貴州茅臺資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表分析

1、資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表分析 貴州茅臺財務(wù)管理 1202 張琪1206190245貴州茅臺資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表整體結(jié)構(gòu)年份負(fù)債合計所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計2009 年25.89%74.11%100.00%2010 年27.51%72.49%100.00%2011 年27.21%72.79%100.00%簡單來看，這 3 年來貴州茅臺的負(fù)債與所有者權(quán)益比例大概保持在 3:7，說明貴州茅臺 盈利水平相對高和穩(wěn)定。資產(chǎn)與權(quán)益項目的結(jié)構(gòu)百分比率年份流動資產(chǎn)合計非流動資產(chǎn)合計流動負(fù)債合計非流動負(fù)債合計所有者權(quán)益合計2009 年79.19%20.81%25.84%0.05%74.11%2010 年79.3

2、4%20.66%27.47%0.04%72.49%2011 年79.74%20.26%27.16%0.05%72.79%這 3 年來，各個項目在資產(chǎn)所占比率沒多大的變動，在總資產(chǎn)方面，2009-2011 年呈 現(xiàn)的是增長趨勢，主要是因為 09 -10 年的負(fù)債呈增長的趨勢（2011 年稍有下降），其增長 的速度大于股東權(quán)益下降的速度，說明公司近幾年財務(wù)政策比較穩(wěn)定，資本結(jié)構(gòu)沒有較大 的變動，也反映了該公司近幾年企業(yè)戰(zhàn)略沒有太大變動。二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析流動資產(chǎn)分析年份貨幣資金存貨應(yīng)收賬款固定資產(chǎn)其他2009 年49.28%21.21%0.11%16.03%13.37%2010 年50.37%21.

3、78%0.00%16.38%11.47%2011 年52.30%20.59%0.01%15.55%11.55%資產(chǎn)總計 100.00% 100.00% 100.00%分析：（1） 在該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，貨幣資金所占的比率較大且逐年呈增長趨勢。從 2009 年的 49.28%上升到 2011 年的 52.30%，增長的原因可能是由于主營業(yè)務(wù)的增長導(dǎo)致的大量 貨幣資金的流入。流動資產(chǎn)的高持有率有利于降低和防范財務(wù)風(fēng)險，避免出現(xiàn)無力清償短 期債務(wù)的財務(wù)困境。（2） 從應(yīng)收賬款所占比率逐年減小可以看出，其應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度變快。其較高的周 轉(zhuǎn)率表明企業(yè)收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。（

4、3） 該公司的固定資產(chǎn)從 09-10 年呈下降趨勢，這是由于公司的固定資產(chǎn)逐年計提折 舊所導(dǎo)致的固定資產(chǎn)凈值逐漸減少。說明公司在近幾年中經(jīng)營戰(zhàn)略并未做太大調(diào)整，市場 規(guī)模和市場占有率變動較小，并沒有大規(guī)模擴張生產(chǎn)追加投資。三、負(fù)債結(jié)構(gòu)分析年份應(yīng)付賬款預(yù)收款項應(yīng)交稅費其他負(fù)債合計2009 年0.70%17.79%0.71%6.69%25.89%2010 年0.91%18.52%1.64%6.44%27.51%2011 年0.49%20.13%2.26%4.33%27.21%分析：（1） 該公司雖負(fù)債處于上升趨勢，但以預(yù)收賬款為主。茅臺酒產(chǎn)品作為中國高端酒 類的卓越代表，酒類產(chǎn)品價格的提高，收藏者

5、、消費者等諸多需求持續(xù)旺盛，產(chǎn)品處于供 不應(yīng)求狀態(tài)，經(jīng)銷商積極支付預(yù)付賬款，茅臺的酒類價格還有進一步上漲的空間。（2） 應(yīng)付賬款比率較小，且 2011 年比 2010 年下降了 0.42%，表明公司舉債經(jīng)營程度 低，近幾年的對外借款減少，自有資金充足，償債能力較好，不存在債務(wù)風(fēng)險。另一方 面，較低的負(fù)債比率也表明了公司穩(wěn)健的財務(wù)政策。（3） 近幾年酒類的價格的提高，對應(yīng)的應(yīng)繳稅費也隨之逐年提高。四、所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析年份實收資本2009 年4.77%2010 年3.69%2011 年2.97%資本公積盈余公積未分配利潤少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或 股東權(quán)益）合計6.95%8.02%53.42%0

6、.94%74.11%5.37%8.51%54.34%0.59%72.49%3.94%7.57%57.12%1.18%72.79%分析：（1） 公司實收資本逐年減少，因為股份公司發(fā)展到一定時期，資本結(jié)構(gòu)須發(fā)生改變， 所以通過股票回購的方式，來減少公司實收資本，達(dá)到調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)的目的。（2） 公司未分配利潤的空間非常大，且呈現(xiàn)逐年增長趨勢。綜上所述：在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟形勢和越來越集中的中高端酒類市場競爭中，雖然消費者消費 習(xí)慣多元化、消費方式和需求結(jié)構(gòu)多樣化，但貴州茅臺憑借多年市場競爭中所樹立了良好 品牌形象和消費基礎(chǔ)。從 2009 年2011 年資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成狀況了解到貴州茅臺還是處于 穩(wěn)定持

7、續(xù)發(fā)展階段。在未來幾年可以開發(fā)新產(chǎn)品種類化和經(jīng)營多元化，促進經(jīng)濟效益的增 長。貴州茅臺利潤表分析一、各項盈利能力指標(biāo)分析：1、利率分析：9190.890.690.490.2貴州茅臺銷售毛利率（%） 90.9490.1690.32008 年2009 年2010 年9089.889.6毛利率是毛利額與營業(yè)收入的比值是營業(yè)利潤的組成部分，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營商品市 場競爭力的高低。一般來說，技術(shù)含量高、質(zhì)量好、品牌產(chǎn)品的毛利率都比較高貴州茅臺 最近 3 年該指標(biāo)一直在 90%以上，不僅相當(dāng)高而且穩(wěn)定，這是目前同行業(yè)的公司可望而不 可及的。2、資產(chǎn)凈利率分析貴州茅臺資產(chǎn)凈利率35.00%30.00%30.

8、50%29.58%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%24.27%2008 2009 2010總資產(chǎn)凈利率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越 高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資本使用等方面取得了良好的效果，否則反之。整體上 看，貴州茅臺的資產(chǎn)凈利率還是很高的，都達(dá)到了 20%以上，資產(chǎn)產(chǎn)生凈利潤能力很強。 具體來看，該指標(biāo)從 2008 年的 30.50%上降到 2010 年的 24.27%，說明茅臺在運用資產(chǎn)增加 收入和節(jié)約資本使用等方面稍有一個下降的過程。3、資產(chǎn)收益率分析：貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率40.00%35.00%33.79%30.

9、00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%29.81%27.45%2008 2009 2010凈資產(chǎn)收益率，是評價所有者投入資本獲取報酬水平的最具綜合性和代表性的指標(biāo)， 反映企業(yè)資本運營的綜合效益。貴州茅臺該指標(biāo) 2008 年是 33.79%，2009 年是 29.81%， 2010 年是 27.45%?？傮w是非常高的，在如此龐大的資產(chǎn)規(guī)模中還能保持如此高的凈資產(chǎn)收 益率，確實難能可貴。而最近三年卻呈一個遞減的狀態(tài)，反映了資本有效運用率的降低。4、股票收益分析：貴州茅臺每股收益(元)65432105.354.574.032008 2009 2010每股收益是指企

10、業(yè)應(yīng)當(dāng)按照屬于普通股股東的當(dāng)前凈利潤除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)，反映的是企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金價值的能力。貴州茅臺在近三年總股本不變的情況下， 該項指標(biāo) 2008 年為 4.03 元，,2009 年為 4.57 元，2010 年為 5.35 元，除 2008 年每股收益 排國內(nèi)上市公司第二外，2009 年和 2010 年每股收益都是排國內(nèi)上市公司 no.1,每股收益相 當(dāng)高，盈利能力非常強。并且，該項指標(biāo)呈現(xiàn)的是一個穩(wěn)步遞增的過程，反映了盈利能力 的穩(wěn)步提高。二、綜合盈利能力分析：1、綜合指標(biāo)分析：指標(biāo)2008 年2009 年2010 年毛利率 90.30 90.16% 90.94%從銷售凈利潤率 46.10 44.59 資產(chǎn)凈利潤率 30.50 29.58%43.42%27.72%上 表 可以 看出 ， 貴凈資產(chǎn)收益率 33.79%29.81%27.45州 茅 臺具 有 很每股收益（元） 4.03每股凈資產(chǎn)