中級財務(wù)管理試題及復(fù)習(xí)資料

1、2009 年會計職稱考試中級財務(wù)管理試題與答案解析 一、單項選擇題（本類題共 25 小題，每小題 1 分，共 25 分， 每小題備選答案中， 只有一個符合題意的正確答案。 請將選定的 答案，按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 1 至 25 信 息點。多選。錯選，不選均不得分） 。1. 下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標中， 能夠同時考慮資金的時間 價值和投資風(fēng)險因素的是（ ）。A. 產(chǎn)值最大化B. 利潤最大化C. 每股收益最大化D. 企業(yè)價值最大化參考答案： D 答案解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投 資風(fēng)險因素。試題點評：本題考核財務(wù)管理目標的基本知識。教材 P7 相 關(guān)內(nèi)容。

2、這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。2. 已知某公司股票的B系數(shù)為 0.5，短期國債收益率為 6% ，市場組合收益率為 10% ，則該公司股票的必要收益率為 （ ）。A. 6%B. 8%C. 10%D. 16%參考答案： B答案解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：必要報酬率=60.5 X（106% ） =8%.試題點評：本題資本資產(chǎn)定價模型。教材 P34. 屬于教材基本 內(nèi)容，應(yīng)該掌握。3. 已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為 10% 和 12% ，兩個方案都存在投資風(fēng)險，在比較甲乙兩方案風(fēng)險大 小時應(yīng)使用的指標是（ ）。A. 標準離差率B. 標準差C. 協(xié)方差D. 方差參考答案： A答案解析：在

3、兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況 下，應(yīng)該用標準離差率來比較兩個方案的風(fēng)險。試題點評： 本題考核風(fēng)險衡量。教材 P24 相關(guān)內(nèi)容，只要對教 材熟悉，本題就不會失分。4. 企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是（ ）。A. 追求風(fēng)險B. 消除風(fēng)險C. 減少風(fēng)險D. 接受風(fēng)險參考答案： C答案解析： 非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資組合進行分散，所以 企業(yè)進行了多元化投資的目的之一是減少風(fēng)險。 注意系統(tǒng)風(fēng)險是 不能被分散的，所以風(fēng)險不可能被消除。試題點評： 本題考核法的分類。教材27 、30 相關(guān)內(nèi)容，只要對教材熟悉，本題就不會失分。5. 已知（，10% , 9） = 13.579 , （, 10% , 1

4、1 ） = 18.531 ,10 年期，利率為 10% 的即付年金終值系數(shù)值為（ ）。A. 17.531B. 15.937C. 14.579D. 12.579參考答案： A 答案解析：即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ) 上“期數(shù)加 1，系數(shù)減 1”，所以， 10 年期，利率為 10%的即付 年金終值系數(shù) =（， 10% ， 11 ）-1=18.31-1=17.531。試題點評：本題考核即付年金終值系數(shù)。教材 P49. 教材中表 述的具體考核，熟悉教材情況下此題分數(shù)必得。6. 債券的年實際利息收入與買入該債券實際價格的比 率是（ ）。A. 票面收益率B. 必要收益率C. 直接收益率D.

5、持有期收益率參考答案： C 答案解析： 本期收益率又稱直接收益率、當前收益率，指 債券的年實際利息收入與買入債券的實際價格之比率。 試題點評：本期收益率概念。教材 P64. 沒有難度，應(yīng)該得分。7. 某投資項目運營期某年的總成本費用（不含財務(wù)費 用）為 1100 萬元，其中：外購原材料、燃料和動力費估算額為 500 萬元，工資與福利費的估算額為 300 萬元，固定資產(chǎn)折舊 額為 200 萬元，其他費用為 100 萬元。據(jù)此計算的該項目當年 的經(jīng)營成本估算額為（ ）萬元。A. 1000B. 900C. 800D. 300參考答案： B答案解析： 經(jīng)營成本 = 不含財務(wù)費用的總成本費用 -折舊 =

6、1100-200=900 （萬元）；或者：經(jīng)營成本 =外購原材料 +燃料和動力費 + 工資與福利費 +其他費用 =500+300=100=900 （萬元）。試題點評： 本題考核經(jīng)營成本估算。教材 P75 相關(guān)內(nèi)容。8. 將證券劃分為原生證券和衍生證券所依據(jù)的分類標志 是（ ）。A. 證券發(fā)行主體B. 證券權(quán)益關(guān)系C. 證券收益穩(wěn)定狀況D. 證券收益決定因素參考答案： D答案解析： 按照證券收益的決定因素，可將證券分為原生 證券和衍生證券。試題點評：本題考核證券分類。教材 P109 頁。對教材內(nèi)容 熟悉就不會失分。9. 投資者對股票、 短期債券和長期債券進行投資， 共同 的目的是（ ）。A. 合

7、理利用暫時閑置資金B(yǎng). 獲取長期資金C. 獲取控股權(quán)D. 獲取收益參考答案： D答案解析： 企業(yè)進行股票投資的目的是獲利和控股；進行 短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金， 調(diào)節(jié)現(xiàn) 金余額，獲得收益； 企業(yè)進行長期債券投資的目的主要是為了獲 得穩(wěn)定的收益。綜上所述，投資者對股票、短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是獲取收益。試題點評： 本題考核證券投資目的。教材 P110.10. 下列各項中，可用于計算營運資金的算式是（ ）。A. 資產(chǎn)總額 -負債總額B. 流動資產(chǎn)總額 -負債總額C. 流動資產(chǎn)總額-流動負債總額D. 速動資產(chǎn)總額 -流動負債總額 參考答案： C答案解析：營運資

8、本 =流動資產(chǎn)總額 -流動負債總額試題點評：本題考核的是營運資金的定義公式。教材 P134. 應(yīng)該說只要對教材有所熟悉，這道題是比較簡單的。11. 信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條 件，通常表示為（ ）。A. 預(yù)期的現(xiàn)金折扣率B. 預(yù)期的壞賬損失率C. 現(xiàn)金折扣期限D(zhuǎn). 信用期限 參考答案： B 答案解析：信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示，所以本題選擇B. 教材P142 。試題點評：本題考查的是信用標準的表示指標。12. 下列各項中，不直接影響保險儲備量計算的是（A. 平均每天正常耗用量B. 預(yù)計最長訂貨提前期C. 預(yù)計每天最小耗用量D.

9、正常訂貨提前期 參考答案： C 答案解析：保險儲備量 =1/2 （預(yù)計每天的最大耗用量 *預(yù)計最長的訂貨提前期 -平均每天的正常耗用量 *訂貨提前期），可以 看出，選項都影響保險儲備，選項 C 不影響保險儲備，所以本 題的答案是 C.試題點評： 本題考查保險儲備的計算公式， 如果對于該公式有足 夠的了解，得分并不困難。13. 某企業(yè)需要借入資金 60 萬元，由于貸款銀行要求 將貸款金額的 20% 作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的 貸款數(shù)額為（ ）萬元。A. 75B. 72C. 60D. 50 參考答案： A答案解析： 因為借款金額 =申請貸款的數(shù)額 *（1-補償性余額 比率），所以，本題

10、中需要向銀行申請的貸款數(shù)額 =60/ （ 1-20% ） =75 萬元，選項 A 是正確答案。試題點評：本題考查的是短期籌資中的補償性余額這個知識 點八、14. 下列各項中，與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變 化的是（ ）。A. 現(xiàn)金折扣率B. 折扣期C. 信用標準D. 信用期參考答案： D答案解析：喪失現(xiàn)金折扣的機會成本 =現(xiàn)金折扣率 / （1- 現(xiàn) 金折扣率） *360/ （信用期 -折扣期），可以看出，現(xiàn)金折扣率、 折扣期和喪失的機會成本呈正向變動， 信用標準和喪失的機會成 本無關(guān)， 信用期和喪失的機會成本呈反向變動， 所以本題應(yīng)該選 擇D。 試題點評：本題考查的是喪失現(xiàn)金折扣機會成本的計

11、算。15. 某公司所有者權(quán)益和長期負債比例為5 : 4 ,當長期負債增加量在 100 萬元以內(nèi)時， 資金成本為 8%；當長期負債增 加量超過 100 萬元時，資金成本為 10% ，假定資本結(jié)構(gòu)保持不 變，則籌資總額分界點為（ ）萬元。A. 200B. 225C. 385D. 400參考答案： B答案解析：負債占總資產(chǎn)的比重 =4/ （5+4 ）=4/9 ，籌資總 額分界點 =100/ （4/9 ）=225 （萬元），所以本題應(yīng)該選擇 B 。試題點評： 本題考查的時候籌資總額分界點的計算， 有一定 的難度。16. 根據(jù)無稅條件下的理論，下列表述中正確的是（）。A. 企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)B. 負債

12、越小，企業(yè)價值越大C. 負債越大，企業(yè)價值越大D. 企業(yè)價值與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)無關(guān)參考答案： D 答案解析：在一系列假設(shè)之下，理論有兩個重要的命題，其中之一是： 利用財務(wù)杠桿的公司， 其股權(quán)資金成本率隨籌資額的 增加而提高。 因為便宜的債務(wù)給公司帶來的財務(wù)杠桿利益會被股 權(quán)資金成本率的上升而抵銷， 所以， 公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無 關(guān)。教材 P228試題點評： 本題有一定的難度， 這部分知識和修正的資本結(jié)構(gòu) 容易混淆，不容易選擇出正確答案。不過，可以根據(jù)排除法進行 選擇，既然只有一個選項是正確的，那么如果選擇B或C,那么 A 也必然正確，所以本題的正確答案是 D。17. 企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必

13、須負擔的最低成本是（A. 變動成本B. 混合成本C. 約束性固定成本D. 酌量性固定成本 參考答案： C 答案解析：約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負擔的最低成本。18. “為充分保護投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配留存收 益的情況下才進行收益分配”所體現(xiàn)的分配原則是（ ）。A. 資本保全原則B. 利益兼顧原則C. 依法理財原則D. 投資與收益對等原則 參考答案： A 答案解析：根據(jù)教材 239 頁資本保全原則的規(guī)定，企業(yè)必 須在有可供分配留存的情況下進行收益分配， 只有這樣才能充分 保護投資者的利益。試題點評：本題是對收益分配的原則進行考核19. 某公司

14、近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長階段，預(yù) 計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來 10 年穩(wěn)定增長的需要，公 司希望其股利與公司盈余緊密配合。 基于以上條件， 最為適宜該公司的股利政策是（ ）。A. 剩余股利政策B. 固定股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加額外股利政策參考答案： C答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點之一是股利與公司盈 余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分，無盈不分的股利分 配原則。試題點評： 本題考查的是固定股利支付率政策的優(yōu)點， 參見 教材 247 頁。20. 與傳統(tǒng)定期預(yù)算方法相比，屬于滾動預(yù)算方法缺點的是 （ ）。A. 預(yù)算工作量大中華 會計網(wǎng) 校B. 透

15、明度低C. 與時性差D. 連續(xù)性弱參考答案： A答案解析： 與傳統(tǒng)的定期預(yù)算方法相比， 按滾動預(yù)算方法編 制的預(yù)算具有透明度高、與時性強、連續(xù)性好，以與完整性和穩(wěn) 定性突出的優(yōu)點；其主要缺點是預(yù)算工作量大。試題點評： 本題考查的是滾動預(yù)算的優(yōu)缺點， 是對教材知識 的考察，參見 270 頁，難度不大。21. 根據(jù)全面預(yù)算體系的分類，下列預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算 的是（ ）。A. 銷售預(yù)算B. 現(xiàn)金預(yù)算C. 直接材料預(yù)算D. 直接人工預(yù)算 參考答案： B 答案解析：參悟預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、財務(wù)費用預(yù)算、預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負債表等內(nèi)容。試題點評： 本題考查的是財務(wù)預(yù)算的范圍， 是對教材知識的 考察，參見

16、 260 頁，難度不大。22. 在兩差異法下，固定制造費用的差異可以分解為 （ ）。A. 價格差異和產(chǎn)量差異B. 耗費差異和效率差異C. 能量差異和效率差異D. 耗費差異和能量差異 參考答案： D答案解析： 在固定制造費用的兩差異法分析下， 把固定制造 費用差異分為耗費差異和能量差異兩個部分。試題點評： 本題考核固定制造費用的差異分析。 教材 P330.這是對教材內(nèi)容的直接考核，沒有難度，不應(yīng)失分。23. 根據(jù)使用壽命周期成本原理，下列各項中，屬于運 行維護成本的是（ ）。A. 保養(yǎng)成本B. 開發(fā)成本C. 生產(chǎn)成本D. 設(shè)計成本參考答案： A答案解析：運行維護成本是指售后的與使用該產(chǎn)品有關(guān)的消

17、 耗成本與維修成本、保養(yǎng)成本。試題點評： 本題考核的是運行維護成本的含義， 主要對教材 有所熟悉，得分應(yīng)該不成問題，參見教材 336 頁。24. 下列指標中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變 動的是（ ）。A. 產(chǎn)權(quán)比率B. 資產(chǎn)負債率C .已獲利息倍數(shù)D. 帶息負債比率參考答案： C答案解析：已獲利息倍數(shù) = 息稅前利潤總額 / 利息支出，該 指標越大，說明企業(yè)償債能力越強。試題點評：本題具有一定的綜合性，難度較大【提示】本題涉與的考點和夢想成真 -應(yīng)試指南第 295 頁單 選第 9 題的考點一致， 另外，語音和基礎(chǔ)班、 習(xí)題班練習(xí)中心中 均有所涉與。25. 某企業(yè) 2007 年和 2008

18、 年的營業(yè)凈利潤分別為 7% 和 8% ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 2 和 1.5 ，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與 2007 年相比， 2008 年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為（ ）。A. 上升B. 下降C. 不變D. 無法確定參考答案： B答案解析：凈資產(chǎn)收益率 =營業(yè)凈利潤 * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘 數(shù)，因為資產(chǎn)負債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。 2007 年的凈資 產(chǎn)收益率 =7%*2* 權(quán)益乘數(shù) =14%* 權(quán)益乘數(shù)； 2008 年的凈資產(chǎn) 收益率 =8%*1.5* 權(quán)益乘數(shù) =12%* 權(quán)益乘數(shù)。所以 2008 年的凈 資產(chǎn)收益率是下降了。試題點評： 本題是對杜邦財務(wù)分析體系核心公式的考核， 綜 合性

19、較強，有一定的難度。二、多項選擇題（本類題共 10 小題，每小題 2 分，共 20 分。 每小題備選答案中， 有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。 請 將選定的答案，按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號 26 至 35 信息點。多選，少選、錯選、不選均不得分）26. 在不存在任何關(guān)聯(lián)方交易的前提下， 下列各項中， 無法 直接由企業(yè)資金營運活動形成的財務(wù)關(guān)系有（ ）。A. 企業(yè)與投資者之間的關(guān)系B. 企業(yè)與受資者之間的關(guān)系C. 企業(yè)與政府之間的關(guān)系D. 企業(yè)與職工之間的關(guān)系參考答案：答案解析：選項 A 是企業(yè)投資活動發(fā)生的，選項 B 是企業(yè) 籌資活動所產(chǎn)生的，選項 C 屬于分配活動，均符

20、合題意。本題 應(yīng)該選擇。試題點評：本題考核的是企業(yè)的財務(wù)關(guān)系，比較靈活，有一定 的難度。27. 下列各項中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險的有（ ）。A. 經(jīng)營風(fēng)險B. 利率風(fēng)險C .財務(wù)風(fēng)險D. 匯率風(fēng)險參考答案：答案解析： 對于特定的企業(yè)而言， 企業(yè)特有風(fēng)險可進一步分 為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，所以本題的答案應(yīng)該選擇。試題點評： 本題考察的是風(fēng)險的分類， 只要對教材的內(nèi)容有 所熟悉，得分應(yīng)該不困難。教材 P30下列說法中正確的有（ ）。A. 若i v k，債券溢價發(fā)行B. 若i > k，債券折價發(fā)行C. 若i > k，債券溢價發(fā)行D. 若 i v k ，債券折價發(fā)行參考答案：答案解析： 當債券的

21、票面利率小于市場利率的時候， 債券折 價發(fā)行；反之，則溢價發(fā)行。試題點評：本題考查的是債券票面利率和市場利率之間的關(guān) 系，對于債券價值的影響，難度較大。29. 投資者在計算基金投資收益率時，應(yīng)考慮的因素有（ ）。A. 年初持有基金份數(shù)B. 年末持有基金份數(shù)C. 年初基金單位凈值D. 年末基金單位凈值參考答案：答案解析： 基金收益率 =（年末持有份數(shù) *基金單位凈值年末 數(shù)-年初持有份數(shù) *基金單位凈值年初數(shù)） / （年初持有份數(shù) *基金 單位凈值年初數(shù)） ，由這個公式可知，本題的答案應(yīng)該是 .試題點評： 本題是對基金投資收益率公式的考核， 只要記住 該公式，正確答案也就出來，教材 P123.A

22、. 擴大當期銷售B. 延長平均收賬期C. 增加壞賬損失D. 增加收賬費用參考答案：答案解析：通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴大銷 售量，從而增加毛利。但是不適當?shù)匮娱L信用期限，會給企業(yè)帶 來不良后果： 一是使平均收賬期延長， 占用在應(yīng)收賬款上的資金 相應(yīng)增加， 引起機會成本增加； 而是引起壞賬損失和收賬費用的 增加。所以本題的答案是。 試題點評：本題考查的是信用期限的決策。31. 在計算下列各項資金的籌資成本時， 需要考慮籌資費用的有 （ ）。A. 普通股B. 債券C. 長期借款D. 留存收益參考答案： 答案解析：留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費用的。試題點評：本題考查的是各種籌資方

23、式的計算，其中，留存收 益籌資不用考慮籌資費用。本題較為綜合，有一定的難度。A. 投資機會B. 籌資成本C. 資本結(jié)構(gòu)D. 股東偏好參考答案：答案解析： 確定股利支付率水平的高低， 取決于企業(yè)對下列 因素的權(quán)衡：（1）企業(yè)所處的成長周期； （ 2）企業(yè)的投資機會； （3）企業(yè)的籌資能力與籌資成本； （4）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)； （5） 股利的信號傳遞功能； （6）借款協(xié)議與法律限制； （7 ）股東偏 好；（8）通貨膨脹等因素。33. 下列各項中，屬于上市公司股票回購動機的有（ ）。A. 替代現(xiàn)金股利B. 提高每股收益C. 規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險D. 穩(wěn)定公司股價參考答案：答案解析： 經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)在經(jīng)營活動中

24、面臨的風(fēng)險， 和股 票回購無關(guān)。 試題點評：本題考察的是股票回購的動機，屬于教材上的內(nèi)容， 參見教材 256 頁。34. 在編制現(xiàn)金預(yù)算時，計算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有（ ）。A. 期初現(xiàn)金余額B. 期末現(xiàn)金余額C. 當期現(xiàn)金支出D. 當期現(xiàn)金收入?yún)⒖即鸢福捍鸢附馕觯耗称诂F(xiàn)金余缺 =該期可運用現(xiàn)金合計 -該期現(xiàn)金支 出，而當期可運用現(xiàn)金合計 =期初現(xiàn)金余額 +當期現(xiàn)金收入，所 以本題的答案是。試題點評：本題是對現(xiàn)金余缺公式的考察， 難度并不是很大。35. 下列各項關(guān)于作業(yè)成本法的表述中， 正確的有 （ ）。A. 它是一種財務(wù)預(yù)算的方法B. 它以作業(yè)為基礎(chǔ)計算成本C. 它是一種成本控制的方法

25、D. 它是一種準確無誤的成本計算方法參考答案：答案解析： 作業(yè)成本法是一種成本控制的方法， 所以選項 A 不正確， 選項 C 正確；作業(yè)成本法是以作業(yè)為計算基礎(chǔ)， 選項 B 正確；從費用分配的準確性來講， 由于作業(yè)成本法采用多樣化的 分配標準， 使成本的歸屬性得以提高， 因此成本信息相對更為客 觀、真實和準確，但是并非準確無誤，所以選項 D 不正確。試題點評：本題考核的是作業(yè)成本法，具有很高的綜合性，難度較大四、計算分析題（本類題共 4 小題，每小題 5 分，共20 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計 量單位的， 應(yīng)予標明， 標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相 同；計算結(jié)果

26、出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位 小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、 說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1.2009年3月9日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬股， 股票市價為 15 元/股。當日，該公司新發(fā)行了 10000 萬份認股權(quán)證，規(guī)定每份認 股權(quán)證可按 10 元認購 1 股普通股股票， 且認股權(quán)證的售價與理 論價值一致。同日，甲投資者用 15000 元購買了該公司股票，乙投資者 用 15000 元購買了該公司的認股權(quán)證。假定不考慮投資者的交 易費用。要求：（1 ）計算發(fā)行時每份認股權(quán)證的理論價值。（2 ）假定該認股權(quán)證行權(quán)時 A公司股票市價為15

27、元/股， 計算全部認股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價值和每股價值。（3）當A公司股票市價為18元/股時，計算： 甲投資者股票投資的收益率； 乙投資者認股權(quán)證投資的收益率。參考答案：(1 )每份認股權(quán)證的理論價值=(15 - 10 ) X 1 , 0 = 5 (元)(2)全部認股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價值=10000 X15 + 10000 X 10 = 250000 (萬元)公司總股份=10000 + 10000 = 20000 (萬股)每股價值=250000/20000= 12.5 (元)(3丿甲投資者股票投資的收益率=(18 - 15 ) /15 X100% = 20%或：甲投資者股票投資的

28、收益率=(18 - 15 ) X15000/15/15000 X 100% = 20% 乙投資者每份認股權(quán)證的購買價格=發(fā)行時每份認股權(quán) 證的理論價值=5 (元)乙投資者每份認股權(quán)證的出售價格=出售時每份認股權(quán)證 的理論價值=(18 - 10 ) X 1 , 0 = 8 (元)所以，乙投資者認股權(quán)證投資的收益率=(8 - 5 ) /5 X100% = 60%或=(8 - 5) X 1500/5/1500 X 100% = 60%試題點評：本題考核的認股權(quán)證的相關(guān)知識，是依據(jù)教材128 - 129 頁例題編寫的，題目并不難，考生有可能在第( 2) 問上出錯。2 公司為一上市公司， 適用的企業(yè)所得

29、稅稅率為 25 ，相關(guān)資料如下：資料一： 2008 年 12 月 31 日發(fā)行在外的普通股為 10000 萬股（每股面值 1 元），公司債券為 24000 萬元（該債券發(fā)行 于 2006 年年初，期限 5 年，每年年末付息一次， 利息率為 5 ）， 該年息稅前利潤為 5000 萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債 務(wù)。資料二： B 公司打算在 2009 年為一個新投資項目籌資 10000 萬元，該項目當年建成并投產(chǎn)。預(yù)計該項目投產(chǎn)后公司 每年息稅前利潤會增加 1000 萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選 擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為 6 的公司債券；乙方案為增 發(fā) 2000 萬股普通股。假定各方案的

30、籌資費用均為零，且均在 2009 年 1 月 1 日發(fā)行完畢。部分預(yù)測數(shù)據(jù)如表 1 所示： 說明：上表中“ * ”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1 ）根據(jù)資料一計算 B 公司 2009 年的財務(wù)杠桿系數(shù)。（2 ）確定表 1 中用字母表示的數(shù)值 （不需要列示計算過程） 。 （3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。 （4）用分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。參考答案：（1 ） 2009年的財務(wù)杠桿系數(shù)=2008年的息稅前利潤/2008 年的息稅前利潤 2008 年的利息費用）=5000/(5000 - 1200 )=1.32(2) A = 1800 , B = 0.30( 3)設(shè)甲乙兩個

31、方案的每股收益無差別點息稅前利潤為 W 萬元，則：(W-1800 ) x( 1 - 25 %) /10000 =( W- 1200 ) X (1 -25)/ (10000 2000 )(W -1800 ) /10000 =( W - 1200 ) /12000 中華 會計 網(wǎng)校解得：W =( 12000 X 1800 - 10000 X 1200 ) / (12000 -10000 )= 4800 (萬元)( 4 )由于籌資后的息稅前利潤為 6000 萬元高于 4800 萬 元，所以，應(yīng)該采取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個方案的每 股收益高。試題點評：本題的考核點有兩個， 一是財務(wù)杠桿系數(shù)的計

32、算， 注意要用基期的數(shù)據(jù)； 二是每股收益無差別點法的應(yīng)用， 注意選 擇每股收益最高的方案。 本題并不難， 除非出現(xiàn)計算錯誤， 否則， 不會丟分。3 公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為 17 %，只 生產(chǎn)一種產(chǎn)品。相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計每個季度實現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒 銷方式售出， 其中 60 %在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金， 其余 40%要到下 一季度收訖， 假定不考慮壞賬因素。 部分與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù) 如表 2 所示：說明：上表中“ * ”表示省略的數(shù)據(jù)。 資料二：預(yù)計每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以 賒購方式采購， 其中 50 于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金， 其余 50需要

33、 到下個季度付訖， 假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的 問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表 3 所示：說明：上表中“ * ”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1 ）根據(jù)資料一確定表 2 中用字母表示的數(shù)值（不需要列 示計算過程）。（2 ）根據(jù)資料二確定表 3 中用字母表示的數(shù)值（不需要列 示計算過程）。（3）根據(jù)資料一和資料二，計算預(yù)算年度應(yīng)收賬款和應(yīng)付 賬款的年末余額。參考答案：（1 ）A = 70200 （元），B = 117000（元），C = 70200 （元），D = 18700（元），E = 77220（元）（2）F = 70200 （元）,G = 10200 （元）,H =

34、35100 （元）（3）應(yīng)收賬款年末余額=128700 X 40 %= 51480（元）應(yīng)付賬款年末余額=77220 X 50 %= 38610（元）試題點評： 該題考核的預(yù)算的有關(guān)內(nèi)容，由于表中已經(jīng)給出 了一些數(shù)據(jù)，所以，難度大大降低了。唯一有可能出錯的是對于 “銷售當期收現(xiàn)額”和“采購當期支出額”的理解，注意：其中 并不包括前期的內(nèi)容。即：采購當期支出額=當期采購額X當期 付現(xiàn)的比率，銷售當期收現(xiàn)額=當期銷售額X當期收現(xiàn)的比 4 公司為投資中心， 下設(shè)甲乙兩個利潤中心， 相關(guān)財務(wù)資料如下： 資料一：甲利潤中心營業(yè)收入為 38000 元，變動成本總額 為 14000 元，利潤中心負責(zé)人可控的

35、固定成本為 4000 元，利 潤中心負責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負擔的固定成本為 7000 元。資料二：乙利潤中心負債人可控利潤總額為 30000 元，利 潤中心可控利潤總額為 22000 元。資料三： D 公司利潤為 33000 元，投資額為 200000 元， 該公司預(yù)期的最低投資報酬率為 12 。要求：（1 ）根據(jù)資料一計算甲利潤中心的下列指標： 利潤中心邊際貢獻總額； 利潤中心負責(zé)人可控利潤總額； 利潤中心可控利潤總額。（2）根據(jù)資料二計算乙利潤中心負責(zé)人不可控但應(yīng)由該利 潤中心負擔的固定成本。（3）根據(jù)資料三計算 D 公司的剩余收益。 參考答案：（1 ）利潤中心邊際貢獻總額=38000

36、- 14000 = 24000元） 利潤中心負責(zé)人可控利潤總額=24000 -4000 = 20000 （元） 利潤中心可控利潤總額=20000 -7000 = 13000（元）（2）乙利潤中心負責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負擔的固定成本=30000 - 22000 = 8000 （元）（3）D 公司的剩余收益=33000 - 200000 X 12 %= 9000 （元）試題點評：該題考核的是利潤中心和投資中心的業(yè)績評價的 相關(guān)內(nèi)容，沒有任何難度，基本上無法丟分。五、綜合題（本類題共 2 小題，第 1 小題 10 分，第 2 小題 15 分，共 25 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計

37、 算結(jié)果有計量單位的， 應(yīng)予標明， 標明的計算單位應(yīng)與題中所給 計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小 數(shù)點后兩位小數(shù)， 百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)， 凡要求解 釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1 公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準折現(xiàn)率為 10， 現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表 4 所示： 要求：（ 1 ）根據(jù)表 4 數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)： A方案和B方案的建設(shè)期； C方案和D方案的運營期；E方案和F方案的項目計算期。（2 ）根據(jù)表 4 數(shù)據(jù)，說明 A 方案和 D 方案的資金投入方 式。（3）計算 A 方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標

38、。（4）利用簡化方法計算 E 方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回 收期指標。（5 ）利潤簡化方法計算 C 方案凈現(xiàn)值指標。（6 ）利用簡化方法計算 D 方案內(nèi)部收益率指標。 參考答案：（1丿A方案和B方案的建設(shè)期均為1年 C方案和D方案的運營期均為10年 E方案和F方案的項目計算期均為11年（2）A 方案的資金投入方式為分次投入， D 方案的資金投 入方式為一次投入（3）A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3 + 150/400=3.38 （年）（4 ） E方案不包 括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標= 1100/275= 4 （年）（5）C 方案凈現(xiàn)值指標=275 X （, 10 %, 10 ） X （, 10 %,1 ）- 1100= 275 X 6.1446 X 0.9091 - 1100 = 436.17 （萬元）(6) 275 X(, , 10 ) = 1100即：(，1