《財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)》課程教案第二章

1、項(xiàng)目二 籌資管理實(shí)務(wù)總體要求：一、學(xué)時(shí)分配：10學(xué)時(shí)其中：理論課6學(xué)時(shí)，實(shí)訓(xùn)課4學(xué)時(shí)二、教學(xué)目的與要求了解企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系與財(cái)務(wù)管理環(huán)境。理解財(cái)務(wù)管理的概念、目標(biāo)及內(nèi)容。掌握資金的時(shí)間價(jià)值、利息率、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的概念。三、教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn) 教學(xué)重點(diǎn)是辨別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值與計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值講課內(nèi)容任務(wù)1.1 判定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)任務(wù)1.2 辨別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值任務(wù)1.3 計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。實(shí)訓(xùn)練習(xí)實(shí)訓(xùn)1：資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算本章具體內(nèi)容：一、判定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。二、財(cái)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)包括以下四個(gè)方面：（一）籌資活動(dòng)（二）投

2、資活動(dòng)（三）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)（四）分配活動(dòng)三、財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。（一）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)一種強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系（二）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系投資者通常與企業(yè)發(fā)生以下財(cái)務(wù)關(guān)系：1對(duì)企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制；2參與企業(yè)利潤(rùn)的分配；3對(duì)企業(yè)的凈資產(chǎn)享有分配權(quán)；4對(duì)企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其債權(quán)人屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。（四）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其債務(wù)人體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。（六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)了

3、企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關(guān)系。（七）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 體現(xiàn)著職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義（一）利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：1可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少；2一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和社會(huì)貢獻(xiàn)的大小；3利潤(rùn)是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的源泉。局限性：1沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；2沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系；3沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；4片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。（二）資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：除以上優(yōu)點(diǎn)外，考慮了投入與產(chǎn)出之比。局限性：1沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；2沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；3也不能避免企業(yè)的短期

4、行為。（三）企業(yè)價(jià)值最大化優(yōu)點(diǎn)：1考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；2反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；3有利于克服管理上的片面性和短期行為；4有利于社會(huì)資源合理配置。局限性：總而言之，在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，這種估價(jià)不易做到客觀(guān)和準(zhǔn)確，導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值確定的困難。二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)（一）所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)措施：1解聘：是一種通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。2接收：是一種通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者的辦法。3激勵(lì)：即將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取滿(mǎn)足企業(yè)價(jià)值最大化的措施。激勵(lì)的兩種基本方式：（1）股票選擇權(quán)；（2）績(jī)效股。（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)措

5、施：1限制性借債；2收回借款或不再借款。第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)二、 財(cái)務(wù)決策三、 財(cái)務(wù)預(yù)算四、 財(cái)務(wù)控制五、 財(cái)務(wù)分析第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境影響財(cái)務(wù)管理的三大環(huán)境：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境一、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)政策。二、 法律環(huán)境影響財(cái)務(wù)管理的主要法律環(huán)境因素有企業(yè)組織形式的法律規(guī)定和稅收法律規(guī)定。三、 金融環(huán)境影響財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境因素有金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、利息率。1利率的類(lèi)型任務(wù)二、辯別與計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值教學(xué)方式： 面授 教具：多媒體課件結(jié)合黑板板書(shū)教學(xué)目的：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬這兩個(gè)觀(guān)念有一個(gè)

6、全面、深刻的理解和掌握，熟練掌握貨幣時(shí)間價(jià)值中各種終值與現(xiàn)值的含義及計(jì)算方法，了解風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念、構(gòu)成要素，掌握風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的衡量方法。教學(xué)重點(diǎn)：時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。教學(xué)難點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值中各種終值與現(xiàn)值的含義及計(jì)算方法教學(xué)過(guò)程時(shí)間分配（包括組織教學(xué)、復(fù)習(xí)舊課、講授新課、鞏固新課、布置作業(yè)）第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念1資金時(shí)間價(jià)值，是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。2資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。3資金時(shí)間價(jià)值以商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在為前提條件或存在基礎(chǔ)。4資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式絕對(duì)數(shù)形式 例：利息二、一次性收付

7、款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值終值F，又稱(chēng)本利和，發(fā)生的時(shí)點(diǎn)在期末，n年?，F(xiàn)值P，又稱(chēng)本金， 發(fā)生的時(shí)點(diǎn)在期初，0年。（一） 單利的終值和現(xiàn)值（二） 復(fù)利的終值和現(xiàn)值1復(fù)利的終值_本利和 第一年 ；第二年 ；第三年 ； 第n年 定義： 簡(jiǎn)稱(chēng)復(fù)利終值系數(shù)； 符號(hào)： 。 則： 2復(fù)利的現(xiàn)值_本金，終值的逆運(yùn)算，簡(jiǎn)稱(chēng)折現(xiàn)。 定義： 簡(jiǎn)稱(chēng)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)； 符號(hào)： 則： 二者的關(guān)系： （1） 互為逆運(yùn)算 （2） 復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。三、系列收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值年金A的特征：等額性，等時(shí)性，系列性年金的分類(lèi)：普通年金、即付年金、逆延年金、永續(xù)年金（一）普通年金1定義：普通年金是指在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額發(fā)

8、生的系列收付款項(xiàng)，又稱(chēng)后付年金。4現(xiàn)值 5逆運(yùn)算_年資本回收額 基本公式 基本系數(shù) P37，6，例：如果（F/P，5%，5）1.2763，則（A/P，5%，5）的值為（ ）A0.2309 B0.7835 C4.33 D4.3295（二）即付年金1定義：即付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額發(fā)生的系列收付款項(xiàng)，又稱(chēng)先付年金。2終值： 期數(shù)加1，系數(shù)減1；3現(xiàn)值 期數(shù)減1，系數(shù)加1；（三） 遞延年金 1定義：兩個(gè)要素 （1）它是普通年金的特殊形式；（2）凡不是從第一期開(kāi)始的普通年金即為遞延年金。 2遞延期 年金發(fā)生的次數(shù)： 的關(guān)系 經(jīng)驗(yàn)公式： 年末發(fā)生， ； 年初發(fā)生， ； 3遞延年金終值的計(jì)算與普

9、通年金終值的計(jì)算相同。4遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算： （1）補(bǔ)缺法公式 （2）分段法P14，例1例：應(yīng)試精華P37 31T有一項(xiàng)年金，前3年無(wú)流入，后5年每年初流入500萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10，其現(xiàn)值為（ ）萬(wàn)元。解：S=2P14，例2例：應(yīng)試精華P36 21T有人在期初存入一筆資金，存滿(mǎn)6年后，每年初取出1000元，則遞延期為（ ）年。A7 B6 C5 D4 P40，14P40，14例：某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房產(chǎn)提出兩種付款方案：（1） 從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；（2） 從第5年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最

10、低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案？答案該公司應(yīng)選擇第二方案。四）永續(xù)年金1定義：（1）它是普通年金的特殊形式；（2）期限趨于無(wú)窮，沒(méi)有終止時(shí)間。2現(xiàn)值： 四、折現(xiàn)率、期間的推算 （一） 折現(xiàn)率的推算 運(yùn)用 算式 已知P，A，n，求i值 步驟： 1計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù) 2查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，沿n行查找確定 的兩個(gè)臨界值及對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率：設(shè) 代入內(nèi)插公式 P39，5例：某公司擬購(gòu)置一項(xiàng)設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇。A設(shè)備的價(jià)格比B設(shè)備高50000元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)等費(fèi)用10000元。假設(shè)A設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為6年，利率為8%，該公司在A(yíng)、B兩種設(shè)備中必須擇一的情況下，應(yīng)選擇哪一種設(shè)

11、備？答案根據(jù)題意，已知：P=50000，A=10000，i=8%，則查1元年金現(xiàn)值系數(shù)表。在i=8%的列上縱向查找，不能找到恰好為5的系數(shù)值，于是找其臨界值，分別為： 對(duì)應(yīng)的臨界期間分別為： 則： 可見(jiàn)A設(shè)備至少應(yīng)使用6.6年對(duì)企業(yè)來(lái)講才合算，而其經(jīng)濟(jì)壽命只有6年，所以必須選擇B設(shè)備。 五、名義利率與實(shí)際利率的換算實(shí)際利率i，每年復(fù)利一次的年利率；名義利率r，每年復(fù)利m次（m1）的年利率。換算公式： 換算公式2： P33，8，例：某人退休時(shí)有現(xiàn)金10萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入2000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（ ）。A2% B8%C8.24%D10.

12、04% P39，3， 例：某人退休時(shí)有現(xiàn)金20萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入4000元補(bǔ)貼生活，至第5年末，該人能得到多少實(shí)際報(bào)酬？ 答案 任務(wù)三：計(jì)量與應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值按個(gè)別理財(cái)主體的角度風(fēng)險(xiǎn)分為（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。（二） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬期望投資報(bào)酬率資金時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率三、風(fēng)險(xiǎn)衡量（一） 概率分布（二） 期望值 經(jīng)濟(jì)意義：（三） 衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 1標(biāo)準(zhǔn)離差 2標(biāo)準(zhǔn)離差率 風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的理解與運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的理解與運(yùn)用1標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率均為衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的標(biāo)志變異指標(biāo)，性質(zhì)上屬于反指標(biāo)。2標(biāo)準(zhǔn)離差是絕對(duì)數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對(duì)數(shù)3標(biāo)準(zhǔn)離差僅適用于期望值相同的決策方案，風(fēng)險(xiǎn)程度的比較；對(duì)于期望值不同的決策方案，風(fēng)險(xiǎn)程度的比較只能借助標(biāo)準(zhǔn)離差率。P