解析美國商業(yè)銀行的非利息收入

1、解析美國商業(yè)銀行的非利息收入內容提要:過去20年間,美國商業(yè)銀行業(yè)的投資銀行、資產服務、資產證券化、保險業(yè)務和其他運營性收入的增長使得非利息收入在營業(yè)凈收入的占比增加了15.4。而且,大型商業(yè)銀行的非利息收入在行業(yè)中的占比從82.9增加到93.0。本文從發(fā)展動因、收入構成、分類銀行、綜合影響方面分析了期間美國商業(yè)銀行業(yè)非利息收入的發(fā)展變化,以期為中國商業(yè)銀 行業(yè)發(fā)展中間業(yè)務提供階段性目標與路徑參考。關鍵詞:商業(yè)銀行 非利息收入 美國 中國商業(yè)銀行業(yè)的中間業(yè)務意為通過中介或代理等活動獲得的、且不構成商業(yè)銀行表內資產與負債的收入,而美國商業(yè)銀行業(yè)通常歸為非利息收入。隨著外部經營環(huán)境的變化,中國的商

2、業(yè)銀行業(yè)正在尋求經營方式與增長模式的變化。 通過大力發(fā)展中間業(yè)務推進業(yè)務轉型成為中國商業(yè)銀行業(yè)的共識。而且,美國商業(yè)銀行常被用做中間業(yè)務發(fā)展的參照系。于是,全面深入的了解美國商業(yè)銀行過去20年的非利息收入可以為中國商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展中間業(yè)務提供有益的參考。 為此。本文首先分析了非利息收入發(fā)展的動因,其次揭示了行業(yè)整體與大、中、小三類銀行的非利息收入,而后討論了非利息收入的綜合影響,最后探討了非利息收入的未來發(fā)展。 一、發(fā)展非利息收入的動因 過去20年美國商業(yè)銀行業(yè)經歷了一段重要的變革時期。市場的變化、監(jiān)管的放松與技術的進步使得嚴峻的挑戰(zhàn)與難得的機遇并存。 首先,資本市場成為了金融市場的主導。商業(yè)銀

3、行通過扮演資金媒介依靠存貸利差來生存的模式難以為繼。貸款脫媒迫使商業(yè)銀行尋求新的盈利模式,通過提供金融服務來獲取非利息收入則成為了可行的選擇。例如,商業(yè)銀行可以通過提供備用信用收費來補償企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據代替貸款所減少的利息收入,還可以通過對貸款證券化、貸款分銷收費來補償直接零售貸款減少而損失的利息收入。 其次.放松監(jiān)管拓寬了商業(yè)銀行的發(fā)展空間。一是存款利率上限條例(Regulation Q)的逐步淘汰使得商業(yè)銀行可以市場化的確定存款利率。從而,無需再通過存款產品的捆綁定價來彌補低于市場水平的存款收益,有助于商業(yè)銀行對零售產品確定明確的服務收費。二是1994年的RiegleNeal法案消除了商業(yè)

4、銀行跨洲經營的限制。有助于商業(yè)銀行擴張到具備采用新技術的規(guī)模經濟性來獲取非利息收入。三是1999年的Gramm-Leach-Bliley法案允許商業(yè)銀行混業(yè)經營。商業(yè)銀行迅速擴展到保險銷售、股票經紀、證券承銷等產生非利息收入的業(yè)務領域。同時,大量行業(yè)外競爭者的進入加劇了傳統(tǒng)存貸款市場的競爭。 最后,技術進步豐富了商業(yè)銀行的非利息收入。一是信息與通訊技術的進步創(chuàng)新了分銷渠道(如網上銀行、自動柜員機等)、降低了交易成本、增加了客戶方便性,拓展了商業(yè)銀行獲取非利息收入的手段。通過為客戶提供網上銀行服務,商業(yè)銀行可對客戶愿意支付的“方便貼水”收費。二是金融技術的進步擴展了金融市場與工具(如高收益?zhèn)?/p>

5、金融衍生產品、貸款證券化等),拓展了商業(yè)銀行非利息收入的來源。例如,快速發(fā)展的信用衍生市場使商業(yè)銀行可通過擔當擔?；蚴找嫒藖硎召M。 貸款脫媒、監(jiān)管放松與技術進步迫使商業(yè)銀行更加倚重非利息收入。管理得當的銀行通過改善成本與收入效率來積極應對競爭壓力。 從而,使得美國商業(yè)銀行的非利息收入在過去的20年得到了穩(wěn)步的發(fā)展。 二、非利息收入的發(fā)展變化美國商業(yè)銀行業(yè)的非利息收入在凈營業(yè)收入(凈利息收入+非利息收入)中的占比從1986年的27.4攀升到2005年的42.8。 (一)行業(yè)整體分析以FDIC監(jiān)管的要求,美國商業(yè)銀行非利息收入分為四個類別。一是托管收入,指商業(yè)銀行托管活動帶來的收入。二是存款帳戶服

6、務收入,指商業(yè)銀行對于境內存款帳戶收取的服務費用。三是交易帳戶盈虧.指商業(yè)銀行通過現金工具和表外衍生合約交易的盈虧.合約包括利率、匯率、資產證券和指數、商品和其他暴露。四是附加非利息收入。 圖1給出了1992年-2005年美國商業(yè)銀行業(yè)凈利息與非利息收入。以及非利息收入構成。 從中可以看出,托管收入在凈營業(yè)收入中的占比浮動在5上下,存款帳戶服務收入在凈營業(yè)收入中的占比浮動在7上下,交易帳戶在凈營業(yè)收入中的占比浮動在3上下。雖然這三項業(yè)務收入絕對值在增加,但是在凈營業(yè)收入中的占比并無大的變化。只有附加非利息收入不但絕對值在增加,而且在凈營業(yè)收入中的占比從1992年的17.8持續(xù)增長到2005年的

7、27.4,使得同期非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從33.0增加到42.8。 從2001年起FDIC將附加非利息收入分為:一是投資銀行收入,包括投行顧問、經紀、擔保費或傭金。二是風險投資收入,包括風險投資活動的凈盈虧和服務收費。三是資產服務收入,指對他人持有的不動產按揭、信用卡和其它金融資產的服務收入。四是證券化資產交易凈收入,包括以證券化交易形式銷售資產的凈盈虧和費用收入。五是保險業(yè)務收入,包括保險擔保的費用、傭金或服務費收入,子公司從事保險或再保險業(yè)務的保險費收入,各類保險及養(yǎng)老金產品的銷售或推薦的費用、傭金或服務費收入。六是資產銷售盈虧。包括貸款(租賃)、自有不動產銷售、其他資產銷售或處置

8、盈虧。七是其他收入,包含了無需分類報告的非利息收入,如支票、匯票及本票費,保管箱與自動柜員機使用費。自有物業(yè)出租收入等。 從1992年到2005年.附加非利息收入的變化可以劃分為兩個階段。從1992年-1999年,附加非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從18增加到1999年27.7。在此期間,資產銷售盈虧在附加非利息收入中的占比浮動在8上下。由于風險投資收入的數額很小,且某些年度出現虧損。因而,推動附加非利息收入在凈營業(yè)收入中占比增長的是投資銀行、資產服務、證券化資產交易、保險業(yè)務與運營性的其他收入。從2000年開始,附加非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比進入了一個平臺期。從而,整個非利息收入在凈營業(yè)

9、收入中的占比也變化不大。2001年到2005年主要附加非利息收入項目在凈營業(yè)收入中的占比變化見表1。其中,可能有的趨勢性變化是保險業(yè)務收入占比的提高。 (二)三類銀行分析 表1 主要附加非利息收入項目/凈營業(yè)收入 時間 投資銀行 資產服務 證券化盈虧 2001 2.43 3.14 4.34 2002 2.26 2.78 4.77 2003 2.41 3.33 5.11 2004 2.24 3.43 5.08 2005 2.10 3.23 4.60 續(xù)表1 主要附加非利息收入項目/凈營業(yè)收入 時間 保險業(yè)務 資產銷售 其他服務 2001 0.77 1.86 14.03 2002 0.83 2.3

10、1 14.41 2003 1.62 3.28 13.78 2004 1.93 2.21 13.62 2005 1.88 1.78 14.64 數據來源:FDIC 過去20年美國商業(yè)銀行業(yè)本身也經歷了一個行業(yè)整合的過程,商業(yè)銀行的數量從1986年的14199家減少到2005年的7527家。美國商業(yè)銀行按規(guī)模分為三個類型。一是大型商業(yè)銀行,資產規(guī)模大于10億美元。二是中型商業(yè)銀行。資產規(guī)模在1億到10億美元之間。三是小型商業(yè)銀行,資產規(guī)模小于1億美元。 圖2給出了從1992年到2005年三類不同銀行的非利息收入及占比。期間,小型銀行的數量從8292家減少到3459家。小型銀行的非利息收入從32億美

11、元減少到17億美元,占比從4.9減少到0.85。中型銀行的數量從2791家增加到3593家。中型銀行的非利息收入從80億美元增加到124億美元,占比從12.2減少到6.2。大型銀行的數量從380家增加到475家。大型銀行的非利息收入從544億美元增加到1872億美元,占比從82.9增加到93.0。 從1992年2005年,大型商業(yè)銀行非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從37.6增加到45.4。其中。托管收入的占比浮動在5.8上下,存款帳戶服務收入的占比浮動在6.7上下,交易帳戶盈虧的占比浮動在3.6上下,附加非利息收入的占比從20.7增加到29.5。從2001年2005年的附加非利息收入中,投資銀

12、行收入占比浮動在8.7上下,資產服務收入占比浮動在11.7上下,證券化資產交易合約盈虧占比浮動在18.3上下,保險業(yè)務收入占比從2.9增加到6.7。資產銷售盈虧占比浮動在7.2上下,其他服務收入的占比浮動在50.4上下。 從1992年2005年,中型商業(yè)銀行的非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從21.9浮動到25.0。其中,托管收入的占比浮動在4.1上下,存款帳戶服務收入占比浮動在7.4上下,交易帳戶盈虧的占比幾乎為零,附加非利息收入的占比從10.8增加到13.4。從2001年2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比從5.6減少到3.9,資產服務收入占比浮動在7.7上下,證券化資產交易合約盈

13、虧占比浮動在6.5上下,保險業(yè)務收入占比從2.9增加到7.9,資產銷售盈虧占比浮動在13.7上下,其他服務收入的占比從64.5浮動到62.1。 從1992年2005年,小型商業(yè)銀行的非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比從18.2浮動到20.2。其中,托管收入占比浮動到3.0。存款帳戶服務收入占比浮動在8.4上下,交易帳戶盈虧幾乎為零,附加非利息收入占比浮動在11.6上下。從2001年2005年的附加非利息收入中,投資銀行收入占比浮動在1.7上下,資產服務收入占比從28.2減少到12.0,證券化資產交易合約盈虧占比浮動在0.2上下,保險業(yè)務收入占比從6.3增加到19.0。資產銷售盈虧占比浮動在9.3上

14、下.其他服務收入的占比浮動在56.5上下。 表2 非利息收入項目的占比(項目/凈營業(yè)收入) 非利息收入 托管 存款帳戶 交易帳戶 附加非利息 大型銀行 45.2 5.4 7.2 3.2 29.4 中型銀行 27.6 4.1 7.8 0.0 15.8 小型銀行 21.0 1.6 8.6 0.0 10.8 附加非利息收入主要項目的占比(項目/附加非利息收入) 投資銀行 資產服務 資產證券化 保險業(yè)務 其他服務 大型銀行 8.7 11.7 18.3 4.6 50.4 中型銀行 4.5 7.7 6.5 5.5 62.9 小型銀行 1.7 20.1 0.2 9.3 56.5 數據來源:FDIC 表2給出

15、了從2001年2005年三類銀行非利息收入項目的占比平均值和附加非利息收入中主要項目的占比平均值。 從三類銀行非利息收入構成的分析中可以看出規(guī)模對商業(yè)銀行獲取非利息收入的影響:一是托管業(yè)務與銀行規(guī)模正相關。規(guī)模越大的銀行,托管業(yè)務收入越多,大型商業(yè)銀行主導著托管業(yè)務市場。二是存款帳戶服務收入對三類銀行都是重要 的收入來源,銀行規(guī)模越小越依賴于存款帳戶服務收入。三是交易帳戶盈虧取決于銀行的規(guī)模,大型商業(yè)銀行完全壟斷了規(guī)模極其巨大的各類現金工具與表外衍生合約交易市場。四是混業(yè)經營給三類商業(yè)銀行都帶來了增加非利息收入的機會。但是,不同規(guī)模的銀行介入的方式不同。規(guī)模越大的銀行在投資銀行與資產證券化業(yè)務

16、上的優(yōu)勢越明顯。三類銀行都從資產服務業(yè)務中獲益匪淺。三類銀行的保險業(yè)務收入都呈現增長的態(tài)勢。五是以各種傳統(tǒng)的運營服務性收費為主的其他服務收入對三類商業(yè)銀行而言都是非利息收入的重要組成部分。此外,也可以看出美國商業(yè)銀行總體上能夠明確與規(guī)模相適應的定位。并且,注重在與規(guī)模相適應的業(yè)務上建立能力。小型商業(yè)銀行主要依靠傳統(tǒng)銀行服務與代理產品銷售獲取非利息收入,大型銀行則憑借深度介入貨幣與資本市場主導了新興業(yè)務的非利息收入。 三、非利息收入的綜合影響 過去20年經營環(huán)境的重大變化,不僅使得非利息收入在商業(yè)銀行凈營業(yè)收入中比重越來越高,而且使得非利息收入對商業(yè)銀行的綜合影響越來越大。美國商業(yè)銀行業(yè)與學術界

17、都在關注非利息收入能否使商業(yè)銀行穩(wěn)定收入和增加利潤并降低風險。 一是非利息收入對商業(yè)銀行盈利的影響。首先是非利息收入能否減少商業(yè)銀行收入的波動性。以1984年2001年美國商業(yè)銀行業(yè)的數據為樣本,結果顯示非利息收入比凈利息收入的波動性更大。分析顯示非利息收入波動性大的原因在于交易帳戶盈虧的波動性極大,而托管收入有助于減少收入的波動性。此外,與支付相關的非利患收入也有助于減少收入的波動性。而與支付相關的非利息收入與存款帳戶有高度的關聯性。其次是非利息收入對ROE(股本收益率)的影響。盡管近20年來美國商業(yè)銀行業(yè)非利息收入持續(xù)增長,但是數據顯示期間股本收益率并無明顯增加。股本收益率與凈利差之間的相

18、關性并未削弱。近年來無論行業(yè)還是個體銀行非利息增長率與凈利息收入增長率間的相關性趨強。 二是非利息收入對商業(yè)銀行風險的影響。 非利息收入減少了對資本的需要。由于信托服務、共同基金銷售、現金管理需要很少或不需要監(jiān)管資本。結果是收費活動允許商業(yè)銀行比貸款使用更大程度的財務杠桿。以1989年2001年美國4712家商業(yè)銀行的數據為樣本的回歸分析顯示,平均來看邊際非利息收入的增加會導致差的風險回報(Sharpe Ratio股本收益率的標準差)。非利息收入占比高的銀行單位風險的利潤低。非利息收入中交易帳戶盈虧對風險回報的負面作用最大。 三是非利息收入對商業(yè)銀行經營戰(zhàn)略的影響。以1993年-2003年12

19、81個銀行為樣本,將銀行的經營戰(zhàn)略分為傳統(tǒng)銀行、多元化銀行、支付交易服務、批發(fā)銀行、社區(qū)銀行等類型,分析顯示專注于非利息收入未必有更好的股本收益率與風險回報及成長性。業(yè)界的實踐與理論界的研究都顯示,要想適應變化的經營環(huán)境,管理得當的銀行趨向于將集中注意力在與定位相適應的重點非利息收入,以平衡收益性、風險性與成長性。例如,盡管大型商業(yè)銀行在貸款及服務與資產證券化等業(yè)務上有規(guī)模經濟性。但是,這些產品本質上的日用品化,以及銷售市場的激烈競爭,導致了較低的單位利差收入。因而,以非常低的單位運營成本,來獲取大量的非利息收入就至關重要。而在區(qū)域市場上經營的小型銀行,如能建立與存貸款者的緊密關系。通過面對面接觸來為貸款客戶增加價值,可獲得高的單位利差收入。而存款帳戶服務、支付服務等傳統(tǒng)非利息收入可彌補較高的單位運營成本。然而,還有不少的小型商業(yè)銀行仍在努力使非利息收入在凈營業(yè)收入中的占比超過20。 四、非利息收入的未來發(fā)展 過去20年外部經營環(huán)境的變化使美國商業(yè)銀行業(yè)的非利息收入從銀行市場擴展到金融市場。盡管資金與表外衍生市場的容量在穩(wěn)步地擴大.保險與基金市場的空間在逐步增大。但是,商業(yè)銀行順應金融市場發(fā)展潮流,主動將貸款活動注入金融市場是使非利息收入在營業(yè)凈收入中比例持續(xù)增加的主要原因與動力。放松監(jiān)管與技術進步推動了行