企業(yè)年金

企業(yè)年金與職工福利 桂 莉 第一部分 企業(yè)年金 第二部分 職工福利 第一章 企業(yè)年金概述 一、企業(yè)年金的界定 （一）企業(yè)年金的起源 企業(yè)年金 (Corporation Pension)源自于自由市場經(jīng)濟比較發(fā)達的國家。 最早的企業(yè)年金計劃是美國運通公司于 1875年建立的企業(yè)補充養(yǎng)老保險計劃 。經(jīng)過一百多年的發(fā)展，企業(yè)年金已經(jīng)成為發(fā)達國家養(yǎng)老保險體系中的一個重要支柱，其發(fā)展可以劃分為三個階段： 第一階段： 1875年至二戰(zhàn)結(jié)束之前 。 由于西方各國先后進入了 工業(yè)化時期 ，經(jīng)濟發(fā)展迅速，為企業(yè)興辦企業(yè)年金奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。同期，工人運動不斷高漲，勞資矛盾加劇，企業(yè)年金作為緩和勞資矛盾、穩(wěn)定政治的歷史產(chǎn)物得到了迅速發(fā)展。截至 1925年，美國企事業(yè)機構(gòu)共建立了 397個企業(yè)年金計劃。歐洲國家的企業(yè)也紛紛效仿建立企業(yè)年金計劃。但是，伴隨著第一次世界經(jīng)濟危機以及一、二戰(zhàn)的爆發(fā)，西方工業(yè)化國家的企業(yè)年金發(fā)展進入一個低潮期。 第二階段：二戰(zhàn)后到二十世紀(jì)七十年代。 二戰(zhàn)以后，各國 經(jīng)濟相繼復(fù)蘇并飛速增長 ，社會保險也得以重建和全面發(fā)展，補充養(yǎng)老保險計劃處于蓬勃發(fā)展之中。以英國為例，戰(zhàn)后參加補充養(yǎng)老保險的人數(shù)，一直處于迅速增加的狀態(tài)，六十年代達到高峰，覆蓋面約為雇員總數(shù)的 50。同期，整個經(jīng)合組織國家的補充養(yǎng)老保險約覆蓋 1/3的勞動力。 第三階段 :上世紀(jì)七十年代至今。 進入七十年代，工業(yè)化國家普遍陷入因 人口老齡化和經(jīng)濟衰退造成的社會保障危機 之中。英、法等國在上世紀(jì)七十年代時 GDP增長率保持在 2.6 4.6之間，而社會保障支出增長率在 5.9 9.6之間，超過前者一倍多。80年代以來，各國通過立法以及相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策，大力刺激企業(yè)年金的發(fā)展，彌補國家社會保障支出的不足。企業(yè)年金進入一個 “ 黃金發(fā)展期 ” 。例如，從 1987年到1995年，英國企業(yè)年金規(guī)模從 2700億英鎊增長到 5750億英鎊，翻了一番。 1990年美國企業(yè)年金規(guī)模為 3.352萬億美元， 2003年為 9.057萬億美元，年均增長 7.95。 （二）企業(yè)年金的定義和特征 1、定義： 企業(yè)年金，國外也稱職業(yè)年金或者雇主發(fā)起退休計劃。我國的企業(yè)年金是指在國家政策指導(dǎo)下，由企業(yè)及職工依據(jù)自身的經(jīng)濟狀況，在依法參加國家基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，建立的一項補充養(yǎng)老保險制度，旨在保證職工退休之后，維持較高的生活質(zhì)量。企業(yè)年金作為社會保障體系的重要組成部分，具有養(yǎng)老保障、薪酬分配和員工激勵的作用。 2004年 5月 1日勞動保障部頒發(fā)的 企業(yè)年金試行辦法 規(guī)定，企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度。 2、企業(yè)年金的一般特征： 由企業(yè)自愿建立，國家不強制建立或直接干預(yù)； 年金繳費一般由企業(yè)和職工共同承擔(dān)，或由企業(yè)全部繳費； 繳費人可自主決定管理模式，如建立共同賬戶或為受益人建立個人賬戶； 按照確定繳費或確定待遇原則，采用多樣的、非均等的支付方式，以定期支付為主； 年金管理主體多樣化，企業(yè)、專業(yè)養(yǎng)老金管理公司、基金會等均可管理； 年金投資運營商業(yè)化、市場化。 二、企業(yè)年金制度的演變歷程 （一）企業(yè)年金制度的探索階段（ 1991 2000年） 1991年， 國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定 中首次提出，“國家提倡、鼓勵企業(yè)實行補充養(yǎng)老保險，并在政策上給予指導(dǎo)”。這標(biāo)志著作為我國養(yǎng)老保障體系中的“第二支柱”的企業(yè)年金制度正式啟動。 1994年頒布的 中華人民共和國勞動法 第七十五條關(guān)于“國家鼓勵用人單位根據(jù)本單位實際情況為勞動者建立補充保險”的規(guī)定，為建立企業(yè)年金制度提供了法律依據(jù)。 1995年 12月，勞動保障部 關(guān)于印發(fā) 關(guān)于建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度的意見 的通知 ，對企業(yè)補充養(yǎng)老保險的實施條件、決策程序、資金來源、記發(fā)辦法以及經(jīng)辦機構(gòu)等具體政策做出了規(guī)范，并 明確提出我國補充養(yǎng)老保險采用 DC模式。 1997年， 國務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定 中，明確了企業(yè)補充養(yǎng)老保險和基本養(yǎng)老保險的關(guān)系 ，以及發(fā)揮商業(yè)保險在社會保障體系中的補充作用。 （二）企業(yè)年金制度的試點階段（ 2000-2003年） 2000年，國務(wù)院 關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會保障體系試點方案 ，將企業(yè)補充養(yǎng)老保險更名為企業(yè)年金 ，明確提出：“有條件的企業(yè)可為職工建立企業(yè)年金，并實行市場化運營和管理。企業(yè)年金實行基金完全積累，采用個人賬戶方式進行管理，費用由企業(yè)和職工個人繳納，企業(yè)繳費在工資總額 4%以內(nèi)的部分，可從成本中列支?！辈?確定遼寧為試點省份 （深圳、上海、淄博等城市也陸續(xù)推出了對企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策）。 （三）企業(yè)年金制度整體框架初步形成（ 2004年至今） 2004年 4月，勞動保障部發(fā)布 企業(yè)年金試行辦法 ，規(guī)定企業(yè)年金基金實行完全積累，采用個人賬戶方式進行管理，企業(yè)年金基金可以按照國家規(guī)定投資運營，企業(yè)年金受托人應(yīng)選擇具有資格的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)托管機構(gòu)，作為企業(yè)年金基金托管人。 同月，勞動保障部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布 企業(yè)年金基金管理試行辦法 ，對企業(yè)年金基金的受托管理、賬戶管理、托管以及投資管理進行了規(guī)范，該辦法自 2004年 5月 1日起和 企業(yè)年金試行辦法 同時施行。兩個辦法的出臺 ,初步確立了信托型企業(yè)年金制度的基本框架，明確了企業(yè)年金市場化運作的大方向和規(guī)則。 2004年 8月，勞動保障部發(fā)布了 企業(yè)年金管理指引 ，對各類金融機構(gòu)從事年金業(yè)務(wù)操作的全流程和全方位的規(guī)范，勾勒出了中國企業(yè)年金的制度特點和運作方式 2004年 11月，勞動保障部和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布 關(guān)于企業(yè)年金基金證券投資有關(guān)問題的通知 和 企業(yè)年金基金證券投資登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南 ，首次對企業(yè)年金基金證券投資的開戶、清算模式、備付金賬戶管理等有關(guān)問題進行了具體規(guī)定，為企業(yè)年金入市奠定了重要的制度基礎(chǔ)。 2005年，勞動保障部相繼出臺了 企業(yè)年金管理運營機構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法 、 企業(yè)年金賬戶管理信息系統(tǒng)試行標(biāo)準(zhǔn) 等文件，從而形成以開戶流程、運作流程、受托人規(guī)定等細(xì)則為補充的企業(yè)年金整體運作框架。 三、企業(yè)年金發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題 （一）企業(yè)年金發(fā)展基本情況 從發(fā)展規(guī)模來看： 2000年我國企業(yè)年金規(guī)模僅 191億元，到 2005年底達到 680億元，增長了 256%。 2006年上半年，全國又新增年金計劃 260個，年金積累基金增加 110多億元，顯示出企業(yè)年金良好的發(fā)展勢頭。據(jù)保監(jiān)會預(yù)測，到 2010年我國企業(yè)年金規(guī)模將達到 1萬億元。世界銀行預(yù)測，至 2030年中國企業(yè)年金規(guī)模將高達1.8萬億美元，約 15萬億元人民幣，成為世界第三大企業(yè)年金市場。 從覆蓋范圍來看： 2000年全國建立企業(yè)年金的企業(yè)約有 1.6萬個，參加職工560萬人。到 2001年企業(yè)數(shù)為 1.7萬個，參加職工 655萬人。2005年底，全國建立企業(yè)年金的企業(yè)達到 2.4萬個，參加職工 924萬人。同期，全國基本養(yǎng)老保險覆蓋的職工人數(shù)分別為 10,448萬人、 10,802萬人和 13,120萬人。企業(yè)年金覆蓋職工人數(shù)分別只占當(dāng)年基本養(yǎng)老保險覆蓋人數(shù)的5.36%、 6.06%和 7.04%。而世界上 167個實行養(yǎng)老保險制度的國家中，有 1/3以上國家的企業(yè)年金制度覆蓋了約1/3的勞動人口，丹麥、法國、瑞士的年金覆蓋率幾乎達到 100%，英國、美國、加拿大等國在 50%左右。 從替代率來看： 我國企業(yè)年金的替代率約為 5%，而在OECD國家，企業(yè)年金的目標(biāo)替代率一般達到 20% 30%。同時，經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，一國養(yǎng)老保險體系中“三個支柱”的替代率較為合理的比例是 4:3:2。隨著我國養(yǎng)老保險體系的不斷完善，企業(yè)年金的替代率將會逐步提高。 從發(fā)展結(jié)構(gòu)來看： 企業(yè)年金在經(jīng)濟效益好的行業(yè)尤其是幾大壟斷行業(yè)發(fā)展較快。 2004年，企業(yè)年金基金積累超億元的行業(yè)全部集中在電力、石化、石油和電信等行業(yè)。企業(yè)年金的推廣在沿海和發(fā)達省份要快于內(nèi)陸落后省份。 2001年上海社保局掌管的企業(yè)年金已經(jīng)達到 84億元的規(guī)模；深圳市企業(yè)年金管理中心截至2004年 4月已建立企業(yè)年金帳戶 710個，規(guī)模為 10億元。相比之下，一些內(nèi)陸經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的企業(yè)年金甚至還沒有啟動。此外，國有企業(yè)建立企業(yè)年金的比例明顯高于民營企業(yè)。 第二章 我國企業(yè)年金基金管理模式 一、 企業(yè) 年金的管理模式 計劃受托人和企業(yè)與職工之間依據(jù) 信托法 建立信托關(guān)系，受托人與企業(yè)簽訂書面信托合同；受托人與賬戶管理人、托管人、投資管理人之間依據(jù) 合同法 建立委托代理關(guān)系。 企業(yè)年金基金的委托 代理關(guān)系圖 信托與委托的不同 1.法律對合同主體及主體資格的要求不同。委托合同的當(dāng)事人是委托人和受托人，委托合同的主體十分廣泛，法律對受托人沒有特別要求；信托合同的當(dāng)事人是委托人、受托人、受益人三方，營業(yè)信托的受托人在法律上要求較為嚴(yán)格，是經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)專門經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的法人。 2.委托事務(wù)的性質(zhì)和范圍不同。委托是一般合同關(guān)系，其所涉及的事務(wù)沒有特別限定，除了財產(chǎn)委托事務(wù)之外，還可以委托代理其他事務(wù)；而信托的實質(zhì)是財產(chǎn)管理關(guān)系，信托事務(wù)僅限于與財產(chǎn)管理有關(guān)的特定事務(wù)。 3.合同是否有償不同。信托合同是有償?shù)?、從事信托事?wù)的經(jīng)營行為；而委托合同既可以是有償?shù)?，也可以是無償?shù)摹?4.辦理受托事務(wù)的名義不同。委托既可以受托人的名義，又可以委托人的名義辦理受托事務(wù)，在后一種情況下，委托人直接與第三人產(chǎn)生權(quán)利義務(wù)關(guān)系（即民法上的代理）；而信托是以受托人的名義辦理信托事務(wù)，委托人不直接與第三人發(fā)生法律上的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。 5.合同成立的要件不同。委托合同為不要式合同，即自雙方當(dāng)事人就委托事宜達成一致意思表示時成立并生效；而信托合同為實踐合同、要式合同，即須采用書面文件形式，以財產(chǎn)實際交付給受托人為成立要件。 6.合同解除的規(guī)定不同。就委托而言，我國 合同法 規(guī)定委托合同的當(dāng)事人雙方均有任意解除權(quán)，可隨時提出解除合同；而 信托法 對信托合同的解除是有限制的，首先受托人不得隨意解除信托。信托是自益權(quán)時，委托人中途可撤銷信托，但為他益權(quán)時，委托人不能隨時撤銷，不能違反信托目的。而且信托不因委托人或受托人的死亡、喪失民事行為能力、解散、破產(chǎn)而終止（委托人是惟一受益人的除外），也不因受托人的辭任而終止。 二、企業(yè)年金基金管理的四類管理服務(wù)主體， 及其主要職責(zé) （一）基金管理過程中涉及到主要的四類管理服務(wù)主體： 受托人 賬戶管理人 托管人 投資管理人。 企業(yè)年金基金管理模式就是以受托人為出發(fā)點，按照企業(yè)年金有關(guān)政策，在當(dāng)前我國金融分業(yè)經(jīng)營的框架下，研究受托人與其他三大管理服務(wù)主體之間的組合問題。 （二） 主要職責(zé) 1、 受托人 受托人是指受托管理企業(yè)年金基金的 企業(yè)年金理事會（企業(yè)內(nèi)部成立） 或符合國家規(guī)定的養(yǎng)老金管理公司（外部機構(gòu)）等法人受托機構(gòu)。 受托人應(yīng)當(dāng)履行下列主要職責(zé)： a) 選擇、監(jiān)督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人以及中介服務(wù)機構(gòu) b) 制定企業(yè)年金基金投資策略 c) 編制企業(yè)年金基金管理和財務(wù)會計報告 d) 根據(jù)合同對企業(yè)年金基金管理進行監(jiān)督 e) 接受委托人、受益人查詢，定期向委托人、受益人和有關(guān)監(jiān)督部門提供企業(yè)年金基金管理報告 在一個完整的企業(yè)年金計劃中，受托人是一個至關(guān)重要的角色。受托人是企業(yè)年金基金管理的第一責(zé)任人，因此在企業(yè)年金基金管理過程中，受托人根據(jù)合同對企業(yè)年金基金管理進行監(jiān)督，同時參與和協(xié)調(diào)企業(yè)年金基金的計劃建立、投資、待遇給付等管理工作。也就是說，當(dāng)企業(yè)與受托人簽訂年金協(xié)議時，實際上是選擇了以受托人為中心的賬戶管理、托管人、投資管理“一條龍”式計劃，而受托人就是“龍頭”。 也正是因為如此，受托人在年金計劃中享有絕對的“話語權(quán)”。出于成本考慮，企業(yè)一般不會分別選擇四個資格管理人，簽四份合同，而是由受托人搭配一套合適的投資組合，先行將扮演各個角色的機構(gòu)組織好，企業(yè)只需與受托人進行一對一的交流。于是，沒有受托人資格的機構(gòu)莫不希望能與品牌大、擁有豐富企業(yè)客戶資源的受托人機構(gòu)牽上線，受托人在行業(yè)內(nèi)成了眾機構(gòu)爭相交好的“紅人”也就不足為怪。 2、賬戶管理人 賬戶管理人，是指受托人委托管理企業(yè)年金基金賬戶的專業(yè)機構(gòu)。 賬戶管理人應(yīng)當(dāng)履行下列主要職責(zé)： a) 建立企業(yè)年金基金企業(yè)賬戶和個人帳戶 b) 及時與托管人核對繳費數(shù)據(jù)以及企業(yè)年金基金賬戶財產(chǎn)變化狀況 c) 計算企業(yè)年金待遇 d) 提供企業(yè)年金基金企業(yè)賬戶和個人賬戶信息查詢服務(wù) e) 定期向受托人和有關(guān)監(jiān)督部門提交企業(yè)年金基金賬戶管理報告 3、托管人 托管人是指受托人委托保管企業(yè)年金基金財產(chǎn)的商業(yè)銀行或?qū)I(yè)機構(gòu)。 托管人應(yīng)當(dāng)履行下列主要職責(zé)： a) 安全保管企業(yè)年金基金財產(chǎn) b) 以企業(yè)年金基金名義開設(shè)基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶 c) 對所托管的不同企業(yè)年金基金財產(chǎn)分別設(shè)置帳戶，確保基金財產(chǎn)的獨立和完整 d) 根據(jù)受托人指令，向投資管理人分配企業(yè)年金基金財產(chǎn) e) 根據(jù)投資管理人投資指令，及時辦理清算，交割事宜。 f) 負(fù)責(zé)企業(yè)年金基金會計核算和估值，復(fù)核、審查投資管理人計算的基金財產(chǎn)凈值。 g) 及時與賬戶管理人、投資管理人核對有關(guān)數(shù)據(jù)，按照規(guī)定監(jiān)督投資管理人的投資運作。 h) 定期向受托人和有關(guān)監(jiān)管部門提交企業(yè)年金基金托管和財務(wù)會計報告 4、投資管理人 投資管理人是指受托人委托投資管理企業(yè)年金基金財產(chǎn)的專業(yè)機構(gòu)。 投資管理人應(yīng)當(dāng)履行下列主要職責(zé)： a) 對企業(yè)年金基金財產(chǎn)進行投資 b) 及時與托管人核對企業(yè)年金基金會計估算和估值結(jié)果 c) 建立企業(yè)年金基金投資管理風(fēng)險準(zhǔn)備金 在受托人根據(jù)企業(yè)年金委托人的要求完成了企業(yè)年金基金的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置之后，投資管理人則負(fù)責(zé)在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的框架內(nèi)進行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。企業(yè)年金戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的基本方法是投資管理人根據(jù)實際情況的變化，如宏觀經(jīng)濟變化、利率變化等，通過歷史數(shù)據(jù)法或情景分析法，對不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益和風(fēng)險狀況進行重新預(yù)測和評估，并根據(jù)評估結(jié)果對受托人制定的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置進行動態(tài)調(diào)整和修正。 按照 23號令的規(guī)定，管理一個企業(yè)年金計劃的受托人和托管人不得為同一法人。投資管理人與托管人不得為同一人，不得相互出資或相互持有股份。因此，受托人是否承擔(dān)賬戶管理人是兩種模式爭論的焦點。 中華人民共和國勞動和社會保障部通告 (第 5號 ) 根據(jù) 國務(wù)院對確需保留的行政審批項目設(shè)定行政許可的決定 （國務(wù)院令第 412號）和 企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法 （勞社部令第 24號）規(guī)定，我部組織了企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格認(rèn)定工作。經(jīng)企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格認(rèn)定專家評審委員會評審，并商中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會同意，第一批認(rèn)定 37家企業(yè)年金基金管理機構(gòu)?，F(xiàn)予公布。 一、企業(yè)年金基金法人受托機構(gòu) 5家：華寶信托投資有限責(zé)任公司、中信信托投資有限責(zé)任公司、中誠信托投資有限責(zé)任公司、平安養(yǎng)老保險股份有限公司、太平養(yǎng)老保險股份有限公司。 二、企業(yè)年金基金賬戶管理人 11家：中國工商銀行、交通銀行股份有限公司、上海浦東發(fā)展銀行、招商銀行股份有限公司、中國光大銀行、中信信托投資有限責(zé)任公司、華寶信托投資有限責(zé)任公司、新華人壽保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險股份有限公司。 三、企業(yè)年金基金托管人 6家：中國工商銀行、中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、交通銀行股份有限公司、招商銀行股份有限公司、中國光大銀行。 四、企業(yè)年金基金投資管理人 15家：海富通基金管理有限公司、華夏基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、易方達基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、博時基金管理有限公司、銀華基金管理有限公司、中國國際金融有限公司、中信證券股份有限公司、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、華泰資產(chǎn)管理有限公司、平安養(yǎng)老保險股份有限公司、太平養(yǎng)老保險股份有限公司。 勞動保障部第二批認(rèn)定 24家企業(yè)年金基金管理機構(gòu) 新華網(wǎng)北京 2007年月日專電（記者劉錚）勞動保障部日公布了第二批認(rèn)定的家企業(yè)年金基金管理機構(gòu)名單，建行、工行、招行等名列其中。 這次認(rèn)定的受托人家，分別是：中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司、招商銀行股份有限公司、上海國際信托有限公司、長江養(yǎng)老保險股份有限公司、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司、泰康養(yǎng)老保險股份有限公司。 賬戶管理人家，分別是：中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國民生銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、中國人壽養(yǎng)老保險股份有限公司、泰康養(yǎng)老保險股份有限公司、平安養(yǎng)老保險股份有限公司、長江養(yǎng)老保險股份有限公司。 托管人家：中信銀行股份有限公司、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國民生銀行股份有限公司。 投資管理人家：國泰基金管理有限公司、工銀瑞信基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、中國人保資產(chǎn)管理股份有限公司、長江養(yǎng)老保險股份有限公司。 案例 1 近日，建行成功營銷山西天脊煤化工投資有限公司企業(yè)年金基金受托業(yè)務(wù)。此次該企業(yè)年金方案共涉及員工人數(shù) 6400余人，首次歸集企業(yè)年金資金1370萬元。 12月 25日， 建行以受托人身份與該公司簽訂了企業(yè)年金基金受托管理合同，并與工商銀行、中國銀行、博時基金公司分別簽署了企業(yè)年金基金賬戶管理合同、托管合同及投資管理合同。12月 27日，山西天脊煤化工投資有限公司企業(yè)年金受托財產(chǎn)托管賬戶在托管人中國銀行開戶，標(biāo)志著該公司企業(yè)年金進入規(guī)范化運作階段。 案例 2 中石油集團昨天在官方網(wǎng)站披露，公司企業(yè)年金理事會日前分別與中國工商銀行等 8家企業(yè)年金管理機構(gòu)簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，標(biāo)志著中石油的企業(yè)年金工作跨出重要一步。 據(jù)悉，中石油集團總會計師、年金理事會主席王國樑此次與中國工商銀行副行長李曉鵬分別簽訂了企業(yè)年金基金賬戶管理合同和企業(yè)年金基金托管合同。中石油年金理事會副主席溫青山分別與海富通基金、華夏基金、南方基金、嘉實基金、博時基金管理公司、中國國際金融公司、太平養(yǎng)老保險股份有限公司等 7家年金投資管理機構(gòu)代表簽訂投資管理合同。 資料顯示，中石油集團從 2004年開始建立企業(yè)年金的籌備工作，自 2007年 1月 1日起建立企業(yè)年金。此后，該公司的企業(yè)年金管理委員會與國資委、勞動和社會保障部等充分溝通，制定了切合中石油實際的企業(yè)年金方案。目前，這些方案已得到國資委、勞動和社會保障部批復(fù)。 （二）企業(yè)年金的風(fēng)險管理策略 1、信用風(fēng)險管理。 政府應(yīng)該對受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人設(shè)立嚴(yán)格的準(zhǔn)入和退出制度。企業(yè)年金的監(jiān)管機構(gòu)要制定全面和詳細(xì)的規(guī)則，對申請從業(yè)的機構(gòu)的資本規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)、人員素質(zhì)、資信水平、經(jīng)營業(yè)績等各方面進行嚴(yán)格審核，把不具備資格的申請機構(gòu)排除在外，從源頭上預(yù)防信用風(fēng)險的發(fā)生。對于在運行中出現(xiàn)違規(guī)行為的機構(gòu)，要堅決取締其相關(guān)從業(yè)資格并給予嚴(yán)厲懲罰。為了從根本上避免某些違規(guī)機構(gòu)和人員到異地從業(yè)的現(xiàn)象發(fā)生，監(jiān)管部門還應(yīng)當(dāng)逐步建立企業(yè)年金從業(yè)機構(gòu)和人員的信用檔案信息系統(tǒng)，并與證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會相關(guān)信息系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)，互通信息。要明確界定從業(yè)機構(gòu)和人員的獨立性，旨在預(yù)防從業(yè)機構(gòu)之間出現(xiàn)利益勾結(jié)而損害企業(yè)年金受益人的利益。 建立嚴(yán)密的相互制衡機制。例如，托管人如果發(fā)現(xiàn)投資管理人依據(jù)交易程序已經(jīng)生效的投資指令違反法律、行政法規(guī)、其它有關(guān)規(guī)定或合同約定的，應(yīng)當(dāng)立即通知投資管理人，并及時向受托人和有關(guān)監(jiān)管部門報告。 對于金額很大的企業(yè)年金應(yīng)當(dāng)選擇多個投資管理人進行管理，以分散信用風(fēng)險。這屬于損失抑制的措施，主要是確保一旦某個投資管理人出現(xiàn)信用危機，也不至于導(dǎo)致整個企業(yè)年金計劃全盤失敗，從而把損失控制在一定的范圍之內(nèi)。 2、投資風(fēng)險管理。 明確禁止某些風(fēng)險極大的投資行為，直接進行風(fēng)險回避。例如，規(guī)定企業(yè)年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款和提供擔(dān)保。投資管理人不得從事使企業(yè)年金基金財產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資等。 對企業(yè)年金的各種投資工具的比例做出規(guī)定，限制股票等高風(fēng)險工具的投資比例。單個投資管理人管理的企業(yè)年金基金財產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金。這類規(guī)定是一種損失抑制措施。 對企業(yè)年金實行有計劃的風(fēng)險自留。風(fēng)險自留屬于財務(wù)型風(fēng)險管理技術(shù)，有計劃的風(fēng)險自留是指風(fēng)險管理者察覺到了風(fēng)險的存在，估計到了該風(fēng)險造成的期望損失，決定以其內(nèi)部資源（自有資金或借入資金），來對損失加以彌補的措施。企業(yè)年金采取有計劃的風(fēng)險自留的方式包括：企業(yè)年金的投資管理人每年從當(dāng)期收取的管理費中，按一定比例提取投資風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項用于彌補企業(yè)年金基金投資虧損；企業(yè)年金的受托人也應(yīng)當(dāng)按企業(yè)年金基金凈收益的一定比例提取一般風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項用于彌補投資風(fēng)險準(zhǔn)備金不足而造成的重大虧損。 3、綜合性風(fēng)險管理 受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人應(yīng)當(dāng)完善各自相應(yīng)的內(nèi)部控制制度。在實際經(jīng)濟生活中，內(nèi)部控制制度是企業(yè)的一種基礎(chǔ)性的風(fēng)險管理制度，它的有效運行可以在很大程度上發(fā)現(xiàn)和化解這些機構(gòu)本身遇到的外部風(fēng)險，阻斷風(fēng)險傳遞鏈條，從而降低企業(yè)年金運作的整體風(fēng)險。 完善信息披露機制，及時發(fā)現(xiàn)從業(yè)機構(gòu)在管理中存在的問題，把各種風(fēng)險因素化解在萌芽狀態(tài)。在每季度和年度結(jié)束后規(guī)定的時限內(nèi)，受托人應(yīng)向委托人提交企業(yè)年金基金管理報告；賬戶管理人應(yīng)當(dāng)向受托人提交企業(yè)年金基金賬戶管理報告；托管人應(yīng)當(dāng)向受托人提交企業(yè)年金基金托管和財務(wù)會計報告；投資管理人應(yīng)當(dāng)向受托人提交經(jīng)托管人確認(rèn)的企業(yè)年金基金管理報告。相應(yīng)地，應(yīng)同時建立起定期審計的制度。委托人每年應(yīng)聘請會計師對企業(yè)年金基金的財務(wù)會計報告進行審計，并把審計的結(jié)果作為對相關(guān)當(dāng)事人的工作績效進行考核的重要依據(jù)。 建立定期風(fēng)險評估制度。企業(yè)年金面臨的風(fēng)險種類以及發(fā)生的頻率、程度是在不斷變化的，因此當(dāng)前實施的風(fēng)險管理措施也不應(yīng)當(dāng)是一成不變的，而應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟、社會和政治環(huán)境的變化而不斷地進行調(diào)整。所以，企業(yè)年金的受托人應(yīng)當(dāng)定期（如每季度）對整個企業(yè)年金的風(fēng)險狀況進行分析評估，檢查現(xiàn)有風(fēng)險管理措施的實施情況，并向委托人提交風(fēng)險評估報告。 我國可以借鑒美國的經(jīng)驗，通過建立第三方擔(dān)保的方式為企業(yè)年金的受益人設(shè)置一道安全屏障，這也是一種財務(wù)型風(fēng)險管理技術(shù)，實質(zhì)上是對企業(yè)年金進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。 隨著我國養(yǎng)老體制的改革與完善，近幾年來企業(yè)年金發(fā)展迅速，并且存在著進一步加速發(fā)展的趨勢，未來一段時間內(nèi)將有越來越多的企業(yè)建立企業(yè)年金。我們也要清醒地看到，企業(yè)年金制度正處于剛剛起步階段，還不成熟、不完善，如何對規(guī)模和覆蓋范圍日益擴大的企業(yè)年金在其建立、管理和投資等方面加以適當(dāng)引導(dǎo)和正確規(guī)范，是一個亟待解決的問題。 三、企業(yè)年金的類型 （一）根據(jù)法律規(guī)范的程度來劃分，企業(yè)年金可分為自愿性和強制性兩類。 1.自愿性企業(yè)年金。以美國、日本為代表，國家通過立法，制定基本規(guī)則和基本政策，企業(yè)自愿參加；企業(yè)一旦決定實行補充保險，必須按照既定的規(guī)則運作；具體實施方案、待遇水平、基金模式由企業(yè)制定或選擇；雇員可以繳費，也可以不繳費。 2.強制性企業(yè)年金。以澳大利亞、法國為代表，國家立法，強制實施，所有雇主都必須為其雇員投保；待遇水平、基金模式、籌資方法等完全由國家規(guī)定。 （二）根據(jù)待遇計發(fā)辦法來劃分，企業(yè)年金可分為繳費確定和待遇確定兩種類型。 1.繳費確定型企業(yè)年金。通過建立個人賬戶的方式，由企業(yè)和職工定期按一定比例繳納保險費（其中職工個人少繳或不繳費），職工退休時的企業(yè)年金水平取決于資金積累規(guī)模及其投資收益。其基本特征是： (1)簡便易行，透明度較高； (2)繳費水平可以根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟狀況作適當(dāng)調(diào)整； (3)企業(yè)與職工繳納的保險費免予征稅，其投資收入予以減免稅優(yōu)惠； (4)職工個人承擔(dān)有關(guān)投資風(fēng)險，企業(yè)原則上不負(fù)擔(dān)超過定期繳費以外的保險金給付義務(wù)。 2.待遇確定型企業(yè)年金?；咎卣魇牵?(1)通過確定一定的收入替代率，保障職工獲得穩(wěn)定的企業(yè)年金； (2)基金的積累規(guī)模和水平隨工資增長幅度進行調(diào)整； (3)企業(yè)承擔(dān)因無法預(yù)測的社會經(jīng)濟變化引起的企業(yè)年金收入波動風(fēng)險。 四、企業(yè)年金投資范圍 年金繳款可以交給信托管理人或者其他受托投資管理機構(gòu)。年金在 IFRS中有設(shè)定提存計劃和設(shè)定受益計劃兩大類，其中設(shè)定提存計劃的處理基本與補充養(yǎng)老保險一致。設(shè)定受益計劃在國內(nèi)的法規(guī)中未作規(guī)定，實務(wù)上國內(nèi)目前也沒有，所以準(zhǔn)則中對此未作規(guī)定。 企業(yè)年金進入銀行間債券市場歷史進程 我國企業(yè)年金制度自建立以來發(fā)展迅速，積累的企業(yè)年金基金近 1000億元，企業(yè)年金基金安全、合理運用資金的需求十分迫切。 早在 2004年，工商銀行企業(yè)年金就已進入銀行間債券市場。此后，所有金融機構(gòu)的企業(yè)年金都獲準(zhǔn)進入銀行間債市投資。截至 2006年底，在銀行間債券市場上，工行和招行的企業(yè)年金托管量逾 215億元，同年全國銀行間債券托管量高達 9.25萬億元。但非金融類企業(yè)年金基金一直被擋在門外。 2007年 2月 28日，千億企業(yè)年金獲準(zhǔn)投資銀行間債市，央行與勞動保障部聯(lián)合發(fā)布了 關(guān)于企業(yè)年金基金進入全國銀行間債券市場有關(guān)事項的通知 ， 通知 的發(fā)布為企業(yè)年金基金在銀行間債券市場安全、有序地進行債券投資、交易奠定了制度基礎(chǔ)。 內(nèi)容介紹： 國外企業(yè)年金監(jiān)管的發(fā)展 兩種模式的比較 國際比較 主要發(fā)達國家企業(yè)年金監(jiān)管制度的主要經(jīng)驗 1.嚴(yán)格限量監(jiān)管模式。 根據(jù)嚴(yán)格限量原則對企業(yè)年金基金進行監(jiān)管。嚴(yán)格限量原則是指政府對企業(yè)年金基金投資實行較為硬性的管制 ,作出較為明確的限制和規(guī)定 ,包括對市場準(zhǔn)入資格的限制 ,對合同條款的管理 ,對投資組合等都制定一些指導(dǎo)性原則。嚴(yán)格限量原則的核心就是通過對企業(yè)年金基金投資的資產(chǎn)實行比例限制 ,以達到控制投資風(fēng)險、保護受益人利益的目的。作為一種規(guī)則 ,它關(guān)注的重點是投資資產(chǎn)的風(fēng)險水平。 這種監(jiān)管模式的主要特點是 :第一 ,監(jiān)管機構(gòu)獨立性強 ,權(quán)力較大 ,建立了獨立的養(yǎng)老保險監(jiān)管機構(gòu) ,代表國家對養(yǎng)老基金進行統(tǒng)一監(jiān)管 ;第二 ,對基金投資比例有限制性的規(guī)定。監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)這種規(guī)定 ,通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管的方式密切監(jiān)控基金的日常運營 ;第三 ,有嚴(yán)格的信息披露制度 ;第四 ,實行最低收益原則。實行此種模式主要是大陸法系的國家 ,如法國、德國、日本等國以及廣大的發(fā)展中國家如智利、菲律賓、馬來西亞等國。 智利為例。 在智利 ,負(fù)責(zé)對基金管理公司及其活動進行監(jiān)管的主體是政府所屬的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管局。養(yǎng)老保險基金監(jiān)管局通過勞動和社會保障部負(fù)責(zé)社會保障的副部長向政府提交報告。作為獨立的監(jiān)管機構(gòu) ,養(yǎng)老保險基金監(jiān)管局的職責(zé)主要包括 :制定有關(guān)法律、法規(guī)和實施細(xì)則、批準(zhǔn)管理公司的建立和注冊、對基金管理公司的日?；顒舆M行監(jiān)督、對違規(guī)行為進行處罰等等。 嚴(yán)格限量監(jiān)管的主要內(nèi)容 (1)養(yǎng)老基金投資營運機構(gòu)準(zhǔn)入限制。 智利的 養(yǎng)老保險法 規(guī)定養(yǎng)老金的管理由私人機構(gòu)實施 ,為此建立了專門的新組織 養(yǎng)老金基金管理公司 (簡稱 AFP)。 (2)控制規(guī)則。 在智利 ,管理規(guī)則強調(diào)養(yǎng)老金基金管理公司必須直接忠實于養(yǎng)老保險基金管理職責(zé) ,不允許分散和轉(zhuǎn)包其管理職能 ,每一經(jīng)理只允許管理一個基金。 (3)資產(chǎn)分離原則。 基于防范基金管理人挪用養(yǎng)老金以購買營運資產(chǎn)或為自己牟利的目的 ,在智利實施基金管理公司資產(chǎn)與養(yǎng)老基金分離制度 ,養(yǎng)老基金的凈值完全獨立于基金管理公司的自有資產(chǎn)。 (4)養(yǎng)老基金投資限制。 養(yǎng)老基金管理公司負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的投資運作 ,相關(guān)法律法規(guī)對養(yǎng)老金的投資范圍與投資限額投資、投資市場限制、投資證券的安全保管有嚴(yán)格的規(guī)定。 (5)最低收益保證。 養(yǎng)老基金管理公司每月的投資收益率不得低于 12個月全部養(yǎng)老金平均實際收益率 2個百分點。如果養(yǎng)老基金管理公司的投資收益率在低于最低收益標(biāo)準(zhǔn)時 ,可用收益波動準(zhǔn)備金和現(xiàn)金準(zhǔn)備金予以彌補。 (6)傭金限制。 在智利 ,養(yǎng)老基金管理公司向成員收取傭金 ,數(shù)額取決于會員繳款率水平,一般在員工繳款的 20% 30%之間 ,平均為員工工資的 3% 3.5%。 (7)信息披露要求。 智利的養(yǎng)老保險基金監(jiān)管局要求養(yǎng)老基金投資管理人對養(yǎng)老基金投資營運的情況進行規(guī)范、詳盡的信息披露。監(jiān)管局建立了每日匯報制度 ,基金管理公司必須向其報告每天的全部交易情況 ,監(jiān)管局則逐日檢查基金的和管理公司遞交的信息并與從其他信息系統(tǒng)得到的信息加以比較。另外 ,基金管理公司還必須每月向其管理的個人賬戶資金的所有人就其投資的實際收益實施公告。智利對基金管理公司的投資活動的監(jiān)管方式極為嚴(yán)格 ,且實施時時監(jiān)控。基金管理公司必須向其報告每天的全部交易情況 ,此外 ,監(jiān)管局還經(jīng)常對管理公司進行事先不通知的現(xiàn)場檢查 ,以核對每日報告的信息是否正確。 2.審慎性監(jiān)管模式 審慎性監(jiān)管模式指根據(jù)“審慎人”原則對基金進行監(jiān)管?！皩徤魅恕痹瓌t根植于英美法系國家的信托法 ,它是在以判例為基礎(chǔ)的普通法中發(fā)展起來的?！皩徤魅恕庇袃蓪雍x :一是受托人應(yīng)該表現(xiàn)出一個普通的謹(jǐn)慎人應(yīng)有的技能和注意 ;二是善良管理人原則 ,即受托人應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)出與其能力相一致的精明和小心。按照“審慎人”的原則 ,企業(yè)年金基金的投資管理人在投資時要誠實和細(xì)心 ,應(yīng)審慎地、細(xì)心地和有謀略履行自己的職責(zé) ,關(guān)注他們基金的長期頭寸以及投資資本的可追求收益和投資安全。在這種監(jiān)管模式下 ,監(jiān)管機構(gòu)放松對有關(guān)合同條款、市場準(zhǔn)入條件、投資組合等的約束 審慎性監(jiān)管模式 主要特點包括 :一是強調(diào)基金管理者對基金持有人的誠信義務(wù)和基金管理的透明度 ,打擊欺詐行為 ,保護持有人利益 ;二是要求資產(chǎn)多樣化 ,避免風(fēng)險過于集中 ;三是防止利益沖突 ,限制基金管理者進行自營業(yè)務(wù) ;四是鼓勵競爭 ,防止基金管理者操控市場和避免投資組合趨同 ;五是在審慎性原則之下 ,基金管理人雖然擁有很大的自主權(quán) ,但其背后是以嚴(yán)格的法律約束為保障的。如美國有 雇員退休收入保障法 ;英國有 信托法 、 社會保障法 和 養(yǎng)老金計劃規(guī)則 等等。采用這種模式的國家有 :美國、英國、加拿大、澳大利亞、荷蘭等英美法系國家。 審慎性監(jiān)管模式 現(xiàn)以美國為例 。 美國企業(yè)年金計劃基本不受州級政府的管制和管轄。聯(lián)邦政府中主管企業(yè)年金計劃的部門共有三個 :稅務(wù)局、勞工部下屬的養(yǎng)老金和福利受益管理署以及退休金津貼保障公司。 美國稅務(wù)局的主要作用 是對企業(yè)年金計劃是否符合 稅收法 中對企業(yè)年金計劃獲得優(yōu)稅或延稅的優(yōu)待所滿足的要求進行監(jiān)督、監(jiān)控 ,同時還要對計劃在實際運行中是否完全符合 稅收法 的各種要求進行監(jiān)視和實地抽查與審計。 美國勞工部下屬的養(yǎng)老金和福利受益管理署的主要責(zé)任 是監(jiān)督企業(yè)年金計劃是否符合 雇員退休收入保障法 中所提出的各項要求和規(guī)定 ,包括受托人的職責(zé)、職能和被禁止交易的要求與規(guī)定進行監(jiān)督和監(jiān)控。美國的退休金津貼保障公司是根據(jù) 1974年所通過的 保障法 而建立的一個政府機構(gòu)。 該機構(gòu)對企業(yè)待遇確定型退休金計劃進行保險 ,雇主可以單獨或聯(lián)合投保。在雇主由于經(jīng)濟困難或破產(chǎn)而無力支付其資助的待遇確定型退休金計劃所提供的退休金的情況下 ,可由該機構(gòu)建立的保險基金進行資助。 審慎性監(jiān)管模式 監(jiān)管的主要內(nèi)容包括 :企業(yè)年金基金投資營運機構(gòu)準(zhǔn)入限制、控制規(guī)則、資產(chǎn)分離原則、企業(yè)年金基金的投資限制、最低收益率要求、傭金限制、信息披露要求等。 在審慎性原則下 ,美國監(jiān)管當(dāng)局對基金投資行為及市場表現(xiàn)的監(jiān)管主要通過公開披露的信息和現(xiàn)場審查兩個信息途徑 ,最主要的途徑是通過基金公開披露的信息進行監(jiān)管 (也稱為非現(xiàn)場監(jiān)管 )。鑒于基金數(shù)量龐大 ,其披露信息的可靠性主要是靠外部的獨立審計而非監(jiān)管當(dāng)局自己的確認(rèn)來保證。第二個途徑是現(xiàn)場審查 ,但監(jiān)管當(dāng)局只是在處理到具體問題時才采用此方法 ,并不作為常規(guī)方法 使用 3.風(fēng)險監(jiān)管理念的引入和發(fā)展 國際金融監(jiān)管經(jīng)驗表明 ,當(dāng)社會政治經(jīng)濟條件的變化催生了新的風(fēng)險 ,舊的監(jiān)管方法或模式已難以適應(yīng)新的形勢要求的時候 ,當(dāng)一國原有監(jiān)管模式的弊端逐漸顯露或各國監(jiān)管經(jīng)驗逐漸成熟的時候 ,必然推動著金融監(jiān)管模式作出相應(yīng)的調(diào)整 ,出現(xiàn)更加靈活的監(jiān)管形式。從嚴(yán)格限量監(jiān)管模式的具體運作來看 ,它秉承的是 合規(guī)性監(jiān)管理念 ,即監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管過程中重點監(jiān)督參與人的行為結(jié)果是否符合規(guī)定。這種理念體現(xiàn)在年金監(jiān)管中就突出地表現(xiàn)為過度注重年金投資的安全性 ,這在資本市場不發(fā)達、年金基金規(guī)模不大、監(jiān)管條件不成熟的情況下是一種行之有效的監(jiān)管理念。 但隨著資本市場在深度和廣度上的拓展、金融體系和監(jiān)管體系的完善、法律環(huán)境的健全和年金運營主體服務(wù)經(jīng)驗的豐富 ,年金監(jiān)管的方式也發(fā)生了相應(yīng)的變化 ,逐步放松數(shù)量和比例限制 ,給予年金基金各管理主體更多的經(jīng)營自由等 ,呈現(xiàn)出向?qū)徤餍员O(jiān)管模式過渡的趨勢 ,這也標(biāo)志著年金監(jiān)管的目標(biāo)從過度注重安全向力圖實現(xiàn)安全與效率轉(zhuǎn)化。隨著時間的推移和年金運作過程中出現(xiàn)的各種新情況 ,嚴(yán)格限量監(jiān)管模式和審慎性監(jiān)管模式都出現(xiàn)了與現(xiàn)實不相適應(yīng)的方面 ,如由于市場敏感度低 ,往往對風(fēng)險的識別不及時和相應(yīng)的監(jiān)管措施滯后于市場發(fā)展等。 20世紀(jì) 90年代以來 ,很多國家年金監(jiān)管的重心轉(zhuǎn)向確保年金資產(chǎn)的安全和年金市場的公正和效率。一些國家開始關(guān)注并引入風(fēng)險監(jiān)管機制 ,相繼摒棄不必要的高成本的監(jiān)管法規(guī)和手段 ,提出一系列以風(fēng)險監(jiān)管為基礎(chǔ)的規(guī)則 ,引入了靈活、適用的風(fēng)險導(dǎo)向監(jiān)管方法 ,以期實現(xiàn)既能有效控制風(fēng)險 ,又能兼顧企業(yè)年金安全和效率的平衡 ,年金領(lǐng)域的監(jiān)管與效率兩大問題也實現(xiàn)了歷史上前所未有的融合。美國、加拿大、澳大利亞等國在企業(yè)年金風(fēng)險導(dǎo)向監(jiān)管方面都積累了成熟的經(jīng)驗。 風(fēng)險監(jiān)管理念的引入和發(fā)展 產(chǎn)生背景 風(fēng)險監(jiān)管的思想是美國監(jiān)管部門在反思 20世紀(jì) 80年代中后期銀行體系崩潰教訓(xùn)的背景之下產(chǎn)生的。 1994年美國在法律上正式確定風(fēng)險監(jiān)管為銀行監(jiān)管的主導(dǎo)模式。隨后的 90年代中期 ,美國、加拿大、澳大利亞等國紛紛將風(fēng)險監(jiān)管的思想引入企業(yè)年金市場。2005年 4月 OECD理事會通過了 OECD企業(yè)年金治理準(zhǔn)則 ,要求對企業(yè)年金公司治理的監(jiān)管應(yīng)明確以“設(shè)立企業(yè)年金是為了確保退休以后能有一個穩(wěn)定的收入來源”為目的。該準(zhǔn)則對所有成員國和非成員國企業(yè)年金基金治理具有普遍的指導(dǎo)意義。 2005年 10月國際養(yǎng)老金監(jiān)督官協(xié)會 (IOPS)出臺了 IOPS私人養(yǎng)老金監(jiān)管十項原則 ,旨在提升、保障以及更好地監(jiān)管養(yǎng)老金基金和計劃 ,保護養(yǎng)老金基金成員和受益人的利益。十項原則明確提出養(yǎng)老金監(jiān)管應(yīng)力求將風(fēng)險控在最低水平 ,應(yīng)以風(fēng)險導(dǎo)向監(jiān)管為目標(biāo) ,監(jiān)管要有事先性 ,按照比例方法 ,及時發(fā)現(xiàn)、避免并干涉可能出現(xiàn)的嚴(yán)重問題 ,并使用可以最大化監(jiān)管結(jié)果價值的監(jiān)管工具。這是第一份指明年金風(fēng)險導(dǎo)向監(jiān)管的國際性指導(dǎo)文件。 在這一大背景下 ,美國、加拿大、澳大利亞、德國、英國等國根據(jù)自己的實際情況紛紛引入風(fēng)險監(jiān)管 ,雖然各國在監(jiān)管的具體程序和方法上各不相同 ,但都取得了較好的經(jīng)驗。綜合來看 ,各國的風(fēng)險監(jiān)管具有一定的共性 ,即一般都具有一個正式的風(fēng)險管理計劃或程序 ,運用各種技術(shù)手段如壓力測試和在險價值 (VAR)測度等來決定監(jiān)管強度和監(jiān)管梯度以及依賴第三方力量加強報告和信息披露制度。具體操作思路是 ,通過現(xiàn)場監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)管方式對所獲得的綜合信息進行分析 ,利用各種評估、評級標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險參數(shù)設(shè)置 ,逐步檢驗測試 ,將年金各經(jīng)營主體劃分為不同的風(fēng)險類別 ,并視風(fēng)險的程度采取不同的監(jiān)管措施 。 兩種模式的比較 通過對以上兩種模式的比較可以看出這兩種模式各有優(yōu)劣。 嚴(yán)格限量監(jiān)管模式的優(yōu)勢為 : 有利于充分發(fā)揮政府的功能 ,能根據(jù)實際情況迅速采取有效措施 ,靈活處理問題 ,推進企業(yè)年金基金的起步和成長壯大 ,同時對于發(fā)揮企業(yè)年金基金在支持國家金融發(fā)展和經(jīng)濟建設(shè)方面的積極作用有重要幫助 。 它的不足之處是 : 由于企業(yè)年金基金較多地受到政府的約束 ,不利于發(fā)揮企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)機構(gòu)的主動性和創(chuàng)造性 ,使基金管理公司不能及時根據(jù)市場經(jīng)濟的要求 ,做出最有利于投保人的投資組合 ;不利于培養(yǎng)、造就高素質(zhì)、高水平的養(yǎng)老保險基金管理人才及養(yǎng)老保險投資專家隊伍 ,容易孳生腐敗和官僚作風(fēng)。 兩種模式的比較 審慎性監(jiān)管模式的優(yōu)點在于 : 首先 ,監(jiān)管法規(guī)、機構(gòu)均超脫于投保人之外 ,能更嚴(yán)格、公平、有效地發(fā)揮其監(jiān)管作用 ; 其次 ,重視立法管理 ,使監(jiān)管手段更具嚴(yán)肅性和公平性 ; 最后 ,管理者的相對超脫地位 ,使其注重保護投保人的利益。 審慎性監(jiān)管模式缺點： 1 .法律手段相對穩(wěn)定 ,不利于問題的靈活處理 ;政府的作用僅限于監(jiān)管檢查 ,政府的功能相對弱化。 2.由于投資運作充分依賴基金管理公司的自主行為 ,若信息披露制度不完善或法律有空白 ,很容易給基金管理公司造成可乘之機 ,做出有損于投保人的行為。 安然公司為例 首先 ,美國單純依賴審慎性監(jiān)管模式 ,忽視了嚴(yán)格限量的監(jiān)管模式。 勞工部報告顯示 ,到 2000年年底 ,安然” 401k計劃資產(chǎn)的 63%投資于本公司股票。如果雇員分散其賬戶結(jié)存 ,且如果他們已經(jīng)更快地分散了公司配套的供款 ,這種歷史將不會上演。其實 ,安然”的情況絕非僅有 ,按平均比例 ,美國大公司的雇員將自己的養(yǎng)老基金中約 1/3的資金投資于本公司的股票。這與美國的職業(yè)年金基金監(jiān)管的審慎性監(jiān)管模式緊密相關(guān) ,英美的“審慎人”法則植根于盎格魯撒克遜國家的信托法。按照信托法 ,計劃受托人必須像一個審慎人一樣細(xì)心、技巧、謹(jǐn)慎和勤奮地履行自己的職責(zé)”。這個定義影響到養(yǎng)老基金受托管理人的職責(zé)界定 ,同樣也應(yīng)用到養(yǎng)老基金的監(jiān)管規(guī)則中。但是 ,隨著社會經(jīng)濟條件的變化 ,以及資本市場深化和金融投資理論的發(fā)展 ,審慎人”法則也應(yīng)順應(yīng)時代的變化而調(diào)整。 其次 ,對 DC計劃沒有擔(dān)保 (或補償 )機制。 對于 DB計劃 ,美國有 PBGC為其提供計劃終止保險 ,而 DC計劃卻沒有任何形式的擔(dān)?；蜓a償機制。事實上 ,隨著 DB計劃向 DC計劃的轉(zhuǎn)換 ,DC計劃日益增多 ,對 DC計劃的擔(dān)?；蜓a償機制的需求也會越來越強烈。特別是這種機制可以平衡職工之間的收益差異 ,防止部分職工因投資管理人的管理不善或違法行為而承擔(dān)過度市場風(fēng)險。 三、國際比較 主要發(fā)達國家企業(yè)年金監(jiān)管制度的主要經(jīng)驗 養(yǎng)老金的監(jiān)管體系與一個國家的法律傳統(tǒng)和文化傳統(tǒng)、經(jīng)濟體制和金融體制、養(yǎng)老金體制和類型等因素有關(guān)，由于這些因素的差異可能導(dǎo)致養(yǎng)老金體制的巨大差別。比如，以普通法為淵源的英美法體系和大陸法體系的國家，其養(yǎng)老金體制和監(jiān)管機制的差別非常大?，F(xiàn)主要從經(jīng)濟與合作組織 (0ECD)制定的相關(guān)規(guī)定，以及美國、英國和日本的監(jiān)管制度作為考察對象，并且主要從企業(yè)年金運作的特點、運行的環(huán)節(jié)出發(fā)和比較，從中發(fā)現(xiàn)一些規(guī)律性的東西，為企業(yè)年金的發(fā)展提供借鑒。 1.經(jīng)濟與合作發(fā)展組織(0ECD) 經(jīng)濟與合作發(fā)展組織 (0ECD)制定的私人職業(yè)養(yǎng)老金計劃所遵循的原則。首屆養(yǎng)老金管理者和監(jiān)管者國際網(wǎng)絡(luò)會議通過了 15項有關(guān)私人養(yǎng)老金的原則，其中第 5項原則規(guī)定：應(yīng)該就養(yǎng)老金計劃中引入一套職能體系，它包括完善的法律、會計、技術(shù)、財務(wù)和管理標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)可以單獨或同時采用。但這項措施不應(yīng)給行政增加過多的負(fù)擔(dān)。第8項原則規(guī)定：應(yīng)該建立起對養(yǎng)老金和養(yǎng)老金計劃進行有效監(jiān)管的機制，重點是對管理人員進行法律、經(jīng)濟以及保險等方面的審查和監(jiān)督。應(yīng)該把合格人員充實到監(jiān)管機構(gòu)中去以進行現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，尤其在基金計劃容易出差錯的地方。管理監(jiān)管機構(gòu)對私人計劃享有充分的管理權(quán)和監(jiān)督權(quán)。經(jīng)濟與合作發(fā)展組織主要是從政府的職能體系和監(jiān)管的機制方面做了規(guī)定，為各國私人職業(yè)養(yǎng)老金的監(jiān)管提供了基本的思路。 2.美國 美國企業(yè)年金的監(jiān)管機制。美國的企業(yè)年金又叫雇主贊助退休收入計劃或私營養(yǎng)老金計劃，是美國社會中的一個重要體系。從監(jiān)管的模式看，具有分散管理的特征，即州政府和聯(lián)邦政府分別對不同層次的退休金計劃進行監(jiān)管。在美國，主要有三大組織機構(gòu)來負(fù)責(zé)處理退休金的監(jiān)管：一是國內(nèi)稅署 (Internal Revenue Service)，主要職責(zé)是保護政府利益，確保稅收收入不流失；二是勞動部 (Department of Labor)，主要職責(zé)是保護計劃參與者的利益；三是退休金和收益保證公司 (PBGC)，主要職責(zé)是當(dāng)發(fā)生退休金不能支付保證收益事件的時候補償計劃與參與者的利益。從私營退休金的類型看，包括定義給付計劃 (Defined Benefit P1an，簡稱 DB計劃 )和定義捐納金計劃 (Defined Contrlbutionplan，簡稱 DC計劃 )兩類。 DB計劃需要向 PBGC投保，有 4400萬美國人的退休金都受到 PBGC的保護，該機構(gòu)吸收雇主繳納的保費，對人不敷出的退休基金進行援助。 DC計劃主要有以下幾類： 401K計劃 (適用于盈利性企業(yè) )； 403B計劃 (適用于非盈利組織 )； 457計劃 (適用于州政府及地方政府 )；利潤分享計劃；員工持股計劃；股票紅利計劃和個人退休金。 目前， 401K計劃受到雇主與雇員的普遍歡迎，得到迅速的發(fā)展。 401K計劃主要受到勞動部和國內(nèi)稅署的監(jiān)管，監(jiān)管的主要法規(guī)是 ERISA法案和 IRC法案。 ERISA法案是為了保護私營退休金參與者利益的目的而設(shè)計的，該法