北外-后危機(jī)時(shí)期中國(guó)的潛在通脹壓力與金融安全

1、全球經(jīng)濟(jì)再平衡與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院 吳吳 軍軍 2010年年9月月18日日 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 成都成都2/51o中國(guó)自2008年第四季度以來，啟動(dòng)了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，所實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策取得了明顯成效；o較快扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)增速下滑態(tài)勢(shì)，成功抵御了金融危機(jī)最直接的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 o然而，依靠財(cái)政與信貸高投入而實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)回升，其基礎(chǔ)不穩(wěn)固、不平衡；o一些深層次矛盾、特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出；一、一、 問題的提出問題的提出1/2/20223/51o擴(kuò)張性貨幣政策也帶來了負(fù)面影響，加之危機(jī)之前已存在的流動(dòng)性過剩問題，導(dǎo)致潛在

2、的通貨膨脹壓力明顯增強(qiáng)。o2009年投放了9.6萬(wàn)億的貸款，以同比31.7%的增速而居近20年來的高位；o2009年末，gdp同比增長(zhǎng)8.7%，cpi下降0.7%，但cpi年底出現(xiàn)上升。 o從而對(duì)中國(guó)的金融安全形成威脅。 1/2/20224/51o針對(duì)此狀況，年初確定：n控制在3%以內(nèi)的通貨膨脹目標(biāo)；n7.5萬(wàn)億的新增人民幣貸款；n17%的廣義貨幣m2增長(zhǎng)率這樣的金融調(diào)控框架。1/2/20225/51o今年，央行“明松實(shí)緊”的貨幣政策：n六次提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備率；n增發(fā)了近2000億元央行票據(jù)；n上調(diào)利率。o銀監(jiān)會(huì)啟動(dòng)所謂的“宏觀審慎監(jiān)管”：n通過下調(diào)貸存比、提高金融機(jī)構(gòu)資本充足率和指導(dǎo)性信

3、貸規(guī)模控制等措施，參與或協(xié)助緊縮性的宏觀調(diào)控。1/2/20226/51o前三季度：n貸款18.5%，比去年同期少15.7個(gè)百分點(diǎn)；nm2比去年同期少增10個(gè)百分點(diǎn)；n5月和7月月突破通脹目標(biāo)控制線，10月再創(chuàng)4.4%的新高。1/2/20227/51o經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率以1個(gè)百分點(diǎn)左右的速度逐季下滑，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“第二次探底”的預(yù)期。o經(jīng)濟(jì)下滑、加之通貨膨脹率超越警戒線，“經(jīng)濟(jì)滯脹”征兆？o貨幣政策陷于兩難境地，問題在于：n通貨膨脹是否是后危機(jī)時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的主要方面？ n3%的警戒線目標(biāo)必須守嗎？守得住嗎？1/2/20228/51o顯然，這一系列問題取決于潛在通貨膨脹壓力的強(qiáng)弱和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)調(diào)整等對(duì)信

4、貸的需求壓力的大小。o潛在通貨膨脹壓力至少有兩個(gè)方面：n一是過剩的流動(dòng)性存量和2009年擴(kuò)張政策所放出的大量流動(dòng)性；n二是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格推動(dòng)食品價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu)性壓力。 1/2/20229/51o流動(dòng)性壓力首先來自于危機(jī)前的過剩流動(dòng)性存量，與中國(guó)國(guó)際收支長(zhǎng)期高額順差有關(guān)。o特別是2003年后在消費(fèi)需求仍然不足、儲(chǔ)蓄明顯大于投資的情況下；o為支撐持續(xù)兩位數(shù)的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，加大出口并引導(dǎo)資本流入，成為維持經(jīng)濟(jì)總體均衡的基本模式。o從而形成了國(guó)際收支持續(xù)七年的高額順差，迫使央行高基礎(chǔ)貨幣投放。二、需求層面的流動(dòng)性壓力二、需求層面的流動(dòng)性壓力1/2/202210/5119942009年度基礎(chǔ)貨幣投放結(jié)構(gòu)變化

5、年度基礎(chǔ)貨幣投放結(jié)構(gòu)變化(%)1/2/202211/51進(jìn)入本世紀(jì)來央行基礎(chǔ)貨幣投放增長(zhǎng)率(%)1/2/202212/51o金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率從2006年末的9.0%上調(diào)到2008年6月的17.5%，調(diào)幅達(dá)8.5個(gè)百分點(diǎn)之高，鎖定了將近4.6萬(wàn)億元流動(dòng)性；o2008年末，中國(guó)人民銀行發(fā)行的央行票據(jù)余額將近4.6萬(wàn)億元。o這一系列調(diào)控措施，因自2004年以后國(guó)際收支高額順差而由外匯渠道投放出的將近12萬(wàn)億元的基礎(chǔ)貨幣，被鎖定和凍結(jié)了80%。o但這部分過剩的流動(dòng)性存量仍在。1/2/202213/51o2009年為緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，央行實(shí)施“適度寬松” 政策，大幅提高貨幣投放力度：n信貸層面人

6、民幣貸款31.7%的增速，達(dá)到20多年來的高位。n貨幣層面m2增速接近19921995經(jīng)濟(jì)過熱期間的水平。o凍結(jié)和鎖定的過剩流動(dòng)性被部分釋放，潛在的通貨膨脹壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。1/2/202214/51o這兩個(gè)方面的流動(dòng)性因素的結(jié)果：n是累積的貨幣存量越來越多，貨幣供應(yīng)量、特別是m2，與當(dāng)年gdp之比越來越高。1/2/202215/51o以米爾頓弗里德曼為首的貨幣學(xué)派，強(qiáng)調(diào)貨幣供給對(duì)通貨膨脹的決定作用?！巴ㄘ浥蛎浭冀K通貨膨脹始終是 一 種 貨 幣 現(xiàn)是 一 種 貨 幣 現(xiàn)象象”。1/2/202216/51o于是，就有了這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、物價(jià)上漲率和貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率關(guān)系的經(jīng)典公式： m y po根

7、據(jù)這一原理，那么實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率應(yīng)該與gdp增長(zhǎng)率與物價(jià)上漲率相重合。o然而，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況好像與這一理論不太吻合。1/2/202217/51o以中國(guó)2009年末的數(shù)據(jù)為例：n國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)同比增長(zhǎng)8.7%；n居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(cpi)同比下降0.7%；nm2和 m1同比分別增長(zhǎng)27.7%、32.4%。o于是，就這樣引出了兩個(gè)問題：n這么高的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率，為何未發(fā)生明顯的通貨膨脹問題？n超增長(zhǎng)19.7%的m2或24.4%的m1？1/2/202218/51o凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的通貨膨脹定義：“有效需求大于有有效需求大于有效供給，物價(jià)持續(xù)效供給，物價(jià)持續(xù)上漲上漲”

8、。1/2/202219/51o 如果我們把需求概念劃分為有支付能力的需求和有效需求兩個(gè)層面，那么它們與總供給的關(guān)系應(yīng)該是：有 效 需 求有 效 需 求有支付能力有支付能力的需求的需求總供給總供給1/2/202220/51o在當(dāng)期能夠?qū)崿F(xiàn)的有支付能力的需求為有效需求。o按照古典經(jīng)濟(jì)學(xué)“供給創(chuàng)造自身需求”的原理，有支付能力需求應(yīng)該與總供給相平衡；o但由于儲(chǔ)蓄因素，使二者很難完全重合；o并且，儲(chǔ)蓄狀態(tài)下的有支付能力需求有一個(gè)存量累積過程，這就決定了有效需求往往是小于有支付能力的需求。1/2/202221/51o在貨幣經(jīng)濟(jì)中，有支付能力需求取決于貨幣供給數(shù)量，有效需求取決于貨幣供給結(jié)構(gòu)。o廣義貨幣m2

9、作為我國(guó)的基本貨幣，其應(yīng)該體現(xiàn)著有支付能力的需求存量；o狹義貨幣m1是為實(shí)現(xiàn)即期社會(huì)購(gòu)買力服務(wù)的，體現(xiàn)著一定時(shí)期的有效需求存量；om1占m2的比重則體現(xiàn)著有效需求占有支付能力需求的比重。1/2/202222/51表1：貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)變化(%)年份年份1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997m1/m2 63.0 59.4 59.3 53.4 49.8 44.6 46.2 46.7 43.8 39.5 37.5 38.3年份年份1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 200

10、7 2008 2009m1/m2 37.3 38.2 39.5 37.8 38.3 38.0 37.9 35.9 36.5 37.8 35.0 36.3o由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)等方面的原因，有效需求不足問題日趨嚴(yán)重，體現(xiàn)在貨幣供給結(jié)構(gòu)方面，則是m1占m2的比重不斷下降： 1/2/202223/51m1和和m2的增長(zhǎng)率之差與消費(fèi)物價(jià)增長(zhǎng)率關(guān)系的增長(zhǎng)率之差與消費(fèi)物價(jià)增長(zhǎng)率關(guān)系(2000年1月2010年8月，%) o顯然，貨幣結(jié)構(gòu)比率的高低，取決于當(dāng)年m1和m2的增量比率：1/2/202224/51o推論：n廣義貨幣m2作為貨幣供給總量，體現(xiàn)著有支付能力需求總量；n作為廣義貨

11、幣m2一部分的狹義貨幣m1，則體現(xiàn)著有效需求；nm2m1部分為準(zhǔn)貨幣，體現(xiàn)沉淀需求；n超額貨幣供給滯留在準(zhǔn)貨幣狀態(tài)，未形成有效需求，不會(huì)拉動(dòng)絕對(duì)價(jià)格水平，但會(huì)形成潛在通貨膨脹壓力的累積。 1/2/202225/51o根據(jù)上述貨幣結(jié)構(gòu)體現(xiàn)有效需求、有效需求決定物價(jià)水平的理論推斷，假定：ncpi上漲率(p)與各層次貨幣增長(zhǎng)率(m)之間滿足線性函數(shù)關(guān)系pabm；n體現(xiàn)有支付能力需求總量的m2，其增長(zhǎng)率為m2； nm1體現(xiàn)著有效需求，其增長(zhǎng)率為m1，其對(duì)消費(fèi)物價(jià)上漲率具有影響；n定義 為兩層次貨幣的增長(zhǎng)率之差。m1/2/202226/51o當(dāng)m1m2時(shí)， 為負(fù)值，體現(xiàn)了所增加的貨幣大部分進(jìn)入儲(chǔ)蓄狀態(tài)，

12、形成需求漏出；o反之，當(dāng)m1m2時(shí)， 為正值，則體現(xiàn)了處于儲(chǔ)蓄狀態(tài)的貨幣回歸到現(xiàn)實(shí)流通中，沉淀或累積的有支付能力需求返歸。o以20002010年的月度數(shù)據(jù)，運(yùn)用回歸分析方法，按物價(jià)水平對(duì)貨幣數(shù)量反應(yīng)滯后的原理，對(duì)所建模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果如下：mm1/2/202227/51分層次貨幣增長(zhǎng)率與分層次貨幣增長(zhǎng)率與cpicpi上漲率回歸分析表上漲率回歸分析表解釋變量被解釋變量(cpi增長(zhǎng)率)intercept回歸系數(shù)檢驗(yàn)(顯著水平為0.01)整體檢驗(yàn)(顯著水平為0.01)variablet統(tǒng)計(jì)值臨界值=2.61相關(guān)系數(shù)r 臨界值=0.254r-squaref統(tǒng)計(jì)值臨界值=6.850m2同期(n=1

13、17)0.05497-0.18824-3.288200.293160.0859410.81229滯后一月(n=116)0.04736-0.14613-2.495070.227550.051786.22535滯后兩月(n=115)0.03931-0.1014-1.700630.157970.024962.8921m1同期(n=117)0.017860.016560.437650.040780.001660.19154滯后三月(n=114)-0.003390.140933.881440.344330.1185715.06555滯后六月(n=111)-0.01772 0.229308 6.43113

14、40.524472 0.27507141.35948滯后八月(n=109)-0.02525 0.2803337.066210.564068 0.31817349.93132滯后九月(n=108)-0.026340.290056.9134760.557473 0.31077647.79615m同期(n=117)0.021910.170693.475940.308340.0950712.08213滯后三月(n=114)0.023570.306976.879640.545030.2970547.32948滯后四月(n=113)0.024210.335967.579530.583990.3410557

15、.44928滯后六月(n=111)0.0252480.371398.168410.616200.3797166.72297滯后七月(n=110)0.0255180.358457.345300.577180.3331453.953481/2/202228/51o由此，可以推斷出： m2增長(zhǎng)率與cpi上漲率的相關(guān)性檢驗(yàn)指標(biāo)呈負(fù)相關(guān)，且擬合度較低，t、f和r的樣本統(tǒng)計(jì)量，除同期模型略高于0.01水平上的臨界值外，其余滯后各期模型均達(dá)不到顯著水平，表明 ：l解釋變量對(duì)被解釋變量相關(guān)性不顯著；l廣義貨幣m2增長(zhǎng)率與消費(fèi)物價(jià)上漲率之間關(guān)系的不確定性。 1/2/202229/51m1增長(zhǎng)率與cpi上漲率模型

16、的相關(guān)性檢驗(yàn)指標(biāo)分析，f和r的樣本統(tǒng)計(jì)量略高于其在0.01水平上的臨界值，解釋變量對(duì)被解釋變量的相關(guān)性達(dá)到顯著水平，且隨滯后期延長(zhǎng)而呈顯著水平越高趨勢(shì)，表明 ：l狹義貨幣m1增長(zhǎng)率與消費(fèi)物價(jià)上漲率之間都確實(shí)存在著相關(guān)關(guān)系；l證明體現(xiàn)有效需求的m1增長(zhǎng)對(duì)消費(fèi)物價(jià)水平具有影響，且傳導(dǎo)具有滯后效應(yīng)。1/2/202230/51 m1與m2增長(zhǎng)率之差與cpi上漲率模型的相關(guān)性檢驗(yàn)指標(biāo)分析，t、f和r的樣本統(tǒng)計(jì)量明顯高于其在0.01水平上的臨界值，且在滯后八期后達(dá)到最高顯著水平，表明 ：l解釋變量對(duì)被解釋變量具有顯著的相關(guān)性；l證明兩個(gè)層次貨幣的增長(zhǎng)率之差對(duì)消費(fèi)物價(jià)水平具有明顯的影響，其傳導(dǎo)的作用最高點(diǎn)應(yīng)

17、該是8個(gè)月。 1/2/202231/51o貨幣m2增長(zhǎng)率與消費(fèi)物價(jià)上漲率關(guān)系的不確定性，正反映出m2中包含的儲(chǔ)蓄性質(zhì)的準(zhǔn)貨幣與體現(xiàn)有效需求m1之間的數(shù)量替代關(guān)系。o由t樣本統(tǒng)計(jì)值分析，對(duì)于cpi上漲率， 的彈性要明顯高于狹義貨幣m1增長(zhǎng)率。o這證明了m1增長(zhǎng)高于m2增長(zhǎng)部分，出自于儲(chǔ)蓄性質(zhì)的準(zhǔn)貨幣存量，促使沉淀部分的有支付能力需求向有效需求轉(zhuǎn)化，拉動(dòng)絕對(duì)價(jià)格水平上漲。 m1/2/202232/51o為了更確切證明這一推論，我們?cè)僖詮V義貨幣增長(zhǎng)率m2、兩層次貨幣增長(zhǎng)率之差 ，與cpi上漲率p 建立二元回歸方程：mpb0b1m2b2m o本模型描述了貨幣總量變動(dòng)和貨幣結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的共同作用。

18、o式中b1體現(xiàn)貨幣總量m2增長(zhǎng)對(duì)cpi增長(zhǎng)的彈性，b2體現(xiàn)m1與m2增長(zhǎng)之差變化對(duì)cpi增長(zhǎng)的彈性； 1/2/202233/51o若b10且m0時(shí)，m2增長(zhǎng)不會(huì)對(duì)物價(jià)水平發(fā)生正向影響。o以m2、m分別與同期、滯后一至九期的cpi上漲率作實(shí)證分析，結(jié)果：1/2/202234/51解釋變量被解釋變量 (cpi增長(zhǎng)率)intercept回歸系數(shù)檢驗(yàn)(顯著水平為0.01)整體檢驗(yàn)(顯著水平為0.01)variablet統(tǒng)計(jì)值臨界值=2.617相關(guān)系數(shù)r 臨界值=0.242r-squaref統(tǒng)計(jì)值臨界值=6.850m2和m同期(n=117)0.05879-0.20247-3.741630.44051 0

19、.1940513.723840.182433.91046滯后一月(n=116)0.05240-0.16453-3.121050.49165 0.2417218.011120.242345.32032滯后三月(n=114)0.03735-0.07565-1.497150.55765 0.3109725.047770.311477.00302滯后六月(n=111)0.01304 0.067511.390480.62499 0.3906234.613900.370368.17950滯后七月(n=110)0.00473 0.115642.281410.60339 0.3640830.629450.36

20、1707.55144m2、m與與cpi上漲率回歸分析表上漲率回歸分析表1/2/202235/51o總體f值和相關(guān)系數(shù)r的樣本統(tǒng)計(jì)量明顯高于其在0.01水平上的臨界值，且在滯后二期后達(dá)到最高顯著水平，表明：n解釋變量對(duì)被解釋變量具有顯著的相關(guān)性，證明m2增長(zhǎng)率與兩個(gè)層次貨幣的增長(zhǎng)率之差這兩個(gè)因素共同作用于消費(fèi)物價(jià)水平；n傳導(dǎo)效應(yīng)在滯后8個(gè)月后達(dá)到最高點(diǎn)。 p-0.00560.1781m20.37834m 1/2/202236/51o并且，因二元回歸模型中m2系數(shù)為負(fù)值而的系數(shù)為正值，表明：nm2增長(zhǎng)率與兩個(gè)層次貨幣的增長(zhǎng)率之差這兩個(gè)因素對(duì)與消費(fèi)物價(jià)水平的影響在方向上是相反的。 o這意味著即使m2

21、增長(zhǎng)率再高，只要m1增長(zhǎng)率低于m2的增長(zhǎng)率，增加的貨幣將大部分進(jìn)入儲(chǔ)蓄狀態(tài)而沉淀下來，不會(huì)引發(fā)現(xiàn)實(shí)的物價(jià)上漲問題而會(huì)增強(qiáng)潛在通貨膨脹壓力。 1/2/202237/51o由此可見，只有在：n廣義貨幣m2存量偏高、潛在通貨膨脹壓力加強(qiáng)的前提下，nm1增長(zhǎng)率高于m2的增長(zhǎng)率時(shí)，n則m1占m2比率提高，o表現(xiàn)出沉淀或累積的有支付能力需求返歸，預(yù)示著通貨膨脹可能會(huì)由潛在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。 1/2/202238/51o目前我國(guó)如此之高的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率和巨額貨幣存量，為何未發(fā)生明顯的通貨膨脹問題，原因在于：n目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)等未發(fā)生明顯變化，有效需求不足問題也未有明顯好轉(zhuǎn)，使投放出的貨幣大量

22、滯留在準(zhǔn)貨幣狀態(tài)之中。o一旦發(fā)生明顯通貨膨脹，表明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)開始改善、有效需求不足問題趨于好轉(zhuǎn)。 1/2/202239/51o結(jié)構(gòu)性通貨膨脹是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的因素變動(dòng)，即使在總供給與總需求處于均衡狀態(tài)之時(shí)，因部門間勞動(dòng)生產(chǎn)率的差異和貨幣工資增長(zhǎng)率保持一致要求的矛盾，所引起的物價(jià)總水平上漲。o原理：n部門間勞動(dòng)生產(chǎn)率的差異n部門間要素收益增長(zhǎng)率要求保持一致三、供給層面的結(jié)構(gòu)性壓力三、供給層面的結(jié)構(gòu)性壓力1/2/202240/51o依據(jù)結(jié)構(gòu)性理論，在經(jīng)濟(jì)中有資本密集型和勞動(dòng)密集型兩個(gè)部門的假定下，推出結(jié)構(gòu)性通貨膨脹理論模型： nal(n l) 表明：n資本密集型部門通貨膨脹率n；n資本密集型

23、與勞動(dòng)密集型部門之間勞動(dòng)生產(chǎn)力增長(zhǎng)率差異程度n l；n勞動(dòng)密集型部門在經(jīng)濟(jì)中所占比重al。1/2/202241/51o應(yīng)該說，經(jīng)濟(jì)中的部門結(jié)構(gòu)性差異問題是一個(gè)“永恒”的問題。onl表明了勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高速度明顯較低的勞動(dòng)密集型部門提高產(chǎn)品價(jià)格的必然要求。o在中國(guó)，以勞動(dòng)密集型為特征的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門，其勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高速度明顯低于第二、第三產(chǎn)業(yè)等非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門，這大概是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)了。1/2/202242/51資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2009年度國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算表 一、二、三產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度比較(定基指數(shù)，1978年100) 1/2/202243/51o我國(guó)出口拉動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，是建立在勞動(dòng)力

24、低成本基礎(chǔ)上的。o而勞動(dòng)力低成本又是以生活必需品、特別是食品的低價(jià)格為前提的。o食品是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門的主要產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格抑制成為實(shí)現(xiàn)出口拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的保障。o體改滯后，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)至今尚未納入到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)軌道，還處于“小農(nóng)經(jīng)濟(jì)”范疇。1/2/202244/51第一產(chǎn)業(yè)l第二產(chǎn)業(yè)n1第三產(chǎn)業(yè)n2n ln1ln2l勞動(dòng)生產(chǎn)率提高幅度(%)39.39135.67126.4196.2887.02o個(gè)體農(nóng)戶不能成為市場(chǎng)主體，在價(jià)格形成方面無(wú)話語(yǔ)權(quán)，為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格抑制提可能性；o結(jié)果，農(nóng)產(chǎn)品因勞動(dòng)生產(chǎn)率提高速度明顯低于二、三產(chǎn)業(yè)應(yīng)提高的產(chǎn)品價(jià)格不能充分實(shí)現(xiàn)，由此而形成工農(nóng)產(chǎn)品的剪刀差問題。o我們以20002008年的數(shù)據(jù)為例： 1/2/202245/51o我們假定：n食品是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)部門的主要產(chǎn)品，在居民消費(fèi)價(jià)格分類體系中食品類價(jià)格代表第一產(chǎn)業(yè)價(jià)格；n2000年時(shí)三次產(chǎn)業(yè)的價(jià)格結(jié)構(gòu)合理。o按上述公式8中n l的所體現(xiàn)的要求，那么：1/2/202246/51o這8年中食品類價(jià)格應(yīng)該上漲90%左右，即年均上漲8%左右；o按目前食品類價(jià)格在居民消費(fèi)價(jià)格中的權(quán)重，每年應(yīng)會(huì)拉動(dòng)cpi上漲12個(gè)百分點(diǎn)。o然而，這8年來食品類價(jià)格實(shí)際僅上漲了48.66%；o剩余的40多個(gè)百分點(diǎn)則是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格抑制的結(jié)果，