中央電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析在線作業(yè)4(北京同仁堂股份有限公司綜合分析).doc

同仁堂集團(tuán)綜合分析反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率有很多，其表達(dá)有三種基本形式，即產(chǎn)品盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力和股權(quán)投資盈利能力。其中：1產(chǎn)品盈利能力=營(yíng)業(yè)收益銷售收入。2總資產(chǎn)盈利能力=息稅前收益總資產(chǎn)，它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)有關(guān)。3股權(quán)投資的盈利能力=稅后凈利所有者權(quán)益，它綜合了企業(yè)的全部盈利能力。反映償債能力的指標(biāo)主要是：1流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2已獲利息倍數(shù)息稅前收益利息費(fèi)用3資本結(jié)構(gòu)=凈權(quán)益總資產(chǎn)，反映長(zhǎng)期償債能力。資本的周轉(zhuǎn)情況，既影響盈利能力，也影響償債能力，應(yīng)當(dāng)納入分析范圍。其中，最重要的是應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)情況。此外，成長(zhǎng)能力日益受到重視。企業(yè)的“過(guò)去”已經(jīng)成為歷史，企業(yè)的“今天”也將成為“過(guò)去”，只有未來(lái)才是最重要的。從計(jì)算股價(jià)的股利折現(xiàn)模型看，增長(zhǎng)率是決定股價(jià)的重要因素。1銷售增長(zhǎng)率=（本期銷售-基期銷售）基期銷售2凈利增長(zhǎng)率=（本期凈利-基期凈利）基期凈利3人均凈利增長(zhǎng)率=（本期人均凈利-基期人均凈利）基期人均凈利一、相關(guān)指標(biāo)分析根據(jù)以上指標(biāo)，編制同仁堂集團(tuán)2006-2008年的相關(guān)指標(biāo)分析報(bào)表如下：從表1中可看出，20062008年同仁堂集團(tuán)始終處于基本平穩(wěn)的狀態(tài)。同仁堂的產(chǎn)品盈利能力從2006年的0.12、逐年提升到2007年的0.14，并在2008年保持這一水平，這說(shuō)明其產(chǎn)品市場(chǎng)占有率也在連年保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入的提高帶動(dòng)了公司收益的逐年增長(zhǎng)。從總資產(chǎn)的盈利能力指標(biāo)和股權(quán)投資的盈利能力指標(biāo)看，均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。從償債能力分析看，同仁堂集團(tuán)具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但其資本結(jié)構(gòu)總體還尚需進(jìn)一步優(yōu)化，使資本結(jié)構(gòu)趨于合理。從成長(zhǎng)能力和資本周轉(zhuǎn)分析上看，其銷售增長(zhǎng)率、凈利增長(zhǎng)率和人均凈利增長(zhǎng)率三項(xiàng)指標(biāo)均在2006年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其主要原因是2006年的銷售業(yè)績(jī)對(duì)比上年呈下滑趨勢(shì)，使其關(guān)聯(lián)指標(biāo)（凈利增長(zhǎng)率和人均凈利增長(zhǎng)率）同方向遞減。增降幅度變動(dòng)較大，說(shuō)明該公司在這近2006年的市場(chǎng)銷售狀況中，其產(chǎn)品凈利實(shí)現(xiàn)額不穩(wěn)固。2007和2008年略有回穩(wěn)，恢復(fù)了正增長(zhǎng)的勢(shì)頭。從資本周轉(zhuǎn)情況看，該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)均能保持平穩(wěn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有效地減少了同仁堂集團(tuán)收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度越快，企業(yè)存貨的運(yùn)用效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。二、同行業(yè)分析通過(guò)前三次作業(yè)先后計(jì)算得出同仁堂同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手胡慶余堂的有關(guān)數(shù)據(jù)，匯總計(jì)算得出：胡慶余堂盈利能力綜合分析計(jì)算表表2項(xiàng) 目 指 標(biāo)2006年2007年2008年盈利能力產(chǎn)品盈利能力0.06510.08620.0881總資產(chǎn)盈利能力0.07280.08270.1084股權(quán)投資盈利能力0.03610.04330.0571償債能力流動(dòng)比率1.241.281.34已獲利息倍數(shù)302633資本結(jié)構(gòu)0.580.730.98資本周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.491.611.76存貨周轉(zhuǎn)率1.651.791.88成長(zhǎng)能力銷售增長(zhǎng)率3.50%17.04%12.56%凈利增長(zhǎng)率2.18%24.97%42.62%人均凈利增長(zhǎng)率2.18%24.97%42.62%從表2看，20062008年胡慶余堂的產(chǎn)品盈利能力從2006年的0.0651、逐年提升到2007年的0.0862，到2008年的0.0881，始終處于較好增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭。但對(duì)比同仁堂歷史同期值來(lái)看，低于同仁堂水平，這說(shuō)明其產(chǎn)品市場(chǎng)占有率也低于同仁堂集團(tuán)的市場(chǎng)占有率。從盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)看，也均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r較好。從償債能力分析看，胡慶余堂基本具備償債能力，但其資本結(jié)構(gòu)總體還尚需進(jìn)一步優(yōu)化。從資本周轉(zhuǎn)分析和成長(zhǎng)能力上看，胡慶余堂的銷售增長(zhǎng)率顯示出了強(qiáng)勁的跨越式發(fā)展后勁，由2006年的3.5%增長(zhǎng)到2007年的17.04%，2008年達(dá)到12.56%，增幅較大。凈利增長(zhǎng)率由2006年的2.18%一躍增到到2007年的24.97%和2008年的42.62%，說(shuō)明該公司在這三年的市場(chǎng)銷售狀況中，其產(chǎn)品銷售優(yōu)勢(shì)逐漸顯示出來(lái)，市場(chǎng)占有率連年提高，其增幅幅度要高于同仁堂。同行業(yè)盈利能力綜合分析計(jì)算表表3項(xiàng) 目 指 標(biāo)2008年同仁堂2008年胡慶余堂2008年行業(yè)平均水平與行業(yè)平均水平差異與行業(yè)平均水平差異率盈利能力產(chǎn)品盈利能力0.14 0.09 1.10 -0.96 -87.37%總資產(chǎn)盈利能力0.09 0.11 2.19-2.10 -95.83%股權(quán)投資盈利能力0.07 0.06 3.32-3.25 -97.88%償債能力流動(dòng)比率0.224.040.170.05 29.41%已獲利息倍數(shù)88335632.00 57.14%資本結(jié)構(gòu)0.81 0.980.670.14 20.65%資本周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.191.762.98-0.79 -26.51%存貨周轉(zhuǎn)率0.451.882.05-1.60 -78.05%成長(zhǎng)能力銷售增長(zhǎng)率8.74%13.00%24.56%-0.16 -64.42%凈利增長(zhǎng)率11.00%42.62%51.07%-0.40 -78.46%2008年同仁堂各項(xiàng)綜合指標(biāo)與行業(yè)平均水平各項(xiàng)指標(biāo)相比較仍有一定差距，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力和股權(quán)投資盈利能力均未達(dá)到行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平分別差87.37%、95.83%和97.88%。在償債能力指標(biāo)的衡量上，流動(dòng)比率比行業(yè)平均值高0.05，資本結(jié)構(gòu)比行業(yè)平均值高0.14，其已獲利息倍數(shù)超出行業(yè)平均值32。這說(shuō)明在同仁堂經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的88倍，在某種意義上說(shuō)，償債能力相關(guān)指標(biāo)高就證明其償債能力很強(qiáng)。因此，同仁堂集團(tuán)的償債能力已超出行業(yè)平均水平。在資本周轉(zhuǎn)指標(biāo)的衡量上，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比行業(yè)平均值低0.79，存貨周轉(zhuǎn)率比行業(yè)平均值低1.6。因此，同仁堂在2008年內(nèi)應(yīng)收賬款回收速度略低于同行業(yè)平均水平，應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理效率，增強(qiáng)其資產(chǎn)流動(dòng)性，從而相對(duì)提高企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。在成長(zhǎng)能力指標(biāo)的衡量上，其同仁堂銷售增長(zhǎng)率比行業(yè)平均值低0.16，凈利增長(zhǎng)率比行業(yè)平均值低0.4。因此，同仁堂在2008年內(nèi)的銷售增幅和實(shí)現(xiàn)凈額增幅速度低于同行業(yè)平均水平，仍然存在一定的努力空間，建議拓寬企業(yè)銷售渠道，加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。三、采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系對(duì)同仁堂和同行業(yè)胡慶余堂進(jìn)行綜合分析計(jì)算公式如下：權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100 資產(chǎn)凈利率 = 銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入100 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/存貨平均凈額財(cái)務(wù)比率匯總表表4會(huì)計(jì)年度衡量指標(biāo)同仁堂胡慶余堂2006年2007年2008年2006年2007年2008年權(quán)益凈利率0.08 0.09 0.09 0.06 0.06 0.08 權(quán)益乘數(shù)1.59 1.24 1.24 1.71 1.37 1.36 資產(chǎn)負(fù)債率0.23 0.19 0.19 0.43 0.43 0.43 總資產(chǎn)收益率0.04 0.06 0.06 0.04 0.06 0.06 銷售凈利率0.40 0.40 0.41 0.48 0.26 0.31 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.16 0.17 0.17 0.20 0.23 0.24 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.62 0.55 0.63 0.42 0.70 1.29 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.24 0.24 0.23 0.42 0.48 0.49 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.122.222.191.490.611.76存貨周轉(zhuǎn)率0.430.470.451.651.791.88現(xiàn)結(jié)合表4分析如下：（一）權(quán)益凈利率的分析權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。通過(guò)表4可以看出同仁堂的權(quán)益凈利率在逐年上升，已經(jīng)超出胡慶余堂歷史同期的權(quán)益凈利率。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)和決定股利分配政策。所以這個(gè)指標(biāo)對(duì)公司的管理者也至關(guān)重要。 （二）權(quán)益乘數(shù)分析一般說(shuō)來(lái)，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。因此，從表4看，同仁堂集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)三年都比胡慶余堂歷史同期數(shù)據(jù)低，企業(yè)負(fù)債程度略強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（三）資產(chǎn)負(fù)債率的分析 從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者則應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡，從而做出正確決策。由上表可知，在2006年至2008年同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)胡慶余堂，并且保持基本持平的狀態(tài)，而胡慶余堂的資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)三年保持在0.43這一界值上，說(shuō)明胡慶余堂的非流動(dòng)資產(chǎn)依靠長(zhǎng)期資金解決，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小，負(fù)債資本相對(duì)較低，并具有一定彈性。（四）總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率。是另一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。由表4可看出，同仁堂總資產(chǎn)收益率從2006年至2008年逐年上升，而胡慶余堂歷史同期三年數(shù)值與同仁堂基本持平，這說(shuō)明兩企業(yè)的管理者都十分重視加強(qiáng)銷售和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的管理。（五）其他指標(biāo)分析在前三次作業(yè)中已進(jìn)行了相關(guān)的分析，在此不另贅述。四、同仁堂集團(tuán)2006年-2008年歷史數(shù)據(jù)綜合分析同仁堂2006-2008償債能力分析表5會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年流動(dòng)比率3.0849 3.7953 4.0387 速動(dòng)比率1.4298 1.9003 1.9244 資產(chǎn)負(fù)債率22.6016 19.4134 19.1664 流動(dòng)資產(chǎn)比率67.4398 71.6906 74.7468 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.122.222.19應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)170162164長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)比率0.0162 0.0000 0.0000 現(xiàn)金比率0.97 1.12 1.40 利息保障倍數(shù)33 38 88 同仁堂2006-2008資本結(jié)構(gòu)分析表6會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年股東權(quán)益比率62.8426 80.5866 80.8336 長(zhǎng)期負(fù)債比率0.7404 0.0000 0.0000 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率197.4787 0.0000 0.0000 產(chǎn)權(quán)比率35.9654 24.0901 23.7109 長(zhǎng)期資產(chǎn)與資金比率195.9638 171.6906 174.7468 同仁堂2006-2008經(jīng)營(yíng)效率分析表7會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年存貨周轉(zhuǎn)率0.43 0.47 0.45 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)833.00 767.00 804.00 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.62 0.55 0.63 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.16 0.17 0.17 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2194.00 2136.00 2142.00 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.24 0.24 0.23 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1473.00 1487.00 1570.00 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.12 2.22 2.19 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)170.00 162.00 164.00 同仁堂2006-2008獲利能力分析表8會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年總資產(chǎn)利潤(rùn)率7.6263 9.3953 9.4857 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率38.8343 凈資產(chǎn)報(bào)酬率6.5730 7.3473 7.3251 總資產(chǎn)報(bào)酬率4.1083 5.8101 5.9055 銷售毛利率40.3757 40.3128 41.4151 銷售凈利率6.5104 8.6165 8.8106 成本費(fèi)用利潤(rùn)率13.6821 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率12.1438 13.5742 13.8852 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率59.6243 59.6872 58.5849 股本報(bào)酬率35.9478 53.6588 54.2383 同仁堂2006-2008發(fā)展能力分析表9會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年每股收益增長(zhǎng)率49.1667 10.1996 每股股利增長(zhǎng)率(40.0000)(33.3333)100.0000 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率(68.5424)192.0690 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(8.0295)12.1952 8.6923 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(18.4614)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(48.2055)48.8861 10.3080 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率2.0596 40.9735 8.8050 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率0.9519 9.9332 8.4725 固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率12.1514 每股資本公積1.8632 2.0964 1.5295 每股未分配利潤(rùn)1.6971 2.5012 2.4820 同仁堂2006-2008現(xiàn)金流量分析表10會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年銷售收現(xiàn)比率0.9741 購(gòu)貨付現(xiàn)比率0.6380 0.6856 0.5946 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷售收入的比率0.1605 0.0448 0.1439 資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率0.1008 0.0289 0.0929 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)凈利潤(rùn)的比率2.4648 0.5196 1.6327 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債的比率0.4459 0.1486 0.4848 現(xiàn)金流量比率46.1020 15.2738 50.2056 同仁堂2006-2008投資收益分析表11會(huì)計(jì)年度2006年2007年2008年股息發(fā)放率0.0002 0.0006 0.0006 普通股利利率0.0087 0.0029 0.0162 本利比114.5333 349.0000 61.5500 市盈率64.9907 24.7686 市凈率3.1095 5.6933 2.2459 投資收益率五、總結(jié)通過(guò)對(duì)20062008三年財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，我們可以看出：同仁堂報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)良好。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率也逐年增長(zhǎng)，償債更有保障。2008年流動(dòng)比率比上兩個(gè)年度高，說(shuō)明短期償債能力逐年提高，債權(quán)人利益的安全程度也更高。2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2007年降低，說(shuō)明收賬速度有所下降，賬齡需要進(jìn)行控制。2008年的速動(dòng)比率比上兩個(gè)年度也高，說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力更強(qiáng)。2008年的現(xiàn)金比率也比上兩個(gè)年度高，說(shuō)明其支付能力更強(qiáng)。通過(guò)對(duì)償債能力的分析，我們可以看出同仁堂2008年的資產(chǎn)負(fù)債率自2006年2008年持續(xù)走低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平40%60%，說(shuō)明借債少，風(fēng)險(xiǎn)小，不能償債的可能性小。2008年的產(chǎn)權(quán)比率比2006年低，與2007年基本持平，說(shuō)明財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)性小，所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力強(qiáng)。通過(guò)分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司具備很強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。通過(guò)對(duì)20062008年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)的分析，我們可以看出：存貨周轉(zhuǎn)率比2007年的低，說(shuō)明存貨的占用水平提高，流動(dòng)性減弱，存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度比2007年慢，短期償債能力需要加強(qiáng)。2008年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比2007年的低，比2006年的高，表明比2007年的企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度慢，管理效率低，資產(chǎn)流動(dòng)性差，但比2006年的企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度快，管理效率高，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)。2008年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上兩個(gè)年度都高，表