技術分析之趨勢的本質(zhì)

1、技術分析實戰(zhàn)綱要（第二部）趨勢的本質(zhì)（上）趨勢是技術分析的一個核心概念，相信對于很多人來說都不陌生，“趨勢為王”也是被廣為信奉的投資格言。但究竟何為趨勢，趨勢的本質(zhì)是什么，對于趨勢的運行規(guī)律我們是否深刻洞悉？今日我重點探討趨勢的本質(zhì)及其基本運行規(guī)律，趨勢以時間和空間作為載體進行演繹，從實戰(zhàn)綱要下一部開始討論趨勢運行的時空規(guī)律。在我看來，趨勢表示事物發(fā)展的動向，體現(xiàn)在金融市場中，趨勢是指價格沿某個方向的持續(xù)運行特征。趨勢的本質(zhì)是多空力量對比的失衡，趨勢的演繹就是占市場優(yōu)勢一方能量的宣泄過程。趨勢的起源既可能是基本面的變化，也可能是資金推動因素，總之，趨勢一旦形成，人們的心理預期就會產(chǎn)生一種慣性，

2、直到趨勢的推動力量衰竭，慣性被打破，趨勢也將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。K線是金融市場價格運動的“主角”，道氏理論以K線的語言精煉地概括了趨勢的本質(zhì)只要下一個上漲的水準超過前一個高點。而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高，那么，主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。相反地，當每一個中級下跌將價位帶至更低的水準，而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升的高點，主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場。這段文字較抽象，不過將其轉(zhuǎn)化為圖形就好理解了。 強調(diào)一下，趨勢的關鍵之關鍵就是以多頭市場為例，每一波上漲高點都會升破上一個高點，屢創(chuàng)新高；而每一波調(diào)整的低點都不會跌破前一波調(diào)整的低點，底部不斷抬高！也許，你覺得上述原理非

3、常簡單，不值得贅述。但大道至簡，掌握了上述趨勢的精髓，金融市場的走勢就不再是迷宮一般。在我看來，雖然趨勢的表現(xiàn)形式有多種多樣，但其本質(zhì)運行規(guī)律都逃不出上述邏輯。下面舉兩個例子，幫助大家深刻理解趨勢的精髓。兩個經(jīng)典的趨勢案例第一個例子是上證指數(shù)2012年5月初2453以來的下跌趨勢，日線級別看上去走勢太糾結(jié)，我們以2H級別來看，下跌趨勢一目了然。 我已經(jīng)在圖中作了相應的標識，我們可以看到上證指數(shù)2H級別每一波的下跌都創(chuàng)出了新低，而下跌途中每一波的反彈都無法超越上一波反彈的高點，反彈的高點不斷下移。這很復雜嗎？這不就是清清楚楚、明明白白的下跌趨勢嗎？倘若你真的深刻理解了趨勢的精髓，這種教科書式的行

4、情自然能應付自如，能做空就做空，不能做空就觀望，不需要朝思暮想地盼著數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好或政策利好去抄底。我篤信，市場走勢反映一切，股市行情要轉(zhuǎn)好，技術面也一定會發(fā)出相應的信號，這是趨勢的轉(zhuǎn)折問題，下文探討。第二個例子是美元指數(shù)的周線級別趨勢，下圖包括了一個下跌趨勢和一個上升趨勢。88.7172.70是一個周線級別下跌趨勢，期間美元指數(shù)創(chuàng)下了3個低點，屢創(chuàng)新低，并創(chuàng)下了2個反彈高點；72.70之后，事情起了變化，72.70起來的反彈波之后的下跌沒有再創(chuàng)新低，下一波反彈創(chuàng)新高，這意味著多頭趨勢確立！72.70至今是一個周線級別上升趨勢，上漲屢創(chuàng)新高，期間的3個回調(diào)低點還精確地形成了周級別的上升趨勢線；美元未

5、來怎么走你無須猜測，你只需要知道，美元上升趨勢的第1道防線是周級別的上升趨勢線（近在眼前），第2道防線是上一波回調(diào)的低點78.66，這2道防線沒有被突破前，美元周線級別的上升趨勢都是很健康的，至于美元是上天堂還是下地獄，臨場確認足矣。幾個關鍵的問題有關趨勢的本質(zhì)，還有幾個關鍵的問題需要專門加以說明1、趨勢與波浪的關系。我堅決認同“市場以趨勢運行”，但對于波浪理論的經(jīng)典模型“5浪上漲，3浪調(diào)整”是有所保留的，雖然這涵蓋了大部分基本的走勢結(jié)構(gòu)類型，但這并不是市場走勢結(jié)構(gòu)的全部，有一些走勢并不遵循這樣的套路，見過的特例多了就知道“5浪上漲，3浪調(diào)整”也是有局限的。我覺得，趨勢理論與波浪理論有一個很重

6、要的區(qū)別就是，趨勢的確認條件更寬松，更具有靈活性。趨勢理論允許調(diào)整破前高，而波浪理論的“鐵律”之一就是第4浪的底部不能與第1浪的頂部重疊。按照波浪理論的“鐵律”，看看上面的美元指數(shù)，姑且不論美元周線級別一共上攻了多少個波段，但我們明顯發(fā)現(xiàn)美元的波段調(diào)整經(jīng)常破前高，第4浪底破了第1浪頂，第6浪底破了第3浪頂，眼下第8浪底也快跌破第5浪頂了。按照波浪理論的理解，美元指數(shù)72.70以來的上漲顯然不能歸為“5浪上漲”模式，但美元指數(shù)花了1年多的時間從72.70上漲到84.07，難道這不是趨勢嗎？2、趨勢的表現(xiàn)形式。雖然趨勢的本質(zhì)只有一條，但體現(xiàn)在金融市場不同品種的走勢上，趨勢的表現(xiàn)形式多種多樣。趨勢有

7、時平穩(wěn)，有時糾結(jié)，有時突然爆發(fā)，趨勢之所以體現(xiàn)出各種風格，不僅是因為多空雙方的實力對比不同，還在于人性的貪婪與恐懼。豆粕1305合約近期的分時走勢為我們展示了幾種風格迥異的趨勢表現(xiàn)形式。 外在的表現(xiàn)形式只是虛妄之相，也是欺騙性很強的，你根本就無法推測市場下一張要出什么牌，但不管它出什么牌，游戲規(guī)則是不會改變的。就趨勢的表現(xiàn)形式而已，期貨的復雜性和風險程度遠勝于股票，因為期貨的走勢結(jié)構(gòu)的聯(lián)接更多樣化，波形也更復雜，趨勢的持續(xù)和逆轉(zhuǎn)的規(guī)律與股市有很大的區(qū)別。3、利用趨勢線和均線跟蹤趨勢。我們經(jīng)常用趨勢線和均線來描述和跟蹤趨勢，這兩個輔助指標各有其功用：并不是每個趨勢都存在可合理描述的趨勢線，比如上

8、述上漲指數(shù)2H級別的下跌趨勢就很難用常規(guī)的反彈高點連線構(gòu)成的下跌趨勢線來合理描述，但如果趨勢本身存在這樣的趨勢線，那么其參考價值也是顯著的，比如上述美元指數(shù)周線級別的趨勢線。對于均線，均線金叉是源于股價不再新低；均線死叉是源于股價不再新高。均線形態(tài)雖然不是趨勢延續(xù)及改變的本質(zhì)原因，但可以較好的用來反映趨勢延續(xù)及改變這一表象。經(jīng)驗顯示，沒有金叉死叉的互換，就沒有趨勢的改變。4、趨勢規(guī)律的廣泛適用性。趨勢的本質(zhì)規(guī)律是具有廣泛適用性的，從金融市場走勢到經(jīng)濟發(fā)展，再到達爾文的“進化論”，乃至人類社會的發(fā)展歷程都是符合趨勢運行的規(guī)律的，今日本專題就以技術分析的視角來討論一下樓市的問題，詳見下文。結(jié)論：趨

9、勢雖然代表了前進的方向，但也不可能一蹴而就，期間必然會經(jīng)歷調(diào)整上升趨勢中的回調(diào)或下降趨勢中的反彈，即趨勢的停頓。趨勢的主推動波段和調(diào)整波段的持續(xù)時間和力度對比體現(xiàn)了趨勢的強弱：越是強勢的趨勢，調(diào)整的持續(xù)時間和力度都會比較弱；調(diào)整的力度越大，級別越高，趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)折的可能性越大。技術分析實戰(zhàn)綱要（第二部）趨勢的本質(zhì)（中）趨勢雖然代表了前進的方向，但也不可能一蹴而就，期間必然會經(jīng)歷調(diào)整上升趨勢中的回調(diào)或下降趨勢中的反彈，即趨勢的停頓。趨勢的主推動波段和調(diào)整波段的持續(xù)時間和力度對比體現(xiàn)了趨勢的強弱：越是強勢的趨勢，調(diào)整的持續(xù)時間和力度都會比較弱；調(diào)整的力度越大，級別越高，趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)折的可能性越大。趨勢

10、為王，順勢而為，但更關鍵是你要順什么樣的勢，如何判斷趨勢的強弱？為了方便理解，我們以一個形象的例子來闡述這一問題。趨勢推進與停頓體現(xiàn)了趨勢的強弱假設有一場登山比賽，共六位選手參加，這場比賽可以下注，賭誰能登上山頂及誰最快登上山頂。山道上每隔400米高度設有一個休息點，賽事組織者在前4個站安排工作人員記錄每一位選手到達該休息點所耗費的時間和休息時間以供下注者參考。比賽正在進行中，你現(xiàn)在拿到了這樣六張圖： 圖上縱軸是高度，每格高度100米，橫軸是時間，每格跨度10分鐘。仔細看圖，然后想想你該押誰能到達山頂？又該押誰最快到達山頂？下面我們來仔細分析一下：A選手到達每個休息點耗費的時間為20分鐘，每次

11、休息的時間為20分鐘，非常穩(wěn)健，體力未見降低。B選手到達每個休息點耗費的時間為30分鐘，每次休息的時間為30分鐘，非常穩(wěn)健，體力未見降低，但比A選手體力差。C選手雖然每次休息時間均為30分鐘，但每一段攀爬耗時都比前一段多用10分鐘，體力有衰落趨勢。D選手雖然每一段攀爬耗時均為20分鐘，但休息時間在不斷延長，體力有衰落趨勢。與C選手相比很難說誰強誰弱。E選手開始狀態(tài)還算正常，但攀爬時間與休息時間均不斷增加，體力衰落明顯，顯然比C、D選手要弱很多。F選手是個好表現(xiàn)的“愣頭青”，一口氣直接沖上第四個休息點，體力耗盡已暈倒在地，比賽結(jié)束怕也醒不過來。顯然A、B選手經(jīng)驗豐富體力充沛，是可以到達山頂?shù)?，A

12、由于體力強于B，將第一個到達山頂。C、D、E看樣子是上不到頂峰了，除非比賽不限時。F絕對是所有參賽者中體力最好的，可惜毫無經(jīng)驗，第一個被淘汰。打開分析軟件，把K線圖上疊加的所有指標刪除，并在圖上找出震蕩幅度差不多的波動，觀察股價每上一個臺階耗費的時間，是不是能找出與上面六個圖相似的狀況？如果是下跌，反過來看就行了。還是以豆粕為例，豆粕1301合約2H級別的多頭趨勢非常強勢，豆粕1301合約每個波段攻擊的時間持續(xù)約22個小時，攻擊非常有節(jié)律是強勢趨勢的表現(xiàn)，趨勢最開始兩段的調(diào)整非常弱勢，持續(xù)時間短，力度小，在到達接近4000的相對高位后才開始進行有力度的調(diào)整，我們看到，高位的3次調(diào)整持續(xù)時間越來

13、越長，力度也越來越大，級別也在提升，最近的一次調(diào)整是小N型，而不是單波調(diào)整。但即便是這種力度較大的調(diào)整，并沒有創(chuàng)新低，豆粕1301的多頭趨勢依然很穩(wěn)健，昨日（8月21日）再度以3.49%的漲幅領漲國內(nèi)商品市場，并再創(chuàng)新高。趨勢改變的前奏趨勢改變通常是有“征兆”的，一是出現(xiàn)趨勢的背叛，二是出現(xiàn)“剎車結(jié)構(gòu)”。所謂趨勢的背叛，主要表現(xiàn)為趨勢推進波段力度的衰減推進波段的持續(xù)時間和力度明顯減弱，說明隨著趨勢的演繹，推進趨勢一方的力量不斷消耗，最終衰竭，反趨勢的力量在醞釀?？磧蓚€例子，一是深圳成指20072008的那一段熊市下跌趨勢。 從中我們不難發(fā)現(xiàn)其推進波段的力度不斷衰減，這必然在技術指標上體現(xiàn)出明確

14、的背離。第二個例子是深圳成指今年5月以來的下跌趨勢。 5月初以來，深圳成指一共運行了4個推動波段，目前第4個波段有趨勢背叛的跡象，當然前提條件是這第4個推進波段確認結(jié)束，這需要后續(xù)的強勢上攻來確認。所謂“剎車結(jié)構(gòu)”，就是趨勢運行末期出現(xiàn)一個特殊的前置整理結(jié)構(gòu)，其功能是延緩趨勢的速度，為趨勢的轉(zhuǎn)折蓄勢。下面我們看幾個下跌趨勢末端的“剎車結(jié)構(gòu)”，以下3個例子都是上證指數(shù)歷史上的重要底部。 當然，“剎車結(jié)構(gòu)”也不保證100%安全有效，“剎車失靈”的小概率事件也會出現(xiàn)。不過看上面的3個典型的“剎車結(jié)構(gòu)”，我們不難發(fā)現(xiàn)，有了前置“剎車結(jié)構(gòu)”充分蓄勢之后，趨勢轉(zhuǎn)折通常都伴隨著猛烈的上漲。趨勢轉(zhuǎn)折“三部曲”

15、接下來，我們來討論趨勢的轉(zhuǎn)折問題。主要走勢的逆轉(zhuǎn)大多數(shù)情況下都是通過“三部曲”來完成的，以空頭市場為例過高：突破前一輪中級下跌行情的起點，這也是反彈重要的阻力帶；不破低：過高之后通常會引發(fā)回撤（解套盤和獲利盤回吐），但回撤不創(chuàng)新低；再創(chuàng)新高：回撤完成后，再次上漲創(chuàng)反彈新高。需要指出的是，第一步“過高”并不是絕對需要滿足的條件，但如果第一步就“過高”將大大增加主要走勢逆轉(zhuǎn)的概率，而第二步和第三步則是主要走勢逆轉(zhuǎn)的必要條件！重要啟示長時間的空頭市場之后，要產(chǎn)生大級別的反彈，甚至扭轉(zhuǎn)空頭市場格局，必須要成功突破重要阻力帶也就是上一輪中級下跌行情的起點！最后，我們來結(jié)合實際看看上證指數(shù)目前的走勢。 2

16、089的這一段下跌破了2100，標志著2100點啟動的趨勢扭轉(zhuǎn)動作沒有成功，反彈必須從頭再來，也就是重新完成趨勢轉(zhuǎn)折“三部曲”的技術動作。趨勢扭轉(zhuǎn)的第一步需要一波猛烈的上攻（最好是直接過前高，本例中前高就是2175點），接下來第二步就是再次下跌不創(chuàng)新低（2089不能被跌破），第三步就是重新起漲再創(chuàng)反彈新高。上證指數(shù)的2H級別的空頭趨勢究竟能否轉(zhuǎn)折，我們拭目以待，至少我們很清楚趨勢要發(fā)生轉(zhuǎn)折需要經(jīng)歷哪幾個關鍵步驟。結(jié)論：本文以趨勢規(guī)律來推演一個饒有興趣的現(xiàn)實問題房價緣何“漲聲”再起？從技術分析的角度來看，一線城市房價走勢依然呈現(xiàn)出明確的上升趨勢，只是強弱不同而已，而二線城市的情況就比較復雜了，參

17、差不齊，二線城市的房價走勢相比一線城市明顯后勁不足，沒有太高的想象空間。有些二線城市的房價走勢呈弱上升趨勢，而有些則是已經(jīng)在醞釀趨勢的轉(zhuǎn)折了。技術分析實戰(zhàn)綱要（第二部）趨勢的本質(zhì)（下）上述兩文基本交待清楚了趨勢的本質(zhì)和關鍵的規(guī)律，更細致的研究有關趨勢運行和停頓的時空規(guī)律留待后續(xù)專題再討論。接下來，我們學以致用，以趨勢規(guī)律來推演一個饒有興趣的現(xiàn)實問題房價緣何“漲聲”再起？國家統(tǒng)計局公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示：5月份，我國70個大中城市中新建商品住宅（不含保障性住房）環(huán)比價格上漲的城市有6個，6月份升至25個，7月份再度大幅上升至50個。不是限購了嗎，怎么房價還在漲？掌握了趨勢規(guī)律，房價的反彈也就不難理

18、解。開宗明義，本文以技術分析視角觀察房價走勢，房價數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)上搜集，本人不保證所采集數(shù)據(jù)的完全準確、可靠，依據(jù)技術分析所得出的結(jié)論也不應用于指導樓市投機行為，只是為了以現(xiàn)實生活中的例子來印證趨勢規(guī)律的廣泛適用性。結(jié)論一：從技術分析角度來看，一線特大城市的房價仍處于明確的上升趨勢中，北京的房價上升趨勢最強，上海次之，深圳較弱。 北京的房價上升趨勢最強勁，按照波浪理論的說法是進行了一次順勢平臺型調(diào)整后重新啟動，并且已經(jīng)再創(chuàng)新高。只要還能不斷創(chuàng)新高，上升趨勢難言結(jié)束，除非是經(jīng)過趨勢轉(zhuǎn)折“三部曲”之后不能再創(chuàng)新高，才有上升趨勢結(jié)束之虞。 上海的房價走勢很經(jīng)典，因為它太技術化了，看上海房價走勢和看股價

19、走勢幾無二致。1、20082009年，上海的房價在構(gòu)建三重底，底部區(qū)間14000左右；2、2009年成功突破頸線，啟動了一波強勁的上升趨勢，仔細看看其上攻波形是不是經(jīng)典的“高過高，屢創(chuàng)新高；低不破低，底部不斷抬高”？3、2011年上半年完成了趨勢轉(zhuǎn)折“三部曲”，調(diào)整后反彈不創(chuàng)新高，上升趨勢停頓，進入調(diào)整期。4、2011年底2012年上半年，上海房價在21500（大約為1400025000這一段上升趨勢的0.382回撤）構(gòu)建多重底，并于2012年7月重新啟動，已經(jīng)突破重要壓力位25000。因此，從技術角度來看，上海的房價走勢仍然是處于上升趨勢中。 深圳的房價也是很有意思的，從圖形來看，深圳的房地產(chǎn)市場投機性很強，波形很不穩(wěn)健，這里有魚，但水很混濁。1、趨勢轉(zhuǎn)折“三部曲”在深圳房價走勢上得到了很好的體現(xiàn)，2009年就是典型的過高，不破低，再創(chuàng)新高，2012年上半年也已經(jīng)完成了兩部曲，就等著再創(chuàng)新高，重續(xù)升勢了；2、20092011年，深圳房價雖然攻擊波形很糾結(jié)，但終究是上升趨勢，并且存在比較標準的上升趨勢線作為