航天衛(wèi)星領(lǐng)域兩優(yōu)項(xiàng)目中PPP模式的應(yīng)用思考

1、    航天衛(wèi)星領(lǐng)域“兩優(yōu)”項(xiàng)目中ppp模式的應(yīng)用思考    丁婷婷+周興旺摘 要 隨著我國(guó)衛(wèi)星技術(shù)服務(wù)輸出能力的增強(qiáng)，在全球的影響力也越來(lái)越大。商業(yè)衛(wèi)星發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星和國(guó)際空間技術(shù)合作業(yè)務(wù)、航天技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用都對(duì)服務(wù)國(guó)家具有很高的資金要求和可信賴要求?！皟蓛?yōu)”項(xiàng)目作為我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交流和合作的重要載體，是我國(guó)與世界各國(guó)友好交流的重要組成部分，是國(guó)家行為。航天衛(wèi)星領(lǐng)域與“兩優(yōu)”項(xiàng)目具有很好的結(jié)合背景，并且由于資金回收的長(zhǎng)期性，對(duì)ppp模式的應(yīng)用可以借助長(zhǎng)期資金，市場(chǎng)化運(yùn)作，提高效率，從而更好地促進(jìn)該領(lǐng)域的發(fā)展。關(guān)鍵詞 航天衛(wèi)星 “兩優(yōu)” ppp模式一、我國(guó)航

2、天衛(wèi)星“兩優(yōu)”項(xiàng)目對(duì)ppp模式的需求及可行性討論中國(guó)航天的國(guó)際化，對(duì)中國(guó)航天產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，不走出去，就談不上大發(fā)展，也談不上真正輝煌的未來(lái)。從20世紀(jì)80年代開始，中國(guó)航天就組建了長(zhǎng)城工業(yè)總公司（后來(lái)更名為中國(guó)長(zhǎng)城工業(yè)集團(tuán)有限公司），對(duì)外承攬發(fā)射業(yè)務(wù)。從那時(shí)起，中國(guó)航天的國(guó)際化進(jìn)程就已經(jīng)算是啟動(dòng)了。此后，中國(guó)航天先后實(shí)現(xiàn)了衛(wèi)星零部件出口、整星出口、搭載服務(wù)等，現(xiàn)在正在努力探索航天服務(wù)的輸出?！皟蓛?yōu)”項(xiàng)目是“中國(guó)對(duì)外優(yōu)惠貸款和優(yōu)惠出口買方信貸”項(xiàng)目的簡(jiǎn)稱，是中國(guó)給予發(fā)展中國(guó)家政府的優(yōu)惠性資金安排?！皟蓛?yōu)”項(xiàng)目的借款人一般為借款國(guó)政府主權(quán)機(jī)構(gòu)，某些情況下可以為借款國(guó)政府指定并經(jīng)中國(guó)進(jìn)出口銀行認(rèn)可的金融

3、機(jī)構(gòu)或者其他機(jī)構(gòu)，但應(yīng)由其主權(quán)機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保?！皟蓛?yōu)”項(xiàng)目作為我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交流和合作的重要載體，是我國(guó)與世界各國(guó)友好交流的重要組成部分，是國(guó)家行為。航天衛(wèi)星領(lǐng)域中對(duì)“兩優(yōu)”項(xiàng)目的需求是比較大的，特別是對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，衛(wèi)星服務(wù)具有短期大量資金需求且資金效益時(shí)間跨度長(zhǎng)的特點(diǎn)。作為吸引私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、減輕國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)的有效方式，公私合營(yíng)（public private partnership，ppp）模式在全球范圍內(nèi)風(fēng)起云涌，發(fā)展勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。ppp模式將部分政府責(zé)任以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式轉(zhuǎn)移給社會(huì)主體（企業(yè)），政府與社會(huì)主體建立起“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作”的共同體關(guān)系，政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)減

4、輕，社會(huì)主體的投資風(fēng)險(xiǎn)減小。在發(fā)達(dá)國(guó)家，ppp的應(yīng)用范圍很廣泛，既可以用于基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)（如水廠、電廠），也可以用于很多非營(yíng)利設(shè)施的建設(shè)（如監(jiān)獄、學(xué)校等）。在航天衛(wèi)星領(lǐng)域同時(shí)結(jié)合“兩優(yōu)”貸款和ppp模式是具有可行性和現(xiàn)實(shí)需求的。二、兩優(yōu)貸款與ppp模式結(jié)合的應(yīng)用架構(gòu)航天衛(wèi)星領(lǐng)域的ppp項(xiàng)目是一種特許經(jīng)營(yíng)類的ppp模式，項(xiàng)目需要私人參與部分或全部投資，并通過(guò)一定的合作機(jī)制與公共部門分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、共享項(xiàng)目收益。根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際收益情況，公共部門可能向特許經(jīng)營(yíng)公司收取一定的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)或給予一定的補(bǔ)償，這就需要公共部門協(xié)調(diào)好私人部門的利潤(rùn)和項(xiàng)目的公益性兩者之間的平衡關(guān)系。因此，特許經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目能否成功

5、在很大程度上取決于政府相關(guān)部門的管理水平。通過(guò)建立有效的監(jiān)管機(jī)制，特許經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目能充分發(fā)揮雙方各自的優(yōu)勢(shì)，節(jié)約整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)成本，同時(shí)還能提高公共服務(wù)的質(zhì)量。在航天衛(wèi)星領(lǐng)域，所有權(quán)仍然屬于“兩優(yōu)”項(xiàng)目的借款國(guó)，但是經(jīng)營(yíng)收益權(quán)有私人部門參與，甚至讓渡經(jīng)營(yíng)權(quán)，從而促進(jìn)ppp項(xiàng)目對(duì)私人部門吸引力。如圖1所示，由ppp基金發(fā)起成立公司型spv，獲取借款國(guó)主權(quán)機(jī)構(gòu)的授權(quán)和擔(dān)保，向中國(guó)進(jìn)出口銀行申請(qǐng)“兩優(yōu)”貸款。ppp基金可以是公司型，也可以是合伙企業(yè)型，ppp基金的資金來(lái)自私人部門的資金方，可以是銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，也可以是資金雄厚的國(guó)有企業(yè)。之所以不設(shè)計(jì)私人部門直接投資spv，擁有股權(quán)是為了方

6、便，在spv進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者其他股權(quán)變動(dòng)的時(shí)候更加方便，并且往往spv的主導(dǎo)權(quán)還是由借款國(guó)主權(quán)機(jī)構(gòu)占控股權(quán)，這樣才能獲得借款國(guó)主權(quán)機(jī)構(gòu)的“兩優(yōu)”貸款授權(quán)和擔(dān)保。spv此時(shí)有三類資金來(lái)源，一類是借款國(guó)主權(quán)機(jī)構(gòu)的出資，第二類是兩優(yōu)項(xiàng)目的貸款，第三類是ppp基金的股權(quán)出資。并且spv公司具體負(fù)責(zé)ppp項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)權(quán)或者享有收益權(quán)，符合各方的利益。三、該應(yīng)用模式應(yīng)注意的問(wèn)題（一）政策風(fēng)險(xiǎn)由于是跨國(guó)的債權(quán)股權(quán)投資，首先需要考慮借款國(guó)和我國(guó)的政策方向，不能為了短期利益而忽視長(zhǎng)期政策風(fēng)險(xiǎn)。特別是部分發(fā)展中國(guó)家對(duì)ppp模式的支持力度還有待進(jìn)一步深化發(fā)展。當(dāng)?shù)貙?duì)spv公司的稅收政策、股權(quán)權(quán)益保護(hù)都是需要考慮的問(wèn)題

7、。（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)“兩優(yōu)”貸款和ppp模式中，外匯計(jì)價(jià)方式都是人民幣計(jì)價(jià)，但是在借款國(guó)的ppp后續(xù)經(jīng)營(yíng)中，都是需要使用當(dāng)?shù)乇緡?guó)貨幣，這就涉及長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)收益與股權(quán)收益受外匯變動(dòng)的影響處理。在如此長(zhǎng)期的債權(quán)股權(quán)投資項(xiàng)目中，短期的匯率互換等工具已經(jīng)失去套期保值的對(duì)沖作用，所以必須做好防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的工作。（三）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況或服務(wù)提供過(guò)程中受各種因素的影響，項(xiàng)目盈利能力往往達(dá)不到私營(yíng)合作方的預(yù)期水平而造成較大的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)成本的提高將減少私營(yíng)合作方的投資回報(bào)，這將促使私營(yíng)合作方高質(zhì)量完成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以減少日后的運(yùn)營(yíng)成本。（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)航天衛(wèi)星領(lǐng)域，技術(shù)是核心競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)該嚴(yán)格遵守各國(guó)的法律政策和規(guī)定，在技術(shù)服務(wù)輸出中，ppp項(xiàng)目與實(shí)際建設(shè)及運(yùn)營(yíng)相聯(lián)系，相關(guān)的參與方，特別是spv公司應(yīng)切實(shí)保護(hù)各方合法權(quán)益。對(duì)于技術(shù)等客觀原因?qū)е碌捻?xiàng)目失敗，應(yīng)該在事前制定完整的退出策略，否則會(huì)造成“兩優(yōu)”貸款的貸款人（中國(guó)進(jìn)出口銀行）和ppp基金的出資方的資金損失。（作者單位為中國(guó)長(zhǎng)城工業(yè)集團(tuán)有限公司）參考文獻(xiàn)1 劉雨菲.國(guó)企與私企的航天國(guó)際化分工與合作j.衛(wèi)星與網(wǎng)絡(luò)，20