25 任務11 辦理企業(yè)的金融業(yè)務 外匯

1、模塊學習要點：模塊學習要點：了解金融構成與金融機構體系明確商業(yè)銀行的業(yè)務利用金融市場進行融資解讀外匯牌價及變動外匯投資理財外匯投資理財外匯與匯率外匯與匯率1外匯市場及業(yè)務外匯市場及業(yè)務2匯率的經濟分析匯率的經濟分析3我國的個人外匯投資我國的個人外匯投資4 一、外匯一、外匯（一）外匯的概念：（一）外匯的概念： 1. 1. 靜態(tài)含義：指一國所持有的以外幣靜態(tài)含義：指一國所持有的以外幣表示的用于國際結算的流通手段和支付表示的用于國際結算的流通手段和支付手段。包括：手段。包括： 外幣資產或外幣存款；外幣資產或外幣存款； 商業(yè)票據(jù)和支付憑證；商業(yè)票據(jù)和支付憑證； 政府庫券和其他有價證券；政府庫券和其他有

2、價證券； 其他債權以及外幣現(xiàn)鈔等其他債權以及外幣現(xiàn)鈔等 2. 2. 動態(tài)含義：指國際匯兌動態(tài)含義：指國際匯兌 1 1外匯的特征外匯的特征 （1）以外國貨幣表示 （2）可償還性 （3）可兌換性 2 2匯率的標價方法匯率的標價方法 什么是匯率？什么是匯率？ 匯率又稱匯價，是指以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。簡言之，匯率就是兩種貨幣之間的比價。匯率還有一些稱謂：匯價。外匯市場買賣外匯時習慣稱。兌換率。進行貨幣兌換時習慣稱。外匯牌價。銀行公布匯率時習慣稱。1.1.按貨幣能否自由兌換劃分為記帳外匯和自由按貨幣能否自由兌換劃分為記帳外匯和自由外匯外匯 自由外匯是指不需要外匯管理當局批準，就自由外匯是指不需

3、要外匯管理當局批準，就可以自由兌換成其他貨幣，或是向第三者辦理支付可以自由兌換成其他貨幣，或是向第三者辦理支付的外國貨幣與支付憑證。的外國貨幣與支付憑證。 記帳外匯，也叫清算外匯或雙邊外匯，是指記帳外匯，也叫清算外匯或雙邊外匯，是指在兩國政府間簽訂的支付協(xié)定項目所使用的外匯，在兩國政府間簽訂的支付協(xié)定項目所使用的外匯，即不經貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他國家即不經貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他國家的貨幣，也不能對第三國進行支付。的貨幣，也不能對第三國進行支付。2.2.按外匯來源不同劃分為貿易外匯和非按外匯來源不同劃分為貿易外匯和非貿易外匯貿易外匯貿易外匯，就是由進出口貿易所收付的貿易外

4、匯，就是由進出口貿易所收付的外匯，貿易外匯包括貨款及其從屬費用。外匯，貿易外匯包括貨款及其從屬費用。非貿易外匯，就是除貿易外匯以外通過非貿易外匯，就是除貿易外匯以外通過其他方面所收付的外匯。其他方面所收付的外匯。3.3.按外匯買賣交割期限劃分為即期外匯按外匯買賣交割期限劃分為即期外匯和遠期外匯和遠期外匯即期外匯又稱現(xiàn)匯，即在外匯買賣成交即期外匯又稱現(xiàn)匯，即在外匯買賣成交后兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯。后兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，指買賣外匯的雙方遠期外匯又稱期匯，指買賣外匯的雙方先按商定的匯價簽訂合同，預約到一定期限先按商定的匯價簽訂合同，預約到一定期限辦理交割的外匯。辦理交割

5、的外匯。 中國：USD 1 CNY 7.7980 / 7.7990 基準貨幣 報價貨幣 外匯買賣價口訣： 前買 后賣 （1 1）直接標價法）直接標價法 直接標價法是指以本國貨幣來表示外國貨幣的價格。就是說以1個單位或100個單位的外國貨幣為基準折合成若干數(shù)額的本國貨幣。 例11-35，2008年8月31日我國銀行公布美元對人民幣的匯率是100美元684.82元人民幣。這里684.82元人民幣就是100美元的價格，表示要獲得100美元，需付出684.82元人民幣。 這種標價法下，外幣數(shù)額固定不變，匯價中本國貨幣數(shù)額增加，則表示外匯匯率上升。相反，匯價中本國貨幣數(shù)額減少，則表示外匯匯率下降。目前我

6、國和世界上絕大多數(shù)國家都實行直接標價法。 紐約：紐約： （2 2）間接標價法）間接標價法 間接標價法是指以外國貨幣來表示本國貨幣的價格。就是說以1個單位或100個單位的本國貨幣為基準折合成若干數(shù)額的外國貨幣。 例11-36，某日在倫敦外匯市場上的英鎊對美元的匯價是1英鎊1.8178美元。這里1.8178美元就是1英鎊的價格，表示收入1.8178美元可支付1英鎊。 這種標價法下，本國貨幣數(shù)額固定不變，匯價中外幣數(shù)額增加，則表示外匯匯率下降。相反，匯價中外幣數(shù)額減少，則表示外匯匯率上升。目前有英鎊、美元、澳大利亞元、歐元等少數(shù)貨幣采用間接標價法。 （3 3）美元標價法）美元標價法 美元標價法是對美

7、國以外的國家而言的。它是以美元為基準來表示各國貨幣的價格。國際金融市場習慣用美元標價法，即銀行只報出其他國家貨幣與美元的價格，而其他國家貨幣之間的匯率，只能通過各自與美元的價格套算出來。 例11-37，新加坡某外匯銀行掛出自己的外匯牌價為1美元117.58日元。對新加坡銀行來說既不是直接標價法也不是間接標價法，而是美元標價法。 1、判斷下列外匯的買賣價 USD / DEM= 1.7339 / 1.7346 GBP/ USD= 1.5870 / 1.5880 東京：東京：USD 1 USD 1 JPY 105 / 110JPY 105 / 110 紐約：紐約：USD 1 USD 1 JPY 10

8、5 / 110JPY 105 / 110 解讀外匯牌價是對外匯買賣價進行判斷及對結匯、售匯的計算。 （1 1）買入匯率、賣出匯率、中間匯率與現(xiàn)鈔匯率）買入匯率、賣出匯率、中間匯率與現(xiàn)鈔匯率 買入匯率又稱買入價，是銀行買進外匯時所使用的匯率。 賣出匯率又稱賣出價，是銀行賣出外匯時所使用的匯率。 中間匯率又稱中間價，是買入匯率與賣出匯率的平均價，即（買入匯率+賣出匯率）/2=中間匯率。一般為參考用。 現(xiàn)鈔匯率又稱現(xiàn)鈔價，是銀行買賣外幣現(xiàn)鈔時使用的匯率。現(xiàn)鈔的買入價低于一般的外匯買入價，而現(xiàn)鈔的賣出價與外匯的賣出價相同。 銀行公布的外匯牌價如11-3所示。 幣種 中間價 現(xiàn)匯買入價 現(xiàn)鈔買入價賣出價

9、 美元（USD） 683.45 682.08676.62 684.82 日元（JPY）6.2527 6.2543 6.1224 6.3045 歐元（EUR）1005.22 1003.04 981.89 1011.09 英鎊（GBP） 1250.65 1245.95 1219.68 1255.96 （2 2）外匯買賣價的判斷原則）外匯買賣價的判斷原則 判斷外匯買賣價的原則有3個原則：一是站在（報價）銀行的角度；二是買賣的是外匯；三是對銀行有利。 例11-36，在表11-3中，買入與賣出價是從銀行的角度出發(fā)的。銀行從顧客手中買入100美元付給顧客682.08元人民幣，銀行賣出100美元，則向顧客索

10、取人民幣684.82元。 （3 3）企業(yè)或個人的結匯、售匯計算）企業(yè)或個人的結匯、售匯計算 結匯是指銀行買入境內企業(yè)或個人的外匯收入，支付人民幣的行為。售匯是指銀行賣給境內企業(yè)或個人需要的外匯，收取人民幣的行為。 例11-39，按當日匯價辦理以下結售匯：（1）某外貿公司出口貨物到美國，應收款10萬美元已到公司帳戶，可換人民幣為： 100 000682.08/100682 080元 （2）王某當日到銀行用1000歐元兌換人民幣，可兌換人民幣為： 1 000981.89/1009818.9元直接標價法下直接標價法下匯率數(shù)值變大：本幣貶值，外幣升值匯率數(shù)值變大：本幣貶值，外幣升值匯率數(shù)值變?。罕編派?/p>

11、值，外幣貶值匯率數(shù)值變?。罕編派?，外幣貶值間接標價法下：間接標價法下：匯率數(shù)值變大：本幣升值，外幣貶值匯率數(shù)值變大：本幣升值，外幣貶值匯率數(shù)值變?。罕編刨H值，外幣升值匯率數(shù)值變?。罕編刨H值，外幣升值 （1 1）某客戶希望賣出）某客戶希望賣出200200萬美元，他將取得萬美元，他將取得多少英鎊？多少英鎊？ （2 2）某客戶希望買入）某客戶希望買入200200萬美元，他將支付萬美元，他將支付多少英鎊？多少英鎊？（1 1）按照匯率制度來劃分為固定匯率和）按照匯率制度來劃分為固定匯率和浮動匯率浮動匯率固定匯率是指兩國貨幣比價基本固定，固定匯率是指兩國貨幣比價基本固定，其波動被限制在一定幅度內。其波動

12、被限制在一定幅度內。浮動匯率又稱可變匯率，是指由貨幣行浮動匯率又稱可變匯率，是指由貨幣行政當局自主調節(jié)或由外匯供求關系自發(fā)影響政當局自主調節(jié)或由外匯供求關系自發(fā)影響其漲跌的匯率其漲跌的匯率。（2 2）根據(jù)銀行買賣外匯的角度可劃分為）根據(jù)銀行買賣外匯的角度可劃分為買入匯率、賣出匯率、中間價和現(xiàn)鈔價買入匯率、賣出匯率、中間價和現(xiàn)鈔價買入匯率，又稱買入價，是銀行從客戶買入匯率，又稱買入價，是銀行從客戶或同業(yè)買入外匯時所使用的匯率?；蛲瑯I(yè)買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率，又稱賣出價，是銀行向客戶賣出匯率，又稱賣出價，是銀行向客戶或同業(yè)賣出外匯時所使用的匯率?；蛲瑯I(yè)賣出外匯時所使用的匯率。 銀行外匯買入

13、價和賣出價之間有一定差價，一般銀行外匯買入價和賣出價之間有一定差價，一般為為 ，作為銀行買賣外匯業(yè)務的收益。買入，作為銀行買賣外匯業(yè)務的收益。買入價與賣出價的平均數(shù)為中間匯率，又稱為中間價。價與賣出價的平均數(shù)為中間匯率，又稱為中間價。中間價，是銀行買入價和賣出價的平均值，它一中間價，是銀行買入價和賣出價的平均值，它一是用來進行分析與研究外匯行情的，一般不掛牌公布。是用來進行分析與研究外匯行情的，一般不掛牌公布。 現(xiàn)鈔價是銀行買入外幣現(xiàn)鈔的匯率，又稱現(xiàn)鈔買現(xiàn)鈔價是銀行買入外幣現(xiàn)鈔的匯率，又稱現(xiàn)鈔買入價入價 （3 3）按制訂匯率的方法劃分為基本匯率）按制訂匯率的方法劃分為基本匯率和套算匯率和套算匯

14、率基本匯率是指一國貨幣對關鍵貨幣的比基本匯率是指一國貨幣對關鍵貨幣的比率。率。套算匯率，是指兩種貨幣通過各自對第套算匯率，是指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯算出的匯率。三種貨幣的匯算出的匯率。（4 4）從外匯資金的用途劃分為貿易匯率）從外匯資金的用途劃分為貿易匯率和金融匯率和金融匯率 貿易匯率是指由于進出口貿易貨款及從貿易匯率是指由于進出口貿易貨款及從屬費用方面結算的匯率。屬費用方面結算的匯率。金融匯率是指適用于資金移動、旅游事金融匯率是指適用于資金移動、旅游事業(yè)等非貿易收支方面的匯率。業(yè)等非貿易收支方面的匯率。（5 5）按匯兌方式劃分為電匯匯率、信匯匯率、）按匯兌方式劃分為電匯匯率、信匯匯

15、率、票匯匯率票匯匯率 電匯匯率是銀行賣出外匯后，以電傳方式通電匯匯率是銀行賣出外匯后，以電傳方式通知其國外分行或代理行忖款時所使用的匯率。知其國外分行或代理行忖款時所使用的匯率。信匯匯率是銀行賣出外匯后，開具付款委托書，信匯匯率是銀行賣出外匯后，開具付款委托書，用信函方式通知國外分行或代理行解付時所采用用信函方式通知國外分行或代理行解付時所采用的匯率。的匯率。票匯匯率以匯票、支票或其他票據(jù)作為支付方票匯匯率以匯票、支票或其他票據(jù)作為支付方式進行外匯買賣時所使用的匯率式進行外匯買賣時所使用的匯率 （6 6）按外匯買賣交割期不同可劃分為即）按外匯買賣交割期不同可劃分為即期匯率和遠期匯率期匯率和遠期

16、匯率即期匯率，又稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣雙即期匯率，又稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣雙方成交后，當日或兩個營業(yè)日內交割款項時方成交后，當日或兩個營業(yè)日內交割款項時使用的匯率。使用的匯率。遠期匯率是指買賣遠期外匯的匯率。買遠期匯率是指買賣遠期外匯的匯率。買賣雙方簽訂合同，約定交割日期，屆時不管賣雙方簽訂合同，約定交割日期，屆時不管匯率如何變動，協(xié)議雙方都按預定的遠期匯匯率如何變動，協(xié)議雙方都按預定的遠期匯率、幣別、金額進行結算。率、幣別、金額進行結算。（7 7）根據(jù)一國存在的匯率的多寡可劃分）根據(jù)一國存在的匯率的多寡可劃分為單一匯率和多種匯率為單一匯率和多種匯率 單一匯率是指一國外匯管理機構對本國單一匯率是指

17、一國外匯管理機構對本國貨幣與外幣兌換只規(guī)定一種匯率，該國一切貨幣與外幣兌換只規(guī)定一種匯率，該國一切外匯收支均按一種匯率進行結算。外匯收支均按一種匯率進行結算。一國的外匯管理機構對本市與某種外幣一國的外匯管理機構對本市與某種外幣的兌換規(guī)定兩種以上的匯率，稱為多種匯率。的兌換規(guī)定兩種以上的匯率，稱為多種匯率。（8 8）按照國家對匯率管理的寬嚴程度不同）按照國家對匯率管理的寬嚴程度不同可以劃分為官方匯率和市場匯率可以劃分為官方匯率和市場匯率 官方匯率，又稱牌價，是國家外匯管理當官方匯率，又稱牌價，是國家外匯管理當局公布實行的匯率，一切外匯交易均應按官定匯局公布實行的匯率，一切外匯交易均應按官定匯率進

18、行。率進行。市場匯率是由外匯市場上供求狀況決定的匯市場匯率是由外匯市場上供求狀況決定的匯率，它隨外匯供求關系的變化而自由波動。率，它隨外匯供求關系的變化而自由波動。 （9 9）按銀行營業(yè)時間劃分為開盤匯率和）按銀行營業(yè)時間劃分為開盤匯率和收盤匯率收盤匯率 開盤匯率，即外匯銀行在每日剛開始營開盤匯率，即外匯銀行在每日剛開始營業(yè)時進行首批外匯買賣的匯率，也叫開盤價。業(yè)時進行首批外匯買賣的匯率，也叫開盤價。 收盤匯率，即外匯銀行在一個營業(yè)日將收盤匯率，即外匯銀行在一個營業(yè)日將結束時的外匯買賣的匯率，也叫收盤價。結束時的外匯買賣的匯率，也叫收盤價。（一）外匯交易的原因（一）外匯交易的原因為了貿易結算而

19、進行的外匯交易為了貿易結算而進行的外匯交易為對外投資進行的外匯交易為對外投資進行的外匯交易為規(guī)避匯率風險進行的外匯交易為規(guī)避匯率風險進行的外匯交易為投機而進行的外匯交易為投機而進行的外匯交易( (二二) )外匯市場的特點外匯市場的特點1 1有市無場有市無場2 22424小時交易小時交易3 3銀行市場和客戶市場銀行市場和客戶市場4 4品種少，便于操作品種少，便于操作5 5成交量大不易被操縱成交量大不易被操縱（一）即期交易（一）即期交易即期外匯交易，是指在外匯買賣成交后，即期外匯交易，是指在外匯買賣成交后，在兩個工作日內辦理交割的外匯交易。在兩個工作日內辦理交割的外匯交易。1.1.相關概念相關概念

20、 （1 1）交割）交割（2 2）營業(yè)日）營業(yè)日（3 3）交易員）交易員（4 4）基本點）基本點2.2.即期外匯交易的報價慣例即期外匯交易的報價慣例（1 1）采用雙向報價）采用雙向報價（2 2）報價時只報出匯率的最后兩位數(shù)字）報價時只報出匯率的最后兩位數(shù)字(3)(3)交易用語規(guī)范化交易用語規(guī)范化；（二）遠期外匯交易二）遠期外匯交易1 1遠期外匯交易概述遠期外匯交易概述遠期外匯交易遠期外匯交易(forward transaction)(forward transaction)是是以約定的匯率在將來某一確定的日期進行交以約定的匯率在將來某一確定的日期進行交割的外匯交易割的外匯交易。 交割日的確定，應

21、以即期交易交割日為基準，確定方法如下： 1.日對日 2.節(jié)假日順延 3.不跨月 利率與遠期匯率的關系：利率與遠期匯率的關系： 利高貨幣遠期貼水；利低貨幣遠期升水。（利高貨幣遠期貼水；利低貨幣遠期升水。（利高貨幣利高貨幣（本幣）（本幣）資本流入資本流入以外匯換本幣以外匯換本幣買本幣現(xiàn)貨，本幣即期匯率上升買本幣現(xiàn)貨，本幣即期匯率上升賣本幣期貨，本幣遠期匯率下跌賣本幣期貨，本幣遠期匯率下跌利低貨幣利低貨幣（本幣）（本幣）資本流出資本流出以本幣換外匯以本幣換外匯賣本幣現(xiàn)貨，本幣即期匯率下跌賣本幣現(xiàn)貨，本幣即期匯率下跌買本幣期貨，本幣遠期匯率上升買本幣期貨，本幣遠期匯率上升4.4.遠期外匯交易的應用遠期

22、外匯交易的應用（）套期保值（）套期保值（）可使資金借貸者防止其國外投資（）可使資金借貸者防止其國外投資或所欠國外債務到期時因匯率變動而蒙受損或所欠國外債務到期時因匯率變動而蒙受損失，失，（）外匯投機。（）外匯投機。（4 4）拋補套利。）拋補套利。中國出口商向美國出口價值中國出口商向美國出口價值100100萬美元萬美元的服裝，約定在的服裝，約定在3 3個月后付款。如果現(xiàn)在即個月后付款。如果現(xiàn)在即期匯率為期匯率為8.1210/308.1210/30， 3 3個月的遠期匯率為個月的遠期匯率為8.1200/208.1200/20，出口商擔心，出口商擔心3 3個月后的人民幣升個月后的人民幣升值太多，于是

23、利用遠期外匯交易保值：值太多，于是利用遠期外匯交易保值：賣賣出遠期美元出遠期美元100100萬，得人民幣萬，得人民幣812812萬。萬。設東京外匯市場上美元設東京外匯市場上美元/ /日元日元6 6個月遠期為個月遠期為126.00/10126.00/10，若你預測到，若你預測到6 6個月后的即期匯率個月后的即期匯率是是130.20/30130.20/30，如果預測正確，則你的收益如，如果預測正確，則你的收益如何？何？如果你買入如果你買入100100萬美元的遠期美元，需支萬美元的遠期美元，需支付：付： 100100萬萬* *126.10=12610126.10=12610萬日元萬日元6 6個月到期

24、后賣出個月到期后賣出100100萬美元可收進日元：萬美元可收進日元：100100萬美元萬美元* *130.20=13020130.20=13020萬日元萬日元按此方案可獲利潤按此方案可獲利潤410410日元日元（三）掉期交易（三）掉期交易掉期交易是指外匯交易者在外匯市場上掉期交易是指外匯交易者在外匯市場上買進（或賣出）某種外匯的同時，賣出（或買進（或賣出）某種外匯的同時，賣出（或買進）金額相等，期限不同的同一種外國貨買進）金額相等，期限不同的同一種外國貨幣的外匯交易活動。幣的外匯交易活動。掉期交易有以下幾個特點：一是買賣同掉期交易有以下幾個特點：一是買賣同時進行；二是買賣某種貨幣的數(shù)額相等；三

25、時進行；二是買賣某種貨幣的數(shù)額相等；三是交易的期限不同。凡符合這三個條件的，是交易的期限不同。凡符合這三個條件的，都可視為掉期交易。都可視為掉期交易。 1.1.掉期交易的類型掉期交易的類型（1 1）即期對遠期掉期交易。）即期對遠期掉期交易。（2 2）隔日掉期交易。）隔日掉期交易。（3 3）遠期對遠期掉期交易。）遠期對遠期掉期交易。2.2.掉期交易的應用掉期交易的應用. .可降低籌資成本可降低籌資成本. .有助于籌資者對沖貨幣風險有助于籌資者對沖貨幣風險. . 可使外匯銀行通過掉朔交易進行外匯頭可使外匯銀行通過掉朔交易進行外匯頭寸和外匯資金的結構調整，也可通過掉期交易的寸和外匯資金的結構調整，也

26、可通過掉期交易的運用獲得利潤，還可解決外匯合約的延期問題。運用獲得利潤，還可解決外匯合約的延期問題。（四）外匯期貨交易（四）外匯期貨交易外匯期貨是在交易所由交易雙方通過公開競價外匯期貨是在交易所由交易雙方通過公開競價方式達成的，具有法律約束力，并承諾在某一標方式達成的，具有法律約束力，并承諾在某一標準日期以事先約定的匯率交付某種特定標準金額準日期以事先約定的匯率交付某種特定標準金額的貨幣的合約。的貨幣的合約。 它主要包括以下幾個方面的內容：它主要包括以下幾個方面的內容：第一，外匯期貨合約的交易單位，第一，外匯期貨合約的交易單位，第二，交割月份第二，交割月份第三，通用代號第三，通用代號第四，最小

27、價格波動幅度第四，最小價格波動幅度第五，每日漲跌停板額第五，每日漲跌停板額（五）外匯期權交易（五）外匯期權交易期權是一種選擇權，買方通過向賣方支期權是一種選擇權，買方通過向賣方支付期權費而獲得在約定的日期要求賣方按合付期權費而獲得在約定的日期要求賣方按合同規(guī)定的條件向其履行特定義務的權利。同規(guī)定的條件向其履行特定義務的權利。 從權利性質上看，期權分為買方期權和從權利性質上看，期權分為買方期權和賣方期權兩種。賣方期權兩種。從執(zhí)行時間來看，期權分為歐式期權和從執(zhí)行時間來看，期權分為歐式期權和美式期權兩種美式期權兩種從交易場所來看，期權又可分為場內期從交易場所來看，期權又可分為場內期權和場外期權權和

28、場外期權一、影響匯率變動的因素一、影響匯率變動的因素（一）經濟因素（一）經濟因素1 1經濟增長速度經濟增長速度各國經濟的增長速度，這是影響匯市的各國經濟的增長速度，這是影響匯市的最基本因素。一個國家的經濟增長速度如果最基本因素。一個國家的經濟增長速度如果上升，對該國的貨幣就會形成利好，這個國上升，對該國的貨幣就會形成利好，這個國家的貨幣就會升值，在匯市中，家的貨幣就會升值，在匯市中，美元美元占據(jù)了占據(jù)了主導地位。美國的經濟增長速度，影響著匯主導地位。美國的經濟增長速度，影響著匯市。一定要關心美國的經濟數(shù)據(jù)。市。一定要關心美國的經濟數(shù)據(jù)。 2 2國際收支國際收支國際收支，也是影響匯市的基本因素之

29、國際收支，也是影響匯市的基本因素之一。國際收支是指商品和勞務的進出口和資一。國際收支是指商品和勞務的進出口和資本的輸出和輸入。一國的外匯收入大于外匯本的輸出和輸入。一國的外匯收入大于外匯支出，則該國國際收支是順差；相反，一國支出，則該國國際收支是順差；相反，一國的外匯收入小于外匯支出，則該國國際收支的外匯收入小于外匯支出，則該國國際收支為逆差。一個國家的貿易出現(xiàn)順差，說明這為逆差。一個國家的貿易出現(xiàn)順差，說明這個國家的經濟的基本面好，市場上對這個國個國家的經濟的基本面好，市場上對這個國家貨幣的需求增加，便會使這個國家的貨幣家貨幣的需求增加，便會使這個國家的貨幣升值，如果一個國家的貿易出現(xiàn)逆差，

30、市場升值，如果一個國家的貿易出現(xiàn)逆差，市場上對這個國家貨幣的需求就會減少，便會使上對這個國家貨幣的需求就會減少，便會使這個國家的貨幣貶值。這個國家的貨幣貶值。 3 3貨幣供應量貨幣供應量貨幣的供應量是指一個國家的央行或發(fā)行貨幣貨幣的供應量是指一個國家的央行或發(fā)行貨幣的的銀行銀行發(fā)行貨幣的數(shù)量，這對匯率的影響很大，一發(fā)行貨幣的數(shù)量，這對匯率的影響很大，一個國家必須保證自己國家的貨幣供給保持一定的數(shù)個國家必須保證自己國家的貨幣供給保持一定的數(shù)量。如果發(fā)行的貨幣過多，造成貨幣貶值，物價飛量。如果發(fā)行的貨幣過多，造成貨幣貶值，物價飛速上漲，將給整個國家的經濟增長帶來弊端。如果速上漲，將給整個國家的經濟

31、增長帶來弊端。如果一個國家的經濟增長緩慢，或者經濟衰退。則該國一個國家的經濟增長緩慢，或者經濟衰退。則該國貨幣當局可以通過增加貨幣的供應量來刺激經濟，貨幣當局可以通過增加貨幣的供應量來刺激經濟，同時調低利率，采取寬松的貨幣政策，該國減息的同時調低利率，采取寬松的貨幣政策，該國減息的可能性就會加大。反之，如果在采取了這種政策之可能性就會加大。反之，如果在采取了這種政策之后，經濟好轉，多發(fā)行貨幣，這會造成了貨幣增長后，經濟好轉，多發(fā)行貨幣，這會造成了貨幣增長過快。那么該國的貨幣當局就要采取緊縮的貨幣政過快。那么該國的貨幣當局就要采取緊縮的貨幣政策。減少貨幣供應量，避免通貨膨脹。此時，該國策。減少貨

32、幣供應量，避免通貨膨脹。此時，該國加息的可能性就會加大。加息的可能性就會加大。4 4相對利率相對利率利率與匯率作為主要的經濟杠桿，它們之間是緊利率與匯率作為主要的經濟杠桿，它們之間是緊密聯(lián)系的。相對利率是不同貨幣之間的利率比較，也密聯(lián)系的。相對利率是不同貨幣之間的利率比較，也叫比較相對利率。國際短期資本因其逐利傾向及高度叫比較相對利率。國際短期資本因其逐利傾向及高度流動性而對利率的變動非常敏感，相對利率的變動或流動性而對利率的變動非常敏感，相對利率的變動或變動預期將促使短期資本從低利率國家流向高利率國變動預期將促使短期資本從低利率國家流向高利率國家，或將低利率貨幣轉換成高利率貨幣，影響外匯市家

33、，或將低利率貨幣轉換成高利率貨幣，影響外匯市場的外匯供求，使高利率貨幣上浮或形成升值傾向。場的外匯供求，使高利率貨幣上浮或形成升值傾向。反之，一國貨幣利率相對較低，則資本外流或財產保反之，一國貨幣利率相對較低，則資本外流或財產保值行動將可能促使該國貨幣發(fā)生下浮或貶值傾向。美值行動將可能促使該國貨幣發(fā)生下浮或貶值傾向。美國連續(xù)降息后，美國的相對利率水平已經是最低水平，國連續(xù)降息后，美國的相對利率水平已經是最低水平，美元美元對其他的主要貨幣連續(xù)的貶值。對其他的主要貨幣連續(xù)的貶值。5 5 通貨膨脹率通貨膨脹率通貨膨脹率不僅影響一國貨幣的對內價通貨膨脹率不僅影響一國貨幣的對內價值，而且也將影響該國貨幣

34、的對外價值。如值，而且也將影響該國貨幣的對外價值。如果一國通貨膨脹率高于其他國家，則由于購果一國通貨膨脹率高于其他國家，則由于購買力平價理論的作用，該國貨幣匯率將面臨買力平價理論的作用，該國貨幣匯率將面臨貶值的壓力；反之，則可能面臨升值的壓力。貶值的壓力；反之，則可能面臨升值的壓力。6 6參考經濟數(shù)據(jù)來分析外匯的走勢參考經濟數(shù)據(jù)來分析外匯的走勢生產者物價指數(shù)（生產者物價指數(shù)（PPIPPI）消費者物價指數(shù)（消費者物價指數(shù)（CPICPI）國，這個數(shù)據(jù)由美國國，這個數(shù)據(jù)由美國零售物價指數(shù)（零售物價指數(shù)（RPIRPI）失業(yè)率（失業(yè)率（UEUE）外貿平衡數(shù)字外貿平衡數(shù)字綜合領先指標綜合領先指標1.1.匯率變動與國際收支匯率變動與國際收支2.2.匯率變動與通貨膨脹匯率變動與通貨膨脹3.3.匯率變動與經濟增長匯率變動與經濟增長4.4.匯率變動與資本流動匯率變動與資本流動5.5.匯率變動與外匯儲備匯率變動與外匯儲備一、外匯理財產品的分類一、外匯理財產品的分類（一）保本、收益率確定型產品（一）保本、收益率確定型產品1.1.收益率固定型產品收益率固定型產品2.2.收益率遞增型產品收益率遞增型產品