦產(chǎn)品等支付的現(xiàn)金。 第三，財(cái)政信貸支出，包括財(cái)政救濟(jì)撥款、有價(jià)證券買入及還本付息支出、銀行和信用社儲(chǔ)蓄存款提取、發(fā)放貸款或預(yù)購(gòu)定金等支出。 第四，行政管理費(fèi)支出，包括企事業(yè)單位和機(jī)關(guān)團(tuán)體等管理費(fèi)中支用的現(xiàn)金部分。 非現(xiàn)金流通主要有如下幾種渠道： 第一，商品價(jià)款收付，這是企業(yè)之間由于生產(chǎn)資料購(gòu)買或消費(fèi)品批發(fā)而引起的貨幣收付。 第二，服務(wù)費(fèi)用收付，這是企業(yè)之間，企業(yè)、行政、事業(yè)單位與社會(huì)服務(wù)單位之間，由于提供或獲得服務(wù)而引起的貨幣收付。 第三，貨幣資金撥繳，各單位上繳的稅金、財(cái)政部分以各種用途撥付企業(yè)、行政和事業(yè)單位的貨幣資金，以及行政主管部門(mén)與下屬單位之間的資金撥繳等，均納入這一流通渠道。 第四，信貸資金的發(fā)放和回收，這是指銀行向國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部分、各企業(yè)發(fā)放各種貸款，以及貸款到期收回時(shí)所引起的貨幣收支。 第二節(jié) 貨幣供求與均衡 一、貨幣需求 二、貨幣供給 三、貨幣均衡 一、貨幣需求 （一）貨幣需求的概念 貨幣需求 ， 是經(jīng)濟(jì)體系中人們?cè)敢獠⑶夷軌蛞载泿判问奖Ｓ械呢?cái)富的數(shù)量 ， 通常表現(xiàn)為一國(guó)在既定時(shí)點(diǎn)上社會(huì)各部門(mén)所持有的貨幣量 。 1.貨幣需求是一種能力與愿望的統(tǒng)一 2.現(xiàn)實(shí)的貨幣需求是對(duì)現(xiàn)金貨幣與存款貨幣的共同需求 3.貨幣需求是對(duì)貨幣的交易需求和資產(chǎn)需求的綜合 4.信用貨幣制度下 ， 貨幣需求可以分為名義需求和實(shí)際需求 （二）影響貨幣需求的因素 1.收入狀況 2.物價(jià)水平 3.利率水平 4.貨幣流通速度 5.金融資產(chǎn)選擇 6.信用的發(fā)達(dá)程度 （三）貨幣需求量的理論模型 1.馬克思的貨幣必要量規(guī)律 金屬貨幣流通中，貨幣必要量的計(jì)算公式為： M表示貨幣必要量， Q表示待售商品的數(shù)量，P表示商品的平均價(jià)格， V表示貨幣流通的速度（次數(shù)）。 VPQM 2.傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量說(shuō) （ 1）交易方程式 1911年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文 費(fèi)雪在他的著作 貨幣的購(gòu)買力 一書(shū)中，提出了著名的交易方程式，即： 式中， M代表流通中的貨幣數(shù)量， V代表貨幣流通速度， P代表一般物價(jià)水平， T代表商品實(shí)際交易總量。 等式左邊為貨幣總額，等式右邊為交易總值。費(fèi)雪認(rèn)為，貨幣流通速度由社會(huì)管理、個(gè)人習(xí)慣、技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r等因素決定，在短期內(nèi)是穩(wěn)定的，可視為常數(shù)。商品實(shí)際交易總量在充分就業(yè)的條件下也可以視為常數(shù)。這樣，在交易方程式中，只有流通中的貨幣數(shù)量和物價(jià)水平是變動(dòng)的，因此得出結(jié)論：貨幣數(shù)量的變動(dòng)導(dǎo)致物價(jià)的同方向同比例變動(dòng)。 PTMV （ 2）劍橋方程式 英國(guó)劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾和庇古，從研究人們?yōu)楹伪４尕泿偶氨４娑嗌儇泿艦檫m度的角度出發(fā)，提出了劍橋?qū)W派的貨幣需求理論，即劍橋方程式： 式中： Md表示名義貨幣需求， K表示以貨幣形式保有的財(cái)富占名義收入的比例， P表示物價(jià)水平，Y表示總收入。 K P YM d 3.凱恩斯的貨幣需求理論 凱恩斯認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求出于三種動(dòng)機(jī)： 第一，交易動(dòng)機(jī)，即經(jīng)濟(jì)單位、個(gè)人及家庭為應(yīng)付日常的交易支付，在收入和支出的時(shí)間間隔內(nèi)必須持有一定數(shù)量的貨幣。第二，預(yù)防動(dòng)機(jī)，又稱謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，持有貨幣以應(yīng)付一些未曾預(yù)料的緊急支付。 第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)，保存貨幣遇到有利可圖時(shí)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。 貨幣需求函數(shù)就可寫(xiě)成： 式中， L表示貨幣需求總量， L1表示交易性貨幣需求函數(shù)， L2表示投資性貨幣需求函數(shù)， Y表示國(guó)民收入， r表示市場(chǎng)利率， L1隨 Y正向變化， L2隨 r反向變化。 ),()()( 21 rYLrLYLL 4.弗里德曼的貨幣需求理論 弗里德曼認(rèn)為，決定貨幣需求量的四組因素是： 第一，總財(cái)富的數(shù)量。 第二，財(cái)富的結(jié)構(gòu)。 第三，持有貨幣的機(jī)會(huì)成本。 第四，其他因素。 式中： Md/P表示實(shí)際貨幣需求， y表示恒久收入，w表示非人力財(cái)富占總財(cái)富的比例， rm表示貨幣的名義收益率， rb表示固定收益的債券利率， re表示非固定收益的證券利率， 表示預(yù)期物價(jià)的變動(dòng)率， u表示反映主管偏好及客觀技術(shù)與制度因素的綜合變數(shù)。 ),1,(/ uddprrrwyfPMtpebmd 二、貨幣供給 貨幣供給是指一國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣投入、創(chuàng)造和擴(kuò)張（收縮）貨幣的全過(guò)程。 貨幣供給量，又稱貨幣存量，是指在一定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)經(jīng)濟(jì)中用于各種交易的貨幣總量， 包括現(xiàn)金、存款、商業(yè)票據(jù)、可流通轉(zhuǎn)讓的金融債券、政府債券等。 （一）貨幣供給的層次劃分 國(guó)際貨幣基金組織對(duì)貨幣層次的劃分 按國(guó)際貨幣基金組織的口徑，一般情況下，可以將貨幣劃分為以下三個(gè)層次： M0現(xiàn)金 M1 M0活期存款 M2 M1儲(chǔ)蓄存款定期存款各種短期信用工具 M0 不包括商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金，而是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)金。由于這部分貨幣可隨時(shí)用于購(gòu)買或支付，因而具有最強(qiáng)的流動(dòng)性。 我國(guó)對(duì)貨幣層次的劃分 M0流通中的現(xiàn)金 M1 M0企業(yè)活期存款機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款農(nóng)村存款個(gè)人持有的信用卡類存款 M2 M1儲(chǔ)蓄存款企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款外幣存款信托類存款 M3 M2金融債券商業(yè)票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 我國(guó)目前只測(cè)算和公布 M0 、 M1 和 M2的貨幣供應(yīng)量， M3目前只測(cè)算不公布。 （二）貨幣供給機(jī)制 貨幣供應(yīng)機(jī)制是指在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，通過(guò)什么途徑、采用什么方式向社會(huì)供給貨幣。在中央銀行體系下，貨幣供給過(guò)程表現(xiàn)為：中央銀行向商業(yè)銀行供給基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行以此為基礎(chǔ)向社會(huì)供給存款貨幣。 在貨幣供給過(guò)程中，中央銀行起著重要的主導(dǎo)作用。 在貨幣供給體系中，商業(yè)銀行作為一種經(jīng)營(yíng)貨幣信用業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，具有創(chuàng)造派生存款的能力。 （三）貨幣供應(yīng)量的制約因素 中央銀行的政策調(diào)控意向 信貸資金供求雙方的經(jīng)濟(jì)行為 社會(huì)公眾的持現(xiàn)愿望 三、貨幣均衡 （一）貨幣均衡的含義 貨幣均衡是指貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的貨幣必要量基本一致。所謂基本一致，不同于數(shù)學(xué)意義上的數(shù)量相等的概念。經(jīng)濟(jì)學(xué)所研究的數(shù)量和數(shù)量的關(guān)系，受種種條件限制，很難準(zhǔn)確地測(cè)量其數(shù)值，所以貨幣均衡僅僅反映有關(guān)變量之間存在的一種大致趨同或相互協(xié)調(diào)的狀態(tài)。 ds MM 貨幣的非均衡或失衡，即，則有可能出現(xiàn)兩種情況：一種是貨幣供給不足，即，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)停止增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，商品嚴(yán)重積壓，失業(yè)率上升；另一種是貨幣供給過(guò)多，即，表現(xiàn)為商品不足，物價(jià)迅速上漲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨緩。 （二）貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)條件 1.中央銀行或貨幣當(dāng)局的有效調(diào)控 2.財(cái)政收支保持基本平衡 3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較合理 4.國(guó)際收支保持基本平衡 （三）貨幣容納量彈性 貨幣供應(yīng)量同貨幣需要量在一定限度內(nèi)的偏離而不至于引起市場(chǎng)物價(jià)和幣值較大的