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1、金融工程總復(fù)習(xí)(參考答案)一、名詞解釋1 、金融工程: 指創(chuàng)造性地運(yùn)用各種金融工具和策略來(lái)解決人們所面臨的各種金融與財(cái)務(wù)問(wèn)題。2 、實(shí)體性金融工具: 指為了實(shí)現(xiàn)某一特定目的而可以進(jìn)行組合的金融工具和金融工序。3、多頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)金融價(jià)格增加,即 AP向正的方向變化時(shí),企業(yè)價(jià)值隨之增加;反之,隨之減少,這種情況稱為多頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。4 、投資機(jī)會(huì)成本: 時(shí)間價(jià)值從經(jīng)濟(jì)學(xué)上體現(xiàn)了消費(fèi)者的時(shí)間偏好,從金融理論角度來(lái)看,時(shí)間價(jià)值體現(xiàn) 了投資機(jī)會(huì)成本。5 、持有期收益: 表示任意期限的收益。6 、遠(yuǎn)期利率: 是一種合約,它是由現(xiàn)在簽訂的的,規(guī)定從現(xiàn)在起的 t 年后將資金貸出,在T 年后償還所使用的利

2、率,記為 f t , T(t<T) 。7 、剩余財(cái)產(chǎn)權(quán): 是指清償了公司所有負(fù)債之后的剩余價(jià)值,它代表了公司的所有者對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。8 、業(yè)主權(quán)益: 又叫私營(yíng)業(yè)主權(quán)益,是指私營(yíng)企業(yè)主對(duì)其獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán),這種財(cái)產(chǎn)權(quán)具有單一 性和排他性。9 、沉默的伙伴: 有限合伙人在合伙企業(yè)中不享有經(jīng)營(yíng)決策控制權(quán),不能對(duì)企業(yè)行為作出有效的表決,因此有人把有限合伙人形象的稱為“沉默的伙伴” 。10 、股票先買權(quán): 股票先買權(quán)是公司老股東享有的一項(xiàng)權(quán)利,它規(guī)定公司在發(fā)售新股時(shí),老股東有權(quán)按自己的持股比例向公司認(rèn)購(gòu)新股,認(rèn)購(gòu)后余下部分再向社會(huì)公眾發(fā)售。11 、凸性: 表示因收益率的變動(dòng)引起債券價(jià)

3、格變化的快慢程度。12 、利率敏感性缺口管理: 金融機(jī)構(gòu)根據(jù)它對(duì)未來(lái)利率變化的趨勢(shì)和收益曲線形狀的預(yù)期來(lái)調(diào)整缺口,使其資金成本最小,利差收益最大。13 、控制風(fēng)險(xiǎn)套利: 是通過(guò)購(gòu)買高收益率資產(chǎn)而用成本盡可能低的負(fù)債為其提供融資,從而盡量擴(kuò)大利差的一種資產(chǎn)負(fù)債利率管理策略。14 、相機(jī)抉擇資金管理: 是在融資計(jì)劃和決策中,策略性地利用對(duì)利率變化敏感的資金,協(xié)調(diào)資金來(lái)源和資金運(yùn)用的相互關(guān)系,而不管這些項(xiàng)目是在負(fù)債方還是在資產(chǎn)方。、填空題1、把握金融創(chuàng)新和創(chuàng)造著重的兩個(gè)方面是:一是新的金融工具的問(wèn)世,二是對(duì)舊的金融工具開(kāi)辟新用途的創(chuàng)新。2、金融工程面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)進(jìn)行的兩種選擇是:(1)用確定性來(lái)代替

4、風(fēng)險(xiǎn);(2)要在不失掉帶來(lái)好處的可能性的前提下來(lái)思考限制帶來(lái)?yè)p失的可能性。3、金曲計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)構(gòu)成金融工程課程的主要部分。4、金融積木分為現(xiàn)貨金融工具,衍生金融工具。5、遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約和期權(quán)合約是運(yùn)用最多的衍生金融工具。6、按期權(quán)買方和賣方劃分的期權(quán)合約四種基本類型是買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣_出看跌期權(quán)。7、現(xiàn)金流序列的表示方法有列表法、圖示法。8、度量收益的指標(biāo)通常是利潤(rùn)和收益率。9、金融工程師通常使用的金融風(fēng)險(xiǎn)管理辦法是購(gòu)買保險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債管理、套期保值q10、產(chǎn)生套期保值成本的兩個(gè)原因是轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)、交易成本的存在。11、產(chǎn)品的三層次是核心產(chǎn)品、形式產(chǎn)品、附加

5、產(chǎn)品。12、我們所研究的金融產(chǎn)品,既包括本身是商品的金融工具,又包括伴隨“支持性商品”提供的無(wú)形服叁。13、金融市場(chǎng)上以普通股權(quán)為基礎(chǔ)的衍生權(quán)益類工具包括股票期權(quán)、認(rèn)購(gòu)權(quán)證、股指期貨、股指期權(quán)、存托憑證。14、合伙人權(quán)益有普通合伙人權(quán)益和有限合伙人權(quán)益兩種。15、衍生權(quán)益類工具主要包括:可轉(zhuǎn)換債券、股票期權(quán)、股票先買權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、股票指數(shù)期貨、股票 指數(shù)期權(quán)、存托憑證等工具。16、ADR涉及的當(dāng)事人有外國(guó)公司、存托機(jī)構(gòu)、保管機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)人、投資者。17、固定收益證券可分為政府債券、公司債券、資產(chǎn)證券化債券三大類。18、證券商認(rèn)購(gòu)在交易所掛牌分銷的國(guó)債主要通過(guò)場(chǎng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)和處認(rèn)購(gòu)兩途徑進(jìn)行的。19、期

6、權(quán)內(nèi)涵價(jià)值要么是實(shí)化 要么是虛值.兩者最大者即為其內(nèi)涵價(jià)值。20、互換交易的基本形式有三種,它們是商品月?lián)Q、利率百換、貨幣互換。21、利率互換有以下類型:息票利率百換、基礎(chǔ)利率百換、交叉傍而利率百換。22、資產(chǎn)偵債管理涉及的幾個(gè)重要概念是流動(dòng)性、利率期限結(jié)構(gòu)、利率敏感性、期限組成、諱約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性管理的變化。23、公司擴(kuò)張的豐要類型有兼并、收購(gòu)、妗盤收購(gòu)、聯(lián)營(yíng)、組建捽股公司。24、公司收縮具體的售出方式有分立、資產(chǎn)剝離、股權(quán)切離。25、公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更方式有交換發(fā)盤、股票回購(gòu)、下市、宜枉收虬 三、選擇題1、滿足下列條件的哪幾個(gè)才稱得上是年金? (A B C)A、現(xiàn)金流量大小不變 C、支付期限

7、為有限期B、所有現(xiàn)金流的折現(xiàn)率相同D、每期期初支付現(xiàn)金2、形式產(chǎn)品主要表現(xiàn)有(A B C D )A、品質(zhì) B、特征 C、式樣與包裝D、商標(biāo)3、積極進(jìn)攻型金融產(chǎn)品創(chuàng)新包括( A B D )A、零息債券B、混合債券C、股票 D、期貨與期權(quán)套值4 、獲取或開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品的途徑是( A B C D )A、公司獲取方案 B、專利獲取方案C、許可證獲取方案D、自行開(kāi)發(fā)方案5 、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部從更新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的主要手段有( A B C D )A、開(kāi)拓新市場(chǎng)B、挖掘現(xiàn)有市場(chǎng)潛力 C、重組創(chuàng)新方式D、擴(kuò)大和改善現(xiàn)存服務(wù)6、金融新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)模型包括的幾個(gè)工作階段是( A B C )A、創(chuàng)意 B、設(shè)計(jì) C、測(cè)試 D、生產(chǎn)7

8、、基本功的權(quán)益類型是( A B C)A、業(yè)主權(quán)益B、合伙人權(quán)益C、普通股權(quán)D、存托憑證8 、相對(duì)于其他類型的權(quán)益,業(yè)主權(quán)益的優(yōu)點(diǎn)是( A B C D )A、獲取的便利性B、充分的企業(yè)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)C、稅收利益D、節(jié)約代理成本9 、性質(zhì)不同,股票投資者分為( A B D )A、國(guó)家 B、企業(yè)C、機(jī)構(gòu) D、個(gè)人10 、普通股的缺限在于(A B )A、成本較高B、雙重征稅C、D、11、股票先買權(quán)特點(diǎn)是(A B )A 、實(shí)際上是認(rèn)股權(quán) B 、通常期限小于1 個(gè)月 C 、不可轉(zhuǎn)讓D 、過(guò)期仍有效12 、公司債券主要包括(A B CD )A 、商業(yè)票據(jù)B 、長(zhǎng)期債券C 、垃圾債券D 、可轉(zhuǎn)讓債券13 、債券風(fēng)

9、險(xiǎn)包括( A B C D )A、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B、匯率風(fēng)險(xiǎn)C、違約風(fēng)險(xiǎn)D、再投資風(fēng)險(xiǎn)14 、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期合約交易的區(qū)別有( A B C D )A、交易方式不同B、交易目的不同 C、交易形式不同D、結(jié)算機(jī)制15 、期貨交易具有下列基本經(jīng)濟(jì)功能( A B C )A、轉(zhuǎn)移商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)C、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 D、效率風(fēng)險(xiǎn)16 、標(biāo)識(shí)一期權(quán)必須確定的幾項(xiàng)內(nèi)容是( A C D )A、標(biāo)的資產(chǎn) B、期權(quán)時(shí)間價(jià)值 C、期權(quán)到期日 D、期權(quán)敲定值17 、影響期權(quán)時(shí)間價(jià)值的因素有( A B C D )A、時(shí)間 B、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值C、期權(quán)敲定價(jià)D、現(xiàn)行利率水平18 、互換與平行貸款的區(qū)別為( A B

10、 C )A 、一個(gè)交易合同還是兩個(gè)交易合同B 、是否有變通性和靈活性C 、是表內(nèi)業(yè)務(wù)還是表外業(yè)務(wù)D 、是一個(gè)企業(yè)間還是兩個(gè)企業(yè)之間19 、資產(chǎn)負(fù)債管理中需要重點(diǎn)把握的幾個(gè)內(nèi)容是( A C D )A、流動(dòng)性問(wèn)題B、基差問(wèn)題C、利率敏感性問(wèn)題D、套期保值問(wèn)題20、公司重組主要涉及下列幾種類型公司產(chǎn)權(quán)變動(dòng)( A B C D )A、擴(kuò)張性 B、收縮性 C、公司控制型D、公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更21 、歷史上美國(guó)發(fā)生了五次大的兼并浪潮,每次兼并側(cè)重的形式不同,下列說(shuō)法正確的是( B C D )A 、第一次主要采用縱向一體化B 、第二次以橫向兼并為主C、第五次出現(xiàn)了杠桿兼并等新方式 D、第四次以混合兼并為主22

11、、公司兼并從付款方式來(lái)劃分,有下列形式( A C)A、有現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)B、用現(xiàn)金購(gòu)買債券C、用股票交換資產(chǎn)D、用股票交換債券23、公司內(nèi)部控制包括以下形式( A B)A、管理層內(nèi)部調(diào)整B、董事會(huì)監(jiān)控C、黨委領(lǐng)導(dǎo)D、用股票交換債券 24、接管防御措施有( A B D )A、代表權(quán)爭(zhēng)奪B、綠色郵件 C、收購(gòu) D、停滯協(xié)議25、毒丸計(jì)劃大致有以下幾種( A C D)A、優(yōu)先股計(jì)劃 B、債務(wù)收縮計(jì)劃 C、表決權(quán)計(jì)劃D、折價(jià)認(rèn)股計(jì)劃26、杠桿收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)背景有( B C D )A 、托賓 q 值下降B 、立法因素C 、持續(xù)通脹D 、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)27、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資主要來(lái)源是( A B C)A、個(gè)人投資者 B、

12、獨(dú)立私人投資基金C、小企業(yè)投資公司D、政府財(cái)政四、判斷題1 .金融問(wèn)題指的是貨幣在廠商中的運(yùn)動(dòng)。(X)2 .最狹義的金融工具是指金融工序工具。(X)3 .最簡(jiǎn)單最基本的衍生工具是期貨合約。(,)4 .期貨合約由遠(yuǎn)期合約積木堆積而成(,)5 .買入遠(yuǎn)期相當(dāng)于買入看跌期權(quán)加上賣出看漲期權(quán)。(X)6 .不是所有的風(fēng)險(xiǎn)均能保,但價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可以投保(X)7 . JSE法主張現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸利潤(rùn)方差最小是套期保值的目的。(,)8 .金融團(tuán)體為它們的現(xiàn)貨頭寸尋求有效的HR的方法是DV01模型。(,)9 .產(chǎn)生套期保值成本的主要原因在于市場(chǎng)缺乏效率。(,)10 .最常講的股本類金融工具是優(yōu)先股。(,)11 .

13、時(shí)間價(jià)值的敏感性分析揭示的是NPV對(duì)折現(xiàn)率波動(dòng)的變化程度。(,)12 .公司之間的并購(gòu)行為主要借助于對(duì)目標(biāo)公司權(quán)益的收購(gòu)得以實(shí)現(xiàn)。(,)13 .有限合伙人退伙可以采取市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓權(quán)益的方式退股,但目前沒(méi)有這類權(quán)益證券的交易市場(chǎng)。(X)14 .穩(wěn)健型投資者首選成長(zhǎng)股。(X)15 .對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的求償順序上優(yōu)先股優(yōu)先于債權(quán),債權(quán)優(yōu)先于普通股權(quán)。(X)16 .可轉(zhuǎn)換債券潛在風(fēng)險(xiǎn)較一般債券大,不能轉(zhuǎn)換時(shí)收益又比債券低。(,)17 . 一般有效期越長(zhǎng),認(rèn)股權(quán)證潛在收益越大。(,)18 .決定遠(yuǎn)期合約價(jià)格的關(guān)鍵變量是標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。(,)19 . FRAs的主要交易中心是倫敦(,)20 . FRAs的結(jié)算日

14、是到期日而不是協(xié)議期限的起息日。(,)21 .金融期貨與商品期貨是大的不同在于前者不能在傳統(tǒng)意義上實(shí)行交割。(,)22 .期貨保證金是權(quán)益而非履約擔(dān)保金。(X)23 .期貨頭寸是表外的。(,)24 .期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值等于時(shí)間價(jià)值加上期權(quán)費(fèi)。(X)25 .當(dāng)期權(quán)是“兩平”的時(shí)候,其時(shí)間價(jià)值最大。(,)26 .銀行企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)是資產(chǎn)管理以及利率與匯率變動(dòng)時(shí)的對(duì)策問(wèn)題。(,)27 .絕大部分互換交易的期限是3 - 5年。(X)28 . LIBOR是6家主要倫敦銀行相互間存款(放款)利率的算術(shù)平均數(shù)(,)29 按利息平價(jià)原理,貨幣互換中兩互換貨幣之間的利率差,由貨幣利率高方向向利率低方向定期補(bǔ)貼

15、。(X)五、論述題1、簡(jiǎn)述期權(quán)合約和遠(yuǎn)期合約的關(guān)系。72、作圖并說(shuō)明各主要金融工具的關(guān)系。a.在上部的三種基本金融工具中,左邊的遠(yuǎn)期交易可以由右邊的多頭看漲期權(quán)和空頭看跌期權(quán)組成。 左邊的圖形除了表示遠(yuǎn)期交易外,還可以表示期貨交易和互換交易,甚至還可以表示多頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 和各種資產(chǎn)和商品的多頭現(xiàn)貨交易。b.在下部,如果左邊表示空頭遠(yuǎn)期交易,那么,這種交易可以由右邊的多頭看跌期權(quán)交易與空頭看漲 期權(quán)交易組成。同樣,左邊也可以表示期貨的空頭交易、互換的空頭交易、空頭金融價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、各種現(xiàn) 貨空頭交易。這些交易同樣都可以用右邊的期權(quán)交易來(lái)組成。3、基差風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法及其產(chǎn)生原因答:a.假設(shè)在運(yùn)用合適的

16、套期保值后,剩下的風(fēng)險(xiǎn)暴露稱為基差風(fēng)險(xiǎn)?;铒L(fēng)險(xiǎn)=(1 p價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)更深一層的原因在于b.基差風(fēng)險(xiǎn)存在是由于現(xiàn)貨價(jià)值和套期保值工具價(jià)格變化不能完全一致造成的, 現(xiàn)貨市場(chǎng)和套期保值工具市場(chǎng)上的供求狀況不一致。4、試述轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換率的關(guān)系。債券面值a.轉(zhuǎn) 一轉(zhuǎn)換價(jià)格b.轉(zhuǎn)換價(jià)格相當(dāng)于在實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)所轉(zhuǎn)換成每股普通股的價(jià)值,轉(zhuǎn)換價(jià)格不是固定不變的,轉(zhuǎn)換率與每股市價(jià)乘積為轉(zhuǎn)換價(jià)值。5、債券選擇條款的主要內(nèi)涵是什么?答:債券選擇條件包括:(1)贖回條件。這是債券發(fā)行者的自我保護(hù)條款。(2)賣回條件。與贖回條款相反,是對(duì)投資者的保護(hù)條款。(3)償債基金條款。要求債券發(fā)行者有計(jì)劃地每年減少流通在外的

17、債券。(4)轉(zhuǎn)換條款。該條款使債券投資者可在約定的條件下把債券轉(zhuǎn)換為股票。6、試比較FRAs與金融期貨的差異答:(1)遠(yuǎn)期利率協(xié)議無(wú)需在交易所成交,對(duì)一些沒(méi)有期貨合約的貨幣來(lái)說(shuō),遠(yuǎn)期利率協(xié)議特別具有吸引力。(2)遠(yuǎn)期利率協(xié)議的優(yōu)點(diǎn)更表現(xiàn)在不像期貨交易那樣有固定的交割日和標(biāo)準(zhǔn)金額,任何具體的要求 均可以通過(guò)交易雙方協(xié)商達(dá)成協(xié)議。(3)期貨交易需要成交前支付一定比例的保證金,而遠(yuǎn)期利率協(xié)議僅憑信用而無(wú)需支付保證金即可 成交。(4)遠(yuǎn)期利率協(xié)議是場(chǎng)外交易,利率期貨則是場(chǎng)內(nèi)交易。(5)遠(yuǎn)期利率協(xié)議的信用風(fēng)險(xiǎn)將隨著交易對(duì)手的變化而變化,而期貨的信用風(fēng)險(xiǎn)是極小的,幾乎可 以說(shuō)沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)。7、試比較現(xiàn)貨交

18、易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的異同現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期交易期貨交易交易方式一手交錢,一手交貨根據(jù)合同交割實(shí)物買賣標(biāo)準(zhǔn)化合同交易目的依一定價(jià)格買賣商品依一定價(jià)格買賣遠(yuǎn)期商品保值或投機(jī)獲利交易形式不擇場(chǎng)所,一對(duì)一交易在合同規(guī)定場(chǎng)所一對(duì)一交 易固定場(chǎng)所競(jìng)價(jià)買賣期貨合約8、試述互換與平行貸款的關(guān)系答:互換雖產(chǎn)生于具有共同融資需求的兩個(gè)融資企業(yè)的平行貸款,但二者又有所區(qū)別。(1)進(jìn)行平行貸款時(shí),必須分別簽訂兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的單一合同;相反,在進(jìn)行貨幣互換過(guò)程中,是通 過(guò)合同的構(gòu)造,作為一筆金融交易來(lái)對(duì)待的。(2)互換存在比較大的變通性和靈活性,在不可能進(jìn)行平行貸款的情況下,能夠適應(yīng)某些特殊的清償 資金結(jié)構(gòu)。(3)平行貸款影響資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)賬戶處理,而互換屬于表外業(yè)務(wù),它不列入資產(chǎn)負(fù)債表核算,僅 在表外進(jìn)行賬務(wù)處理。9、試述資

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