財務報表分析-同仁堂獲利能力分析

1、同仁堂獲利能力分析一、公司介紹北京同仁堂生產(chǎn)的各種中成藥由于處方獨特、選料上乘、工藝精湛而療效顯著 北京同仁堂制藥將同仁堂名牌產(chǎn)品和高新技術結(jié)合起來，有著十分廣泛的 開展前景，其較先進的設備、生產(chǎn)工藝及管理系統(tǒng)的信息化、網(wǎng)絡化，提高了中藥 生產(chǎn)的自動化水平，從而保證了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定可控性，增強了企業(yè)的核心競爭力 主營業(yè)務：制造、加工中成藥制劑、化裝品，技術咨詢、技術效勞，藥用動植物的 飼養(yǎng)、種植；經(jīng)營中成藥、西藥制劑、生化藥品；自營和代理各類商品及技術的進 出口業(yè)務，但國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口地商品及技術除外。獲利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。獲利能力是企業(yè)的一項重要的財務指標， 對所有者、

2、債權(quán)人、投資者及政府來說，分析評價企業(yè)的獲利能力對其決策都是至 關重要的，獲利能力分析也是財務管理人員所進行的企業(yè)財務分析的重要組成局部 企業(yè)的獲利能力對企業(yè)的所有利益關系人來說都非常重要。企業(yè)獲利能力強，能夠 賺取豐厚的利潤，那么債權(quán)人的利息和本金都有了歸還保障，經(jīng)營管理者獲得了良好 的業(yè)績以及根據(jù)業(yè)績支付的獎勵，投資人有了分配股利的根底，國家有了收取所得 稅的依據(jù)，企業(yè)職工有望增加勞動收入和改善福利待遇。因此，獲利能力是任何企 業(yè)、在任何情況下、任何利益關系人都非常關心的。二、數(shù)據(jù)采集分析一、銷售利潤率分析1、 銷售毛利分析2007年銷售毛利率=()/2702850939.13*100%=

3、40.31% 2021年銷售毛利率=()/2939049511.33*100%=41.42%2021年銷售毛利率=()/3250219884.27*100%=43.99% 銷售毛利率是企業(yè)獲利的根底，單位收入的毛利率越高，抵補各項期間費用的能力 越強，企業(yè)的獲利能力也越高。2、 營業(yè)利潤的比擬分析營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 /主營業(yè)務收入 *100%營業(yè)利潤=主營業(yè)務利潤 +其他業(yè)務利潤 -資產(chǎn)減值準備 -營業(yè)費用 -管理費用 -財務費用2007 年營業(yè)利潤率 =366889296.74/2702850939.13*100%=13.57%2008 年營業(yè)利潤率 =408091961.97/2939

4、049511.33*100%=13.89%2009 年營業(yè)利潤率 =453309954.85/3250219884.27*100%=13.95% 主營業(yè)務利潤率2007 年主營業(yè)務利潤率 =1056747692.57/2702850939.13*100%=39.10%2008 年主營業(yè)務利潤率 =1183056763.68/2939049511.33*100%=40.25%2009 年主營業(yè)務利潤率 =1388719656.24/3250219884.27*100%=58.06%(表 1)工程2007年2021年2021年一、主營業(yè)務收入2,702,850,939.132,939,049,51

5、1.333,250,219,884.27減：主營業(yè)務本錢1,613,257,135.371,721,837,973.251,820,405,717.11主營業(yè)務稅金及附加32,846,111.1934,154,774.4041,094,510.92二、主營業(yè)務利潤1,056,747,692.571,183,056,763.681,388,719,656.24力口：其他業(yè)務利潤-減：資產(chǎn)減值準備19,015,897.4121,665,414.6652,995,319.80營業(yè)費用445,017,231.70507,281,852.14635,179,357.46管理費用218,379,561.6

6、0242,857,097.99256,232,077.16財務費用10,244,655.734,784,179.98-2,075,803.70三、營業(yè)利潤366,889,296.74408,091,961.97453,309,954.851.因素分析因素分析是對同一企業(yè)不同時期之間或者不同企業(yè)同一時間之間的營業(yè)利潤率差 異原因作進行的分析。表 2工程2007年%2021年%2021年%(2021-2007)差異(%)(2021-2021)差異(%)一、主營業(yè)務收入100100100-減：主營業(yè)務本錢59.687258.584956.0087-1.1024-2.5762主營業(yè)務稅金及附加1.21

7、521.16211.2644-0.05310.1023二、主營業(yè)務利潤39.097540.253042.72691.15552.4739力口：其他業(yè)務利潤-減：資產(chǎn)減值準備0.70350.73721.63050.03360.8934營業(yè)費用16.464717.260119.54270.79532.2826管理費用8.07968.26317.88350.1835-0.3796財務費用0.37900.1628-0.0639-0.2163-0.2266三、營業(yè)利潤13.574213.885213.94710.31100.0619根據(jù)以上表2數(shù)據(jù)可知:2007 年營業(yè)利潤率 =13.57%2008 年

8、營業(yè)利潤率 =13.89%2021 年營業(yè)利潤率比 2006 年提高 0.32%2021 年營業(yè)利潤率 =13.89%2009 年營業(yè)利潤率 =13.95%2021 年營業(yè)利潤率比 2021 年提高 0.06% 運用因素分析法分析其原因：1、 由于 2021 年營業(yè)利潤額的變化對營業(yè)利潤率的影響如下： ()/2702850939.13=1.524% 由于 2021 年主營業(yè)務收入的變化對營業(yè)利潤率的影響為： (408091961.97/2939049511.33)-(408091961.97/2702850939.13)=-1.213% 可見，2021 年營業(yè)利潤的增加， 使營業(yè)利潤率提高了

9、1.524%，但在該年主營 業(yè)務收入的增加，由使得營業(yè)利潤率降低了 1.213%，兩個因素共同影響的結(jié) 果，使 2021 年營業(yè)利潤率比 2007 年提高了 0.311%，這說明，同仁堂 2007 年營業(yè)利潤率的提高，主要是由于營業(yè)利潤的增加幅度高度主營業(yè)務收入的 增長幅度，這是經(jīng)營杠桿使然。2、 由于 2021 年營業(yè)利潤額的變化對營業(yè)利潤率的影響如下： ()/2939049511.33=1.539% 由于 2021 年主營業(yè)務收入的變化對營業(yè)利潤率的影響為： (453309954.85/3250219884.27)-(453309954.85/2939049511.33)=-1.477%

10、可見，2021 年營業(yè)利潤的增加， 使營業(yè)利潤率提高了 1.539%，但在該年主營 業(yè)務收入的增加，由使得營業(yè)利潤率降低了 1.477%，兩個因素共同影響的結(jié) 果，使 2021 年營業(yè)利潤率比 2007 年提高了 0.0619%，這說明，同仁堂 2021 年營業(yè)利潤率的提高，主要是由于營業(yè)利潤的增加幅度高度主營業(yè)務收入的 增長幅度，這是經(jīng)營杠桿使然。結(jié)構(gòu)比擬分析1)，由表 2 可見，同仁堂 2007、2021 年營業(yè)利潤率逐年提高，但從工程上構(gòu)成 存在差異，其原因也有主、客觀兩方面。 2021年和 2007 年進行比擬：從主觀方面分析， 2021年的主營業(yè)務本錢率比 2007年有降低了 1.1

11、02%，可 2021 年的主營業(yè)務利潤增加了 1.156%，既主營業(yè)務利潤率高于主營業(yè)務本錢率。同時， 營業(yè)費用增加了 0.795%，管理費用增加了 0.183%，財務費用降低了 0.216%；客觀 原因是 2021 年的主營業(yè)務稅金及附加降低了 0.053%，資產(chǎn)減值準備的計提，又使 2007 年的營業(yè)利潤率降低了 0.034%。從以上表格可以看出，同仁堂 2021年營業(yè)利 潤率比 2007 年增加 0.311%，從工程結(jié)構(gòu)上可以看出， 其主要原因也有主、 客觀而二 方面。從主觀方面分析， 2021 年主營業(yè)務本錢率比 2007 年下降 1.1024%，可 2021 年主營業(yè)務利潤率上升 0

12、.311%，既主營業(yè)務利潤率高于主營業(yè)務本錢率，同時營業(yè) 費用增加 0.7953%，管理費用上升 0.1835%，財務費用下降 0.2163%，客觀因素是 2021 年的主營業(yè)務稅金及附加下降 0.0531%，資產(chǎn)減值準備的計提，又使 2007 年的營業(yè) 利潤率下降 0.311%。2)，由表 2 可見，同仁堂 2021、2021年營業(yè)利潤率逐年提高，但從工程上構(gòu)成 存在差異，其原因也有主、客觀兩方面。 2021年和 2021 年進行比擬： 從主觀方面分析，2021年的主營業(yè)務本錢率比 2021年有降低了 2.5762%，可 2021 年的主營業(yè)務利潤增加了 2.4739%，既主營業(yè)務利潤率高于

13、主營業(yè)務本錢率。同時， 營業(yè)費用增加了 2.2826%，管理費用下降 0.3796%，財務費用降低了 0.2266%；客觀 原因是2021年的主營業(yè)務稅金及附加增加了 0.1023%，資產(chǎn)減值準備的計提，又使 2021年的營業(yè)利潤率降低了 0.8934%。從上分析，可見同仁堂公司能從降低費用水平入手，不斷提高營業(yè)利潤率，改 善獲利能力，是值得我們借鑒的。二、資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率=收益總額/平均資產(chǎn)總額*100% 收益總額=稅后利潤+利息+所得稅平均資產(chǎn)總額=期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額/21、總資產(chǎn)收益率的趨勢分析同仁堂連續(xù)三年的資產(chǎn)占用額及收益額表 3工程2007 年2021 年2021

14、年總資產(chǎn)額4,194,676,558.164,550,072,456.134,922,265,936.42利潤總額376,595,452.84415,931,939.66460,377,113.84利息額10,244,656.734,784,178.98-2,075,803.70息稅前利潤總額386,840,109.57420,716,118.64458,301,310.14試對同仁堂的總資產(chǎn)收益率進行趨勢分析根據(jù)表3的數(shù)據(jù)整理、計算各年資產(chǎn)收益率如表 4工程2007年2021年2021年資產(chǎn)平均占用額4,005,167,559.884,372,374,507.154,736,169,196.

15、28息稅前利潤總額386,840,109.57420,716,118.64458,301,310.14總資產(chǎn)收益率%9.669.629.68由表4可見，同仁堂公司的總資產(chǎn)連續(xù)三年在穩(wěn)步增產(chǎn)的態(tài)勢，說明該公司的總資 產(chǎn)獲利能力穩(wěn)中有升，狀況較好，相比之下，2021年的呈下降趨勢，應該引起重視。 結(jié)合該公司表2的獲利能力進一步分析可知：該公司 2021年營業(yè)利潤率較2007年 略有上升，在此情況下總資產(chǎn)收益率卻有所下降，主要是因為2021年同仁堂的營業(yè)外收入大幅度減少所致0.303%-0.468%=0.185%,對此，應予以肯定，因為其收益 質(zhì)量提高了。表5工程2006 年2007 年2021 年

16、2007年同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率% 5.889.869.9426.22行業(yè)平均值% 6.6312.6511.1512.65市場平均值% 14.5917.4212.1417.42根據(jù)表4可知：同仁堂2007年、2021年、2021年總資產(chǎn)收益率呈穩(wěn)步增產(chǎn)的態(tài)勢， 且大關于同行業(yè)平均和市場平均值，說明該公司的總資產(chǎn)獲利能力穩(wěn)中有升，狀況 較佳，相比之下，2021年的增長勢頭已呈下降趨勢，應該引起重視?？梢哉f，同仁 堂厚禮能力比上缺乏，比下有余。說明在同行業(yè)總資產(chǎn)收益率水平還有較大差距， 大有開展空間，需要進一步提高和改善獲利能力。三、凈資產(chǎn)收益率分析1、凈資產(chǎn)收益率1凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/

17、平均所有者權(quán)益*100%所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額-負債總額=實收資本+資本公積+盈余公積+未分配利潤平均所有者權(quán)益=期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益/22007年凈利潤額312600536.65元期初所有者權(quán)益合計2959123784.05元期末所有者權(quán)益合計3380346627.45元2021年凈利潤額350637339.59元期初所有者權(quán)益合計3380346627.45元期末所有者權(quán)益合計3677987123.29元2021年凈利潤額388292409.84元期初所有者權(quán)益合計3677987123.29元期末所有者權(quán)益合計3912954147.27元2007 年平均所有者權(quán)益=295912378

18、4.05+3380346627.45 /2=3169735205.752008 年平均所有者權(quán)益=3380346627.45+3677987123.29 /2=3529166875.372021 年平均所有者權(quán)益=3677987123.29+3912954147.27 /2=3795470635.282007年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤艸均所有者權(quán)益X100%=312600536.65/3169735205.75*100%=9.86%2021年凈資產(chǎn)收益率二凈利潤三平均所有者權(quán)益X00%=350637339.59/3529166875.37*100%=9.94%2021年凈資產(chǎn)收益率二凈利潤三平均所

19、有者權(quán)益X00%=388292409.84 /3,795,470,635.28100%=10.23%表6工程2007 年2021 年2021 年2007年同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率%9.869.9410.2326.22行業(yè)平均值%12.6511.1512.65市場平均值%17.4212.1417.42凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者權(quán)益的角度來考核其獲利能力的，因而它是最被 所有者關注的，對企業(yè)具有重大影響的指標，該指標值越大，說明投資人投入資本 的獲利能力越強，對投資者越具有吸引力。從上表可知，同仁堂2007年、2021年、2021年連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率在逐 年增加，是可喜的，但是，遠低于行業(yè)平均值和市場

20、平均值。以2007年為例：同仁堂凈資產(chǎn)收益率9.86，遠小于同行業(yè)的26.22,只占同行業(yè)的9.86/26.22=0.376,和行業(yè)平均值比擬，占行業(yè)平均值 9/12.65=0.71,和市場平均值比 較，占市場平均值 9.86/17.42=0.57通以上分析，這將影響投資者的投資決策和潛在投資者的投資傾向，從而影 響企業(yè)的籌資方式，籌資規(guī)模，進而影響企業(yè)的開展規(guī)模及開展趨勢=，另一方面反映企業(yè)管理水平有待進一步提高，應該引起管理者的關注。2按權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的分析杜邦分析法A、下面以2007年為例，按權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益的分解 單位：萬元凈資產(chǎn)收益率二資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率/

21、1-資產(chǎn)負債率=7.807*1.2408=9.69%銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%=31260.05/270285.09*100%=11.57%凈利潤=銷售收入-本錢總額+其他利潤-所得稅=270285.09-231974.47-651.08-6399.49=31260.054本錢總額=營業(yè)本錢+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用=161325.71+3284.61+44501.72+21837.96+1024.47=231974.47銷售收入=主營業(yè)務收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額=270285.09/400516.76=0.67482007 年的平均資產(chǎn)總額=3815658561.60+4194676558.16 /2=4005167559.88 權(quán)益乘數(shù)=1/ 1