股指期貨的風(fēng)險防范

1、股指期貨的風(fēng)險及防范股指期貨的風(fēng)險及防范 主要內(nèi)容主要內(nèi)容v股指期貨交易面臨哪些風(fēng)險？股指期貨交易面臨哪些風(fēng)險？v如何防范股指期貨交易中的風(fēng)險？如何防范股指期貨交易中的風(fēng)險？股指期貨交易會面臨哪些股指期貨交易會面臨哪些風(fēng)險？風(fēng)險？期貨公司期貨公司投資者投資者代理風(fēng)險交易交易操作風(fēng)險市場風(fēng)險流動性風(fēng)險結(jié)算結(jié)算現(xiàn)金流風(fēng)險法律風(fēng)險股指期貨交易中可能面股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險臨的風(fēng)險代理風(fēng)險代理風(fēng)險 主要是指投資者在參與股指期貨投主要是指投資者在參與股指期貨投資時由于選擇期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)不當(dāng)而給投資時由于選擇期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)不當(dāng)而給投資者帶來損失的風(fēng)險。資者帶來損失的風(fēng)險。代理風(fēng)險的具體表現(xiàn)代理風(fēng)險的具體

2、表現(xiàn)v所選擇的公司不具有合法的代理期貨交易所選擇的公司不具有合法的代理期貨交易的資格；不要在非法網(wǎng)點(diǎn)開戶進(jìn)行期貨交的資格；不要在非法網(wǎng)點(diǎn)開戶進(jìn)行期貨交易。易。v期貨公司在從事代理業(yè)務(wù)時，因違規(guī)操作期貨公司在從事代理業(yè)務(wù)時，因違規(guī)操作給投資者帶來損失和風(fēng)險；給投資者帶來損失和風(fēng)險；v采取欺騙手段，侵犯客戶利益等。采取欺騙手段，侵犯客戶利益等。 代理風(fēng)險的防范代理風(fēng)險的防范 該公司是否在交易現(xiàn)場掛出中國證監(jiān)會頒發(fā)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證以及國家工商總局頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。 期貨公司在異地開設(shè)的營業(yè)部是否掛出中國證監(jiān)會頒發(fā)的期貨經(jīng)紀(jì)公司營業(yè)部經(jīng)營許可證以及當(dāng)?shù)毓ど叹诸C發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。 以上證件是否過了有效期限

3、，是否通過 中國證監(jiān)會年檢。代理風(fēng)險的防范代理風(fēng)險的防范有些投資者由于對期貨專業(yè)知識不了解、經(jīng)驗(yàn)不有些投資者由于對期貨專業(yè)知識不了解、經(jīng)驗(yàn)不足或沒有時間，而選擇將資金委托給他人進(jìn)行管理。足或沒有時間，而選擇將資金委托給他人進(jìn)行管理。由于我國期貨投資基金尚未合法化，委托交易只是處由于我國期貨投資基金尚未合法化，委托交易只是處于私人關(guān)系層面，投資者利益缺乏有效的法律保障。于私人關(guān)系層面，投資者利益缺乏有效的法律保障。因此，對于委托交易，投資者一定要慎之又慎。因此，對于委托交易，投資者一定要慎之又慎。 股指期貨交易中可能面臨股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險的風(fēng)險操作風(fēng)險操作風(fēng)險 主要是指進(jìn)行股指期貨交易

4、時，因主要是指進(jìn)行股指期貨交易時，因?yàn)椴僮鬟^程中的問題所帶來的風(fēng)險。為操作過程中的問題所帶來的風(fēng)險。v計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障v個人疏忽操作失誤個人疏忽操作失誤一失一失“手手”成千古恨成千古恨v20052005年年6 6月月2727日，臺灣富邦證券因交易員計(jì)算機(jī)操日，臺灣富邦證券因交易員計(jì)算機(jī)操作失誤，將客戶美林證券公司下單作失誤，將客戶美林證券公司下單買進(jìn)的買進(jìn)的8080萬元萬元錯誤地輸成錯誤地輸成8080億元億元，成交的錯賬金額高達(dá)，成交的錯賬金額高達(dá)7777億元，億元，造成盤中造成盤中238238種股票瞬間漲停，約種股票瞬間漲停，約20002000名投資人在名投資人在漲停板上將股票拋

5、出，富邦證券損失金額約為漲停板上將股票拋出，富邦證券損失金額約為5.55.5億元。億元。v20052005年年1212月月8 8日，日本瑞穗金融集團(tuán)旗下的瑞穗證日，日本瑞穗金融集團(tuán)旗下的瑞穗證券稱，該公司當(dāng)天在東京證券交易所嘉克姆（券稱，該公司當(dāng)天在東京證券交易所嘉克姆（j- j-comcom）公司股票的交易過程中，）公司股票的交易過程中，將將“以以6161萬日元萬日元價格拋出一股價格拋出一股”的交易指，錯誤地輸成的交易指，錯誤地輸成“以每股以每股1 1日元的價格拋出日元的價格拋出6161萬股萬股” ，此交易使瑞穗證券損，此交易使瑞穗證券損失高達(dá)失高達(dá)400400多億日元（相當(dāng)于多億日元（相當(dāng)

6、于3.53.5億美元）。億美元）。股指期貨交易中可能面臨股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險的風(fēng)險市場風(fēng)險成因市場風(fēng)險成因v由于股指期貨價格變動而給投資者帶來的風(fēng)由于股指期貨價格變動而給投資者帶來的風(fēng)險，是股指期貨交易中最重要的風(fēng)險。險，是股指期貨交易中最重要的風(fēng)險。v市場風(fēng)險有時會引發(fā)流動性風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)市場風(fēng)險有時會引發(fā)流動性風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險。險。市場風(fēng)險的特點(diǎn)市場風(fēng)險的特點(diǎn)杠桿效應(yīng)杠桿效應(yīng)風(fēng)險放大性的風(fēng)險放大性的充分認(rèn)識充分認(rèn)識滬深滬深300300指數(shù)日均漲跌幅度指數(shù)日均漲跌幅度: :0.9221%(2005.11.18-2006.11.18)0.9221%(2005.11.18-2006.11

7、.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)假設(shè)滬深300指數(shù)期貨日均波動幅度為1%按照10%保證金率意味著投資者收益的波動為10%,假設(shè)投入股指期貨保證金20萬元,日均盈虧2萬左右.止損的含義止損的含義是指當(dāng)交易方向與市場走勢相悖、導(dǎo)致虧是指當(dāng)交易方向與市場走勢相悖、導(dǎo)致虧損出現(xiàn)時，在一定的范圍內(nèi)設(shè)置平倉價格，損出現(xiàn)時，在一定的范圍內(nèi)設(shè)置平倉價格，以避免出現(xiàn)無法控制的損失的措施。以避免出現(xiàn)無法控制的損失的措施。 保護(hù)的重要

8、手段，“剎車裝置” 保存實(shí)力，提高資金利用率和效率作用作用止損方法止損方法平衡點(diǎn)止損法平衡點(diǎn)止損法技術(shù)止損法技術(shù)止損法時間止損法時間止損法看漲買入，看漲買入，2手手保證金保證金90000元元認(rèn)賠出局，虧損認(rèn)賠出局，虧損000元元看漲買入，看漲買入，2手，保證金手，保證金90000元元止損點(diǎn)止損點(diǎn)1485止損點(diǎn)止損點(diǎn)1530指數(shù)上漲至指數(shù)上漲至止損難以執(zhí)行的原因止損難以執(zhí)行的原因v僥幸心理僥幸心理, ,逆市加倉逆市加倉, ,孤注一擲孤注一擲v猶豫不決猶豫不決, ,患得患失患得患失, ,一改再改一改再改v放棄努力放棄努力, ,聽之任之聽之任之 執(zhí)行止損是一件痛苦的事情，是對人性弱點(diǎn)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn).程

9、式化止損程式化止損v可用止損指令來實(shí)現(xiàn)程序化止損可用止損指令來實(shí)現(xiàn)程序化止損, ,避免止損的避免止損的主觀影響主觀影響v止損指令止損指令: :交易者可以預(yù)先設(shè)定一個價位，當(dāng)交易者可以預(yù)先設(shè)定一個價位，當(dāng)市場價格達(dá)到這個價位時，止損指令立即自市場價格達(dá)到這個價位時，止損指令立即自動生效。動生效。v優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn): :以技術(shù)手段克服人性弱點(diǎn)以技術(shù)手段克服人性弱點(diǎn)股指期貨交易中可能面臨股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險的風(fēng)險流動性風(fēng)險的含義流動性風(fēng)險的含義v市場流動性風(fēng)險是指無法及時以當(dāng)前的價格市場流動性風(fēng)險是指無法及時以當(dāng)前的價格買入或賣出股指期貨合約來順利建倉或平倉買入或賣出股指期貨合約來順利建倉或平倉的風(fēng)

10、險，屬于流通量的風(fēng)險。的風(fēng)險，屬于流通量的風(fēng)險。v可能的后果：可能的后果： 減少獲利空間減少獲利空間 增加虧損幅度增加虧損幅度 流動性風(fēng)險的防范流動性風(fēng)險的防范v選擇交割月份選擇交割月份 合約選擇案例合約選擇案例名稱名稱 代碼代碼 開盤開盤 最高最高 最低最低 最新最新 漲跌漲跌 買價買價 買量買量 賣量賣量 賣價賣價 成交量成交量香港恒生指數(shù)期貨報(bào)價表香港恒生指數(shù)期貨報(bào)價表股指期貨交易中可能面股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險臨的風(fēng)險現(xiàn)金流風(fēng)險的含義現(xiàn)金流風(fēng)險的含義v現(xiàn)金流風(fēng)險是指當(dāng)投資者無法及時籌措現(xiàn)金流風(fēng)險是指當(dāng)投資者無法及時籌措資金滿足建立和維持股指期貨頭寸的保資金滿足建立和維持股指期貨頭寸

11、的保證金要求的風(fēng)險。證金要求的風(fēng)險?，F(xiàn)金流風(fēng)險的后果現(xiàn)金流風(fēng)險的后果v建倉階段：錯過投資獲利機(jī)會。建倉階段：錯過投資獲利機(jī)會。v持倉階段：持倉階段：價格不利變化價格不利變化持倉虧損持倉虧損實(shí)際虧損實(shí)際虧損強(qiáng)行平倉強(qiáng)行平倉資金鏈斷裂保證金比率提高保證金比率提高強(qiáng)行平倉強(qiáng)行平倉現(xiàn)金流風(fēng)險控制現(xiàn)金流風(fēng)險控制資金管理不好，即使有60以上的看對概率，最終也將導(dǎo)致虧損。資金管理得好，即使只有40的看對概率，也能夠獲取不錯的收益；1500看漲買入，看漲買入，2手手保證金保證金90000元元1457點(diǎn)點(diǎn),下跌下跌2.86%,浮動虧損浮動虧損25800元元,余保證金余保證金64200元元,保證金需保證金需874

12、20元元,需追繳需追繳23220元元.不能不能補(bǔ)齊補(bǔ)齊,強(qiáng)行平倉強(qiáng)行平倉1手，虧損手，虧損12900元出局元出局.1544點(diǎn)賣出點(diǎn)賣出,上漲上漲2.93%,盈利盈利13200元元.凈賺僅凈賺僅300元元.收益率收益率0.26%由于資金管理不善,沒有獲得理想收益.結(jié)論:即使判斷正確,如果沒有管理好資金,也會錯失良機(jī),甚至將盈利機(jī)會變?yōu)樘潛p.股指期貨交易中的資金股指期貨交易中的資金管理管理哪些資金不宜入市？哪些資金不宜入市？某投資者資金某投資者資金管理方案管理方案單筆交易占總投資比例單筆交易占總投資比例累計(jì)投資占總投資比重累計(jì)投資占總投資比重不同期貨品種間的資金分配不同期貨品種間的資金分配確定單筆最大虧損額度確定單筆最大虧損額度不超過不超過不超過不超過內(nèi)內(nèi)不超過不