上汽集團最新版1

1、小組成員：55號薛小芳、60號蔡莉、62號邱小倩 財務(wù)分析報告 1.公司簡介 2.資產(chǎn)負債表分析 3.利潤表分析 4.現(xiàn)金流量變分析 5.償債能力分析 6.盈利能力分析 7.營運能力分析 8.發(fā)展能力分析 9.杜邦分析 10.評價與建議 11.股票投資建議目錄公司簡介：上海汽車集團股份有限公司（簡稱“上汽集團”，股票代碼為600104）是國內(nèi)A股市場最大的汽車上市公司，總股本達到110億股。目前，上汽集團主要業(yè)務(wù)涵蓋整車(包括乘用車、商用車)、零部件(包括發(fā)動機、變速箱、動力傳動、底盤、內(nèi)外飾、電子電器等)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，物流、車載信息、二手車等汽車服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)，以及汽車金融業(yè)務(wù)。2014

2、年汽車產(chǎn)銷量超過2300萬輛，創(chuàng)全球歷史新高，連續(xù)六年全球第一，行業(yè)整體運行平穩(wěn)。旗下品牌資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析單位：億元從動態(tài)中可以看出 公司流動資產(chǎn)比重降低5.00%，變化幅度最大的是預(yù)付賬款下降3.45%，主要原因為年末汽車銷售企業(yè)支付合營整車制造企業(yè)的預(yù)付車款比年初減少所致。非流動資產(chǎn)上升5%。，變化幅度最大的是可供出售金融資產(chǎn)增加5.02%，主要是主要原因為公司下屬子公司財務(wù)公司增加基金投資所致。 總體說明公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定?？颇磕昴┯囝~年初余額期末期初變動情況預(yù)付賬款212.98 320.465.13%8.58%-3.45%流動資產(chǎn)2370.43 2321.8

3、 57.14%62.14%-5.00%可供出售金融資產(chǎn)364.48 140.688.79%3.77%5.02%非流動資產(chǎn)合計1778.38 1414.6 42.66%37.86%5.00%資本結(jié)構(gòu)分析從動態(tài)的方面的分析，該公司的負債比重下降了1.30%，而股東權(quán)益的比重上升了1.30%。變化不是很大，說明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財務(wù)實力略有上升。利潤表分析382.51426.89403.34355.84414.93401.79320340360380400420440凈利潤凈利潤利潤總額利潤總額營業(yè)利潤營業(yè)利潤利潤表分析利潤表分析2014年年2013年度年度凈利潤及利潤總額分析 從表看出

4、2014年實現(xiàn)凈利潤比上年增長了26.67億元，增長率為7.49%，增長幅度較高。其中歸屬于子公司股東的凈利潤比上年增長為12.78%。少數(shù)股東損益比上年減少5.03億元，下降了4.67%。從水平分析表來看，公司凈利潤增長主要是利潤總額比上年增長11.96億元引起的，由于所得稅費用比上年減少14.71，兩者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了26.67%。 營業(yè)利潤分析從上汽集團2014年和2013年利潤表分析對比得出，公司營業(yè)利潤增加主要是營業(yè)收入和財務(wù)費用、投資收益增加所致。營業(yè)收入比上年增加633.67萬元，增加率為11.25%。 現(xiàn)金流量表一般分析：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表的水平分析評價：經(jīng)營活動產(chǎn)

5、生的現(xiàn)金流量表的水平分析評價：由表可知，上汽集團2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額增加了26.81億元，較上年增長13.01%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量和流出量分別比上年增長了8.69%和8.55%，增長額分別為598.24億元和571.42億元。其流入量的增加主要是因為銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了656.32億元，增長率為9.75%。流出量的增加主要是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了466.35億元，增長率為8.55%。盡管增長率低于支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增長率，但是這是由于其基數(shù)較小，其變動額109.47億元只占購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金變動額的23.39%左右。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流

6、量表水平分析評價： 由表可知，上汽集團2014年投資活動凈現(xiàn)金流量較上年減少了280億元，降幅達123.31%。最主要原因有：（1）流入方面：收回投資收到的現(xiàn)金大大小于上年，上年收回投資現(xiàn)金328.32億元，而2014年只有127.08億元，降幅高達61.29%。（2）流出方面：投資支付的現(xiàn)金2014年比上年增加了93.26億元，增長率達48.16%。所以導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負的是這兩個主要原因?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量表水平分析評價： 由表可知，上汽集團2014年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負數(shù)，比上年減少6.69億元，增幅達3.43%。引起該變動主要源于分配股利、利潤或償還利息支付的

7、現(xiàn)金比上年增加了79.75億元，增幅高達59.79%?，F(xiàn)金流量表水平分析總結(jié)：結(jié)論：結(jié)論：通過以上對現(xiàn)金流量表的三個部分的水平分析，可以得知上汽集團在2014年盡管經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量增長了13.01%，但是由于在投資活動中加大了投資項目，另外籌資活動中在分配股利、利潤上項目加大了力度，導(dǎo)致了2014年凈增加額為-22.06億元。償債能力分析短期償債能力分析1.同上年比較2.同行業(yè)比較同上年比，流動比率下降0.06，短期流動性風(fēng)險增加，該指標(biāo)低于2:1的水平，存在一定的償債壓力。同行業(yè)比，盡管上汽集團的流動比率高于長安汽車，但是因為低于2:1的水平，還是存在償債風(fēng)險。長期償債能力分析1.同上年

8、比較2.同行業(yè)比較同上年比下降1.31%，表明企業(yè)債務(wù)負擔(dān)略有下降，該指標(biāo)相對穩(wěn)定。與同行業(yè)比，該公司指標(biāo)低于同行業(yè)，但處在合理范圍內(nèi)。盈利能力分析銷售毛利率分析1.同上年比較2.同行業(yè)比較同去年比，銷售毛利率下降了0.01.雖然幅度不是很大，但是企業(yè)應(yīng)該加強對成本費用的控制。同行業(yè)比，銷售毛利率低0.06，上汽集團調(diào)整產(chǎn)品價格策略，并且對成本費用加以控制。營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析1.同去年比較2.同行業(yè)比較同去年比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期增加0.39天，變化幅度較小，該企業(yè)應(yīng)收賬款的收賬期速度較快。同行業(yè)比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期比同行業(yè)多了6.49天，企業(yè)應(yīng)該加速應(yīng)收賬款的回收期。存貨周轉(zhuǎn)率分析1.

9、同去年比較2.同行業(yè)比較同去年比，存貨周轉(zhuǎn)率下降了1.82%，說明上汽集團的存貨管理水平下降了，企業(yè)應(yīng)該加強對存貨的管理。同行業(yè)比，上汽集團的存貨周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)高8.11%，說明企業(yè)的存貨管理水平優(yōu)于同行業(yè)。發(fā)展能力分析凈利潤與營業(yè)利潤結(jié)合分析： 2014年凈利潤增長率比2013年增長了1.36%，說明企業(yè)收益增長的越多，企業(yè)的發(fā)展能力越來越強，但是營業(yè)利潤增長率卻下降1.75%。說明企業(yè)的凈利潤的主要來源不是因為營業(yè)利潤。營業(yè)利潤增產(chǎn)率與銷售增長率分析結(jié)合分析項目2013年2014年營業(yè)利潤增長率2.13%0.38%銷售增長率17.75%11.25% 2014年營業(yè)利潤增長率與銷售增長率相對

10、于2013年分別下降了1.75%、6%。企業(yè)今年增長速度較慢，對此，企業(yè)應(yīng)該在成本控制方面大力度使成本費用最小化。資產(chǎn)增長率與銷售增長率對比：項目項目20132013年年20142014年年資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率17.79%17.79%11.03%11.03%銷售增長率銷售增長率17.75%17.75%11.25%11.25%從表可以看出2013年銷售增產(chǎn)率低于資產(chǎn)增產(chǎn)率0.04%，幅度不是很大，但是2014年銷售增長率就高于2資產(chǎn)增產(chǎn)率0.22%，由此可以看出銷售增長并是主要依賴于資產(chǎn)投入的增加，因此具有良好的效益性。杜邦分析上汽集團杜邦分析同行業(yè)對比：長安汽車杜邦分析 上汽集團公司的凈資產(chǎn)收

11、益率為18.97%，說明該公司股東獲得投資報酬率中等，公司獲利能力一般，但與同行業(yè)長安公司（34.20%）相比，相差15.23%，還是存在一定的差距。 因此公司應(yīng)該調(diào)整總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)兩個指標(biāo)，從圖中可以看出公司的權(quán)益乘數(shù)比率與同行業(yè)相差不大。說明公司籌資能力不錯，資本結(jié)構(gòu)適當(dāng)。而總資產(chǎn)報酬率9.70%低于同行業(yè)長安汽車12.22%，相差2.52%，說明公司運用資本進行生產(chǎn)經(jīng)營活動效率不高。 公司的銷售收入、成本費用、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度以及資金占用量等各種原因影響著總資產(chǎn)報酬率，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公司159%高于同行業(yè)長安公司86%。幾乎一倍。此時影響著總資產(chǎn)報酬率的主要原因是營業(yè)凈利潤

12、率，說明公司的銷售活動存在一定的問題。 公司2014年的銷售收入比2013年增加633.67億元，同時凈利潤也增加26.67億元，但是與同行業(yè)長安汽車對比營業(yè)凈利潤低8.15%，在2014年營業(yè)成本與管理費用都有一定的增加，因此公司應(yīng)該適當(dāng)?shù)恼{(diào)整降低成本。評價與建議一、公司財務(wù)問題總結(jié)評價經(jīng)過對上汽集團財務(wù)報表詳細分析，我們可以看出上汽集團存在的一些問題：1、在對公司短期償債能力分析，流動比率小于一般正常2:1的區(qū)間，說明公司可能出現(xiàn)存貨積壓和應(yīng)收賬款較多的問題，影響到短期償債能力。2、在對公司長期償債能力分析，資產(chǎn)負債率在56.7%，上汽集團處于正常水平 。同行業(yè)對比中看出，低于同行業(yè)，但是

13、擴展經(jīng)營方面的能力變?nèi)酰L期負債能力較弱，可能帶來現(xiàn)金流不足時，資金鏈斷裂，不能及時償債，從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)情況。3。在對公司盈利能力分析，銷售毛利率2014有小幅度的下降，且低于同行業(yè)的水平。另外資產(chǎn)凈收益同上年比也略有下降。但最主要問題在于上汽集團“增收不增利”，原因是企業(yè)2014年銷售費用和管理費用都有增加，說明企業(yè)在成本費用的控制方面力度不夠。導(dǎo)致了營業(yè)收入不是利潤的主要來源，所以企業(yè)的盈利能力效益不好。對此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在成本費用上加以控制，如縮減銷售費用等。以提高企業(yè)的盈利能力。4、在對公司營運能力分析，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期2014有小幅度的增加，且高于同行業(yè)的水平。公司在擴大汽車銷售貸款規(guī)模

14、的同時，加強汽車貸款的審核程序，加快資金的回籠，增強企業(yè)的抗風(fēng)險能力。5、在對公司發(fā)展能力分析，公司整體都有一定幅度的下降，公司應(yīng)該注意了，增加銷售獲利能力，增加企業(yè)利潤。受宏觀經(jīng)濟下行影響，國內(nèi)汽車市場增速放緩。 面對宏觀經(jīng)濟下行、市場增速放緩的挑戰(zhàn)，公司堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，加強板塊協(xié)同， 奮力開拓市場，繼續(xù)保持了市場領(lǐng)先地位。同時，受環(huán)保升級導(dǎo)致的產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力影響，公司輕卡產(chǎn)品銷量同比降幅較大，對公司商用車板塊整體銷量增速產(chǎn)生了一 定影響。 綜上所述總體來看，上汽集團的資產(chǎn)獲利能力較強，說明企業(yè)資產(chǎn)管理能力較強。業(yè)務(wù)獲利能力逐年降低，可能是企業(yè)的成本費用增加了，所以上汽集團要加強成本費用的管理。市場管理獲利