國(guó)際金融之外匯與匯率

1、本資料來(lái)源第五講 外匯與匯率l外匯l匯率l匯率分類重點(diǎn)問(wèn)題：一、外匯（Foreign Exchange）的概念 動(dòng)態(tài)涵義的外匯外匯 廣義的外匯 靜態(tài)涵義的外匯 狹義的外匯外外 匯匯動(dòng)態(tài)意義動(dòng)態(tài)意義上的外匯上的外匯靜態(tài)意義靜態(tài)意義上的外匯上的外匯國(guó)際匯兌國(guó)際匯兌廣義上說(shuō)廣義上說(shuō)狹義上說(shuō)狹義上說(shuō)外國(guó)貨幣外國(guó)貨幣外幣支付憑證外幣支付憑證外幣有價(jià)證券外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)特別提款權(quán)其它貨幣資產(chǎn)其它貨幣資產(chǎn)不包括廣義外匯中不包括廣義外匯中的外幣有價(jià)證券的外幣有價(jià)證券動(dòng)態(tài)涵義的外匯動(dòng)態(tài)涵義的外匯國(guó)國(guó) 際際匯匯 兌兌國(guó)際間債權(quán)與債國(guó)際間債權(quán)與債務(wù)的轉(zhuǎn)讓和支付務(wù)的轉(zhuǎn)讓和支付貨幣兌換貨幣兌換為清償國(guó)際間債權(quán)與債

2、務(wù)，而將一為清償國(guó)際間債權(quán)與債務(wù)，而將一種貨幣兌換成另一種貨幣的行為種貨幣兌換成另一種貨幣的行為。國(guó)際結(jié)算國(guó)際結(jié)算國(guó)際貿(mào)易的結(jié)匯示例美國(guó)進(jìn)口公司美國(guó)進(jìn)口公司天津地毯廠天津地毯廠100萬(wàn)美圓的出口地毯合同花旗銀行紐約分行花旗銀行紐約分行中國(guó)銀行天津分行中國(guó)銀行天津分行中國(guó)銀行天津分行存款戶在國(guó)外行存款美國(guó)進(jìn)口公司存款戶天津地毯廠存款戶船運(yùn)公司船運(yùn)公司 地毯提單提單等商業(yè)單據(jù)和金融單據(jù)100萬(wàn)美元100萬(wàn)美元100萬(wàn)美元100萬(wàn)美元此時(shí)可提用此時(shí)可提用提單等單據(jù)寄單索匯收訖通知廣義的靜態(tài)外匯是泛指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)，包括：l國(guó)外現(xiàn)鈔，如持有的美元或歐元。l外幣有價(jià)證券，如以外幣為面值的外國(guó)政

3、府債券、公司債券、股票等。l以外幣表示的支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證等。 狹義的外匯狹義的外匯三個(gè)前提條件1. 自由兌換性自由兌換性，即持有者可以自由地將其兌換成其他貨幣或由其他貨幣表示的金融資產(chǎn)。2. 普遍接受性普遍接受性，即在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中被各國(guó)普遍接受和使用。3. 可償性可償性，即這種外幣資產(chǎn)能夠保證得到償付。其中自由兌換性與可償性往往與一國(guó)的外匯管理制度有關(guān)，而普遍接受性除了與各國(guó)的外匯管理制度有關(guān)外，還與一國(guó)貨幣價(jià)格的穩(wěn)定性有關(guān)。外匯的作用外匯的作用 1、外匯可作為國(guó)際支付手段 2、外匯可促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展和國(guó)際資本流動(dòng)3、外匯可調(diào)劑國(guó)際間資金余缺4、外匯是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要工具

4、外匯形態(tài)外匯形態(tài)1、外匯存款2、外匯支付憑證： 匯票、本票、支票、旅行支票和信用卡3、外幣有價(jià)證券4、外幣現(xiàn)鈔與其他外匯資金 按照1997年1月14日修訂的中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例，外匯包括：1. 外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；2. 外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；3. 外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；4. 特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；5. 其他外匯資產(chǎn)。世界主要貨幣英文簡(jiǎn)寫(xiě)n貨幣名稱英文簡(jiǎn)寫(xiě)貨幣名稱英文簡(jiǎn)寫(xiě)n人民幣RMB 愛(ài)爾蘭鎊 IEPn美元USD意大利里拉ITLn日元JPY盧森堡法郎LUFn歐元EUR荷蘭盾NLGn英鎊GBP葡萄牙埃斯庫(kù)多PTEn德國(guó)馬克D

5、EM西班牙比塞塔 ESPn瑞士法郎CHF印尼盾IDRn法國(guó)法郎FRF馬來(lái)西亞林吉特MYRn加拿大元CAD澳大利亞元AUDn菲律賓比索 PHP 港幣HKDn俄羅斯盧布 SUR 奧地利先令A(yù)TSn新加坡元SGD芬蘭馬克FIMn韓國(guó)元KRW比利時(shí)法郎BEFn泰國(guó)銖THB新西蘭元NZD世界主要貨幣英文簡(jiǎn)寫(xiě)現(xiàn)匯與現(xiàn)幣現(xiàn)匯：個(gè)人在金融機(jī)構(gòu)的外匯存款現(xiàn)幣：外匯現(xiàn)鈔現(xiàn)鈔價(jià)格低于現(xiàn)匯價(jià)格l由于現(xiàn)鈔不能直接用于國(guó)際結(jié)算，必須運(yùn)輸?shù)剿趪?guó)，或者其他金融市場(chǎng)，存入當(dāng)?shù)劂y行才能成為現(xiàn)匯。外匯的分類外匯的分類按照貨幣的可兌換性，廣義的外匯分為：1、自由外匯：是指不受任何限制，就可兌換成任何一種貨幣的外匯。2、非自由外匯：

6、是指不能在市場(chǎng)上，自由兌換成其它國(guó)家貨幣的外匯。 雙邊外匯：是指兩國(guó)政府間，在支付協(xié)定項(xiàng)下，只能用于雙邊結(jié)算的外匯外匯的分類外匯的分類根據(jù)外匯的來(lái)源和用途不同，可分為：1、貿(mào)易外匯：一國(guó)出口貿(mào)易獲得的外匯，用于進(jìn)口貿(mào)易支出的外匯，以及與進(jìn)出口貿(mào)易 相關(guān)的從屬外匯。2、非貿(mào)易外匯：進(jìn)出口貿(mào)易以外所收入支出的各項(xiàng)外匯。根據(jù)外匯交易的交割時(shí)間，可分為：1、即期外匯：外匯買(mǎi)賣(mài)合同簽定后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成實(shí)際收付的外匯。2、遠(yuǎn)期外匯：外匯買(mǎi)賣(mài)合同簽定后，在未來(lái)的某一日辦理實(shí)際收付的外匯。交易日交割日交割日 2天即即 期期 遠(yuǎn)遠(yuǎn) 期期XX 天外匯的分類外匯的分類由于各國(guó)對(duì)于其他國(guó)家貨幣在國(guó)內(nèi)的直接流通進(jìn)

7、行了不同程度的限制，構(gòu)成了各國(guó)外匯管理制度的基本內(nèi)容。從外匯管理的角度出發(fā)，根據(jù)外匯的性質(zhì)劃分為：經(jīng)常項(xiàng)目外匯、資本項(xiàng)目外匯，以及現(xiàn)匯與現(xiàn)幣等；根據(jù)不同的主體又可以劃分為企業(yè)外匯、個(gè)人外匯、居民外匯、非居民外匯等不同概念。通過(guò)外匯管理規(guī)定上的不同，形成外匯使用上與兌換上的各種差異。外匯管理中的外匯環(huán)球銀行金融電訊系統(tǒng)(SWIFT)l銀行之間銀行之間最基本最有效的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)是環(huán)球銀行金融電訊系統(tǒng)(英文全稱是The Society For Worldwide Inter-bank FinancialTelecommunication，簡(jiǎn)稱SWIFT系統(tǒng))，l通過(guò)該網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)傳遞和處理的國(guó)際銀行業(yè)務(wù)電訊

8、共9類：客戶匯款(資金劃匯)；銀行的資金劃匯和頭寸調(diào)撥；外匯買(mǎi)賣(mài)證實(shí)及存放款業(yè)務(wù)；托收；證券；空缺(還在設(shè)計(jì)中)；信用證；特種付款，如信用卡等；帳戶收付的借貸證實(shí)及對(duì)帳單。SWIFT優(yōu)點(diǎn)：1、迅速便捷。2、安全可靠。l雙線制度，l嚴(yán)格檢驗(yàn)，l自動(dòng)探測(cè)監(jiān)視；l嚴(yán)格保密l收費(fèi)低廉。二、匯率的概念n匯率是兩種不同貨幣間的折算比價(jià)，是一國(guó)貨幣表示的另一國(guó)貨幣的價(jià)格。n匯率有兩種基本標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法。n直接標(biāo)價(jià)法是用本幣表示的單位外幣價(jià)格，間接標(biāo)價(jià)法是用外幣表示的單位本幣的價(jià)格。n如，100美元827.68人民幣，即1美元8.2768人民幣。對(duì)于中國(guó)而言是直接標(biāo)價(jià)，對(duì)于美國(guó)而言是間接標(biāo)價(jià)

9、。匯率的形式匯率的形式通常形式的匯率：5位數(shù)字，小數(shù)點(diǎn)后面保留4位數(shù)。“點(diǎn)”：小數(shù)點(diǎn)后面的第四位，1點(diǎn)=0.0001 20點(diǎn)=0.0020USDDEM = 1 . 4 3 6 5 百 十 個(gè) （點(diǎn)位）引入點(diǎn)的原因引入點(diǎn)的原因n匯率一般持續(xù)小幅變動(dòng)。n交易者關(guān)心的是變動(dòng)量。 可用手勢(shì)反映變動(dòng)點(diǎn)方便且不易失誤。 “后位對(duì)齊相加減”得出相應(yīng)匯率。 例如：匯率變動(dòng)20點(diǎn)： USD1=DEM 1. 4 3 6 5 2 0n以每點(diǎn)的盈虧分析、反應(yīng)、控制交易情況?；鶞?zhǔn)貨幣與計(jì)價(jià)貨幣基準(zhǔn)貨幣與計(jì)價(jià)貨幣 USD DEM = 1 . 4 3 6 5基準(zhǔn)貨幣基準(zhǔn)貨幣 計(jì)價(jià)貨幣計(jì)價(jià)貨幣單位貨幣 標(biāo)價(jià)貨幣數(shù)量固定 數(shù)量

10、變動(dòng) 匯率標(biāo)價(jià)方法 直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法（Direct Quotation） 指以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國(guó)貨幣來(lái)表示兩種貨幣之間的匯率。 即1個(gè)外幣等于多少本幣 例如：在上海外匯交易所內(nèi)，美圓兌換成人民幣的匯率是18.2750 USDCNY 8.2750 對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)這就是直接標(biāo)價(jià)法對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)這就是直接標(biāo)價(jià)法 大多數(shù)國(guó)家采取的標(biāo)價(jià)方法大多數(shù)國(guó)家采取的標(biāo)價(jià)方法間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法（Indirect Quotation）指以一定單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國(guó)貨幣來(lái)表示兩種貨幣之間的匯率。 即1個(gè)本幣等于多少外幣 例如：在上海外匯交易所內(nèi)，人民幣兌換成美元的匯

11、率是10.1208 CNYUSD 0.1208對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)這就是間接標(biāo)價(jià)法對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)這就是間接標(biāo)價(jià)法 美國(guó)和英國(guó)采取此類標(biāo)價(jià)方法美國(guó)和英國(guó)采取此類標(biāo)價(jià)方法標(biāo)價(jià)方法的相對(duì)性標(biāo)價(jià)方法的相對(duì)性 針對(duì)本幣的相對(duì)位置而言 USD1=CHF1. 4726 紐約 蘇黎士本幣在前 本幣在后 間接標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法直接與間接的分析直接與間接的分析 外匯就是一種資產(chǎn)，一種特殊商品。匯率就是一種貨外匯就是一種資產(chǎn)，一種特殊商品。匯率就是一種貨幣的價(jià)格，以錢(qián)換錢(qián)。幣的價(jià)格，以錢(qián)換錢(qián)。買(mǎi)菜時(shí)：買(mǎi)菜時(shí)：1斤斤0.5元元1元元2斤斤0.5元是應(yīng)付單價(jià)，直接給出了元是應(yīng)付單價(jià)，直接給出了菜的價(jià)格，可直接用于計(jì)算總金菜的價(jià)格

12、，可直接用于計(jì)算總金額，這是正常的，標(biāo)準(zhǔn)的。額，這是正常的，標(biāo)準(zhǔn)的。“2斤斤”是是1元錢(qián)的價(jià)值，而買(mǎi)菜元錢(qián)的價(jià)值，而買(mǎi)菜者直接關(guān)心的是菜價(jià)，還需要折者直接關(guān)心的是菜價(jià)，還需要折算成單價(jià)，再計(jì)算總金額，這是算成單價(jià)，再計(jì)算總金額，這是間接的。間接的。同樣，買(mǎi)賣(mài)外匯關(guān)心的是什么呢？同樣，買(mǎi)賣(mài)外匯關(guān)心的是什么呢？直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法的比較直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法的比較（上海外匯交易所）（上海外匯交易所）標(biāo)價(jià)方法基準(zhǔn)貨幣計(jì)價(jià)貨幣匯率變動(dòng)的表現(xiàn)形式匯率上升匯率下降直接標(biāo)價(jià)法USDCNY18.2750外幣 1 本幣 8.2750外幣的數(shù)額固定不變，外幣價(jià)值的升降以本幣數(shù)額的變化表示，即以本幣表示外幣的價(jià)格

13、。外國(guó)貨幣越昂貴，本國(guó)貨幣越便宜外國(guó)貨幣貶值，而本幣則升值了間接標(biāo)價(jià)法CNYUSD10.1208本幣 1 外幣 0.1208本幣的數(shù)額固定不變，本幣價(jià)值的升降以外幣數(shù)額的變化表示，即以外幣表示本幣的價(jià)格。外幣貶值本幣升值外幣升值本幣貶值升值與貶值升值與貶值紐約外匯交易所紐約外匯交易所USD1=CHF1.4726USD1=CHF1.4740USD1=CHF1.4712美元：匯率數(shù)字變大，美元：匯率數(shù)字變大，1美元折合的瑞士法郎美元折合的瑞士法郎增加了，美元的價(jià)值上升增加了，美元的價(jià)值上升 美元升值美元升值 瑞郎：匯率數(shù)字變大，要用更多的瑞士法郎去瑞郎：匯率數(shù)字變大，要用更多的瑞士法郎去換換1美元

14、，瑞郎的價(jià)值下降美元，瑞郎的價(jià)值下降 瑞郎貶值瑞郎貶值美元：匯率數(shù)字變小，美元：匯率數(shù)字變小，1美元折合的瑞士法郎美元折合的瑞士法郎減少了，美元的價(jià)值下降減少了，美元的價(jià)值下降 美元貶值美元貶值 瑞郎：匯率數(shù)字變小，可用較少的瑞士法郎去瑞郎：匯率數(shù)字變小，可用較少的瑞士法郎去換換1美元，瑞郎的價(jià)值上升美元，瑞郎的價(jià)值上升 瑞郎升值瑞郎升值美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法（ Dollar Quotation）以美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)表示各國(guó)貨幣的價(jià)格美元標(biāo)價(jià)法只是用于國(guó)際外匯交易市場(chǎng)上的國(guó)際銀行間的大額交易100萬(wàn)美元以上的交易。這樣，對(duì)于從事國(guó)際銀行間業(yè)務(wù)的銀行，其報(bào)價(jià)形式完全統(tǒng)一，從而便于交易。三、匯率的種類三、

15、匯率的種類基本匯率與套算匯率基本匯率與套算匯率買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率現(xiàn)鈔匯率與現(xiàn)匯匯率現(xiàn)鈔匯率與現(xiàn)匯匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率固定匯率與浮動(dòng)匯率固定匯率與浮動(dòng)匯率單一匯率與復(fù)匯率單一匯率與復(fù)匯率實(shí)際匯率與有效匯率實(shí)際匯率與有效匯率匯率種類匯率種類實(shí)際操作匯率實(shí)際操作匯率匯率制度安排匯率制度安排1、從銀行銀行買(mǎi)賣(mài)外匯的實(shí)務(wù)角度，匯率可分為：買(mǎi)入?yún)R率, Buying Rate or Bid ，（買(mǎi)入價(jià)）賣(mài)出匯率, Selling Rate or Offer，（賣(mài)出價(jià)）銀行向同業(yè)或客戶買(mǎi)入外匯時(shí)所用的匯率。銀行向同業(yè)或客戶買(mǎi)入外匯時(shí)所用的匯率。銀行向同業(yè)或客戶賣(mài)出外匯時(shí)用

16、的匯率。銀行向同業(yè)或客戶賣(mài)出外匯時(shí)用的匯率。剔除差額收益剔除差額收益中間匯率，Middle Rate = (買(mǎi)入價(jià)+賣(mài)出價(jià)) 2匯匯 差差注意：一般而言，買(mǎi)價(jià)、賣(mài)價(jià)都是針對(duì)銀行和外匯而言的。注意：一般而言，買(mǎi)價(jià)、賣(mài)價(jià)都是針對(duì)銀行和外匯而言的。買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)貨幣名稱 現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià) 現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)英鎊 1329.86 1298.56 1333.861331.8港幣 105.97 105.33 106.28106.1美元 826.44 821.47 828.92827.68(單位：100外幣)中國(guó)人民銀行主要外匯價(jià)格（時(shí)間：2003年5月12日11點(diǎn)35分）買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)的位置買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)的位置n

17、直接標(biāo)價(jià)法下： 上海：100美元 = 833.25元 837.60元 買(mǎi)入價(jià) 賣(mài)出價(jià) （） 銀行買(mǎi)入美元價(jià) 銀行賣(mài)出美元價(jià) -￥ 833.25 +100 - 100 +￥ 837.60差額收益：￥差額收益：￥ 4.35 n間接標(biāo)價(jià)法下：紐約： 100美元 = 833.25元 837.60元 買(mǎi)入價(jià)買(mǎi)入價(jià) ？ 賣(mài)出價(jià)賣(mài)出價(jià)？ 銀行買(mǎi)入人民幣價(jià) 銀行賣(mài)出人民幣價(jià) + ￥ 833.25 - 100 + 100 - ￥ 837.60銀行沒(méi)有收益，反而虧損 ￥ 4.35 n間接標(biāo)價(jià)法下，例1： 紐約： 100美元 = 833.25元 837.60元 賣(mài)出價(jià)賣(mài)出價(jià) 買(mǎi)入價(jià)買(mǎi)入價(jià) 銀行賣(mài)出人民幣價(jià) 銀行買(mǎi)入

18、人民幣價(jià) - ￥ 833.25 +100 - 100 + ￥ 837.60差額收益：￥差額收益：￥ 4.35注意：任何情況下，一個(gè)匯率中的前后兩個(gè)數(shù)字必按前小后大排列。注意：任何情況下，一個(gè)匯率中的前后兩個(gè)數(shù)字必按前小后大排列。例2：倫敦：1英鎊 = 1.5623 1.5640 美元 賣(mài)出價(jià) 買(mǎi)入價(jià) 銀行賣(mài)出美元價(jià) 銀行買(mǎi)入美元價(jià) -1.5623+1 -1+1.5640 獲得差額收益0.0017關(guān)鍵點(diǎn)提示關(guān)鍵點(diǎn)提示n銀行外匯牌價(jià)表上的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都是指外匯的買(mǎi)賣(mài)，即買(mǎi)入銀行外匯牌價(jià)表上的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都是指外匯的買(mǎi)賣(mài)，即買(mǎi)入外匯和賣(mài)出外匯。外匯和賣(mài)出外匯。n買(mǎi)賣(mài)的當(dāng)事人都是從銀行的角度出發(fā)買(mǎi)

19、賣(mài)的當(dāng)事人都是從銀行的角度出發(fā) 買(mǎi)入價(jià)：銀行買(mǎi)入外匯買(mǎi)入價(jià)：銀行買(mǎi)入外匯 賣(mài)出價(jià)：銀行賣(mài)出外匯賣(mài)出價(jià)：銀行賣(mài)出外匯n直接標(biāo)價(jià)法：買(mǎi)入外匯價(jià)直接標(biāo)價(jià)法：買(mǎi)入外匯價(jià) 賣(mài)出外匯價(jià)賣(mài)出外匯價(jià) 間接標(biāo)價(jià)法：賣(mài)出外匯價(jià)間接標(biāo)價(jià)法：賣(mài)出外匯價(jià) 買(mǎi)入外匯價(jià)買(mǎi)入外匯價(jià) n無(wú)論是直接還是間接標(biāo)價(jià)法，一個(gè)匯率中的兩個(gè)數(shù)字必按前小后無(wú)論是直接還是間接標(biāo)價(jià)法，一個(gè)匯率中的兩個(gè)數(shù)字必按前小后大排列。后面的數(shù)字都要比前面的數(shù)字大，這樣銀行才能從買(mǎi)賣(mài)大排列。后面的數(shù)字都要比前面的數(shù)字大，這樣銀行才能從買(mǎi)賣(mài)差價(jià)中獲得收益。差價(jià)中獲得收益。實(shí)用的判斷原則實(shí)用的判斷原則例如：上海外匯交易所USD 1= CHF 1.6880 1.6

20、895（銀行買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣價(jià)）銀行買(mǎi)入美元，賣(mài)出瑞郎價(jià)銀行買(mǎi)入美元，賣(mài)出瑞郎價(jià) 銀行賣(mài)出美元，買(mǎi)入瑞郎價(jià)銀行賣(mài)出美元，買(mǎi)入瑞郎價(jià)客戶賣(mài)出美元，買(mǎi)入瑞郎價(jià)客戶賣(mài)出美元，買(mǎi)入瑞郎價(jià) 客戶買(mǎi)入美元，賣(mài)出瑞郎價(jià)客戶買(mǎi)入美元，賣(mài)出瑞郎價(jià) 注意：在美元標(biāo)價(jià)法下，可能都是外幣。牢牢記住注意：在美元標(biāo)價(jià)法下，可能都是外幣。牢牢記住“第一第一個(gè)數(shù)是銀行買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣價(jià)個(gè)數(shù)是銀行買(mǎi)入基準(zhǔn)貨幣價(jià)”。買(mǎi)賣(mài)價(jià)在實(shí)際業(yè)務(wù)中的運(yùn)用買(mǎi)賣(mài)價(jià)在實(shí)際業(yè)務(wù)中的運(yùn)用國(guó)內(nèi)某一客戶要付100美元給國(guó)外，假設(shè)銀行牌價(jià)為 USD 100 = CNY 826.80 830.20 國(guó)內(nèi)銀行國(guó)內(nèi)銀行國(guó)外銀行國(guó)外銀行國(guó)內(nèi)客戶國(guó)內(nèi)客戶國(guó)外客戶國(guó)外客戶要向國(guó)

21、外客戶支付要向國(guó)外客戶支付100美元美元美美元元 100的匯款通知書(shū)，委托國(guó)外行付款的匯款通知書(shū)，委托國(guó)外行付款用用830.20人民人民幣向銀行買(mǎi)入幣向銀行買(mǎi)入100美元對(duì)外美元對(duì)外支付支付付付 款款現(xiàn)匯匯率和現(xiàn)鈔匯率現(xiàn)匯匯率和現(xiàn)鈔匯率現(xiàn)匯匯率，Spot Rate 外匯市場(chǎng)上，當(dāng)前買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)匯的匯率現(xiàn)鈔匯率，Bank Note Rate 銀行買(mǎi)賣(mài)外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格，也叫現(xiàn)鈔價(jià) 外匯現(xiàn)鈔是準(zhǔn)外匯，一般需要運(yùn)到國(guó)外才能作為對(duì)外匯現(xiàn)鈔是準(zhǔn)外匯，一般需要運(yùn)到國(guó)外才能作為對(duì) 外支付手段，才能真正使用起來(lái)，所以它的價(jià)值要低外支付手段，才能真正使用起來(lái)，所以它的價(jià)值要低 于現(xiàn)匯。于現(xiàn)匯。例如：上海2000年7月6日

22、的實(shí)際行情如下：現(xiàn)匯價(jià)：USD 100 = CNY 826.63 829.11 現(xiàn)鈔價(jià)：USD 100 = CNY 807.17 829.11注意：現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)要低于現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)，注意：現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)要低于現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)， 現(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)一般等于現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)?，F(xiàn)鈔賣(mài)出價(jià)一般等于現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)。匯賣(mài)價(jià)匯賣(mài)價(jià) 829.11 827.87匯買(mǎi)價(jià)匯買(mǎi)價(jià) 826.63鈔買(mǎi)價(jià)鈔買(mǎi)價(jià) 807.17中間價(jià)中間價(jià)1% - 5%貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)現(xiàn)鈔買(mǎi)入價(jià)賣(mài)出價(jià)賣(mài)出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)基準(zhǔn)價(jià)英鎊1515.5100 1479.8400 1520.0600 港幣106.2300 105.5900 106.5500 106.

23、3400 美元826.4100 821.4400 828.8900 827.6500 瑞士法郎687.1000 671.6000 690.5400 新加坡元495.6300 483.9600 497.1200 瑞典克朗116.4000 113.6600 116.7500 丹麥克朗141.8100 138.4700 142.2400 挪威克朗129.1200 126.0800 129.5000 日元7.7567 7.6983 7.7955 7.7854 加拿大元675.6900 659.7900 677.7200 澳大利亞元615.4300 601.5500 618.5100 歐元1054.00

24、00 1045.0300 1057.1700 1057.7400 澳門(mén)元103.2200 102.6000 103.5300 菲律賓比索14.6800 14.3400 14.7300 泰國(guó)銖20.1200 19.6500 20.1800 新西蘭元564.5200 566.2200 2004年年11月月2日日人民幣外匯牌價(jià)表人民幣外匯牌價(jià)表 100外幣外幣人民幣人民幣2、根據(jù)外匯的交割時(shí)間的不同，可分為：、根據(jù)外匯的交割時(shí)間的不同，可分為：交割交割：就是買(mǎi)賣(mài)雙方履行交易契約、錢(qián)貨兩清的授受行為。 由于交割日不同，匯率就有差異。即期匯率，Spot Rate 是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，當(dāng)日或在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)

25、，進(jìn)行 外匯交割時(shí)所使用的匯率，又叫現(xiàn)匯匯率。遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率，F(xiàn)orward Rate 是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，在未來(lái)某一時(shí)間，是指外匯買(mǎi)賣(mài)成交后，在未來(lái)某一時(shí)間， 進(jìn)行外匯交進(jìn)行外匯交 割時(shí)所使用的匯率，又叫期匯匯率。割時(shí)所使用的匯率，又叫期匯匯率。交易日交易日交割日交割日 2天即即 期期 遠(yuǎn)遠(yuǎn) 期期XX 天遠(yuǎn)期交割日遠(yuǎn)期交割日遠(yuǎn)期交易的原因：遠(yuǎn)期交易的原因：例如：假設(shè)例如：假設(shè)2000年年10月月2日，某一英國(guó)進(jìn)口商從美國(guó)進(jìn)口一批貨物，價(jià)值日，某一英國(guó)進(jìn)口商從美國(guó)進(jìn)口一批貨物，價(jià)值10萬(wàn)美元，根據(jù)這一天的外匯牌價(jià)萬(wàn)美元，根據(jù)這一天的外匯牌價(jià)1 = 2.0 ，合，合5萬(wàn)英鎊。萬(wàn)英鎊。 如果英國(guó)

26、商人采用遠(yuǎn)期的付款方式，即如果英國(guó)商人采用遠(yuǎn)期的付款方式，即3個(gè)月后向美國(guó)商人支付個(gè)月后向美國(guó)商人支付10萬(wàn)美元。萬(wàn)美元。那么那么3個(gè)月以后的即期匯率是多少呢？現(xiàn)在并不知道，因?yàn)閰R率是經(jīng)常變個(gè)月以后的即期匯率是多少呢？現(xiàn)在并不知道，因?yàn)閰R率是經(jīng)常變化的?；?。情況一：情況一： 如果如果3個(gè)月以后的即期匯率是個(gè)月以后的即期匯率是1 = 1.7 ，英國(guó)商人就要支付，英國(guó)商人就要支付58823.53英鎊。英鎊。情況二：情況二： 如果如果3個(gè)月以后的即期匯率是個(gè)月以后的即期匯率是1 = 1.6 ，英國(guó)商人就要支付，英國(guó)商人就要支付62500英鎊。英鎊。 該英國(guó)進(jìn)口商為了確定自己的進(jìn)口成本，避免風(fēng)險(xiǎn)和不

27、確定性，該英國(guó)進(jìn)口商為了確定自己的進(jìn)口成本，避免風(fēng)險(xiǎn)和不確定性， 他在與美國(guó)出口商簽定合同時(shí)，便向銀行按約定的遠(yuǎn)期匯率買(mǎi)進(jìn)他在與美國(guó)出口商簽定合同時(shí)，便向銀行按約定的遠(yuǎn)期匯率買(mǎi)進(jìn) 3個(gè)月后的美元。個(gè)月后的美元。 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額就是遠(yuǎn)期差價(jià)，即遠(yuǎn)期差價(jià)等于遠(yuǎn)期匯率減去即期匯率，又叫匯水。 差額（匯水）差額（匯水）= 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率 即期匯率即期匯率遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間在數(shù)量上有三種情況：遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，遠(yuǎn)期差價(jià)為正，這叫遠(yuǎn)期升水。遠(yuǎn)期升水。遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，遠(yuǎn)期差價(jià)為低，這叫遠(yuǎn)期貼水。遠(yuǎn)期貼水。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等，遠(yuǎn)期差價(jià)為零，這叫平價(jià)。平價(jià)。 升水或貼水都是對(duì)外

28、匯（或基準(zhǔn)貨幣）來(lái)說(shuō)的。升水或貼水都是對(duì)外匯（或基準(zhǔn)貨幣）來(lái)說(shuō)的。 例如： 2004年10月20日，上海外匯交易所內(nèi)的現(xiàn)匯牌價(jià)是 USD CNY 8.27603個(gè)月遠(yuǎn)期牌價(jià)是 兩者差額為 - 0.0017 USD CNY 8.2743即表示3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯美元貼水，貼水?dāng)?shù)為17點(diǎn)，預(yù)期美元價(jià)值減少。 關(guān)于升貼水注意的問(wèn)題關(guān)于升貼水注意的問(wèn)題1、默認(rèn)指外匯。升貼水指的就是外匯升貼水。2、對(duì)比角度：遠(yuǎn)期與即期比。升貼水的含義類似于升值、貶值，都反映價(jià)值的變動(dòng)，但角度不同： 升值貶值是當(dāng)前的即期匯率與過(guò)去某一時(shí)刻的即期匯率比，是貨幣價(jià)值的實(shí)實(shí)在在的變動(dòng)； 升貼水是遠(yuǎn)期匯率與即期匯率比，側(cè)重于預(yù)期，到了

29、將來(lái)那一天，即期匯率并不一定如此。遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式直接報(bào)價(jià): 直接將各種不同交割期限的買(mǎi)入?yún)R率和賣(mài)出匯率顯示在報(bào)價(jià)牌上,這種報(bào)價(jià)方法與即期報(bào)價(jià)沒(méi)什么兩樣.遠(yuǎn)期差價(jià): 就是報(bào)出遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高或低若干點(diǎn)來(lái)表示遠(yuǎn)期匯率.直接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率計(jì)算直接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率計(jì)算 例1：假定2003年1月20日，中國(guó)的中國(guó)銀行 報(bào)出美元與人民幣之間匯率如下： 即期匯率為 USD 1 = CNY 8.2710 20 三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率差價(jià)為：升水 60 70 那么，三個(gè)月的美元與人民幣遠(yuǎn)期匯率為多少呢？那么，三個(gè)月的美元與人民幣遠(yuǎn)期匯率為多少呢？ 計(jì)算結(jié)果： USD 1 = CNY 8.2

30、710 20 + ） 60 70 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD 1 = CNY 8.2770 90直接標(biāo)價(jià)法下直接標(biāo)價(jià)法下 前面的貨幣是外幣升水升水外幣升水外幣升水 外幣的遠(yuǎn)期價(jià)值增大 匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)增大 加法加法 反之，外幣貼水，匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)減少，減外幣貼水，匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)減少，減法法前面貨幣的價(jià)值增大間接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率計(jì)算間接標(biāo)價(jià)法下遠(yuǎn)期匯率計(jì)算例2：假定上例中的同一天，美國(guó)的花旗銀行 報(bào)出美元與人民幣之間的匯率如下： 即期匯率為 USD 1 = CNY 8.2710 20 三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率差價(jià)為：貼水 60 70 那么，三個(gè)月的美元與人民幣遠(yuǎn)期匯率為多少，如何計(jì)算呢？那么

31、，三個(gè)月的美元與人民幣遠(yuǎn)期匯率為多少，如何計(jì)算呢？計(jì)算結(jié)果：計(jì)算結(jié)果： USD 1 = CNY 8.2710 20 + ） 60 70 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD 1 = CNY 8.2770 90間接標(biāo)價(jià)法下間接標(biāo)價(jià)法下 前面的貨幣是本幣貼水貼水外幣貼水外幣貼水 本幣的遠(yuǎn)期價(jià)值增加 匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)增大 加法加法 反之，外幣升水，匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)減少，減法外幣升水，匯率的數(shù)字應(yīng)相應(yīng)減少，減法前面貨幣的價(jià)值增加n直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法： 如果遠(yuǎn)期差價(jià)為升水升水，那么，遠(yuǎn)期匯率就等于即期匯率加上升水額加上升水額； 如果遠(yuǎn)期差價(jià)為貼水貼水，那么，遠(yuǎn)期匯率就等于即期匯率減去貼水額。減去貼水額。

32、n間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法： 如果遠(yuǎn)期差價(jià)為升水升水，那么，遠(yuǎn)期匯率就等于即期匯率減去升水額減去升水額； 如果遠(yuǎn)期差價(jià)為貼水貼水，那么，遠(yuǎn)期匯率就等于即期匯率加上貼水額加上貼水額。例如：某日某外匯交易中心報(bào)價(jià)USD DEM = 1.6917 - 1.6922一個(gè)月的掉期率是34 23問(wèn)USD DEM 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是何價(jià)？ 注意：左低右高往上加注意：左低右高往上加 左高右低往下減左高右低往下減USD DEM 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率=1.6883 1.68993、從匯率的確定方式角度劃分，可分為：基本匯率，Basic Rate 是本國(guó)貨幣與國(guó)際上某一關(guān)鍵貨幣的匯率。 (Key Currency)套算匯率，C

33、ross Rate 是根據(jù)基本匯率套算出來(lái)的，本幣兌其他國(guó)家 貨幣的匯率，或兩國(guó)貨幣的匯率是通過(guò)兩者各 自與第三國(guó)貨幣的匯率，間接套算出來(lái)?；緟R率與套算匯率基本匯率與套算匯率n如果，歐元/美元基本匯率為： 1USD0.8658EURO；n人民幣/美元基本匯率為： 1USD8.2768RMB；n人民幣/歐元套算匯率為： 1EURO9.5597RMB。套算匯率中間價(jià)的計(jì)算套算匯率中間價(jià)的計(jì)算例1：上海外匯交易USD CHF = 1.4725 USD CAD = 1.2249USD 1= CHF 1.4725 = CAD 1.2249 1.2249 CHF CAD = = 0.8318 1.472

34、5則 CHF CAD ？ 買(mǎi)入賣(mài)出價(jià)的套算買(mǎi)入賣(mài)出價(jià)的套算例1：某日某一外匯交易所內(nèi)對(duì)外報(bào)價(jià)如下 USD CHF = 1.5715 - 1.5725 GBP USD = 1.4600 - 1.4610 求： GBP CHF ？USD CHF GBP USD GBP CHF = 1.5715 1.4600 - 1.5725 1.4610 2.2944 2.2974 英鎊買(mǎi)入價(jià) 英鎊賣(mài)出價(jià) 注意：公共貨幣的位置不同時(shí)，豎號(hào)左右兩邊的數(shù)字同邊相乘。注意：公共貨幣的位置不同時(shí)，豎號(hào)左右兩邊的數(shù)字同邊相乘。USD CHF = 1.5715 - 1.5725GBP USD = 1.4600 - 1.461

35、0求： GBP CHF ？解釋： 1.5715 1.5725 買(mǎi)入U(xiǎn)SD賣(mài)出CHF 賣(mài)出USD買(mǎi)入CHF 1.4600 1.4610 買(mǎi)入GBP賣(mài)出USD 賣(mài)出GBP買(mǎi)入U(xiǎn)SD求：GBP CHF ？ ？ 買(mǎi)入GBP賣(mài)出CHF 賣(mài)出GBP買(mǎi)入CHF例2：紐約市場(chǎng)行情如下 USD CHF = 1.5715 - 1.5725 USD GBP = 0.6845 - 0.6849 某人持有1萬(wàn)英鎊，欲兌換瑞郎，問(wèn)匯率多少？可兌 換多少？ USD CHF 1.5715 1.5725GBP CHF = = - USD GBP 0.6849 0.6845 = 2.2944 - 2.2974注意：公共貨幣的位置

36、相同時(shí)，豎號(hào)左右兩邊的數(shù)字分母注意：公共貨幣的位置相同時(shí)，豎號(hào)左右兩邊的數(shù)字分母 交叉相除。交叉相除。USD CHF = 1.5715 - 1.5725USD GBP = 0.6845 - 0.6849求： GBP CHF ？解釋： 1.5715 1.5725 買(mǎi)入U(xiǎn)SD賣(mài)出CHF 賣(mài)出USD買(mǎi)入CHF 0.6845 - 0.6849 買(mǎi)入U(xiǎn)SD 賣(mài)出GBP 賣(mài)出USD買(mǎi)入GBP求：GBP CHF ？ ？ 買(mǎi)入GBP賣(mài)出CHF 賣(mài)出GBP買(mǎi)入CHF4、從匯率的變動(dòng)幅度角度，可分為：固定匯率固定匯率，F(xiàn)ixed Rate 指一國(guó)貨幣同另一國(guó)貨幣基本固定，匯率的變動(dòng)幅指一國(guó)貨幣同另一國(guó)貨幣基本固定

37、，匯率的變動(dòng)幅度會(huì)被限制在一定范圍內(nèi)。政府對(duì)匯率進(jìn)行人為的規(guī)度會(huì)被限制在一定范圍內(nèi)。政府對(duì)匯率進(jìn)行人為的規(guī)定，有干預(yù)匯率的義務(wù)定，有干預(yù)匯率的義務(wù).浮動(dòng)匯率浮動(dòng)匯率，F(xiàn)loating or Flexible Rate 指匯率依據(jù)外匯市場(chǎng)的供求情況的變化而變化，政指匯率依據(jù)外匯市場(chǎng)的供求情況的變化而變化，政府不加任何干預(yù)。府不加任何干預(yù)。USD1=DEM1.471.49 浮動(dòng)上限浮動(dòng)上限1.45 浮動(dòng)下限浮動(dòng)下限5、從一國(guó)采用的匯率個(gè)數(shù)角度劃分：?jiǎn)我粎R率，Single Rate 指一國(guó)貨幣對(duì)另一國(guó)貨幣僅有一種匯率，各種 外匯收付均按此匯率結(jié)算。復(fù)匯率，Multiple Rate 指一國(guó)貨幣對(duì)另一國(guó)貨幣存在著兩種以上的匯 率。 雙重匯率 多重匯率從我國(guó)的情況看，81年我國(guó)的匯率分為：貿(mào)易匯率：Commercial Rate 內(nèi)部結(jié)算價(jià) 用于進(jìn)出口貿(mào)易非貿(mào)易匯率：Financial Rate 公開(kāi)牌價(jià) 用于僑匯、旅游、港口、航電等非貿(mào) 易往來(lái)，以及資金的跨國(guó)流動(dòng)。復(fù)匯率的作用與意義：匯率不同是外匯管制的手段匯率不同是外匯管制的手段 利用價(jià)