chpt時間價值債券和股票改件PPT學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1 chpt時間價值債券和股票改件時間價值債券和股票改件PPT課件課件 2 第1頁/共85頁 3 假設(shè)年利率為10 如果你現(xiàn)在將1元錢存入銀行，銀行向你承諾：一年后你會 獲得1.1元（1（110 %） 1元錢儲存二年，你將得到1.21元（1（110%）（1 10%） 1+0.1+0.1+0.1*0.1=1.21 本金 單利復(fù)利 第2頁/共85頁 4 IP r n 單利與復(fù)利的比較 第3頁/共85頁 5 t t rCFV1 92.215808. 011000 10 10 FV 終值系數(shù)終值系數(shù)(future value factor) 第4頁/共85頁 6 第5頁/共85頁 7 43284

2、05473340545*9 4733100 483309.01100FV 2732360309236045*8 3092100 319208.01100FV 45 45 ，復(fù)利單利 ，所有利息總額是本金是 ，復(fù)利單利 ，所有利息總額是本金是 72 翻倍的時間 利息率 第6頁/共85頁 8 年度百分率12的實際年利率 m：每年的計息次數(shù) 第7頁/共85頁 9 1e1 m k 1LimEFF k m m m 第8頁/共85頁 10 第9頁/共85頁 11 第10頁/共85頁 12 第11頁/共85頁 13 第12頁/共85頁 14 你預(yù)訂了一個一年后去歐洲的旅行計劃，一年后需要 27,000元人民

3、幣。如果年利率是12.5，需要準備多 少錢？ t = 0t = 1 ? 12.5%27,000元元 000,27125. 1? 000,24? 第13頁/共85頁 15 t rDF )1 ( 89.752,1105. 01000,15 5 PV t t r1 FV PV 5%5000,15 5 trFV , , 第14頁/共85頁 16 第15頁/共85頁 17 第16頁/共85頁 18 1 (1) n t t t R PV i 第17頁/共85頁 19 第18頁/共85頁 20 第19頁/共85頁 21 0592.0i i1 100 75 IRR 94.67506.68 06.68 08.0

4、1 100 PV 5 5 內(nèi)涵收益率 第20頁/共85頁 22 第21頁/共85頁 23 32 111r C r C r C PV 2 11 1 r C r C CPVr CPVr r C PV 第22頁/共85頁 24 增長永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 g：增長率 C：第一年（底）的現(xiàn)金流 3 2 2 1 1 1 1 1r gC r gC r C PV gr C PV 永遠持續(xù)的現(xiàn)金流。最好的例子是優(yōu)先股 第23頁/共85頁 25 51.610 1 . 1*100) 1 . 1 (*100) 1 . 1 (*1004) 1 . 1 (*100) 1 . 1 (*100FV 235 1 0 1 1 1

5、n PA r FVv r 0 1 1 n OA r FVv r 第24頁/共85頁 26 1(1) t i PV i 1 PV i 69.248 ) 1 . 1/(100) 1 . 1/(1001 . 1/100FV 32 第25頁/共85頁 27 69.248 )1.1/(100)1.1/(1001.1/100PV 32 第26頁/共85頁 28 第27頁/共85頁 29 774,132005. 1000,60000,180 48 租賃的現(xiàn)值： 購車的現(xiàn)值： 740,127005. 11 005. 0 3000 48 第28頁/共85頁 30 第29頁/共85頁 31 第30頁/共85頁 3

6、2 第31頁/共85頁 33 第32頁/共85頁 34 第33頁/共85頁 35 第34頁/共85頁 36 第35頁/共85頁 37 面值價格 收益率 價格 1 P F ii1PF n 1 n 第36頁/共85頁 38 %41. 51 9000 10000 1 2 11 n P F i NIPVPMTFV 2? 5.41% 9,0000-10,000 第37頁/共85頁 39 US Treasury Yiled Curve, Jan 97 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 7.00 7.50 051015202530 Years to Maturity Annualized Y

7、ield (%) 第38頁/共85頁 40 第39頁/共85頁 41 第40頁/共85頁 42 %5 62.1047 62.47100 %55. 9 62.1047 100 價格 資本利得利息 本期收益率 價格 利息 本期收益率 第41頁/共85頁 43 n n 1t t i1 1 FV i1 pmt PV %09.9 1100 100 價格 利息 本期收益 第42頁/共85頁 44 %21. 4 950 40 價格 利息 本期收益 第43頁/共85頁 45 00.1076$ 1001000 1000 810 100 1000 890 100 1000 960 P P 市場上有 一年期貼現(xiàn)債券

8、，價格960 二年期貼現(xiàn)債券，價格890 三年期貼現(xiàn)債券，價格810 如何求面額1000，息票率10%的三年 期債券價格 第44頁/共85頁 46 91.075, 1$ 0728. 1 1001000 0600. 1 100 0417. 1 100 %28. 71 810 000, 1 %00. 61 890 000, 1 %17. 41 960 000, 1 32 3 1 3 , 0 2 1 2, 0 1 1 1 , 0 P P i i i 第45頁/共85頁 47 NIPVPMTFV 3? 7.10% -1076 1001000 第46頁/共85頁 48 Yield Relationshi

9、ps 0 0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0.14 0.16 0.18 0.2 600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.00 Price Yield coupon_y current_y y_t_m 息票收益率、當期收益率和到期收益率 第47頁/共85頁 49 第48頁/共85頁 50 債券價格的波動：時間推移的影響 第49頁/共85頁 51 第50頁/共85頁 52 債券價格波動：隨市場利率的變化而變化 第51頁/共85頁 53 第52頁/共85頁 54 第53頁/共85頁 55 第54頁/共85頁 56 20-Ye

10、ar Bond Value Over Time 920 940 960 980 1000 1020 1040 1060 05101520 Time to Maturity Value 第55頁/共85頁 57 第56頁/共85頁 58 第57頁/共85頁 59 第58頁/共85頁 60 第59頁/共85頁 61 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和S&P500指數(shù)歷年的變化和收益率 第60頁/共85頁 62 第61頁/共85頁 63 k1 PD P k P PPD )r (E 11 0 0 011 1 第62頁/共85頁 64 100 %151 1105 P0 第63頁/共85頁 65 3 3 2 21 0

11、k1 D k1 D k1 D p k1 PD P 22 1 第64頁/共85頁 66 第65頁/共85頁 67 1 t 1t 1 3 2 1 2 1 11 0 )k1 ( )g1 (D k1 g1D k1 g1D k1 D p gk D p 1 0 第66頁/共85頁 68 g1p gk g1D gk D p 0 12 1 0 1 p D gk 第67頁/共85頁 69 1 t t 1 t t 1 t t 0 )k1 ( I )k1 ( E )k1 ( D p 第68頁/共85頁 70 未來投資機會的凈現(xiàn)值 k E P 1 0 第69頁/共85頁 71 100 15. 0 15 P0 第70頁/共85頁 72 100100200 200 03. 0 6 12. 015. 0 6 P 12. 02 . 0*6 . 0g 0 未來投資的凈現(xiàn)值 第71頁/共85頁 73 gk Eg1h gk hE gk D p 011 0 gk g1h E p 0 0 第72頁/共85頁 74 第73頁/共85頁 75 第74頁/共85頁 76 第75頁/共85頁 77 第76頁/共85頁 78 第77頁/共85頁 79 第78頁/共85頁 80 第79頁/共85頁 81 12. 04 . 0120. 0g 元48. 4 12. 014. 0 12. 014 . 020. 0 0 p 4