項目投資融資課件CH7項目融資擔(dān)保

1、Ch7項目融資擔(dān)保工程擔(dān)保制度：工程擔(dān)保制度： 起源于起源于美國公共投資建設(shè)領(lǐng)域，至今已有100 多年歷史，但在我國還處于試點階段。 1999 年，建設(shè)部開始啟動啟動我國建筑工程擔(dān)保制度的試點工作。 2004 年8 月6 目，建設(shè)部發(fā)布關(guān)于在房地產(chǎn)開發(fā)項目中推行工程建設(shè)合同擔(dān)保的若干規(guī)定 2005 年5 月形成工程擔(dān)保合同示范文本。這種文本雖然已經(jīng)面世，但要真正讓擔(dān)保成為一項人們普遍恪守的準(zhǔn)則，仍需要時日。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1.1擔(dān)保的定義與種類 擔(dān)保擔(dān)保在民法上是指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟(jì)合同義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為。 項目融資擔(dān)保項目融資擔(dān)保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)

2、向貸款或租賃機(jī)構(gòu)作出的償還保證。 物權(quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保物權(quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保。 物權(quán)擔(dān)保是指借款人或擔(dān)保人以自己的有形財產(chǎn)或權(quán)益財產(chǎn)為履行債務(wù)而設(shè)定的擔(dān)保物權(quán)，如抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)、留置權(quán)等。 信用擔(dān)保即擔(dān)保人以自己的資信向債權(quán)人保證對債務(wù)人履行債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，有擔(dān)保(保證書)、安慰信等形式。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 2擔(dān)保在項目融資中的作用 項目擔(dān)保在項目融資中將起到以下兩個方面的重要作用:(1)采用擔(dān)保形式，項目的投資者可以避免承避免承擔(dān)全部的和直接的項目債務(wù)責(zé)任擔(dān)全部的和直接的項目債務(wù)責(zé)任，項目投資者的責(zé)任被限制在有限的項目發(fā)展階段之內(nèi)或有限的金額之內(nèi)。(2) 采用項目擔(dān)保形式，項目投資者可以

3、將一定的項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人 在項目融資中，充當(dāng)項目擔(dān)保的擔(dān)保人主要有: 項目發(fā)起人 與項目利益有關(guān)的第三方 商業(yè)擔(dān)保人三類。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人1.項目發(fā)起人 項目發(fā)起人作為擔(dān)保人是項目融資結(jié)構(gòu)中 最主要和最常見的一種形式最常見的一種形式。 發(fā)起人擔(dān)?？梢杂懈鞣N不同的形式以滿足發(fā)起人的目的發(fā)起人的目的和貸款人要求貸款人要求的信用強化目的。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人2. 第三方當(dāng)事人 當(dāng)貸款人認(rèn)為項目發(fā)起人提供的擔(dān)保不充項目發(fā)起人提供的擔(dān)保不充足時足時

4、，就必須要第三方當(dāng)事人提供擔(dān)保。 第三方擔(dān)保人提供的擔(dān)保多為有限責(zé)任的間接擔(dān)保。這些可能的第三方擔(dān)保人一般有:工程承包公司；供應(yīng)商；產(chǎn)品購買者或用戶；1. 世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行、多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)等國際性金融機(jī)構(gòu)。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人(1)工程承包公司(2) 供應(yīng)商 急于推銷自己的產(chǎn)品或副產(chǎn)品 有的供應(yīng)商希望自己的產(chǎn)品得到深加工 (3) 產(chǎn)品購買者或用戶 以上三類第三方項目擔(dān)保人，主要是想通過為項目融資提供擔(dān)保而換取自己在項目中的長期商業(yè)利益。為此，他們可能:獲得項目的建設(shè)合同;獲得項目設(shè)備的供應(yīng)安裝合同;保證其自身產(chǎn)品的長期穩(wěn)定市場;保證其自身獲得長期穩(wěn)定的原材料、能源供

5、應(yīng);保證其對項目設(shè)施的長期使用權(quán)等。(4) 世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行、多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)等國際性金融機(jī)構(gòu) 這類機(jī)構(gòu)的擔(dān)?？梢云鸬秸畽C(jī)構(gòu)擔(dān)保的作用，以減少項目的政治、商業(yè)風(fēng)險，增強商業(yè)銀行對項目融資的信心。7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人3. 商業(yè)擔(dān)保人 商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人以提供擔(dān)保為一種盈利手段盈利手段，承擔(dān)項目的風(fēng)險并收取擔(dān)保服務(wù)費用。它們通過分散化經(jīng)營來降低自己的風(fēng)險。 主要的商業(yè)擔(dān)保人： 商業(yè)銀行 保險公司 其他的一些專營商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)7.1項目融資擔(dān)保概述7.1. 3項目擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人提供擔(dān)保的方式如下: (1)以銀行信用證或銀行保函的方式擔(dān)保項目投資者在項目融資中所必須承擔(dān)的

6、責(zé)任和義務(wù)。 (2) 以各種信用證方式擔(dān)保項目投資者對項目公司所承擔(dān)的義務(wù)和責(zé)任。 (3) 為防止項目意外事件發(fā)生而提供的保險服務(wù)。7.2項目融資擔(dān)保范圍 商業(yè)風(fēng)險（項目的核心風(fēng)險） 完工風(fēng)險 生產(chǎn)成本風(fēng)險 產(chǎn)品市場安排 政治風(fēng)險 金融風(fēng)險 不可抗力風(fēng)險7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.1商業(yè)風(fēng)險 1.項目完工 項目完工 能否按期建成投產(chǎn) 按照其設(shè)計指標(biāo)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營， 項目完工擔(dān)保為項目融資結(jié)構(gòu)中的一個最重要的擔(dān)保條件。 建設(shè)階段一般都由項目投資者進(jìn)行擔(dān)保由項目投資者進(jìn)行擔(dān)保 承諾在項目工程延期、建設(shè)成本超過預(yù)算等問題出現(xiàn)時為項目提供資金。 對一些投資環(huán)境較好、技術(shù)比較成熟的項目，貸款銀行則從工程

7、公司、技術(shù)設(shè)備供應(yīng)公司工程公司、技術(shù)設(shè)備供應(yīng)公司等其他方面尋求完工擔(dān)保 包括采用固定價格的交鑰匙合同和由工程公司或技術(shù)設(shè)備公司提供項目履約擔(dān)保等形式，減少對項目投資者在完工擔(dān)保方面的要求。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.1商業(yè)風(fēng)險2. 生產(chǎn)成本的控制 生產(chǎn)成本 原材料 能源及動力的價格 一種有效的方法是通過由項目公司和提供項目生產(chǎn)所需要的主要原材料、能源和電力等的供應(yīng)廠商簽訂長期供應(yīng)協(xié)議簽訂長期供應(yīng)協(xié)議來實現(xiàn)，其供應(yīng)數(shù)量、期限和價格必須在協(xié)議中明確加以規(guī)定; 還有一種方法是結(jié)合項目所在地的通貨膨通貨膨脹指數(shù)脹指數(shù)綜合確定生產(chǎn)成本的變化幅度。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.1商業(yè)風(fēng)險3. 產(chǎn)品市場安

8、排 對于初級能源和資源性產(chǎn)品項目 因為世界市場需求變化對價格影響是導(dǎo)致項目成敗的關(guān)鍵，如果沒有一方肯于承擔(dān)一定的產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場和價格價格風(fēng)險風(fēng)險，安排項目融資就較困難; 對于加工業(yè)項目 產(chǎn)品種類繁多，銷售市場很復(fù)雜，貸款銀行對于成本成本的控制的控制和現(xiàn)金流量的控制現(xiàn)金流量的控制更為重視，要求擔(dān)保人承擔(dān)更多的成本風(fēng)險; 對于一些處于兩者之間的項目 原材料成本原材料成本和產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場在項目中均處于同等重要的地位，因此，貸款銀行有可能要求在兩方面同時提供一定的項目擔(dān)保。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.2政治風(fēng)險1.定義 政治風(fēng)險 戰(zhàn)爭 國際關(guān)系變化 政權(quán)更迭 政治變化 凡是投資者所投資項目不在同

9、一國家或貸款銀行與所貸款項目不在同一國家都有可能面臨著政治風(fēng)險。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.2政治風(fēng)險2. 處理方法 政治風(fēng)險從某種意義上來說是一種不可抗力風(fēng)險，但在項目融資中，它可以通過以下一些方式來減輕風(fēng)險影響力。 (1)政治風(fēng)險保險政治風(fēng)險保險，包括商業(yè)性質(zhì)的保險和政府機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性保證。 (2) 在安排項目融時努力尋求尋求東道國政府、中央銀行、稅收部門或其他有關(guān)的政府機(jī)構(gòu)的書面保證書面保證，承諾在稅收和外匯管制等方面不采取不利于項目的措施。 (3)由雙方國家之間簽訂互相促進(jìn)和保護(hù)投資的協(xié)簽訂互相促進(jìn)和保護(hù)投資的協(xié)議議。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.2政治風(fēng)險3. 政治風(fēng)險擔(dān)保人 政治風(fēng)

10、險實際上常常落在政府政府身上 近年來商業(yè)擔(dān)保公司商業(yè)擔(dān)保公司也逐漸參與政治風(fēng)險保險。 主要原因有: 第一，有些項目不具備政府出口信貸或政治保險機(jī)構(gòu)提供政治風(fēng)險擔(dān)保的條件; 第二，風(fēng)險價值過高，超過政府機(jī)構(gòu)政治風(fēng)險擔(dān)保的數(shù)額; 第三，項目投資者不滿意政府政治風(fēng)險擔(dān)保的條款，而商業(yè)保險市場有可能提供更靈活和更具有競爭性的條件。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.3金融風(fēng)險項目融資中，金融風(fēng)險即匯率和利率風(fēng)險匯率和利率風(fēng)險，其防范： 使用金融衍生工具金融衍生工具，如套期保值技術(shù)等來分散 境外項目發(fā)起人和貸款銀行一般要求東道國政府或國家銀行簽訂遠(yuǎn)期外匯兌換合同遠(yuǎn)期外匯兌換合同，把匯率鎖定在一個雙方可以接受的

11、價位上 項目公司應(yīng)同東道國政府或銀行簽訂專門簽訂專門合同合同，規(guī)定在一定范圍內(nèi)由各方分?jǐn)傁鄳?yīng)的匯率風(fēng)險。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.4不可抗力風(fēng)險 因為地震、火災(zāi)以及其他一些不可預(yù)見因素而導(dǎo)致失敗。這類風(fēng)險被稱為不可預(yù)見不可預(yù)見風(fēng)險風(fēng)險，亦稱為或有風(fēng)險或有風(fēng)險，避免這類風(fēng)險主要也是采用商業(yè)保險商業(yè)保險的方法解決。 總之，不管項目擔(dān)保的形式和性質(zhì)如何，貸款銀行貸款銀行在項目融資中通?？偸菆猿肿鳛閾?dān)保的第一受益人第一受益人。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.5擔(dān)保的步驟項目擔(dān)保的步驟大致可以劃分為以下四個階段 : (1)貸款銀行向項目投資者或第三方擔(dān)保人提出項目擔(dān)保的要求。 (2) 項目投資者或第三

12、方擔(dān)保人考慮可否提供公司擔(dān)保，如果公司擔(dān)保不被接受，則需要考慮提供銀行擔(dān)保。 (3) 在銀行提供擔(dān)保的情況下，項目擔(dān)保成為擔(dān)保銀行與擔(dān)保受益人之間的一種合約關(guān)系。 (4) 如果項目所在國與提供擔(dān)保的銀行不在同一國家，有時擔(dān)保受益人會要求擔(dān)保銀行安排一個當(dāng)?shù)劂y行作為其代理人。7.2項目融資擔(dān)保范圍7.2.5擔(dān)保的步驟7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.1概述 物的擔(dān)保比較直接。 發(fā)生違約事件時，貸款人有權(quán)出售擔(dān)保物有權(quán)出售擔(dān)保物及其與之相關(guān)的利益，從出售所得中優(yōu)先于其他債權(quán)人得到補償。 物的擔(dān)保主要是指項目公司或第三方以自身資產(chǎn)項目公司或第三方以自身資產(chǎn)為銀行貸款債務(wù)提供的擔(dān)保。 按擔(dān)保標(biāo)的物的性質(zhì)

13、不同可分為 不動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 無形動產(chǎn)擔(dān)保 有形動產(chǎn)擔(dān)保 按擔(dān)保方式可分為 固定擔(dān)保 浮動擔(dān)保。7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.2不動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 不動產(chǎn)不動產(chǎn)指土地、建筑物等難以移動的財產(chǎn)。 其不動產(chǎn)僅限于項目公司的不動產(chǎn)項目公司的不動產(chǎn)范圍內(nèi)，而不包括或僅包括不包括或僅包括很少部分項目發(fā)起人的不動產(chǎn)。7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.3動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保指借款人以自己或第三方的動產(chǎn)作為履約的保證。1.無形動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 擔(dān)保項目發(fā)起人取得的各種協(xié)議和合同 特許權(quán)協(xié)議 股份和其他保函 保險單 銀行賬戶2. 有形動產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保 項目生產(chǎn)中的儀器 機(jī)械設(shè)備 項目產(chǎn)品3. 二者比較 無

14、形動產(chǎn)擔(dān)保的意義更大些。 一方面有形動產(chǎn)的價值往住因為項目的失敗而價值大減; 另一方面，也因為無形動產(chǎn)涉及多個項目參與方，其權(quán)利具有可追溯性，而且這種追溯是有合同等文件作為書面保證的。無形動產(chǎn)擔(dān)保和信用擔(dān)保相比往往具有同等的作用。7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.4固定設(shè)押和浮動設(shè)押 設(shè)押這種擔(dān)保形式不需要資產(chǎn)和權(quán)益的移不需要資產(chǎn)和權(quán)益的移轉(zhuǎn)或者所有權(quán)的移轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)或者所有權(quán)的移轉(zhuǎn)，而是債權(quán)人與債務(wù)人簽署一項協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議債權(quán)人有權(quán)使用該項擔(dān)保條件下資產(chǎn)的收入擔(dān)保條件下資產(chǎn)的收入來清償債務(wù)人對其的責(zé)任。 這種擔(dān)保又可進(jìn)一步分為 固定設(shè)押 浮動設(shè)押7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.4固定設(shè)押和浮動設(shè)押1

15、.固定設(shè)押 特點特點1：固定設(shè)押：固定設(shè)押是指與擔(dān)保人的某一特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一種擔(dān)保。 特點特點2：擔(dān)保人在沒有解除擔(dān)保責(zé)任或者得到擔(dān)保受益人的同意之前不能出售或者以其他形式處置該項資產(chǎn)。 如果置于固定設(shè)押下的資產(chǎn)屬于生產(chǎn)性資產(chǎn)生產(chǎn)性資產(chǎn)，則擔(dān)保人只能根據(jù)擔(dān)保協(xié)議的規(guī)定對該項資產(chǎn)進(jìn)行正常的生產(chǎn)性使用; 如果設(shè)押資產(chǎn)是不動產(chǎn)或銀行存款不動產(chǎn)或銀行存款，則擔(dān)保人原則上是無權(quán)使用該項資產(chǎn)的。7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.4固定設(shè)押和浮動設(shè)押2. 浮動設(shè)押 特點1：浮動設(shè)押一般不與擔(dān)保人的某一項特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)。 特點2：浮動設(shè)押處于一種“沉睡”狀態(tài)，直到違約事件發(fā)生促使擔(dān)保受益人行使擔(dān)保權(quán)時，浮動設(shè)押下的資產(chǎn)才被置于擔(dān)保受益人的控制之下。7.3項目融資的物權(quán)擔(dān)保7.3.5物權(quán)擔(dān)保的局恨性 (1) 項目資產(chǎn)很難出售項目資產(chǎn)很難出售 如很少有人愿意購買離岸石油管道設(shè)施。 (2) 強制執(zhí)行的救濟(jì)辦法受到法律限制強制執(zhí)行的救濟(jì)辦法受到法律限制 尤其是在大陸法系國家，正如上面所述，法律要求必須以公開拍賣的方式強制執(zhí)行擔(dān)保物權(quán)，不像英美法那樣允許由貸款人指