《貨幣銀行學(xué)》-不良資產(chǎn)證券化的利與弊

1、裝 訂 處南開大學(xué)現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育學(xué)院考試卷 2018年度秋季學(xué)期期末(2020.2) 貨幣銀行學(xué)主講教師： 范道津一 、請同學(xué)們在下列題目中任選一題，寫成期末論文。1.混業(yè)經(jīng)營對我國金融業(yè)發(fā)展的利與弊2.中央銀行對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的調(diào)控影響分析3.中小銀行競爭優(yōu)勢分析4.通貨膨脹對貨幣供求影響研究5.匯率改革對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響6.全球一體化情況下我國銀行業(yè)發(fā)展模式研究7.經(jīng)濟(jì)危機(jī)中銀行風(fēng)險控制研究8.不良資產(chǎn)證券化的利與弊9.通脹預(yù)期下我國貨幣政策的效用分析10.網(wǎng)絡(luò)銀行對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的沖擊二、論文寫作要求論文題目應(yīng)為授課教師指定題目，論文要層次清晰、論點(diǎn)清楚、論據(jù)準(zhǔn)確；論文寫作要理論聯(lián)系實(shí)際，同

2、學(xué)們應(yīng)結(jié)合課堂講授內(nèi)容，廣泛收集與論文有關(guān)資料，含有一定案例，參考一定文獻(xiàn)資料。 三、論文寫作格式要求：論文題目要求為宋體三號字，加粗居中；正文部分要求為宋體小四號字，標(biāo)題加粗，行間距為1.5倍行距；論文字?jǐn)?shù)要控制在20002500字；論文標(biāo)題書寫順序依次為一、（一）、1. 。四、論文提交注意事項：1、論文一律以此文件為封面，寫明學(xué)習(xí)中心、專業(yè)、姓名、學(xué)號等信息。論文保存為word文件，以“課程名+學(xué)號+姓名”命名。2、論文一律采用線上提交方式，在學(xué)院規(guī)定時間內(nèi)上傳到教學(xué)教務(wù)平臺，逾期平臺關(guān)閉，將不接受補(bǔ)交。3、不接受紙質(zhì)論文。4、如有抄襲雷同現(xiàn)象，將按學(xué)院規(guī)定嚴(yán)肅處理。不良資產(chǎn)證券化的利與弊

3、一不良資產(chǎn)證券化的意義（一）不良資產(chǎn)證券化有利于提高商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性。通過證券化，可以將流動性較差的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在市場上交易的證券，在不增加負(fù)債的前提下，商業(yè)銀行可以獲得資金來源。從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的角度看，不良資產(chǎn)證券化能夠加快銀行資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，提高資產(chǎn)的流動性。（二）不良資產(chǎn)證券化有利于提高商業(yè)銀行資本充足率。按照巴塞爾協(xié)議，一個穩(wěn)健經(jīng)營的商業(yè)銀行，其資本充足率應(yīng)不低于8%。將高風(fēng)險權(quán)重的不良資產(chǎn)，變?yōu)轱L(fēng)險權(quán)重相對較低的證券，一定程度上能夠減少風(fēng)險資產(chǎn)的比例。二商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化目前存在的問題（一）市場中介機(jī)構(gòu)發(fā)展不成熟如果各中介機(jī)構(gòu)不完善，就會嚴(yán)重影響資產(chǎn)的信用評級和科學(xué)定價

4、，而這兩方面作為資產(chǎn)證券化的核心環(huán)節(jié)必然直接影響投資者收益。目前來看，由于整個不良資產(chǎn)證券化在我國還屬于新興領(lǐng)域，因此與之配套的機(jī)構(gòu)都還沒有發(fā)展成熟。評級機(jī)構(gòu)運(yùn)作不規(guī)范就不能達(dá)到透明準(zhǔn)確的結(jié)果，這樣就會使被證券化的資產(chǎn)面臨來自各方的風(fēng)險。（二）涉及不良資產(chǎn)證券化的法律制度不夠健全資產(chǎn)證券化就其過程而言，參與主體多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜。如果這其中沒有一套比較完善的成熟的法律體系來保證，那么就很難讓其順利進(jìn)行。雖然我國公司法、證券法等也是與之相關(guān)法規(guī)，但真正直接針對不良資產(chǎn)的法律框架還是空白，甚至還與當(dāng)前存在的一些法律法規(guī)有沖突，證券風(fēng)險有可能轉(zhuǎn)移到投資者手中。所有這些都嚴(yán)重影響了資產(chǎn)證券化在我國順利地開展

5、。（三）稅收、會計等外部環(huán)境不配套稅收制度的是否完善直接關(guān)系著進(jìn)入資產(chǎn)池的不良資產(chǎn)的盈利性、流動性，關(guān)系著證券化整個過程當(dāng)中產(chǎn)生的成本和收益，會計原則的制定也決定了它是否能被當(dāng)做一種表外融資的方式。而現(xiàn)行的針對資產(chǎn)證券化方面的稅收政策明顯存在著過多的稅收環(huán)節(jié)和過高的稅率，這樣就會加大發(fā)行者的融資成本，違背了商業(yè)銀行證券化的初衷。（四）投資主體范圍不夠廣泛造成投資主體范圍狹窄可能存在兩方面原因：一方面可能是由于我國法規(guī)規(guī)定，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資者只能是銀行、基金、資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)投資者；另一方面可能是由于各方對不良資產(chǎn)持觀望態(tài)度，許多投資者對不良資產(chǎn)的認(rèn)知度并不高。然而事實(shí)情況是我國保險公司、

6、社保基金等這些機(jī)構(gòu)掌握了大量的社會資金急需尋找投資的渠道。這種一定程度上的信息不對稱還直接導(dǎo)致了我國用于證券化的不良資產(chǎn)存在有效需求的不足。（五）監(jiān)管部門不明確、體系不統(tǒng)一資本市場在我國向來都會受到嚴(yán)格監(jiān)管，作為新型的融資方式，對資產(chǎn)證券化的監(jiān)管也是毋庸置疑的。一項資產(chǎn)是否能夠被成功證券化，中間涉及到的因素很多，比如說稅收、法律、擔(dān)保等。這中間環(huán)節(jié)之間的銜接和監(jiān)管非常重要，因而監(jiān)管的業(yè)務(wù)分工也就顯得很重要。目前來看，監(jiān)管部門之間的職能分工既存在交叉也存在真空，體系不太統(tǒng)一，缺乏法律規(guī)范，缺乏協(xié)調(diào)性。三、對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的建議（一）加強(qiáng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè)一方面加強(qiáng)對國內(nèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的整治

7、，盡快統(tǒng)一評級標(biāo)準(zhǔn)，扶植一批有前途的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，且獨(dú)立于政府，以市場化方式運(yùn)作，在這個過程中特別要克服不良資產(chǎn)不能科學(xué)定價的難題。另一方面要加強(qiáng)人才培養(yǎng)。人力資本是商業(yè)銀行最重要的資源，證券化過程中涉及到的資產(chǎn)評估等環(huán)節(jié)作為新興的行業(yè)都急需專門的人才，因此這部分人才的培養(yǎng)也迫在眉睫。（二）加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)法律制定者必須對現(xiàn)行的關(guān)于資產(chǎn)證券化的法律制度認(rèn)真研究，找到其中需要修改和補(bǔ)充的地方，有沖突和不適應(yīng)的地方要盡快修改。沒有法律制度的保障，任何一項金融創(chuàng)新都不可能走上規(guī)范之路。另外，由于國外資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗(yàn)比較豐富，我們要大膽引進(jìn)國外的成功經(jīng)驗(yàn)、成熟做法和相對穩(wěn)定的制度，制定出與我國資產(chǎn)

8、證券化相適應(yīng)的法律法規(guī)。（三）盡快完善稅收、會計方面的政策完善的會計資產(chǎn)證券化會計處理方法，是保證資產(chǎn)證券化標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的重要環(huán)節(jié)，稅收問題又是關(guān)系到投資者收益和投資積極性最重要的因素。我國應(yīng)參照國際會計標(biāo)準(zhǔn)制定符合我國國情的資產(chǎn)“真實(shí)出售”標(biāo)準(zhǔn)，制定資產(chǎn)證券化過程中銷售、融資的會計處理原則。同時政府還要提供相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，以降低融資成本四）擴(kuò)大投資者的范圍一方面，國家要擴(kuò)大投資者的范圍首先就是要放松市場準(zhǔn)入，只有外部環(huán)境比較良好，企業(yè)年金、養(yǎng)老基金、保險基金等才會主動逐步進(jìn)入到資產(chǎn)證券化市場，進(jìn)而逐步培育較大的市場主體。另一方面商業(yè)銀行和中介機(jī)構(gòu)自身也要加強(qiáng)宣傳，引導(dǎo)和培育更多合格的機(jī)構(gòu)投資者參與到不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場。某些情況下，還可以吸引外國投資者進(jìn)入。（五）建立統(tǒng)一的監(jiān)管體系證監(jiān)會在我國擁有相對完備的監(jiān)管體系，而且相對豐富的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)也使我們相信，它可以承擔(dān)起整個監(jiān)管過程中的主體責(zé)任，當(dāng)然這其中還需要銀監(jiān)會等相關(guān)部門積極予以配合，才能保證整個監(jiān)管過程公正、協(xié)調(diào)的展開，銀監(jiān)會在2009年12月頒布的商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化風(fēng)險暴露監(jiān)管資本指引量化了對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)就是一個很好的開始。參看文獻(xiàn)施小平, 劉麗明. 關(guān)于我國銀行不良資產(chǎn)