06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐課件

1、06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,1,第六講 宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,6.1 宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo) 6.2 財(cái)政政策 6.3 貨幣政策 6.4 資本證券市場(chǎng) 6.5 金融衍生品市場(chǎng) 6.6 宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,2,6.1 宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),6.1.1 經(jīng)濟(jì)政策 6.1.2 充分就業(yè) 6.1.3 物價(jià)穩(wěn)定 6.1.4 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 6.1.5 國(guó)際收支平衡,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,3,6.1.1 經(jīng)濟(jì)政策,經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)福利而制定的解決經(jīng)問(wèn)題的指導(dǎo)原則和措施。 它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主

2、要有： 充分就業(yè) 物價(jià)穩(wěn)定 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 國(guó)際收支平衡,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,4,6.1.2 充分就業(yè),是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的第一目標(biāo)，廣泛意義上指一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己的原意的報(bào)酬菜價(jià)生產(chǎn)的狀態(tài)。由于測(cè)定其它要素的利用狀態(tài)非常困難，因此，一般以勞動(dòng)要素的利用狀態(tài)來(lái)作為衡量尺度。 充分就業(yè)并不意味著完全就業(yè)，仍然存在失業(yè)。 幾個(gè)與失業(yè)相關(guān)的概念： 失業(yè)率=失業(yè)人數(shù)/勞動(dòng)力人數(shù) 勞動(dòng)力參與率=勞動(dòng)力人數(shù)/總?cè)丝?摩擦性失業(yè)、自愿失業(yè)和非自愿失業(yè) 自然失業(yè)率 當(dāng)非自愿失業(yè)率不存在時(shí)，或者說(shuō)，失業(yè)僅限于摩擦性失業(yè)與自愿失業(yè)時(shí)，經(jīng)濟(jì)就處于充分就業(yè)狀態(tài)。,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,5,6.

3、1.3 物價(jià)穩(wěn)定,是一個(gè)宏觀概念，指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。 一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)表示價(jià)格總水平的變化 消費(fèi)物價(jià)指數(shù) 批發(fā)物價(jià)指數(shù) GDP平減指數(shù) 價(jià)格穩(wěn)定不是商品價(jià)格固定不變，而是價(jià)格指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定 溫和的通貨膨脹是正?，F(xiàn)象，甚至對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有利,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,6,6.1.4 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng) 一般用實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)率來(lái)衡量 持續(xù)、穩(wěn)定、長(zhǎng)期的增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)所追求的理想狀態(tài),06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,7,6.1.5 國(guó)際收支平衡,國(guó)際收支平衡對(duì)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)國(guó)家至關(guān)重要 國(guó)際收支會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的就業(yè)、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

4、,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,8,6.2 財(cái)政政策,6.2.1 財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策的主要工具 6.2.2 財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用 6.2.3 斟酌使用的財(cái)政政策 6.2.4 國(guó)家預(yù)算 6.2.5 充分就業(yè)預(yù)算盈余 6.2.6 赤字與公債 6.2.7 西方財(cái)政的分級(jí)管理模式 6.2.8 拉弗曲線,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,9,6.2.1 財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策的主要工具,財(cái)政政策含義：政府為達(dá)到既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)財(cái)政收入、財(cái)政支出和公債的發(fā)行和償還作出的決策 財(cái)政的構(gòu)成和財(cái)政政策工具 財(cái)政收入 財(cái)產(chǎn)稅、所得稅、貨物稅 公債-公債的發(fā)行和流通 財(cái)政支出 財(cái)政購(gòu)買支出 - 對(duì)產(chǎn)品與勞務(wù)的

5、購(gòu)買 政府轉(zhuǎn)移支付 - 各種福利支出、補(bǔ)貼,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,10,6.2.2 財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用,是指財(cái)政制度本身具有的內(nèi)在的自動(dòng)穩(wěn)定功能。 一般有： 政府稅收的自動(dòng)變化 政府支出的自動(dòng)變化 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 注意：只能減緩經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)而不能扭轉(zhuǎn)總趨勢(shì)。,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,11,6.2.3 斟酌使用的財(cái)政政策,逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事原則 擴(kuò)張性（膨脹性）財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)減稅增加支出 緊縮性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)增稅減少支出 實(shí)踐：從大蕭條到六十年代 疑問(wèn)： 政策乘數(shù)大小是多少？ 政策時(shí)滯是多長(zhǎng)？ 擠出效應(yīng)有多大？ 不確定性如何排除？,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)

6、踐,12,6.2.4 國(guó)家預(yù)算,預(yù)算赤字和預(yù)算盈余 年度平衡預(yù)算 周期平衡預(yù)算（瑞典預(yù)算，補(bǔ)償性財(cái)政政策） 把原來(lái)爭(zhēng)取年度預(yù)算平衡拓展成實(shí)現(xiàn)每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的平衡。這就是說(shuō)，蕭條時(shí)期可以留下預(yù)算赤字，但需要繁榮時(shí)期的預(yù)算盈余來(lái)彌補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期中的政府收支平衡的做法。,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,13,預(yù)算平衡不是財(cái)政的主要問(wèn)題，主要是要保證經(jīng)濟(jì)在沒(méi)有通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)下持續(xù)增長(zhǎng)。尤其在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，赤字財(cái)政政策不僅是必要的，而且也是可能的。 債務(wù)人是國(guó)家，債權(quán)人是公眾，國(guó)家與公眾的根本利益是一致的。 政府的政權(quán)是穩(wěn)定的，保證了債務(wù)的償還是有保證的，不會(huì)引起信

7、用危機(jī)。 債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使政府有能力償還債務(wù)，彌補(bǔ)赤字。借債發(fā)展，發(fā)展還債。,功能財(cái)政（赤字財(cái)政政策）,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,14,6.2.5 充分就業(yè)預(yù)算盈余,影響預(yù)算盈余的兩個(gè)因素： 財(cái)政政策的變動(dòng) 經(jīng)濟(jì)情況本身的變動(dòng) 充分就業(yè)預(yù)算盈余：是指在既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國(guó)民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。（為使預(yù)算盈余成為判斷財(cái)政政策的擴(kuò)張或緊縮而提出） 充分就業(yè)預(yù)算盈余：BS=tY-G-TR 實(shí)際預(yù)算盈余： BS=tY-G-TR,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,15,充分就業(yè)預(yù)算盈余,如果：YY，則， BS BS 如果：YY，則， BS BS 充分就業(yè)預(yù)算盈余增加或赤字

8、減少，財(cái)政政策緊縮 充分就業(yè)預(yù)算盈余減少或赤字增加，財(cái)政政策擴(kuò)張 意義： 消除了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)預(yù)算狀況的影向。 使政策制定者重視充分就業(yè)問(wèn)題。,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,16,6.2.6 赤字與公債,功能財(cái)政導(dǎo)致了財(cái)政赤字和國(guó)家債務(wù)的積累 彌補(bǔ)赤字的途徑有借債和出售政府資產(chǎn)兩種 政府借債又分為： 向中央銀行借債（增發(fā)貨幣） 向國(guó)內(nèi)公眾和外國(guó)舉債 公債作用 不會(huì)直接引起通貨膨脹 能夠在短期內(nèi)彌補(bǔ)財(cái)政赤字 給政府帶來(lái)巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān),06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,17,6.3 貨幣政策,6.3.1 銀行體系 6.3.2 活期存款的創(chuàng)造和貨幣供給 6.3.3 債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率的關(guān)系 6.3

9、.4 貨幣政策的主要工具 6.3.5 貨幣政策起作用的其它途徑 6.3.6 其它貨幣政策工具,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,18,6.3.1 銀行體系,商業(yè)銀行 中央銀行 政策性銀行,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,19,商業(yè)銀行,商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣資本為主的企業(yè) 資產(chǎn)業(yè)務(wù) 放債、投資 負(fù)債業(yè)務(wù) 吸收存款 中間業(yè)務(wù)（結(jié)算業(yè)務(wù)） 代為顧客辦理支付事項(xiàng)和其它委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi),06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,20,中央銀行,是一國(guó)最高金融當(dāng)局，統(tǒng)籌管理全國(guó)金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策亦應(yīng)吸納觀經(jīng)濟(jì)。 銀行的銀行 政府的銀行 代理國(guó)庫(kù) 提供政府所需資金（貼現(xiàn)國(guó)庫(kù)券、發(fā)行和購(gòu)買公債） 與國(guó)外發(fā)

10、生金融業(yè)務(wù)關(guān)系 發(fā)行貨幣的銀行 執(zhí)行貨幣政策的銀行（監(jiān)督管理全國(guó)金融市場(chǎng)活動(dòng)）,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,21,政策性銀行,為了執(zhí)行政府某一方面政策而設(shè)立的銀行 如： 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 中國(guó)進(jìn)出口銀行,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,22,6.3.2 活期存款的創(chuàng)造和貨幣供給,（1）假設(shè)條件 （2）活期存款的創(chuàng)造過(guò)程 （3）復(fù)雜情況下的存款創(chuàng)造 （4）存款創(chuàng)造與貨幣供給,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,23,（1）假設(shè)條件,沒(méi)有超額準(zhǔn)備金 任何支付只用支票而不用現(xiàn)金 銀行存款只有一種可以簽發(fā)支票的活期存款（無(wú)定期存款）,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,24,準(zhǔn)備金,為了應(yīng)付日常支

11、付而不貸方出去的資金。 準(zhǔn)備率：準(zhǔn)備金和銀行存款的比率。 法定準(zhǔn)備金：指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須繳納給中央銀行的其存款的一部分。其目的：為了保證存款人及時(shí)、足額地提??；也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動(dòng)，防止它們不適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)；更為了通過(guò)對(duì)準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 法定準(zhǔn)備率：法定準(zhǔn)備金占存款的比率。,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,25,（2）活期存款的創(chuàng)造過(guò)程,輪次 最初存款 累計(jì)存款總額 1 20 20 2 16 36 3 12.8 48.8 4 10.24 59.04 5 8.192 67.232 6 6.5536 73.7856 7 5.24228 79.

12、02348 8 4.194304 83.222784 . . 0 100 R(最初存款) 20 D(存款總額) =- = - = 100 rd(法定準(zhǔn)備率) 20%,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,26,活期存款的創(chuàng)造過(guò)程,Dd=R+R(1-rd)+R(1-rd)2+ R(1-rd)n = R1+ (1-rd)+(1-rd)2+(1-rd)n = R/ 1+(1-rd) = R/ rd s=Dd/R=1/rd 貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù) 準(zhǔn)備金總額=R=Dd rd,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,27,（3）復(fù)雜情況下的存款創(chuàng)造,超額準(zhǔn)備金對(duì)存款創(chuàng)造的影響 定期存款對(duì)活期存款創(chuàng)造的影響

13、 公眾持有現(xiàn)金的傾向?qū)Υ婵顒?chuàng)造的影響 中央銀行注入現(xiàn)金對(duì)存款創(chuàng)造的影響 復(fù)雜情況下的存款創(chuàng)造總結(jié)：,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,28,超額準(zhǔn)備金對(duì)存款創(chuàng)造的影響,如果銀行有超額準(zhǔn)備金E，超額準(zhǔn)備金率為re，即re=E/Dd 則乘數(shù)為 實(shí)際準(zhǔn)備金為R=Dd rd+Dd re,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,29,定期存款對(duì)活期存款創(chuàng)造的影響,假定定期存款占活期存款的固定比例： t=Dt/Dd 假定定期存款準(zhǔn)備金率為rt 則準(zhǔn)備金總量為： R=Dd rd+Dd re+Dd t rt =Dd(rd+re+trt ) 則新增活期存款為：,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,30,定期存款對(duì)活期存

14、款創(chuàng)造的影響（2）,新增定期存款為： 全部新增存款為：,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,31,公眾持有現(xiàn)金的傾向?qū)Υ婵顒?chuàng)造的影響,假定現(xiàn)金和活期存款成比例：k=C/Dd 則,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,32,中央銀行注入現(xiàn)金對(duì)存款創(chuàng)造的影響,R為準(zhǔn)備金總額， C為現(xiàn)金總額,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,33,復(fù)雜情況下的存款創(chuàng)造總結(jié)：,活期存款總額： 定期存款總額： 全部存款總額： R和C為強(qiáng)力貨幣B=R+C ; B=R+C B也就是平常所說(shuō)的緊縮和放松銀根中的“銀根”,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,34,（4）存款創(chuàng)造與貨幣供給（1）,貨幣供給M1=C+Dd；M2= M1+D

15、t M1=C+Dd M1 =C+Dd C=k Dd,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,35,存款創(chuàng)造與貨幣供給（2）,M2= M1+Dt M2 =M1+Dt Dt=t Dd,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,36,存款創(chuàng)造與貨幣供給（3）,影響貨幣供給的因素： 中央銀行操縱的因素：B、rd、rt。 商業(yè)銀行和其它存款機(jī)構(gòu)：re 工商企業(yè)和消費(fèi)者：k、 t,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,37,6.3.3 債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率的關(guān)系,債券價(jià)格與利息率具有反方向變化的關(guān)系 P=R/r 這種關(guān)系存在于一切市場(chǎng)金融市場(chǎng)當(dāng)中,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,38,6.3.4 貨幣政策的主要工具,中央

16、銀行借改變實(shí)際貨幣供給量(M)以影響國(guó)民收入和利率的政策 主要貨幣政策工具有： 公開(kāi)市場(chǎng)操作 法定存款準(zhǔn)備金制度 中央銀行的再貼現(xiàn),06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,39,公開(kāi)市場(chǎng)操作,中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買賣政府債券，其目的不是牟利，而是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率。 如買進(jìn)債券，增加貨幣量，利率下降； 如賣出債券，減少貨幣量，利率上升。,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,40,指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須將其存款的一部分繳納中央銀行作為準(zhǔn)備金的制度 其目的：為了保證存款人及時(shí)、足額地提取；也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動(dòng)，防止它們不適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)；更為了通過(guò)對(duì)準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨

17、幣供應(yīng)量 如降低準(zhǔn)備金率，增加貨幣量，利率下降； 如提高準(zhǔn)備金率，減少貨幣量，利率上升。,法定存款準(zhǔn)備金制度,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,41,商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式。 商業(yè)銀行向中央銀行所付的利息率就稱貼現(xiàn)率 政策有：變動(dòng)貼現(xiàn)率，變動(dòng)貼現(xiàn)條件。 如降低貼現(xiàn)率，放松貼現(xiàn)條件，商業(yè)銀行得到更多的資金，增加流通中的貨幣供給量，降低利息率。反之。,中央銀行的再貼現(xiàn),06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,42,6.3.5 貨幣政策起作用的其它途徑,利率變動(dòng)影響人們的資產(chǎn)組合 利率下降帶來(lái)的股票價(jià)格和債券價(jià)格上升，進(jìn)而產(chǎn)生收入效應(yīng) 銀行準(zhǔn)備金增加帶來(lái)的效果 匯率變動(dòng)的影響 可利用的信用規(guī)模的變化,06-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐,43,6.3.6 其它貨幣政策工具,道義勸告 墊頭規(guī)定(規(guī)定證券交易的自有資金比例)