2022年金融運(yùn)行分析與展望

1、2005 年金融運(yùn)行分析與展望2005 年以來，宏觀調(diào)控得到進(jìn)一步改善和加強(qiáng)，國民經(jīng)濟(jì)連續(xù)保持較快增長；1 3 季度， gdp同比增長 9.4%，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)平穩(wěn)增長，貿(mào)易順差增長偏快，物價(jià)水平回落較快，貸款、貨幣供應(yīng)量增速連續(xù)回升，整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)正在向著宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)展；但應(yīng)當(dāng)看到，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些老問題和新沖突仍舊存在并不斷產(chǎn)生；包括投資增速仍舊較快，企業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出，貿(mào)易順差連續(xù)增加，油價(jià)高企對(duì)經(jīng)濟(jì)的可連續(xù)進(jìn)展構(gòu)成威逼， 貨幣、信貸增速差距擴(kuò)大等；對(duì)這些問題的判定成為認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控的關(guān)鍵；一 貨幣信貸運(yùn)行基本情形當(dāng)前，貨幣總量增速提高較快，金融機(jī)構(gòu)貸款平穩(wěn)增長

2、，貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，銀行間市場活躍，貨幣市場利率基本穩(wěn)固，匯率形成機(jī)制改革過渡平穩(wěn)；（一）廣義貨幣供應(yīng)量m2 增長加快， m2 和 m1 增速差距有所擴(kuò)大9 月末廣義貨幣 m2 余額 28.74 萬億元，同比增長 17.9%，增幅比上月末高 0.6 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣 m1 余額 10.1萬億元，同比增長 11.6%，增幅比上月末高 0.1 個(gè)百分點(diǎn)；貨幣流淌性（m1/m2）為 35%，同比低 2 個(gè)百分點(diǎn)；排除季節(jié)因素后， 9 月末廣義貨幣供應(yīng)量 m2 月環(huán)比折年率為 23.6%，比上月末高 5.1 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣 m1 月環(huán)比折年率為 7.9%，比上月末低 10 個(gè)百分點(diǎn)；從結(jié)構(gòu)上看

3、，一方面 m1 增速相對(duì)較低，這主要是 m0 同比增長相對(duì)不高和企業(yè)活期存款同比 少增造成； 9 月末流通中現(xiàn)金 m0 余額為 2.23 萬億元，同比增長 8.5%，增幅比上月低 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低 3.6 個(gè)百分點(diǎn)； 19 月，企業(yè)活期存款同比少增 2724 億元，這與去年 10 月份中長期存款利率上調(diào)幅度大于短期存款利率有肯定關(guān)系；另一方面m2 增速較高，主要是由于企業(yè)定期存款和居民定期儲(chǔ)蓄存款增加較多；今年前3 季度，人民幣各項(xiàng)存款累計(jì)新增 3.66 萬億元，同比多增加 9620 億元；其中，儲(chǔ)蓄存款中定期儲(chǔ)蓄同比多增5735 億元，企業(yè)存款中定期存款同比多增3583 億元（

4、參見圖 1）；（二）外匯流入大量增加使基礎(chǔ)貨幣投放加快，金融機(jī)構(gòu)流淌性水平總體合理圖 1 近期 m2 增速快于 m19 月末，基礎(chǔ)貨幣余額為6.08 萬億元，同比增長 14.3%；其中外匯大量流入是主因； 9 月末，全部金融機(jī)構(gòu)超額儲(chǔ)備率為 3.96%，比上月高 0.15 個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)流淌性水平總體合理；（三）居民儲(chǔ)蓄存款快速增長，定期存款多增較多，外匯存款近期有所下降9 月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣并表的各項(xiàng)存款余額為29.26 萬億元，同比增長 18%；人民幣各項(xiàng)存款余額為 27.99 萬億元，同比增長 19.1%，排除季節(jié)因素后的月環(huán)比折年率為16.2%；9 月末，人民幣居民儲(chǔ)蓄存款余

5、額為13.63 萬億元，同比增長 18.1%，排除季節(jié)因素后的月環(huán)比折年率為 19.2%，居民儲(chǔ)蓄存款上升較快（參見圖2）；圖 2 人民幣居民儲(chǔ)蓄存款同比速度、環(huán)比折年率（剔除季節(jié)因素）從期限看，今年前 3 季度，人民幣各項(xiàng)存款累計(jì)新增3.66 萬億元，同比多增加 9620 億元；其中，居民儲(chǔ)蓄定期存款同比多增5735 億元，活期存款同比少增 806 億元；企業(yè)存款中定期存款同比多增 3583 億元，活期存款同比少增 2724 億元；受人民幣匯率形成機(jī)制改革影響，外匯存款自7 月以來呈下降趨勢，其中 7 月比上月末削減48 億美元， 8 月比上月末削減 33 億美元， 9 月比上月末削減 36

6、 億美元， 9 月末外匯存款為1575 億美元；（四）貸款保持平穩(wěn)增長，貸款結(jié)構(gòu)合理性提高9 月末，全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款本外幣并表余額為20.31 萬億元，同比增長 13.5%，增幅比上年同期低 0.2 個(gè)百分點(diǎn)；其中人民幣貸款余額19.09 萬億元，同比增長 13.8%，排除季節(jié)因素后當(dāng)月月環(huán)比折年增長率為 15.2%；貸款增速相對(duì)平穩(wěn)主要是由于消費(fèi)信貸特別是個(gè)人住房貸款增速回落； 9 月末居民消費(fèi)信貸增長14.9%，同比下降 11.9 個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)信貸增速下降主要是由于房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)以來個(gè)人住房貸款同比少增較多；為促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，央行一方面調(diào)低超額儲(chǔ)備存款利率帶動(dòng)銀行間市場利率下行，使金融機(jī)構(gòu)發(fā)放短期貸款動(dòng)機(jī)增強(qiáng)，另一方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的中長期貸款出臺(tái)相應(yīng)政策（如取消住房按揭貸款優(yōu)惠利率），成效明顯；今年前9 個(gè)月，中長期貸款余額同比增長19.8%，增幅比去年同期低 5.5 個(gè)百分點(diǎn)；短期貸款及票據(jù)融資余額同比增長10.5%，增幅比去年同期高 2.6 個(gè)百分點(diǎn)；中長期貸款增長速度高于短期貸款及票據(jù)融資9.4 個(gè)百分點(diǎn)， 同比縮小 8 個(gè)百分點(diǎn)；另外，從人