第11章財(cái)務(wù)分析

1、第11章 財(cái)務(wù)分析 本章 要點(diǎn)： 一、財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容 二、財(cái)務(wù)分析的方法 三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 四、綜合財(cái)務(wù)分析 第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述 財(cái)務(wù)分析，是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行分析研究，從而提示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。 一、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)稅部門的目的債權(quán)人的目的投資者的目的企業(yè)管理者的目的、4321 二、財(cái)務(wù)分析資料 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表 包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等。 （二）財(cái)務(wù)報(bào)表信息特征 1、可理解性 2、真實(shí)可靠性 3、相關(guān)可比性 4、全面完整性 5、及時(shí)性第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析的基本方法 一、比較分析法 比較分析法（也稱比較法）是通過(guò)財(cái)

2、務(wù)指標(biāo)的對(duì)比確定數(shù)量差異的一種方法。主要可分成三類： （一）分析期實(shí)際數(shù)據(jù)與計(jì)劃（預(yù)算）數(shù)據(jù)對(duì)比 （二）縱向?qū)Ρ?（三）橫向?qū)Ρ?二、比率分析法 比率分析法，是指通過(guò)兩個(gè)相互聯(lián)系指標(biāo)的對(duì)比，確定比率，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種方法。其主要有以下三種方法： （一）相關(guān)比率分析 （二）構(gòu)成比率分析 （三）動(dòng)態(tài)比率分析 三、趨勢(shì)分析法 趨勢(shì)分析法是指通過(guò)分析同一企業(yè)若干年的財(cái)務(wù)指標(biāo)升降變化，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的方法。 趨勢(shì)分析法的運(yùn)用主要有三種： （一）財(cái)務(wù)比率分析法 （二）會(huì)計(jì)報(bào)表金額的趨勢(shì)分析法 （三）會(huì)計(jì)報(bào)表構(gòu)成的趨勢(shì)分析四、因素分析法 因素分析法是從數(shù)值上測(cè)定各個(gè)相互

3、聯(lián)系的因素的變動(dòng)對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。計(jì)算步驟：（一）確定分析對(duì)象，例如：材料費(fèi)用（二）根據(jù)影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)因素之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立反映經(jīng)濟(jì)因素與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的分析模型。例：F=a*b*c材料費(fèi)用材料費(fèi)用=產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)品產(chǎn)量*單耗單耗*單價(jià)單價(jià)00001111cbaFcbaF標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)單位產(chǎn)品耗用量標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量（或標(biāo)準(zhǔn)）直接材料計(jì)劃成本實(shí)際單價(jià)實(shí)際單位產(chǎn)品耗用量實(shí)際產(chǎn)量直接材料費(fèi)用實(shí)際成本 補(bǔ)充資料：標(biāo)準(zhǔn)成本管理標(biāo)準(zhǔn)成本管理 標(biāo)準(zhǔn)成本，是指通過(guò)調(diào)查分析、運(yùn)用技術(shù)測(cè)定等方法制定的，在有效經(jīng)營(yíng)條件下所能達(dá)到的目標(biāo)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本主要用來(lái)控制成本開支，衡量實(shí)際工作效率。 1、標(biāo)準(zhǔn)成本的制

4、定 可供選擇的標(biāo)準(zhǔn)成本有： （1）理想標(biāo)準(zhǔn)成本 （2）正常標(biāo)準(zhǔn)成本制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本 2、成本差異的計(jì)算及分析）（實(shí)際用量標(biāo)準(zhǔn)用量用量差異標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格實(shí)際用量際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）其中：價(jià)格差異（實(shí)用量差異價(jià)格差異標(biāo)準(zhǔn)用量實(shí)際用量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格總差異實(shí)際價(jià)格直接材料成本差異的計(jì)算分析 可以分為直接材料價(jià)格差異和直接材料用量差異兩部分。下的標(biāo)準(zhǔn)用量）（實(shí)際用量實(shí)際產(chǎn)量準(zhǔn)價(jià)格直接材料用量差異標(biāo)實(shí)際用量實(shí)際價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）直接材料價(jià)格差異（ 一、直接材料數(shù)量差異： （實(shí)際用量標(biāo)準(zhǔn)用量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 二、直接材料價(jià)格差異 例如：假定某企業(yè)A產(chǎn)品耗用甲乙丙三種材料，其直接材料標(biāo)

5、準(zhǔn)成本的計(jì)算如下表所示：項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)甲材料乙材料丙材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)45元/千克15元/千克30元/千克用量標(biāo)準(zhǔn)3千克/件6千克/件9千克/件成本標(biāo)準(zhǔn)135元/件90元/件270元/件單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本495元 A產(chǎn)品甲材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為45元/千克，用量標(biāo)準(zhǔn)為3千克/件。假定企業(yè)本月投產(chǎn)A產(chǎn)品8000件，領(lǐng)用甲材料32000千克，其實(shí)際價(jià)格為40元/千克。其直接材料成本差異為：（元）（超支）（元）（節(jié)約）（其中：（元）（超支）材料用量差異材料價(jià)格差異直接材料成本差異36000038000320004516000032000454020000080003453200040 通過(guò)以上計(jì)算可以看出，A產(chǎn)

6、品本月耗用甲材料發(fā)生200000元的超支差異。由于生產(chǎn)部門耗用材料超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致超支360000元，應(yīng)該查明材料用量超標(biāo)的具體原因，以便改進(jìn)工作，節(jié)約材料。 從材料價(jià)格而言，由于材料價(jià)格降低節(jié)約了160000元，從而抵消了一部分由于材料耗用而形成的成本超支。這是材料采購(gòu)部門的工作成績(jī)，也應(yīng)查明原因，鞏固和發(fā)楊成績(jī)。 （三）以經(jīng)濟(jì)模型為計(jì)算基礎(chǔ)，按因素順序以實(shí)際指標(biāo)的各個(gè)因素逐次替代基數(shù)指標(biāo)的各個(gè)因素，有幾個(gè)因素，就替換幾次，直到所有因素變?yōu)閷?shí)際數(shù)為止。 （四）將每次替換后的結(jié)果，與前一次結(jié)果比較，兩者之間的差異即為某個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)差異的影響數(shù)額。 （五）綜合各個(gè)因素的影響之和，即為該項(xiàng)

7、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的對(duì)比差異數(shù)。 例題：本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，使用材料2500千克，材料單價(jià)為0.55元/千克；直接材料的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為3元，即每件產(chǎn)品耗用材料6千克直接材料，每千克材料標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為0.5元。要求計(jì)算： （1）直接材料的價(jià)格差異； （2）直接材料的數(shù)量差異； （3）直接材料的成本差異。 解（1）直接材料的價(jià)格差異 2500（0.550.5）125（元） （2）直接材料數(shù)量差異 （25004006）0.550（元） （3）直接材料的成本差異 實(shí)際成本標(biāo)準(zhǔn)成本 25000.5540060.513751200175（元） 直接材料的價(jià)格差異與數(shù)量差異之和，應(yīng)當(dāng)?shù)扔谥苯硬牧铣杀镜目偛町?。直接?/p>

8、工成本差異 直接人工成本差異，是指直接人工的實(shí)際總成本與實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)總成本之間的差異。它可分為直接人工工資率差異和直接人工效率差異兩部分。直接人工效率差異直接人工工資率差異標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工資率實(shí)際人工工時(shí)實(shí)際工資率實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本實(shí)際總成本直接人工成本差異直接人工成本差異）（）（實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)實(shí)際人工工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工資率直接人工效率差異實(shí)際人工工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)工資率實(shí)際工資率直接人工工資率差異 沿用上例資料，A產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資率為10.8元/小時(shí)，工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為1.5小時(shí)/件，工資標(biāo)準(zhǔn)為16.2元/件。假定企業(yè)本月實(shí)際生產(chǎn)A產(chǎn)品8000件，用工10000小時(shí)，實(shí)際應(yīng)付直接人工110000元。其直接人工

9、差異計(jì)算如下：（元）（節(jié)約）（元）（超支）（其中：（元）（節(jié)約）（直接人工效率差異直接人工工資率差異直接人工成本差異2160080005 . 1100008 .102000100008 .101960080002 .1611000010000110000 通過(guò)以上分析可以看出，該產(chǎn)品直接人工成本總體上節(jié)約了19600元，其中，人工效率差異節(jié)約了21600元，但工資率差異超支2000元。工資率超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)，可能是為了提高產(chǎn)品質(zhì)量，調(diào)用了一部分技術(shù)等級(jí)較高的工人，使小時(shí)工資率增加了0.2元（1100001000010.8）。但也因此在提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，提高了效率，使工時(shí)的耗用由標(biāo)準(zhǔn)的12000（80

10、001.5）小時(shí)降低為10000小時(shí)，節(jié)約工時(shí)2000小時(shí)，從而導(dǎo)致了最終的成本節(jié)約?？梢娚a(chǎn)部門在生產(chǎn)組織上的成績(jī)是值得肯定的。練習(xí) 本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實(shí)際使用工時(shí)890小時(shí)，支付工資4539元；直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本是10元/件，即每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工資率為5元/小時(shí)。 要求計(jì)算（1）工資率差異； （2）人工效率差異； （3）人工成本差異。 參考答案： 工資率差異與人工效率差異之和，應(yīng)等于人工成本總差異，并可據(jù)此驗(yàn)算差異分析計(jì)算的正確性。（元）（）（）（）（）（人工效率差異工資率差異4505240089028951 . 5890589018904539 （3）人工成本差異實(shí)際人工

11、成本標(biāo)準(zhǔn)人工成本453940010539（元） 人工成本差異工資成本差異+人工效率差異89+450539（元）3、變動(dòng)性制造費(fèi)用成本差異的計(jì)算和分析 變動(dòng)性制造費(fèi)用成本差異是指實(shí)際發(fā)生的變動(dòng)制造費(fèi)用總額與實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)費(fèi)用總額之間的差異。它可以分解為耗費(fèi)差異和效率差異兩部分。變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用分配率實(shí)際工時(shí)實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用分配率實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際總變動(dòng)制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異。效率差異屬于用量差異格差異，其中，耗費(fèi)差異屬于價(jià)）（）（實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異實(shí)際工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

12、變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 P274練習(xí)題1解答：)(1250090007000105009000)78(9100070007)109(100010500710)8501000(元三個(gè)因素影響合計(jì)產(chǎn)量變動(dòng)的影響材料費(fèi)用單價(jià)變動(dòng)影響額單位產(chǎn)品材料消耗量變動(dòng)影響額材料單價(jià)單位產(chǎn)品材料消耗量產(chǎn)品產(chǎn)量 第三節(jié) 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系 一、營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力，是指企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的好壞，既是企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷各方面活動(dòng)的結(jié)果，也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作質(zhì)量和效果的反映。標(biāo)企業(yè)對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)能力指盈利能力指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)財(cái)務(wù)比率. 5. 4. 3. 2.

13、1 評(píng)價(jià)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有： （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù). 6. 5. 4. 3. 2. 12期末數(shù)期初數(shù)應(yīng)收賬款平均余額營(yíng)業(yè)收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款平均余額 （二）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)或每日賒銷額應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)期末存貨期初存貨平均存貨余額營(yíng)業(yè)成本存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)3602 一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，存貨變現(xiàn)速度越快，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況就越好。 （三）營(yíng)業(yè)周期 營(yíng)業(yè)周期是指企業(yè)從購(gòu)買原材料開始到銷售產(chǎn)品收回現(xiàn)金為止的整個(gè)期間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決

14、于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 營(yíng)業(yè)周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （四）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)平均余額營(yíng)業(yè)收入期末流動(dòng)資產(chǎn)期初流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2。，、管理水平好率高說(shuō)明利用比率高固定資產(chǎn)的利用效率設(shè)備等對(duì)廠房這項(xiàng)比率主要用于分析平均固定資產(chǎn)凈值營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)( （六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是企業(yè)主營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率。如果這個(gè)比率低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)獲得能力。，亦可用年末數(shù)初年末平均數(shù)式中資產(chǎn)總額可采

15、用年資產(chǎn)平均總額營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 二、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，即企業(yè)償還日常債務(wù)的能力。 反映短期償能力的指標(biāo)主要有：流動(dòng)負(fù)債年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金比率流動(dòng)負(fù)債存貨流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率. 3. 2. 1 三、長(zhǎng)期償債能力的分析 長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期的債務(wù)，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。 長(zhǎng)期償債能力分析主要是為了確定企業(yè)償還債務(wù)本金和支付利息的能力。反映長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：. 1帶息負(fù)債比率已獲利息倍數(shù)或有負(fù)債比率產(chǎn)權(quán)比率雙稱負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率. 5. 4.

16、3. 2)(. 1 1.資產(chǎn)負(fù)債率: 又稱負(fù)債比率,指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為： 保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)。%100)(資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率%100所有者權(quán)益總額負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率 2、產(chǎn)權(quán)比率： 產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率。是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。也稱資本負(fù)債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為： 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程

17、度越高，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。企業(yè)評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。 3、或有負(fù)債比率： 或有負(fù)債比率是指企業(yè)或有負(fù)債總額對(duì)所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。 一般情況下，或有負(fù)債比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)或有負(fù)債的保障程度越高；或有負(fù)債比率越高，表明企業(yè)承擔(dān)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)越大。其他或有負(fù)債金額未決仲裁金額未決訴訟訟或仲裁除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴對(duì)外擔(dān)保金額已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票或有負(fù)債余額所有者權(quán)益總額或有負(fù)債余額或有

18、負(fù)債比率、)(%100 4、已獲利息倍數(shù)： 已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率。反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保障程度。其計(jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù)不公反映企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，若要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1。利息支出所得稅凈利潤(rùn)其中利息支出息稅前利潤(rùn)總額已獲利息倍數(shù)利息支出利潤(rùn)總額息稅前利潤(rùn)總額:四、盈利能力 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，一般只涉及正常營(yíng)業(yè)狀況。 盈利能力

19、分析指標(biāo)主要有：%100. 3%100. 2%100. 1平均資產(chǎn)總額息稅前利潤(rùn)總額所有者權(quán)益稅后利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入稅后利潤(rùn)總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率銷售利潤(rùn)率上市公司基本財(cái)務(wù)分析、基本每股收益1分析練習(xí)題232. 1220900900. 522. 0600130. 467. 0600300700. 3)(11300310(06. 7360. 2)(06. 72)270240(1800. 1無(wú)形資產(chǎn)所有者權(quán)益負(fù)債有形凈值債務(wù)率現(xiàn)金比率速動(dòng)比率天營(yíng)業(yè)周期次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)分析練習(xí)題2%100%100900300600. 8%5 .17%1006001

20、05. 7%83. 5%1001800105. 6產(chǎn)權(quán)比率實(shí)收資本收益率銷售利潤(rùn)率第四節(jié) 綜合財(cái)務(wù)分析 一、杜邦分析體系 杜邦分析體系是由美國(guó)杜邦化學(xué)公司首創(chuàng)的一種財(cái)務(wù)分析方法。又稱為權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率式中資產(chǎn)負(fù)債率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入稅后利潤(rùn)所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額稅后利潤(rùn)所有者權(quán)益稅后利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率11,11 （一）分析企業(yè)資產(chǎn)利用能力和資本結(jié)構(gòu) 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù) （二）分析企業(yè)盈利能力 凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) （三）分析固定資產(chǎn)使用效率 分解凈資產(chǎn)收益率為：所有者權(quán)益固定資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)總額主

21、營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入稅后利潤(rùn)固定資產(chǎn)占所有者權(quán)益比重固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率 （四）分析流動(dòng)資產(chǎn)使用效率所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入稅后利潤(rùn)分解凈資產(chǎn)收益率為凈資產(chǎn)收益率流動(dòng)資產(chǎn)占所有者權(quán)益比重流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率:練習(xí)： 1.F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下： 資料一： （1）2008年度的營(yíng)業(yè)收入（銷售收入）為10000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本（銷售成本）為7000萬(wàn)元。2009年的目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為100，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25。 （2）2008年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如下表所示： （4）根據(jù)銷

22、售額比率法計(jì)算的2008年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比重?cái)?shù)據(jù)如表7所示（假定增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資）； 資料二：2009年年初該公司以970元/張的價(jià)格新發(fā)行每張面值1000元、3年期、票面利息率為5、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利息率為6，發(fā)行費(fèi)率忽略不計(jì)。部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下： 要求： （1）根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo)： 計(jì)算2008年的凈利潤(rùn)； 確定表6中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）； 確定表7中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）； 計(jì)算2009年預(yù)計(jì)留存收益； 按銷售額比率法預(yù)測(cè)該公司2009年需要增加的資金數(shù)額（不考慮折舊的影響）；、 計(jì)算該公

23、司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。 （2）根據(jù)資料一及資料二計(jì)算下列指標(biāo)； 發(fā)行時(shí)每張公司債券的內(nèi)在價(jià)值； 新發(fā)行公司債券的資金成本。 參考答案：參考答案： （1）2008年的凈利潤(rùn)10000151500（萬(wàn)元） A1500（萬(wàn)元），B2000（萬(wàn)元），C4000（萬(wàn)元），E2000（萬(wàn)元），D2000（萬(wàn)元） P20，G45 2009年預(yù)計(jì)留存收益10000（1100）15（11/3）2000（萬(wàn)元） 2009年需要增加的資金數(shù)額10000（4520）2500（萬(wàn)元） 2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)25002000500（萬(wàn)元） （2）發(fā)行時(shí)每張公司債券的內(nèi)在價(jià)值10005（P/A，6，