比亞迪財務分析實施報告

1、XX廣播電視大學畢業(yè)設計（論文）（設計）題 目比亞迪股份XX財務分析報告開放教育試點本科本科/?？菩彰愿畸惤逃龑哟螌W24省級電大成人教育?？茖I(yè)會計分校 XX分?？尚蘧?指導教師郭福琴教學點-可修編.摘要比亞迪一度成為最受關注的中國公司，市場掀起了持續(xù)的“比亞迪熱”。有分析師稱："在電動豐時代初期， 比亞迪或許可以憑借技術優(yōu)勢和低成本優(yōu)勢打開市場，但要繼續(xù)發(fā)展，除了在技術領域不斷開拓創(chuàng)新外，還必須在 有限的時間內，想辦法提高造豐的工藝水平和品牌競爭力，否則在賽跑的過程中，比亞迪很容易會被后來者超越?！?這正是一個痛苦的蛻變過程，比亞迪正在努力做出改變。如此有來，比亞迪成為“世界第一

2、”的夢想，不是一兩代 人付出努力就能實現(xiàn)的，它必次在中外汽豐企業(yè)中突出1S.羸得生存空間，廳得長遠的發(fā)展空間。本文以 比亞迪股份XX為研究對象，根據其2012-2013年的財務報表信息，對比亞迪XX三大財務報表數(shù)據進行分析，分析 比亞迪的競爭優(yōu)勢是否具有持續(xù)性，結合其發(fā)展趨勢進行預測比亞迪公司未來發(fā)展前崇。關鍵詞：比亞迪財務報表分析預測發(fā)展前素目錄一、行業(yè)分析1二、公司概況1三、三大財務報表分析2-10（）資產負債表分析2-4（二）利潤表分析4-6（三）現(xiàn)金流量表分析6-10四、比率分析10-16（-）盈利能力分析10-12（二）營運能力分析12-13（三）償債能力分析13-14（四）發(fā)展能力

3、分析14-16五、綜合分析與業(yè)績評價】6-17六、趨勢及預測18-19七、綜合評價19-20參考文獻20附錄21-30致謝30可修編.比亞迪股份XX財務分析報告、行業(yè)分析近幾年我國汽車零部件及配件制造行業(yè)發(fā)展速度較快，受益于汽車零部件及配件 制造行業(yè)生產技術不斷提高以及下游需求市場不斷擴大，汽車零部件及配件制造行業(yè)在 國內和國際市場上發(fā)展形勢都十分看好。雖然受金融危機影響使得汽車零部件及配件 制造行業(yè)近兩年發(fā)展速度略有減緩，但隨著我國國民經濟的快速發(fā)展以及國際金融危機 的逐漸消退，我國汽車零部件及配件制造行業(yè)重新迎來良好的發(fā)展機遇。進入2010年 我國汽車零部件及配件制造行業(yè)面臨新的發(fā)展形勢，

4、由于新進入企業(yè)不斷增多，上游原 材料價格持續(xù)上漲，導致行業(yè)利潤降低，因此我國汽車零部件及配件制造行業(yè)市場競爭 也日體激烈。面對這一現(xiàn)狀，汽車零部件及配件制造行業(yè)業(yè)內企業(yè)要積極應對，注重培 養(yǎng)創(chuàng)新能力，不斷提高自身生產技術，加強企業(yè)競爭優(yōu)勢，于此同時汽車零部件及配件 制造行業(yè)內企業(yè)還應全面把握該行業(yè)的市場運行態(tài)勢，不斷學習該行業(yè)最新生產技術， 了解該行業(yè)國家政策法規(guī)走向，掌握同行業(yè)競爭對手的發(fā)展動態(tài)，只有如此才能使企業(yè) 充分了解該行業(yè)的發(fā)展動態(tài)及自身在行業(yè)中所處地位，并制定正確的發(fā)展策略以使企業(yè) 在殘酷的市場競爭中取得領先優(yōu)勢。二、公司概況比亞迪股份XX創(chuàng)立于】995年，總裁王傳福，總部位于XX

5、市龍崗坪山新區(qū)比亞 迪路，是一家擁有IT、汽車和新能源三大產業(yè)群的高新技術民營企業(yè)。公司主要從事二 次充電電池業(yè)務、手機部件及組裝業(yè)務，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內的汽 車業(yè)務，同時利用自身的技術優(yōu)勢積極拓展新能源產品領域的相關業(yè)務。公司是全球領 先的二次充電電池制造商之一，同時還是全球最具競爭能力的手機部件及組裝業(yè)務的供 應商之一，主要客戶包括諾基亞、三星、摩托羅拉、華為、中興等手機領導廠商。公司 于2003年通過收購原XX秦川汽車XX公司開始從事汽車業(yè)務，是國內銷量排名前十名 的轎車生產企業(yè)中增長速度最快的生產廠商，在中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的2010年轎車 生產企業(yè)銷量排名中位列第6

6、位，并位居國內非合資轎車生產企業(yè)第1名。公司汽車產 品包括各種高、中、低端系列燃油轎車，以及比亞迪汽車模具、汽車零部件、雙模電動 汽車及純電動汽車等。代表車型包括F3、F3R、F6、F0、G3等傳統(tǒng)高品質燃油汽車， 高端SUV車型S6和MPV車型M6,以及領先全球的F3DM、F6DM雙模電動汽車和純 電動汽車E6等?？傮w水平處于行業(yè)領先地位。三、三大財務報表分析(-)資產負債表分析部份項目列示(單位：百萬元)20132012變動額變動率(%)影響流動資產合計2,824,282.002,193,210.00631,070.0028.77%10.64%非流動資產合計4,815,008.004,67

7、7,840.00137,170.002.93%1.85%資產總計7,639,291.106,871,050.00768,240.00118%流動負債合計4,172,210.003,593,090.00579,120.0016.12%13.05%非流動負債合計981,441.60863,520.00127,922.0014.81%2.60%負債合計5,153,650.004,456,611.70697,040.3015.64%股東權益2,485,640.002,414,440.0071, 207.002.95%1.04%負債及股東權益合計7,639,290.006, 871,050.0071,

8、200.002.95%資產負債表水平分析：資產和負債都同時增加，資產的增加主要由流動資產的增加引起的，負債的增加主要由流動負債引起的。流動資產的增加主要由貨幣資金、應收票 據、一年內到期的非流動資產引起的，非流動資產的增加主要由可供岀售的金融資產、 長期應收款增加引起的。流動負債的增加主要由短期借款、應交稅費、應付利息引起的。 非流動負債主要由應付債券的增加引起的。流動資產的增加使公司的資產流動性增強， 貨幣資金的增長對公司的償債能力、滿足資金的流動性需要都是有利的。流動負債占總 負債的比重較大說明企業(yè)短期負債壓力較大。長期應收款較多，該隱含的風險值得關注。 股東權益增加2.95%主要由發(fā)行債

9、券所致，同樣的應付債券相應增加.2013增產增收增利經營活動的現(xiàn)金流減少，資產增加說明企業(yè)13年資產利用效 率低，應收款的回收力度不夠，持續(xù)經營風險加大。2013201220132012結構變動流動資產2,824,280.002,193,210.0036.97%31.92%5.05%非流動資產4,815,010.004,677,840.0063.03%68.08%-5.05%資產總計7,639,290.006,871,050.00100.00%100.00%流動負債4,172,210.003,593,090.0080.96%80.62%0.33%非流動負債981,442.00863,520.0

10、019.04%19.38%-0.33%負債合計5,153,650.004,456,610.00100.00%100.00%股東權益2,485,640.002,414,440.0032.54%35.14%-2.60%負債及股東權益合計7,639,290.006, 871,050.00100.00%100.00%2013201220112010流動資產合計2,824,280.002,193,210.002,142,445.501,755,269.20流動負債合計4,172,205.403,593,091.703,337,093.402,776,395.10資產總計7,639,290.006,871

11、,05 0.006,562,439.205,296,340.10資產變動額768240.00308310.801266099.1負債合計5,153,650.004,456,610.004, 164, 425.603, 181,232.50負債變動額697, 040.00292, 184.10983, 193.10資產增加率118%4.70%23.91%負債增加率15.64%7.02%30.91%資產負債率67.46%64.86%63.46%資產負債表結構分析：固定資產與流動資產比例有所下降，有利于提高資產的流動性，公司采用保守的固 流結構政策，比例維持在45%-55%。負債變動額達697040

12、.00萬元，流動負債占30%, 企業(yè)短期償債壓力上升，資產負債率上升居高不下。資產負債表項目分析:1、貨幣資金：貨幣資金的增長有利于公司的償債能力、滿足資金的流動性需要。2、應收賬款：主營業(yè)務收入增加12.83%應收賬款增加22.80%,賬款回收力度不 夠。3、存貨：增加11.92% ,增加流動資產，利于償債。營業(yè)收入增加12.83%,還是 比合理的。4、固定資產:增加9.16%,對總資產的影響不大。5、短期借款:增加44.33%,由于應付利息和應交稅費增加較多，舉短期借款償還 長期借款來說可以節(jié)約利息支岀。6、應付帳款及應付票據：增加33.56%,銷售擴大增加存貨使應付賬款及應付票據 增加，

13、同時為了充分利用無成本資金。7、長期借款：減少20.39%降低財務風險，非流動負債增長率下降。迫血2594.SZ別礁410000.00312500.00215000.00117500.0020000.00比亞迪002594. SZ 利閏表2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-31凈利稠在2009年增長率則高達4828%,2010年達17.84%。2011-2012較2009-2010的 增長率顯暑下降。2009-2013年管理費用、財務費用和銷售費用先升后降，資產減值損 失先降后升。近五年來，不管是營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤，還是每股收

14、益都呈現(xiàn)先 降后升趨勢。在2009年三項利潤指標均具有高達百分之二百多的增長率，而2010,2011 兩年增長率都為負值，2012年利潤增長率為-120%,每股收益也從0.6元下降至0。03 -可修編.元。單純從利潤表的角度來看，一方面由于營業(yè)收入增長率的放緩，另一方面由于營業(yè) 成本較營業(yè)收入增速快，故而盈利狀況惡化，利潤空間下降。2013年營業(yè)總收入528.63 億，較上年增長12.17%。2011-2012年受宏觀影響，汽車產銷量整體增速下滑，手機岀貨量下降，市場份額 下降，受太陽能產業(yè)持續(xù)低迷的影響業(yè)績同比大幅下降，拖累了整體業(yè)績。2013年全 球金融危機和歐債危機影響繼續(xù)發(fā)酵，全球經濟

15、增長乏力，經濟復蘇仍顯脆弱。面對復 雜多變的全球經濟環(huán)境，中國全年經濟增長7.7%0受惠中國經濟穩(wěn)定增長，根據中國 汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據，中國汽車產銷量雙雙突破2,000萬輛，其中產量約為2,212 萬輛，同比增長約14.8%;銷量約為2,198萬輛，同比增長約13.9%。公司營業(yè)收入增 加12.83%,營業(yè)總成本增加11.75%。再加上公司縮減太陽能產業(yè)業(yè)務，公司營業(yè)利潤 增加135.04%,凈利潤增加264.44%,利潤總額增加186.2%（三）現(xiàn)金流量表分析2009-2013 變動率（）可修編.700.00100.00200.00600.00500.00400.00300.00200.

16、000.00-100.00經營活動現(xiàn)全流入小計經營活功現(xiàn)金流出小計經營活動產生的現(xiàn)金流 量凈額300.00投資活動現(xiàn)金流入小 計-投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產生的現(xiàn)金流呈浄額籌貴活動現(xiàn)金流入小計籌資活動現(xiàn)金流出小計籌責活動產生的現(xiàn)金流雖凈 額2013經營活動現(xiàn)金流量流入銷售商品.提供勞務 收到的現(xiàn)金 收到的稅費返還 收到其他與經營活動 有關的現(xiàn)金2013經營活動現(xiàn)金流出 購買商品*接受勞務 支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職 工支付的現(xiàn)金 支付的各項稅費 支付其他與經營活動 有關的現(xiàn)金2013經營活動現(xiàn)金流入主要是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金占97%,相應地現(xiàn)金經營活動流出主要為購買商品、接受勞

17、務支付的現(xiàn)金。2013投資活動現(xiàn)金流入12%0% 處置固定資產、無形 資產和其他長期資產收回 的現(xiàn)金浄額處置子公司及其他營 業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 8%收到其他與投資活動 有關的現(xiàn)金201我資活動現(xiàn)金流岀購建固定資產.無形 資產和其他長期資產支付 的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營 業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金2013年投資活動現(xiàn)金流入發(fā)生主要是處置固定資產、無形資產和其他長期資產收 回的現(xiàn)金凈額，占88%0現(xiàn)金流出主要是投資支付的現(xiàn)金，占97%。2013籌資活動現(xiàn)金流入吸收投資收到的現(xiàn)金 其中：子公司吸收少 數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動

18、有關的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金2013年期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額34.87億,增加額為12.24億，同比增長率達 35.12%。其中經營活動凈現(xiàn)金流凈額量、投資活動凈現(xiàn)金流量凈額和籌資活動凈現(xiàn)金流量凈額分別為24. 36億,-56.51億和45.08億。銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金從2012年的541.32億至548.41億，經營活動產生現(xiàn)金流量增長率為-56.15%從一定層面說明 了公司經營狀況的惡化。投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)兩年增長率在30%以下。2013年現(xiàn)金流量增加依賴于籌資活動。3%0%9%2013籌資活動現(xiàn)金流出償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償 付利息支付的現(xiàn)金其中：子公司

19、支付給 少數(shù)股東的股利、利潤 支付其他與籌資活動 有關的現(xiàn)金38%2013籌資活動現(xiàn)金流入主要是取得借款收到的現(xiàn)金，占84%0籌資活動現(xiàn)金流出主要為償還債務支付的現(xiàn)金占88%02013年期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額34.87億，增加額為12.24億，同比增長率達 35.12%。其中經營活動凈現(xiàn)金流凈額量、投資活動凈現(xiàn)金流量凈額和籌資活動凈現(xiàn)金流量凈額分別為24. 36億,-56.51億和45.08億。銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金從2012年的541.32億至548.41億，經營活動產生現(xiàn)金流量增長率為-56.15%從一定層面說明了公司經營狀況的惡化。投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)兩年增長率在-30

20、%以下。2013年現(xiàn)金流量增加依賴于籌資活動。四、比率分析(-)盈利能力分析報告期2013年報2012年報2011 年報2010年報2009年報盈利能力凈資產收益率-攤薄（）2.550.386.55一-凈資產收益率-加權（）2.580.386.9814.3627.13凈資產收益率-平均（）2.580.387.0014.3627.13凈資產收益率-扣除/攤?。ǎ?0.26-2.282.9811.2119.99凈資產收益率-扣除/加權（）-0.27-2.293.1711.7823.85凈資產收益率-年化（）2.580.387.0014.3627.13凈資產收益率-扣除非經常損益（）-0.27-2.

21、293.1811.7823.85總資產報酬率（）2.850154.637.55136總資產報酬率-年化（）2.850154.637.5513.16總資產凈利率（）1.070.322.696.2511.18總資產凈利率-年化（）1.070.322.696.2511.18投入資本回報率）1.000.163.258.2816.01銷售凈利率（）1.470.453.276.029.92銷售毛利率（）15.3614.3017.1819.1423.43銷售成本率（）84.6485.7082.8280.8676.57銷售期間費用率（）12.279.1912.3412.0811.02凈利潤/營業(yè)總收入（）1.

22、470.453.276.029.92營業(yè)利潤/營業(yè)總收入（）0.20-0.652.895.71104息稅前利潤/營業(yè)總收入（%）3.91-0.215.627.2811.68營業(yè)總成本/營業(yè)總收入（%）99.71100.569&1494.3489.91銷售費用/營業(yè)總收入（）3.813.223.694.493.62管理費用/營業(yè)總收入（）6.276.797.086.826.75財務費用/營業(yè)總收入（）2.19-0.831.580.760.65資產減值損失/營業(yè)總收A （%）0.520.690.990.040.68收益質量經營活動凈收益/利潤總額）18.64-90.0952.4887.25

23、92.10價值變動凈收益/利潤總額）-5.82-14.6129.160.820.40營業(yè)外收支凈額/利潤總額）87.18204.6918.3611.937.50所得稅/利潤總額（）6.7626.777.667.129.50扣除非經常損益后的凈利潤/凈利潤）-10.29-594.4045.4282.0387.91比亞迪公司的盈利能力在2009年表現(xiàn)突岀。2009-2012年的業(yè)績則直線下降。2013年每股凈資產略高于行業(yè)均值，而銷售凈利率、凈資產收益率、總資產收益率、 凈利潤/營業(yè)收入、營業(yè)利潤/營業(yè)收入幾項指標則遠遠低于行業(yè)均值。營業(yè)成本/營業(yè) 總收入基本與行業(yè)均值保持一致。公司的凈資產收益率

24、僅為0.06%,低于銀行貸款利率。 總體來看，公司的盈利能力不佳，可能原因是銷售疲軟，營業(yè)收入下滑所致。公司凈資 產收益率在2009年達到自2003年步入汽車行業(yè)以來的峰值,而2009年以來明顯下降。 這種顯善的變化主要受汽車銷量影響，2009年中國汽車總銷量居世界第一位，而比亞 迪更是一枝獨秀，年銷量448397臺，穩(wěn)居中國銷量冠軍。尤其是F3, F0以高性價比、 精巧設計博得消費者的青睞。自2010年夏季以來，比亞迪的汽車銷售一直下滑，部分 原因是受到金融危機影響，汽車市場疲軟，消費者對大型車型的偏好提高；部分原因是 外國公司及其在中國當?shù)氐暮献骰锇樵谌A推出了經濟型汽車，這給比亞迪帶來了競

25、爭， 比如通用汽（General Motors Co.）的雪佛蘭賽歐（Soil）緊湊型轎車。比亞迪的銷售還 因中國政府取消小排量汽車購責稅優(yōu)惠政策的決定而受到沖擊。2013年由于汽車銷量 和手機業(yè)務的增加，業(yè)績有所好轉但不是很明顯。（-）營運能力分析報告期2013年報2012 年報2011 年報2010 年報2009年報營運能力營業(yè)周期（天）110.11107.6398.5985.4494.18存貨周轉天數(shù)（天）62.6262.4958.4650.2864.72應收賬款周轉天數(shù)（天）47.4945.1340235.1629.46存貨周轉率（次）5.755.766.167.165.56應收賬款周

26、轉率（次）7.587.988.9710.2412.22流動資產周轉率（次）2.112.162.512.822.62固定資產周轉率（次）1.961.982.503.053.18總資產周轉率（次）0.730.700.821.041.13自2010年以來，存貨周轉率不斷下降，應收賬款周轉率不斷下降，流動資產和固定資 產周轉率持續(xù)下降，表明營運能力整體水平有所下滑。一方面是由于公司銷售收入增長 放緩（相應的，銷售成本增長也減速），另一方面是由于2010年和2011年保持了較 高的存貨造成的。因此，公司應考慮加強存貨管理，擴大銷售，防止產品積壓造成存貨 跌價損失。（三）償債能力分析償債能力2013201

27、2201120102009流動比率0.680.610.640.630.93速動比率0.480.410.440.400.69保守速動比率0.460.390.430.370.68產權比率2.372.101.971.721.28歸屬母公司股東的權益/負債合計0.420.480.510.580.78歸屬母公司股東的權益/帶息債務0.570.730.781.012.23有形資產/負債合計0.220.280.330.390.65有形資產/帶息債務0.290.420.510.671.86有形資產/凈債務0.340.480.590.752.70息稅折舊攤銷前利潤/負債合計0.110.0703080.31經營活

28、動產生的現(xiàn)金流量凈額/負債合計0.050204000.56經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額/帶息債務0.060.190.22071.60經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債0.060.15080.110.66經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額/凈債務0.070.220.260.192.33已獲利息倍數(shù)（EBIT/利息費用）1.36一2.046.8213.63企業(yè)償債能力分為短期償債能力和長期償債能力，其中營運資本、流動比率、速動 比率、現(xiàn)金比率、經營現(xiàn)金凈流量/流動負債指標衡量的是企業(yè)的短期償債能力。產權 比率、權益乘數(shù)、資產負債率、已獲利息倍數(shù)、經營現(xiàn)金凈流量/負債總額衡量企業(yè)的 長期償債能力。長期資本小

29、于長期資產，有部分長期資產由短期負債來提供，由于流動負債在1 年內需要償還，而長期資產在1年內不能變現(xiàn)，償債所需資金不足，必須設法另外籌 資，意味著公司財務狀況不穩(wěn)定。其他的短期償債能力指標均處于下降體勢，2013年 較2012年稍微有所好轉，但變化不明顯。在長期償債能力指標中：產權比率、權益乘 數(shù)和資產負債率逐年上升，而已獲利息倍數(shù)在近5年逐年下降，經營現(xiàn)金凈流量與負 債的比率也顯善下降。從同行業(yè)比較的角度來看（比亞迪屬于中型企業(yè)，故以下行業(yè)均值均指汽車行業(yè) 中型企業(yè)均值）?？傮w而言，比亞迪公司的償債能力處于同行業(yè)均值水平，有一定的債-可修編.務風險，公司應優(yōu)化資產負債結構，加強債務管理能力

30、。(4)發(fā)展能力分析報告期2013年報2012年報2011年報2010年報2009 年報同比增長率每股收益-基本）666.67-95.00-45.95-37.29254.00每股收益-稀釋）一-每股經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額）-56.15-7.0984.06-73.81505.75營業(yè)總收入同比增長率（）12.83-4.050.7817.8448.28營業(yè)收入同比增長率）12.83-4.040.7817.8448.28營業(yè)利潤）135.04-121.58-49.04-33.61320.98利潤總額）186.21-83.17-45.02-30.27230.39歸屬母公司股東的凈利潤（%）579.

31、63-94.12-45.13-33.48271.46歸屬母公司股東的凈利潤-扣除非經常損益）88.23-176.91-69.62-37.93438.90經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額（）-56.1571790.63-73.80569.90凈資產收益率（攤?。ǎ?63.57-94.14-52.05-39.89151.29相對年初增長率每股凈資產（）2.420.3810.6010.6433.27資產總計）1184.7023.9130.9524.33歸屬母公司的股東權益（）2.420.3414.43喺編.47.82比亞迪公司近2010年以來的發(fā)展能力欠佳，各項收入和利潤增長率指標表現(xiàn)都較差。2010年

32、以來，由于經銷商退網、產品質量問題、市場需求下降、客戶投訴等諸多 問題，造成公司銷量的大幅下降，2010年公司下調預期增長率25%,計劃全年銷售60 萬輛，最終只銷售53萬輛，未能如期完成。2011年，公司營業(yè)收入增長率僅為0.78%, 營業(yè)利潤增長率、利潤總額增長率以及凈利潤增長率均為負值，而且在20】0年的基礎 上有所惡化。2011年公司開始主動調整，放慢發(fā)展速度，調低銷量目標，并努力提升 產品質量與管理水平，但調整成效目前尚不明顯。2012年受國內汽車行業(yè)的沖擊，各 項指標都有一定程度的惡化，2013年營業(yè)收入的增長，公司基本面有所好轉。五、綜合分析與業(yè)績評價002594出亞迪2012戦

33、杜邦分析002594出亞迪2013年報社邦分析(-)凈資產收益率反映了股東投入資金的盈利能力，是一個綜合性極強，最有代 表性的財務比率，也是杜邦系統(tǒng)的核心。比亞迪公司2013年凈資產收益率為2.58%, 2012該比率為0.38%。說明企業(yè)投資籌資和生產運營等各個方面經營活動的效率有大 幅上升。凈資產收益率取決于企業(yè)總資產收益率和權益乘數(shù)。2013年度該企業(yè)的權益 乘數(shù)有所上升，說明企業(yè)的資本結構有所優(yōu)化。(-)從銷售方面來看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關系。這 兩者成正比關系，要使凈利潤上升，就要提高銷售收入。另外，在提高銷售收入的同時, 也要降低各種成本費用。2013年公司

34、的銷售凈利率為1.47%,比上年0.45%增加了 226%。改善了局面。為繼續(xù)保證良好的銷售凈利潤，一方面，需開拓市場，增加銷售 收入。深入調查研究市場情況，了解供需，從長遠的利益岀發(fā)，努力開發(fā)新產品；同時 保證產品質量，加強營銷手段，提高市場占有率。另一方面，加強成本費用控制，降低 耗費，增加利潤。嚴格控制企業(yè)的各種期間費用，降低損耗，從而為增加利潤提供可能。 此外，針對公司的負債比率可以對企業(yè)的資本結構進行分析調整。（三）資產結構實際上反映了企業(yè)資產的流動性，不僅關系企業(yè)的償債能力，也影 響盈利能力。從流動資產與非流動資產的比例可以看出企業(yè)的資產結構是否合理。資產 負債表中，流動資產和非流

35、動資產的占比較為合適。流動資產中貨幣資金占的比重約為 7.04%,比重偏小，不會對企業(yè)的盈利能力造成影響，但對企業(yè)短期償債能力有一定的 不利效果。流動資產中的存貨與應收賬款所占比重不大，沒有對企業(yè)的資金周轉造成嚴 重影響。（四）資產周轉情況直接影響到企業(yè)的盈利能力，可以從企業(yè)資產周轉率，存貨周 轉率和應收賬款周轉率三方面來進行分析，2013年資產周轉率為0.73基本上維持了較 好的資本周轉狀況。六、趨勢及預測-可修編.經苣利柯率毛利率EBIT MarginEBITDA Maroin現(xiàn)金收入比鉗售甫品收到的現(xiàn)金營業(yè)收入玫金澆占比GS）資本結構變化總負債股東權益-資產負債率（右）可修編.我們可以看

36、岀：盡管比亞迪目前處于一個“四面楚歌”的惡劣狀態(tài)，但是從長遠來 看還是比較有發(fā)展前景的，無論是營業(yè)收入，還是資產收益率、每股收益、每股經營現(xiàn) 金流均有較大的持續(xù)增長空間。公司需要在提升管理、塑造品牌形象、提高質量等方面 加大投入，尋求一條成功的轉型之路。七、綜合評價(-)經營困難及應對策略當前，我國正面臨經濟結構調整和生產要素價格高企的復雜宏觀經濟形勢，產業(yè)刺 激政策的退出更使得國內汽車行業(yè)增長遭遇短期回調。縱觀全球，歐美國家主權債務違 約風險上升和全球經濟復蘇緩慢，全球經濟發(fā)展前景具有較大的不確定性，部分影響了 對汽車、手機等市場的消費需求。2013年，公司的傳統(tǒng)汽車業(yè)務在追求規(guī)模擴X的同時

37、，開始更多的關注汽車產品 質量的提升、經銷商渠道的管理、新技術的研發(fā)以及用戶的體驗等。在此階段，公司的 汽車銷量不可避免的受到影響，在短期內影響到公司的經營業(yè)績額和財務表現(xiàn)。未來， 公司將積極推出更多高品質、高性價比的車型，在促進銷量的同時提升公司品牌形象， 以應對日益激烈的市場競爭。在新能源汽車方面，未來公司將借助于電動汽車及汽車電池領域的技術積累和規(guī)模 優(yōu)勢，進一步降低電動汽車生產成本，推進充電網絡建設，加速電動汽車的大規(guī)模商業(yè) 化進程。受全球手機市場需求放緩和主要客戶訂單延遲影響，公司的手機產業(yè)相關業(yè)務 于報告期內也經歷了一定的困難。未來公司將積極拓展新的客戶和新的產品領域，逐步 減少對

38、單一客戶的依賴。此外，生產經營規(guī)模的擴大，對公司管理水平提出了更高的要求。公司將逐步優(yōu)化 內部產業(yè)結構和營銷渠道管理，引進更多優(yōu)秀的專業(yè)技術人才和管理人才，提高公司的 綜合管理水平，促進公司穩(wěn)定長遠發(fā)展。(-)機遇與發(fā)展展望在汽車業(yè)務方面，新能源汽車在國內外具有巨大的市場開拓力度。2011年下半年, 公司成為自主品牌汽車廠商中首家同步商業(yè)化量產渦輪增壓直噴發(fā)動機和DCT雙離合 器的廠商，該動力系統(tǒng)未來將逐步應用于公司的其他系列車型，將顯著提高產品的性價 比優(yōu)勢和市場競爭力。在二次充電電池業(yè)務方面，新型電池廣泛應用于電動汽車、儲能電站等領域，這將 極大地提升公司的競爭力。同時，政府鼓勵政策的出臺

39、將加速國內太陽能市場的發(fā)展， 而組建價格的下降將進一步降低太陽能發(fā)電成本，加快太陽能發(fā)電上網平價的進程，預 計未來國內太陽能市場將進入高速成長的黃金時期。未來，公司將加大對太陽能電池的 研發(fā)、制造和銷售投入力度，努力降低生產成本、提高產品品質，抓住行業(yè)發(fā)展的機遇, 將太陽能電池業(yè)務打造成為公司未來收入和利潤主要增長動力之一。隨著全球太陽能、風能等新能源裝機容量的迅速增加，新能源電力接入電網的比例 也快速提升。而新能源電力的不穩(wěn)定性催生了對儲能電站的巨大市場需求。電池儲能以 其在響應時間、儲能效率和建設條件等方面的優(yōu)勢，將在智能電網的調峰錯谷和節(jié)能減 耗方面發(fā)揮更大的作用。參老文獻：1 2009

40、-2013年新浪財經網比亞迪公司的年度財務報表信息2 2009-2013年汽車行業(yè)(長安、長風、廣汽、福田)的財務報表匯總信息中國汽車制造業(yè)當前發(fā)展情況調查分析中研網.chinairn./print/3127045.html.2013-9-10.3 馮麗霞企業(yè)財務分析與業(yè)績評價M.: XX人民，2002:23.4 侯道濤湘電集團財務風險控制研究D.: XX大學，2011:20.5 周杰.上市公司財務風險的分析與防XJ.商業(yè)經濟.2013(8):106-108.-可修編.附錄附表1資產負責表（單位：人民幣元）附表1科目2011年度2012年度2013年度流動資產流動資產：貨幣資 金404,845

41、.00368,397.00537,883.00結算備付金一-拆岀資金-交易性金融資產一-衍生金融資產-應收票據431,931.00373,146.00558,775.00應收賬款548,773.00626,028.00768742.00預付款項59,872.8052797.4032,642.70應收保費一-應收分保賬款-應收分保合同準備 金一-應收利息一-應收股利787.5-其他應收款33,406.3030,610.2037,646.30應收出口退稅-應收補貼款一-應收保證金一-內部應收款-買入返售金融資產一-存貨659,580.00734,483.00822,055.00待攤費用一-待處理流

42、動資產損益一-年內到期的非流動資產3,250.007,750.0010,984.00其他流動資產一55,554.00流動資產合計2,142,450.002,193,210.002,824,280.00非流動資產發(fā)放貸款及墊款-可供出售金融資產1,519.20298.5448.7持有至到期投資-長期應收款1,750.002,250.003,467.90長期股權投資57,197.6094,906.50108,850.00其他長期投資-投資性房地產一-固定資產原值3,058,070.003,747,510.004,269,910.00累計折舊881,518.001,146,200.001,430,8

43、40.00固定資產凈值2,176,550.002,601,310.002,839,070.00固定資產減值準備23,266.0023,659.3025,196.60固定資產凈額2,153,280.002,577,660.002,813,870.00在建工程919,056.00788,287.00600,843.00工程物資430,832.00139,637.00146,381.00固定資產清理-生產性生物資產-公益性生物資產一-油氣資產-無形資產532,517.00629,549.00745,376.00開發(fā)支岀139,628.00171,601.00220,471.00商譽6,591.406

44、,591.406,591.40長期待攤費用1,888.50-股權分責流通權-遞延所得稅資產58,647.9078,612.3089,969.90其他非流動資產117,084.00188,450.007&740.40非流動資產合計4,419,990.004,677,840.004,815,010.00資產總計6,562,440.006,871,050.007,639,290.00流動負債短期借款1,001,110.00841,776.001,240,150.00向中央銀行借款一-吸收存款及同業(yè)存 放-拆入資金一-交易性金融負債-衍生金融負債-應付票據840,353.001,023,810

45、.001,303,410.00應付賬款883,240.00871,402.00925,866.00預收款項187,052.00273,944.00127,241.00賣出回購金融資產款-應付手續(xù)費及傭金-應付職工薪酬128,156.00129,372.00128,534.00應交稅費-80,218.80-87,403.60-122,166.00應付利息1,415011,056.3016,626.60應付股利1,000.001,000.001,000.00其他應交款-應付保證金一-內部應付款-其他應付款162,919.00108,486.00124,275.00預提費用一-預計流動負債33,85

46、6.5022,789.7029,935.20應付分保賬款一-保險合同準備金-代理買賣證券款一-代理承銷證券款-國際票證結算-國內票證結算一-遞延收益-應付短期債券一-一年內到期的非流133,070.00287,002.00377,066.00動負債其他流動負債45,137.80109,859.0020,270.20流動負債合計3,337,090.003,593,090.004,172,210.00非流動負債長期借款608,499.00337,307.00268,542.00應付債券99,425.50396,827.00596,684.00長期應付款一-專項應付款-預計非流動負債一-遞延所得稅負

47、債一-其他非流動負債119,408.00129,386.00116,216.00非流動負債合計827,332.00863,520.00981,442.00負債合計4,164,430.004,456,610.005,153,650.00所有者權益實收資本（或股本）235,410.00235,410.00235,410.00資本公積700,826.00701,582.00704,225.00庫存股一-專項儲備-盈余公積171,670.00181,994.00196,455.00一般風險準備-未確定的投資損失-未分配利潤1,016,920.001,012,750.001,051,100.00擬分配現(xiàn)

48、金股利-外幣報表折算差額-12,369.70-12,040.00-16,218.10歸屬于母公司股東權益合計2,112,450.002,119,700.002,170,980.00少數(shù)股東權益285,562.00294,739.00314,668.00所有者權益（或股東權益）合計2,398,010.002,414,440.002,485640.00負債和所有者權益（或股東權益）總計6,562,440.006,871,050.007,639,290.00附表2利潤表（單位：人民幣元）科目2011年度2012年度2013年度一、營業(yè)總收入4,882,690.004,685,380.005,286,330.00營業(yè)收入4,882,6