第十三章財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、第十三章 財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告分析學(xué)習(xí)目標(biāo)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告分析的概念與作用財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告分析的程序與基本方法財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告分析的具體方法第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的作用財(cái)務(wù)報(bào)告分析的作用 一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的概念一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的概念 是以會計(jì)報(bào)表和其他相關(guān)資料為是以會計(jì)報(bào)表和其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專門方法，對企業(yè)的財(cái)務(wù)依據(jù)，采用專門方法，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力、盈利能力和營運(yùn)能狀況、償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力進(jìn)行分析，為企業(yè)的投資者、債權(quán)力進(jìn)行分析，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人和管理當(dāng)局等會計(jì)信息使用者提供人和管理當(dāng)局等會計(jì)信息使用者提供會計(jì)信息的方法。會計(jì)信息的方法。 二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的意義二、財(cái)務(wù)報(bào)告分

2、析的意義 （一）能夠?yàn)樾畔⑹褂谜叽_定企業(yè)的償（一）能夠?yàn)樾畔⑹褂谜叽_定企業(yè)的償債能力和盈利能力、評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀債能力和盈利能力、評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，預(yù)測企業(yè)的未來風(fēng)險(xiǎn)和況和經(jīng)營成果，預(yù)測企業(yè)的未來風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策等提供參考依據(jù)。報(bào)酬，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策等提供參考依據(jù)。 （二）為企業(yè)的決策和日常管理服務(wù)，（二）為企業(yè)的決策和日常管理服務(wù)，為企業(yè)內(nèi)部考核經(jīng)營者的業(yè)績，完善合為企業(yè)內(nèi)部考核經(jīng)營者的業(yè)績，完善合理的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制提供幫助。理的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制提供幫助。 三、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的作用、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的作用（一）評價(jià)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)（一）評價(jià)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù) 通過對

3、企業(yè)會計(jì)報(bào)表等相關(guān)資料的分析，通過對企業(yè)會計(jì)報(bào)表等相關(guān)資料的分析，能夠基本判斷企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，能夠基本判斷企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，根據(jù)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，分析企業(yè)的償債能力、根據(jù)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力等；可以為企業(yè)的投資者盈利能力和營運(yùn)能力等；可以為企業(yè)的投資者等管理者進(jìn)行考評和經(jīng)濟(jì)決策等提供參考依據(jù)。等管理者進(jìn)行考評和經(jīng)濟(jì)決策等提供參考依據(jù)。（二）預(yù)測企業(yè)的未來前景（二）預(yù)測企業(yè)的未來前景 根據(jù)以上分析結(jié)果，可以預(yù)測企業(yè)的未來根據(jù)以上分析結(jié)果，可以預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展?fàn)顩r及趨勢，評估企業(yè)未來的價(jià)值及價(jià)值發(fā)展?fàn)顩r及趨勢，評估企業(yè)未來的價(jià)值及價(jià)值創(chuàng)造

4、，從而為企業(yè)未來的財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策創(chuàng)造，從而為企業(yè)未來的財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策指明方向，并為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測提供必指明方向，并為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測提供必要的預(yù)警信息。要的預(yù)警信息。 第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)告分析程序與方法財(cái)務(wù)報(bào)告分析程序與方法一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析程序一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析程序確定分析內(nèi)容，需確定分析內(nèi)容，需要提供的信息指標(biāo)要提供的信息指標(biāo)等等為會計(jì)信息使用者為會計(jì)信息使用者提供有用信息提供有用信息計(jì)算差異，確認(rèn)影計(jì)算差異，確認(rèn)影響指標(biāo)的因素響指標(biāo)的因素計(jì)劃、賬簿和同行計(jì)劃、賬簿和同行業(yè)先進(jìn)水平等資料業(yè)先進(jìn)水平等資料收集資料，掌握情況收集資料，掌握情況指標(biāo)對比，分析原因指標(biāo)對比，分析原因

5、做出結(jié)論，提供信息做出結(jié)論，提供信息確定目標(biāo)，制定計(jì)劃確定目標(biāo)，制定計(jì)劃二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本方法二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的基本方法（一）結(jié)構(gòu)分析法（一）結(jié)構(gòu)分析法 是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，對企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成的合理性、利潤的構(gòu)成和現(xiàn)金狀況構(gòu)成的合理性、利潤的構(gòu)成和現(xiàn)金流量的來源及流向等進(jìn)行總體的測算與流量的來源及流向等進(jìn)行總體的測算與分析，以便從財(cái)務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨分析，以便從財(cái)務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。的潛在風(fēng)險(xiǎn)。 （二）比較分析法（二）比較分析法 比較分析法通常是利用同一企業(yè)的比較分析法通常是利用

6、同一企業(yè)的不同時(shí)期，或同一時(shí)期的不同企業(yè)有關(guān)不同時(shí)期，或同一時(shí)期的不同企業(yè)有關(guān)相同性質(zhì)或類別的指標(biāo)，進(jìn)行橫向和縱相同性質(zhì)或類別的指標(biāo)，進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ确治?，進(jìn)而確定差異，分析原因。向?qū)Ρ确治觯M(jìn)而確定差異，分析原因。 比較的形式主要有以下三種：比較的形式主要有以下三種：A會計(jì)主體B會計(jì)主體會計(jì)報(bào)表會計(jì)報(bào)表（本年實(shí)際數(shù)）會計(jì)報(bào)表會計(jì)報(bào)表（以前年度）年初計(jì)劃、年初計(jì)劃、預(yù)計(jì)數(shù)等預(yù)計(jì)數(shù)等會計(jì)報(bào)表會計(jì)報(bào)表（本年實(shí)際數(shù)）（三）因素分析法（三）因素分析法 因素分析法是用來揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變因素分析法是用來揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的原因，測定各個(gè)因素對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的原因，測定各個(gè)因素對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響程度的分析方法

7、。具體包括：動(dòng)的影響程度的分析方法。具體包括： 1主次因素分析法：是將影響經(jīng)濟(jì)主次因素分析法：是將影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各因素區(qū)分為主要因素、次要因指標(biāo)的各因素區(qū)分為主要因素、次要因素，然后對主要因素進(jìn)行深入分析的方素，然后對主要因素進(jìn)行深入分析的方法。法。 2因果分析法：是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解因果分析法：是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為若干因素，對每個(gè)因素再進(jìn)一步分析，為若干因素，對每個(gè)因素再進(jìn)一步分析，以揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化原因的方法。以揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化原因的方法。 3連環(huán)替代法：是一種因素分析法，連環(huán)替代法：是一種因素分析法，它能定量地測定影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)因它能定量地測定影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)因素對該指標(biāo)變動(dòng)差異的影響程

8、度。其方素對該指標(biāo)變動(dòng)差異的影響程度。其方法是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為兩個(gè)或兩個(gè)以上法是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為兩個(gè)或兩個(gè)以上的因素，逐一變動(dòng)各個(gè)因素，從數(shù)量上的因素，逐一變動(dòng)各個(gè)因素，從數(shù)量上測算每一因素變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體的影測算每一因素變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體的影響。響。 （四）趨勢分析法（四）趨勢分析法 趨勢分析法是根據(jù)一個(gè)企業(yè)連續(xù)數(shù)趨勢分析法是根據(jù)一個(gè)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報(bào)表資料的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行比較，期的會計(jì)報(bào)表資料的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行比較，以求出金額和百分比增減變動(dòng)的方向和以求出金額和百分比增減變動(dòng)的方向和幅度，從而揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀幅度，從而揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況增減變化的性質(zhì)及其趨向。具體做法況增減變

9、化的性質(zhì)及其趨向。具體做法有兩種：有兩種： 1. 1.編制絕對數(shù)比較會計(jì)報(bào)表。即將編制絕對數(shù)比較會計(jì)報(bào)表。即將一般會計(jì)報(bào)表的一般會計(jì)報(bào)表的“金額金額”欄設(shè)計(jì)為反映欄設(shè)計(jì)為反映若干期的金額的格式，以便進(jìn)行比較，若干期的金額的格式，以便進(jìn)行比較，作進(jìn)一步的了解與研究。作進(jìn)一步的了解與研究。 2.2.編制相對數(shù)比較會計(jì)報(bào)表。即將編制相對數(shù)比較會計(jì)報(bào)表。即將會計(jì)報(bào)表上的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額當(dāng)作會計(jì)報(bào)表上的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額當(dāng)作100%100%，計(jì)算出其他項(xiàng)目對關(guān)鍵項(xiàng)目的百，計(jì)算出其他項(xiàng)目對關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，以顯示出各個(gè)項(xiàng)目的相對地位，分比，以顯示出各個(gè)項(xiàng)目的相對地位，然后把連續(xù)若干項(xiàng)目按相對數(shù)編制的會然

10、后把連續(xù)若干項(xiàng)目按相對數(shù)編制的會計(jì)報(bào)表合并為比較會計(jì)報(bào)表，以反映各計(jì)報(bào)表合并為比較會計(jì)報(bào)表，以反映各個(gè)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。個(gè)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。 （五）比率分析法（五）比率分析法 比率分析法是會計(jì)報(bào)表內(nèi)兩個(gè)或兩比率分析法是會計(jì)報(bào)表內(nèi)兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目之間關(guān)系的分析，它用相對個(gè)以上項(xiàng)目之間關(guān)系的分析，它用相對數(shù)來表示，因而又稱為財(cái)務(wù)比率。該比數(shù)來表示，因而又稱為財(cái)務(wù)比率。該比率指標(biāo)可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營率指標(biāo)可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。成果。 財(cái)務(wù)比率主要有：反映償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：反映償債能力的比率、反映營運(yùn)能力的比率和反映獲利比率、反映營運(yùn)能力的比率和反映獲利能力的比率。能力的

11、比率。 一、會計(jì)報(bào)表基本結(jié)構(gòu)一、會計(jì)報(bào)表基本結(jié)構(gòu) 及其要素的一般性分析及其要素的一般性分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析1.1.基本結(jié)構(gòu)的分析基本結(jié)構(gòu)的分析（1 1）基本結(jié)構(gòu)的含義）基本結(jié)構(gòu)的含義 對反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的資產(chǎn)負(fù)債表對反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)）所進(jìn)行的分析?？梢曰荆ㄘ?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)）所進(jìn)行的分析?？梢曰敬_定確定企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理 。 第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的具體分析財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告的具體分析（2 2）基本結(jié)構(gòu)分析的方法）基本結(jié)構(gòu)分析的方法 可根據(jù)可根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)

12、債表”（見表（見表13-113-1）資料編制資料編制“資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表”進(jìn)行對比分析。見表進(jìn)行對比分析。見表13-413-4。H H股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng) 目2007年比重(%)2008年比重(%)項(xiàng) 目2007年比重(%)2008年比重(%)流動(dòng)資產(chǎn)73.4368流動(dòng)負(fù)債26.429.8非流動(dòng)資產(chǎn)26.5732非流動(dòng)負(fù)債1.12.3股東權(quán)益72.567.9資產(chǎn)總額100100負(fù)債及所有者權(quán)益總額100100 分析評價(jià)分析評價(jià)：穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（1 1）流動(dòng)資產(chǎn)保持較高水平，表明企業(yè)有）流動(dòng)資產(chǎn)保持較高水平，表明企業(yè)有充足的流動(dòng)資產(chǎn)

13、用于經(jīng)營或償債。充足的流動(dòng)資產(chǎn)用于經(jīng)營或償債。（2 2）負(fù)債比重較低，負(fù)債成本較低。）負(fù)債比重較低，負(fù)債成本較低。（3 3）股東權(quán)益比重較高，說明企業(yè)自有資）股東權(quán)益比重較高，說明企業(yè)自有資金充裕。金充裕。 但穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可能會降低企業(yè)的但穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可能會降低企業(yè)的盈利水平。應(yīng)根據(jù)報(bào)表的各個(gè)項(xiàng)目做進(jìn)盈利水平。應(yīng)根據(jù)報(bào)表的各個(gè)項(xiàng)目做進(jìn)一步分析。一步分析。2.2.資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目要素的一般性分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目要素的一般性分析（1 1）資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析）資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析增加幅度較增加幅度較大。說明公大。說明公司的固定資司的固定資產(chǎn)投資能力產(chǎn)投資能力有所增強(qiáng)。有所增強(qiáng)。 降低幅降低

14、幅度較大。說度較大。說明公司應(yīng)注明公司應(yīng)注意對流動(dòng)資意對流動(dòng)資產(chǎn)的監(jiān)管。產(chǎn)的監(jiān)管。100%某類資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額各資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比表13-52007年比重%2008年比重% 2 2流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析 100%某類流動(dòng)資產(chǎn)期末余額某類流動(dòng)資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額資產(chǎn)期末總額某種流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)某種流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比目結(jié)構(gòu)百分比 普遍下降，說明了企普遍下降，說明了企業(yè)采取了一定的信用措施，業(yè)采取了一定的信用措施，盡量減少或避免發(fā)生壞賬盡量減少或避免發(fā)生壞賬的可能性。的可能性。 降幅最大，可能會降幅最大，可能會造成公司貨幣資金短缺。造成公司貨幣資金短缺。對

15、其急劇減少的原因應(yīng)對其急劇減少的原因應(yīng)進(jìn)一步查清。進(jìn)一步查清。 增幅較大，應(yīng)查明增幅較大，應(yīng)查明原因，防止原材料和完原因，防止原材料和完工產(chǎn)品的積壓。工產(chǎn)品的積壓。表13-62007年比重%2008年比重%3 3權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析 權(quán)益的含義：包括債權(quán)人權(quán)益（負(fù)債）權(quán)益的含義：包括債權(quán)人權(quán)益（負(fù)債）和所有者權(quán)益兩部分。和所有者權(quán)益兩部分。2007年比重%2008年比重%應(yīng)付職工薪酬 0.69 0.70 0.27應(yīng)交稅費(fèi)非流動(dòng)負(fù)債應(yīng)交稅費(fèi)表13-7分析分析：流動(dòng)負(fù)債呈增長：流動(dòng)負(fù)債呈增長趨勢。說明公司短期負(fù)趨勢。說明公司短期負(fù)債的壓力有所增加，應(yīng)債的壓力有所增加，應(yīng)

16、及時(shí)籌措足夠資金償還及時(shí)籌措足夠資金償還即將到期的負(fù)債。即將到期的負(fù)債。 分析分析非流動(dòng)負(fù)債呈增長非流動(dòng)負(fù)債呈增長趨勢。說明公司的財(cái)務(wù)趨勢。說明公司的財(cái)務(wù)杠桿的作用正在增強(qiáng)；杠桿的作用正在增強(qiáng)；另一方面說明公司的長另一方面說明公司的長期負(fù)債負(fù)擔(dān)有所加重，期負(fù)債負(fù)擔(dān)有所加重，資金成本也有所提高。資金成本也有所提高。 分析分析股東權(quán)益占權(quán)益的股東權(quán)益占權(quán)益的比重有所下降，但股本、比重有所下降，但股本、盈余公積等卻有所增加。盈余公積等卻有所增加?？傮w上看，該公司自有總體上看，該公司自有資本比較雄厚。資本比較雄厚。 進(jìn)行權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比分析應(yīng)注進(jìn)行權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比分析應(yīng)注意兩點(diǎn)意兩點(diǎn)如果公司資產(chǎn)負(fù)

17、債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為零，從理論上來說，可以初步判權(quán)益為零，從理論上來說，可以初步判斷為公司處于高度的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。斷為公司處于高度的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為負(fù)值，從理論上來說，可以初步權(quán)益為負(fù)值，從理論上來說，可以初步判斷為公司面臨即將破產(chǎn)的境地。判斷為公司面臨即將破產(chǎn)的境地。 （二）利潤表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析（二）利潤表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析 通過利潤表盈利結(jié)構(gòu)及其要素的分析，通過利潤表盈利結(jié)構(gòu)及其要素的分析，可以全面了解企業(yè)的盈利狀況、盈利水可以全面了解企業(yè)的盈利狀況、盈利水平、盈利的持續(xù)

18、性和穩(wěn)定性。平、盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性。 1 1利潤表可能呈現(xiàn)的種盈利結(jié)構(gòu)狀況利潤表可能呈現(xiàn)的種盈利結(jié)構(gòu)狀況比較理比較理想想不夠理不夠理想想不夠理不夠理想想非常不理非常不理想想表13-82 2H H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表見表13-213-2。 利 潤 表 會企02表 編制單位：H公司 2008 年度 單位：元項(xiàng) 目上年金額本年累計(jì)金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 加：投資收益二、營業(yè)利潤50 730 125.8758 431 446.22 加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)外支出三、利潤總

19、額64 598 299.3266 003 621.10 減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤54 518 187 8560 599 017.39 比上一年增比上一年增長，比較理想長，比較理想 比上一年增比上一年增長，比較理想長，比較理想20072007年年20082008年年3 3H H公司利潤表因素的一般分析公司利潤表因素的一般分析 利潤表的各個(gè)構(gòu)成部分對于企業(yè)利利潤表的各個(gè)構(gòu)成部分對于企業(yè)利潤增長的貢獻(xiàn)并非一樣，因此需要對具潤增長的貢獻(xiàn)并非一樣，因此需要對具體項(xiàng)目進(jìn)行分析，才能得出有利用價(jià)值體項(xiàng)目進(jìn)行分析，才能得出有利用價(jià)值的信息。的信息。 包括：包括：凈利潤項(xiàng)目的分析、利潤總凈利潤項(xiàng)目的分析、利潤總

20、額項(xiàng)目的分析、營業(yè)利潤項(xiàng)目的分析和額項(xiàng)目的分析、營業(yè)利潤項(xiàng)目的分析和主營業(yè)務(wù)利潤項(xiàng)目的分析等。主營業(yè)務(wù)利潤項(xiàng)目的分析等。（1 1）“凈利潤凈利潤”項(xiàng)目的分析項(xiàng)目的分析20032003年年20042004年年20072007年年2 2H H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表見表13-213-2。 利 潤 表 會企02表 編制單位：H公司 2008 年度 單位：元項(xiàng) 目上年金額本年累計(jì)金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 加：投資收益二、營業(yè)利潤50 730 125.8758 431 446.22 加：營業(yè)外收入（以

21、下略）（以下略） 減：營業(yè)外支出三、利潤總額64 598 299.3266 003 621.10 減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤54 518 187 8560 599 017.3920072007年年20082008年年 比上年增加了比上年增加了608.08萬元，增長萬元，增長率為率為11.15%。主要。主要是由于所得稅比上是由于所得稅比上年降低所致。年降低所致。 2 2“利潤總額利潤總額”項(xiàng)目的分析項(xiàng)目的分析2 2H H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表見表13-213-2。 利 潤 表 會企02表 編制單位：H公司 2008 年度 單位：元項(xiàng) 目上年金額本年累計(jì)金額一、營業(yè)

22、收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 加：投資收益二、營業(yè)利潤50 730 125.8758 431 446.22 加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)外支出三、利潤總額64 598 299.3266 003 621.10 減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤54 518 187 8560 599 017.3920072007年年20082008年年 只增加了只增加了140.53萬元，萬元，增長率僅為增長率僅為2.1%。與營業(yè)。與營業(yè)利潤并沒有同利潤并沒有同步增長，說明步增長，說明可能在營業(yè)外可能在營業(yè)外收支項(xiàng)目上出收支項(xiàng)目上出現(xiàn)了問題?，F(xiàn)了問題。營

23、業(yè)利潤增加營業(yè)利潤增加了了770770萬元，增萬元，增長率為長率為20%20% 。3 3“營業(yè)利潤營業(yè)利潤”項(xiàng)目的分析項(xiàng)目的分析20032003年年20042004年年2 2H H公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析公司利潤表結(jié)構(gòu)的一般性分析見表見表13-213-2。 利 潤 表 會企02表 編制單位：H公司 2008 年度 單位：元項(xiàng) 目上年金額本年累計(jì)金額一、營業(yè)收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 加：投資收益二、營業(yè)利潤50 730 125.8758 431 446.22 加：營業(yè)外收入（以下略）（以下略） 減：營業(yè)外支出三、利潤總額64 598

24、299.3266 003 621.10 減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤54 518 187 8560 599 017.3920072007年年20082008年年?duì)I業(yè)利潤增加營業(yè)利潤增加了了770萬元，增萬元，增長率為長率為15%。營業(yè)利潤營業(yè)利潤企業(yè)利潤總額企業(yè)利潤總額的主要來源。的主要來源。（三）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分（三）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析析 現(xiàn)金流量表的分析是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)現(xiàn)金流量表的分析是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析和投資價(jià)值判斷中的重要一環(huán)。告分析和投資價(jià)值判斷中的重要一環(huán)。1.1.現(xiàn)金流量表可能呈現(xiàn)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表可能呈現(xiàn)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 比較理比較理想想不夠理

25、不夠理想想不理想不理想表13-9 表明企業(yè)的經(jīng)營狀況、投資收益狀況和融資狀況均處于良好的狀態(tài)，但此時(shí)應(yīng)該積極尋求新的投資機(jī)會，否則會造成資金的浪費(fèi)。 表明經(jīng)營、投資這兩項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生了現(xiàn)金流量凈增加值，雖然籌資活動(dòng)可能進(jìn)入了償還期，但財(cái)務(wù)狀況仍比較安全。 表明企業(yè)可能正處于擴(kuò)大再生產(chǎn)時(shí)期，可能通過各種籌資進(jìn)行再投資，但應(yīng)注意分析各項(xiàng)投資的回報(bào)率。表明雖然企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，但可能一方面繼續(xù)投資，一方面償還債務(wù)，防止因經(jīng)營失策而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)狀況的急劇惡化。 表明經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正值。財(cái)務(wù)狀況已不太樂觀。 表明企業(yè)面臨著償債的壓力，經(jīng)營活動(dòng)也不穩(wěn)定，企業(yè)也可

26、能因?yàn)槭袌鲲柡偷榷蠓鹊厥栈赝顿Y，此時(shí)企業(yè)可能處于衰退時(shí)期。 表明企業(yè)完全依靠籌資來維持經(jīng)營活動(dòng)和進(jìn)行投資活動(dòng)，資金成本增加，可能面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已發(fā)出了危險(xiǎn)的信號。況已發(fā)出了危險(xiǎn)的信號。 2.H公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的一般分析 H公司2007年其經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為 1121.33萬元和11024.44萬元，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為1998.26萬元。表明H公司基本上是依靠借款來維持經(jīng)營活動(dòng)。 H公司2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2348.23萬元，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為7527.7萬元和94.05萬元，表明企業(yè)的經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)好，但

27、可能一方面繼續(xù)購建固定資產(chǎn)，一方面償還債務(wù)或分配股利，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會隨之加重。表13-3經(jīng)營活經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)投資活投資活動(dòng)動(dòng)籌資活籌資活動(dòng)動(dòng)200720083.H3.H公司現(xiàn)金流量要素的一般分析公司現(xiàn)金流量要素的一般分析（1 1）經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析）經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析 企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正數(shù),并且占全部現(xiàn)金流量的比重越大,說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況就越趨向穩(wěn)定。 H公司2008年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扭負(fù)為正，銷售商品等收到的現(xiàn)金比上年增加了34372.97萬元。說明公司的營銷狀況呈現(xiàn)良好的狀態(tài)。表13-3（2 2）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量反映企業(yè)投資

28、規(guī)模的擴(kuò)張和收縮情況，以及投資活動(dòng)中的對內(nèi)投資和對外投資的關(guān)系。 H公司2008年沒有繼續(xù)進(jìn)行對外投資，但購建固定資產(chǎn)等達(dá)7577.2萬元?？赡芤馕吨菊幱跀U(kuò)張時(shí)期。 表13-3（3 3）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析）籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量大幅度增加,說明公司以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動(dòng)為目標(biāo)時(shí)，需要從外部大量籌集資金；反之,則說明公司規(guī)模正在收縮。 H公司2004年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量高于2003年，現(xiàn)金流出量也高于2003年，其主要是用于償還債務(wù)和分配股利，表明企業(yè)經(jīng)營較為正常。表13-3二、利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行的各種能力分析二、利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行的各種能力分析 進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的一般性分

29、析只是一進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的一般性分析只是一種邏輯上的推測，如果要全面、系統(tǒng)地種邏輯上的推測，如果要全面、系統(tǒng)地評估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，尚需評估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，尚需要結(jié)合一些其他的分析方法，比如利用要結(jié)合一些其他的分析方法，比如利用會計(jì)報(bào)表中相關(guān)指標(biāo)計(jì)算各種比率，來會計(jì)報(bào)表中相關(guān)指標(biāo)計(jì)算各種比率，來反映它們之間的相互關(guān)系，從而可以綜反映它們之間的相互關(guān)系，從而可以綜合地評價(jià)企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和合地評價(jià)企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力。盈利能力。 （一）公司償債能力的分析（一）公司償債能力的分析 透視公司的償債能力，主要是通過透視公司的償債能力，主要是通過資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)

30、與流動(dòng)負(fù)債之資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間關(guān)系、速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)間關(guān)系、速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系、總負(fù)債與總資產(chǎn)之間的關(guān)系和總負(fù)系、總負(fù)債與總資產(chǎn)之間的關(guān)系和總負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系來測算。債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系來測算。1 1流動(dòng)比率：流動(dòng)比率：（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式： 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率（2）作用）作用 是衡量短償債能力的最常用的量度。是衡量短償債能力的最常用的量度。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率應(yīng)一般維持根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率應(yīng)一般維持2：1比比較合適。通常而言，流動(dòng)比率越高，說較合適。通常而言，流動(dòng)比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，短期償債能力越明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大

31、，短期償債能力越強(qiáng)。不過，過高的流動(dòng)比率也許是存貨強(qiáng)。不過，過高的流動(dòng)比率也許是存貨超儲積壓，存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果。超儲積壓，存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果。（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 20072007年流動(dòng)比率為：年流動(dòng)比率為： 678 104 237.75 678 104 237.75243 615 317.47243 615 317.472.782.78 20082008年流動(dòng)比率為：年流動(dòng)比率為： 731 967 808.20731 967 808.20321 026 452.51321 026 452.512.282.28 計(jì)算結(jié)果表明：計(jì)算結(jié)果表明：H

32、股份公司近兩年的流動(dòng)股份公司近兩年的流動(dòng)比率一直保持在比率一直保持在2：1以上的比率，比較合適。以上的比率，比較合適。 但前面分析得知，該公司流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中但前面分析得知，該公司流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中增幅最大的是變現(xiàn)能力相對較差的存貨，而貨增幅最大的是變現(xiàn)能力相對較差的存貨，而貨幣資金則出現(xiàn)較大的下降幅度。因此，該公司幣資金則出現(xiàn)較大的下降幅度。因此，該公司的短期償債能力應(yīng)該對照該公司的速動(dòng)比率和的短期償債能力應(yīng)該對照該公司的速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率進(jìn)行綜合評析。現(xiàn)金比率進(jìn)行綜合評析。 2 2速動(dòng)比率：又稱酸性實(shí)驗(yàn)比率。速動(dòng)比率：又稱酸性實(shí)驗(yàn)比率。（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式：（2 2）作用：）作用： 反

33、映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對流期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對流動(dòng)比率的補(bǔ)充。一般認(rèn)為，最理想的速動(dòng)比率的補(bǔ)充。一般認(rèn)為，最理想的速動(dòng)比率應(yīng)保持在動(dòng)比率應(yīng)保持在1：1為宜。為宜。 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率（3 3）舉例）舉例（以（以H H股份公司為例）股份公司為例） 20072007年速動(dòng)比率：年速動(dòng)比率：（678104237.75-678104237.75-240805631.09240805631.09）243615317.47243615317.471.81.8 2008 2008年速動(dòng)比率：年速動(dòng)比率：（731967808

34、.20-731967808.20-332652679.34332652679.34）321026452.51321026452.511.241.24 計(jì)算結(jié)果表明：該公司計(jì)算結(jié)果表明：該公司20082008年比年比20072007年的速動(dòng)比率有所下降，雖然也處年的速動(dòng)比率有所下降，雖然也處于較為正常的水平，但由于貨幣資金的于較為正常的水平，但由于貨幣資金的減少，各種應(yīng)收款項(xiàng)收現(xiàn)率又難以確定。減少，各種應(yīng)收款項(xiàng)收現(xiàn)率又難以確定。因此，還是給公司帶來了短期償債的壓因此，還是給公司帶來了短期償債的壓力。力。 3 3現(xiàn)金（含現(xiàn)金和銀行存款）比率現(xiàn)金（含現(xiàn)金和銀行存款）比率（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式

35、： （2 2）作用：）作用： 反映企業(yè)用現(xiàn)金償還短期內(nèi)到期債務(wù)反映企業(yè)用現(xiàn)金償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。的能力?，F(xiàn) 金 流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 2007 2007年現(xiàn)金比率：年現(xiàn)金比率： 262015644.70/243615317.47=1.08262015644.70/243615317.47=1.08 2008 2008年現(xiàn)金比率：年現(xiàn)金比率：209409076.41/321026452.51=0.652209409076.41/321026452.51=0.652 計(jì)算結(jié)果表明：該公司的現(xiàn)金比率在計(jì)算結(jié)果表明：該公司的現(xiàn)金比率在20

36、082008年出現(xiàn)了下滑走勢，說明其在短期年出現(xiàn)了下滑走勢，說明其在短期償債能力上確實(shí)有所下降，值得信息使償債能力上確實(shí)有所下降，值得信息使用者關(guān)注。用者關(guān)注。4 4資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率：也叫負(fù)債比率、舉債經(jīng)營也叫負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率。比率。（1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式：（2）作用：）作用： 用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。貸款的安全程度。負(fù)債總額 資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率100%（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 2007 2007年資產(chǎn)負(fù)債率為：年資產(chǎn)負(fù)債

37、率為： 253615317.47/923470600.72253615317.47/923470600.72100%=27.46%100%=27.46% 2008 2008年資產(chǎn)負(fù)債率為：年資產(chǎn)負(fù)債率為： 346026452.51/107648075351/1076480753.15100%=32.14%100%=32.14% 計(jì)算結(jié)果表明：該公司資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算結(jié)果表明：該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初有所提高，一方面說明該公年末較年初有所提高，一方面說明該公司的長期償債能力有所下降。另一方面，司的長期償債能力有所下降。另一方面，公司的負(fù)債比率只占總資產(chǎn)的三分之一公司的負(fù)債

38、比率只占總資產(chǎn)的三分之一左右，說明企業(yè)的負(fù)債率并不高。左右，說明企業(yè)的負(fù)債率并不高。 5 5產(chǎn)權(quán)比率：也叫負(fù)債對所有者權(quán)益的比產(chǎn)權(quán)比率：也叫負(fù)債對所有者權(quán)益的比率。率。（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式：（2 2）作用：）作用： 是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。 負(fù)債總額 所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率100%（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 2007 2007年產(chǎn)權(quán)比率為：年產(chǎn)權(quán)比率為： 253615317.47/669855283.25 253615317.47/669855283.25100%=37.86%100%=37.86% 2008

39、 2008年產(chǎn)權(quán)比率為：年產(chǎn)權(quán)比率為： 346026452.51/730454300.64 346026452.51/730454300.64100%=47.37%100%=47.37% 計(jì)算結(jié)果表明：該公司產(chǎn)權(quán)比率年計(jì)算結(jié)果表明：該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初上升了近末較年初上升了近1010個(gè)百分點(diǎn)，債權(quán)人個(gè)百分點(diǎn)，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低了近降低了近1010個(gè)百分點(diǎn)，這對債權(quán)人來說個(gè)百分點(diǎn)，這對債權(quán)人來說并非十分有利。并非十分有利。 （二）公司營運(yùn)能力的分析（二）公司營運(yùn)能力的分析 公司的營運(yùn)能力主要是通過資產(chǎn)負(fù)公司的營運(yùn)能力主要是通過資產(chǎn)負(fù)

40、債表中應(yīng)收賬款或存貨與利潤表中的營債表中應(yīng)收賬款或存貨與利潤表中的營業(yè)收入或營業(yè)成本之間的關(guān)系來測算。業(yè)收入或營業(yè)成本之間的關(guān)系來測算。1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式）計(jì)算公式(有兩種表示方法有兩種表示方法)： 營業(yè)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （2）作用：）作用： 是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率,也也是反映企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。是反映企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。 如果企業(yè)賒銷條件嚴(yán)格，則應(yīng)收賬如果企業(yè)賒銷條件嚴(yán)格，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)會減少，款周轉(zhuǎn)次數(shù)會增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)會減少

41、，還可以減少壞賬損失，但也可能會喪失還可以減少壞賬損失，但也可能會喪失銷售商品的機(jī)會，減少銷售收入；反之，銷售商品的機(jī)會，減少銷售收入；反之，若放寬企業(yè)賒銷條件，則有利于增加銷若放寬企業(yè)賒銷條件，則有利于增加銷售收入，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會減慢，售收入，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會減慢，更多的營運(yùn)資金會占用在應(yīng)收賬款上，更多的營運(yùn)資金會占用在應(yīng)收賬款上，還可能增加壞賬損失。還可能增加壞賬損失。 （3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 假定假定H H公司公司20062006年、年、20072007年和年和20082008年年年年末計(jì)提壞賬準(zhǔn)備分別為末計(jì)提壞賬準(zhǔn)備分別為2095800

42、2095800元、元、41238004123800元和元和54203005420300元，應(yīng)收賬款余額分別為元，應(yīng)收賬款余額分別為6960270069602700元、元、13252846215元和元和149164788.57149164788.57元，根據(jù)利潤表中提供的主營元，根據(jù)利潤表中提供的主營業(yè)務(wù)收入凈額，計(jì)算該公司業(yè)務(wù)收入凈額，計(jì)算該公司20072007、20082008年的年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 2007 2007年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 319727564.59319727564.59 （69602700+132528462.15

43、69602700+132528462.15）223.16(3.16(次次) ) 20082008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 534022118.68534022118.68(132528462.15+149164788.57(132528462.15+149164788.57）223.79(3.79(次次) ) 計(jì)算結(jié)果表明：計(jì)算結(jié)果表明：H H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了上升，即由出現(xiàn)了上升，即由3.163.16次上升到了次上升到了3.793.79次，次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由113113天天（3603603.163.16）下降到）下

44、降到9595天（天（3603603.793.79），），說明企業(yè)加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的回收工作，并略說明企業(yè)加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的回收工作，并略見成效。但是公司還需要進(jìn)一步地提高資金見成效。但是公司還需要進(jìn)一步地提高資金使用效率。使用效率。 （三）公司獲利能力的分析（三）公司獲利能力的分析 公司的盈利能力主要是通過利潤表中公司的盈利能力主要是通過利潤表中的凈利潤與營業(yè)收入、實(shí)收資本以及所的凈利潤與營業(yè)收入、實(shí)收資本以及所有者權(quán)益之間的關(guān)系、普通股股利總額有者權(quán)益之間的關(guān)系、普通股股利總額與普通股股份數(shù)之間、普通股每股市價(jià)與普通股股份數(shù)之間、普通股每股市價(jià)與每股盈利之間等關(guān)系來測算的。與每股盈利之間等關(guān)系來

45、測算的。1 1營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式： 凈利潤 營業(yè)收入凈額營業(yè)利潤率100%（2）作用：）作用： 是反映企業(yè)獲利能力的一項(xiàng)重要指是反映企業(yè)獲利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收標(biāo)。這項(xiàng)指標(biāo)越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)入中獲取利潤的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素很多，比如，商品質(zhì)量、成本、的因素很多，比如，商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用、稅金等，價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用、稅金等，分析時(shí)應(yīng)結(jié)合這些具體指標(biāo)的綜合情況分析時(shí)應(yīng)結(jié)合這些具體指標(biāo)的綜合情況加以評價(jià)。加以評價(jià)。 （3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股

46、份公司為例） 2007 2007年?duì)I業(yè)利潤率為：年?duì)I業(yè)利潤率為： （54518187.8554518187.85323400755.91323400755.91）100%100% 16.86%16.86% 2008 2008年?duì)I業(yè)利潤率為：年?duì)I業(yè)利潤率為： （60599017.3960599017.39538 163 454.86538 163 454.86）100%100% 11.26%11.26% 計(jì)算結(jié)果表明：該公司營業(yè)利潤率計(jì)算結(jié)果表明：該公司營業(yè)利潤率20082008年比年比20072007年下降了年下降了5.65.6個(gè)百分點(diǎn)個(gè)百分點(diǎn), ,說說明公司從營業(yè)收入中獲利的能力在下降。明公

47、司從營業(yè)收入中獲利的能力在下降。2 2資本收益率資本收益率（1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式： （2）作用：）作用： 資本收益率越高，說明企業(yè)資本獲資本收益率越高，說明企業(yè)資本獲利能力越強(qiáng)，對股份有限公司而言，意利能力越強(qiáng)，對股份有限公司而言，意味著股票升值。影響這項(xiàng)指標(biāo)的因素包味著股票升值。影響這項(xiàng)指標(biāo)的因素包括凈利潤和企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模。括凈利潤和企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模。 凈利潤 實(shí)收資本資本收益率100%（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 2007 2007年資本收益率為：年資本收益率為：( (54518187.8554518187.85150000000.00)1500

48、00000.00)100%100%36.35%36.35% 2008 2008年資本收益率為：年資本收益率為：（60599017.3960599017.39240000000.00240000000.00）100%100%25.25%25.25% 計(jì)算結(jié)果表明：該公司計(jì)算結(jié)果表明：該公司20082008年度資年度資本收益率比本收益率比20072007年下降的幅度較大，減年下降的幅度較大，減少了少了11.111.1個(gè)百分點(diǎn)個(gè)百分點(diǎn), ,公司應(yīng)從多種渠道查公司應(yīng)從多種渠道查找原因，及時(shí)采取有效措施進(jìn)行改進(jìn)。找原因，及時(shí)采取有效措施進(jìn)行改進(jìn)。 3 3凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 所有者對企業(yè)投資部分的獲

49、利能力，所有者對企業(yè)投資部分的獲利能力，也叫所有者權(quán)益報(bào)酬率。也叫所有者權(quán)益報(bào)酬率。（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式：（2 2）作用：）作用： 凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益獲利能力越強(qiáng)。者權(quán)益獲利能力越強(qiáng)。 凈利潤 所有者權(quán)益平均余額凈資產(chǎn)收益率100%（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 20072007年凈資產(chǎn)收益率為：年凈資產(chǎn)收益率為： 54518187.8554518187.85 （637839600+669855283.25637839600+669855283.25）22100% = 8.34%100% = 8.34%

50、2008 2008年凈資產(chǎn)收益率為：年凈資產(chǎn)收益率為： 60599017.39 60599017.39 （669855283.25+730454300.64669855283.25+730454300.64）22100%=8.66%100%=8.66% 計(jì)算結(jié)果表明：計(jì)算結(jié)果表明：H H公司公司20042004年的凈資產(chǎn)收年的凈資產(chǎn)收益率比益率比20032003年略有提高，說明公司所有者權(quán)年略有提高，說明公司所有者權(quán)益的獲利能力基本維持原有的水平。益的獲利能力基本維持原有的水平。 4 4每股收益每股收益（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式： 每股收益就是每股凈利潤。每股收益就是每股凈利潤。（2 2）

51、作用：）作用： 每股收益越高，說明企業(yè)每股獲利每股收益越高，說明企業(yè)每股獲利能力越強(qiáng)。能力越強(qiáng)。 普通股股利總額 普通股股份數(shù)每股收益（3 3）舉例（以）舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 假定假定H公司公司2007年流通在外的普通股股份年流通在外的普通股股份數(shù)為數(shù)為150000000股，股，2008年流通在外的普通股年流通在外的普通股股份數(shù)為股份數(shù)為240000000股。股。 20072007年每股收益：年每股收益： 54518187.8554518187.851500000001500000000.360.36（元）（元） 20082008年每股收益：年每股收益： 60599017

52、.3960599017.392400000002400000000.250.25（元）（元） 計(jì)算結(jié)果表明：計(jì)算結(jié)果表明：20082008年該公司每股年該公司每股收益從收益從20072007年的年的0.360.36元下降到了元下降到了0.250.25元，元，說明公司每股獲利能力在減弱，這種下說明公司每股獲利能力在減弱，這種下降可能是影響到股票的價(jià)格，投資者應(yīng)降可能是影響到股票的價(jià)格，投資者應(yīng)予以關(guān)注。予以關(guān)注。 5 5市盈率市盈率（1 1）計(jì)算公式：）計(jì)算公式： （2 2）作用：）作用： 財(cái)務(wù)分析者用市盈率來表達(dá)公司股財(cái)務(wù)分析者用市盈率來表達(dá)公司股票市值與每股收益之間的關(guān)系。票市值與每股收益之

53、間的關(guān)系。理論上來理論上來說，該市盈率應(yīng)為說，該市盈率應(yīng)為12：1。 普通股每股市價(jià)普通股每股凈利潤市盈率 （四）公司財(cái)務(wù)綜合能力的分析（四）公司財(cái)務(wù)綜合能力的分析 利用以上各種能力的分析方法，可利用以上各種能力的分析方法，可以分析企業(yè)在償債能力、資產(chǎn)管理水平、以分析企業(yè)在償債能力、資產(chǎn)管理水平、企業(yè)獲利能力等方面的財(cái)務(wù)狀況。但是，企業(yè)獲利能力等方面的財(cái)務(wù)狀況。但是，它們都不足以全面地評價(jià)企業(yè)的總體財(cái)它們都不足以全面地評價(jià)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營成果。務(wù)狀況以及經(jīng)營成果。 為了彌補(bǔ)這一不足，就必須有一種為了彌補(bǔ)這一不足，就必須有一種能夠進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)地分析，并且能夠指能夠進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)地分析，并

54、且能夠指出指標(biāo)與指標(biāo)之間和指標(biāo)與報(bào)表之間的出指標(biāo)與指標(biāo)之間和指標(biāo)與報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系的方法。內(nèi)在聯(lián)系的方法。 1.1.基本方法基本方法: : 杜邦分析法是由美國杜邦公司最先杜邦分析法是由美國杜邦公司最先采用，故稱杜邦分析法。杜邦分析法就采用，故稱杜邦分析法。杜邦分析法就是其中的一種。是其中的一種。 2. 2.財(cái)務(wù)比率的組成內(nèi)容財(cái)務(wù)比率的組成內(nèi)容: :權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額所有者權(quán)益 = 資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額負(fù)債總額） = 1（1資產(chǎn)負(fù)債率）凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)凈利潤率權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益與資產(chǎn)的關(guān)系，主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。該指標(biāo)越大，表示企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

55、程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對利潤水平的影響。 3.3.財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系：財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系： 見圖見圖131131和和132132。資產(chǎn)凈利潤率 = 銷售凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)利潤率 = 凈利潤營業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入資產(chǎn)平均總額 以以H股份公司為例，繪制股份公司為例，繪制2007年和年和2008年杜邦分析圖如下：年杜邦分析圖如下：圖13-12007年年2008年年圖13-2（4 4）分析舉例（以）分析舉例（以H H股份公司為例）股份公司為例） 凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率：H H公司公司20082008年比年比20072007年有小幅增長，其變動(dòng)的原因主要年有小幅增長，其變動(dòng)的原因主要在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動(dòng)和資產(chǎn)在于資本結(jié)