科研處、遠研所畢磊-第五章-中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)

第五章中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù),中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：,再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)證券買賣業(yè)務(wù)黃金外匯儲備業(yè)務(wù)其他資產(chǎn)業(yè)務(wù),第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù),一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)三、貸款業(yè)務(wù),一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性,中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性集中體現(xiàn)在以下兩點：中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。中央銀行為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。,二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù),(一)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。,(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對象只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對象。再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請和審查商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根據(jù)購銷合同開具反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請再貼現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請時，應(yīng)審查票據(jù)的合理性和申請者資金營運狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。,再貼現(xiàn)金額和利率的確定再貼現(xiàn)金額再貼現(xiàn)實付金額票據(jù)面額貼息額貼息額票據(jù)面額日貼現(xiàn)率未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率(年貼現(xiàn)率360)(月貼現(xiàn)率30)再貼現(xiàn)利率一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求狀況變動的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。,再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定商業(yè)銀行等存款機構(gòu)向中央銀行申請再貼現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為基礎(chǔ)的真實票據(jù)再貼現(xiàn)額度的規(guī)定為強化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀行一般對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制。,再貼現(xiàn)的收回再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。,三、貸款業(yè)務(wù),（一）對金融機構(gòu)的放款對金融機構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要的種類中國人民銀行對金融機構(gòu)的放款對存款貨幣銀行的放款對特定存款機構(gòu)的放款對其他金融機構(gòu)的放款,中國人民銀行對金融機構(gòu)貸款的用途流動性貸款專項政策性貸款金融穩(wěn)定貸款中國人民銀行對金融機構(gòu)貸款浮動計息,（二）對政府的放款直接放款間接放款購買政府證券（三）其他放款對非金融部門的貸款對外國政府和國外金融機構(gòu)的貸款,第二節(jié)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù),一、中央銀行買賣證券的意義二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操作,一、中央銀行買賣證券的意義,在公開市場上買賣有價證券，是中央銀行貨幣政策操作三大基本工具之一。中央銀行買賣證券最重要的意義在于影響金融體系的流動性，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)體系內(nèi)流動性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場利率基本穩(wěn)定的目標。,二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同,中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的相同之處是：就其效果而言，中央銀行買進證券實際上是以自己創(chuàng)造的負債去支付，這相當(dāng)于中央銀行的貸款。就對貨幣供應(yīng)量的影響而言，中央銀行買進證券同發(fā)放貸款一樣，實際上都會引起社會的基礎(chǔ)貨幣量增加。都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的工具。,中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的主要區(qū)別之處是：資金的流動性不同。業(yè)務(wù)收益方式不同。證券買賣業(yè)務(wù)對經(jīng)濟、金融環(huán)境的要求不同。,三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操作,（一）中央銀行買賣證券的交易對象中央銀行在公開市場上買賣的證券主要是政府公債、國庫券以及其他流動性很高的有價證券。中國人民銀行在公開市場上買賣的有價證券主要是國債、政策性金融債和中央銀行票據(jù)等。,（二）中央銀行買賣證券的交易對手中央銀行買賣證券的交易對手是公開市場上的交易商。到2004年初，我國公開市場業(yè)務(wù)一級交易商共52家，包括銀行、保險、證券及農(nóng)村信用社等機構(gòu)。,（三）中央銀行買賣證券的交易品種,回購交易,正回購,逆回購,現(xiàn)券交易,現(xiàn)券買斷,現(xiàn)券賣斷,（四）中央銀行買賣證券的交易方式,數(shù)量招標,價格（利率）招標,（五）中央銀行買賣證券的規(guī)模在發(fā)達國家，公開市場操作已成為中央銀行對貨幣供應(yīng)的調(diào)節(jié)中最經(jīng)常使用的手段。在我國，中國人民銀行的證券買賣業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不斷增長的發(fā)展趨勢。2004年中國人民銀行通過公開市場操作累計回籠基礎(chǔ)貨幣4899億元，投放基礎(chǔ)貨幣7951億元，凈投放基礎(chǔ)貨幣3052億元。,第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲備業(yè)務(wù),一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的及意義二、國際儲備的種類構(gòu)成三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應(yīng)注意的兩個問題四、我國的國際儲備管理,一、中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的及意義,(一)保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的由于黃金和外匯是國際間進行清算的支付手段，保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的目的是在國際收支發(fā)生逆差時，用來清償債務(wù)。,(二)中央銀行保管和經(jīng)營黃金外匯儲備的意義穩(wěn)定幣值穩(wěn)定匯價靈活調(diào)節(jié)國際收支,二、國際儲備的種類構(gòu)成,國際儲備,特別提款權(quán),外匯,黃金,國際儲備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。,在IMF的儲備頭寸,國際儲備必須具備安全性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。,三種儲備資產(chǎn)的比較。,三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應(yīng)注意的兩個問題,（一）確定合理的黃金外匯儲備數(shù)量首先，要從國家支付債務(wù)和商品進口方面考慮，滿足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況。其次，還要從貨幣政策方面考慮。,三、保管和經(jīng)營黃金外匯儲備應(yīng)注意的兩個問題,（二）保持合理的黃金外匯儲備的構(gòu)成一般情況下，國家都是從安全性、收益性、可兌現(xiàn)性這三個方面考慮外匯儲備的構(gòu)成比例。,四、我國的國際儲備管理,(一)我國國際儲備的構(gòu)成及管理概況1.我國國際儲備的構(gòu)成,我國國際儲備,特別提款權(quán),外匯,黃金,在IMF的儲備頭寸,2.我國外匯儲備管理現(xiàn)狀自20世紀70年代末實行改革開放政策以來，中國人民銀行有步驟地推進外匯體制改革。2005年7月21日，我國的外匯管理體制又進行了重大改革，不再盯住單一美元，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的匯率制度，形成更富彈性的人民幣匯率形成機制。外匯儲備的職能發(fā)生變化由國家外匯管理局直接經(jīng)營外匯儲備，同時對部分儲備資金實行委托管理。,3.我國外匯儲備的主要來源由于我國實行有管理的浮動匯率制，中國人民銀行外匯儲備主要來源于外幣公開市場業(yè)務(wù)。,(二)我國外匯儲備的規(guī)模管理國際上一般認為，一國外匯儲備持有量應(yīng)該保持在該國34個月的進口用匯水平上，并且不少于該國外債余額的30%。我國習(xí)慣上也經(jīng)常采用這個標準來維持儲備規(guī)模。但在實際操作中，還需考慮以下幾方面因素：國際收支對外匯儲備的影響。人民幣實現(xiàn)可兌換對外匯儲備的要求。,中國歷年外匯儲備19502003年單位：億美元,(三)我國外匯儲備資產(chǎn)的經(jīng)營管理國家外匯管理局在中國人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下，在國際市場上直接經(jīng)營其掌握的國家外匯儲備。對外匯儲備資產(chǎn)的經(jīng)營遵循安全性、流動性、增值性的原則，以安全為第一要求，在保證外匯資金安全和流動性的基礎(chǔ)上，達到有所增值。,四、我國的國際儲備管理,我國外匯儲備經(jīng)營的具體目標是：采取科學(xué)的管理和經(jīng)營手段，保證中國人民銀行調(diào)整外匯供求，平衡外匯市場等宏觀控制目標的實現(xiàn)。加強風(fēng)險防范，確保外匯資金安全，保證