金融工程總復(fù)習(xí)

1、金融工程總復(fù)習(xí)（參考答案）一、名詞解釋1、金融工程：指創(chuàng)造性地運(yùn)用各種金融工具和策略來(lái)解決人們所面臨的各種金融與財(cái)務(wù)問(wèn)題。2、實(shí)體性金融工具：指為了實(shí)現(xiàn)某一特定目的而可以進(jìn)行組合的金融工具和金融工序。3、多頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)金融價(jià)格增加，即P向正的方向變化時(shí)，企業(yè)價(jià)值隨之增加；反之，隨之減少，這種情況稱為多頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。4、投資機(jī)會(huì)成本：時(shí)間價(jià)值從經(jīng)濟(jì)學(xué)上體現(xiàn)了消費(fèi)者的時(shí)間偏好，從金融理論角度來(lái)看，時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)成本。5、持有期收益：表示任意期限的收益。6、遠(yuǎn)期利率：是一種合約，它是由現(xiàn)在簽訂的的，規(guī)定從現(xiàn)在起的t年后將資金貸出，在T年后償還所使用的利率，記為f t , T(t<

2、;T)。7、剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)：是指清償了公司所有負(fù)債之后的剩余價(jià)值，它代表了公司的所有者對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。8、業(yè)主權(quán)益：又叫私營(yíng)業(yè)主權(quán)益，是指私營(yíng)企業(yè)主對(duì)其獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)，這種財(cái)產(chǎn)權(quán)具有單一性和排他性。9、沉默的伙伴：有限合伙人在合伙企業(yè)中不享有經(jīng)營(yíng)決策控制權(quán)，不能對(duì)企業(yè)行為作出有效的表決，因此有人把有限合伙人形象的稱為“沉默的伙伴”。10、股票先買權(quán)：股票先買權(quán)是公司老股東享有的一項(xiàng)權(quán)利，它規(guī)定公司在發(fā)售新股時(shí)，老股東有權(quán)按自己的持股比例向公司認(rèn)購(gòu)新股，認(rèn)購(gòu)后余下部分再向社會(huì)公眾發(fā)售。11、凸性：表示因收益率的變動(dòng)引起債券價(jià)格變化的快慢程度。12、利率敏感性缺口管理：金融機(jī)構(gòu)根據(jù)它對(duì)

3、未來(lái)利率變化的趨勢(shì)和收益曲線形狀的預(yù)期來(lái)調(diào)整缺口，使其資金成本最小，利差收益最大。13、控制風(fēng)險(xiǎn)套利：是通過(guò)購(gòu)買高收益率資產(chǎn)而用成本盡可能低的負(fù)債為其提供融資，從而盡量擴(kuò)大利差的一種資產(chǎn)負(fù)債利率管理策略。14、相機(jī)抉擇資金管理：是在融資計(jì)劃和決策中，策略性地利用對(duì)利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)資金來(lái)源和資金運(yùn)用的相互關(guān)系，而不管這些項(xiàng)目是在負(fù)債方還是在資產(chǎn)方。二、填空題1、把握金融創(chuàng)新和創(chuàng)造著重的兩個(gè)方面是：一是新的金融工具的問(wèn)世，二是對(duì)舊的金融工具開(kāi)辟新用途的創(chuàng)新。2、金融工程面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)進(jìn)行的兩種選擇是：（1）用確定性來(lái)代替風(fēng)險(xiǎn)；（2）要在不失掉帶來(lái)好處的可能性的前提下來(lái)思考限制帶來(lái)?yè)p失的可能

4、性。3、金融、計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)構(gòu)成金融工程課程的主要部分。4、金融積木分為現(xiàn)貨金融工具，衍生金融工具。5、遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約和期權(quán)合約是運(yùn)用最多的衍生金融工具。6、按期權(quán)買方和賣方劃分的期權(quán)合約四種基本類型是買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。7、現(xiàn)金流序列的表示方法有列表法、圖示法。8、度量收益的指標(biāo)通常是利潤(rùn)和收益率。9、金融工程師通常使用的金融風(fēng)險(xiǎn)管理辦法是購(gòu)買保險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債管理、套期保值。10、產(chǎn)生套期保值成本的兩個(gè)原因是轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、交易成本的存在。11、產(chǎn)品的三層次是核心產(chǎn)品、形式產(chǎn)品、附加產(chǎn)品。12、我們所研究的金融產(chǎn)品，既包括本身是商品的金融工具，又包括伴

5、隨“支持性商品”提供的無(wú)形服務(wù)。13、金融市場(chǎng)上以普通股權(quán)為基礎(chǔ)的衍生權(quán)益類工具包括股票期權(quán)、認(rèn)購(gòu)權(quán)證、股指期貨、股指期權(quán)、存托憑證。14、合伙人權(quán)益有普通合伙人權(quán)益和有限合伙人權(quán)益兩種。15、衍生權(quán)益類工具主要包括：可轉(zhuǎn)換債券、股票期權(quán)、股票先買權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)、存托憑證等工具。16、ADR涉及的當(dāng)事人有外國(guó)公司、存托機(jī)構(gòu)、保管機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)人、投資者。17、固定收益證券可分為政府債券、公司債券、資產(chǎn)證券化債券三大類。18、證券商認(rèn)購(gòu)在交易所掛牌分銷的國(guó)債主要通過(guò)場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)和場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)兩途徑進(jìn)行的。19、期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值要么是實(shí)值，要么是虛值，兩者最大者即為其內(nèi)涵價(jià)值。20、互換

6、交易的基本形式有三種，它們是商品互換、利率互換、貨幣互換。21、利率互換有以下類型：息票利率互換、基礎(chǔ)利率互換、交叉貨幣利率互換。22、資產(chǎn)負(fù)債管理涉及的幾個(gè)重要概念是流動(dòng)性、利率期限結(jié)構(gòu)、利率敏感性、期限組成、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性管理的變化。23、公司擴(kuò)張的主要類型有兼并、收購(gòu)、發(fā)盤(pán)收購(gòu)、聯(lián)營(yíng)、組建控股公司。24、公司收縮具體的售出方式有分立、資產(chǎn)剝離、股權(quán)切離。25、公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更方式有交換發(fā)盤(pán)、股票回購(gòu)、下市、杠桿收購(gòu)。三、選擇題1、滿足下列條件的哪幾個(gè)才稱得上是年金？（A B C）A、現(xiàn)金流量大小不變 B、所有現(xiàn)金流的折現(xiàn)率相同 C、支付期限為有限期 D、每期期初支付現(xiàn)金2、形式產(chǎn)品主

7、要表現(xiàn)有（A B C D）A、品質(zhì) B、特征 C、式樣與包裝 D、商標(biāo)3、積極進(jìn)攻型金融產(chǎn)品創(chuàng)新包括（A B D）A、零息債券 B、混合債券 C、股票 D、期貨與期權(quán)套值4、獲取或開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品的途徑是（A B C D）A、公司獲取方案 B、專利獲取方案 C、許可證獲取方案 D、自行開(kāi)發(fā)方案5、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部從更新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的主要手段有（A B C D）A、開(kāi)拓新市場(chǎng) B、挖掘現(xiàn)有市場(chǎng)潛力 C、重組創(chuàng)新方式 D、擴(kuò)大和改善現(xiàn)存服務(wù)6、金融新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模型包括的幾個(gè)工作階段是（A B C）A、創(chuàng)意 B、設(shè)計(jì) C、測(cè)試 D、生產(chǎn)7、基本功的權(quán)益類型是（A B C）A、業(yè)主權(quán)益 B、合伙人權(quán)益 C、普通股權(quán)

8、 D、存托憑證8、相對(duì)于其他類型的權(quán)益，業(yè)主權(quán)益的優(yōu)點(diǎn)是（A B C D）A、獲取的便利性 B、充分的企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán) C、稅收利益 D、節(jié)約代理成本9、性質(zhì)不同，股票投資者分為（A B D）A、國(guó)家 B、企業(yè) C、機(jī)構(gòu) D、個(gè)人10、普通股的缺限在于（A B）A、成本較高 B、雙重征稅 C、 D、11、股票先買權(quán)特點(diǎn)是（A B）A、實(shí)際上是認(rèn)股權(quán) B、通常期限小于1個(gè)月 C、不可轉(zhuǎn)讓 D、過(guò)期仍有效12、公司債券主要包括（A B C D）A、商業(yè)票據(jù) B、長(zhǎng)期債券 C、垃圾債券 D、可轉(zhuǎn)讓債券13、債券風(fēng)險(xiǎn)包括（A B C D）A、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) B、匯率風(fēng)險(xiǎn) C、違約風(fēng)險(xiǎn) D、再投資風(fēng)險(xiǎn)14、期

9、貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期合約交易的區(qū)別有（A B C D）A、交易方式不同 B、交易目的不同 C、交易形式不同 D、結(jié)算機(jī)制15、期貨交易具有下列基本經(jīng)濟(jì)功能（A B C）A、轉(zhuǎn)移商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) B、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng) C、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 D、效率風(fēng)險(xiǎn)16、標(biāo)識(shí)一期權(quán)必須確定的幾項(xiàng)內(nèi)容是（A C D）A、標(biāo)的資產(chǎn) B、期權(quán)時(shí)間價(jià)值 C、期權(quán)到期日 D、期權(quán)敲定值17、影響期權(quán)時(shí)間價(jià)值的因素有（A B C D）A、時(shí)間 B、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值 C、期權(quán)敲定價(jià) D、現(xiàn)行利率水平18、互換與平行貸款的區(qū)別為（A B C）A、一個(gè)交易合同還是兩個(gè)交易合同 B、是否有變通性和靈活性 C、是表內(nèi)業(yè)務(wù)還是表外業(yè)務(wù) D、是一個(gè)

10、企業(yè)間還是兩個(gè)企業(yè)之間19、資產(chǎn)負(fù)債管理中需要重點(diǎn)把握的幾個(gè)內(nèi)容是（A C D）A、流動(dòng)性問(wèn)題 B、基差問(wèn)題 C、利率敏感性問(wèn)題 D、套期保值問(wèn)題20、公司重組主要涉及下列幾種類型公司產(chǎn)權(quán)變動(dòng)（A B C D）A、擴(kuò)張性 B、收縮性 C、公司控制型 D、公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更21、歷史上美國(guó)發(fā)生了五次大的兼并浪潮，每次兼并側(cè)重的形式不同，下列說(shuō)法正確的是（B C D）A、第一次主要采用縱向一體化 B、第二次以橫向兼并為主C、第五次出現(xiàn)了杠桿兼并等新方式 D、第四次以混合兼并為主22、公司兼并從付款方式來(lái)劃分，有下列形式（A C）A、有現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn) B、用現(xiàn)金購(gòu)買債券 C、用股票交換資產(chǎn) D、用股票

11、交換債券23、公司內(nèi)部控制包括以下形式（A B）A、管理層內(nèi)部調(diào)整 B、董事會(huì)監(jiān)控 C、黨委領(lǐng)導(dǎo) D、用股票交換債券24、接管防御措施有（A B D）A、代表權(quán)爭(zhēng)奪 B、綠色郵件 C、收購(gòu) D、停滯協(xié)議25、毒丸計(jì)劃大致有以下幾種（A C D）A、優(yōu)先股計(jì)劃 B、債務(wù)收縮計(jì)劃 C、表決權(quán)計(jì)劃 D、折價(jià)認(rèn)股計(jì)劃26、杠桿收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)背景有（B C D）A、托賓q值下降 B、立法因素C、持續(xù)通脹 D、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)27、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資主要來(lái)源是（A B C）A、個(gè)人投資者 B、獨(dú)立私人投資基金 C、小企業(yè)投資公司 D、政府財(cái)政四、判斷題1金融問(wèn)題指的是貨幣在廠商中的運(yùn)動(dòng)。（×）2最狹義的金融工

12、具是指金融工序工具。（×）3最簡(jiǎn)單最基本的衍生工具是期貨合約。（）4期貨合約由遠(yuǎn)期合約積木堆積而成（）5買入遠(yuǎn)期相當(dāng)于買入看跌期權(quán)加上賣出看漲期權(quán)。（×）6不是所有的風(fēng)險(xiǎn)均能保，但價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可以投保（×）7JSE法主張現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸利潤(rùn)方差最小是套期保值的目的。（）8金融團(tuán)體為它們的現(xiàn)貨頭寸尋求有效的HR的方法是DV01模型。（）9產(chǎn)生套期保值成本的主要原因在于市場(chǎng)缺乏效率。（）10最常講的股本類金融工具是優(yōu)先股。（）11時(shí)間價(jià)值的敏感性分析揭示的是NPV對(duì)折現(xiàn)率波動(dòng)的變化程度。（）12公司之間的并購(gòu)行為主要借助于對(duì)目標(biāo)公司權(quán)益的收購(gòu)得以實(shí)現(xiàn)。（）13有限合伙人

13、退伙可以采取市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓權(quán)益的方式退股，但目前沒(méi)有這類權(quán)益證券的交易市場(chǎng)。（×）14穩(wěn)健型投資者首選成長(zhǎng)股。（×）15對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的求償順序上優(yōu)先股優(yōu)先于債權(quán)，債權(quán)優(yōu)先于普通股權(quán)。（×）16可轉(zhuǎn)換債券潛在風(fēng)險(xiǎn)較一般債券大，不能轉(zhuǎn)換時(shí)收益又比債券低。（）17一般有效期越長(zhǎng)，認(rèn)股權(quán)證潛在收益越大。（）18決定遠(yuǎn)期合約價(jià)格的關(guān)鍵變量是標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。（）19FRAs的主要交易中心是倫敦（）20FRAs的結(jié)算日是到期日而不是協(xié)議期限的起息日。（）21金融期貨與商品期貨是大的不同在于前者不能在傳統(tǒng)意義上實(shí)行交割。（）22期貨保證金是權(quán)益而非履約擔(dān)保金。（×）23期貨

14、頭寸是表外的。（）24期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值等于時(shí)間價(jià)值加上期權(quán)費(fèi)。（×）25當(dāng)期權(quán)是“兩平”的時(shí)候，其時(shí)間價(jià)值最大。（）26銀行企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)是資產(chǎn)管理以及利率與匯率變動(dòng)時(shí)的對(duì)策問(wèn)題。（）27絕大部分互換交易的期限是3 - 5年。（×）28LIBOR是6家主要倫敦銀行相互間存款（放款）利率的算術(shù)平均數(shù)（）29按利息平價(jià)原理，貨幣互換中兩互換貨幣之間的利率差，由貨幣利率高方向向利率低方向定期補(bǔ)貼。（×）五、論述題1、簡(jiǎn)述期權(quán)合約和遠(yuǎn)期合約的關(guān)系。 V V V + = O P O P O Pa.買入看漲期權(quán) + 賣出看跌期權(quán) = 買入遠(yuǎn)期 V V V + = O P

15、O P O Pb.賣出看漲期權(quán) + 買入看跌期權(quán) = 賣出遠(yuǎn)期2、作圖并說(shuō)明各主要金融工具的關(guān)系。 = + = + a.在上部的三種基本金融工具中，左邊的遠(yuǎn)期交易可以由右邊的多頭看漲期權(quán)和空頭看跌期權(quán)組成。左邊的圖形除了表示遠(yuǎn)期交易外，還可以表示期貨交易和互換交易，甚至還可以表示多頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和各種資產(chǎn)和商品的多頭現(xiàn)貨交易。b.在下部，如果左邊表示空頭遠(yuǎn)期交易，那么，這種交易可以由右邊的多頭看跌期權(quán)交易與空頭看漲期權(quán)交易組成。同樣，左邊也可以表示期貨的空頭交易、互換的空頭交易、空頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、各種現(xiàn)貨空頭交易。這些交易同樣都可以用右邊的期權(quán)交易來(lái)組成。3、基差風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法及其產(chǎn)生原因答：a

16、.假設(shè)在運(yùn)用合適的套期保值后，剩下的風(fēng)險(xiǎn)暴露稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。基差風(fēng)險(xiǎn) = （1 ）×價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)b.基差風(fēng)險(xiǎn)存在是由于現(xiàn)貨價(jià)值和套期保值工具價(jià)格變化不能完全一致造成的，更深一層的原因在于現(xiàn)貨市場(chǎng)和套期保值工具市場(chǎng)上的供求狀況不一致。4、試述轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換率的關(guān)系。 債券面值a.轉(zhuǎn)換率 轉(zhuǎn)換價(jià)格b.轉(zhuǎn)換價(jià)格相當(dāng)于在實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)所轉(zhuǎn)換成每股普通股的價(jià)值，轉(zhuǎn)換價(jià)格不是固定不變的，轉(zhuǎn)換率與每股市價(jià)乘積為轉(zhuǎn)換價(jià)值。5、債券選擇條款的主要內(nèi)涵是什么？答：債券選擇條件包括：（1）贖回條件。這是債券發(fā)行者的自我保護(hù)條款。（2）賣回條件。與贖回條款相反，是對(duì)投資者的保護(hù)條款。（3）償債基金條款。要求

17、債券發(fā)行者有計(jì)劃地每年減少流通在外的債券。（4）轉(zhuǎn)換條款。該條款使債券投資者可在約定的條件下把債券轉(zhuǎn)換為股票。6、試比較FRAs與金融期貨的差異答： （1）遠(yuǎn)期利率協(xié)議無(wú)需在交易所成交，對(duì)一些沒(méi)有期貨合約的貨幣來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期利率協(xié)議特別具有吸引力。（2）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)點(diǎn)更表現(xiàn)在不像期貨交易那樣有固定的交割日和標(biāo)準(zhǔn)金額，任何具體的要求均可以通過(guò)交易雙方協(xié)商達(dá)成協(xié)議。（3）期貨交易需要成交前支付一定比例的保證金，而遠(yuǎn)期利率協(xié)議僅憑信用而無(wú)需支付保證金即可成交。（4）遠(yuǎn)期利率協(xié)議是場(chǎng)外交易，利率期貨則是場(chǎng)內(nèi)交易。（5）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的信用風(fēng)險(xiǎn)將隨著交易對(duì)手的變化而變化，而期貨的信用風(fēng)險(xiǎn)是極小的，幾乎可以

18、說(shuō)沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)。7、試比較現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的異同現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期交易期貨交易交易方式一手交錢，一手交貨根據(jù)合同交割實(shí)物買賣標(biāo)準(zhǔn)化合同交易目的依一定價(jià)格買賣商品依一定價(jià)格買賣遠(yuǎn)期商品保值或投機(jī)獲利交易形式不擇場(chǎng)所，一對(duì)一交易在合同規(guī)定場(chǎng)所一對(duì)一交易固定場(chǎng)所競(jìng)價(jià)買賣期貨合約8、試述互換與平行貸款的關(guān)系答：互換雖產(chǎn)生于具有共同融資需求的兩個(gè)融資企業(yè)的平行貸款，但二者又有所區(qū)別。（1）進(jìn)行平行貸款時(shí)，必須分別簽訂兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的單一合同；相反，在進(jìn)行貨幣互換過(guò)程中，是通過(guò)合同的構(gòu)造，作為一筆金融交易來(lái)對(duì)待的。（2）互換存在比較大的變通性和靈活性，在不可能進(jìn)行平行貸款的情況下，能夠適應(yīng)某些特殊的清償資金結(jié)構(gòu)。（3）平行貸款影響資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)賬戶處理，而互換屬于表外業(yè)務(wù)，它不列入資產(chǎn)負(fù)債表核算，僅在表外進(jìn)行賬務(wù)處理