中小企業(yè)融資問題研究

1、 學學 年年 論論 文文題 目 中小企業(yè)融資問題研究 學生姓名 專業(yè)班級 r 會計學 2006-2 學 號 指導教師 完成日期 2009 年 9 月 11 日成績成績大連交通大學 r2006 級學年論文i摘 要目前，我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占有重要的地位，并且中小企業(yè)在國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長、緩解就業(yè)壓力、拉動民間投資、優(yōu)化經(jīng)濟結構等方面也起到了重要的作用。然而，由于政府一直從戰(zhàn)略角度重視發(fā)展國有大型企業(yè)而忽略了中小企業(yè)，導致我國中小企業(yè)發(fā)展面臨著諸多問題，其中融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。融資是企業(yè)資本運動的起點，也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎。任何一個企業(yè)從創(chuàng)建到生存發(fā)展的整個過程都要籌集

2、資本始終維持一定的資本規(guī)模，由此企業(yè)就將面臨著融資方式的選擇問題。近年來，我國一直采取適度從緊的金融政策，因此，融資方式的選擇已成為中小企業(yè)融資所面臨問題中較為重要的一個環(huán)節(jié)?；诖?，重新審視中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀并從中找出解決中小企業(yè)融資問題的出路，都有重要的理論和現(xiàn)實意義。關鍵詞：中小企業(yè) 融資方式 收益分配大連交通大學 r2006 級學年論文iiabstractcurrently, chinas small and medium-sized enterprises in the national economy, and occupy an important position in nat

3、ional economy, small and medium-sized enterprises, and relieve employment pressure, private investment, optimize economic structure, etc. also played an important role. however, because of government from the angle of strategy has large state-owned enterprises pay attention to the development of sma

4、ll and medium-sized enterprises, while ignoring the development of small and medium-sized enterprises in china is facing many problems, including financing constraints sme development has become the bottleneck. finance is the starting point of enterprise capital movement, but also on the foundation

5、of income distribution. any enterprise survival and development to create the entire process to raise capital always maintain certain scale of capital, enterprise will face the choice of the financing way of problem. in recent years, china has been taken moderately tight monetary policy, therefore,

6、the choice of the ways of financing smes financing has become an important problem facing a link.based on this, the sme financing status and find out the solution of the problem of small and medium-sized enterprises financing way, has important theoretical and practical significancekeywords: small a

7、nd medium-sized enterprises financing income distribution大連交通大學 r2006 級學年論文目 錄摘摘 要要 .i iabstractabstract .iiii一、一、我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用 .1 1二、二、我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀 .1 1（一）在內(nèi)源融資方面，企業(yè)自有資金不足，自我積累有限 .1（二）在外資融資的直接融資方面，證劵市場準入門檻高.2（三）在外資融資的間接融資方面，中小企業(yè)獲得的資金有限.2三、中小企業(yè)融資難的原因分析三、中小企業(yè)融資難的原因分析.2.2 (一

8、) 融資難的外部原因.2（二）融資難的內(nèi)部原因.3四四、解決中小企業(yè)融資難的對策、解決中小企業(yè)融資難的對策.4.4（一）重建信用體系 .4（二）大力發(fā)展地方性中小金融機構 .4（三）發(fā)展融資租賃業(yè)務 .4（四）創(chuàng)建一個有利于中小企業(yè)融資的大環(huán)境.5參考文獻參考文獻 .6 6大連交通大學 r2006 級學年論文1一、我國中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用改革開放以來，我國的經(jīng)濟結構發(fā)生了重大的變化，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位越來越突出。目前，中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟發(fā)展中起著非常關鍵的作用。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：1.中小企業(yè)在提升國民經(jīng)濟總量方面起著舉足輕重的作用。據(jù)有關部門統(tǒng)計，20世紀 80 年代

9、，我國中小企業(yè)的年產(chǎn)值增長率一直保持在 30%左右，90 年代，我國工業(yè)新增產(chǎn)值的 76.7%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。2.中小企業(yè)是解決就業(yè)、緩解社會壓力的重要基礎。目前，我國下崗再就業(yè)的壓力越來越大，而中小企業(yè)面廣量大，大部分從事勞動密集型產(chǎn)業(yè)，因而吸納勞動力的容量相對較大。3.中小企業(yè)是企業(yè)創(chuàng)新的生力軍。我國中小企業(yè)中的高新技術企業(yè)，在科技創(chuàng)新、技術開發(fā)等方面意識強、行動快，成為名副其實的技術創(chuàng)新的主力軍。4.中小企業(yè)是活躍市場的基本力量。我國中小企業(yè)在市場上的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在“船小好調(diào)頭”上，可以利用其經(jīng)營方式靈活、組織成本低廉、轉(zhuǎn)移進退便捷等優(yōu)勢，及時研制滿足市場需求的新產(chǎn)品，盡快占領市場。

10、有此可見，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟增長的重要支持力量，但中小企業(yè)在其發(fā)展中遇到了許多困難，其中資金不足是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問題二、我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀（一）在內(nèi)源融資方面，中小企業(yè)自有資金不足，自我積累有限從世界范圍來看，中小企業(yè)在人創(chuàng)業(yè)階段基本上是靠內(nèi)源融資逐步發(fā)展壯大起來的。這是由于在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模尚小，產(chǎn)品還不成熟，且市場風險較大，因此外源融資作為籌資不僅難度大且融資成本高，于是中小企業(yè)不得不把內(nèi)源融資主要通過企業(yè)自籌和向關系人借貸兩種形式，自籌通常表現(xiàn)為在流動資金不足的情況下，企業(yè)向職工集資；向關系人借貸。兩種方式的利率一般高于同期貸款利率。根據(jù)廣東民營企業(yè)融資調(diào)查問

11、卷以及溫州的實證研究，截止 2004 年末，企業(yè)通過內(nèi)源融資方式在絕大部分中小企業(yè)中處于首位。然而，從總體上看，我國中小企業(yè)普遍存在著自有資金不足的現(xiàn)象。以私營企業(yè)為例，目前平均每戶注冊資本才 80 多萬元。在內(nèi)源融資方面，我國絕大部分中小企業(yè)陷于非常困難的境地，如不能轉(zhuǎn)向外源融資，別說是進行企業(yè)擴張，連維持生產(chǎn)經(jīng)營都成問題。大連交通大學 r2006 級學年論文2（二）在外資融資的直接融資方面，證劵市場準入門檻高目前，我國資本市場還很不完善，大部分企業(yè)尤其是中小企業(yè)難以通過直接融資渠道來獲得資金，從股權融資來看，作為企業(yè)發(fā)行股票上市的唯一市場，滬深交易所設置了很高的門檻，絕非一般中小企業(yè)能問津

12、。按照公司法 證券法的要求，上市公司股本總額不少于 5000 萬元，并要求開業(yè)時間在三年以上且連續(xù)贏利。因此,平均每戶注冊資本 80 多萬元的廣大中小企業(yè)，根本沒有資格爭取到上市或發(fā)行企業(yè)債券的指標。從債券融資看，目前我國企業(yè)的債券市場的發(fā)展遠落后與股票市場的發(fā)展，大企業(yè)都難以通過發(fā)行債券的方式融資資金，規(guī)模小，信譽等級相對差的中小城市企業(yè)就更不用說了?？抗蓹嗳谫Y和債權融資來解決我國眾多中小企業(yè)，尤其是非國有中小企業(yè)融資問題不現(xiàn)實。（三）在外資融資的間接融資方面，中小企業(yè)獲得的資金有限在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占絕大部分比重。而商業(yè)銀行在向中小企業(yè)貸款方面一直存在著種種限制。

13、據(jù)統(tǒng)計，目前中小企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的 8%左右，這與中小企業(yè)創(chuàng)造國內(nèi)生產(chǎn)總值的 1/3、工業(yè)增加值的 2/3，出口創(chuàng)匯的 38%和國家財政收入的 1/4 的比例是極不對稱的。三、三、中小企業(yè)融資難的原因分析中小企業(yè)融資難的問題并非中國所獨有，而是世界各國共同面臨的問題。然而，由于我國正處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期。使得我過中小企業(yè)融資難的問題具有不同于別國的一些特點?，F(xiàn)從以下幾個方面，對中小企業(yè)融資難的成因進行分析：（一）融資難的外部原因1直接融資渠道狹窄中小企業(yè)由于規(guī)模小、實力弱, 缺乏信用地位與社會地位, 使其難以通過發(fā)行股票或債券集資。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)融資供應的 98.7來

14、自銀行貸款，即間接融資，而直接融資僅占 1.3。我國的資本市場主板上市的門檻極高，股份有限公司注冊資本的最低額為 1000 萬元，上市公司股本總額不少于 5000 萬元。同時，申請上市所必須支付的法律、會計、審計等中介服務費用，對中小企業(yè)來說也是很昂貴的。由于上市條件仍然與主板的上市條件為標準，如上市公司必須連續(xù)三年盈利等硬指標的限制，因此，在間接融資方面處于劣勢的中小企業(yè)通過資本市場為自身融資難度極大。大連交通大學 r2006 級學年論文32間接融資難度大間接融資是當前我國中小企業(yè)融資主要渠道，主要表現(xiàn)為企業(yè)向商業(yè)銀行貸款。據(jù)統(tǒng)計，2008 年，全國中小企業(yè)新增貸款比上年增長 1.4%，而全

15、國貸款增速卻高達14.9%；2009 年一季度全國信貸規(guī)?？偭吭黾?4.8 萬億元，其中，中小企業(yè)貸款增加不到 5%。目前的信貸現(xiàn)狀是，對工業(yè)增加值貢獻率不到 30%的大型企業(yè)占用了 70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了國民生產(chǎn)總值 70%以上的中小企業(yè)卻只獲得了 30%的銀行貸款。同時，我國現(xiàn)行的金融體制中,商業(yè)銀行是國有銀行和國有控股銀行，長期以來一直是為大型國有企業(yè)服務的。中小銀行及民間金融機構數(shù)目少、規(guī)模小，資產(chǎn)實力弱，風險承受能力差，并且在經(jīng)營業(yè)務上受到一定的行政控制。此外，民間資本進入銀行體系的壁壘較高，即使有少量民間資本得以進入銀行業(yè)，也因受到行政控制而無法真正按照市場準則運行。由于缺

16、少民間資本這一高度追求效益競爭者的參與，銀行領域難以展開充分競爭，也制約了中小銀行及民營金融機構的競爭能力，從而制約了這些中小銀行及民營金融機構對中小企業(yè)的支持。3缺乏擔保機構為了防范金融風險,現(xiàn)在銀行貸款都要求信用好的企業(yè)才能提供擔保,即使找到符合擔保條件的企業(yè),它們也不愿意因擔保承擔風險,這使很多的中小企業(yè)只能望貸興嘆。在擔保無望的情況下,很多中小企業(yè)只好申請抵押貸款,但辦理抵押貸款手續(xù)多,收費高,而且由于抵押物變現(xiàn)難,一般商業(yè)銀行貸款積極性也不高。（二）融資難的內(nèi)部原因企業(yè)自身的素質(zhì)是融資難的根本原因。我國的中小企業(yè)屬于以民營經(jīng)濟為主體的多元化經(jīng)濟結構，改革以來，雖然有了長足發(fā)展，但與大

17、型企業(yè)相比，產(chǎn)業(yè)進入時間晚，一直是作為國有經(jīng)濟的補充部分，其本身仍有許多不利于融資的因素，具體表現(xiàn)在1由于單筆貸款規(guī)模小，無法覆蓋相對較高的貸款固定成本。同時，中小企業(yè)的信息不透明使得傳統(tǒng)的貸款分析技術失效，加上公共基礎設施不完善影響了契約的執(zhí)行，銀行不愿意向中小企業(yè)放貸的現(xiàn)象非常突出。2所有制原因。不同的企業(yè)在不同的成長階段有不同的融資模式選擇。一般而言，大型、成熟的企業(yè)向公眾募股和發(fā)行債券都比較容易，隨著資本市場的發(fā)展，這些企業(yè)大都會進行直接融資。而中小企業(yè)幾乎不可能在資本市場進行直接融資。3信用制度不健全，使中小企業(yè)融資難。市場經(jīng)濟是一種信用經(jīng)濟，信用關系是維系市場交易秩序運轉(zhuǎn)的基礎，一

18、旦信用關系基礎不牢靠，收益不變而市場交易風險大連交通大學 r2006 級學年論文4大大增加，縮小了市場交易范圍、規(guī)模和頻度。我國中小企業(yè)難以從銀行等金融機構獲得貸款，這與其缺乏信用保證度有很大關系。中小企業(yè)一般規(guī)模小，信用等級低，資信相對較差，所以很難從銀行得到貸款。中小企業(yè)不僅資信差，更重要的是中小企業(yè)與銀行之間信息也不對稱，這是中小企業(yè)從商業(yè)銀行得不到貸款的重要原因之一。我國中小企業(yè)的財務報表很難反映企業(yè)真實情況，這樣銀行很難了解中小企業(yè)的經(jīng)營情況和經(jīng)濟效益，銀行將資金貸給企業(yè)沒有辦法控制貸款風險，為了規(guī)避這方面的風險，往往選擇回避對中小企業(yè)貸款，使得中小企業(yè)從銀行融資難度加大。四、解決中

19、小企業(yè)融資難的對策（一）重建信用體系銀行和企業(yè)之間的合作實質(zhì)上是一種借貸關系和信用關系，這種關系以簽訂契約為前提，以履約為保證，任何一方出現(xiàn)失信行為，都可能導致整個信用鏈條的失靈。銀行作為信用的提供者，理應帶頭重信守諾，不斷改善服務，這是促進銀企合作的基礎之一。同時，針對目前企業(yè)信用意識淡薄的問題，企業(yè)應加強自身誠信建設，培育企業(yè)家的信用觀念，增強重合同、守信譽的自我約束意識。只有在良好的信用環(huán)境下，建立和維護良好的銀企關系，才能為從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題奠定堅實的基礎。（二）大力發(fā)展地方性中小金融機構地方性中小機構包括城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、地方性中小企業(yè)產(chǎn)權交易市場、

20、中小企業(yè)債券市場和地方性風險投資公司。現(xiàn)在，我國雖說有五萬多家農(nóng)村信用社和五千多家城市信用社，但其合作性質(zhì)已經(jīng)淡化，成為“準國有商業(yè)銀行” ，應在對其清理整頓的基礎上，成立商業(yè)性中小企業(yè)銀行，專門為地方中小企業(yè)提供商業(yè)性貸款。中小金融機構擁有成為中小企業(yè)提供服務的信息優(yōu)勢；中小金融機構一般是地方性金融機構，通過長期的合作關系，中小金融機構對地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機構于中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。（三）發(fā)展融資租賃業(yè)務這是因為對于中小企業(yè)來說，融資租賃具有其他融資方式所沒有的優(yōu)點：大連交通大學 r2006 級學年論文51.限制條件少，能迅速形成現(xiàn)實的生產(chǎn)力；能使中小企業(yè)保持技術及設備的先進性，提高產(chǎn)品競爭力；與發(fā)行股票、債券或通過銀行借款等方式相比，受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級、負責比例、擔保條件等限制較少。2.融資風險少，中小企業(yè)有權選擇自己最需要的設備，掌握設備及時更新的主動權。由于租賃期內(nèi)設備的所有權屬于出租人，租賃期滿時，承租人有