畢業(yè)論文-物流金融業(yè)務中的銀行信用風險研究

中圖分類號： 流金融業(yè)務中的銀行 信用風險管理研究 系統(tǒng)工程 尤星星 劉媛華 副教授 二一六年一月 學校代碼： 10252 學 號： 132500846 上海理工大學碩士學位論文 物理金融業(yè)務中的銀行 信用風險管理研究 姓 名 尤星星 系 別 管理學院 專 業(yè) 系統(tǒng)工程 研究方向 復雜社會系統(tǒng) 指導教師 劉媛華副教授 學位論文完成日期 2016 年 1 月 N of 016 學位論文版權(quán)使用授權(quán)書 本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，同意學位論文保留并向國家有關部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子版。允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海理工大學可以將本學位論文的全部內(nèi)容或部分內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。 本學位論文屬于 學位論文作者簽名： 指導教師簽名： 年 月 日 年 月 日保 密 年 不保密 聲 明 本人鄭重聲明：所呈 交的學位論文，是本人在導師的指導下 ,獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)公開發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。 本聲明的法律責任由本人承擔。 學位論文作者簽名： 年 月 日 摘 要 物流金融就是指在物流業(yè)的運營過程中，通過加入各種金融產(chǎn)品，將物流業(yè)務與金融業(yè)務相結(jié)合，有效的組織和調(diào)劑經(jīng)濟社會中的貨幣資金資源。一項新興業(yè)務模式的出現(xiàn)，在解決原有問題的同時，不可避免的會帶來其他新的問題， 本文主要研究的就是物流金融這一新興業(yè)務中存在的信用風險管理問題。 本文 首先介紹了物流金融的基本理論及其業(yè)務中存在的信用風險 。 其次， 進行了物流金融業(yè)務中參與的三方主體之間的一系列博弈， 第一次博弈為三方主體的非合作博弈，確定了 第三方物流企業(yè)（以下簡稱 3與融資企業(yè)選擇背叛以及銀行選擇監(jiān)督的相關因素；第二次博弈為銀行與 3委托 銀行可以通過與 3間合理的利益與風險 分配達成 具有約束性的 合作 合同 ； 在銀行與 3定合作后，再進行三方主體的博弈，對比第一次的博弈結(jié)果發(fā)現(xiàn)，銀行首先與 3訂具有約 束力的合作合同，能夠 有效的控制來自 3信用風險，同時也降低了來自 融資企業(yè)的信用風險，為銀行控制信用風險提供了一個行之有效的方法 。 最后，在銀行與 3得合作的基礎上， 運用 統(tǒng)動力學仿真軟件建立物流金融信用風險系統(tǒng)動力學模型圖，并進行模型的模擬仿真。 通過對仿真結(jié)果的分析得出，銀行應通過完善自身的監(jiān)管制度，并 更慎重的對融資企業(yè)進行綜合評估，提高融資企業(yè)的資質(zhì)， 以降低來自融資企業(yè)的信用風險。 關鍵詞：物流金融 信用風險 博弈論 系統(tǒng)動力學仿真 to in of by a of of in of a in at of is in a of in to an of of PL of of by LE in of of on of in to 目 錄 摘 要 一章 緒 論 . 1 究的背景及意義 . 1 內(nèi)外研究現(xiàn)狀 . 3 內(nèi)研究現(xiàn)狀 . 3 外研究現(xiàn)狀 . 4 究問題界定與 研究方法 . 5 究問題的界定 . 5 究方法 . 5 究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 . 6 究內(nèi)容 . 6 構(gòu)安排 . 6 第二章 相關理論基 礎 . 8 流金融概述 . 8 流金融的內(nèi)涵及基本運作模式 . 8 流金融的信用風險分析 . 12 析工具理論介紹 . 13 托代理理論 . 13 弈論 . 14 統(tǒng)動力學 . 14 第三章 物流金融信用風險識別 . 16 流金融主體間的委托 . 16 流金融業(yè)務主體 . 16 流金融主體間的委托 . 17 流金融主體的信用風險識別 . 17 行面臨的信用風險 . 18 臨的信用風險 . 19 流金融信用風險產(chǎn)生的根源分析 . 20 第四章 物流金融信用風險的博弈模型與分析 . 21 用風險主體間博弈分析的提出 . 21 流金融三方主體的博弈分析 . 21 本假設 . 22 型建立 . 22 果分析 . 25 行 與 3作的三方主體博弈分析 . 25 行與 3托 41 . 26 行與 3得合作后的三方主體博弈分析 44 . 29 果分析 . 32 章研究分析 . 32 第五章 物 流金融信用風險系統(tǒng)動力學模型建立及仿真 . 34 流金融信用風險指標體系建立 . 34 統(tǒng)動力學模型的建立 . 36 型建立 . 36 用風險因子因果樹分析 . 38 統(tǒng)動力學模型仿真 . 40 立系統(tǒng)動力學模型方程 . 40 流金融信用風險的仿真分析 . 42 流金融信用風險的敏感性分析 . 44 章研究分析 . 46 第六章 總結(jié)與展望 . 48 要研究工作的總結(jié) . 48 一步研究的方向 . 48 參考文獻 . 50 致 謝 . 54 第一章 緒 論 1 第一章 緒 論 究的背景及意義 在發(fā)達國家，物流金融業(yè)務已經(jīng)發(fā)展的比較成熟，基本已經(jīng)成為發(fā)達國家的物流企業(yè)發(fā)展壯大所必須的一項業(yè)務。而我國的現(xiàn)狀是，中小企業(yè)急需銀 行貸款，但卻很少有中小企業(yè)能從銀行成功貸款。物流企業(yè)作為第三方介入物流金融中，成為連接買家與賣家的橋梁，通過物流金融的運作，能夠有效解決這一問題。物流金融具體意義如下： （ 1）中小企業(yè)融資難問題亟待解決 根據(jù)國家經(jīng)濟統(tǒng)計局統(tǒng)計， 中小企業(yè)占我國全國所有企業(yè)總數(shù)的 99。 這是一個什么概念呢？就是說從數(shù)量上來講，我們國家的企業(yè)一大部分還是中小型企業(yè)。中小企業(yè)在促進我國經(jīng)濟社會發(fā)展方面具有重大貢獻 , 然而我國的中小企業(yè)卻幾乎都面臨著很大的資金困境 。 事實上，我國的中小企業(yè)的發(fā)展一直處于 “強位弱勢 ”的尷尬境地，在融資的 問題上一直無法得到與其對國家和社會的貢獻相對應的待遇。而融資難問題也一直制約著我國中小企業(yè)的長遠發(fā)展，成為了其發(fā)展、開拓道路上難以突破的瓶頸。 近年來，國家出臺了很多扶持中小企業(yè)發(fā)展的相關政策，如 2011 年的中央銀行（簡稱央行）、中國銀行監(jiān)督管理委員會（簡稱中國銀監(jiān)會）以及工業(yè)與信息化部（簡稱工信部）、國家發(fā)展與改革委員會（簡稱國家發(fā)改委）等相關部門分別從完善中小企業(yè)征信體系、鼓勵商業(yè)銀行向中小企業(yè)信貸傾斜規(guī)劃以及細化中小企業(yè)劃型的標準增微型企業(yè)等方面，相繼出臺了一系列政策以扶持中小型企業(yè)的發(fā)展，幫助中小企 業(yè)擺脫融資難的困境。 2012 年國務院進一步出臺了關于進一步支持小微型企業(yè)健康發(fā)展的意見，除了大力減稅等措施外，還設立國家中小企業(yè)發(fā)展基金，旨在引導地方政府以及創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，大力支持處于初創(chuàng)期的小微企業(yè)。于此同時，滬、深交易所推出中小企業(yè)私募債，以及各部委落實國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見細則的密集發(fā)布，均體現(xiàn)了決策層致力于改善我國對于金融業(yè)服務實體經(jīng)濟的決心和工作力度。 1 誠然，上述政策展現(xiàn)了宏觀決策部門解決中小企業(yè)融資難問題的決心，然而在以盈利與風險控制為核心的商業(yè)原則下，銀行 還是對中小企業(yè)表現(xiàn)出很強的 “惜貸 ”傾向。如果缺乏盈利模式的創(chuàng)新且風險管理手段跟不上的話，銀行很難在解決中小企業(yè)貸款難的問題上作出實質(zhì)性的舉動。 實際上，在我國的信貸實踐中， “兩個矛盾，一個不匹配 ”的現(xiàn)象長期存在。上海理工大學碩士 學位 論文 2 其中，兩個矛盾主要是指： 1、 中小企業(yè)融資難與在社會經(jīng)濟環(huán)境中大量動產(chǎn)閑置之間 的矛盾； 2、 信貸擔保過分依賴不動產(chǎn)與不動產(chǎn)資源枯竭趨勢之間的矛盾。一個不匹配是指在如今的中國，商業(yè)銀行實際接受的信貸擔保物 70%左右是建筑物和土地等不動產(chǎn)，而社會現(xiàn)狀卻是，廣大中小企業(yè)大多缺乏能夠作為合格擔保物的不動產(chǎn)資源 。據(jù)央行（ 2010 年）估算，我國現(xiàn)行的社會經(jīng)濟環(huán)境中中小企業(yè)有超過 16 萬億元的資產(chǎn)由于受到法律條文等限制，無法作為借貸擔保物。物流金融業(yè)務恰恰可以通過允許中小企業(yè)的存貨和應收賬款作為合格的擔保物，實現(xiàn)企業(yè)融資，這對解決我國中小企業(yè)融資難問題意義重大。 （ 2） 3務創(chuàng)新的革命 物流業(yè)是國民經(jīng)濟的重要構(gòu)成部分，涉及領域廣闊，吸納了大量就業(yè)人員，促進我國產(chǎn)業(yè)升級、提高消費需求，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增強國民經(jīng)濟競爭力等方面發(fā)揮著越來越重要的作用 2。近年來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，政府相繼出臺了一 系列支持政策措施，促使我國物流企業(yè)得到了長遠的發(fā)展。然而這種發(fā)展嚴重依賴于大規(guī)模擴張以及基礎設施的投入，而傳統(tǒng)物流業(yè)務集中于運輸、倉儲、配送等基礎性服務，很多物流園區(qū)依然固守 “坐地收租 ”的業(yè)務形式，造成了大量存量資源的浪費，實際上通過傳統(tǒng)的業(yè)務模式所能獲得的利潤率已經(jīng)越來越低。隨著 “劉易斯拐點 ”的臨近，我國人口紅利將流失殆盡，再加上稀缺的土地資源，物流生成要素成本的上漲已成必然趨勢。顯然，高投入，低產(chǎn)出的發(fā)展模式不可能取得持續(xù)發(fā)展。因此，面對成本的上升與盈利能力下降的雙重挑戰(zhàn)將，物流企業(yè)不得不開辟出新的服務 領域，提高自身盈利水平。 （ 3）金融機構(gòu)業(yè)務創(chuàng)新的需求 本文中研究的金融機構(gòu)主要指的是銀行。銀行貸款出現(xiàn)了兩極分化，銀行十分愿意為優(yōu)質(zhì)的大企業(yè)提供貸款，至于風險比較高的中小企業(yè)，銀行的態(tài)度卻很苛刻。然而，優(yōu)質(zhì)的大公司數(shù)量并不多，銀行迫于競爭壓力，也不得不做出業(yè)務的創(chuàng)新。 盡管每單中小企業(yè)的貸款銀行所能獲得的利潤不高，但中小企業(yè)勝在數(shù)量眾多，銀行可以積少成多。假設 ： 1、 每單大企業(yè)貸款的收入是 100，監(jiān)督成本是 20，壞賬率為 2%； 2、 每單中小企業(yè)貸款的收入是 25，監(jiān)督成本是 22，壞賬率為 10%；3、 假如有 100 家企業(yè)，其中 1 家是大企業(yè)其余 99 家是中小型企業(yè)，則發(fā)放貸款后，大企業(yè)貸款收益為 0 ；中小企業(yè)貸 款收益為 799%10 ，不難看出，貸款給中小企業(yè)還是有利可圖的。 對于銀行的金融業(yè)務來說，物流金融在幫助其擴大貸款規(guī)模的同時還能降低信貸中的風險；從業(yè)務擴展服務方面來看，還可以通過 3助銀行處置部分不第一章 緒 論 3 良資產(chǎn)，有效管理客戶信息，分散部分風險。 綜上可將物流金融實現(xiàn)的 優(yōu)勢總結(jié)為表 1 表 1流金融三方價值分析 從中小企業(yè)角度 拓寬融資渠道 降低企業(yè)原材料 的 資金占用率，提高 其 資本利用率 從銀行角度 擴大貸款規(guī)模產(chǎn)生新客戶及客戶群 降低信貸風險 從物流企業(yè)角度 提高自己的競爭力 使物流與金融業(yè)務相結(jié)合 開創(chuàng)出 新的利潤 點 內(nèi)外研究現(xiàn)狀 內(nèi)研究現(xiàn)狀 國內(nèi)的研究多集中在對物流金融業(yè)務模式上的闡述，其中任文超率先提出來物資銀行的業(yè)務模式 3；羅齊跟朱道立等人首先提出了物流金融中的新興業(yè)務模式對其進行了系統(tǒng)性分析 4；緊隨其后馮耕中對現(xiàn)實中出現(xiàn)的物流金融創(chuàng)新業(yè)務模式進行了總結(jié)分析 5；劉賢嫻，郭田子探討了物流金融業(yè)務帶來的主要風險類型，主要包括信用風險、操作風險和市場風險三種風險 ,同時針對這些風險提出了政府完善相關政策法規(guī)，銀行建立完善評估監(jiān)察制度，建立信息共享平臺以及鼓勵大型物流企業(yè)建立物流銀行等建議 6。左雪蓮具體分析了物流金融業(yè)務中存在的操作風險、信息不對稱風險、 3信用風險以及管理技術(shù)落后等風險，并建議銀行應與物流企業(yè)合作，形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同抵御物流金融中存在的風險 7。徐文哲通過博弈模型的建立 與分析，基于降低銀行風險的考量，確定了固定委托費用合約、分成合約、固定租金合約的合理運用 8。涂杰平，夏彥娉分別從放貸前、放貸后銀行可能會遭遇的信息不對稱風險進行了博弈分析，最后相應給出了銀行的對策 9。唐瑄根據(jù)物流金融三方主體的道德風險的博弈，確定了物流企業(yè)與融資企業(yè)的合謀概率與銀行監(jiān)管概率的控制因素 10。方晨曦，楊獻杰具體分析了物流金融中的信用風險以及其在貸款各個階段產(chǎn)生的原因，分別通過對銀行與融資企業(yè)兩個主體以及三方主體的博弈分析，提出了加強企業(yè)信用管理與建立激勵與處罰結(jié)合機制的建議 11。 唐少麟，喬婷婷在假設物流金融收益一定的情況下，物流上海理工大學碩士 學位 論文 4 企業(yè)與銀行進行風險與收益的博弈 12。張研雪 ,陳煜通過介紹不同業(yè)務模式下物流金融的服務方式 ,并對比分析在不同模式下物流金融服務的相同點及不同點 ,給不同規(guī)模與經(jīng)營水平的物流企業(yè)開展不同業(yè)務模式的物流金融業(yè)務提供了參考意見，同時對物流金融業(yè)務的完善與發(fā)展提出相關的建議 13。陶景輝、應麗景采用主成分分析法對初選的物流金融中的指標體系進行層層篩選 ,形成了最終的物流金融風險評價指標體系。在此基礎上 ,運用多層次模糊綜合評價法進行評價 ,得到了各評價指標的風險評價權(quán)重 ,論文最后根據(jù)風險評價指標權(quán)重 ,對主要風險影響因素作了詳細分析 14。袁俊景，湯奇根據(jù)物流金融中存在的各種風險構(gòu)建了物流金融風險評價指標，利用收集來的數(shù)據(jù)，通過整理并在 運行得出了各級風險指標的權(quán)重 15。褚興國根據(jù) 3金融物流業(yè)務中的運作實踐 ,提出了包括宏觀與微觀經(jīng)濟環(huán)境風險、道德風險和執(zhí)行風險等在內(nèi)的風險防范措施 16。李均昊結(jié)合金融物流業(yè)務現(xiàn)今的發(fā)展趨勢 ,具體分析了對物流企業(yè)的各種不利影響以及存在的各種風險 17。袁光珮利用分析決策建立 3本、風險、利潤以及貸款次數(shù)的數(shù)學模型， 最后通過模型的仿真得出物流企業(yè)的最佳平均收費額 18。黃蘋利用系統(tǒng)動力學的 件對相關模型進行了模擬仿真，得出了鋼鐵物流企業(yè)融資業(yè)務的最終收益與累計收益的波動圖，從而得出鋼鐵物流企業(yè)在開展質(zhì)押監(jiān)管融資業(yè)務時的最終收益累計值的函數(shù)圖 19。吳窯，穆東以物流金融業(yè)務模式中的存貨質(zhì)押模式為例，利用系統(tǒng)動力學的 件對其進行了建模以及仿真，以融資企業(yè)的現(xiàn)金流作為其還款能力的證明以及評價融資狀況的好壞，最終證明銀行注重質(zhì)押率、贖貨保證金提交比例的同時還需要關注融資企業(yè)的現(xiàn)金存量 水平20。 外研究現(xiàn)狀 總結(jié)了物流金融中的應收賬款融資業(yè)務模式和存貨質(zhì)押融資業(yè)務模式在實際操作發(fā)展過程中的流程、業(yè)務模式、監(jiān)控方式及倉儲方式等方面的改進和發(fā)展措施 21,22,23,24； 物流金融中新興的訂單融資業(yè)務模式進行了詳細闡述，具體分析了這種新型業(yè)務模式的優(yōu)勢所在25； 為在物流金融業(yè)務中，對質(zhì)押貨物的價值評估與質(zhì)押過程中的監(jiān)管是至關重要的環(huán)節(jié)，同時指出銀行對于處理這一工作有一定的難度， 同時也會花費過多的成本，因此提出引入 3為評估與監(jiān)管的建議，以節(jié)省成本并提高效率 26。 物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢進行了相關研究，具體分析了現(xiàn)有的物流金融運作模式中存在的缺陷與不足，并提出了有效的改進意見第一章 緒 論 5 27,28； 以 例介紹了物流金融創(chuàng)新業(yè)務模式的主要特征，借鑒成功的物流金融融資案例，具體分析了物流金融創(chuàng)新業(yè)務模式的優(yōu)勢所在 29； 為一般情況下管理和控制最簡單的融資業(yè)務都是十分復雜跟繁瑣的，而物流金融除了基 本的融資業(yè)務模式，還包括更多的關系需要處理，因此建議物流金融業(yè)務在實踐中應轉(zhuǎn)變相關的風險管理理念，比起關心主體準入規(guī)則應該更加重視過程控制 30； 定量研究了物流金融業(yè)務中的一些重要指標，如利率和貸款額度等，通過對這些指標的對比分析研究，確定了不同指標對物流金融業(yè)務風險產(chǎn)生的主要影響 31。 銀行的一些信貸指標，從信息經(jīng)濟學的角度進行了分析與闡述，他們認為銀行應該通過設計利率指標與質(zhì)押物指標的組合來區(qū)別不同風險級別的貸款企業(yè)，以降低物流金融業(yè)務的風 險，幫助企業(yè)融資 32。 究問題界定與研究方法 究問題的界定 物流金融作為一種新型的集物流服務與金融服務為一體的創(chuàng)新服務型業(yè)務模式，其本身還存在著很多問題亟待研究與解決。作為一個物流金融業(yè)務剛剛起步的國家，我國無論是相關的法律法規(guī)制定還是市場制度的建設都是相對落后的，導致物流金融業(yè)務中的信貸風險一直居高不下。物流金融為解決中小企業(yè)融資難問題提供了有效的解決方法的同時，中小企業(yè)作為受益方，也給銀行與 3來了不同以往的風險，其中最主要的就是信用風險。與此同時，由于風險承擔主體間風險與收 益的不對等也加大了信用風險存在的隱患。銀行處于提供信貸服務的壟斷地位，會采取各種方式轉(zhuǎn)移自身應承擔的風險 ,其中包括將風險轉(zhuǎn)移給 3卻很有可能因為此舉而承擔更大的信貸風險。比如， 3信貸約束背景下因為承擔了過多風險，卻沒有得到與其承擔的風險相對應的收益，因此可能因為人為因素加大其違約的可能性，使自己的收益最大化，從而增加了銀行的信用風險。所以，銀行有效的分析和控制物流金融中存在的信用風險，是銀行主導下的整個物流金融業(yè)務成功的關鍵之一。 究方法 （ 1）文獻研究法?？偨Y(jié)國內(nèi)外的相關研究文獻和 研究成果，熟悉物流金融中的信用風險、開展的各種模式以及發(fā)展現(xiàn)狀并在此課題的基礎上，確定研究的重點和課題分析方向。 上海理工大學碩士 學位 論文 6 （ 2）模型法。本文將首先通過物流金融主體間在不同情況下的博弈分析確定銀行控制信用風險的方向，再建立物流金融信用風險控制的系統(tǒng)動力學的因果回路與與流圖，從而為之后的模型仿真奠定基礎。 （ 3）實證分析法。帶入搜集來的數(shù)據(jù)，通過對物流金融信用風險系統(tǒng)動力學反饋模型的仿真，確定有效控制物流金融中信用風險的方法。 究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 究內(nèi)容 本文的主要研究內(nèi)容，包括六個部分，具體如下： 第一章緒論，闡明本文的選題背景和研究意義，對國內(nèi)外物流金融的相關研究綜述，在此基礎上提出自己所要研究的問題以及主要研究的內(nèi)容與方法。 第二章相關理論基礎，介紹物流金融的相關概念，以及下文針對問題的研究分析所要用到的理論方法的相關介紹。 第三章物流金融中的信用風險識別，梳理出物流金融業(yè)務中參與主體相互之間存在的主要委托 確定了彼此間關系的基礎上進一步分析銀行與3物流金融業(yè)務中所要面臨的信用風險來源及其產(chǎn)生的具體原因。 第四章物流金融信用風險的博弈模型與分析， 通過物流金融參與主體之間在不同情況 下的博弈，確定銀行控制信用風險的有效途徑。 第五章物流金融信用風險系統(tǒng)動力學模型建立及仿真， 在上文博弈確定的路徑基礎上進一步深入探討，運用 件建立物流金融信用風險的系統(tǒng)動力學模型，確定相關的公式并選取一定的數(shù)據(jù)帶入所建立的模型中進行模型的仿真，更具體的分析研究控制信用風險的方法。 第六章結(jié)論與展望， 總結(jié)本課題研究的主要結(jié)論和創(chuàng)新點，進一步明確本課題研究的現(xiàn)實意義及其局限性。在 總結(jié)本文研究的不足的基礎上，提出改進方法以及進一步研究的方向。 構(gòu)安排 根據(jù) 本文 研究的主要內(nèi)容，文章 具體 結(jié)構(gòu)安排如圖 1示 第一章 緒 論 7 圖 1章結(jié)構(gòu)圖 上海理工大學碩士 學位 論文 8 第二章 相關理論基礎 流金融概述 流金融的內(nèi)涵及基本運作模式 物流金融就是指在物流業(yè)的一般運營過程中，引入金融服務，將物流業(yè)務與金融業(yè)務相結(jié)合，更為有效的組織和調(diào)劑社會經(jīng)濟活動中的貨幣資金。由于物流市場競的爭愈演愈烈，導致近年來物流企業(yè)通過一般的物流業(yè)務所能獲得的利潤不斷下降 ,物流企業(yè)為了長遠的生存與發(fā)展，不得不開辟出新的業(yè)務領域；同時，盡管國家與銀行出臺了一系列政策以幫助解決中小企業(yè)貸款難問題，然而收效甚微。于是在上述各方的共 同努力下，物流金融在我國應運而生并迅速得到大力發(fā)展。 根據(jù)銀行參與程度的不同，可以把物流金融運作模式分為兩大類：資本流通模式和資產(chǎn)流通模式。 資產(chǎn)流通模式是指綜合實力較強、信譽良好的 3接為企業(yè)提供融資和相關物流服務的業(yè)務模式。在這種模式中，不需要銀行的參與，完全由 3借款企業(yè)提供相關的融資服務。典型的資產(chǎn)流通模式包括三種：替代采購模式、代收貨款模式和 3接放貸模式，具體如下： （ 1） 墊付貨款模式 3先預付一定比例貨款給到發(fā)貨人從而得到貨物的所有權(quán)，提取貨物后直接向收貨人發(fā)貨，并根據(jù)與發(fā)貨 人簽訂的合同，向收貨人收取貨款，最后再由 3體流程如圖 2示。 圖 2代采購模式 （ 2）代收貨款模式 3發(fā)貨人處提取貨物并將貨物發(fā)送至收貨人，按照與發(fā)貨人的約定，向收貨人代收取貨款，并將貨款返還至發(fā)貨人。代收貨款模式與墊付貨款模式相似度比較高，這兩種模式最大的區(qū)別在于 3盈利方式。除了基本的運輸?shù)任锪鞣盏氖找?，代收貨款模式?3要收益是向發(fā)貨人收取的服務費，墊付貨款模第二章 相關理論基礎 9 式中 3主要收益是利用收到貨款與支付剩余貨款的時間差，賺取利潤。代收貨款模式具體流 程如圖 2示。 圖 2收貨款模式 （ 3） 3接放貸模式 這種模式對 3資質(zhì)要求比較高，一般都是大型的企業(yè)，并且擁有雄厚的資金實力，直接向融資企業(yè)放款。在整個融資過程中， 3演的是融通倉和銀行兩個角色，主要職責類似于如今的物流銀行。具體流程如圖 2示。 圖 2接放貸模式 資本流通模式是指 3用自身的優(yōu)勢，包括與銀行良好的合作關系和對質(zhì)押物市場的了解，為企業(yè)和銀行的合作創(chuàng)造了一個全新的平臺，協(xié)助中小型企業(yè)向銀行進行融資。典型的資本流通模式主要有：銀行墊付模式、融 資中介模式、保兌倉模式和統(tǒng)一授信模式，具體如下； （ 1）銀行墊付模式 銀行墊付模式是墊付貨款業(yè)務模式的一種，當 3金不足，無法獨立完成替代采購業(yè)務時，則需要借助銀行的資金實力完成融資服務。其具體操作方式為：發(fā)貨方首先將貨物移交給 3將貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行，銀行再根據(jù)收發(fā)企業(yè)雙方的資信水平以及市場的實際行情提供相關的融資服務。銀行收到來自收貨人（融資企業(yè)）還款資金后即向 3送相關貨物的放貨指令，將貨權(quán)轉(zhuǎn)移給收貨人（融資企業(yè)）。具體流程如圖 2示。 上海理工大學碩士 學位 論文 10 圖 2行墊付模式 （ 2）融資 中介模式 貨主（融資企業(yè)）將貨物存儲在銀行指定的 3倉庫里，然后憑借 3具的相關貨物存儲倉單，向銀行進行貸款申請。銀行根據(jù)貨物的估價同時結(jié)合貨物市場行情等因素設定一定的質(zhì)押率后向貨主（融資企業(yè)）提供資金，而 3主要職責是代銀行監(jiān)管貨物。具體流程如圖 2示。 圖 2資中介模式 （ 3）保兌倉模式 保兌倉模式是融資中介模式的延伸發(fā)展，風險得到進一步降低，同時操作流程也相應的變得更為復雜。首先采購商憑借與銀行、 3供應商四方共同簽訂的四方合作協(xié)議書以及與供應商簽訂的供銷合同，然后由采購 商根據(jù)簽訂的合同與協(xié)議的規(guī)定向銀行提供一定比例的保證金，并向銀行申請開立銀行承兌匯票，再由 3此承兌匯票進行擔保，而供應商則用貨物為 3行反擔保，這樣做可第二章 相關理論基礎 11 以大大的降低物流金融的風險。供應商收到銀行匯票后向 3貨， 3到貨后將開出的倉單質(zhì)押給銀行，接下來基本重復融資中介的模式，具體流程如圖 2 圖 2稅倉模式 （ 4）統(tǒng)一授信模式 銀行根據(jù)對 3規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)負債以及信用水平等因素的評估，確定 3信用等級，并授予 3定的信用額度，再由 3據(jù)客戶的需求與實際 條件進行直接的質(zhì)押貸款業(yè)務。銀行除了在對 3行授信時需對其基本信息進行實地考察，后期基本不參與這項質(zhì)押貸款的具體運作。具體流程如圖 2 圖 2一授信模式 上海理工大學碩士 學位 論文 12 流金融的信用風險分析 在物流金融中存在的風險可以根據(jù)風險來源的不同分為三個大類：信用風險、市場風險和操作風險。市場風險主要表現(xiàn)在政策、法律法規(guī)的改變、質(zhì)押物市場的變化以及匯率、利率等因素的波動，這些都由很強的客觀因素驅(qū)動。操作風險主要涉及具體操作和流程的設置，可以通過員工的培訓、招收員工素質(zhì)的提高以及流程的優(yōu)化，得到有效的 控制。不同于以上兩種風險可以基于客觀數(shù)據(jù)進行計量分析，從而達到有效的控制，信用風險往往難以量化，因此也難以通過傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)計量分析進行控制。 信用風險在物流金融中主要是指的是由于融資企業(yè)以及 3參與方違約，使銀行遭受損失的可能性。盡管在實際物流金融業(yè)務中銀行通過引入質(zhì)押物的自償以及 3擔保來降低信用風險，但這也帶來了信用風險向操作風險和市場風險的轉(zhuǎn)移。 在物流金融業(yè)務中，信用風險主要包括三大類：系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險、道德風險 33。 （ 1） 系統(tǒng)性風險 在風險管理領域，系統(tǒng)性風險是指由于現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟環(huán) 境不景氣，行業(yè)發(fā)展要素發(fā)生改變，從而造成的該行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)虧損的情況。所以系統(tǒng)性風險的考察，可以從相關行業(yè)的發(fā)展狀況及其所處的宏觀經(jīng)濟運行情況兩個層面來進行具體分析研究。具體到物流金融業(yè)務中，系統(tǒng)性風險最直接的來源是融資企業(yè)所在的供應鏈，因為宏觀經(jīng)濟的變化會影響供應鏈條上所有節(jié)點企業(yè)，大大增加了風險概率。在敏感時期，只要供應鏈上的一家企業(yè)出現(xiàn)問題，該問題的影響很有可能通過供應鏈的傳遞，從而影響供應鏈節(jié)點上的所有企業(yè)，這也是 2008 年美國次貸金融危機時，國內(nèi)外大多數(shù)銀行都暫停了物流金融業(yè)務的原因。因此，這就要求銀行對于融資企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景等情況要作出實時的、準確的跟蹤與評估，最快做出相關決策。 （ 2） 非系統(tǒng)性風險 非系統(tǒng)性風險在物流金融中主要是指融資企業(yè)以及 3為自身的經(jīng)營戰(zhàn)略等方面的人為變化給銀行帶來的風險。盡管有質(zhì)押物及 3擔保，融資企業(yè)與3求自身利益最大化的經(jīng)營決策依然會對銀行造成非系統(tǒng)性風險。例如，融資企業(yè)利用銀行授信的資金從事投機性經(jīng)營，一旦投資失敗，可能直接導致其無力還貸； 3可能會對質(zhì)押物疏于管理，導致一旦融資企業(yè)無法償還貸款，銀行也無法通過質(zhì)押物的拍賣補全貸款。 第二章 相關理論基礎 13 （ 3） 道德風險 除 了從風險來源角度將信用風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險之外，物流金融中存在的信用風險還包括道德風險。其風險主體包括融資企業(yè)和 3如，融資企業(yè)的質(zhì)押物以次充好，而 3中受賄，與融資企業(yè)一起粉飾信息，欺瞞銀行取得貸款等。 信用風險管理問題是目前金融業(yè)界最大的課題。我國無論是供應鏈管理，或者是銀行信用體系建設都還處于初始階段，完整的企業(yè)信息體系尚未形成，其中中小企業(yè)的相關信息缺失的尤為嚴重。參與各方的信用情況缺乏監(jiān)管，所以在簽署的商業(yè)合同與商業(yè)信用存在嚴重的信息不對稱的情況下，一方面因為信息的缺失銀行無 法很好發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢對融資企業(yè)所屬行業(yè)的發(fā)展前景以及融資企業(yè)的未來發(fā)展能力作出正確全面的判斷，幫助融資企業(yè)的發(fā)展；另一方面融資企業(yè)在一些基本公司經(jīng)營數(shù)據(jù)方面可能會對銀行提供虛假信息，銀行也因為不能獲得真實的數(shù)據(jù)信息而不能采取與之相應的管理措施來降低融資企業(yè)的信用風險。物流企業(yè)作為第三方介入物流金融的融資過程，一方面可能為了提高自身業(yè)務而向銀行提供虛假的關于融資企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，這種粉飾會直接誤導銀行；另一方面由于銀行的信用風險管理所需的數(shù)據(jù)信息一直處于動態(tài)中，而 3搜集的只是融資企業(yè)的原始數(shù)據(jù)，所以在 3融資企業(yè)之間也是存在信息不對稱的情況的。通過上述的分析，不難看出現(xiàn)行的信息風險管理決策的正確性是存在很大的疑問的。 析工具理論介紹 托代理理論 委托 托人）雇傭另一方（代理人）為他完成一個項目的情形。委托代理理論是建立在參與主體 信息不對稱 博弈論 基礎上的。信息不對稱指的是某些參與主體擁有另一些參與主體所不擁有卻應該擁有的信息。在經(jīng)濟交易中，由于存在著人的有限理性、交易不確定性和信息獲得成本等差異，這些差異直接導致了信息不對稱的產(chǎn)生。一般情況下，處于信息優(yōu)勢地位的參與主體是代理人，處于信息劣勢地位的參與主體則是委托人。當委托人與代理人利益不一致和信息不對稱時，由于代理人的利己性，將利用其信息優(yōu)勢在最大限度的增加自身利益時可能做出危害委托人利益的行為，這種風險就是委托 以合同簽訂的時間為分界點，信息不對稱 可能發(fā)生在貸款合約簽訂之前，也可能發(fā)生在簽約之后，這兩種情況分別稱之為事前信息不對稱與事后信息不對稱。上海理工大學碩士 學位 論文 14 事前信息不對稱導致的委托 后信息不對稱導致的委托 系統(tǒng)性風險是在委托人無法準確識別代理人的準確信息時，越是劣質(zhì)的代理人越是可能因為對基本信息的粉飾而超越優(yōu)質(zhì)的代理人成為現(xiàn)實的代理人，最終導致 “劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)勢品 ”的現(xiàn)象產(chǎn)生。道德風險是代理人利用自己的信息優(yōu)勢減少自己的要素投入或?qū)嵭袡C會主義行動來達到自我效用最大滿足，同時損害委托人的利益，如職務怠慢、 不負責任、代理人偷懶、費用濫支等。 弈論 博弈論又被稱為 對策論 ，其既是 運籌學 的一個重要學科，也是 現(xiàn)代數(shù)學 的一個新分支。博弈本意為 “游戲 ”（ 今天它泛指理性人的交互行動，因而可以認為它是 “廣義的游戲 ”34。在博弈論中，人們的決策是互動的，博弈論也稱交互決策的理論，也有人稱博弈論為 “研究競爭與合作的理論 ”。一個博弈一般涉及兩個或兩個以上的參與主體，每個參與主體都有行動選擇的可能，每個人試圖用推理選擇行動使自己的利益最大化，即所有的參與主體是理性的，并且所有參與主體是理性的是博弈中的所有參與主體之間的共識。在這樣的互動中，每個參與主體的最終利益在取決于他自己的行動選擇的同 時，還由其他參與主體的行動選擇所決定。 博弈論可以劃分為合作博弈（ 非合作博弈（ 合作博弈與非合作博弈之間的區(qū)別主要在于參與主體的行為在相互作用時，參與主體之間能否提前達成一個具有約束力的協(xié)議。如果達成，就是合作博弈；反之，則是非合作博弈。例如有兩個企業(yè)，如果他們之間達成了一個合作協(xié)議，通過聯(lián)合以實現(xiàn)整體的利益，在實施過程中雙方都按這個協(xié)議行動，這就是合作博弈。但是如果兩個企業(yè)間的協(xié)議并不具備實際的約束力，就是每個企業(yè)都選擇自己的最 優(yōu)決策，以實現(xiàn)自身的利益最大化，則是非合作博弈。 統(tǒng)動力學 系統(tǒng)動力學（ D）是將系統(tǒng)科學理論與計算機仿真緊密結(jié)合，通過對系統(tǒng)的仿真分析，研究系統(tǒng)反饋結(jié)構(gòu)與行為 35。系統(tǒng)動力學認為，系統(tǒng)的行動特征與行為模式主要取決于其系統(tǒng)內(nèi)部的影響因子與組成結(jié)構(gòu)。反饋是指 的同時 Y 通過一系列的因果鏈反過來影響 X ；我們不能僅僅通過分析 或 Y 與 X 之間的影響關系來分析整個系統(tǒng)的行為模式，必須把整個系統(tǒng)作為第二章 相關理論基礎 15 一個完整的反饋系統(tǒng)研究分析才能得出正確的結(jié)論。 系統(tǒng)動力學的基本方法包括四種，即因果關系圖、流圖、方程和仿真平臺 36。 因果關系圖的主要作用是清晰的描述系統(tǒng)中各個要素之間存 在的邏輯關系。其中，變量之間的相互影響作用是用因果關系鏈來連接表示，因果關系鏈有正、負極性之分，其中正、負極性分別表示了正、負兩種不同的影響作用，具體形式如圖 2示。 圖 2果回路圖 流圖的主要作用是清晰描述系統(tǒng)中各個要素的性質(zhì)和系統(tǒng)的整體框架。因果關系圖能夠描述系統(tǒng)的基本反饋結(jié)構(gòu)，卻忽略了系統(tǒng)中變量的性質(zhì)，而不同性質(zhì)的變量對系統(tǒng)行為的影響明顯是完全不同。流圖可以輕松解決這個問題，在流圖中不同的符號代表不同的變量，把這些用不同符號表示的變量用帶極性符號的線連接起來，這便形成了能夠更直觀反映系統(tǒng)結(jié)構(gòu) 的流圖。 方程的主要作用是對系統(tǒng)中各個要素之間的局部關系進行量化。在系統(tǒng)動力學模型中，不同方程描述不同變量在系統(tǒng)中的變化規(guī)律，主要可以分為三大類：水平方程描述狀態(tài)變量、速率方程描述速率變量、輔助方程描述輔助變量。 仿真平臺主要是指將系統(tǒng)動力學模型輸入計算機進行仿真和調(diào)試的環(huán)境。真平臺軟件是系統(tǒng)動力學中應用較為廣泛的軟件之一，本文中的所有系統(tǒng)動力學模型仿真運行分析都是基于 真