ppt課件第九章_貨幣均衡

1、金 融 學(xué) FINANCE 1 貨幣需求貨幣需求 貨幣供給貨幣供給 主講: 譚荔 2 第五套人民幣 第第 9 9 章章 貨幣供求均衡貨幣供求均衡 n 教學(xué)目的教學(xué)目的 通過本章的學(xué)習(xí)了解貨幣供求均通過本章的學(xué)習(xí)了解貨幣供求均 衡的含義、貨幣供求與社會(huì)供求的關(guān)系和貨衡的含義、貨幣供求與社會(huì)供求的關(guān)系和貨 幣供求均衡的理論模型，掌握貨幣失衡的原幣供求均衡的理論模型，掌握貨幣失衡的原 因和貨幣失衡的調(diào)節(jié)措施。因和貨幣失衡的調(diào)節(jié)措施。 n 重與難點(diǎn)重與難點(diǎn) 重點(diǎn)是對貨幣供求均衡的理解。重點(diǎn)是對貨幣供求均衡的理解。 難點(diǎn)是貨幣供求失衡的調(diào)節(jié)。難點(diǎn)是貨幣供求失衡的調(diào)節(jié)。 n 方法手段方法手段 講授、討論講

2、授、討論 3 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣供求均衡及其理論模型貨幣供求均衡及其理論模型 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣失衡及其調(diào)整途徑貨幣失衡及其調(diào)整途徑 第三節(jié)第三節(jié) 開放條件下的貨幣均衡開放條件下的貨幣均衡 本章小結(jié)和考核要求本章小結(jié)和考核要求 4 第 9 章 貨幣供求均衡 一、貨幣均衡的含義一、貨幣均衡的含義 貨幣供求均衡簡稱貨幣均衡，是指貨幣供給貨幣供求均衡簡稱貨幣均衡，是指貨幣供給 與貨幣需求的一種對比關(guān)系，是從供求總體與貨幣需求的一種對比關(guān)系，是從供求總體 上研究貨幣運(yùn)行狀態(tài)變動(dòng)的規(guī)律。上研究貨幣運(yùn)行狀態(tài)變動(dòng)的規(guī)律。 并非供給與需求絕對數(shù)量相等并非供給與需求絕對數(shù)量相等 貨幣均衡是一種長期的動(dòng)態(tài)均衡。貨

3、幣均衡是一種長期的動(dòng)態(tài)均衡。 貨幣均衡不同于信貸平衡貨幣均衡不同于信貸平衡 5 第一節(jié) 貨幣供求均衡及其理論模型 貨幣均衡與信貸平衡的比較 貨幣均衡貨幣均衡信貸平衡信貸平衡 運(yùn)動(dòng)狀態(tài)運(yùn)動(dòng)狀態(tài)貨幣運(yùn)動(dòng)狀況貨幣運(yùn)動(dòng)狀況銀行信貸資金運(yùn)動(dòng)銀行信貸資金運(yùn)動(dòng) 制約條件制約條件受貨幣運(yùn)動(dòng)規(guī)律制約受貨幣運(yùn)動(dòng)規(guī)律制約受信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律制約受信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律制約 關(guān)聯(lián)程度關(guān)聯(lián)程度與商品流通過程相聯(lián)系與商品流通過程相聯(lián)系與生產(chǎn)過程相聯(lián)系與生產(chǎn)過程相聯(lián)系 數(shù)量關(guān)系數(shù)量關(guān)系 貨幣收支與商品流轉(zhuǎn)規(guī)模貨幣收支與商品流轉(zhuǎn)規(guī)模 和速度正相關(guān)和速度正相關(guān) 信貸規(guī)模與速度與生產(chǎn)的信貸規(guī)模與速度與生產(chǎn)的 發(fā)展規(guī)模和速度成正相關(guān)發(fā)展規(guī)

4、模和速度成正相關(guān) 調(diào)整對象調(diào)整對象客觀經(jīng)濟(jì)過程對貨幣供給客觀經(jīng)濟(jì)過程對貨幣供給 與需求的協(xié)調(diào)平衡關(guān)系與需求的協(xié)調(diào)平衡關(guān)系 再生產(chǎn)信貸資金供給與需再生產(chǎn)信貸資金供給與需 求的協(xié)調(diào)平衡關(guān)系求的協(xié)調(diào)平衡關(guān)系 6 一、貨幣均衡的含義一、貨幣均衡的含義 1. 1.社會(huì)總供求的涵義社會(huì)總供求的涵義 社會(huì)總供求社會(huì)總供求是社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的合稱。是社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的合稱。 社會(huì)總需求社會(huì)總需求，通常是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國的社會(huì)各，通常是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國的社會(huì)各 方面實(shí)際占用或使用的全部產(chǎn)品之和。方面實(shí)際占用或使用的全部產(chǎn)品之和。 社會(huì)總供給社會(huì)總供給，通常是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國生產(chǎn)部門，通常

5、是指在一定時(shí)期內(nèi)，一國生產(chǎn)部門 按一定價(jià)格提供給市場的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值之和，按一定價(jià)格提供給市場的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值之和， 以及在市場上出售的其他金融資產(chǎn)總量。以及在市場上出售的其他金融資產(chǎn)總量。 7 第一節(jié) 貨幣供求均衡及其理論模型 二、貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡二、貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡 2.2.社會(huì)總供求平衡的含義社會(huì)總供求平衡的含義 社會(huì)總需求與總供給的平衡是貨幣均衡，社會(huì)總需求與總供給的平衡是貨幣均衡， 而不是實(shí)物均衡。而不是實(shí)物均衡。 社會(huì)總需求與總供給的平衡是市場的總體社會(huì)總需求與總供給的平衡是市場的總體 均衡。均衡。 社會(huì)總需求與總供給的平衡是動(dòng)態(tài)的均衡。社會(huì)總需求與總供

6、給的平衡是動(dòng)態(tài)的均衡。 8 二、貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡 如果把總供求平衡放在市場的角度研究，它包括如果把總供求平衡放在市場的角度研究，它包括 了商品市場的平衡和貨幣市場的平衡，也就是說，了商品市場的平衡和貨幣市場的平衡，也就是說， 社會(huì)總供求平衡是商品市場和貨幣市場的統(tǒng)一平社會(huì)總供求平衡是商品市場和貨幣市場的統(tǒng)一平 衡，其關(guān)系可用下圖來簡要描述。衡，其關(guān)系可用下圖來簡要描述。 9 二、貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡 商品供求和貨幣供求的四方關(guān)系圖商品供求和貨幣供求的四方關(guān)系圖 圖中包括了幾層含義：圖中包括了幾層含義： 商品的供給決定了一定時(shí)期的貨幣需求。商品的供給決定了一定時(shí)期的貨幣需求。 貨幣的

7、需求決定了貨幣的供給。貨幣的需求決定了貨幣的供給。 貨幣的供給形成對商品的需求。貨幣的供給形成對商品的需求。 商品的需求必須與商品的供應(yīng)保持平衡。商品的需求必須與商品的供應(yīng)保持平衡。 在這個(gè)關(guān)系圖中，貨幣供求的均衡是整個(gè)在這個(gè)關(guān)系圖中，貨幣供求的均衡是整個(gè) 宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵。宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵。 10 二、貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡 1. 1.簡單的貨幣均衡模型簡單的貨幣均衡模型 2.2.IS IS- -LMLM 模型模型 3.3.貨幣供求均衡的現(xiàn)實(shí)論證貨幣供求均衡的現(xiàn)實(shí)論證 11 三、貨幣均衡的理論模型 12 圖示一般經(jīng)濟(jì)均衡理論：IS-LM模型 13 圖示IS-LM模型：均衡過程的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)

8、 與發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家相比，中國的貨幣供求均衡與社會(huì)總與發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家相比，中國的貨幣供求均衡與社會(huì)總 供求均衡有自己獨(dú)有的特征：供求均衡有自己獨(dú)有的特征： （1 1）由于中國的信用制度水平和金融市場的發(fā)育程度較低，利率）由于中國的信用制度水平和金融市場的發(fā)育程度較低，利率 尚未實(shí)現(xiàn)市場化，不能隨市場供求的變化而自然變動(dòng)，所以貨尚未實(shí)現(xiàn)市場化，不能隨市場供求的變化而自然變動(dòng)，所以貨 幣需求對利率的彈性極為微弱，利率很難對貨幣供求發(fā)揮調(diào)節(jié)幣需求對利率的彈性極為微弱，利率很難對貨幣供求發(fā)揮調(diào)節(jié) 作用；作用； （2 2）中國現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制下的經(jīng)濟(jì)快速增長，形成了國有企業(yè)的）中國現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制下的經(jīng)濟(jì)快速

9、增長，形成了國有企業(yè)的 投資饑渴和軟預(yù)算約束的特征，由此導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)經(jīng)常處于投投資饑渴和軟預(yù)算約束的特征，由此導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)經(jīng)常處于投 資擴(kuò)張過度、貨幣供給偏多的失衡狀況。下圖說明了中國的簡資擴(kuò)張過度、貨幣供給偏多的失衡狀況。下圖說明了中國的簡 單貨幣均衡。單貨幣均衡。 14 貨幣供求均衡的現(xiàn)實(shí)論證 15 圖示:中國的 簡單貨幣均 衡模型 一、貨幣失衡的原因一、貨幣失衡的原因 貨幣運(yùn)動(dòng)相對獨(dú)立性和物資運(yùn)動(dòng)存在著矛盾。貨幣運(yùn)動(dòng)相對獨(dú)立性和物資運(yùn)動(dòng)存在著矛盾。 財(cái)政、信貸再分配杠桿的使用和配合失靈。財(cái)政、信貸再分配杠桿的使用和配合失靈。 財(cái)政支大于收財(cái)政支大于收 財(cái)政收支虛假財(cái)政收支虛假 財(cái)政應(yīng)支未

10、支財(cái)政應(yīng)支未支 信貸自身膨脹信貸自身膨脹 國際收支的影響國際收支的影響 16 第二節(jié) 貨幣失衡及其調(diào)節(jié)途徑 分清失衡的類型分清失衡的類型 分析失衡的原因分析失衡的原因 選擇相應(yīng)的對策選擇相應(yīng)的對策 供應(yīng)型調(diào)節(jié)，壓縮貨幣供給量供應(yīng)型調(diào)節(jié)，壓縮貨幣供給量 需求型調(diào)節(jié)，增加貨幣需要量需求型調(diào)節(jié)，增加貨幣需要量 混合型調(diào)節(jié)，雙管齊下混合型調(diào)節(jié)，雙管齊下 逆向型調(diào)節(jié)，促進(jìn)新的平衡逆向型調(diào)節(jié)，促進(jìn)新的平衡 采取具體的行動(dòng)采取具體的行動(dòng) 17 二、從貨幣失衡到貨幣均衡的調(diào)節(jié) 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣失衡及其調(diào)節(jié)途徑貨幣失衡及其調(diào)節(jié)途徑 1. 1. 國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型

11、2.2. 調(diào)節(jié)國際收支實(shí)現(xiàn)貨幣均衡調(diào)節(jié)國際收支實(shí)現(xiàn)貨幣均衡 18 第三節(jié) 開放條件下的貨幣均衡 貨幣論認(rèn)為，在開放型經(jīng)濟(jì)的條件下，一國貨幣的貨幣論認(rèn)為，在開放型經(jīng)濟(jì)的條件下，一國貨幣的 供給（供給（MMs s）等于國內(nèi)增發(fā)的貨幣（）等于國內(nèi)增發(fā)的貨幣（D D）加上由于國）加上由于國 際收支順差所增發(fā)的貨幣（際收支順差所增發(fā)的貨幣（R R），即：），即： MMs sD DR R，或，或R RMMs sD D 而在貨幣供求均衡的條件下，貨幣總供給等于貨而在貨幣供求均衡的條件下，貨幣總供給等于貨 幣總需求，即幣總需求，即MMd dMMs s，代入上式可得：，代入上式可得： R RMMd dD D 1

12、9 國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型 20 國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型 IS ISLMLMFEFE模型表明，內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)就是模型表明，內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)就是 要同時(shí)實(shí)現(xiàn)商品市場、貨幣市場和外匯市場的均要同時(shí)實(shí)現(xiàn)商品市場、貨幣市場和外匯市場的均 衡。為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)，根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)的具衡。為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)，根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)的具 體情況，可以移動(dòng)體情況，可以移動(dòng)IS IS曲線，即實(shí)施財(cái)政政策；也曲線，即實(shí)施財(cái)政政策；也 可以移動(dòng)可以移動(dòng)LMLM曲線，即實(shí)施貨幣政策；或移動(dòng)曲線，即實(shí)施貨幣政策；或移動(dòng)FEFE曲曲 線，即實(shí)施匯率政策。當(dāng)單獨(dú)使用任何一項(xiàng)政策線，即實(shí)施匯率政策。當(dāng)單獨(dú)使用

13、任何一項(xiàng)政策 都無法解決國際收支調(diào)節(jié)問題時(shí)，必須將匯率政都無法解決國際收支調(diào)節(jié)問題時(shí)，必須將匯率政 策和財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)并用，才能正確發(fā)揮其策和財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)并用，才能正確發(fā)揮其 調(diào)節(jié)作用，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡。調(diào)節(jié)作用，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡。 21 國際收支均衡與貨幣均衡的理論模型 國際收支調(diào)節(jié)的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡。所謂內(nèi)國際收支調(diào)節(jié)的目標(biāo)是要實(shí)現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡。所謂內(nèi) 部均衡是指非通貨膨脹下的充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長，即部均衡是指非通貨膨脹下的充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長，即 國內(nèi)商品市場和貨幣市場供求均衡；外部均衡是指國國內(nèi)商品市場和貨幣市場供求均衡；外部均衡是指國 際收支平衡，即外匯市場供求均衡。一

14、國如果希望同際收支平衡，即外匯市場供求均衡。一國如果希望同 時(shí)達(dá)到內(nèi)部均衡和外部均衡的目標(biāo)，必須同時(shí)運(yùn)用支時(shí)達(dá)到內(nèi)部均衡和外部均衡的目標(biāo)，必須同時(shí)運(yùn)用支 出調(diào)整政策和支出轉(zhuǎn)換政策兩種工具，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)中出調(diào)整政策和支出轉(zhuǎn)換政策兩種工具，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)中 通貨膨脹、就業(yè)水平和國際收支的不同情況加以適當(dāng)通貨膨脹、就業(yè)水平和國際收支的不同情況加以適當(dāng) 的配合。的配合。 22 調(diào)節(jié)國際收支實(shí)現(xiàn)貨幣均衡 23 支出調(diào)整政策（支出調(diào)整政策（ExpenditureExpenditureChanging PolicyChanging Policy） 即影響支出水平和需求總量的政策，主要包括財(cái)政即影響支出水平和需求總

15、量的政策，主要包括財(cái)政 政策和貨幣政策。這類政策可相對于收入改變支出水平，政策和貨幣政策。這類政策可相對于收入改變支出水平， 從而達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的。從而達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的。 支出轉(zhuǎn)換政策（支出轉(zhuǎn)換政策（ExpenditureExpenditureSwitching PolicySwitching Policy） 即能夠影響貿(mào)易商品的國際競爭力，改變支出結(jié)構(gòu)即能夠影響貿(mào)易商品的國際競爭力，改變支出結(jié)構(gòu) 的政策，如匯率調(diào)整和各種直接與間接管制措施等。這的政策，如匯率調(diào)整和各種直接與間接管制措施等。這 類政策可轉(zhuǎn)換支出在外國產(chǎn)品與本國產(chǎn)品之間的對比，類政策可轉(zhuǎn)換支出在外國產(chǎn)品與本國產(chǎn)品之間

16、的對比， 使本國收入相對于支出增加，從而調(diào)節(jié)國際收支使本國收入相對于支出增加，從而調(diào)節(jié)國際收支。 24 支出轉(zhuǎn)換政策與支出調(diào)整政策配合的主要情形 25 米德沖突（米德沖突（Meade ConflictMeade Conflict） 在固定匯率制下，由于一國政府不能運(yùn)在固定匯率制下，由于一國政府不能運(yùn) 用調(diào)整匯率的支出轉(zhuǎn)換政策，只能采用支用調(diào)整匯率的支出轉(zhuǎn)換政策，只能采用支 出調(diào)整政策，因此，內(nèi)外均衡目標(biāo)在對支出調(diào)整政策，因此，內(nèi)外均衡目標(biāo)在對支 出調(diào)整政策的要求上就可能存在矛盾，即出調(diào)整政策的要求上就可能存在矛盾，即 “米德沖突米德沖突”?！懊椎聸_突米德沖突”最有可能發(fā)最有可能發(fā) 生在經(jīng)常項(xiàng)目

17、順差與國內(nèi)通貨膨脹并存，生在經(jīng)常項(xiàng)目順差與國內(nèi)通貨膨脹并存， 或經(jīng)常項(xiàng)目逆差與國內(nèi)失業(yè)并存的情況下?；蚪?jīng)常項(xiàng)目逆差與國內(nèi)失業(yè)并存的情況下。 26 “米德沖突”的理論模型 27 政策配合論政策配合論(Policy Mix Approach)(Policy Mix Approach)。 蒙代爾的政策配合論，從理論上解決了蒙代爾的政策配合論，從理論上解決了“米米 德沖突德沖突”問題。政策配合論的基本觀點(diǎn)是：在調(diào)問題。政策配合論的基本觀點(diǎn)是：在調(diào) 節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)的作用上，財(cái)政政策通常節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)的作用上，財(cái)政政策通常 對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的作用較大，而貨幣政策則對國際收對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的作用較大，而貨幣

18、政策則對國際收 支的作用較大，因此，應(yīng)該分配給財(cái)政政策以穩(wěn)支的作用較大，因此，應(yīng)該分配給財(cái)政政策以穩(wěn) 定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的任務(wù)，分配給貨幣政策以穩(wěn)定國際定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的任務(wù)，分配給貨幣政策以穩(wěn)定國際 收支的任務(wù)，或者根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國際收支的不收支的任務(wù)，或者根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國際收支的不 同情況，將二者適當(dāng)?shù)卮钆?，以同時(shí)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)同情況，將二者適當(dāng)?shù)卮钆洌酝瑫r(shí)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng) 濟(jì)與國際收支的均衡（見下表）。濟(jì)與國際收支的均衡（見下表）。 28 財(cái)政政策與貨幣政策的配合 貨幣均衡是指貨幣供給與貨幣需求大體相適貨幣均衡是指貨幣供給與貨幣需求大體相適 應(yīng)的一種動(dòng)態(tài)的狀況。是動(dòng)態(tài)均衡，不是簡應(yīng)的一種動(dòng)態(tài)的狀況。是動(dòng)態(tài)均衡，不是簡 單數(shù)量相等。單數(shù)量相等。 貨幣的需求決定了貨幣的供給，貨幣的供給貨幣的需求決定了貨幣的供給，貨幣的供給 形成對商品的需求，而商品的需求又必須與形成對商品的需求，而商品的需求又必須與 商品的供給保持平衡。商品的供給保持平衡。 貨幣失衡主要是財(cái)政、信貸再分配杠桿的使