利潤質(zhì)量分析

1、專題專題一、影響利潤質(zhì)量的因素一、影響利潤質(zhì)量的因素二、企業(yè)核心利潤形成過程分析二、企業(yè)核心利潤形成過程分析三、企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析三、企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析四、企業(yè)利潤結(jié)果分析四、企業(yè)利潤結(jié)果分析五、企業(yè)利潤惡化的征兆五、企業(yè)利潤惡化的征兆v保守的會計(jì)政策或樂觀的會計(jì)政策保守的會計(jì)政策或樂觀的會計(jì)政策 利潤質(zhì)量的一個(gè)決定因素就是管理當(dāng)局在選利潤質(zhì)量的一個(gè)決定因素就是管理當(dāng)局在選擇會計(jì)政策時(shí)的自由能力。管理層進(jìn)行會計(jì)政策擇會計(jì)政策時(shí)的自由能力。管理層進(jìn)行會計(jì)政策選擇的時(shí)候可以進(jìn)行樂觀的估計(jì)，也可以進(jìn)行保選擇的時(shí)候可以進(jìn)行樂觀的估計(jì)，也可以進(jìn)行保守的估計(jì)。在保守的判斷下所確認(rèn)的收入不會高守的估

2、計(jì)。在保守的判斷下所確認(rèn)的收入不會高于樂觀的判斷下的收入確認(rèn)。于樂觀的判斷下的收入確認(rèn)。 一、影響利潤質(zhì)量的因素一、影響利潤質(zhì)量的因素 一般認(rèn)為保守的態(tài)度下對現(xiàn)實(shí)和未來的業(yè)績預(yù)期通常一般認(rèn)為保守的態(tài)度下對現(xiàn)實(shí)和未來的業(yè)績預(yù)期通常是高質(zhì)量的。是高質(zhì)量的。 因此會計(jì)的基本原則之一是穩(wěn)健原則，就是強(qiáng)調(diào)因此會計(jì)的基本原則之一是穩(wěn)健原則，就是強(qiáng)調(diào)“預(yù)預(yù)計(jì)的費(fèi)用要計(jì)量，少計(jì)或不計(jì)預(yù)計(jì)的收入計(jì)的費(fèi)用要計(jì)量，少計(jì)或不計(jì)預(yù)計(jì)的收入”。 但是過度的保守，雖然從短期來看，提高了利潤的質(zhì)但是過度的保守，雖然從短期來看，提高了利潤的質(zhì)量，但從長期來看，降低了利潤的可信度和相關(guān)性。量，但從長期來看，降低了利潤的可信度和相

3、關(guān)性。 v可自行決定的支出可自行決定的支出 可自行決定的支出是指管理層可以通過調(diào)整可自行決定的支出是指管理層可以通過調(diào)整它們在不同期間內(nèi)支出的時(shí)間從而達(dá)到影響報(bào)告它們在不同期間內(nèi)支出的時(shí)間從而達(dá)到影響報(bào)告期利潤的目的。出于以上原因，我們在分析中對期利潤的目的。出于以上原因，我們在分析中對這些支出特別關(guān)注。要根據(jù)當(dāng)前經(jīng)營狀況、以前這些支出特別關(guān)注。要根據(jù)當(dāng)前經(jīng)營狀況、以前各期間水平、對當(dāng)前和未來的期望值來評價(jià)這些各期間水平、對當(dāng)前和未來的期望值來評價(jià)這些支出的合理性。支出的合理性。 如企業(yè)研發(fā)費(fèi)用、營銷費(fèi)用、廣告費(fèi)用等一些如企業(yè)研發(fā)費(fèi)用、營銷費(fèi)用、廣告費(fèi)用等一些費(fèi)用項(xiàng)目，其發(fā)生時(shí)間可以由管理層自

4、由確定，從費(fèi)用項(xiàng)目，其發(fā)生時(shí)間可以由管理層自由確定，從而通過對確認(rèn)時(shí)間的選擇達(dá)到對利潤操縱的目的。而通過對確認(rèn)時(shí)間的選擇達(dá)到對利潤操縱的目的。 在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要注意那些和經(jīng)營狀況不在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要注意那些和經(jīng)營狀況不相關(guān)、受時(shí)間影響的收入和費(fèi)用項(xiàng)目。相關(guān)、受時(shí)間影響的收入和費(fèi)用項(xiàng)目。 v經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 決定利潤質(zhì)量的第三個(gè)因素就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。決定利潤質(zhì)量的第三個(gè)因素就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營周期和經(jīng)營環(huán)境的變化給企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營周期和經(jīng)營環(huán)境的變化給企業(yè)保持持續(xù)盈利能力帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)保持持續(xù)盈利能力帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大，利潤的質(zhì)量就會越低，反之，利潤的質(zhì)量

5、越大，利潤的質(zhì)量就會越低，反之，利潤的質(zhì)量就會提高。就會提高。 關(guān)注利潤的質(zhì)量關(guān)注利潤的質(zhì)量三方面三方面v核心利潤形成過程的分析核心利潤形成過程的分析v利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析v利潤結(jié)果的質(zhì)量分析利潤結(jié)果的質(zhì)量分析關(guān)注利潤的質(zhì)量關(guān)注利潤的質(zhì)量三方面三方面v核心利潤形成過程的分析核心利潤形成過程的分析v利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析v利潤結(jié)果的質(zhì)量分析利潤結(jié)果的質(zhì)量分析二、核心利潤形成過程的分析二、核心利潤形成過程的分析核心利潤計(jì)算公式： 營業(yè)收入 毛利毛利 營業(yè)成本 核心利潤核心利潤 營業(yè)稅金及附加 期間費(fèi)用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成收入地區(qū)構(gòu)成收入地區(qū)構(gòu)成 實(shí)現(xiàn)收入的方實(shí)現(xiàn)收

6、入的方式式產(chǎn)品的抗變能產(chǎn)品的抗變能力力w不可控不可控營業(yè)成本營業(yè)成本w可控可控營業(yè)成本營業(yè)成本w銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用w管理管理費(fèi)用費(fèi)用w財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用二、企業(yè)核心利潤形成過程分析二、企業(yè)核心利潤形成過程分析v營業(yè)收入的質(zhì)量分析營業(yè)收入的質(zhì)量分析營業(yè)收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成營業(yè)收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成實(shí)現(xiàn)收入的方式實(shí)現(xiàn)收入的方式產(chǎn)品的抗變能力產(chǎn)品的抗變能力營業(yè)收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析營業(yè)收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成分析v占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點(diǎn)去業(yè)績的主要增長點(diǎn)v體現(xiàn)過去主要業(yè)績的商品或勞務(wù)的未來體現(xiàn)過去主要業(yè)績的商品或勞務(wù)

7、的未來發(fā)展趨勢分析發(fā)展趨勢分析營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析v占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主要地區(qū)增長點(diǎn)要地區(qū)增長點(diǎn)v不同地區(qū)的消費(fèi)者對不同品牌的商品具有不不同地區(qū)的消費(fèi)者對不同品牌的商品具有不同的偏好同的偏好v不同地區(qū)的市場潛力在很大程度上制約企業(yè)不同地區(qū)的市場潛力在很大程度上制約企業(yè)的未來發(fā)展的未來發(fā)展?fàn)I業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)方式分析營業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)方式分析v政府所起的作用政府所起的作用v與關(guān)聯(lián)方交易狀況與關(guān)聯(lián)方交易狀況v市場化運(yùn)作狀況市場化運(yùn)作狀況產(chǎn)品的抗變能力分析產(chǎn)品的抗變能力分析v產(chǎn)品的抗變能力越強(qiáng)，生命力越持久，產(chǎn)品的抗變能力越強(qiáng)，生

8、命力越持久，營業(yè)收入越有保障營業(yè)收入越有保障二、企業(yè)核心利潤形成過程分析二、企業(yè)核心利潤形成過程分析v費(fèi)用的質(zhì)量分析費(fèi)用的質(zhì)量分析必須強(qiáng)調(diào)費(fèi)用的發(fā)生與效益的關(guān)系必須強(qiáng)調(diào)費(fèi)用的發(fā)生與效益的關(guān)系討論：費(fèi)用的管理重點(diǎn)是否就在于對費(fèi)討論：費(fèi)用的管理重點(diǎn)是否就在于對費(fèi)用的控制？用的控制？費(fèi)用的另一種分類方式費(fèi)用的另一種分類方式v基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費(fèi)基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費(fèi)、維持企業(yè)形象的基本支出、維持企業(yè)形象的基本支出v與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費(fèi)用與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費(fèi)用v與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用：廣告費(fèi)、研與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用：廣告費(fèi)、研發(fā)費(fèi)、人力資源開發(fā)費(fèi)發(fā)費(fèi)、人

9、力資源開發(fā)費(fèi)v與人氣有關(guān)的費(fèi)用與人氣有關(guān)的費(fèi)用三、企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析三、企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析v利潤表自身結(jié)構(gòu)的質(zhì)量利潤表自身結(jié)構(gòu)的質(zhì)量v利潤的結(jié)構(gòu)與相應(yīng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)之間利潤的結(jié)構(gòu)與相應(yīng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)之間關(guān)系關(guān)系v利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系利潤表自身結(jié)構(gòu)的質(zhì)量利潤表自身結(jié)構(gòu)的質(zhì)量項(xiàng)項(xiàng) 目目本期金額本期金額上期金額上期金額一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本 營業(yè)稅及附加營業(yè)稅及附加 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動收益加：公允價(jià)值變動收益 投資收益投資收益 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企其中：對

10、聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤二、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出 其中：非流動資產(chǎn)處置損失其中：非流動資產(chǎn)處置損失三、利潤總額三、利潤總額 減：所得稅費(fèi)用減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤四、凈利潤五、每股收益五、每股收益 （一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益毛利率走勢要關(guān)注毛利率走勢要關(guān)注 100% -=營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率營業(yè)收入注意投資收益與核注意投資收益與核心利潤的互補(bǔ)性變心利潤的互補(bǔ)性變化化注意小項(xiàng)目的大貢獻(xiàn)：注意小項(xiàng)目的大貢獻(xiàn)：公允價(jià)值變動損益公允價(jià)值變動損益非流動資產(chǎn)處置損益非流動資產(chǎn)處置損

11、益補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)之間關(guān)系企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)之間關(guān)系v同口徑核心利潤核心利潤同口徑核心利潤核心利潤+ +固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)折舊+ +其它長其它長期資產(chǎn)價(jià)值攤銷期資產(chǎn)價(jià)值攤銷+ +財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用- -所得稅費(fèi)用所得稅費(fèi)用v在穩(wěn)定發(fā)展的條件下，同口徑核心利潤應(yīng)該與現(xiàn)金在穩(wěn)定發(fā)展的條件下，同口徑核心利潤應(yīng)該與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額數(shù)據(jù)大體相當(dāng)。流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額數(shù)據(jù)大體相當(dāng)。v差異巨大的原因：回款不足、付款方式不合理、不差異巨大的原因：回款不足、付款方式不合理、不恰當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)作、報(bào)表錯(cuò)誤、關(guān)聯(lián)方往來。恰當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)作、報(bào)表錯(cuò)誤、

12、關(guān)聯(lián)方往來。企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系分析企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系分析投資資產(chǎn)投資收益經(jīng)營性資產(chǎn)息稅前利潤-投資收益1.1.投資資產(chǎn)的盈利能力與經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力大體相當(dāng)投資資產(chǎn)的盈利能力與經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力大體相當(dāng)2.2.投資資產(chǎn)的盈利能力高于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力投資資產(chǎn)的盈利能力高于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力3.3.投資資產(chǎn)的盈利能力低于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力投資資產(chǎn)的盈利能力低于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力企業(yè)的資產(chǎn)總額產(chǎn)生或推動息稅前利潤四、利潤結(jié)果的質(zhì)量分析四、利潤結(jié)果的質(zhì)量分析v主要關(guān)注利潤對應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量主要關(guān)注利潤對應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量存貨質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)

13、量長期投資質(zhì)量無形資產(chǎn)質(zhì)量五、企業(yè)利潤惡化的征兆五、企業(yè)利潤惡化的征兆v1.1.企業(yè)擴(kuò)張過快企業(yè)擴(kuò)張過快v涉及的領(lǐng)域會驟然增多，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。涉及的領(lǐng)域會驟然增多，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。危機(jī)管理危機(jī)管理: :警惕被警惕被 速度速度 套套牢牢v2.2.企業(yè)反常壓縮酌量性成本企業(yè)反常壓縮酌量性成本v酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費(fèi)支出等管酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費(fèi)支出等管理層可以通過自己的決策而改變規(guī)模的成本理層可以通過自己的決策而改變規(guī)模的成本v反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當(dāng)期利反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當(dāng)期利潤。潤。v3.3.企業(yè)變更會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)企業(yè)變更會計(jì)政

14、策和會計(jì)估計(jì)v正常情況下應(yīng)遵循一致性原則；正常情況下應(yīng)遵循一致性原則；v在不符合條件時(shí)作出變更，很可能是為了粉飾利潤在不符合條件時(shí)作出變更，很可能是為了粉飾利潤v4.4.應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常延長期的不正常延長v是放寬信用政策的信號是放寬信用政策的信號v可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產(chǎn)質(zhì)量可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產(chǎn)質(zhì)量v5.5.企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度過于緩慢企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度過于緩慢v表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利水平。水平。v6.6.應(yīng)付賬款不正常增加、

15、應(yīng)付賬款平均付賬期限不應(yīng)付賬款不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期限不正常延長正常延長v企業(yè)支付能力下降企業(yè)支付能力下降v7.7.企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加v有可能將當(dāng)期費(fèi)用資本化有可能將當(dāng)期費(fèi)用資本化v8.8.企業(yè)的業(yè)績過渡依賴非主營業(yè)務(wù)企業(yè)的業(yè)績過渡依賴非主營業(yè)務(wù)v謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性。v9.9.企業(yè)計(jì)提的各種準(zhǔn)備過低企業(yè)計(jì)提的各種準(zhǔn)備過低v充分利用利潤充分利用利潤“調(diào)節(jié)器調(diào)節(jié)器v為未來經(jīng)營埋下為未來經(jīng)營埋下“定時(shí)炸彈定時(shí)炸彈”v10.10.企業(yè)利潤表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)企業(yè)利潤表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等期間費(fèi)用出現(xiàn)

16、不正常的降低用出現(xiàn)不正常的降低v出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而下降的現(xiàn)象出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而下降的現(xiàn)象v11.11.企業(yè)舉債過度企業(yè)舉債過度v資金緊張，支付能力下降資金緊張，支付能力下降v12.12.注冊會計(jì)師或事務(wù)所變更、審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常注冊會計(jì)師或事務(wù)所變更、審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常v13.13.企業(yè)有足夠的可供分配利潤，但不進(jìn)行現(xiàn)金股企業(yè)有足夠的可供分配利潤，但不進(jìn)行現(xiàn)金股利分配利分配v14.14.穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營現(xiàn)金流量小于穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營現(xiàn)金流量小于0 0。v利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。v15.15.投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分紅紅v利潤中存在泡沫利潤中存在泡沫應(yīng)應(yīng) 用用 舉舉 例例 某制藥公司，某制藥公司，20052005年的營業(yè)利潤構(gòu)成如下：主營業(yè)務(wù)年的營業(yè)利潤構(gòu)成如下：主營業(yè)務(wù)收入收入29002900萬元，主營業(yè)務(wù)成本萬元，主營業(yè)務(wù)成本21002100萬元，銷售費(fèi)用萬元，銷售費(fèi)用200200萬元，萬元，管理費(fèi)用管理費(fèi)用200200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用100100萬元，營業(yè)利潤為萬元，營業(yè)利潤為300300萬元。萬元。 經(jīng)審計(jì)人員年度審查，發(fā)現(xiàn)公司存在以下情況：經(jīng)審計(jì)人員年度審查，發(fā)現(xiàn)公司存在以下情況： 由于公司考